農(nóng)林牧漁行業(yè)豬價持續(xù)快速上漲補(bǔ)欄恢復(fù)拉動雞苗漲價東北證券

1、優(yōu)于大勢上次評級： 優(yōu)于大勢/ 行業(yè)動態(tài)報告豬價持續(xù)快速上漲，補(bǔ)欄恢復(fù)拉動雞苗漲價報告摘要：放假影響消退，雞苗價格快速上漲。上周（8 月 26 日-8 月 30 日）農(nóng)林牧漁滬深300山東地區(qū)雞苗周均價8.38 元/羽，周環(huán)比上漲12.94%，同比上漲75.31%；肉毛雞周均價 4.99 元/斤，周環(huán)比上漲 1.11%，同比上漲 7.13%；雞產(chǎn)品價格約 12700 元/噸，周環(huán)比上漲 2.17%，同比上漲 12.39%。雞苗、7%-1%-9%-17%-25%-33%毛中旬，價格全面上漲。由于目前補(bǔ)欄雞苗對應(yīng)出欄時間為十月節(jié)屠宰場放假影響逐漸消退，雞苗價格重啟上漲。預(yù)計進(jìn)入 9 月后，隨著學(xué)生

2、正式開學(xué)、中秋節(jié)、節(jié)放假拉動需求，雞產(chǎn)品價格有望繼續(xù)上漲。河南地區(qū)鴨苗周均價 6.28 元/羽，周環(huán)比上漲漲跌幅（%） 絕對相對1M0.50%2.32%3M-0.35%-4.70%12M56.32%42.94%12.65%，同比上漲 53.17%。價格 4.00 元/斤，與上周持平，同比上漲 3.90%。預(yù)計今年引種量將高于 2018 年，但從白羽雞生長周期推算 2019 年 11 月前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態(tài)，法國復(fù)關(guān)對年內(nèi)白羽雞市場影響有限。推薦關(guān)注：圣農(nóng)發(fā)展、仙壇106成分股數(shù)量（只） 總市值（億）流通市值（億） 市盈率（倍） 市凈率（倍）成分股總營收（億） 成分股總凈利潤（億）成

3、分股資產(chǎn)負(fù)債率（%）131451040187.563.29626411949.53、民和。豬價持續(xù)快速上漲，兩廣逼近 30 元。8 月 30 日生豬平均價為 26.48元/公斤，漲幅為 7.34%，年初至今漲幅 103.54%。本周云南省發(fā)生一起非洲豬情，截至周末，已有 26 個省市解除，云南、湖北、廣西有 1 例未解封，、遼寧有 2 及以上例未解封。農(nóng)林牧漁行業(yè)周報（2019 年第 33 周）：旺行情寶數(shù)據(jù)顯示，8 月 30 日遼寧外三元價格為 25.73 元/公斤，吉林為季效應(yīng)下雞漲價格繼續(xù)上漲，豬價快速上25.62 元/公斤，黑龍江為 24.76 元/公斤，內(nèi)為 27.79 元/公斤，浙

4、江為 28.83 元/公斤，為 29.06 元/公斤，本周豬價大幅快速上漲，為 25.95 元/公斤，河南為 29.87 元/公斤，、廣西豬價逼近 30，2019-08-18農(nóng)林牧漁行業(yè)周報（2019 年第 32 周）：受供給斷檔及需求拉動，豬、雞價格繼續(xù)上漲多省份豬價超過 28，壓欄肥豬在 5-6 月出清，三季度已經(jīng)出現(xiàn)供給斷檔，豬價將繼續(xù)上漲。我們預(yù)計年內(nèi)高點可能達(dá)到 30 元/公斤，全年均2019-08-11價格全面上漲，豬價繼續(xù)上價達(dá)到 18-19 元/公斤，養(yǎng)豬迎來暴利期，19 年上市公司頭均區(qū)間雞苗、雞約 400-500 元，2020 年頭均達(dá)到 900-1000 元。漲推薦組合配

5、臵：高彈性品種+龍頭，天邦正邦科技、新希望、新。2019-08-04農(nóng)林牧漁行業(yè)周報（2019 年第 28 周）：生豬供給短缺顯現(xiàn)，雞價格觸底反彈五豐、傲農(nóng)生物+、牧原風(fēng)險提示：自然災(zāi)害，畜禽，食品安全、國際貿(mào)易政策風(fēng)險2019-07-14重點公司主要財務(wù)數(shù)據(jù)EPSPE重點公司現(xiàn)價評級 分析師：編號： S0550519010002li_yao分析師：2018A2019E2020E2018A2019E2020E41.490.742.664.5935.1514.878.63買入圣農(nóng)發(fā)展27.421.212.461.9222.5810.2214.23買入海大33.000.911.011.6925.4

6、832.5719.58買入編號： S0550519080010lijunfeng12.26-0.491.082.6311.314.66天邦增持2017/112017/122018/12018/22018/32018/42018/52018/62018/72018/82018/92018/10相關(guān)報告行業(yè)數(shù)據(jù)歷史率曲線/農(nóng)林牧漁：2019-09-01獲取報告1、2、3、每周群內(nèi)7+報告；當(dāng)日華爾街日報、4、行研報告均為公開利歸原作者所有，起點財經(jīng)僅分發(fā)做內(nèi)部學(xué)習(xí)。掃一掃關(guān)注 回復(fù)：加入“起點財經(jīng)”群。行業(yè)動態(tài)報告1. 一周行情回顧上周（8 月 26 日-8 月 30 日）農(nóng)林牧漁板塊上漲 4.9

7、5%，在所有 28 個板塊中排名第 2。其中，農(nóng)林牧漁板塊中飼料板塊上周上漲 7.87%，在農(nóng)業(yè)子板塊中漲幅最大；農(nóng)業(yè)綜合板塊下跌 2.47%，在農(nóng)業(yè)子板塊跌幅最大。圖 1板塊周漲跌幅（總市值平均）（%）圖 2：農(nóng)業(yè)各子板塊周漲跌幅（總市值平均）（%）數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind1.1.豬價持續(xù)快速上漲，兩廣逼近 30 元根據(jù)豬數(shù)據(jù)，8 月30 日生豬平均價為26.48 元/公斤漲幅為7.34%，年初至今漲幅 103.54%。本周云南省發(fā)生一起非洲豬情，截至周末，已有 26 個省市解除，云南、廣西有 1 例未解封，、遼寧有 2 及以上例疫情未解封。行情寶數(shù)據(jù)顯示，8 月 3

8、0 日遼寧外三元價格為 25.73 元/公斤，吉林為25.62 元/公斤，黑龍江為 24.76 元/公斤，內(nèi)為 25.95 元/公斤，河南為 27.79 元/公斤，浙江為 28.83 元/公斤，為 29.87 元/公斤，為 29.06 元/公斤，本周豬價大幅快速上漲，、廣西豬價逼近 30，多省份豬價超過 28，壓欄肥豬在 5-6 月出清，三季度已經(jīng)出現(xiàn)供給斷檔，豬價將繼續(xù)上漲。我們預(yù)計年內(nèi)高點可能達(dá)到 30元/公斤，全年均價達(dá)到 18-19 元/公斤，養(yǎng)豬迎來暴利期，19 年上市公司頭均區(qū)間約 400-500 元，2020 年頭均達(dá)到 900-1000 元。標(biāo)的推薦：、牧原、正邦科技、天邦、新

9、希望、新五豐、傲農(nóng)生物等出欄量高彈性標(biāo)的的組合配臵。進(jìn)展（自 2019.1.1 - 2019.8.30）：1 月 1 日，黑龍江省綏化市明水縣一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬約 73000 頭、發(fā)病 4686 頭、3766 頭。1 月 12 日，江蘇省泗陽縣一公司下轄的兩個養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，上述兩場合計存欄生豬 68969 頭、發(fā)病 2452 頭、1369 頭。1 月 13 日，省慶陽市慶城縣驛馬鎮(zhèn)一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 109 頭、發(fā)病 44 頭、9 頭。1 月 18 日，省蘭州市七里河區(qū)兩養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，兩個養(yǎng)殖戶合計存欄

10、生豬 190 頭、發(fā)病 143 頭、37 頭。1 月 20 日，永寧縣望遠(yuǎn)鎮(zhèn)一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 57 頭、發(fā)病 26 頭、13 頭。2 / 12行業(yè)動態(tài)報告2 月 8 日，湖南省永州市技術(shù)開發(fā)區(qū)某養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場共存欄生豬 4600 頭，發(fā)病 270 頭，171 頭。2 月 18 日, 北海市銀海區(qū)兩個養(yǎng)殖小區(qū)發(fā)生非洲豬情。截至目前，上述兩個養(yǎng)殖小區(qū)共存欄生豬 23555 頭，發(fā)病 1629 頭，2 月 20 日, 濟(jì)南市萊蕪區(qū)某養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬924 頭。情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬 4504 頭，發(fā)病 17 頭，3 頭。2 月 21 日

11、，怒江州瀘水市一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬 300 頭，發(fā)病 6 頭，2 頭。2 月 24 日，保定市徐水區(qū)某養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。該養(yǎng)殖場現(xiàn)存欄生豬 5600頭，已出現(xiàn)發(fā)病病例。2 月 24 日，大興安嶺重點國有林管局桑都爾林場某家養(yǎng)野豬養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。該養(yǎng)殖場現(xiàn)存欄家養(yǎng)野豬 222 頭，發(fā)病 222 頭，興安嶺腹地，周邊半徑 60 公里范圍內(nèi)無生豬養(yǎng)殖。210 頭。該養(yǎng)殖場位于大2 月 27 日，陜西靖邊縣一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬11334 頭，發(fā)病 150 頭，62 頭。3 月 7 日，廣西貴港市港南區(qū)一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬欄生豬 3172 頭，

12、發(fā)病 24 頭，20 頭。情。截至目前，該養(yǎng)殖場存3 月 12 日，省市鄰水縣（渝鄰段）高速鄰水南查獲一輛倉蓬式生豬貨運車，該貨運車運載生豬 150 頭，9 頭。經(jīng)省動物疫病預(yù)防中心確診,為非洲豬瘟核酸陽性。3 月 21 日，重慶市石柱縣一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 91 頭，發(fā)病 9 頭，6 頭。3 月 30 日，頭，發(fā)病 8 頭，4 月 3 日，情。一個養(yǎng)殖場存欄生豬 142省利川市兩個養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬5 頭；另一個養(yǎng)殖場存欄生豬 83 頭，發(fā)病 83 頭，73 頭。市米東區(qū)一養(yǎng)殖合作社發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖合作社存欄生豬 200 頭，發(fā)病 15 頭，15 頭。

13、4 月 4 日，云南省香格里拉市一村民小組的 10 戶養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，10 戶養(yǎng)殖戶共存欄生豬 301 頭，發(fā)病 196 頭，105 頭。4 月 7 日， 上述疫點共4 月 7 日，林芝市巴宜區(qū)、工布江達(dá)縣、波密縣發(fā)生非洲豬生豬 55 頭。情。截至目前，一養(yǎng)豬場發(fā)生非洲豬39 頭。情。截至目前，該養(yǎng)豬場存欄生豬 341 頭，發(fā)病 39 頭，4 月 11 日，地區(qū)疏勒縣兩個養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，兩養(yǎng)殖戶共存欄生豬 583 頭，發(fā)病 150 頭，92 頭。4 月 19 日，海南省儋州市兩養(yǎng)殖戶和萬寧市兩養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，儋州市發(fā)生兩養(yǎng)殖戶共存欄生豬 302 頭，發(fā)

14、病 28 頭，28 頭；萬寧市發(fā)生兩養(yǎng)殖戶共存欄生豬 419 頭，發(fā)病 49 頭，49 頭。4 月 21 日， 海南省?？谑行阌^(qū)一養(yǎng)殖戶、澄邁縣兩養(yǎng)殖戶、保亭黎族苗族自治縣一養(yǎng)殖戶、陵水黎族自治縣兩養(yǎng)殖場戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，?？谑行阌^(qū)發(fā)生養(yǎng)殖戶共存欄生豬 252 頭，發(fā)病 252 頭，43 頭；澄邁縣發(fā)生疫情兩養(yǎng)殖戶共存欄生豬 172 頭，發(fā)病 62 頭，62 頭；保亭黎族苗族自治縣發(fā)生養(yǎng)殖戶共存欄生豬 7 頭，發(fā)病 7 頭，殖場戶共存欄生豬 86 頭，發(fā)病 34 頭，7 頭；陵水黎族自治縣發(fā)生34 頭。兩養(yǎng)5 月 18 日,省貴陽市烏當(dāng)區(qū)一屠宰場排查出非洲豬情。據(jù)初步，該批6 頭。

15、生豬由貨主從外省調(diào)入。截至目前，該批 75 頭生豬共發(fā)病 6 頭，3 / 12行業(yè)動態(tài)報告5 月 20 日，省阿壩州若爾蓋縣降扎鄉(xiāng)發(fā)生非洲豬情。截至目前，降扎鄉(xiāng)疫區(qū)共存欄生豬 429 頭，發(fā)病 111 頭，78 頭。5 月 21 日，石嘴山市惠農(nóng)區(qū)河濱街道辦事處某養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬瘟。截至目前，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 40 頭，發(fā)病 4 頭，3 頭。5 月 25 日，云南省文山州硯山縣鄉(xiāng)部分養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。截至目前，相關(guān)養(yǎng)殖戶存欄生豬 104 頭，發(fā)病 49 頭，48 頭。5 月 27 日，廣西壯族存欄生豬 1 頭，發(fā)病 1 頭，旺茂鎮(zhèn)某養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)的生豬發(fā)生非洲豬0 頭。情，5 月 29 日，云南

16、省西雙版納州勐?？h格朗和鄉(xiāng)部分養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)的生豬發(fā)生非洲豬瘟。截至目前，相關(guān)養(yǎng)殖戶存欄生豬 80 頭，發(fā)病 37 頭，12 頭。5 月 31 日，省黔南州在蘭海高速距離都勻南出口 10 公里處截獲一輛沖關(guān)車輛，車上共有 32 頭生豬，其中發(fā)病 1 頭，制中心確診，從該車所載生豬中排查出非洲豬1 頭。經(jīng)省動物疫病預(yù)防控情。據(jù)初步，該批生豬由貨主從外省收購并運入。6 月 11 日省黔南州都勻市一養(yǎng)殖戶飼養(yǎng)的生豬發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 331 頭，發(fā)病 15 頭，10 頭。6 月 20 日，省黔南州平塘縣克度鎮(zhèn)落良村斗篷組和通州鎮(zhèn)樂陽村發(fā)生非洲豬情。截至目前，落良村斗篷組部分養(yǎng)殖戶存

17、欄生豬 65 頭，發(fā)病 24 頭，死亡 21 頭；樂陽村部分養(yǎng)殖戶存欄生豬 121 頭，發(fā)病 19 頭，15 頭。情。該村發(fā)病養(yǎng)6 月 23 日，青海省海東市平安區(qū)石灰窯鄉(xiāng)上法臺村發(fā)生非洲豬殖戶存欄生豬 32 頭，發(fā)病 32 頭，17 頭。6 月 28 日，有異常病變，經(jīng)中衛(wèi)市沙坡頭區(qū)一生豬屠宰廠發(fā)現(xiàn)一頭已屠宰生豬臟器動物疫病預(yù)防中心確診，為非洲豬瘟核酸陽性。據(jù)追溯，檢測陽性生豬來源于沙坡頭區(qū)東園鎮(zhèn)一養(yǎng)殖戶。目前，屠宰廠尚存待宰生豬60 頭和該養(yǎng)殖戶存欄生豬 82 頭均已撲殺。7 月 5 日，廣西壯族玉林市陸川縣大橋鎮(zhèn)大塘村一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬 147 頭，發(fā)病 9

18、 頭，9 頭。7 月 6 日，廣西壯族貴港市港北區(qū)中里鄉(xiāng)中里村一養(yǎng)豬場排查出非洲豬情。截至目前，該養(yǎng)殖場存欄生豬 744 頭，發(fā)病 42 頭，1 頭。情。7 月 11 日，省黃岡市團(tuán)風(fēng)縣但店鎮(zhèn)一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬發(fā)生時，該養(yǎng)殖場存欄生豬 102 頭，發(fā)病 5 頭，5 頭。7 月 17 日，省樂山市夾江縣甘江鎮(zhèn)一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。發(fā)生時，該養(yǎng)殖場存欄生豬 102 頭，發(fā)病 21 頭，21 頭。7 月 26 日，在遼寧省沈陽市康平縣海洲高速公路出口處截獲的一車外省運入生豬中排查出非洲豬情。查獲時，共車載生豬 70 頭，20 頭。7 月 27 日，在遼寧省鐵嶺市西豐縣安民鎮(zhèn)高速公路出口處截獲的 2

19、車外省運入生豬中排查出非洲豬8 月 1 日，情。查獲時，2 車分別載有生豬 65 頭、70 頭，各1 頭。省洪湖市萬全鎮(zhèn)一養(yǎng)殖戶發(fā)生非洲豬情。發(fā)生時，該養(yǎng)殖戶存欄生豬 32 頭，發(fā)病 9 頭，3 頭。8 月 8 日，在廣西壯族防城港市防城區(qū)欽東高速公路華石截獲的 1 車生豬中排查出非洲豬1 頭。情。查獲時，該車載有生豬 52 頭，發(fā)病 51 頭，8 月 26 日，云南省昭通市永善縣大興鎮(zhèn)一養(yǎng)殖場發(fā)生非洲豬情。發(fā)生時，該養(yǎng)殖場存欄生豬 120 頭，發(fā)病 55 頭，26 頭。4 / 12行業(yè)動態(tài)報告非洲豬瘟的特點與防控方法：一般潛伏期為 5-15 日，但急例只需 3-4 天，上急性型非洲豬瘟的豬一

20、般會在 2-10 日內(nèi)有效殺滅外還沒有，及過程中率高，一年四季均可發(fā)生，但高溫和劑都可以。也是非洲豬瘟的主要途徑之一。目前國內(nèi)進(jìn)行預(yù)防接種，防控非洲豬瘟只能靠采取綜合防治措施進(jìn)行預(yù)防。上市公司的風(fēng)險有多大？首先，上市公司在防疫方面的標(biāo)準(zhǔn)一直都是業(yè)內(nèi)一流的水準(zhǔn)，都能做到嚴(yán)格非豬場及車輛進(jìn)出，對、車輛、物資（包括生活物資、飼料等生產(chǎn)物資）等進(jìn)出場執(zhí)行嚴(yán)格的檢查和封閉制度，即使是過程中車輛或、物資了傳染，一般也能被封閉制度住，以雙匯屠宰場為例，17 日的檢驗結(jié)果表明，為雙匯屠宰場供豬的佳木斯養(yǎng)豬場并沒有檢驗出非洲豬瘟，也就是說該養(yǎng)豬場可能并不是雙匯屠宰場非洲豬情的疫源地，推斷更大的可能性是長達(dá) 20

21、00 多公里的途中受到傳染，而受傳染的豬在抵達(dá)雙匯屠宰場后即被檢查出來并上報處理。從防疫的技術(shù)和執(zhí)行力度上來說，我們相信養(yǎng)豬上市公司都能做到高度重視和最大程度地保障生產(chǎn)安全。其次，從非洲豬瘟的途徑這個角度來看，上市公司的養(yǎng)豬場不容易受傳染，因為其飼養(yǎng)均采用的是工業(yè)化飼料，由公司統(tǒng)一提供給養(yǎng)殖戶，包括豬苗基本都是自己繁育的，不用從外部調(diào)運，因此，常見的傳染的途徑基本都被杜絕了，以遼寧的非洲豬瘟結(jié)果為例，遼寧非洲豬瘟的養(yǎng)殖戶在郊區(qū)養(yǎng)豬，衛(wèi)生和防疫條件都較差，采用泔水養(yǎng)豬是一種非常容易傳染豬瘟的喂養(yǎng)方式，在俄羅斯開展的研究顯示，在該國所有新染病的家豬中，有 97%屬于泔水喂養(yǎng)。因此，上市公司的標(biāo)準(zhǔn)化

22、生產(chǎn)方式?jīng)Q定了其養(yǎng)殖場不容易受到傳染，所以，我們認(rèn)為對上市公司的險不必過分擔(dān)心。風(fēng)非洲豬瘟對豬價的影響：總體來看，供給端短期利空豬價，中長期幾乎無影響。豬價，需求端短期利空豬價，中長期供給端短期一方面，地區(qū)流通受阻，如果是遼寧和河南這種生豬調(diào)出大省，則會導(dǎo)致生豬積壓在當(dāng)?shù)責(zé)o法調(diào)出，地區(qū)供給驟增，豬價；另一方面，地區(qū)周邊地區(qū)尚未受流通限制的養(yǎng)殖戶會于出欄，也會加大短期生豬供給量，豬價。供給端中長期的最大影響是對養(yǎng)殖戶信心的打擊，18 年本身就是去產(chǎn)能的年份，養(yǎng)殖戶開始去產(chǎn)能或者處于觀望狀態(tài)，如果頻繁爆發(fā)，養(yǎng)殖環(huán)節(jié)的大幅損失將造成養(yǎng)殖戶，停止補(bǔ)欄甚至主動縮減產(chǎn)能，因此加快了產(chǎn)能的出清進(jìn)度，豬周期有

23、望提前見底。需求端非洲豬瘟不是人畜共患，消費者還是難免會有一定影響，但總體影響預(yù)計不大。情緒，短期需求會受1.2.白羽肉雞行情有望延續(xù) 2019 年全年我們認(rèn)為白羽肉雞行情有望延續(xù)至 2019 年全年，邏輯主要有三點：邏輯一：2019 年新銷售季開始后雞苗價格5 / 12行業(yè)動態(tài)報告2018 年孵化場在 11 月底至 12 月 10 日進(jìn)入停孵期，對應(yīng) 12 月 21 日至 1 月 1 日暫停報價。2019 年 1 月 2 日雞苗市場陸續(xù)開始，雞苗開市價格為 5 元/羽，高于之前我們預(yù)期的 4.5 元/羽的水平，新銷售季雞苗價格。對比 2016、2017、2018年雞苗的開市價格分別為 1.3

24、 元/羽，1 元/羽，2.3 元/羽，2019 年雞苗開市價格顯著高于以往年份，說明新銷售季雞苗市場仍然維持供給緊缺的狀態(tài)。對比 2019 年與 2016、2017、2018 年開孵后雞苗價格走勢：2016 年雞苗價格在開孵期后持續(xù)上漲；2017 年受影響，雞苗價格在開孵期后連續(xù)回調(diào)一周左右（回調(diào)幅度 58%）開始回升。2018 年開孵后，雞苗價格，雖然隨后出現(xiàn)回調(diào)，但回調(diào)幅度小，僅為 18%。2019 年雞苗市場開市后，雞苗價格局部地區(qū)有所上漲，整體維持穩(wěn)定，雞苗價格堅挺。邏輯二：在產(chǎn)雞存欄維持低位，父母代雞病仍未消除2018 年1-11 月，我國共引進(jìn)白羽肉雞54.1 萬套，與2017 年

25、同期相比增長5.81%，雞引種量繼續(xù)維持低位。1-9 月共引種 39.3 萬套，同比下降 13%。 2018 年 10月份引種量激增至 14.8 萬套，顯著全年總體引種水平。受月度引種量不均衡影響，預(yù)計明年雞苗供給還將出現(xiàn)階段性供種不足。2016、2017 年白羽肉雞量連續(xù)兩年維持低位，導(dǎo)致上游產(chǎn)能收縮逐漸傳導(dǎo)至下游商品代。從白羽肉雞引種一日齡苗引種到商品代雞苗供應(yīng)的周期推算，2018 年 10 月份的引種將在 54周后傳遞至商品代雞苗供應(yīng)，預(yù)計 2019 年 11 月份前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態(tài)。 目前父母代雞肝病情況仍未消除，導(dǎo)致、父母代產(chǎn)能打折。另外，據(jù)我們了解，2018 年 12

26、 月中上旬發(fā)生了父母代雞換羽，但雞苗供應(yīng)未出現(xiàn)明顯上升，說明父母代雞換羽所能的產(chǎn)能有限。邏輯三：在產(chǎn)雞存欄維持低位，父母代價格持續(xù)上漲截至 2019 年第 30 周，在產(chǎn)存欄量 81.92 萬套；父母代雞苗達(dá)到66.89 元/套，僅次于 2016 年同期價格水平。雞存欄量的持續(xù)低位及父母代雞苗價格的持續(xù)上漲說明我國白羽肉雞上游供給緊縮。2. 主要農(nóng)2.1. 禽：價格放假影響消退，雞苗價格快速上漲上周（8 月 26 日-8 月 30 日）山東地區(qū)雞苗周均價 8.38 元/羽，周環(huán)比上漲 12.94%，同比上漲75.31%。上周肉毛雞周均價4.99 元/斤，周環(huán)比上漲1.11%，同比上漲7.13%

27、。上周雞價格約 12700 元/噸，周環(huán)比上漲 2.17%，同比上漲 12.39%。雞苗、毛雞、雞價格全面上漲。由于目前補(bǔ)欄雞苗對應(yīng)出欄時間為十月中旬，節(jié)屠宰場放假影響逐漸消退，雞苗價格重啟上漲。受 9 月學(xué)生開學(xué)、中秋節(jié)拉動雞肉需求影響，本周毛價格繼續(xù)上漲。初開始，由于毛雞出欄量有所上升，集中出欄導(dǎo)致毛苗價格受到壓制。另外，受雞價格高影響，消費拉動較弱，走貨情況不理想，短期內(nèi)雞價格成苗成上漲動力不足。由于中上旬補(bǔ)欄雞苗對應(yīng)毛雞出欄時間在三伏天，屆時本上升，養(yǎng)戶補(bǔ)欄雞苗意愿或減弱，雞苗價格下跌。由于 6 月出欄毛本高，毛雞價格下跌導(dǎo)致毛雞銷售處于虧損狀態(tài)，影響?zhàn)B殖戶補(bǔ)欄。進(jìn)入七月后雞苗季節(jié)性補(bǔ)

28、欄減弱，雞苗價格止跌企穩(wěn)。7 月中旬左右雞苗價格回到 5 元/斤，預(yù)計隨著 7 月中旬左右高雞苗成本毛雞出欄完畢，雞苗價格繼續(xù)上漲至 7 元/羽。8月隨著學(xué)生開學(xué)，學(xué)校備貨的開始，雞漲。預(yù)計進(jìn)入 9 月后，隨著學(xué)生開學(xué)、價格繼續(xù)上漲，拉動毛節(jié)放假拉動需求，雞苗價格上價格有望繼續(xù)6 / 12行業(yè)動態(tài)報告上漲。3 月 27 日，農(nóng)業(yè)農(nóng)村部、將高于 2018 年，由于解除法國禁令，預(yù)計今年引種量雞引種將于一年后傳遞至商品代，且 2018 年引種量于 10月份后才開始上升，因此預(yù)計 2019 年 11 月前商品代雞苗仍將保持供給趨緊狀態(tài)。法國復(fù)關(guān)對年內(nèi)白羽雞市場影響有限。2018 年，進(jìn)入 2 月份后

29、，白羽肉苗雞價格維持在 3 元/羽以上高價，3 月份價格回調(diào)。節(jié)前雞苗價格開始上漲， 節(jié)過后價格回調(diào)，5 月又重新進(jìn)入上行通道。6 月中下旬受天氣影響，雞苗價格持續(xù)回調(diào)。進(jìn)入 7 月第二周以后，雞苗價格進(jìn)入快速上漲期。8 月雞苗價格維持震蕩上漲趨勢，9 月雞苗上漲速度放緩。 節(jié)前雞苗、毛雞價格有所下跌，節(jié)后價格出現(xiàn)反彈。進(jìn)入 11 月后，由于年內(nèi)最后一批雞苗補(bǔ)欄，且肉雞養(yǎng)殖戶全年養(yǎng)殖利潤理想，毛雞養(yǎng)殖戶補(bǔ)欄熱情高漲，帶動雞苗價格創(chuàng)下歷史新高。進(jìn)入 12 月后隨著年前雞苗供應(yīng)市場尾聲，雞苗需求量有所下降，帶動雞苗價格回落。2019 年 1 月 3 日雞苗市場開市后價格。進(jìn)入1 月第 3 周，由于

30、補(bǔ)欄雞苗對應(yīng)毛雞出欄在農(nóng)歷二月前，屆時屠宰場開工率較低，從而影響農(nóng)戶補(bǔ)欄情緒，雞苗價格出現(xiàn)回落。進(jìn)入 1 月第 4 周，隨著“過年雞”影響逐漸消退，雞苗價格恢復(fù)快速上漲。由于春節(jié)前部分屠宰場有調(diào)節(jié)庫存需求，毛雞及價格以震蕩為主。隨著春節(jié)，中間商補(bǔ)庫存接近尾聲，毛雞及產(chǎn)品價格出現(xiàn)季節(jié)性回調(diào)，但仍處于歷史同期較高水平。春節(jié)后，由于廠家停工、屠宰場工人到崗不足等，毛雞價格走弱。受節(jié)假期影響，節(jié)后貿(mào)易商補(bǔ)貨，導(dǎo)致毛苗價格小幅上漲，雞價格周環(huán)比小幅反彈 1.80%。節(jié)過后雞苗價格繼續(xù)小幅上漲，毛雞價格小幅回調(diào)。受消費旺季到來影響，價格繼續(xù)上漲，但漲速逐漸趨緩。節(jié)后雞河南地區(qū)鴨苗周均價 6.28 元/羽，

31、周環(huán)比上漲 12.65%，同比上漲 53.17%。價格4.00 元/斤，與上周持平，同比上漲 3.90%。圖 3：雞苗周均價圖 4：肉毛雞周均價數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind7 / 12行業(yè)動態(tài)報告圖 5：鴨苗周均價圖 6：肉周均價數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind2.2.生豬圖 7：仔豬、生豬和圖 8：養(yǎng)殖利潤周均值周均價數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind圖 9：能繁母豬存欄月度同比變化圖 10：二元母豬周均價數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind8 / 12行業(yè)動態(tài)報告圖 11：22 個省市豬糧比數(shù)據(jù)來源：東北，Wind圖 12：育肥

32、豬配合飼料周均價圖 13：豬料比和豬料比平衡點數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind2.3.糧食價格圖 14：國內(nèi)小麥現(xiàn)貨價格小幅上漲圖 15：國際小麥價格繼續(xù)下跌數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind9 / 12行業(yè)動態(tài)報告圖 16：22 個省市玉米和豆粕周均價圖 17：早稻價格小幅回調(diào)數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind圖 18：柳糖價格持續(xù)上漲圖 19：國際糖期貨價格繼續(xù)下跌數(shù)據(jù)來源：東北，Wind數(shù)據(jù)來源：東北，Wind風(fēng)險提示：自然災(zāi)害，畜禽，食品安全、國際貿(mào)易政策風(fēng)險10 / 12行業(yè)動態(tài)報告分析師簡介：荷蘭寧根大學(xué)環(huán)境學(xué)畢業(yè)，2016年加入東北，任農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師。：財經(jīng)大學(xué)勞動學(xué)，2017年加入東北，任農(nóng)林牧漁行業(yè)分析師。重要由東北報告而視其（以下稱“本公司”）制作并僅向本公司客戶發(fā)布，本公司公司的當(dāng)然客戶。因或個人接收到本本公司具有中國核準(zhǔn)的投資咨詢業(yè)務(wù)資格。中的信息均來源于公開資料，本公司對這些信息的準(zhǔn)確性和完整性不作任何保證。報告中的內(nèi)容和意見僅反映本公司于發(fā)布當(dāng)日的，不保證所包含的內(nèi)容和意見不發(fā)生變化。參考，并不對所述的出價或征價。在任何情況下，中的信息或所表述的意見均不對任何人的員對任何人使用建議。本公司及其雇員不承諾投資者一定獲利，不與投