國(guó)際金融市場(chǎng)概述課件

1、 第第八八章章 國(guó)際金融市場(chǎng)國(guó)際金融市場(chǎng) 馬馬 翔翔 2013年12月18日 目錄目錄l第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)含義、類型l第二節(jié) 外匯市場(chǎng)l第三節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)l第四節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)l第五節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)l第六節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新 第一節(jié)第一節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述一、國(guó)際金融市場(chǎng)的構(gòu)成國(guó)際金融市場(chǎng)是在國(guó)際范圍內(nèi)進(jìn)行資金融通、證券買賣及相關(guān)金融業(yè)務(wù)活動(dòng)的場(chǎng)所，包括貨幣市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)、證券市場(chǎng)、黃金市場(chǎng)和金融期貨期權(quán)市場(chǎng)等。按照資金融通期限的長(zhǎng)短，可以分為國(guó)際貨幣市場(chǎng)和國(guó)際資本市場(chǎng)。按照交易對(duì)象所在區(qū)域和交易幣種，可分為在岸市場(chǎng)和離岸市場(chǎng)，離岸市場(chǎng)是目前最主要的國(guó)際金融市場(chǎng)。二、

2、國(guó)際金融市場(chǎng)分類 國(guó)際國(guó)際金融市場(chǎng)金融市場(chǎng)按交易對(duì)象分按交易對(duì)象分國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際外匯市場(chǎng)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)國(guó)際保險(xiǎn)市場(chǎng)按市場(chǎng)性質(zhì)分按市場(chǎng)性質(zhì)分傳統(tǒng)市場(chǎng)傳統(tǒng)市場(chǎng)新型市場(chǎng)新型市場(chǎng)內(nèi)外混合型內(nèi)外混合型內(nèi)外分離型內(nèi)外分離型避稅港型避稅港型按地理位置分按地理位置分西歐區(qū)西歐區(qū)北美區(qū)北美區(qū)亞洲區(qū)亞洲區(qū)拉美區(qū)拉美區(qū)中東區(qū)中東區(qū) 三、新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別三、新型與傳統(tǒng)國(guó)際金融市場(chǎng)的區(qū)別國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)投資者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)借款者國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)國(guó)際借款者國(guó)際借款者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)國(guó)際投資者國(guó)際投資者傳統(tǒng)傳統(tǒng)國(guó)際國(guó)際金融金融市場(chǎng)市場(chǎng)新型國(guó)際

3、金融市場(chǎng)新型國(guó)際金融市場(chǎng) （離岸金融市場(chǎng)離岸金融市場(chǎng)）四、在岸國(guó)際金融市場(chǎng)與離岸國(guó)際金融市場(chǎng)在岸國(guó)際金融市場(chǎng)是指居民與非居民之間進(jìn)行資金融通及相關(guān)金融業(yè)務(wù)的場(chǎng)所，典型的在岸市場(chǎng)是外國(guó)債券市場(chǎng)和國(guó)際股票市場(chǎng)。（一）外國(guó)債券市場(chǎng)外國(guó)債券是指外國(guó)借款人在某國(guó)發(fā)行的，以該國(guó)貨幣標(biāo)示面值的債券。外國(guó)人在美國(guó)發(fā)行的美元債券是“揚(yáng)基債券”；在日本發(fā)行的日元債券是“武士債券”；在英國(guó)發(fā)行的英鎊債券是“猛犬債券”。（二）外國(guó)債券市場(chǎng)外國(guó)債券的發(fā)行分公開發(fā)行和私募發(fā)行：公募是公開向社會(huì)各界人士發(fā)行，要求發(fā)行者有很高的資信級(jí)別，并有嚴(yán)格的信息披露規(guī)定，二級(jí)市場(chǎng)交易活躍； 私募向特定范圍內(nèi)的公眾發(fā)行（如專業(yè)投資機(jī)構(gòu)）

4、，對(duì)發(fā)行人的資信及信息披露要求低，市場(chǎng)流動(dòng)性較低，但債券收益率要求高。（三）國(guó)際股票市場(chǎng)國(guó)際股票是對(duì)發(fā)行公司所在國(guó)家以外的投資者銷售的股票；國(guó)際股票市場(chǎng)就是籌措國(guó)際股票的國(guó)際金融市場(chǎng)。開放本國(guó)股票市場(chǎng)是股票市場(chǎng)國(guó)際化的重要前提。開放市場(chǎng)分直接開放和間接開放。在直接開放形式下，外國(guó)投資者可以直接投資于國(guó)內(nèi)股市，本金和收益能夠自由匯出、匯入，目前多數(shù)國(guó)家的股市采取的有限制的直接開放，在股票行業(yè)、外國(guó)投資人持股比例、稅收等方面進(jìn)行限制（我國(guó)B股市場(chǎng)即為有限開放）。間接開放的主要形式之一是通過基金投資開放本國(guó)市場(chǎng)，從而達(dá)到間接投資于通過他國(guó)證券市場(chǎng)的目的。 第一節(jié)第一節(jié)國(guó)際金融市場(chǎng)概述國(guó)際金融市場(chǎng)概述

5、三、離岸國(guó)際金融市場(chǎng)是境外市場(chǎng)，使自由兌換的貨幣在其發(fā)行國(guó)以外進(jìn)行交易，例如在倫敦經(jīng)營(yíng)美元的存款放款業(yè)務(wù)。由于此類業(yè)務(wù)最早在倫敦國(guó)際金融中心大規(guī)模展開，而英國(guó)是島國(guó)，境外市場(chǎng)常被稱為離岸市場(chǎng)（Off-shore Markets）。離岸市場(chǎng)交易不受任何國(guó)家的有關(guān)金融法規(guī)的管制。四、離岸國(guó)際金融市場(chǎng)根據(jù)營(yíng)運(yùn)特點(diǎn)，離岸金融中心可以分為：離岸金融中心名義中心（開曼、巴哈馬、澤西島、 安第列斯群島、巴林等）功能中心隔離性中心（美國(guó)、新加坡等）一體化中心（倫敦、香港）補(bǔ)充：補(bǔ)充：2007-20112007-2011年全球金融中心排名年全球金融中心排名 11排名2011年2010年2009年20082007

6、1倫敦倫敦倫敦倫敦倫敦2紐約紐約紐約紐約紐約3香港香港新加坡香港香港4新加坡新加坡香港新加坡新加坡5上海上海蘇黎世蘇黎世蘇黎世6東京東京日內(nèi)瓦法蘭克福法蘭克福7蘇黎世芝加哥芝加哥日內(nèi)瓦悉尼8日內(nèi)瓦蘇黎世法蘭克福芝加哥芝加哥9悉尼舊金山波士頓東京東京10多倫多多倫多都柏林悉尼日內(nèi)瓦 阿達(dá)自理啊來(lái)阿達(dá)自理啊來(lái)uia 思考思考l國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件？國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件？金融資源及金融產(chǎn)業(yè)聚集示意圖金融資源及金融產(chǎn)業(yè)聚集示意圖13服務(wù)機(jī)構(gòu)聚集金融人才聚金融人才聚集集金融研究與金融研究與信息聚集信息聚集金融機(jī)構(gòu)聚金融機(jī)構(gòu)聚集集金融客戶聚金融客戶聚集集金融合作交金融合作交流機(jī)構(gòu)聚流機(jī)構(gòu)聚集集金融市場(chǎng)聚金

7、融市場(chǎng)聚集集 金融資源金融資源及金融產(chǎn)及金融產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)業(yè)聚集區(qū)金融管理機(jī)金融管理機(jī)構(gòu)聚集構(gòu)聚集需要金融產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展需要金融產(chǎn)業(yè)集群發(fā)展 穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)局面 開放、寬松的經(jīng)濟(jì)金融政策 良好的市場(chǎng)運(yùn)作體系與金融環(huán)境 完善的金融制度和金融體系 發(fā)達(dá)的通訊設(shè)施、優(yōu)越的地理位置六、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件六、國(guó)際金融市場(chǎng)形成條件 積極作用 調(diào)節(jié)各國(guó)國(guó)際收支 為各國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了融資渠道 優(yōu)化了國(guó)際分工和資源配置 促進(jìn)了國(guó)際貿(mào)易與國(guó)際投資的發(fā)展 促進(jìn)了全球經(jīng)濟(jì)一體化 七、國(guó)際金融市場(chǎng)作用七、國(guó)際金融市場(chǎng)作用 消極作用 為金融投機(jī)提供了便利 加速了通貨膨脹或通貨緊縮的國(guó)際傳播 加大了匯率、利率及金融資產(chǎn)價(jià)格的

8、波動(dòng) 使一國(guó)的金融危機(jī)得以迅速蔓延 一、外匯市場(chǎng)構(gòu)成 第二節(jié)第二節(jié) 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng) 外匯市場(chǎng)的外匯市場(chǎng)的 交易者交易者 商業(yè)銀行商業(yè)銀行個(gè)人、企業(yè)等個(gè)人、企業(yè)等 中央銀行中央銀行 外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人 交易主體交易主體最終供求者最終供求者 中介人中介人市場(chǎng)調(diào)控者市場(chǎng)調(diào)控者外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu) 外匯零售市場(chǎng)（銀行與企業(yè)等客戶）外匯零售市場(chǎng)（銀行與企業(yè)等客戶）外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行、跨國(guó)公司等）外匯批發(fā)市場(chǎng)（銀行、跨國(guó)公司等）我國(guó)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)我國(guó)外匯市場(chǎng)結(jié)構(gòu)銀行結(jié)售匯體系（零售市場(chǎng)）銀行結(jié)售匯體系（零售市場(chǎng)）中國(guó)外匯交易中心（批發(fā)市場(chǎng)）中國(guó)外匯交易中心（批發(fā)市場(chǎng)）二、主要國(guó)際外匯市場(chǎng)及其特點(diǎn) 主

9、要國(guó)際主要國(guó)際 外匯市場(chǎng)外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)倫敦外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)紐約外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)東京外匯市場(chǎng)法蘭克福外匯市場(chǎng)法蘭克福外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)新加坡外匯市場(chǎng)香港外匯市場(chǎng)香港外匯市場(chǎng)蘇黎世外匯市場(chǎng)蘇黎世外匯市場(chǎng)空間上的統(tǒng)一性時(shí)間上的連續(xù)性時(shí)間上的連續(xù)性匯率上的趨同性匯率上的趨同性當(dāng)今國(guó)際外匯市場(chǎng)當(dāng)今國(guó)際外匯市場(chǎng) 特點(diǎn)特點(diǎn)一、銀行同業(yè)拆借市場(chǎng)第三節(jié)第三節(jié) 國(guó)際貨幣市場(chǎng)國(guó)際貨幣市場(chǎng) 特特 點(diǎn)點(diǎn)借貸期限很短借貸期限很短利率較低利率較低每筆交易金額較大每筆交易金額較大無(wú)需擔(dān)保無(wú)需擔(dān)保常通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行常通過經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行 倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng)倫敦同業(yè)拆借市場(chǎng) 美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng)美國(guó)聯(lián)邦基金市場(chǎng) （一）國(guó)庫(kù)券

10、一級(jí)市場(chǎng) 招標(biāo)、貼現(xiàn)、批發(fā) （二）國(guó)庫(kù)券二級(jí)市場(chǎng) 參加者眾多、交易活躍 （三）國(guó)庫(kù)券期貨市場(chǎng)二、國(guó)庫(kù)券市場(chǎng)三、商業(yè)票據(jù)市場(chǎng) 商業(yè)票據(jù)的一級(jí)市場(chǎng)和二級(jí)市場(chǎng)四、可轉(zhuǎn)讓定期存單市場(chǎng) 特點(diǎn)：不記名、面額大、期限短、可轉(zhuǎn)讓 ; 創(chuàng)新之處： 使銀行存款業(yè)務(wù)由被動(dòng)變?yōu)橹鲃?dòng)； 使銀行存款工具具有流動(dòng)性；一、國(guó)際中長(zhǎng)期信貸市場(chǎng)二、國(guó)際債券市場(chǎng) 國(guó)際債券種類 國(guó)際債券的發(fā)行條件 國(guó)際債券的發(fā)行方式 國(guó)際債券的信譽(yù)評(píng)級(jí) 國(guó)際債券的流通轉(zhuǎn)讓第四節(jié)第四節(jié) 國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際資本市場(chǎng)國(guó)際債券國(guó)際債券 種類種類發(fā)行主體發(fā)行主體政府債券政府債券公司債券公司債券發(fā)行市場(chǎng)發(fā)行市場(chǎng)外國(guó)債券外國(guó)債券歐洲債券歐洲債券主要的外國(guó)債券主要的

11、外國(guó)債券揚(yáng)基揚(yáng)基(Yankee Bond)債券債券猛犬猛犬(Bulldog Bond)債券債券武士武士(Samurai Bond)債券債券l洋基債券（YANKEE BOND）是指美國(guó)本土以外的機(jī)構(gòu)，在美國(guó)所發(fā)行的美元債券。 由于洋基債券的債權(quán)地位，次于發(fā)行者的股東、存款人，及其他債權(quán)人，因此，又被稱為次順位債券（Subordinate Bond）。 l猛犬債券猛犬債券(Bulldog Bond)(Bulldog Bond)指非英國(guó)借款人在英國(guó)市場(chǎng)上指非英國(guó)借款人在英國(guó)市場(chǎng)上發(fā)行的英鎊債券發(fā)行的英鎊債券 ，在英國(guó)發(fā)行的英鎊外國(guó)債券被稱為猛犬債券。發(fā)行者可以是外國(guó)政府，也可以是外國(guó)私人企業(yè)。發(fā)行方

12、式也分為公募和私募兩種，前者由倫敦市場(chǎng)的銀行組織包銷，后者則由管理集團(tuán)包銷。l武士債券(Samurai bonds) 在日本債券市場(chǎng)上發(fā)行的外國(guó)債券，即日本以外的政府、金融機(jī)構(gòu)、工商企業(yè)和國(guó)際組織在日本國(guó)內(nèi)市場(chǎng)發(fā)行的、以日元為計(jì)值貨幣的債券。武士債券均為無(wú)擔(dān)保發(fā)行 。 (一）股票發(fā)行市場(chǎng) 股票發(fā)行方式 股票發(fā)行價(jià)格 股票跨國(guó)發(fā)行的規(guī)定三、國(guó)際股票市場(chǎng) 以美國(guó)股票托存收據(jù)（ADR）為例，它是指美國(guó)銀行在海外分支機(jī)構(gòu)代表當(dāng)?shù)毓颈９艿脑摴镜墓蓹?quán)憑證。保管銀行必須承擔(dān)起有關(guān)持有外國(guó)股票的各種管理工作，如收取股息紅利、繳納預(yù)扣稅等。股息紅利被轉(zhuǎn)化成美元，在減掉稅款、保管費(fèi)及其它費(fèi)用后支付給美國(guó)投資者

13、。股票托存收據(jù)（股票托存收據(jù)（depositary receipts)depositary receipts)1. 證券交易所市場(chǎng) 證券交易所的產(chǎn)生與發(fā)展 證券交易所作用 證券交易所的組織形式 世界主要的證券交易所( (二）股票交易市場(chǎng)二）股票交易市場(chǎng)證券交易所證券交易所的組織形式的組織形式公司制公司制 會(huì)員制會(huì)員制專業(yè)證券商專業(yè)證券商證券交易商證券交易商證券經(jīng)紀(jì)人證券經(jīng)紀(jì)人傭金經(jīng)紀(jì)人傭金經(jīng)紀(jì)人大廳經(jīng)紀(jì)人大廳經(jīng)紀(jì)人證券自營(yíng)商證券自營(yíng)商零股交易商零股交易商 場(chǎng)外交易市場(chǎng)包括： 柜臺(tái)交易市場(chǎng) 所謂第三市場(chǎng)（OTC模式+造市商） 所謂第四市場(chǎng)（OTC模式，不需要中間商角色）2. 2. 場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)

14、外交易市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng)特點(diǎn) 是無(wú)形市場(chǎng) 交易品種繁多 手續(xù)簡(jiǎn)便、成本較低 價(jià)格透明度差 交易的證券流動(dòng)性較差3. 股票價(jià)格指數(shù) 股票價(jià)格指數(shù)是反映證券交易所上市股股票價(jià)格指數(shù)是反映證券交易所上市股票平均價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的比例數(shù)。票平均價(jià)格變動(dòng)趨勢(shì)的比例數(shù)。 簡(jiǎn)單算數(shù)平均數(shù)股價(jià)簡(jiǎn)單算數(shù)平均數(shù)股價(jià)niinPnnPPPPP13211.式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)；式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)； P Pi i表示各采樣股票的收盤價(jià)格；表示各采樣股票的收盤價(jià)格； n n表示股票樣本數(shù)表示股票樣本數(shù) 加權(quán)平均數(shù)股價(jià)加權(quán)平均數(shù)股價(jià)niiniiinnnWPWWWWWPWPWPWPWP11321332211.式中：表示股

15、票價(jià)格平均數(shù)；式中：表示股票價(jià)格平均數(shù)； P Pi i表示各采樣股票的收盤價(jià)格；表示各采樣股票的收盤價(jià)格； W Wi i表示成交量或發(fā)行量；表示成交量或發(fā)行量； n n 表示樣本數(shù)表示樣本數(shù) 著名股價(jià)指數(shù)著名股價(jià)指數(shù)金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)金融時(shí)報(bào)股價(jià)指數(shù)道道瓊斯股價(jià)指數(shù)瓊斯股價(jià)指數(shù)標(biāo)準(zhǔn)標(biāo)準(zhǔn)-普爾氏股價(jià)指數(shù)普爾氏股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)日經(jīng)股價(jià)指數(shù)恒生股價(jià)指數(shù)恒生股價(jià)指數(shù) 股票交易方式股票交易方式股價(jià)指數(shù)期貨交易股價(jià)指數(shù)期貨交易股票現(xiàn)金交易股票現(xiàn)金交易股票信用（墊頭）交易股票信用（墊頭）交易股票期權(quán)交易股票期權(quán)交易4. 股票交易方式現(xiàn)貨市場(chǎng)交易現(xiàn)貨市場(chǎng)交易場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)內(nèi)交易場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易場(chǎng)內(nèi)、場(chǎng)外交易 一般

16、而言，持有股票的風(fēng)險(xiǎn)分為無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)和有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。 無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)是個(gè)別股票的風(fēng)險(xiǎn)，這種風(fēng)險(xiǎn)主要與股票發(fā)行公司的經(jīng)營(yíng)狀況有關(guān)，而對(duì)其它股票沒有影響。 有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)是指?jìng)€(gè)別股票價(jià)格的變動(dòng)與整個(gè)股票市場(chǎng)價(jià)格變動(dòng)相一致，受共同因素的影響。 股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的套期保值股票價(jià)格指數(shù)期貨交易的套期保值 無(wú)規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)可以通過分散投資來(lái)降低，而對(duì)于有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)分散投資往往無(wú)能為力。 利用股價(jià)指數(shù)期貨交易可以避免或降低股票的有規(guī)則的風(fēng)險(xiǎn)。 利用股價(jià)指數(shù)期貨交易進(jìn)行套期保值例子一、歐洲貨幣市場(chǎng)的形成與發(fā)展 1. 歐洲貨幣市場(chǎng)概念 （1）歐洲貨幣市場(chǎng)有廣義與狹義的概念。 廣義上說，歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境

17、外所從事的該國(guó)貨幣的所有借貸與投資活動(dòng)的市場(chǎng)。 狹義上說，歐洲貨幣市場(chǎng)是指在貨幣發(fā)行國(guó)境外所從事的該國(guó)貨幣的短期借貸市場(chǎng)。 這里我們從廣義上來(lái)理解。第五節(jié)第五節(jié) 歐洲貨幣市場(chǎng)歐洲貨幣市場(chǎng) （1 1）從美國(guó)方面看從美國(guó)方面看 20世紀(jì)60年代美國(guó)實(shí)行的一系列金融政策促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的形成。 美國(guó)長(zhǎng)期的國(guó)際收支逆差，擴(kuò)大了歐洲貨幣市場(chǎng)的資金來(lái)源。 美國(guó)政府的放縱態(tài)度促進(jìn)了歐洲貨幣市場(chǎng)的發(fā)展。 美元地位的下降使歐洲貨幣多樣化。2. 歐洲貨幣市場(chǎng)形成原因 （2）從歐洲國(guó)家方面看 20世紀(jì)50年代末開始，歐洲國(guó)家逐步放松甚至取消了外匯管制。 西歐國(guó)家曾對(duì)來(lái)自境外的本幣存款實(shí)行倒收利息的政策，促進(jìn)了歐洲

18、貨幣的大量涌現(xiàn)。 歐洲銀行經(jīng)營(yíng)的自由化，促進(jìn)了其快速發(fā)展。 （3） 石油美元（Petro-dollar）的出現(xiàn) 1. 歐洲短期借貸市場(chǎng) 歐洲銀行短期存貸款市場(chǎng) 歐洲銀行同業(yè)拆借市場(chǎng) 歐洲票據(jù)市場(chǎng)2. 歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng) 獨(dú)家歐洲銀行貸款 國(guó)際銀團(tuán)貸款 二、歐洲貨幣市場(chǎng)的構(gòu)成 （1）與外國(guó)債券市場(chǎng)相比的特點(diǎn) 通過國(guó)際銀團(tuán)發(fā)行 發(fā)行成本較低 市場(chǎng)容量較大 幣種選擇余地較大 發(fā)行手續(xù)簡(jiǎn)單、較為自由、靈活3. 歐洲債券市場(chǎng) （2）與歐洲中長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)相比的特點(diǎn) 債權(quán)人眾多 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)者分散 融資期限更長(zhǎng) 流動(dòng)性更大 一、國(guó)際金融創(chuàng)新的背景與原因第六節(jié)第六節(jié) 國(guó)際金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新國(guó)際金融市場(chǎng)的金融創(chuàng)新

19、國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化創(chuàng)新的背景創(chuàng)新的背景 銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇銀行間競(jìng)爭(zhēng)加劇創(chuàng)新的壓力創(chuàng)新的壓力 科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步科學(xué)技術(shù)不斷進(jìn)步創(chuàng)新的技術(shù)條件創(chuàng)新的技術(shù)條件 金融管制的放松金融管制的放松創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境創(chuàng)新的經(jīng)濟(jì)環(huán)境二、國(guó)際金融創(chuàng)新的內(nèi)容國(guó)際金融創(chuàng)新國(guó)際金融創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新金融業(yè)務(wù)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融市場(chǎng)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融機(jī)構(gòu)創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新金融制度創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新 金融工具創(chuàng)新金融工具創(chuàng)新存款工具創(chuàng)新存款工具創(chuàng)新大額可轉(zhuǎn)讓定期存單大額可轉(zhuǎn)讓定期存單可轉(zhuǎn)讓提款通知書可轉(zhuǎn)讓提款通知書自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶自動(dòng)轉(zhuǎn)帳帳戶貨幣市場(chǎng)基金貨幣市場(chǎng)基金支付工具創(chuàng)新支付工具創(chuàng)新自動(dòng)柜員機(jī)自動(dòng)柜員機(jī)自動(dòng)清算系統(tǒng)自動(dòng)清算系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)衍生金融工具創(chuàng)新衍生金融工具創(chuàng)新期貨合約期貨合約期權(quán)合約期權(quán)合約遠(yuǎn)期協(xié)議遠(yuǎn)期協(xié)議互換協(xié)議互換協(xié)議金融工具創(chuàng)新三、國(guó)際金融發(fā)展新趨勢(shì)1.1.金融全球一體化和自由化加強(qiáng)金融全