國內外成功醫(yī)療服務盈利模式

1、國內外成功醫(yī)療服務盈利模式:以患者為中心模式導語：醫(yī)療服務價格處在上升通道中。長期以來，我國醫(yī)院的醫(yī)療服務“社會公共產品色彩濃厚”，醫(yī)療服務價格由國家發(fā)改委制定，上海2012年率先在4家公立醫(yī)院試點調整醫(yī)療服務價格。摘要1、醫(yī)療服務價格處在上升通道中。長期以來，我國醫(yī)院的醫(yī)療服務“社會公共產品色彩濃厚”，醫(yī)療服務價格由國家發(fā)改委制定，上海2012年率先在4家公立醫(yī)院試點調整醫(yī)療服務價格。2、我國高端醫(yī)療服務供應嚴重短缺、其市場需求遠遠未被滿足。2009年原衛(wèi)生部發(fā)文規(guī)定：公立醫(yī)院提供特需醫(yī)療服務的收入占比不能超過其總量的10%，這就為民營醫(yī)院經營高端醫(yī)療服務留足了巨大空間。上海國際醫(yī)學中心應運

2、而生、今年將營業(yè)。3、多年以來，醫(yī)生定點執(zhí)業(yè)，醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)逐步推開后，醫(yī)生群體的整體工作時間增多，將促使醫(yī)療服務總量上升。4、多年以來，專家集聚在大三甲醫(yī)院、導致三甲醫(yī)院的患者人滿為患，而大量的二級、一級醫(yī)院門可羅雀。浙江省將從今年4月1日起，在全省推行“基層首診”、“分級診療”和“雙向轉診”，這將大大提高基層、一級、二級醫(yī)院的醫(yī)療服務量。我們預計照此趨勢，全國基層醫(yī)院的醫(yī)療服務量都將上升。我國醫(yī)療服務和藥品市場的比例與發(fā)達國家相比，存在巨大增長空間：長期以來，我國醫(yī)院“以藥養(yǎng)醫(yī)”、醫(yī)療服務價格嚴重偏低，二者比例與發(fā)達國家相比嚴重畸形。發(fā)達國家醫(yī)療服務市場是藥品市場的8倍，而我國僅1.2倍。國

3、內外醫(yī)院經營模式：1、泰和誠醫(yī)療(NYSE:CCM)：O2O2、新加坡百匯醫(yī)療集團：亞洲最大高端私立醫(yī)院，成功基因“私人診所+酒店式管理”3、上海國際醫(yī)學中心(SIMC)：上海發(fā)展高端醫(yī)療的先行者4、愛爾眼科：分級連鎖、滿足不同眼病不同層次患者的全部需求、創(chuàng)新激勵機制黏制醫(yī)生5、美國HCA醫(yī)院投資管理集團：連鎖、貼近社區(qū)、健康管理模式一、醫(yī)療服務行業(yè)發(fā)展前景1、醫(yī)療服務政策我國促進社會辦醫(yī)圈地運動浪潮發(fā)展的里程碑式政策是2009年4月國務院關于深化醫(yī)藥衛(wèi)生體制改革的意見和2013年10月國務院關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見中明確提出的“非禁即入”，即“凡是法律法規(guī)沒有明令禁止的領域，都要向社

4、會資本開放”。2014年1月9日，由國家衛(wèi)計委、國家中醫(yī)藥管理局正式對外發(fā)布關于加快發(fā)展社會辦醫(yī)的若干意見，要求優(yōu)先支持社會資本舉辦非營利性醫(yī)療機構，加快形成以非營利性醫(yī)療機構為主體、營利性醫(yī)療機構為補充的社會辦醫(yī)體系。各地正在和即將推行的醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)政策為我國醫(yī)療服務大發(fā)展掃除了根本障礙。更多落地政策有望在兩會之后逐步推出。美國醫(yī)療服務市場與藥品市場的比例是8:1，而我國2011年這一比例僅為5：4，2011年我國醫(yī)療服務市場規(guī)模8296億元，而當年醫(yī)院終端藥品銷售收入規(guī)模6639億元。我國新醫(yī)改政策明確鼓勵社會資本進入醫(yī)療服務領域并提高診療服務收入，我國醫(yī)療服務將出現類似于美國70年代的爆

5、發(fā)式增長。2011年民營醫(yī)院床位數占整個市場比例僅9.72%，國家要求到：2015年，民營醫(yī)院床位數將占到整個市場20%。2、醫(yī)療服務市場容量巨大1)醫(yī)療服務價格處在上升通道中。長期以來，我國醫(yī)院的醫(yī)療服務“社會公共產品色彩濃厚”，醫(yī)療服務價格由國家發(fā)改委制定，上海2012年率先在4家公立醫(yī)院試點調整醫(yī)療服務價格。2)我國高端醫(yī)療服務供應嚴重短缺、其市場需求遠遠未被滿足。2009年原衛(wèi)生部發(fā)文規(guī)定：公立醫(yī)院提供特需醫(yī)療服務的收入占比不能超過其總量的10%，這就為民營醫(yī)院經營高端醫(yī)療服務留足了巨大空間。上海國際醫(yī)學中心應運而生、今年將營業(yè)。3)多年以來，醫(yī)生定點執(zhí)業(yè)，醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)逐步推開后，醫(yī)生

6、群體的整體工作時間增多，將促使醫(yī)療服務總量上升。4)多年以來，專家集聚在大三甲醫(yī)院、導致三甲醫(yī)院的患者人滿為患，而大量的二級、一級醫(yī)院門可羅雀。浙江省將從今年4月1日起，在全省推行“基層首診”、“分級診療”和“雙向轉診”，這將大大提高基層、一級、二級醫(yī)院的醫(yī)療服務量。我們預計照此趨勢，全國基層醫(yī)院的醫(yī)療服務量都將上升。3、我國20142020年醫(yī)療服務復合增速24%中性預測下，我們假定20142020年我國藥品銷售收入復合增長16%，按照2020年我國健康服務業(yè)總量達到8萬億元的總目標，對應2020年我國醫(yī)療服務市場規(guī)模將達到5.4萬億元，20142020年醫(yī)療服務復合增速將達到24%。二、國

7、內外醫(yī)院經營模式深入研究本篇報告深入研究了國內外成功的醫(yī)療服務盈利模式，通過泰和誠醫(yī)療、新加坡百匯集團及上海國際醫(yī)學中心、愛爾眼科、美國HCA不同的運作模式，我們分析發(fā)現：O2O、連鎖模式、貼近社區(qū)、便利地獲取患者來源、與基本醫(yī)保和商業(yè)醫(yī)保深度合作、引進先進治療技術、提供“Medical Mall”收取租金等模式，都是“以患者為中心”的成功模式。我國目前人力成本僅占醫(yī)院35%、臺灣是50%。1、泰和誠醫(yī)療(NYSE:CCM)泰和誠醫(yī)療是專業(yè)的醫(yī)療服務中心，擁有國內最大的腫瘤影像診斷和放射治療的網絡。公司一直向國內引進國際最前沿的的腫瘤診斷和放射治療設備(如醫(yī)用加速器、頭部伽馬刀系統等)，公司通

8、過租賃、專業(yè)管理的模式，與76家醫(yī)院合作(主要為三甲醫(yī)院)，在醫(yī)院內建立了140個放療和影像診斷中心。公司目前的盈利模式是：1)與三甲醫(yī)院的簽訂6-20年的長期設備租賃與專業(yè)服務合同，公司負責購買設備、為診療中心提供優(yōu)化治療方案、與其他診療中心醫(yī)生會診、臨床研究等專業(yè)服務。每年按照合同規(guī)定的比例(多為利潤50%90%)與醫(yī)院進行利潤分成。2)公司也與某些未簽訂租賃合同的診療中心提供專業(yè)服務，并收取費用。2012年泰和誠醫(yī)療收入1.06億美元，其中62.25%來自高端?？圃O備的租賃，29.8%來自專業(yè)服務。公司20082012年收入復合增長44.0%，但因遠程醫(yī)療、網絡營銷和移動應用等投入較多、

9、運營成本上升，凈利潤復合增長低于收入增速，為16.55%。泰和誠醫(yī)療近年開始投資腫瘤?？漆t(yī)院，2012年完成了對三甲醫(yī)院長安醫(yī)院52%股權的收購(長安醫(yī)院有1100個床位，預計2013年收入4.5億，增長25%)，未來還將在北上廣各布局一家腫瘤中心，并建立2家國際一流水平的質子中心(國際最先進腫瘤治療設備之一，美國也僅有約30臺，每臺投資3.5-4億)。為了將線下的資源更好的整合，公司近年對遠程醫(yī)療、網絡營銷、移動應用進行了大量的投入。公司旗下有兩家全資子公司“云度互聯”和“金衛(wèi)醫(yī)康”。其中，云度互聯開發(fā)上線了“掌上好醫(yī)”的移動APP，并整合全國20多家三甲醫(yī)院資源建立“腦瘤就醫(yī)網”。金衛(wèi)醫(yī)康

10、專注于遠程醫(yī)療，建立了以三甲醫(yī)院為核心，連接基層的遠程就診系統，且與宣武醫(yī)院合作建立了“中國疼痛診療遠程協作網”、成立中日友好醫(yī)院特色?？仆茝V平臺?！罢粕虾冕t(yī)”移動APP，主要定位是診后的問診咨詢服務。與“春雨醫(yī)生”等問詢類APP相比，“掌上好醫(yī)”最大的特點是患者跟醫(yī)生已經有過在醫(yī)院的診療接觸。對醫(yī)生而言，可以管理診后老患者，跟蹤病情變化。對患者而言，問診過的醫(yī)生能夠針對病情提供更好建議。醫(yī)生對每例問診可自主定價6-36元，“掌上好醫(yī)”從中收取20%費用。公司線下醫(yī)療資源豐富、布局診療中心眾多，可以對遠程醫(yī)療、網絡醫(yī)療、移動應用等起到支撐作用，未來公司的實體醫(yī)療資源將會運用“掌上好醫(yī)”、遠程醫(yī)

11、療、腫瘤等專病網、電子病歷等移動互聯網和互聯網進行整合。病人通過移動端及互聯網上傳的所有病歷資料，將與實體診療中心的病患資料一起，匯集到泰和誠醫(yī)療的電子病歷數據庫，為后續(xù)的大數據分析和相關服務提供基礎，該大數據結果具備巨大的商業(yè)價值。2、新加坡百匯醫(yī)療集團：亞洲最大高端私立醫(yī)院，成功基因“私人診所+酒店式管理”新加坡百匯醫(yī)療集團(ParkwayPantaiLtd，PPL)是亞洲最大的高端私人醫(yī)療保健服務提供商，Frost&Sullivan數據顯示，截至到2011年底，以受許可的床位數量統計，PPL在新加坡市場的份額為43.9%。百匯醫(yī)療集團業(yè)務主要分布在新加坡、馬來西亞、中國(主要是上海、成都

12、、香港地區(qū))、印度、越南、文萊6個國家。PPL實現了醫(yī)療領域價值鏈的全面整合：集團在亞洲擁有16家醫(yī)院、3000多張床位、60多個醫(yī)學中心、多家診所以及醫(yī)療保健輔助機構。百匯醫(yī)療集團在新加坡擁有通過JCI認證(為全世界公認的醫(yī)療服務標準，代表了醫(yī)院服務和醫(yī)院管理的最高水平)的伊麗莎白醫(yī)院、鷹閣醫(yī)院、東海岸醫(yī)院和伊麗莎白諾維娜醫(yī)院，以這四家醫(yī)院為提供醫(yī)療服務的核心，輔以多項保健服務(放射、檢驗檢測、藥房、康復、體檢、?？漆t(yī)療等)構建“超級醫(yī)院”平臺，為目標客戶提供高端的綜合性醫(yī)療服務。通過分析百匯醫(yī)療集團的發(fā)展歷程，我們總結出公司成為亞洲最大私立醫(yī)院的成功基因為“建管用”分離的商業(yè)模式。具體來看

13、，1)社會資本投資建設：借由集團旗下的百匯生命信托基金，為醫(yī)療保健相關的房地產提供融資服務，匯集社會資本完成醫(yī)院初期的固定投入;2)百匯醫(yī)療集團管理：高端醫(yī)療服務平臺+酒店式服務質量;3)業(yè)內頂尖醫(yī)生使用：吸引各領域最頂尖的醫(yī)生結成戰(zhàn)略合作關系。獨立執(zhí)業(yè)的醫(yī)生在百匯旗下的醫(yī)院中租用面積不等的房間開辦自己的診所，所有的專業(yè)門診、手術收入歸醫(yī)生所有;同時這些醫(yī)生可以共享醫(yī)院提供的先進檢測及化驗設備，手術室、護理以及病房服務等，這些收入歸醫(yī)院所有。如果某位醫(yī)生的診所需要購買昂貴的手術設備，醫(yī)院還可以通過參股的方式進行資金支持。診所與醫(yī)院還通過成立委員會的方式進行質量和價格的監(jiān)控，診所之間也常常會相互

14、合作，共同會診。這種靈活的方式讓許多名醫(yī)離開公立醫(yī)院，轉而投奔百匯旗下的醫(yī)院。眾多名醫(yī)的匯聚也讓百匯醫(yī)療旗下的醫(yī)院聲名卓著。綜上，我們認為“建管用”分離的商業(yè)模式的關鍵在于，私人診所成功的平衡了醫(yī)院與醫(yī)生之間的利益分配，酒店式管理有效保證了集團醫(yī)院擴張的可復制性，并提高了高端醫(yī)療患者的服務體驗。3、上海國際醫(yī)學中心(SIMC)：上海發(fā)展高端醫(yī)療的先行者政策助力催生高端醫(yī)療服務需求。2012年，上海市醫(yī)療機構設置規(guī)劃2011-2015提出，嚴格控制公立醫(yī)療結構開設特需醫(yī)療服務，鼓勵有條件的公立醫(yī)療機構對特需床位實施剝離，以人員、品牌、技術等形式在兩個醫(yī)療拓展區(qū)內與社會資本合作辦醫(yī)，上海市計劃3年

15、內將特需病房這一高端醫(yī)療需求從公立醫(yī)院剝離，讓公立醫(yī)院回歸公益性質。2013年2月，上海市政府印發(fā)由14個部門聯合制訂的關于進一步促進本市社會醫(yī)療機構發(fā)展的實施意見，提出促進社會醫(yī)療機構發(fā)展的28項具體舉措，全力支持社會辦醫(yī)。同年10月14日，國務院印發(fā)關于促進健康服務業(yè)發(fā)展的若干意見。上海國際醫(yī)學中心正是在此背景下誕生，成為上海地區(qū)發(fā)展高端醫(yī)療的先行者。SIMC是第一家由新醫(yī)改催生的國際綜合性非公立醫(yī)院，也是衛(wèi)生部和上海市的重點項目，SIMC采取委托經營模式進行運營，已與亞洲最大的私人醫(yī)療集團新加坡百匯醫(yī)療集團下屬公司簽訂醫(yī)院管理協議，委托其進行經營管理。其中，上海國際醫(yī)學園區(qū)集團有限公司持

16、股20%，其醫(yī)院設施按照國際JCI與五星級酒店標準建造，共設有500個床位，包括450張病床、50張?zhí)厥獗O(jiān)護病床(ICU、CCU)、118個門診診室、15間手術室、10間產病房。一期投資13億元。借鑒百匯醫(yī)療集團“建管用”分離模式，定位三大目標患者群體，打造頂級醫(yī)生多點執(zhí)業(yè)平臺。2014年1月，SIMC與8家上海市三甲醫(yī)院簽約，結成戰(zhàn)略合作伙伴，鼓勵8家醫(yī)院的專家?guī)ьI他們的團隊到上海國際醫(yī)學中心開展多點執(zhí)業(yè)。根據簽約醫(yī)院的優(yōu)勢?？疲潭ê枚帱c執(zhí)業(yè)的專家和工作時間，并建立綠色通道，患有疑難雜癥的患者入住后，可由多個醫(yī)院的專家組成專家團隊為患者會診。我們分析認為國內高端醫(yī)療服務的目標客戶群體主要包

17、括上海及周邊地區(qū)從公立醫(yī)院剝離出來的特需病房、對就醫(yī)環(huán)境和醫(yī)療質量要求比較高的白領和金領人士、以及國內/國際旅游醫(yī)療人士。而在醫(yī)療人員儲備方面，公司一方面為國內頂級醫(yī)生提供了多點執(zhí)業(yè)平臺，另一方面雇傭了麻醉、影像、檢驗、病理、藥劑等輔助人員和護理人員，旨在實現“醫(yī)生拎包執(zhí)業(yè)、患者拎包入住”的高標準服務體驗。目前SIMC旗下共計300名員工，其中輔助醫(yī)療人員50人左右，專業(yè)護理人員約100人，而多點執(zhí)業(yè)的醫(yī)生約50人(每個合作的優(yōu)勢?？婆鋫?3名醫(yī)生)。成功復制百匯模式的核心如何吸引并穩(wěn)住高水平醫(yī)生團隊?我們研究了新加坡?？漆t(yī)生收入的增長曲線，并與SIMC提供的所屬醫(yī)生職業(yè)發(fā)展路線做對比，認為靈

18、活的多點執(zhí)業(yè)模式+有競爭力的薪酬激勵機制將成為SIMC成功復制百匯模式的核心。SIMC將簽約多點執(zhí)業(yè)的醫(yī)生分為住院醫(yī)生、專家醫(yī)生、專家工作室，其工作時間較為自由、激勵方式靈活、薪酬范圍相較于國外同資歷?？漆t(yī)生仍有競爭力，由此使得建立合作關系的醫(yī)生既能保證絕大部分時間在公立醫(yī)院工作，最大限度地服務于基本醫(yī)療為前提，也能合理合法地利用少量時間，在其他醫(yī)療機構完成執(zhí)業(yè)活動，同時，還能獲得高于公立醫(yī)院支付的經濟回報。4、愛爾眼科：分級連鎖、滿足不同眼病不同層次患者的全部需求、創(chuàng)新激勵機制黏制醫(yī)生愛爾眼科采取獨特的“分級連鎖”模式省級醫(yī)院和地市級醫(yī)院互動協同發(fā)展、滿足不同患者不同層次不同難度的治療需求。

19、公司已經在全國23個省及直轄市完成省級醫(yī)院布局，湖南全省、湖北省過半的地市級醫(yī)院布局基本完成，未來繼續(xù)布局下沉到地市級和縣級醫(yī)院。公司的省級醫(yī)院需34年培育期，地市級醫(yī)院需2.53年培育期。公司目前49家連鎖醫(yī)院中，仍有半數處于培育期。我們早在20140210醫(yī)藥行業(yè)2014年2月報52家重點公司2013年報前瞻中把愛爾眼科納入8只重點推薦個股、并提示公司將采取創(chuàng)新擴張投資模式加快投資布局。預計未來投資模式創(chuàng)新演變后，較快的業(yè)績成長和擴張將同步實現。公司管理層激勵已經到位，中長期業(yè)績持續(xù)較快增長可以預期。公司已在2013年1月和2014年1月分兩次完成了限制性股票的授予激勵，同時，公司打造多年

20、的“醫(yī)療、科研、教育”一體化的人才培養(yǎng)和集聚模式正在轉化為公司長期最重要的核心競爭力即專家資源庫和梯隊優(yōu)勢。預計公司首批限制性股票將于年報后解鎖(解鎖條件要求2013年業(yè)績增長不低于20%)、第二期期權激勵行權期將于今年5月6日結束，這是公司核心人員首次享受股票和期權激勵成果，我們期待公司實現理想的激勵效果。公司民營眼科連鎖龍頭，隨著創(chuàng)新投資模式逐步明朗，公司業(yè)務布局和業(yè)績釋放都迎來快速發(fā)展時期，我們看好公司可持續(xù)的業(yè)績較快增長和“專家資源庫、專家梯隊優(yōu)勢”的核心競爭力。5、美國HCA醫(yī)院投資管理集團：連鎖、貼近社區(qū)、健康管理模式HCA是全球最大的營利性連鎖醫(yī)院運營商，主要經營醫(yī)院、獨立的外科

21、診療室、透視成像診療中心、腫瘤放射治療中心、康復理療中心及美國各種不同的保健設施。公司設有普通醫(yī)院和急診醫(yī)院，向住院病人、重癥患者、心臟病患者等提供藥物和手術治療以及緊急救治服務。截至2013年年底，HCA共管理165家醫(yī)院和115個獨立的手術中心，2013年實現收入380.4億美元，凈利潤19.96億美元。HCA的并購連鎖的發(fā)展之路和管理模式，非常值得我國醫(yī)院集團學習和借鑒。20世紀60年代，美國醫(yī)院多數以單體形式各自獨立，1974年，美國國會通過了全國醫(yī)療規(guī)劃和資源發(fā)展法案，使得聯邦、州和地方政府建立醫(yī)療規(guī)劃機構和監(jiān)管制度，來分配醫(yī)療資源、降低醫(yī)療費用。為降低成本、資源共享，70年代美國開始了醫(yī)院管理集團的并購之路。這些醫(yī)院管理集團經歷了70年代興起、80年代發(fā)展、90年代發(fā)展到頂峰、2000年后達到均衡的發(fā)展歷程，并獲得了47%的凈利潤率水平。在此背景下，HCA的發(fā)展也經歷了前期快速擴張、并購以及后期轉型提升的階段。7080年代，隨著美國聯邦政府提供的