財務(wù)管理及公式匯總

1、股權(quán)現(xiàn)金流量=股利股票發(fā)行 + 股票回購 股權(quán)現(xiàn)金流量實(shí)體現(xiàn)金流量債務(wù)現(xiàn)金流量凈利潤股權(quán)凈投資（所有者權(quán)益增加） 股權(quán)現(xiàn)金流量凈利潤凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1負(fù)債率） 注：前提是按照固定的負(fù)債率（即）籌集資本 每股股權(quán)現(xiàn)金流量每股凈利潤每股股權(quán)本年凈投資財管注意事項求股權(quán)現(xiàn)金流量的四種方法推導(dǎo)實(shí)體現(xiàn)金流量的過程營業(yè)收入減營業(yè)成本(含折舊攤銷)減銷售，管理費(fèi)(含折舊攤銷)稅前營業(yè)利潤加營業(yè)外收入減營業(yè)外支出稅前經(jīng)營利潤×(1-所得稅率)稅后經(jīng)營凈利潤加折舊攤銷營業(yè)現(xiàn)金毛流量減去給經(jīng)營營運(yùn)資本的投資營業(yè)現(xiàn)金凈流量減去給凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的總投資實(shí)體現(xiàn)金流量

2、注意：“營業(yè)”與“經(jīng)營”不同?！敖?jīng)營”包括營業(yè)外收入/支出經(jīng)營營運(yùn)資本的投資，財務(wù)報表體現(xiàn)為經(jīng)營營運(yùn)資本的增加(本期數(shù)-上期數(shù))凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的總投資，財務(wù)報表體現(xiàn)為凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的增加(本期數(shù)-上期數(shù))+折舊攤銷財管公式總結(jié)（一）：七項財務(wù)比率分析營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債=長期資本(長期負(fù)債，所有者權(quán)益)-長期資產(chǎn)(非流動資產(chǎn))流動資產(chǎn)+長期資產(chǎn)=流動負(fù)債+長期負(fù)債+所有者權(quán)益短期償債能力比率流動比率 全部流動資產(chǎn)速動比率 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)應(yīng)收賬款現(xiàn)金比率 貨幣資金交易性金融資產(chǎn)現(xiàn)金流量比率 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額長期償債能力比率資產(chǎn)負(fù)債

3、率  產(chǎn)權(quán)比率  權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)1產(chǎn)權(quán)比率長期資本負(fù)債率 長期負(fù)債所有者權(quán)益長期資本利息保障倍數(shù) 息稅前利潤凈利潤利息費(fèi)用企業(yè)所得稅 分母：本期的全部利息，包括財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和計入資產(chǎn)負(fù)債表的資本化利息 分子：本期財務(wù)費(fèi)用的利息費(fèi)用和資本化利息中的本期費(fèi)用化部分現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)  現(xiàn)金流量債務(wù)比 債務(wù)總額是期末數(shù)，因?yàn)橐獌斶€的債務(wù)是期末負(fù)債盈利能力比率銷售凈利率 銷售凈利率簡稱凈利率總資產(chǎn)凈利率  權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率 =

4、總資產(chǎn)報酬率 在判斷借債是否能增加股東利潤時，會用此公式 總資產(chǎn)報酬率債務(wù)利率，能 總資產(chǎn)報酬率債務(wù)利率，減少股東利潤市價比率市盈率 每股收益是歸屬于普通股股東的凈利潤，如果有優(yōu)先股股利，得先扣除市凈率 每股凈資產(chǎn)就是每股賬面價值市銷率  其他每股賬面價值 即每股的凈資產(chǎn)營運(yùn)能力比率 注：一般情況下，使用年末數(shù)。特殊情況可使用平均數(shù)某資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù) = 某資產(chǎn)與收入比 =權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 權(quán)益凈利率資產(chǎn)凈利率×權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率

5、銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 財管公式總結(jié)（二）：六項周轉(zhuǎn)率 2014注會財管公式總結(jié)（三）：管理用報表五大公式資產(chǎn)負(fù)債表利潤表現(xiàn)金流量表凈（金融）負(fù)債金融負(fù)債金融資產(chǎn)平均所得稅率營業(yè)現(xiàn)金毛流量稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債 凈金融負(fù)債所有者權(quán)益金融損益，指金融負(fù)債利息與金融資產(chǎn)收益的差額，扣除利息收入、金融資產(chǎn)公允價值變動收益等營業(yè)現(xiàn)金凈流量營業(yè)現(xiàn)金毛流量經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加經(jīng)營性營運(yùn)資本經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流負(fù)經(jīng)營損益：除金融損益外的凈經(jīng)營長期資產(chǎn)總投資凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折攤  凈經(jīng)營資產(chǎn)總投資凈

6、經(jīng)營資產(chǎn)增加（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資）折舊與攤銷凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)經(jīng)營性長期資產(chǎn)經(jīng)營性長負(fù)利息費(fèi)用財務(wù)費(fèi)用金融資產(chǎn)公允價值變動收益金融資產(chǎn)投資收益金融資產(chǎn)的減值損失 財務(wù)費(fèi)用全部作為金融損益在這里利息費(fèi)用的意義不同實(shí)體現(xiàn)金流量營業(yè)現(xiàn)金凈流量（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊與攤銷） （稅后經(jīng)營凈利潤折攤）經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折攤）凈經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營性營運(yùn)資本凈經(jīng)營性長期資產(chǎn)凈利潤經(jīng)營損益金融損益 稅后經(jīng)營凈利潤稅后利息費(fèi)用 稅前經(jīng)營利潤×（1所得稅稅率）利息費(fèi)用×（1所得稅稅率）債務(wù)現(xiàn)金流量稅后利息費(fèi)用凈負(fù)債增加 稅后利息費(fèi)用（

7、金融負(fù)債增加金融資產(chǎn)增加）注：可以通過現(xiàn)金流入流出考慮，跟負(fù)債有關(guān)的流出，為正。流入，為負(fù)。 管理用利潤表中“經(jīng)營利潤所得稅，利息費(fèi)用抵稅”，用平均所得稅率計算股權(quán)現(xiàn)金流量股利分配股權(quán)資本凈增加 股利分配股份發(fā)行（或股份回購） 2014注會財管公式總結(jié)（四）：現(xiàn)金流量四項基本等式來源 實(shí)體現(xiàn)金流量（稅后經(jīng)營凈利潤折舊與攤銷）經(jīng)營營運(yùn)資本凈增加（凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊與攤銷）思考 為什么實(shí)體現(xiàn)金流量不減利息？這么想：債務(wù)現(xiàn)金流量是含利息的，如果減了，公式兩邊不平衡去向 融資現(xiàn)金流量債務(wù)現(xiàn)金流量股權(quán)現(xiàn)金流量關(guān)系 實(shí)體現(xiàn)金流量融資

8、現(xiàn)金流量 2014注會財管公式總結(jié)（五）：九項改進(jìn)的財務(wù)管理公式主要財務(wù)比率相關(guān)指標(biāo)的關(guān)系 權(quán)益凈利率 = 這算是核心公式 稅后經(jīng)營凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) =  凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 =  稅后利息率 = 凈負(fù)債 = 金融負(fù)債 - 金融資產(chǎn) 經(jīng)營差異率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率（賺錢能力債務(wù)負(fù)擔(dān)）×避稅能力，就是我們與別人的經(jīng)營差距 凈財務(wù)杠桿 = 注意：

9、凈財務(wù)杠桿與財務(wù)杠桿兩者無關(guān)聯(lián) 杠桿貢獻(xiàn)率 = 經(jīng)營差異率×凈財務(wù)杠桿與別人的經(jīng)營差距，再通過凈財務(wù)杠桿放大，就成了杠桿貢獻(xiàn)率 權(quán)益凈利率 = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿  = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 + 杠桿貢獻(xiàn)率 2014注會財管公式總結(jié)（六）：五項權(quán)益凈利率的計算公式總結(jié)權(quán)益凈利率的計算公式 權(quán)益凈利率 = 銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率 =   權(quán)益凈利率 = 凈經(jīng)營

10、資產(chǎn)凈利率（凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后利息率）×凈財務(wù)杠桿  = 凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率 + 杠桿貢獻(xiàn)率 權(quán)益凈利率 = 銷售凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×凈經(jīng)營資產(chǎn)權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益凈利率 = 2014注會財管公式總結(jié)（七）：長期計劃與財務(wù)預(yù)測七類公式注意：本年的留存收益，就是 “留存收益增加”= 預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×(1-股利支付率)籌資總需求=預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)合計-基期凈經(jīng)營資產(chǎn)合計=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比-經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加留存收益率=1-股利支付率§1增量法：外部

11、融資額=(預(yù)計凈經(jīng)營資產(chǎn)-基期凈經(jīng)營資產(chǎn))-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加=凈經(jīng)營資產(chǎn)-可以動用的金融資產(chǎn)-留存收益增加凈經(jīng)營資產(chǎn)=經(jīng)營資產(chǎn) - 經(jīng)營負(fù)債外部融資額=(經(jīng)營資產(chǎn)銷售百分比 - 經(jīng)營負(fù)債銷售百分比)×銷售收入增加 - 預(yù)計銷售收入×預(yù)計銷售凈利率×(1-股利支付率)-可動用金融資產(chǎn)注意：經(jīng)營資產(chǎn)是含長短期的。我的理解：為什么第一項是乘以銷售收入增加?因?yàn)榻?jīng)營資本是一直留存滾動的，只要投入進(jìn)去，銷售收入不變，凈經(jīng)營資本就不變。所以外部融資額，先是由于銷售收入的變動而引起的。§3內(nèi)含增長率企業(yè)外部融資=0，即外部融資銷售增長比=0時的銷售增長

12、率注意：可動用金融資產(chǎn)為0不是求內(nèi)含增長率的必要條件，可以不為0設(shè)外部融資銷售增長比= 0，則：一般用來求銷售增長率的。式中的“增長率”就是內(nèi)含增長率§4可持續(xù)增長率不發(fā)行新股，不改變銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，負(fù)債/權(quán)益比(或權(quán)益乘數(shù))，利潤留存率時，公司銷售所能增長的最大比率。1)可持續(xù)增長率與企業(yè)外部融資額為0的這個前提無關(guān)。因?yàn)橛锌赡転榱藵M足財務(wù)政策要求，而去借貸。2)本年的可持續(xù)增長率與上年的可持續(xù)增長率：如果那4個率有變化，則本年的可持續(xù)增長率不等于上年的3)下面7率相等，是指本年的7率相等，不意味著本年一定等于上年。因?yàn)槿绻?個率有變化，就不可能等于上年的。要想等于，必須

13、那4個率也不變4)見經(jīng)營效率想銷售凈利率和資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，見財務(wù)政策想產(chǎn)權(quán)比率，利潤留存率 假設(shè)條件含義分析 不發(fā)行新股（1）不愿意或者不打算增發(fā)新股和回購股票（包括股份回購，下同）所有者權(quán)益增長只來源于留存收益增加額所有者權(quán)益增加留存收益增加經(jīng)營效率不變（2）公司銷售凈利率將維持當(dāng)前水平，并且可以涵蓋增加債務(wù)的利息銷售凈利率不變 （凈利潤與銷售收入同比增長）銷售增長率凈利潤增長率（3）公司資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率將維持當(dāng)前水平資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 （資產(chǎn)總額與銷售收入同比增長）銷售增長率總資產(chǎn)增長率財務(wù)政策不變（4）公司目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)不變權(quán)益乘數(shù)不變或資產(chǎn)負(fù)債率不變 

14、可以推出權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率不變總資產(chǎn)增長率負(fù)債增長率所有者權(quán)益增長率 資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益同比增長（5）公司目前的股利支付率不變利潤留存率（或股利支付率）不變凈利增長率股利增長率留存收益增加額的增長率 留存收益增加額銷售收入×銷售凈利率×利潤留存率上述5假設(shè)條件成立的情況下，銷售的實(shí)際增長率可持續(xù)增長率根據(jù)期末所有者權(quán)益計算根據(jù)期初所有者權(quán)益計算可持續(xù)增長率 ×銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×利潤留存率  可持續(xù)增長率 = = 期初權(quán)益凈利率 × 利潤留存率銷售增長率總資產(chǎn)增長率負(fù)債增長率

15、所有者權(quán)益增長率凈利潤增長率股利增長率留存收益增加額的增長率。記憶方法：兩個公式：資產(chǎn) = 負(fù)債 + 所有者權(quán)益 § 凈利潤 = 股利 + 留存收益企業(yè)賺得的利潤，用來發(fā)股利和留下來。在穩(wěn)定狀態(tài)下，本年的銷售增長率 = 本年的實(shí)體現(xiàn)金流量增長率 = 本年的股權(quán)現(xiàn)金流量增長率。§5存在通貨膨脹的情況下：1） 基期銷售收入單價×銷量2） 預(yù)計銷售收入單價×（1通貨膨脹率）×銷量×（1銷量增長率） 基期銷售收入×（1通貨膨

16、脹率）（1銷量增長率）3）注意銷量增長率就相當(dāng)于實(shí)際增長率 銷售收入的名義增長率 （1通貨膨脹率）×（1銷量增長率）14）單價變動引起的銷售增長變動。其實(shí)這個跟通貨膨脹率那個公式類似。 銷售收入增長率=（1+單價增長率）×（1+銷量增長率）1§6所有者權(quán)益增長率的計算所有者權(quán)益增加額=凈利潤×利潤留存率§7可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率1)首要明確：可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率不一定相等2)若下期同時滿足可持續(xù)增長的5個假設(shè)條件，即下期在本期基礎(chǔ)上實(shí)現(xiàn)可持續(xù)增長時，才會：下期實(shí)際增長率=下期可持續(xù)增長率=本期可持續(xù)增長率在不

17、增發(fā)新股的條件下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率）不變在不增發(fā)新股的條件下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率）不變，則： 下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率 下期資產(chǎn)增長率下期股東權(quán)益增長率銷售凈利率或 利潤留存率提高下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率 下期實(shí)際增長率本期可持續(xù)增長率 下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率銷售凈利率或 利潤留存率降低下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率 下期實(shí)際增長率本期可持續(xù)增長率 下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率理解：下期的銷售凈利率提高使留存收益超常增長

18、，使下期實(shí)際增長率超過了本期的可持續(xù)增長率在不增發(fā)新股的條件下，銷售凈利率和利潤留存率不變 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或權(quán)益乘數(shù)提高下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率或權(quán)益乘數(shù)降低下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率4個財務(wù)比率不變增發(fā)新股  下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率 下期實(shí)際增長率本期可持續(xù)增長率 下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率推導(dǎo)解釋：資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）不變 不發(fā)新股 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 à資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高à收入的增長率資產(chǎn)的增長率à下期實(shí)際增長率下期資產(chǎn)增

19、長率 2）資本結(jié)構(gòu)不變à下期資產(chǎn)增長率下期股東權(quán)益增長率 3）不發(fā)新股à下期股東權(quán)益增長率下期可持續(xù)增長率下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率影響可持續(xù)增長率的因素提高，（資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高）下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變 不發(fā)新股 權(quán)益乘數(shù)提高（或資產(chǎn)負(fù)債率，產(chǎn)權(quán)比率提高）1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率收入/資產(chǎn)à資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變à收入的增長率資產(chǎn)增長率à下期實(shí)際增長率下期資產(chǎn)增長率 2）權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn)/所有者權(quán)益à權(quán)益乘數(shù)提高à下期資產(chǎn)的增長率下期股東權(quán)益增長率 3）不

20、發(fā)新股à下期股東權(quán)益增長率下期可持續(xù)增長率下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率影響可持續(xù)增長率的因素提高，（權(quán)益乘數(shù)提高）下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率4個財務(wù)比率不變 增發(fā)新股1）資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變à下期實(shí)際增長率下期資產(chǎn)增長率 2）資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)）不變à下期資產(chǎn)增長率下期股東權(quán)益增長率3）增發(fā)新股à下期股東權(quán)益增長率下期可持續(xù)增長率 4）影響可持續(xù)增長率的4個比率不變à下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率下期實(shí)際增長率下期可持續(xù)增長率 下期實(shí)際增長率本期可持續(xù)增長率 下期可持續(xù)增長率本期可持續(xù)增長率

21、總結(jié)： 可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率是兩個不同的概念：  1）可持續(xù)增長率不發(fā)行新股，不改變銷售凈利率，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，權(quán)益乘數(shù)，利潤留存率時， 公司銷售所能增長的最大比率  2）實(shí)際增長率公司本年銷售額與上年銷售額相比的增長百分比 不發(fā)股票、回購股票的情況下：  四個比率不變實(shí)際增長率 = 本年可持續(xù)增長率 = 上年可持續(xù)增長率  有比率增加1）實(shí)際增長率>上年可持續(xù)增長率 2）本年可持續(xù)增長率>上年可持續(xù)增長率  有比率減少1）實(shí)際增長率<上年可持續(xù)增長率 2）

22、本年可持續(xù)增長率<上年可持續(xù)增長率 四個比率到了極限，只有發(fā)行新股才能提高銷售增長率 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和資本結(jié)構(gòu)（權(quán)益乘數(shù)、資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率）不變的情況下  同一期間的實(shí)際增長率可持續(xù)增長率 理解可持續(xù)增長率與實(shí)際增長率：  每年年末，根據(jù)本年的實(shí)際數(shù)據(jù)（年末數(shù)據(jù)都是確定的歷史了） 可以計算一個可持續(xù)增長率，這個增長率，是假設(shè)未來（下一年）保持和本年指標(biāo)（這些已知的指標(biāo)）一樣，且不發(fā)新股時候，能達(dá)到的最大增長率。也就是每年計算的是下一年可以達(dá)到的增長率，換到下一年的角度來看，實(shí)際增長率不一定等于上年末計算時候的那個可持續(xù)

23、增長率，只有下年滿足了這些假設(shè)，才可能使得這些指標(biāo)不變的情況下達(dá)到，可持續(xù)增長。如果下一年指標(biāo)變了，那在下年末，根據(jù)變了的指標(biāo)計算得到的就是下一年的可持續(xù)增長率，結(jié)合之前的解釋，這個可持續(xù)增長率是下一年末計算的，下下年滿足假設(shè)能達(dá)到的增長率。 1. 實(shí)際增長率，就是企業(yè)的銷售收入增長率  2. 實(shí)際增長率不受可持續(xù)增長率的約束，企業(yè)收入能增長多少，實(shí)際增長率就是多少  3. 可持續(xù)增長率只是不進(jìn)行外部融資所算出的理論中的增長率，它不是事實(shí)。實(shí)際上經(jīng)過企業(yè)一年的經(jīng)營，企業(yè)的實(shí)際增長率和可持續(xù)增長率經(jīng)常不一致，當(dāng)然有的時候也可能是相等的&

24、#160; 4. 在不增發(fā)新股和不回購股票的情況下，本年的可持續(xù)增長率本年股東權(quán)益增長率。 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率上升時，本年實(shí)際增長率>本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，即：本年資產(chǎn)增長率本年股東權(quán)益增長率，所以，本年實(shí)際增長率> 本年股東權(quán)益增長率； 由于：本年可持續(xù)增長率本年股東權(quán)益增長率，因此，本年實(shí)際增長率>本年可持續(xù)增長率  5. 銷售凈利率或者留存收益率上升，由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率不變，本年實(shí)際增長率本年資產(chǎn)增長率；由于資產(chǎn)負(fù)債率不變，本年資產(chǎn)增長率本年股東權(quán)益增長率，所以本年實(shí)際增長率本年股東權(quán)益增長率本年的可持續(xù)增長率 201

25、4注會財管公式總結(jié)（八）：貨幣時間價值九大公式紅與藍(lán)互為倒數(shù)復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F，i，n） 復(fù)利終值系數(shù)（F/P，i，n）記憶：我現(xiàn)在投入的，要年年收回年金現(xiàn)值系數(shù)（P/A，i，n）投資回收系數(shù)（A/P，i，n）記憶：我年年攢錢，最后終于把債還清了年金終值系數(shù)（F/A，i，n）償債基金系數(shù)（A/F，i，n） 預(yù)付年金現(xiàn)值期數(shù)減1，系數(shù)加1或者 = 普通年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+ i） 預(yù)付年金終值期數(shù)加1，系數(shù)減1或者 = 普通年金終值系數(shù)×（1+ i） 永續(xù)年金現(xiàn)值 附三大利率：報價利率金融機(jī)構(gòu)提供的利率，就是題目中給出的利率（

26、還得給出每年的復(fù)利次數(shù)）計息期利率（周期利率）有效年利率  m就是每年復(fù)利次數(shù) 2014注會財管公式總結(jié)（九）：計算方差和標(biāo)準(zhǔn)差三種公式1)期望值 = 各歷史數(shù)據(jù)的簡單平均，或者各數(shù)據(jù)的加權(quán)平均(概率為權(quán)數(shù))2)算方差、標(biāo)準(zhǔn)差的公式有三種 方差公式標(biāo)準(zhǔn)差公式注意事項總體方差 標(biāo)準(zhǔn)差 方差開平方注意分母是N樣本方差 標(biāo)準(zhǔn)差 方差開平方樣本標(biāo)準(zhǔn)差的公式中是不存在概率項 分母是n1概率方差 標(biāo)準(zhǔn)差 方差開平方給出了各個預(yù)期收益率發(fā)生的概率時用 注意：概率不要也平方！3)標(biāo)準(zhǔn)差 = 方差開平方4)

27、60;2014注會財管公式總結(jié)（十）：股票投資組合公式設(shè)有兩個股票，股票A和股票B AB兩股票的協(xié)方差 = 兩個股票的相關(guān)系數(shù)×股票A的標(biāo)準(zhǔn)差×股票B的標(biāo)準(zhǔn)差 AB =AB ×A×B  注：A證券與它自己的協(xié)方差，就是A證券的方  差（AA就是1）相關(guān)系數(shù) = r = -1：完全負(fù)相關(guān) r = 0：非相關(guān) r = 1：完全正相關(guān) -1< r < 0，負(fù)相關(guān)；0 < r <1，正相關(guān)AB兩股票投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差 a，b是股票A股票B各自

28、所占的比重注意：協(xié)方差 = 0，說明兩個是無關(guān)的。別與相關(guān)系數(shù) = 0 混淆!相關(guān)系數(shù) = 1，不能分散風(fēng)險。相關(guān)系數(shù)越小，分散能力越強(qiáng)資本市場線：由無風(fēng)險資產(chǎn)與風(fēng)險資產(chǎn)組合構(gòu)成的投資組合：總期望收益率=Q×風(fēng)險組合的期望報酬率+(1-Q)×無風(fēng)險利率總標(biāo)準(zhǔn)差=Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差其中：Q =Q代表投資者自有資本總額中投資于風(fēng)險組合的比例投資于風(fēng)險組合的資金與自有資金的比例1-Q代表投資于無風(fēng)險資產(chǎn)的比例如果貸出資金，Q<1 理解：自有資金中只拿了一部分投在風(fēng)險資產(chǎn)里，另一部分買了國債，借錢給國家了；如果借入資金，Q>1 理解：向銀行借錢，連同自有資金

29、一起投入風(fēng)險投資。 2014注會財管公式總結(jié)（十一）：資本資產(chǎn)定價模型系數(shù)的計算：定義法回歸直線法投資組合的 系數(shù)所有單項資產(chǎn) 的加權(quán)平均數(shù)Ri = Rf + ( Rm Rf )Rf：無風(fēng)險報酬率Rm：市場組合收益率Rm Rf：風(fēng)險溢價( Rm Rf )：風(fēng)險報酬率 2014注會財管公式總結(jié)（十二）：債券和股票估價公式 債券估價典型債券  M是到期歸還的本金純貼現(xiàn)債券（零息） 永久債券 流通債券 會出現(xiàn)非整數(shù)計息期的問題 股票估價  g：股利增長率  D0：已支付股

30、利  D1：預(yù)期支付股利零增長股票 固定股利增長率股票 非固定增長股票 分段計算 股票收益率零增長股票 固定股利增長率股票  注意區(qū)分： 零增長股票，是固定支付股利的股票。比如，每年都支付2元錢股利。  固定增長股票，是g恒定，假如g=5%，今年1元股利，明年1.05，后年1.1025元 2014注會財管公式總結(jié)（十三）：資本成本相關(guān)公式普通股成本一）資本資產(chǎn)定價模型 RsRf×（RmRf）  式中：  R

31、f無風(fēng)險報酬率；  該股票的貝塔系數(shù)；  Rm平均風(fēng)險股票報酬率； （RmRf）權(quán)益市場風(fēng)險溢價；  ×（RmRf）該股票的風(fēng)險溢價。無風(fēng)險利率Rf 的估計：一般用用名義貨幣編制預(yù)計財務(wù)報表并確定現(xiàn)金流量，與此同時，使用名義的無風(fēng)險利率計算資本成本。 只有（1）存在惡性的通貨膨脹。（2）預(yù)測周期特別長。才用實(shí)際利率 1R名義（1R實(shí)際）（1通貨膨脹率）名無實(shí)，實(shí)無名。有“名”的都是虛的（含通脹）的估計1）回歸直線法；2）定義公式法權(quán)益市場風(fēng)險溢價的估計二）股利增長模型增長率g的估計1. 歷史增長

32、率用幾何平均數(shù)，算術(shù)平均數(shù)求2. 可持續(xù)增長率假設(shè)那堆東西不變，股利增長率可持續(xù)增長率3. 證券分析師預(yù)測前n年股利增長率不恒定，n年后股利增長率是g。做法：把n+1年當(dāng)做穩(wěn)定期第一年。n+1年的股利是Dn×（1+g），根據(jù)求出在n時點(diǎn)的畫圖    ×債務(wù)成本到期收益率法   Po：債券的市價  Kd：到期收益率即稅前債務(wù)成本  注意，別用成稅后債務(wù)成本。這樣記憶：Kd是債權(quán)人想知道債券值多少錢，企業(yè)交不交稅關(guān)債權(quán)人屁事  n：債務(wù)的期限風(fēng)險調(diào)整法

33、0;稅前債務(wù)成本 = 政府債券的市場回報率 + 企業(yè)的信用風(fēng)險補(bǔ)償率有發(fā)行成本的影響有債券發(fā)行成本：F：債券的發(fā)行費(fèi)率普通股發(fā)行成本 2014注會財管公式總結(jié)（十五）：區(qū)別經(jīng)營營運(yùn)資本與營運(yùn)資本凈投資 凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加期末凈經(jīng)營資產(chǎn)期初凈經(jīng)營資產(chǎn) 企業(yè)實(shí)體價值 股權(quán)價值凈債務(wù)價值 股權(quán)價值債務(wù)價值金融資產(chǎn)價值 投資資本  經(jīng)營營運(yùn)資本經(jīng)營經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負(fù)債 （經(jīng)營流動資產(chǎn)經(jīng)營流動負(fù)債）（經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負(fù)債） 投資資本就是凈經(jīng)營資產(chǎn) 解釋凈經(jīng)營資產(chǎn)增加是指當(dāng)年投入的凈經(jīng)營資產(chǎn)，是當(dāng)年增加的投資資本，而投資資本一般是指

34、累計的總額，所以不能將增加的部分叫做投資資本。 資本支出  凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加折舊攤銷每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加（每股資本支出每股折舊與攤銷）每股經(jīng)營營運(yùn)資本增加每股凈經(jīng)營長期資產(chǎn)增加 每股股權(quán)現(xiàn)金流量每股收益每股凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資×（1-投資資本負(fù)債率）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加1）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加是根據(jù)資產(chǎn)負(fù)債表中期末數(shù)減期初數(shù)得來。由于管理用資產(chǎn)負(fù)債表編寫的特點(diǎn)，凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加中，是不含有本年的折舊攤銷數(shù)額的（在這里，指管理用的資產(chǎn)負(fù)債表，而不是傳統(tǒng)報表） 2）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 = 經(jīng)營資產(chǎn)的增加經(jīng)營負(fù)債的增加。它前面的“凈”字，代表

35、著它是資產(chǎn)減負(fù)債后的凈額 3）凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加，是當(dāng)年投資資本的增加量。凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加，既不叫“投資資本”，也不叫“資本支出”。它叫“凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資”資本支出1）資本支出涉及的是長期資本，里面不涉及“營運(yùn)資本”的增加 2）資本支出，包含了本年的折舊攤銷 3）資本支出 = 經(jīng)營性長期資產(chǎn)的增加經(jīng)營性長期負(fù)債的增加 + 折舊攤銷 = 凈經(jīng)營長期資產(chǎn)的增加 + 折舊攤銷 即凈經(jīng)營長期資產(chǎn)凈投資 + 折舊攤銷投資資本1）本年所反映的凈經(jīng)營資產(chǎn)，它是累計額，不是發(fā)生額 2）即 投資資本 = 經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營負(fù)債以下是我的感悟1）實(shí)體現(xiàn)金流量，不包含折舊攤

36、銷的數(shù)額，原因有：折舊攤銷數(shù)額，并不是一個真實(shí)的現(xiàn)金流量，它是物質(zhì)的耗損而不是金錢的流動2）資本支出，投資資本，為什么算式中都是凈經(jīng)營資產(chǎn)，也就是說為什么是經(jīng)營資產(chǎn)減去經(jīng)營負(fù)債的凈額。原因是，經(jīng)營負(fù)債，是企業(yè)經(jīng)營活動中自發(fā)產(chǎn)生的，不以人為增加或減少。所以在資本支出、投資資本中不必考慮。 而企業(yè)在運(yùn)營過程中，需要額外籌資的部分，一個來源是股權(quán)投資所有者權(quán)益的增加，一個是找債權(quán)人借債。這個借債是外部的債務(wù)增加，非自發(fā)的。因此無論債務(wù)現(xiàn)金流量還是資本支出，所涉及的債務(wù)現(xiàn)金流量都是外來的流入或流出。因此，這就是 投資資本經(jīng)營營運(yùn)資本經(jīng)營經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負(fù)債（經(jīng)營流動資產(chǎn)經(jīng)營

37、流動負(fù)債）（經(jīng)營長期資產(chǎn)凈值經(jīng)營長期負(fù)債） 資本支出 = 經(jīng)營性長期資產(chǎn)的增加經(jīng)營性長期負(fù)債的增加 + 折舊攤銷凈投資凈經(jīng)營資產(chǎn)的增加 這些等式的原因區(qū)別經(jīng)營營運(yùn)資本與營運(yùn)資本：營運(yùn)資本經(jīng)營營運(yùn)資本營運(yùn)資本 = 流動資產(chǎn)流動負(fù)債經(jīng)營營運(yùn)資本 = 經(jīng)營性流動資產(chǎn)經(jīng)營性流動負(fù)債營運(yùn)資本 =（經(jīng)營性流資+金融性流資）（經(jīng)營性流負(fù)+金融性流負(fù)） =（經(jīng)營性流資經(jīng)營性流負(fù)）+（金融性流資金融性流負(fù)） 營運(yùn)資本 = 經(jīng)營營運(yùn)資本 +（金融性流資金融性流負(fù)）  2014注會財管公式總結(jié)（十七）：企業(yè)價值計算基本思路：1)“高增長 + 現(xiàn)金流量零增長

38、”模式企業(yè)價值 = 預(yù)測期流量現(xiàn)值 + ×(P/F，i，t)2)“高增長 + 現(xiàn)金流量固定增長”模式企業(yè)價值 = 預(yù)測期流量現(xiàn)值 + ×(P/F，i，t)后續(xù)期現(xiàn)金流量的確定：在穩(wěn)定狀態(tài)下，實(shí)體現(xiàn)金流量、股權(quán)現(xiàn)金流量的增長率與銷售收入的增長率相同.企業(yè)價值計算股權(quán)現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用實(shí)體現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用1永續(xù)增長模型 （即固定增長率）  實(shí)體價值=2兩階段增長模型過誰的地盤，用誰的折現(xiàn)率后續(xù)期現(xiàn)值 = 后續(xù)期終值×折現(xiàn)系數(shù) 注意：這個折現(xiàn)系數(shù)，是T年的折現(xiàn)系數(shù)。即，跟預(yù)測期最后一年的折現(xiàn)系數(shù)一樣！

39、 股權(quán)價值預(yù)測期股權(quán)現(xiàn)金流量現(xiàn)值后續(xù)期價值的現(xiàn)值 注意：這個折現(xiàn)系數(shù)，是T年的折現(xiàn)系數(shù)。即，跟預(yù)測期最后一年的折現(xiàn)系數(shù)一樣！ 實(shí)體價值預(yù)測期（T年）現(xiàn)金流量現(xiàn)值后續(xù)期現(xiàn)值企業(yè)的股權(quán)價值股權(quán)價值實(shí)體價值凈債務(wù)價值 2014注會財管公式總結(jié)（十八）：相對價值法   2014注會財管公式總結(jié)（十九）：資本預(yù)算七類公式§1凈現(xiàn)值公式凈現(xiàn)值NPV未來現(xiàn)金流入的現(xiàn)值未來現(xiàn)金流出的現(xiàn)值 現(xiàn)值指數(shù) 注意：現(xiàn)值指數(shù)的分子，分母，所跨度的時間不同。因此，同一個項目，折現(xiàn)率不同，現(xiàn)值指數(shù)會不同。 現(xiàn)值指數(shù)小

40、于1，即表明該投資項目的報酬率小于預(yù)定的折現(xiàn)率，方案不可行。但并不表明該方案一定為虧損項目或投資報酬率小于0。（注意說的是投資報酬率，不是折現(xiàn)率）內(nèi)含報酬率凈現(xiàn)值 = 0時的折現(xiàn)率內(nèi)含報酬率受 項目期限，現(xiàn)金流量，原始投資額的影響靜態(tài)回收期靜態(tài)回收期 = 累計現(xiàn)金流量為負(fù)的最后一年年數(shù) + 動態(tài)回收期把每一年的現(xiàn)金流量都折現(xiàn)（折到同一個0時點(diǎn)），然后按相同方法算注：動靜態(tài)回收期主要測定項目的流動性。不測定盈利性會計報酬率 §2稅后現(xiàn)金流量的計算初始期現(xiàn)金流量 貨幣性資本性支出，營運(yùn)資本投資，機(jī)會成本經(jīng)營期現(xiàn)金流量 （這里是指營業(yè)現(xiàn)金毛流量）&#

41、160;T就是所得稅率直接法營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅間接法營業(yè)現(xiàn)金流量稅后（經(jīng)營）凈利潤折攤 （營業(yè)收入 - 全部成本 - 所得稅）+ 折攤 （營業(yè)收入 - 付現(xiàn)成本 - 折攤）×（1T）+ 折攤分算法營業(yè)現(xiàn)金流量稅后收入稅后付現(xiàn)成本 折攤×T 收入×（1T） 付現(xiàn)成本 ×（1T） 折攤×T記憶：間接法：前面多減，后面多加 分算法：前面少減，后面少加終結(jié)現(xiàn)金流量 營運(yùn)資本投資收回，處置固定資產(chǎn)的稅后現(xiàn)金流量（有抵稅，交稅兩種情況）注意：付現(xiàn)成本不是營業(yè)成本！ 不要把咨詢費(fèi)之類的沉沒成本

42、，算入到投資里面。 營運(yùn)資本投資，如果運(yùn)營期間有追加的話，終結(jié)時別忘了一起收回折舊攤銷本身并不產(chǎn)生現(xiàn)金流量，但是，在計算實(shí)體現(xiàn)金流量時，使用了稅后經(jīng)營利潤，稅后經(jīng)營利潤在計算時扣除了折舊與攤銷，為了正確的反映現(xiàn)金流量，所以，在計算現(xiàn)金流量是需要加上折舊與攤銷。§3更新項目情況下，決策方法總成本 = 未來使用年限內(nèi)的現(xiàn)金流出總現(xiàn)值 兩方案年限相同時用平均年成本 = 兩方案年限不同時用 其實(shí)這個就是現(xiàn)值×投資回收系數(shù)決策原則：成本低者為優(yōu)!§4互斥項目排序1)共同年限法：選各方案壽命期最小公倍壽命為共同年限。通過重置使兩個項目達(dá)到相同的年限，然后比

43、較其凈現(xiàn)值。2)等額年金法：計算步驟：算各項目的凈現(xiàn)值à計算凈現(xiàn)值的等額年金à無限次重置à計算永續(xù)凈現(xiàn)值等額年金額=（ n是各項目各自的運(yùn)營期，I是資本成本）永續(xù)凈現(xiàn)值=注：如果資本成本相同，不需要算永續(xù)凈現(xiàn)值，等額年金額大的為優(yōu)如果只知道凈現(xiàn)值的期望值，就只能用變化系數(shù)來判斷。§5項目折現(xiàn)率的確定可比公司法1) 同時滿足項目的風(fēng)險與企業(yè)當(dāng)前資產(chǎn)的平均風(fēng)險相同(等風(fēng)險假設(shè))公司繼續(xù)采用相同的資本結(jié)構(gòu)為新項目籌資(資本結(jié)構(gòu)不變假設(shè))時，用當(dāng)前的加權(quán)平均資本成本作為項目折現(xiàn)率2) 不滿足時，用可比公司法步驟：找出對方的 權(quán)益，稅后產(chǎn)權(quán)比率卸載對方的財務(wù)杠桿得

44、出資產(chǎn)加載自己的財務(wù)杠桿得出自己的權(quán)益如果用實(shí)體現(xiàn)金流量法，最后還得算出加權(quán)平均資本成本資產(chǎn) = 數(shù)據(jù)都是對方的.權(quán)益 = 數(shù)據(jù)都是自己的.§6敏感性分析 2014注會財管公式總結(jié)（二十）：期權(quán)股價公式§1購買期權(quán)的損益平衡點(diǎn)股價購買(多頭)看漲期權(quán)：股價 = 執(zhí)行價格 + 期權(quán)費(fèi)購買(多頭)看跌期權(quán)：股價 = 執(zhí)行價格 - 期權(quán)費(fèi)看漲期權(quán)，越漲越收益，股價得再漲過期權(quán)費(fèi)的額度后，才開始有收益?？吹跈?quán)，越跌越收益，股價得跌過期權(quán)費(fèi)的額度后，才開始有收益§2期權(quán)價值=內(nèi)在價值+時間溢價期權(quán)不執(zhí)行時，內(nèi)在價值 = 0，此時的期權(quán)處在虛值

45、狀態(tài)。時間溢價 = 期權(quán)價值§3期權(quán)估價 套期保值原理（買看漲期權(quán)）備注已知條件現(xiàn)行股價S0，上升百分比，下降百分比，期權(quán)執(zhí)行價格 上行乘數(shù)u 1上升百分比 下行乘數(shù)d 1下降百分比 上行股價Su S0×u 下行股價Sd S0×d 上行期權(quán)到期日價值CuCu 上行股價執(zhí)行價格 下行期權(quán)到期日價值CdCd 0下行股價執(zhí)行價格，棄權(quán)時套期保值比率 注意：計算套期保值比率與無風(fēng)險利率無關(guān)。購買股票支出購買股票支出  S0×H 借款本金Cd一般為0n一般為1期權(quán)價

46、值期權(quán)價值購買股票支出借款S0×HB  風(fēng)險中性原理對所有證券的預(yù)期收益率都是無風(fēng)險利率備注期望報酬率（無風(fēng)險利率）期望報酬率無風(fēng)險利率上行概率×股價上升百分比下行概率×股價下降百分比用正數(shù)表示股價下降百分比，所以式子中間寫為負(fù)號已知條件現(xiàn)行股價S0，上升百分比，下降百分比，期權(quán)執(zhí)行價格 一般來說，期望報酬率r，題目中會給出，就是無風(fēng)險利率注意，如果給出的無風(fēng)險報酬率，而期數(shù)不是一年，則r要用周期利率上行乘數(shù)u 1上升百分比 下行乘數(shù)d 1下降百分比 上行股價Su S0×u 下行股價Sd S0&

47、#215;d 上行期權(quán)到期日價值CuCu 上行股價執(zhí)行價格 下行期權(quán)到期日價值CdCd 0下行股價執(zhí)行價格，棄權(quán)時上行概率P 公式中下降百分比為正數(shù)數(shù)額下行概率1-P算出的概率，用小數(shù)表示期權(quán)到期日期望價值期望價值 Cu×P + Cd×（1-P） 期權(quán)期望值的現(xiàn)值期望報酬率即風(fēng)險中性世界中的無風(fēng)險報酬率 二叉樹是套期保值原理和風(fēng)險中性原理的具體應(yīng)用備注單期二叉樹 這就是期權(quán)期望值的現(xiàn)值多期二叉樹e自然常數(shù)，約等于2.7183標(biāo)的資產(chǎn)連續(xù)復(fù)利收益率的標(biāo)準(zhǔn)差t以年表示的時間長度對比記憶 套期保值原理風(fēng)險中性原

48、理單期二叉樹多期二叉樹已知現(xiàn)行股價S0，上升百分比，下降百分比，期權(quán)執(zhí)行價格上行乘數(shù)u 1上升百分比u1上升百分比  下行乘數(shù)d 1下降百分比d1下降百分比  上行股價Su S0×u下行股價Sd S0×d上行期權(quán)到期日價值Cu 上行股價執(zhí)行價格下行期權(quán)到期日價值Cd 0上行概率P 下行概率1-P 套期保值比率   購買股票支出購買股票支出  S0×H   借款本金   期權(quán)價值期權(quán)價值購買股票支出借款 S0×

49、;HB §4 BS公式記憶沒有折現(xiàn)問題的，非擴(kuò)張性期權(quán)的有折現(xiàn)問題的，擴(kuò)張期權(quán)的即一期工程，二期工程問題 決策時點(diǎn)X，折現(xiàn)到0時點(diǎn)，是PV(X)算PVX注意折現(xiàn)率要用無風(fēng)險利率，而不能用含風(fēng)險的報酬率St：決策點(diǎn)后（二期項目）現(xiàn)金流入量的折算到?jīng)Q策點(diǎn)的現(xiàn)值 S0：決策點(diǎn)的現(xiàn)值折算到0時點(diǎn)的值 注意：求St時，不要考慮投資的現(xiàn)金流出。兩次折現(xiàn)時，折現(xiàn)率統(tǒng)一為含風(fēng)險的報酬率d2 = d1d1的分母d2 = d1d1前項的分母C0 = 目前價格S0×N(d1) 行權(quán)價格X ×C0 = 目前價格S0×N(d1) 行權(quán)價格的

50、現(xiàn)值PV(X) × N(d2)§5 看跌期權(quán)估價看漲期權(quán)看跌期權(quán)平價定理看漲期權(quán)價格-看跌期權(quán)價格=標(biāo)的資產(chǎn)的價格-執(zhí)行價格的現(xiàn)值PV(X)財務(wù)管理的110個公式1、流動比率流動資產(chǎn)÷流動負(fù)債2、速動比率速動資產(chǎn)÷流動負(fù)債保守速動比率（現(xiàn)金短期證券應(yīng)收票據(jù)應(yīng)收賬款凈額）÷流動負(fù)債3、營業(yè)周期存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)4、存貨周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售成本÷平均存貨其中：平均存貨（存貨年初數(shù)存貨年末數(shù)）÷2存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)360/存貨周轉(zhuǎn)率（平均存貨×360）÷銷售成本5、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）銷售收入

51、47;平均應(yīng)收賬款其中：銷售收入為扣除折扣與折讓后的凈額；應(yīng)收賬款是未扣除壞賬準(zhǔn)備的金額應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)360÷應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（平均應(yīng)收賬款×360）÷銷售收入凈額6、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次數(shù)）銷售收入÷平均流動資產(chǎn)7、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入÷平均資產(chǎn)總額8、資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100% （也稱舉債經(jīng)營比率）9、產(chǎn)權(quán)比率（負(fù)債總額÷股東權(quán)益）×100% （也稱債務(wù)股權(quán)比率）10、有形凈值債務(wù)率負(fù)債總額÷（股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值） ×100%11、已獲利息倍數(shù)息稅前利潤÷

52、利息費(fèi)用長期債務(wù)與營運(yùn)資金比率長期負(fù)債÷（流動資產(chǎn)流動負(fù)債）12、銷售凈利率（凈利潤÷銷售收入）×100%13、銷售毛利率（銷售收入銷售成本）÷銷售收入×100%14、資產(chǎn)凈利率（凈利潤÷平均資產(chǎn)總額）×100%15、凈資產(chǎn)收益率凈利潤÷平均凈資產(chǎn)（或年末凈資產(chǎn)）×100%或銷售凈利率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)16、權(quán)益乘數(shù)資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額1÷（1資產(chǎn)負(fù)債率）1產(chǎn)權(quán)比率17、平均發(fā)行在外普通股股數(shù)（發(fā)行在外的普通股數(shù)×發(fā)行在外的月份數(shù)）÷12

53、18、每股收益凈利潤÷年末普通股份總數(shù)（凈利潤優(yōu)先股利）÷（年末股份總數(shù)年末優(yōu)先股數(shù)）19、市盈率（倍數(shù)）普通股每市價÷每股收益20、每股股利股利總額÷年末普通股股份總數(shù)21、股票獲利率普通股每股股利÷普通股每股市價22、市凈率每股市價÷每股凈資產(chǎn)23、股利支付率（每股股利÷每股凈收益）×100%股利保障倍數(shù)股利支付率的倒數(shù)24、留存盈利比率（凈利潤全部股利）÷凈利潤×100%25、每股凈資產(chǎn)年末股東權(quán)益（扣除優(yōu)先股）÷年末普通股數(shù)（也稱每股賬面價值或每股權(quán)益）26、現(xiàn)金到期債務(wù)比經(jīng)營

54、現(xiàn)金凈流入÷本期到期的債務(wù)（指本期到期的長期債務(wù)與本期應(yīng)付票據(jù)）現(xiàn)金流動負(fù)債比經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷流動負(fù)債現(xiàn)金債務(wù)總額比經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷債務(wù)總額（計算公司最大的負(fù)債能力）27、銷售現(xiàn)金比率經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷銷售額每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷普通股數(shù)全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率經(jīng)營現(xiàn)金凈流入÷全部資產(chǎn)×100%28、現(xiàn)金滿足投資比近5年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流入÷近5年資本支出、存貨增加、現(xiàn)金股利之和現(xiàn)金股利保障倍數(shù)每股營業(yè)現(xiàn)金凈流入÷每股現(xiàn)金股利29、凈收益營運(yùn)指數(shù)經(jīng)營凈收益÷凈收益（凈收益非經(jīng)營收益）÷

55、;凈收益現(xiàn)金營運(yùn)指數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量÷經(jīng)營所得現(xiàn)金（經(jīng)營所得現(xiàn)金經(jīng)營活動凈收益非付現(xiàn)費(fèi)用）財務(wù)預(yù)測與計劃30、外部融資額（資產(chǎn)銷售百分比負(fù)債銷售百分比）×新增銷售額銷售凈利率×計劃銷售額×（1股利支付率）31、銷售增長率新增額÷基期額或（計劃額÷基期額）132、新增銷售額銷售增長率×基期銷售額33、外部融資銷售增長比資產(chǎn)銷售百分比負(fù)債銷售百分比銷售凈利率×（1增長率）÷增長率×（1股利支付率）34、可持續(xù)增長率股東權(quán)益增長率股東權(quán)益本期增加額÷期初股東權(quán)益銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)

56、率×收益留存率×期初權(quán)益期末總資產(chǎn)乘數(shù)或權(quán)益凈利率×收益留存率÷（1權(quán)益凈利率×收益留存率）財務(wù)估價（P現(xiàn)值 i利率 I利息 S終值 n時間 r名義利率 m每年復(fù)利次數(shù)）35、復(fù)利終值復(fù)利現(xiàn)值36、普通年金終值：或37、年償債基金：或AS（A/S，i，n）（36與37系數(shù)互為倒數(shù)）38、普通年金現(xiàn)值：或 PA（P/A，i，n）39、投資回收額：或 AP（A/P，i，n）（38與39系數(shù)互為倒數(shù)）40、即付年金的終值：或 SA（S/A，i，n1）41、即付年金的現(xiàn)值：或 PA（P/A，i，n1）42、遞延年金現(xiàn)值：第一種方法：第二種方法：43、永

57、續(xù)年金現(xiàn)值：44、名義利率與實(shí)際利率的換算：45、債券價值：分期付息，到期還本：PV利息年金現(xiàn)值本金復(fù)利現(xiàn)值純貼現(xiàn)債券價值PV面值÷（1必要報酬率）n （面值到期一次還本付息的按本利和支付）平息債券PVI/M×（P/A，i/M，M×N）本金（P/S，i/M，M×N）（M為年付息次數(shù)，N為年數(shù)）永久債券46、債券到期收益率或（V股票價值 P市價 g增長率 D股利 R預(yù)期報酬率 Rs必要報酬率t第幾年股利）47、股票一般模式：零成長股票：固定成長：48、總報酬率股利收益率資本利得收益率或49、期望值：50、方差：標(biāo)準(zhǔn)差：變異系數(shù)標(biāo)準(zhǔn)差÷期望值51、

58、證券組合的預(yù)期報酬率（某種證券預(yù)期報酬率×該種證券在全部金額中的比重）即：m證券種類 Aj某證券在投資總額中的比例；j種與k種證券報酬率的協(xié)方差j種與k種報酬率之間的預(yù)期相關(guān)系數(shù) Q某種證券的標(biāo)準(zhǔn)差證券組合的標(biāo)準(zhǔn)差：52、總期望報酬率Q×風(fēng)險組合期望報酬率（1Q）×無風(fēng)險利率總標(biāo)準(zhǔn)差Q×風(fēng)險組合的標(biāo)準(zhǔn)差53、資本資產(chǎn)定價模型： COV為協(xié)方差，其它同上直線回歸法直接計算法54、證券市場線：個股要求收益率投資管理55、貼現(xiàn)指標(biāo)：凈現(xiàn)值現(xiàn)金流入現(xiàn)值現(xiàn)金流出現(xiàn)值現(xiàn)值指數(shù)現(xiàn)金流入現(xiàn)值÷現(xiàn)金流出現(xiàn)值內(nèi)含報酬率：每年流量相等時用“年金法”，不等時用“逐步測

59、試法”56、非貼現(xiàn)指標(biāo)：回收期不等或分幾年投入nn年未回收額/n1年現(xiàn)金流出量會計收益率（年均凈收益÷原始投資額）×100%57、投資人要求的收益率（資本成本）債務(wù)比重×利率×（1所得稅）所有者權(quán)益比重×權(quán)益成本58、固定平均年成本（原值運(yùn)行成本殘值）/使用年限（不考慮時間價值）或（原值運(yùn)行成本現(xiàn)值之和殘值現(xiàn)值）/年金現(xiàn)值系數(shù)（考慮時間價值）59、營業(yè)現(xiàn)金流量營業(yè)收入付現(xiàn)成本所得稅（根據(jù)定義）稅后凈利潤折舊（根據(jù)年末營業(yè)成果）（收入付現(xiàn)成本）×（1所得稅率）折舊×稅率（根據(jù)所得稅對收入和折舊的影響）60、調(diào)整現(xiàn)金流量法：（肯

60、定當(dāng)量）61、風(fēng)險調(diào)整折現(xiàn)率法：投資者要求的收益率無風(fēng)險報酬率×（市場平均報酬率無風(fēng)險報酬率）（貝他系數(shù)）項目要求的收益率無風(fēng)險報酬率項目的×（市場平均報酬率無風(fēng)險報酬率）62、凈現(xiàn)值實(shí)體現(xiàn)金流量/實(shí)體加權(quán)平均成本原始投資凈現(xiàn)值股東現(xiàn)金流量/股東要求的收益率股東投資63、權(quán)益資產(chǎn)×（1負(fù)債/權(quán)益）資產(chǎn)權(quán)益÷（1負(fù)債/權(quán)益）流動資金管理64、現(xiàn)金返回線 H3R2L（上限3×現(xiàn)金返回線2×下限）65、收益增加銷量增加×單位邊際貢獻(xiàn)66、應(yīng)收賬款應(yīng)計利息日銷售額×平均收現(xiàn)期×變動成本率×資本成本平均余額日銷售額×平均收現(xiàn)期占用資金平均余額×變動成本率67、折扣成本增加（新銷售水平×新折扣