財管王新平專題精講

1、有關計算題的知識點【知識點一】銷售百分比法外部融資需求量=+非敏感資產(chǎn)增加-非敏感負債增加【例題】某企業(yè)2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下：資產(chǎn)負債表（簡表）2009年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負債及所有者權益期末數(shù)貨幣資金300應付賬款300應收賬款凈額900應付票據(jù)600存貨1800長期借款2700固定資產(chǎn)凈值2100股本1200無形資產(chǎn)300留存收益600資產(chǎn)總計5400負債及所有者權益總計5400該企業(yè)2009年的銷售收入為6000萬元，銷售凈利率為10%，凈利潤的50%分配給投資者。預計2010年銷售收入比上年增長25%，為此需要增加固定資產(chǎn)200萬元，增加無形資產(chǎn)

2、100萬元。根據(jù)有關情況分析，企業(yè)流動資產(chǎn)項目和流動負債項目將隨銷售收入同比例增減。假定該企業(yè)2010年的營業(yè)凈利率和利潤分配政策與上年保持一致，年末產(chǎn)權比率為1.5。【要求】（1）計算2010年需要增加的營運資金額。（2）預測2010年需要增加對外籌集的資金額（不考慮計提法定盈余公積金的因素；以前年度的留存收益均已有指定用途）。（3）編制2010年預計資產(chǎn)負債表。（4）預測2010年的速動比率。（5）預測2010年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。（6）預測2010年的凈資產(chǎn)收益率。（7）預測2010年的所有者權益增長率和總資產(chǎn)增長率。答疑編號093020101：針對該題提問 正

3、確答案（1）2010年需要增加的營運資金額=6000×25%×（）=6000×25%×（50%15%）=525（萬元）或：2010年需要增加的營運資金額=（300+900+1800）-（300+600）×25%=525（萬元）或：流動資產(chǎn)占銷售收入的比率=×100%=50%流動負債占銷售收入的比率=×100%=15%2010年需要增加的營運資金額=6000×25%×（50%15%）=525（萬元）或：2010年需要增加的流動資產(chǎn)額=（300+900+1800）×25%=750（萬元）2010年需

4、要增加的流動負債額=（300+600）×25%=225（萬元）2010年需要增加的營運資金額=750225=525（萬元）（2）2010年需要增加對外籌集的資金額=（525+200+100）6000×（1+25%）×10%×（1-50%）=825375450（萬元）（3）資產(chǎn)負債表（簡表）2010年12月31日單位：萬元資產(chǎn)期末數(shù)負債及所有者權益期末數(shù)貨幣資金300×1.25=375應付賬款300×1.25=375應收賬款凈額900×1.25=1125應付票據(jù)600×1.25=750存貨1800×1.25

5、=2250流動負債1125流動資產(chǎn)3750長期借款2700+45=2745固定資產(chǎn)凈值2300股本12004051605無形資產(chǎn)400留存收益600375975資產(chǎn)總計6450負債及所有者權益總計64502010年年末產(chǎn)權比率為1.5，長期借款6450×3÷511252745，長期借款增加45萬元，股本增加額45045405萬元（4）2010年末的速動比率=×100%133%或=1.33（5）2010年的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=2.22（次）2010年的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=1.27（次）（6）2010年的凈資產(chǎn)收益率×100%×100%34.25%或：2

6、010年的凈資產(chǎn)收益率營業(yè)凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權益乘數(shù)10%×1.27×（11.5）31.75%（7）2010年的所有者權益增長率=×100%43.33%2010年的總資產(chǎn)增長率=×100%19.44%【例題】某公司是一家上市公司，相關資料如下：資料一：2007年12月31日的資產(chǎn)負債表如下：單位：萬元資產(chǎn)金額負債及所有者權益金額貨幣資金10000短期借款3750應收賬款6250應付賬款11250存貨15000預收賬款7500固定資產(chǎn)20000應付債券7500無形資產(chǎn)250股本15000留存收益6500資產(chǎn)合計51500負債及所有者

7、權益合計51500該公司2007年的營業(yè)收入為62500萬元，營業(yè)凈利率為12%，股利支付率為50%。資料二：經(jīng)測算，2008年該公司營業(yè)收入將達到75000萬元，營業(yè)凈利率和股利支付率不變，無形資產(chǎn)也不相應增加。經(jīng)分析，流動資產(chǎn)項目與流動負債項目（短期借款除外）隨營業(yè)收入同比例增減。資料三：該公司2008年有一項固定資產(chǎn)投資計劃，投資額為2200萬元，各年預計凈現(xiàn)金流量為NCF0=-2200萬元，NCF1-4=300萬元，NCF5-9=400萬元，NCF10=600萬元。該公司設定的折現(xiàn)率為10%。資料四：該公司決定于2008年1月1日公開發(fā)行債券，面值1000元，票面利率10%，期限為10

8、年，每年年末付息。公司確定的發(fā)行價為1100元，籌資費率2%。假設該公司適用所得稅稅率為25%。相關的資金時間價值系數(shù)表如下：ti=10%1234910（PF，10%，t）0.90910.82640.75130.68300. 42410.3855（PA，10%，t）0.90911.73552.48693.16995.75906.0936【要求】（1）根據(jù)資料一，計算2007年年末的產(chǎn)權比率和帶息負債比率。（2）根據(jù)資料一、二、三計算：2007年年末變動資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比；2007年年末變動負債占營業(yè)收入的百分比；2008年需要增加的資金數(shù)額；2008年對外籌資數(shù)額。（3）根據(jù)資料三計算固定

9、資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)值。（4）根據(jù)資料四計算2008年發(fā)行債券的資本成本。答疑編號093020102：針對該題提問 正確答案（1）產(chǎn)權比率=（3750+11250+7500+7500）/（15000+6500）=1.3951.40帶息負債比率=（3750+7500）/（3750+11250+7500+7500）=37.5%（2）2007年年末變動資產(chǎn)占營業(yè)收入的百分比=50%2007年年末變動負債占營業(yè)收入的百分比=30%2008年需要增加的資金數(shù)額=（7500062500）×（50%30%）+2200=4700（萬元）2008年對外籌資數(shù)額=4700-75000×

10、12%×50%=200（萬元）（3）固定資產(chǎn)投資項目的凈現(xiàn)值=2200+300×3.1699+400×（5.7590-3.1699）+600×0.3855=17.91（萬元）（4）2008年發(fā)行債券的資金成本=0.0696=6.96%【知識點二】資金習性預測法【例題】赤誠公司2004年2008年各年產(chǎn)品銷售收入分別為2000萬元、2400萬元、2600萬元、2800萬元和3000萬元；各年年末現(xiàn)金余額分別為110萬元、130萬元、140萬元、150萬元和160萬元。在年度銷售收入不高于5000萬元的前提下，存貨、應收賬款、流動負債、固定資產(chǎn)等資金項目與銷

11、售收入的關系如下表所示：資金項目年度不變資金（a）（萬元）每元銷售收入所需變動資金（b）流動資產(chǎn)現(xiàn)金應收賬款凈額600.14存貨1000.22流動負債應付賬款600.10其他應付款200.01固定資產(chǎn)5100.00已知該公司2008年資金完全來源于自有資金（其中，普通股1000萬股，共1000萬元）和流動負債。2008年銷售凈利率為10%，公司按每股0.2元的固定股利進行利潤分配。公司2009年銷售收入將在2008年基礎上增長40%，同時保持2008年的銷售凈利率和固定股利政策不變。2009年所需對外籌資部分可通過面值發(fā)行10年期、票面利率為10%、到期一次還本付息的公司債券予以解決，債券籌資

12、費率為2%，公司所得稅稅率為25%。【要求】（1）計算2008年凈利潤及應向投資者分配的利潤。答疑編號093020201：針對該題提問 正確答案凈利潤=3000×10%=300（萬元）向投資者分配利潤=1000×0.2=200（萬元）（2）采用高低點法計算“現(xiàn)金”項目的不變資金和每萬元銷售收入的變動資金。答疑編號093020202：針對該題提問 正確答案每萬元銷售收入的變動資金=（160110）/（30002000）=0.05（萬元）不變資金=1600.05×3000=10（萬元）現(xiàn)金需求量預測模型=100.05X【答案】（3）按y=abX的方

13、程建立資金需求總量預測模型。答疑編號093020203：針對該題提問 正確答案a=10601006020510=600（萬元）b=0.050.140.220.100.01=0.30（萬元）Y=6000.30X（4）預測該公司2009年資金需要總量、需新增資金量和外部融資需求量。答疑編號093020204：針對該題提問【答案】2009年資金需要總量=6000.30×3000×（140%）=1860（萬元）2008年資金總量=6000.30×3000=1500（萬元）需新增資金=18601500=360（萬元）外部融資需求量=3603000×（14

14、0%）×10%1000×0.2=360220=140（萬元）（5）計算債券發(fā)行總額和債券成本。答疑編號093020205：針對該題提問 正確答案債券發(fā)行總額=140（萬元）債券成本=10%×（125%）/ （12%）×100%=7.65%（6）計算填列該公司2009年預計資產(chǎn)負債表中用字母表示的項目（假設不考慮債券利息）。預計資產(chǎn)負債表見下表：2009年12月31日 單位：萬元資產(chǎn)年末數(shù)年初數(shù)負債與所有者權益年末數(shù)年初數(shù)現(xiàn)金A160應付賬款480360應收賬款648480其他應付款6250存貨1024760應付債券D0固定資產(chǎn)510510股本1

15、0001000留存收益C500資產(chǎn)總計B1910負債與所有者權益總計B1910答疑編號093020206：針對該題提問 正確答案A=100.05×3000×（140%）=220（萬元）B=2402（萬元）C=2402480621401000=720（萬元）D=140（萬元）【知識點三】個別資本成本、平均資本成本、邊際資本成本的計算以及平均資本成本比較法【例題】ABC公司正在著手編制明年的財務計劃，公司財務主管請你協(xié)助計算其平均資本成本。有關信息如下：（1）公司銀行借款利率當前是9%，明年將下降為8.93%，并保持借新債還舊債，維持目前的借款規(guī)模，借款期限為5年，每

16、年付息一次，本金到期償還；（2）公司債券面值為1元，票面利率為8%，期限為10年，分期付息，當前市價為0.85元；按公司債券當前市價發(fā)行新的債券；（3）公司普通股面值為1元，普通股股數(shù)為400萬股，當前每股市價為5.5元，本年派發(fā)現(xiàn)金股利0.35元，預計每股收益增長率維持7%，并保持25%的股利支付率；（4）公司當前（本年）的資本結構為：銀行借款150萬元長期債券650萬元普通股400萬元保留盈余420萬元（5）公司所得稅稅率為40%；（6）公司普通股的值為1.1；（7）當前國債的收益率為5.5%，市場上普通股平均收益率為13.5%?！疽蟆浚?）計算銀行借款的稅后資本成本；（2）計算債券的稅

17、后成本；（3）分別使用股票股利估價模型（評價法）和資本資產(chǎn)定價模型，估計內(nèi)部股權資本成本，并計算兩種結果的平均值作為內(nèi)部股權成本；（4）如果僅靠內(nèi)部融資，明年不增加外部融資規(guī)模，計算其平均資本成本；（計算時債務資本成本采用貼現(xiàn)模式，個別資本成本百分數(shù)保留2位小數(shù)）答疑編號093020207：針對該題提問 正確答案（1）借款成本的計算：NPV=150×8.93%×（140%）×（P/A，K，5）150（P/F，K，5）150當K=5%，NPV=150×8.93%×（140%）×（P/A，5%，5）150（P/F，5%，5）15

18、0=8.037×4.3295150×0.7835150=34.796117.525150=2.321（萬元）當K=6%，NPV=150×8.93%×（140%）×（P/A，6%，5）150（P/F，6%，5）150=8.037×4.2124150×0.7473150=33.855112.095150=4.05（萬元）K=5%（02.321）/（4.052.321）×（6%5%）=5.36%或者：Kat=8.93%×（140%）5.36%（2）債券成本的計算：NPV=1×8%×（140%

19、）×（P/A，K，10）1×（P/F，K，10）0.85當K=6%，NPV=1×8%×（140%）×（P/A，6%，10）1×（P/F，6%，10）0.85=0.048×7.36011×0.55840.85=0.3530.5580.85=0.061（萬元）當K=7%，NPV=1×8%×（140%）×（P/A，7%，10）1×（P/F，7%，10）0.85=0.048×7.02361×0.50830.85=0.3370.5080.85=0.005（萬元）K=

20、6%（00.061）/（0.0050.061）×（7%6%）=6.92%（3）普通股成本和保留盈余成本股利增長模型：普通股成本=d1/P0g=0.35×（17%）/5.57%=5.92%7%=13.81%資本資產(chǎn)定價模型：普通股成本=5.5%1.1×（13.5%5.5%）=5.5%8.8%=14.3%保留盈余成本普通股平均成本=（13.81%14.30%）÷2=14.06%（4）保留盈余數(shù)額：明年每股凈收益=（0.35÷25%）×（17%）=1.4×1.07=1.498（元/股）保留盈余數(shù)額=1.498×400&#

21、215;（125%）420=449.4420=869.4（萬元）計算加權平均成本：項目金額占百分比個別資本成本平均資本成本銀行借款長期債券普 通 股保留盈余150650400869.47.25%31.41%19.33%42.01%5.36%6.92%14.06%14.06%0.39%2.17%2.72%5.91%合計2069.4100%11.19%【知識點四】三個杠桿系數(shù)【知識點五】每股收益分析法【例題】已知：某上市公司現(xiàn)有資金10000萬元，其中：普通股股本3500萬元（每股面值1元），長期借款6000萬元，留存收益500萬元。普通股成本為10.5%，長期借款年利率為8%。有關投資服務機構的

22、統(tǒng)計資料表明，該上市公司股票的系數(shù)為1.5。目前整個股票市場平均收益率為8%，無風險收益率為5%。公司適用的所得稅稅率為25%。公司擬通過再籌資發(fā)展乙投資項目。有關資料如下：資料一：乙項目投資額為2000萬元，經(jīng)過逐次測試，得到以下數(shù)據(jù)：當設定折現(xiàn)率為14%和15%時，乙項目的凈現(xiàn)值分別為4.9468萬元和-7.4202萬元。資料二：乙項目所需資金有A、B兩個籌資方案可供選擇。A方案：平價發(fā)行票面年利率為12%、期限為3年的公司債券；B方案：增發(fā)普通股，每股發(fā)行價為4元，股東要求每年股利增長率為2.1%。資料三：假定該公司籌資過程中發(fā)生的籌資費可忽略不計，長期借款和公司債券均為年末付息，到期還

23、本；計算債務成本時采用一般模式；籌資后該公司的息稅前利潤為2000萬元。【要求】（1）計算乙項目的內(nèi)部收益率；（2）以該公司股票的必要收益率為標準，判斷是否應當投資于乙項目；（3）分別計算乙項目A、B兩個籌資方案的資本成本；（4）根據(jù)乙項目的內(nèi)部收益率和籌資方案的資本成本，對A、B兩方案的經(jīng)濟合理性進行分析；（5）計算乙項目分別采用A、B兩個籌資方案再籌資后，該公司的平均資本成本；（6）根據(jù)再籌資后公司的平均資本成本，對乙項目的籌資方案做出決策；（7）計算乙項目A、B兩個籌資方案的每股收益無差別點，并據(jù)此進行籌資決策。 答疑編號093020301：針對該題提問【答案】（1）乙項目的內(nèi)部收益率=

24、14%+×（15%-14%）=14.4%（2）判斷是否應當投資于乙項目：該公司股票的必要收益率=5%+1.5×（8%-5%）=9.5%乙項目內(nèi)部收益率14.4%該公司股票的必要收益率9.5%應當投資于乙項目（3）A、B兩個籌資方案的資本成本：A籌資方案的資本成本=12%×（1-25%）=9%B籌資方案的資本成本=10.5%+2.1%=12.6%（4）A、B兩個籌資方案的經(jīng)濟合理性分析A籌資方案的資本成本9%乙項目內(nèi)部收益率14.4%B籌資方案的資本成本12.6%乙項目內(nèi)部收益率14.4%A、B兩個籌資方案在經(jīng)濟上都是合理的。（5）再籌資后該公司的平均資本成本：按A

25、方案籌資后的平均資本成本=10.5%×+8%×（1-25%）×+12%×（1-25%）×=8%按B方案籌資后的平均資本成本=（10.5%+2.1%）×+8%×（1-25%）×=9.3%（6）對乙項目的籌資方案做出決策：按A方案籌資后的平均資本成本8%按B方案籌資后的平均資本成本9.3%A籌資方案優(yōu)于B籌資方案。（7）每股收益無差別點的EBIT2400萬元因為公司籌資后的每股收益2000萬元小于每股收益無差別點的EBIT，所以應采用B方案籌資?！局R點六】公司價值分析法有關客觀題的知識點【知識點一】第一節(jié) 籌資管理概

26、述1.企業(yè)籌資的分類分類標準分類要點提示按企業(yè)所取得資金的權益特性股權籌資如吸收直接投資、發(fā)行股票、內(nèi)部積累等債務籌資向金融機構借款、發(fā)行債券、利用商業(yè)信用、融資租賃等其他籌資 按是否借助于銀行或非銀行金融機構等中介獲取社會資金直接籌資不需要通過金融機構等中介來籌措資金，直接從社會取得資金的方式，如發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等間接籌資企業(yè)通過銀行和非銀行金融機構而籌集資金，如銀行借款、融資租賃等按資金的來源范圍內(nèi)部籌資如利用留存收益籌資外部籌資如發(fā)行股票、發(fā)行債券、取得商業(yè)信用、銀行借款等按所籌集資金的使用期限短期籌資如利用商業(yè)信用、短期借款、保理業(yè)務等長期籌資如吸收直接投資、

27、發(fā)行股票、發(fā)行債券、長期借款融資租賃等2.企業(yè)資本金制度（1）資本金的概念資本金是指企業(yè)在工商行政管理部門登記的注冊資金，是投資者用以進行企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營、承擔民事責任而投入的資金。股份有限公司的資本金被稱為股本，股份有限公司以外的一般企業(yè)的資本金被稱為實收資本。（2）資本金的本質(zhì)特征從性質(zhì)上看，資本金是投資者創(chuàng)建企業(yè)所投入的資本，是原始啟動資金；從功能上看，資本金是投資者用以享有權益和承擔責任的資金，有限責任公司和服份有限公司以其資本金為限對所負債務承擔有限責任；從法律地位來看，所籌集的資本金要在工商行政管理部門辦理注冊登記，投資者只能按所投入的資本金而不是所投入的實際資本數(shù)額享有權益和承擔責任

28、，已注冊的資本金如果追加或減少，必須辦理變更登記；從時效來看，除了企業(yè)清算、減資、轉(zhuǎn)讓回購股權等特殊情況外，投資者不得隨意從企業(yè)收回資本金，企業(yè)可以無限期地占用投資者的出資。（3）資本金的籌資資本金的最低限額：有關法規(guī)制度規(guī)定了各類企業(yè)資本金的最低限額。資本金的出資方式：投資者可以采用貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)兩種形式出資。資本金繳納的期限：通常有實收資本制、授權資本制和折衷資本制三種辦法。我國公司法規(guī)定，資本金的繳納采用折衷資本制，資本金可以分期繳納，但首次出資額不得低于規(guī)定的注冊資本最低限。資本金的評估：吸收實物、無形資產(chǎn)等非貨幣資產(chǎn)籌集資本金的，應當按照評估確認的金額或合同、協(xié)議約定的金額計價

29、。（4）資本金的管理原則：資本確定原則；資本充實原則；資本維持原則。【知識點二】第二節(jié) 股權籌資1.吸收直接投資（1）中外合資企業(yè)和中外合作企業(yè)都是中外雙方共同出資、共同經(jīng)營、共擔風險和共負盈虧的企業(yè)。兩者的區(qū)別主要是：合作企業(yè)可以依法取得中國法人資格，也可以辦成不具備法人條件的企業(yè)。而合資企業(yè)必須是法人。合作企業(yè)是屬于契約式的合營，它不以合營各方投入的資本的數(shù)額、股權作為利潤分配的依據(jù)，而是通過簽訂合同具體規(guī)定各方的權利和義務。而合資企業(yè)屬于股權式企業(yè)，即以投資比例來作為確定合營各方權利、義務的依據(jù)。合作企業(yè)在遵守國家法律的前提下，可以通過合作合同來約定收益或產(chǎn)品的分配，以及風險和虧損的分擔

30、。而合資企業(yè)則是根據(jù)各方注冊資本的比例進行分配的。（2）吸收直接投資的籌資特點能盡快形成生產(chǎn)能力；容易進行信息溝通；吸收投資的手續(xù)相對比較簡便，籌資費用較低；資本成本較高（相對于股票籌資來說）；公司控制權集中，不利于公司治理；不利于產(chǎn)權交易。2.發(fā)行普通股股票（1）股票的特點：永久性、流通性、風險性、參與性。（2）普通股股東的權利公司管理權；收益分享權；股份轉(zhuǎn)讓權；優(yōu)先認股權；剩余財產(chǎn)要求權。（3）股票上市的目的目的：便于籌措新資金；促進股權流通和轉(zhuǎn)讓；促進股權分散化；便于確定公司價值。缺點：上市成本較高，手續(xù)復雜嚴格；公司將負擔較高的信息披露成本；信息公開的要求可能會暴露公司商業(yè)機密；股價有

31、時會歪曲公司的實際情況，影響公司聲譽；可能會分散公司的控制權，造成管理上的困難。（4）上市公司的股票發(fā)行（5）引入戰(zhàn)略投資者作為戰(zhàn)略投資者的基本要求：要與公司的經(jīng)營業(yè)務聯(lián)系緊密；要出于長期投資目的而較長時期地持有股票；要具有相當?shù)馁Y金實力，且持股數(shù)量較多。引入戰(zhàn)略投資者的作用：提升公司形象，提高資本市場認同度；優(yōu)化股權結構，健全公司法人治理；提高公司資源整合能力，增強公司的核心競爭力；達到階段性的融資目標，加快實現(xiàn)公司上市融資的進程。（6）發(fā)行普通股的籌資特點所有權與經(jīng)營權相分離，分散公司控制權，有利于公司自主管理、自主經(jīng)營；沒有固定的股息負擔，資本成本較低（相對吸收直接投資來說）；能增強公司

32、的社會信譽；促進股權流通和轉(zhuǎn)讓；籌資費用較高，手續(xù)復雜；不易盡快形成生產(chǎn)能力；公司控制權分散，公司容易被經(jīng)理人控制。3.利用留存收益籌資的特點不用發(fā)生籌資費用；維持公司的控制權分布；籌資數(shù)額有限。4.股權籌資的優(yōu)缺點（1）優(yōu)點：是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；是企業(yè)良好的信譽基礎；財務風險較小。（2）缺點：資本成本負擔較重；容易分散公司的控制權；信息溝通與披露成本較大?！局R點三】第三節(jié) 債務籌資1.銀行借款籌資的特點籌資速度快；籌資彈性較大；資本成本較低；限制性條款比較多；籌資數(shù)額有限。2.發(fā)行公司債券（1）債券的償還債券的償還時間有提前償還、到期償還兩類。到期償還又包括分批償還和一次償還兩種。提前償

33、還所支付的價格通常要高于債券的面值，并隨到期日的臨近而逐漸下降，具有提前償還條款的債券可使公司籌資有較大的彈性。（2）發(fā)行公司債券的籌資特點一次籌資數(shù)額大；提高公司的社會信譽；募集資金的使用限制條件少；能夠固定資本成本的負擔；發(fā)行資格要求高，手續(xù)復雜；資本成本較高（相對于銀行借款籌資）。3.融資租賃（1）租賃的基本特征所有權與使用權相分離；融資與融物相結合；租金的分期歸流。（2）融資租賃與經(jīng)營租賃的區(qū)別（9個）對比項目融資租賃經(jīng)營租賃業(yè)務原理融資融物于一體無融資特征，只是一種融物方式租賃目的融通資金，添置設備暫時性使用，預防無形損耗風險租期較長較短租金包括設備價值只是設備使用費契約法律效力不可

34、撤銷合同可中途撤銷合同租賃標的一般為專用設備，也可為通用設備通用設備居多維修與保養(yǎng)專用設備多為承租人負責，通用設備多為出租人負責全部為出租人負責承租人一般為一個可為多個承租人靈活方便不明顯明顯（3）融資租賃的租金（4）融資租賃租金的計算租金=（設備原價-殘值現(xiàn)值）/（P/A,租費率,n）其中：租費率=年利率+手續(xù)費率等（5）融資租賃的籌資特點在資金缺乏的情況下，能迅速獲得所需資產(chǎn)；財務風險小，財務優(yōu)勢明顯；融資租賃籌資的限制條件較少；租賃能延長資金融通的期限；免遭設備陳舊過時的風險；資本成本高。4.債務籌資的優(yōu)缺點（1）優(yōu)點籌資速度較快；籌資彈性大；資本成本負擔較輕；可以利用財務杠桿；穩(wěn)定公司的控制權；信息溝通等代理成本較低。（2）缺點不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎；財務風險較大；籌資數(shù)額有限。【知