基于技術(shù)信號-行業(yè)價值的行業(yè)概念股投資組合模型及模擬交易實驗

1、華北電力大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練計劃立項申請表項目名稱基于技術(shù)信號-行業(yè)價值的行業(yè)概念股投資組合模型及模擬交易實驗 項目類別創(chuàng)新訓(xùn)練項目 創(chuàng)業(yè)訓(xùn)練項目 創(chuàng)業(yè)實踐項目項目負(fù)責(zé)人及主要成員姓名院系專業(yè)學(xué)號分工聯(lián)系電話葉凱文經(jīng)濟(jì)管理系經(jīng)濟(jì)1001數(shù)據(jù)分析，編程董偉星數(shù)理系信息1002數(shù)據(jù)分析，建模蔣燁經(jīng)濟(jì)管理系經(jīng)濟(jì)1001收集資料，論文指導(dǎo)教師姓名院系專業(yè)職稱指導(dǎo)內(nèi)容聯(lián)系電話周建國經(jīng)濟(jì)管理系經(jīng)濟(jì)學(xué)教授證券分析創(chuàng)業(yè)實踐項目企業(yè)導(dǎo)師姓名單位專業(yè)職稱/職務(wù)指導(dǎo)內(nèi)容聯(lián)系電話項目執(zhí)行時間（起止時間） 2012年 5 月 1 日 至2013年 4 月 30日（注：半年或一年內(nèi)）選題背景和意義（應(yīng)著重說明學(xué)生對該項

2、目的自主興趣所在和原先在該項目上所積累的實踐基礎(chǔ)和知識基礎(chǔ)）選題內(nèi)容：本項目以中國A股市場為研究對象，把A股市場中每一個行業(yè)中的股票概括成為一只概念上的行業(yè)概念股票，建立行業(yè)價值評估模型，對各行業(yè)的預(yù)期收益、投資風(fēng)險、發(fā)展?jié)摿σ约靶袠I(yè)競爭力進(jìn)行評估，結(jié)合現(xiàn)代投資組合理論，采用以行業(yè)概念股為單位的新方法，求得對各行業(yè)上市公司股票投資的合理比例區(qū)間，指導(dǎo)機構(gòu)投資者進(jìn)行股票組合選擇和資產(chǎn)配置，并結(jié)合技術(shù)分析指標(biāo)體系，輔助投資者判斷合理的A股市場股票交易時機。選題背景和意義：2011年中國對外投資虧損268億美元 為20年來最高；2011年812只基金虧損涉及金額高達(dá)5004億，其中公募基金虧損嚴(yán)重，

3、多數(shù)跑不贏大盤。而隨著中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展以及金融市場的逐步開放，中國股票市場的總體規(guī)模不斷擴大，成交量不斷攀升。由于國內(nèi)科學(xué)合理的證券管理理論以及應(yīng)用方法的缺乏，相關(guān)研究指出國內(nèi)基金羊群效應(yīng)和正反饋交易問題嚴(yán)重，機構(gòu)投資者缺乏理性投資。這種情況下，國內(nèi)機構(gòu)投資者亟需適用于我國股票市場的科學(xué)證券投資理論和量化分析工具。在發(fā)達(dá)的證券市場中，投資組合理論為有效投資組合的構(gòu)建和投資組合的分析提供了重要的思想基礎(chǔ)和一整套分析體系，被廣泛應(yīng)用于組合選擇和資產(chǎn)配置，成為指導(dǎo)機構(gòu)投資者進(jìn)行大宗證券投資量化分析的主要工具，并被實踐證明是行之有效的。我們的項目就是在這個背景下提出來的，意義在于建立適用于我國A股市場的

4、行業(yè)概念股投資組合模型，指導(dǎo)機構(gòu)投資者理性分析和科學(xué)投資。原先積累的基礎(chǔ)：我們團(tuán)隊對于本項目積累了一定的基礎(chǔ)。在金融理論方面，我們通過金融市場專業(yè)課的學(xué)習(xí)，并在課余時間閱讀關(guān)于證券投資分析、資產(chǎn)組合理論、風(fēng)險管理的書籍，對證券投資理論具有一定的了解。其中，本項目以現(xiàn)代投資組合理論、價值投資理論、技術(shù)分析為主要的理論依據(jù)開展研究。在數(shù)學(xué)分析方面，我們團(tuán)隊通過數(shù)學(xué)建模培訓(xùn)以及參加數(shù)學(xué)建模競賽，學(xué)習(xí)并掌握了一定的數(shù)學(xué)基礎(chǔ)理論以及數(shù)學(xué)建模應(yīng)用知識，具有一定的實際數(shù)學(xué)建模能力。在實驗研究方面，我們團(tuán)隊在寒假開始為了準(zhǔn)備本項目和數(shù)學(xué)建模競賽，學(xué)習(xí)并掌握了MATLAB,MATHEMATICA,LINGO,S

5、PSS等科學(xué)分析軟件。在硬件設(shè)施方面，我們團(tuán)隊大部分成員所屬的華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理系擁有數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模擬實驗室，而且金融證券模擬實驗室正在立項，我們可以以學(xué)校實驗室為依托開展證券分析實驗。在資料來源方面，華北電力大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理系擁有RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫，我們可以從中查找所需資料。項目簡介（包括項目內(nèi)容、主要技術(shù)方案和路線、已有工作基礎(chǔ)）項目簡介：本項目在對中國A股市場進(jìn)行實證統(tǒng)計分析的基礎(chǔ)上，旨在建立一個適用于中國A股市場的概念股投資組合模型，指導(dǎo)機構(gòu)投資者進(jìn)行股票投資組合選擇和相關(guān)資產(chǎn)配置，為機構(gòu)投資者的股票投資活動做客觀科學(xué)的評價分析。本項目以中國A股市場為研究對象，把每一個行業(yè)中的全體

6、股票概括為一只概念上的行業(yè)概念股票，進(jìn)行價值分析，結(jié)合現(xiàn)代投資組合理論，采用以行業(yè)概念股為單位的新方法，構(gòu)建概念股的投資組合，建立行業(yè)概念股投資組合模型。而以行業(yè)概念股投資組合模型的建立為最終目標(biāo)，我們團(tuán)隊將先對A股市場進(jìn)行實證統(tǒng)計分析，建立判斷交易時機的技術(shù)信號模型以及分析行業(yè)價值的行業(yè)價值評估模型，以此作為建立行業(yè)概念股投資組合模型的準(zhǔn)備工作。最后，我們將通過算法交易模擬實驗檢驗行業(yè)概念股投資組合模型的有效性。項目主要技術(shù)方案和路線：第一階段：應(yīng)用RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，運用SAS以及EVIEWS軟件分析，研究A股市場技術(shù)指標(biāo)數(shù)據(jù)特征，建立技術(shù)分析綜合評價體系以及技術(shù)信號強度模型。

7、第二階段：應(yīng)用RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫數(shù)據(jù)，分析各行業(yè)內(nèi)在價值，建立行業(yè)價值評估模型，運用MATLAB以及LINGO軟件進(jìn)行計算機運算，對各行業(yè)進(jìn)行投資價值分級。第三階段：以技術(shù)分析綜合評價體系和行業(yè)價值評估模型為基礎(chǔ)，結(jié)合現(xiàn)代投資組合理論和優(yōu)化建模方法，以行業(yè)概念股為單位的新角度建立行業(yè)概念股投資組合模型，通過MATLAB以及LINGO軟件計算求解投資組合行業(yè)構(gòu)成合理區(qū)間。第四階段：運用風(fēng)險管理理論以及相應(yīng)交易手段改進(jìn)擴充行業(yè)概念股投資組合模型。第五階段：考察參觀高校金融實驗室，吸取算法交易實驗經(jīng)驗。參觀考察證券公司，更好了解證券公司實際操作，根據(jù)實際改進(jìn)模型，增強適用性。第六階段：針對行

8、業(yè)概念股投資組合模型設(shè)計算法交易實驗，運用MATLAB、LINGO、SAS以及EXCEL軟件進(jìn)行計算機編程，選取特定歷史時期交易數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬交易實驗，并設(shè)計收益-風(fēng)險-潛力-競爭力評價體系，進(jìn)行長期、中期以及短期的實驗全程追蹤評價。第七階段：反復(fù)試驗，不斷改善模型。后續(xù)項目：如果本項目進(jìn)展順利，我們團(tuán)隊會和計算機軟件設(shè)計人才合作，在該項目的基礎(chǔ)上開發(fā)相關(guān)軟件。注：以上的所有數(shù)據(jù)分析、計算機編程求解以及模擬交易實驗均以經(jīng)濟(jì)管理系數(shù)量經(jīng)濟(jì)學(xué)模擬實驗室和金融證券模擬實驗室為依托。已有工作基礎(chǔ)：在申請立項之前，本項目已經(jīng)設(shè)想了大概有一年半，并利用課余時間準(zhǔn)備了半年。在理論方面：之前半年的準(zhǔn)備期間，我們

9、圍繞著資產(chǎn)組合的主題，在課余時間閱讀了關(guān)于金融市場，證券投資，金融工程等相關(guān)書籍，閱讀了關(guān)于證券分析以及金融工程的文獻(xiàn)，查閱了關(guān)于我國機構(gòu)投資現(xiàn)況以及證券投資理論研究現(xiàn)況的資料。在知識儲備方面，我們做出了一定的工作。在數(shù)學(xué)建模方面：我們團(tuán)隊在寒假前夕決定參加數(shù)學(xué)建模競賽的同時，決定從建立數(shù)學(xué)模型方面開展該項目的研究，所以積累了一定關(guān)于金融建模的知識。同時，我們之前通過參加一些數(shù)學(xué)建模競賽，接觸過有關(guān)研究A股市場指數(shù)漲跌的課題，并建立過上證指數(shù)預(yù)測模型，這也是我們項目工作的基礎(chǔ)之一。在實驗方面：我們運用學(xué)習(xí)并掌握了的MATLAB,MATHEMATICA,LINGO,SPSS等科學(xué)分析軟件，同時也

10、對我們研究的證券分析問題進(jìn)行了一些關(guān)于A股市場基本面的相關(guān)性分析實驗。預(yù)期成果（實驗報告、論文、設(shè)計、專利、產(chǎn)品、服務(wù)等）A股市場實證統(tǒng)計分析研究論文（1） A股市場行業(yè)價值評估實證分析論文。（2） A股市場技術(shù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計分析論文A股市場建模論文（1） 行業(yè)概念股投資組合模型相關(guān)論文（2） 技術(shù)分析綜合評價體系以及技術(shù)信號模型相關(guān)論文（3） 行業(yè)價值評估模型相關(guān)論文模擬交易實驗報告（1） 檢驗行業(yè)概念股投資組合模型績效的模擬交易實驗報告（2） 檢驗行業(yè)價值評估模型有效性的模擬交易實驗報告（3） 檢驗技術(shù)信號模型績效的模擬交易實驗報告參觀考察（1） 高校金融實驗室參觀考察報告（2） 證券公司參觀考

11、察報告主要創(chuàng)新點與特色創(chuàng)新點一：提出了適用于中國股票市場的構(gòu)建股票投資組合的新方法我們在現(xiàn)有的現(xiàn)代投資組合理論和對中國A股市場實證調(diào)查研究的基礎(chǔ)上，打破以往以單個證券為單位構(gòu)建投資組合的傳統(tǒng)，打破以往行業(yè)價值分析與投資組合建模相對分離的局面，在行業(yè)價值分析的基礎(chǔ)上，建立嶄新的一套行業(yè)價值評估模型，把行業(yè)概括為一只概念股票，以行業(yè)概念股為單位組建投資組合，建立極具創(chuàng)新性的行業(yè)概念股投資組合模型，作為構(gòu)建股票投資組合的新方法，突破以往研究局限，應(yīng)用于指導(dǎo)機構(gòu)投資者組合選擇和資產(chǎn)配置。現(xiàn)代投資組合理論是當(dāng)今金融界證券投資分析的主流工具之一，被機構(gòu)投資者應(yīng)用廣泛。但是，該理論自身存在著一些不可避免的缺

12、陷。同時，該理論是否適用于中國證券市場，一直存在爭論。另外，現(xiàn)有的投資組合理論研究的都是以單個證券為單位構(gòu)建投資組合，著重以行業(yè)概念的角度構(gòu)建的投資組合模型據(jù)我們之前的資料收集，甚少發(fā)現(xiàn)。所以，我們的研究相對上述情況，填補了基于中國股票市場實情，依據(jù)現(xiàn)代投資組合理論，設(shè)計投資組合實際應(yīng)用方法的空缺。創(chuàng)新點二：將現(xiàn)有的技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行綜合建立技術(shù)分析綜合評價體系我們在對A股市場進(jìn)行實證統(tǒng)計調(diào)查的基礎(chǔ)上，深入探究技術(shù)分析體系下各指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)，研究各指標(biāo)在不同的實際場景下指導(dǎo)投資決策的相對重要程度的不同，分析技術(shù)信號強度的測算方法，建立基于實證分析的具有綜合性與靈活性的技術(shù)信號模型，建立技術(shù)分析綜

13、合評價體系。根據(jù)我們的前期調(diào)查，無論是國內(nèi)還是國外在技術(shù)層面上的研究與實踐都是依據(jù)已有的技術(shù)分析指標(biāo)進(jìn)行分析，并沒有深入研究指標(biāo)與指標(biāo)之間的關(guān)聯(lián)，以及各指標(biāo)對不同場景下指導(dǎo)投資決策的相對重要性的不同。而已有的技術(shù)分析理論體系也沒有在這些問題上提供量化的科學(xué)分析的基礎(chǔ)。同時，基于技術(shù)面上的進(jìn)行各指標(biāo)綜合全面的統(tǒng)計實證分析也相對甚少，而專門對A股市場進(jìn)行專門的統(tǒng)計調(diào)查在我們前期的資料調(diào)查中罕有發(fā)現(xiàn)。配套條件要求（包括設(shè)備、場地、材料、實驗課時及指導(dǎo)教師要求）（1） 經(jīng)濟(jì)管理系數(shù)量經(jīng)濟(jì)模擬實驗室、金融證券模擬實驗室每周4-6課時的實驗課時，希望能盡量安排在周四下午或者晚自習(xí)時間。也希望能在假期使用實

14、驗室方面問題進(jìn)行一定的協(xié)商。（2） 經(jīng)濟(jì)管理系RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫的使用。雖然，RESSET金融研究數(shù)據(jù)庫賬號已經(jīng)在經(jīng)濟(jì)管理系主頁上公開，但是賬號已經(jīng)過時，希望能得到預(yù)算進(jìn)行更新，這是我們項目研究數(shù)據(jù)的主要來源，這一點對我們來說很關(guān)鍵。數(shù)據(jù)是我們研究所使用的必需品。（3） 希望正在立項的金融證券模擬實驗室能購買安裝MATLAB、LINGO、SAS、EVIEWS最新版正版軟件，其中MATLAB軟件有應(yīng)用于金融研究的全面的工具包及其他相關(guān)的附加產(chǎn)品。（4） 我們希望能有一個獨立的進(jìn)行團(tuán)隊討論的地點。所以我們希望能在教十A座或者臨教樓或者學(xué)六舍一樓能有一個容下三人辦公的小房間，最好有桌子和椅子，無論新舊。（5） 我們希望能夠通過學(xué)校的幫助能夠聯(lián)系到其他高校和證券公司，進(jìn)行參觀考察。（6） 我們希望能通過學(xué)校圖書館，在學(xué)校核準(zhǔn)的情況下，購買我們所需的書籍和學(xué)術(shù)期刊，而這些書籍和期刊將在我們項目完成后全部歸還學(xué)校圖書館。經(jīng)費預(yù)算（包括設(shè)備、材料、制作及軟件等費用）項目自身所需經(jīng)費（申請項）考察參觀差旅費：（86+51）*4=548 元論文發(fā)表費用（五篇論文、三篇實驗報告、兩篇考察報告）：8000元總計：548+8000=8548元 項目的公共設(shè)施要求的預(yù)算估計（建議項）在配套條件一欄中，我們項目提出了對公共設(shè)施的要求，公共設(shè)施對我們來說是必須的，尤其是R