青島燕京啤酒財(cái)務(wù)報(bào)表分析

1、燕京啤酒股份有限公司財(cái)務(wù)報(bào)表分析1、 流動(dòng)性與償債能力分析（1）短期資產(chǎn)流動(dòng)性與償債能力分析短期資產(chǎn)流動(dòng)性應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)(天)存貨周轉(zhuǎn)率(次)營業(yè)周期會(huì)計(jì)年度燕京青島燕京青島燕京青島燕京青島燕京青島2009年80.02207.144.561.76157.6582.222.324.44162.2283.982010年112.22218.173.251.67163.5162.052.235.88166.7663.722011年123.16260.342.961.40176.8763.392.065.76179.8464.79 ,燕京啤酒應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率0911

2、年三年內(nèi)持續(xù)增長,但存貨周轉(zhuǎn)率卻有所下降，說明其銷售速度變慢，存貨增加，導(dǎo)致其應(yīng)收賬款較少，經(jīng)營不是很理想?；厥账俣茸兛?說明其經(jīng)營管理效率提高.但相對于青島來說，燕京各個(gè)方面都處于落后狀態(tài)，還需要進(jìn)一步改進(jìn)生產(chǎn)管理效率。短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)用流動(dòng)資產(chǎn)和營業(yè)利潤償還各種1年內(nèi)到期的活超過1年的一個(gè)營業(yè)周期內(nèi)內(nèi)到期的流動(dòng)負(fù)債能力，用到的指標(biāo)有營運(yùn)資本、營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率，流動(dòng)比率，現(xiàn)金比率。燕京啤酒短期償債能力分析營運(yùn)資本（萬元）流動(dòng)比率（倍）速動(dòng)比率（倍）現(xiàn)金比率（倍）營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率（次）燕京青島燕京青島燕京青島燕京青島燕京青島2009年722249633.4276921

3、89291.231.570.461.180.321.1014.379.702010年968350184.738788595151.241.640.511.320.361.2612.185.992011年612692544.824272678591.111.340.380.960.260.7815.357.34 從表中可以看出，青島啤酒20092011年的營運(yùn)子資本周轉(zhuǎn)率分別為9.70、5.99、7.34，相比較同行業(yè)的青島啤酒來說，燕京的營運(yùn)資本周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于青島,且其營運(yùn)資本也較低于青島,說明燕京企業(yè)的資本不是很充裕,在經(jīng)營條件發(fā)生較大的不利變化時(shí),企業(yè)的流動(dòng)性會(huì)很弱.流動(dòng)比率： 反應(yīng)企業(yè)以

4、流動(dòng)資產(chǎn)數(shù)量償還流動(dòng)負(fù)債的能力，流動(dòng)負(fù)債不能用流動(dòng)資產(chǎn)本身去償還，而是用未來創(chuàng)造的現(xiàn)金流入創(chuàng)造，理論上數(shù)值越接近2越好。燕京啤酒在20092010年流動(dòng)比率上升后在2011年有所下降，說明公司的流動(dòng)資產(chǎn)對償還流動(dòng)負(fù)債的能力有所下降，雖然其增減幅度和青島啤酒大體一致，相比較青島啤酒來說，流動(dòng)比率明顯偏低，不過燕京啤酒的流動(dòng)比率較同行業(yè)平均水平1.02來說，已高于平均水平，總體來說集團(tuán)的資產(chǎn)變現(xiàn)力和短期償債能力都不是很理想。速動(dòng)比率：反應(yīng)企業(yè)的短期償債能力，理論上數(shù)值應(yīng)該越接近1越好。燕京09-11年的速動(dòng)比率在0.5以下，11年更是大幅下降到0.38，相比較青島啤酒來說較低，說明公司的速動(dòng)資產(chǎn)變

5、現(xiàn)能力并不強(qiáng)。現(xiàn)金比率 ： 假設(shè)現(xiàn)金資產(chǎn)是可償還資產(chǎn)，現(xiàn)金比率表明單位流動(dòng)負(fù)債有多少現(xiàn)金資產(chǎn)作為償還保障。由于現(xiàn)金資產(chǎn)是速動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最強(qiáng)，可直接用于償債的資產(chǎn)，所以現(xiàn)金比率越高,短期償債能力越好,相對青島啤酒，燕京集團(tuán)的現(xiàn)金比率總體不高，其短期償債能力較弱。（2） 長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的陷阱保障程度，而其主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系即資本結(jié)構(gòu)，以及企業(yè)的獲利能力。200920102011資產(chǎn)負(fù)債率%27.1135.1839.21權(quán)益乘數(shù)1.371.541.65利息保障倍數(shù)14.6224.5910.66權(quán)益對負(fù)債比率%268.93184.22155.02有形凈

6、值債務(wù)比率%40.0258.6769.20長期負(fù)債比率%0.7920.3816.96長期資產(chǎn)適合率%125.30137.62129.341、資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額÷資產(chǎn)總額）×100%資產(chǎn)負(fù)債率200920102011燕京%27.1135.1839.21青島%42.4045.3247.87 資產(chǎn)負(fù)債率反映在資產(chǎn)總額中有多大比利時(shí)通過借債籌資的，用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)的能力，同時(shí)也反映企業(yè)在清算是對債權(quán)人利益的保護(hù)程度。由圖表可看出，0911年，資產(chǎn)負(fù)債率上升幅度明顯，是由于負(fù)債增加幅度大于資產(chǎn)的增加幅度導(dǎo)致，但相較青島啤酒公司而言，其資產(chǎn)負(fù)債率較低，也就其資

7、產(chǎn)中靠借債籌資較少,企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低于青島啤酒公司。 2、權(quán)益乘數(shù)=資產(chǎn)總額÷所有者權(quán)益總額權(quán)益乘數(shù)2009年2010年2011年燕京啤酒1.371.541.65青島1.741.831.92權(quán)益乘數(shù)越大，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小，企業(yè)負(fù)債的程度越高。反之所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越大，企業(yè)的負(fù)債程度越低，債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也越高。從圖表中看出燕京啤酒公司0911年權(quán)益乘數(shù)逐年上升，但與同業(yè)的青島啤酒公司相比其負(fù)債程度相對較低。綜合來說，燕京集團(tuán)的償債能力處于同行業(yè)領(lǐng)先地位，償還到期債務(wù)的能力有所保障。二、盈利能力與股東權(quán)益分析 盈利能力分析1、.以銷

8、售收入為基礎(chǔ)的獲利能力分析銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/銷售收入X100%2009年2010年2011年青島%42.9443.5442.06燕京%39.8041.3340.87銷售凈利率=凈利潤/銷售收入X100%銷售凈利潤率200920102011青島%7.217.967.76燕京%7.938.437.56 影響公司毛利和利潤的可分為外部因素和內(nèi)部因素，而外部因素主要是市場的影響，而市場的影響是認(rèn)為不可以改變的，而內(nèi)部的因素主要還是看公司的開拓市場的意識和能力還有成本的管理水平。從圖中可以看出燕京的毛利率連續(xù)三年雖然都低于青島，但凈利率在09和10年卻都高于青島啤酒，這是因?yàn)檠嗑┕緦?shí)

9、行低成本戰(zhàn)略，降低成本和費(fèi)用所致。但11年燕京銷售凈利率下降幅度較大，被青島超過，這主要是因?yàn)樵o材料、人力成本上升導(dǎo)致營業(yè)成本上升導(dǎo)致的，以資產(chǎn)為基礎(chǔ)的獲利能力的衡量 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率會(huì)計(jì)年度燕京青島燕京青島2009年0.811.321.433.262010年0.781.221.443.612011年 0.771.181.513.64 公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率近三年基本保持不變，固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度略微加快，與青島啤酒相比，其盈利能力較差。2、股東權(quán)益分析凈資產(chǎn)收益率=銷售利潤率×資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)凈資產(chǎn)收益率200920102011燕京%8.799.919.66青島%17

10、.5316.9016.78凈資產(chǎn)收益率，該指標(biāo)反映股東權(quán)益的收益水平，用以衡量公司運(yùn)用自有資本的效率。指標(biāo)值越高，說明投資帶來的收益越高。凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者權(quán)益的獲利能力，由上圖可得總體上燕京啤酒公司的凈資產(chǎn)收益率連續(xù)三年呈現(xiàn)基本穩(wěn)定趨勢，10年略有升高，均高于行業(yè)平均值，但是與青島啤酒相比仍有一些差距。每股收益=（凈利潤-優(yōu)先股股利）/流通在外的普通股數(shù)量 單位：元每股收益200920102011燕京0.520.640.66青島0.951.131.29每股收益是衡量上市公司盈利能力的重要指標(biāo)，從趨勢分析的角度看燕京啤酒公司的獲利能力逐年增強(qiáng)，但和同業(yè)的青島啤酒相比，青島啤酒的獲利能力

11、更強(qiáng)一些。每股凈資產(chǎn)=期末所有者權(quán)益總額/期末流通在外普通股數(shù)量 單位：元每股凈資產(chǎn)200720082011燕京6.086.757.23青島6.087.118.22股利支付率=（普通股每股股利÷普通每股收益）×100%股利支付率200920102011燕京%28.8525.1629.63青島%22.3614.2214 燕京在09、10年準(zhǔn)備收購金威啤酒，所以股利支付率下降，留存收益增加。市盈率=普通股每股市場價(jià)格/每股收益（單位：倍）市盈率200920102011燕京36.1029.8619.99青島39.4730.8126.03燕京與青島三年來市盈率均不斷下降，這一部分是

12、受到企業(yè)的凈利潤下降影響所致，但都高于一般的期望收益率，總的來說，燕京的前景良好。資本保值增值率=（期末所有者權(quán)益總額÷期初所有者權(quán)益總額）×100%資本保值增值率200920102011燕京%106.84110.03106.62青島%133.43113.51116.02資本保值增值率可以衡量企業(yè)所有者擁有企業(yè)權(quán)益資本的完整性、保全性額增值性，從表中可以看出燕京的資本保值增值率均大于100%，說明企業(yè)資本得到保值,生產(chǎn)經(jīng)營效益良好，但比青島啤酒公司略低。三、現(xiàn)金流量分析1、現(xiàn)金流量分析 單位：元09年10年2011年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流入11,816,354,013.6912,6

13、03,153,137.6515，263，887，989.24經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流出9,757,100,974.4511,054,971,676.1914，439，829，485.46投資活動(dòng)現(xiàn)金流入12,906,665.108,976,396.24875，983，981.57投資活動(dòng)現(xiàn)金流出904,104,952.212,321,305,623.522，183，912，785.28籌資活動(dòng)現(xiàn)金流入3,401,438,330.004,548,960,932.082，923，714，184.60籌資活動(dòng)現(xiàn)金流出97，001，660，575.003，320，044，783.532，493，998，580.

14、01現(xiàn)金流量圖 表一： 表二：從上面的現(xiàn)金流量圖和表一、表二可以看出企業(yè)在0911年雖然經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流入不斷增加，但經(jīng)營活動(dòng)的現(xiàn)金流出額也是不斷增加的，且經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流量凈額不斷下降，說明企業(yè)的經(jīng)營情況并不是很好。而投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額不僅為負(fù)數(shù)更是呈逐年下降趨勢，說明公司處于不斷投資，但還沒有收回投資取得投資收益，這是因?yàn)檠嗑┙鼛啄陮?shí)行大市場整合戰(zhàn)略不斷進(jìn)行合并導(dǎo)致的。籌資活動(dòng)方面，除09年出現(xiàn)大規(guī)模的籌資流出外，企業(yè)10和11年籌資凈額均為正且下降65.03%，說明企業(yè)籌資額不斷減少，但這不禁讓人懷疑在企業(yè)減少籌資，而經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額又不斷下降的情況下，企業(yè)拿什么來進(jìn)

15、行規(guī)模不斷擴(kuò)大的投資活動(dòng)呢？燕京啤酒2009年2010年2011年青島啤酒2009年2010年2011年每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元)1.701.280.68每股經(jīng)營現(xiàn)金凈流量(元)2.492.431.39流動(dòng)負(fù)債保障率（%）64.5937.6715.17流動(dòng)負(fù)債保障率（%）69.3854.626.16負(fù)債保障率（%）64.083012.60負(fù)債保障率（%）53.3140.7618.08盈利現(xiàn)金流量比率（%）273.72178.31415.66盈利現(xiàn)金流量比率（%）258.72207.27104.16全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）17.3710.554.94全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率（%）22.6118.478.65銷售收到現(xiàn)金比率（%）120.63117.41119.24銷售收到現(xiàn)金比率（%）113.22114.91109.292、現(xiàn)金流量的比率分析 從