財務分析練習題及答案1

1、財務分析練習題1某企業(yè)采用計時工資制度，產(chǎn)品單位成本中直接人工費用的有關資料如下表：項 目單位產(chǎn)品所耗工時小時工資率直接人工費用本年計劃426252本年實際406.5260要求：用差額分析法計算單位產(chǎn)品消耗工時和小時工資率變動對直接人工費用的影響以及兩因素結合影響。2某企業(yè)生產(chǎn)丙產(chǎn)品，其產(chǎn)品單位成本簡表如下表：丙產(chǎn)品單位成本表2012年度成本項目上年度實際本年度實際直接材料直接人工制造費用4610145512 8產(chǎn)品單位成本 70 75補充明細項目單位用量單價金額單位用量單價金額直接材料：A 104.646 11 555直接人工工時（萬小時） 2 1.9 產(chǎn)品產(chǎn)銷量 38 40 要求： （1）

2、用連環(huán)替代法分析單耗和單價變動對單位材料成本影響；（2）用差額計算法分析單位工時和小時工資率變動對單位直接人工的影響。3.某企業(yè)產(chǎn)品銷售利潤明細資料如下表：單位A產(chǎn)品單位B產(chǎn)品單位C產(chǎn)品合 計20072008200720082007200820072008銷售收入銷售成本銷售利潤88759677100771007480558053銷售數(shù)量500450400420200280注：不考慮城建稅及教育費附加。要求：（1）根據(jù)所給資料填表；（2）確定銷售量、品種結構、價格和單位成本變動對產(chǎn)品銷售利潤的影響；4根據(jù)ZTE公司利潤表（表1），以及ZTE公司資產(chǎn)負債所有者權益情況（表2）。表1 ZTE公司利

3、潤表項目2008年2007年1、 營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用研發(fā)費用財務費用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動損益投資收益2、 營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出3、 利潤總額減：所得稅費用四、凈利潤44293427294925304158545312516209971539941451308254419358-1283281226661245393109829681146226254335060819119353477718123004541280266439512517775543210433494371789140115566594371000754906133179

4、15317277342762831451451表2 ZTE公司有關資產(chǎn)、負債及所有者權益資料：項目20082007平均總資產(chǎn)4504773835894778平均凈資產(chǎn)1403597811544205要求分析：1、（1）企業(yè)本期利潤比上期增減變動情況；（2）對企業(yè)利潤結構進行分析；（3）評價企業(yè)經(jīng)營成果完成情況。2、（1）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標；（2）分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因；（3）評價企業(yè)盈利能力狀況。2、（1）計算反映資產(chǎn)經(jīng)營盈利能力和資本經(jīng)營盈利能力的指標；（2）分析總資產(chǎn)報酬率變動的原因；（3）評價企業(yè)盈利能力狀況。5、某產(chǎn)品是等級品，其有關資料如下：根據(jù)商上

5、表資料確定等級品質(zhì)量變動和價格變動對利潤的影響。6分析資料；某企業(yè)有關銷售收入和銷售費用明細資料如下表：序號項 目2008年2007年1工資3927357.222差旅費4517066.122108052.263商品車整備費4運輸費5682654.587238087.815包裝費2614170.701198234.516銷售傭金3900000.007三包費20774253.439781431.898倉儲費830000.00944810.009廣告費3313388.201533483.1310展覽費587604.511239925.1011會議費1197414.5472758.0012其他1059

6、117.73489327.6813銷售費用合計48402268.0224606110.3814銷售收入合計1482347302.851019998553.77分析要求：（1）計算銷售費用構成率；（2）計算百元銷售收入銷售費用；（3）評價企業(yè)銷售費用情況。7某公司有關資料如下表：項目期初數(shù)期末數(shù)本年數(shù)或平均數(shù)存貨流動負債速動比率流動比率總資產(chǎn)周轉率總資產(chǎn)3600（萬元）3000（萬元）0.751.61.2（次）18000（萬元）要求：（1）計算該公司流動資產(chǎn)的期初數(shù)和期末數(shù)；（2）計算該公司本期銷售收入；（3）計算該公司本期流動資產(chǎn)平均余額和流動資產(chǎn)周轉率。8某企業(yè)上年產(chǎn)品銷售收入為6624萬元

7、，全部資產(chǎn)平均余額為2760萬元，流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重為40%；本年產(chǎn)品銷售收入為7350萬元，全部資產(chǎn)平均余額為2940萬元，流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)的比重為45%。根據(jù)以上資料，對全部資產(chǎn)周轉率變動的原因進行分析。9某企業(yè)上年流動資金平均占用額為150000元，本年為180000元，產(chǎn)品銷售收入上年為300000元，本年為450000元。產(chǎn)品銷售成本上年為210000元，本年為360000元。要求：（1）計算本年和上年流動資產(chǎn)周轉率；（2）分析全部流動資產(chǎn)周轉率變動的原因；（3）計算由于加速流動資產(chǎn)周轉節(jié)約的流動資金。10某企業(yè)上年存貨平均占用額為150000元，流動資產(chǎn)平均占用額為3000

8、00元；本年存貨平均占用額為180000元，流動資產(chǎn)平均占用額為450000元；產(chǎn)品銷售成本上年為210000元，本年為360000元。要求：（1）計算流動資產(chǎn)墊支周轉率和存貨周轉率；（2）對流動資產(chǎn)墊支周轉率變動情況進行分析與評價。11某企業(yè)有關固定資產(chǎn)占用和總產(chǎn)值、總收入資料如下表：項 目2007年2008年總收入76008900總產(chǎn)值83009300固定資產(chǎn)平均余額78008000生產(chǎn)用固定資產(chǎn)平均余額52005500生產(chǎn)設備平均余額39004400分析要求：對固定資產(chǎn)營運能力進行分析。12A公司財務報表中部分資料如下：貨幣資金150000元，固定資產(chǎn)425250元，銷售收入150000

9、0元，凈利潤75000元，速動比率2，流動比率3，平均收帳期為40天。要求計算：應收帳款；流動負債；流動資產(chǎn)；總資產(chǎn)；資產(chǎn)凈利率。13某公司2002年度的流動比率為2，速動比率為1，現(xiàn)金與短期有價證券占流動負債的比率為0.5，流動負債為2000萬，該企業(yè)流動資產(chǎn)只有現(xiàn)金、短期有價證券、應收帳款和存貨四個項目。要求：計算存貨和應收帳款的金額。14、某企業(yè)流動負債200萬元，流動資產(chǎn)400萬元，其中：應收票據(jù)50萬元，存貨90萬元，預付賬款9萬元，應收賬款200萬元（壞賬損失率千分之五）。求：該企業(yè)的流動比率和速動比率。 15. 某企業(yè)簡化資產(chǎn)負債表如下： 單位：萬元流動資產(chǎn)3440流動負債133

10、6 其中：存貨907長期負債370固定資產(chǎn)凈值1440無形資產(chǎn)100所有者權益3274總計4980總計4980其他資料：該公司當年的稅后凈利為725萬元，債務利息為308萬元，所得稅稅率為33。要求：計算下列指標：（1）流動比率；（2）速動比率；（3）資產(chǎn)負債率；（4）有形凈值債務率；（5）利息保障倍數(shù)16某公司為生產(chǎn)和推銷一種新產(chǎn)品，現(xiàn)著手預測其新的流動資金需求，需要建立一個2003年的資產(chǎn)負債表，預計銷售額為200萬元，該產(chǎn)品生產(chǎn)行業(yè)的平均水平的財務比率如下：流動比率2.2，凈資產(chǎn)收益率為25%，負債對所有者權益比率為80%，銷售利潤率為5%，短期貸款與股本之比為12，應收帳款與銷售額之比

11、為110，速動比率為1.2，資產(chǎn)負債率為49，股利支付率為30%。要求；完成下列的簡易資產(chǎn)負債表（假定該公司維持行業(yè)平均水平且不存在無形資產(chǎn)）資產(chǎn)負債表 單位：萬元資 產(chǎn)金 額負債與所有者權益金 額現(xiàn)金應收帳款存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)短期流動負債長期負債總負債股東權益凈額總 計總 計171分析資料：ABC公司2012年財務報表有關數(shù)據(jù)如下：（1）利潤表有關數(shù)據(jù)（單位：元）：銷售收入凈額90000元；現(xiàn)銷收入10000元；利息費用4500元；產(chǎn)品銷售成本41130元；利潤總額18800元；凈利潤6204元。（2）ABC公司資產(chǎn)負債表資料如下：資產(chǎn)年初數(shù)年末數(shù)負債和所有者權益年初數(shù)年末數(shù)流動資產(chǎn)：

12、貨幣資金應收款項凈額存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈值12500212501612.535362.541000375018750187504125041250流動負債短期借款應付賬款流動負債合計長期負債所有者權益股本資本公積盈余公積未分配利潤所有者權益合計9162.5500014162.515000112501350064506000372001572510525262501875011250136256475615037500資產(chǎn)總計66362.582500負債與所有者權益66362.5825002分析要求：根據(jù)上述資料，計算ABC公司2012年下列動態(tài)和靜態(tài)指標：（1）流動比率（2）速動比率（3

13、）現(xiàn)金比率（4）應收賬款周轉次數(shù)（5）存貨周轉天數(shù)（6）資產(chǎn)負債率（7）凈資產(chǎn)負債率（8）有形凈資產(chǎn)負債率（10）利息保障倍數(shù)18甲公司2012年12月31日的資產(chǎn)負債表摘錄如下：甲公司資產(chǎn)負債表摘錄2012年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)年初年末負債及所有者權益年初年末流動資產(chǎn)：貨幣資金應收帳款凈額存貨待攤費用流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)凈額100135160304258009515017035450860流動負債長期負債負債合計所有者權益225290510715218372590720總計12251310總計12251310另外，該公司2011年銷售凈利率為20%，總資產(chǎn)周轉率為0.7次，權益乘數(shù)為

14、1.71，凈資產(chǎn)收益率為23.94%。2012年的銷售收入凈額為1014萬元（其中賒銷收入為570萬元），凈利潤為253.5萬元。要求：根據(jù)以上資料，（1）計算2012年末的流動比率、速動比率、產(chǎn)權比率、資產(chǎn)負債率和權益乘數(shù)；（2）計算2012年的應收帳款周轉率、固定資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率；（3）計算2012年的銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率；（4）采用因素分析法分析銷售凈利率、總資產(chǎn)周轉率和權益乘數(shù)變動對凈資產(chǎn)收益率的影響。19假設某股份有限公司生產(chǎn)甲乙兩種產(chǎn)品，該公司2009年、2010年、2011年、2012年4年的主營業(yè)務收入分別為820萬元、1250萬元、1620萬元、1888萬元，其中

15、甲產(chǎn)品的銷售收入分別為540萬元、675萬元、928萬元、1380萬元，請判斷甲產(chǎn)品所處壽命周期的階段。20下表是甲公司2009年至2012年有關的會計資料：項 目2009年2010年2011年2012年資產(chǎn)總額1711206127593879所有者權益996123516792394主營業(yè)務收入572077421083915516凈利潤49868810911616要求：分析與評價甲公司的增長能力。21 假設乙公司2009年、2010年、2011年、2012年的資產(chǎn)總額分別為200萬元、296萬元、452萬元、708萬元；四年的負債總額分別為78萬元、120萬元、179萬元、270萬元，要求：分

16、析乙公司資產(chǎn)增長能力。 財務分析練習綜合答案 1.計劃人工費=42×6=252單位工時影響=（40-42）×6=-12小時工資率影響=40×（6.5-6）=+2020+（-12）=+8 2.（1）基期單位材料費用=10×4.6=46替代第一因素：11×4.6=50.6替代第二因素：11×5=55單位產(chǎn)品材料消耗量影響：50.6-46=+4.6材料單價影響：55-50.6=+4.4合計影響：4.6+4.4=+9（2）基期單位產(chǎn)品人工費=2×5=10單位工時影響：（1.9-2）×5=-0.5小時工資率影響：1.9

17、15;（6.32-5）=+2.5合計影響：-0.5+2.5=+2 3.單位A產(chǎn)品單位B產(chǎn)品單位C產(chǎn)品合 計20072008200720082007200820072008銷售收入銷售成本銷售利潤8875139677191007723100742680552580532710000079300207001076008057027030銷售數(shù)量500450400420200280（1） 銷售量變動對利潤影響產(chǎn)品銷售量完成率=(450×88+420×100+280×80)/( 500×88+400×100+200×80)=104000/10

18、0000=104%銷售量變動對利潤的影響=20700×104%-20700=21528-20700=+828(2)品種結構變動對利潤影響 品種結構變動對利潤影響=（450×13+420×23+280×25）-21528=+982（3）價格變動對利潤影響價格變動對利潤影響=450×（96-88）=+3600（4）單位成本變動對利潤影響單位成本變動對利潤影響=450×（75-77）+420×（77-74）+280×（55-53）=+9204.ZTE公司利潤水平分析表項 目2008年2007年增減額增減率（%）1、 營業(yè)

19、收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用研發(fā)費用財務費用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動損益投資收益2、 營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出3、 利潤總額減：所得稅費用四、凈利潤44293427294925304158545312516209971539941451308254419358-12832812266612453931098296811462262543350608191193534777181230045412802664395125177755432104334943717891401155665943710007549061331791531727734276283145

20、145195162466487989135588917391322161783712813883-369782-24389463229244639192163-980075348097432546048427.3628.248.3820.8718.1224.41164.63-46.86-211.04106.3824.4521.21-54.7130.9526.9031.73ZTE公司利潤垂直分析表（%）項 目2008年2007年一、營業(yè)收入減：營業(yè)成本營業(yè)稅金及附加銷售費用管理費用研發(fā)費用財務費用資產(chǎn)減值損失加：公允價值變動損益投資收益二、營業(yè)利潤加：營業(yè)外收入減：營業(yè)外支出三、利潤總額減：所得

21、稅費用四、凈利潤10066.580.9411.994.749.022.950.95-0.290.282.822.480.185.120.794.3310066.150.8112.645.119.231.422.270.330.172.872.610.524.960.794.17 評價：ZTE公司2008年實現(xiàn)凈利潤1911935千元，比上年增長了460484千元，增長率31.73%。主要是利潤總額比上年增長534809元引起的；由于所得稅費用比上年增長74325千元，兩者相抵，導致凈利潤增長了460484千元。公司利潤總額增長534809千元，主要是公司營業(yè)外支出減少了98007千元，下降54

22、.71%；同時營業(yè)利潤增長了244639千元，增長率24.45%，營業(yè)外收入增加使利潤總額增加了192163千元。公司營業(yè)利潤增加主要是營業(yè)收入和投資收益增加所致。從利潤構成情況看，ZTE公司營業(yè)利潤、利潤總額及凈利潤比重都有所提升，反映了企業(yè)各項利潤都有所提高。從營業(yè)利潤結構看，主要是營業(yè)成本、營業(yè)稅金及附加、財務費用結構上升所致；利潤總額構成增長主要原因還在于營業(yè)外支出比重大幅下降。另外，投資收益比重上升，管理費用、銷售費用和研發(fā)費用下降，對各項利潤都帶來有利影響。（2）2007年 凈資產(chǎn)收益率=1451451/11544205=12.57% 2008年 凈資產(chǎn)收益率=1911935/14

23、035978=13.62% 2007年 總資產(chǎn)報酬率=（1727734+494371）/35894778=6.19% 2008年 總資產(chǎn)報酬率=（2262543+1308254）/45047738=7.93% 2007年 總資產(chǎn)周轉率=34777181/35894778=0.97 2008年 總資產(chǎn)周轉率=44293427/45047738=0.98 2007年 銷售息稅前利潤率=（1727734+494371）/34777181=6.39% 2008年 銷售息稅前利潤率=（2262543+1308254）/44293427=8.06% 分析對象：7.93%-6.19%=+1.74% 0.97

24、×6.39%=6.19% （0.98-0.97）×6.39%=0.0639% 0.98×（8.06%-6.39%）=1.6366% 5.第一，計算等級品平均單價：上年等級構成的上年平均單價=60600/500=120.12本年等級構成的上年平均單價=55350/450=123本年等級構成的本年平均單價=55800/450=124第二，確定等級品價格變動對利潤的影響450×（124-120.12）=+1746第三，確定等級構成變動對利潤的影響450×（123-120.12）=+1296 6. 銷售費用構成分析表序號項 目08銷售費用結構08百元銷

25、售收入費用07銷售費用結構07百元銷售收入費用1工資8.11%0.26%2差旅費9.33%0.30%8.57%0.21%3運輸費11.74%0.38%29.42%0.71%4包裝費5.40%0.18%4.87%0.12%5銷售傭金8.06%0.26%6三包費42.92%1.40%39.75%0.96%7倉儲費1.71%0.06%3.84%0.09%8廣告費6.85%0.22%6.23%0.15%9展覽費1.21%0.04%5.04%0.12%10會議費2.47%0.08%0.30%0.01%11其他2.19%0.07%1.99%0.05%12銷售費用100%3.27%100%2.41%評價：（

26、1）從2008年看，三包費用占銷售費用的43%，百元銷售收入三包費用為1.4%，都比上年大幅度提高，值得注意；（2）百元銷售收入銷售費用2008年為3.27%，比上年的2.41%增長了0.86%，其中，除百元收入運輸費、倉儲費和展覽費有所下降外，其他項目都有增加。 7.流動資產(chǎn)期初數(shù)=3000×0.75+3600=5850流動資產(chǎn)期末數(shù)=3000×1.6=4800本期銷售收入=18000×1.2=21600流動資產(chǎn)平均余額=（5850+4800）/2=5325流動資產(chǎn)周轉率=21600/5325=4.06 8.上年流動資產(chǎn)周轉率=(6624/2760)÷

27、40%=6本年流動資產(chǎn)周轉率=（7350/2940）÷45%=5.56分析對象=2.5-2.4=+0.1上年總資產(chǎn)周轉率=6×0.4=2.4流動資產(chǎn)周轉率對總資產(chǎn)周轉率的影響：（5.56-6）×0.4=-0.176流動資產(chǎn)占全部資產(chǎn)比重對總資產(chǎn)周轉率影響：5.56×（0.45-0.4）=+0.276兩者合計影響：-0.176+0.276=+0.1 9.本年流動資產(chǎn)周轉率=450000/180000=2.5上年流動資產(chǎn)周轉率=300000/150000=2本年流動資產(chǎn)墊支周轉率=360000/180000=2上年流動資產(chǎn)墊支周轉率=210000/15000

28、0=1.4本年成本收入率=450000/360000=1.25上年成本收入率=300000/210000=1.43上年流動資產(chǎn)周轉率=1.4×1.43=2分析對象：2.5-2=+0.5流動資產(chǎn)墊支周轉率影響：（2-1.4）×1.43=+0.86成本收入率影響：2×（1.25-1.43）=-0.36兩者合計影響：0.86+（-0.36）=+0.5節(jié)約的流動資金=450000×（1/2.5-1/2）=-4500010.本年流動資產(chǎn)墊支周轉率=360000/450000=0.8上年流動資產(chǎn)墊支周轉率=210000/300000=0.7本年存貨周轉率=36000

29、0/180000=2上年存貨周轉率=210000/150000=1.4本年存貨構成率=180000/450000=0.4上年存貨構成率=150000/300000=0.5上年流動資產(chǎn)墊支周轉率=1.4×0.5=0.7分析對象：0.8-0.7=+0.1存貨周轉率影響：（2-1.4）×0.5=+0.3存貨構成率影響：2×（0.4-0.5）=-0.211.07年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率=8300/7800=1.0607年生產(chǎn)設備產(chǎn)值率=8300/3900=2.1307年生產(chǎn)設備占生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重=3900/5200=0.7507年生產(chǎn)用固定資產(chǎn)占全部固定資產(chǎn)比重=5200/78

30、00=0.6608年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率=9300/8000=1.1608年生產(chǎn)設備產(chǎn)值率=9300/4400=2.1108年生產(chǎn)設備占生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重=4400/5500=0.808年生產(chǎn)用固定資產(chǎn)占全部固定資產(chǎn)比重=5500/8000=0.6875分析對象：1.16-1.06=+0.107年固定資產(chǎn)產(chǎn)值率=2.13×0.75×0.66=1.06生產(chǎn)設備產(chǎn)值率影響：（2.11-2.13）×0.75×0.66=-0.01設備比重增加影響：2.11×（0.8-0.75）×0.66=+0.07生產(chǎn)用固定資產(chǎn)比重增加影響：2.11×0

31、.8×（0.6875-0.66）=+0.04三者合計影響：-0.01+0.07+0.04=+0.107年固定資產(chǎn)收入率=7600/7800=0.9707年產(chǎn)品銷售率=7600/8300=0.91508年固定資產(chǎn)收入率=8900/8000=1.1108年產(chǎn)品銷售率=8900/9300=0.95707年固定資產(chǎn)收入率=1.06×0.915=0.97分析對象：1.11-0.97=+0.14固定資產(chǎn)產(chǎn)值率影響：（1.16-1.06）×0.915=0.0915產(chǎn)品銷售率影響：1.16×（0.957-0.915）=0.0485兩者合計影響：0.0915+0.0485

32、=+0.14 12.應收賬款=（1500000×40）/360=166666.67流動負債=(150000+166666.67)/2=158333.33流動資產(chǎn)=158333.33×3=475000總資產(chǎn)=475000+425250=900250資產(chǎn)凈利率=75000/900250=8.33% 13.流動資產(chǎn)=2000×2=4000存貨=4000-（2000×1）=2000現(xiàn)金與短期有價證券=2000×0.5=1000應收賬款=4000-1000-2000=100014.流動比率=400/200=2速動比率=（400-90-9-1）/200=1

33、.515.流動比率=3440/1336=2.57速動比率=（3440-907）/1336=1.90資產(chǎn)負債率=（1336+370）/4980=34.26%有形凈值債務率=(1336+370)/(3274-100)=53.75%利息保障倍數(shù)=【725÷（1-33%）+308】/308=4.51 16.資產(chǎn)負債表 單位：萬元資 產(chǎn)金 額負債與所有者權益金 額現(xiàn)金應收帳款存貨流動資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)-0.22016.536.335.7短期流動負債長期負債總負債股東權益凈額16.515.53240總 計72總 計72應收賬款=200×1/10=20凈利潤=200×5%=10凈

34、資產(chǎn)=10/25%=40負債=40×80%=32未分配利潤=10-10×30%=7股本=40-7=33流動負債=33×1/2=16.5長期負債=32-16.5=15.5流動資產(chǎn)=16.5×2.2=36.3×1.2=16.5現(xiàn)金=36.3-16.5-20=-0.2總資產(chǎn)=32÷4/9=72固定資產(chǎn)=72-36.3=35.717.流動比率=41250/26250=1.57速動比率=（41250-18750）/26250=0.86現(xiàn)金比率=3750/26250=0.14應收賬款周轉次數(shù)=（90000-10000）/(21250+18750)

35、÷2=4存貨周轉天數(shù)=【360×（16125+18750）÷2】/41130=152.6資產(chǎn)負債率=（26250+18750）/82500=54.5%凈資產(chǎn)負債率=（26250+18750）/37500=120%有形凈資產(chǎn)負債率=（26250+18750）/(37500-0)=120%利息保障倍數(shù)=（18800+4500）/4500=5.1818.(1)11年流動比率=450/218=2.0611年速動比率=（95+150）/218=1.1211年產(chǎn)權比率=590/720=81.94%11年資產(chǎn)負債率=590/1310=45.04%11年權益乘數(shù)=(1225+13

36、10)÷2/(715+720)÷2=1.77(2)12年應收賬款周轉率=570/(135+150)÷2=412年固定資產(chǎn)周轉率=1014/(800+860)÷2=1.2212年總資產(chǎn)周轉率=1014/（1225+1310）÷2=0.8(3)11年銷售凈利率=253.5/1014=25%11年凈資產(chǎn)收益率=253.5/(715+720)÷2=35.33%(4)分析對象：35.33%-23.94%=+11.39%11年凈資產(chǎn)收益率=20%×0.7×1.71=23.94%銷售凈利率影響：（25%-20%）×0.7×1.71=+5.98