國企改革個股

1、國金證券：“大集團小公司”是國企改革優(yōu)選標的十三次深改組會議提出國企改革 “底線思維”，引發(fā)后續(xù)改革方式及重點的思考，國金證券認為集團資產(chǎn)注入將是國企改革最值得關(guān)注的方向，但是從選股的角度看，大集團下的小公司將是優(yōu)選。國金證券表示，本輪國企改革在摸索推進中，相對較為確定的是，本輪國企改革旨在保證國有資產(chǎn)不流失、加強黨的領(lǐng)導(dǎo)的基礎(chǔ)上，提升國資運營的效率。而參考已經(jīng)推動國企改革的集團及公司可以發(fā)現(xiàn)，集團資產(chǎn)注入、引入戰(zhàn)略投資者等方式被較多地采用，且推進難度相對較小。因而，從集團資產(chǎn)注入角度出發(fā)，建議投資者精選“大集團小公司”，通過梳理集團的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，判斷其注入旗下上市公司的可能性，從而尋

2、找確定性相對較高的標的。相對于擁有眾多上市平臺的集團而言，上市平臺較為稀缺的集團將相關(guān)的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的確定性更高，對業(yè)績的推動作用更強。一方面，集團層面而言，“大集團小公司”表示集團存在大量未上市資產(chǎn)，且集團的資產(chǎn)相對較為集中，而選擇注入的資產(chǎn)一般盈利能力、成長性等資質(zhì)均要優(yōu)于上市公司，注入后將全面提升上市公司的業(yè)績及競爭力。另一方面，上市公司層面而言：由于公司是集團的唯一上市平臺，集團旗下不存在與之主業(yè)類似的上市平臺，因此注入上市平臺的確定性較高。并且，作為集團的唯一上市平臺，其主業(yè)與集團主業(yè)一般具有較高的一致性，而集團主業(yè)資產(chǎn)的規(guī)模相對較大，可注入空間大。因此，無論從集團層面還是上

3、市公司層面來講，“大集團小公司”都是國企改革中值得重點關(guān)注的投資策略 .由此，通過對112家央企集團的梳理，旗下僅有唯一上市平臺的集團有21家，包括中化集團、哈電集團 、中國一重等?？傎Y產(chǎn)規(guī)模最小的集團為中輕集團，總資產(chǎn)為143億；總資產(chǎn)規(guī)模最大的集團為中國聯(lián)合網(wǎng)絡(luò)通信集團有限公司，總資產(chǎn)達到5760億。21家央企集團總資產(chǎn)規(guī)模均較為可觀，大都符合“大集團”的概念。而從“小公司”的角度來看，上市公司資產(chǎn)占集團總資產(chǎn)比例較低(我們設(shè)定為低于20%)的集團為7個，依次(占比由低到高)為哈電集團、中旅集團(旗下上市公司華貿(mào)物流已停牌)、中鹽公司、中化集團、中輕集團、黃金集團 、中國能建，上市資產(chǎn)占比

4、分別為1%，2%，6%，12%，16%，19%。國金證券認為，綜合集團本身資產(chǎn)規(guī)模、旗下上市平臺資產(chǎn)占比、公司總市值、業(yè)務(wù)等，建議“大集團、小公司”重點關(guān)注三大集團：哈電集團、中鹽公司、中輕集團，分別對應(yīng)旗下上市公司佳電股份 、蘭太實業(yè) 、中國海誠 。其中，佳電股份：集團資產(chǎn)證券化率不到2%，公司近兩年電機銷售出現(xiàn)一定下降，而核電設(shè)備競爭力凸顯，因此存在一定的主營結(jié)構(gòu)調(diào)整需求。蘭太實業(yè)：集團目前資產(chǎn)證券化率較低，約為6%，蘭太實業(yè)總市值僅為45億，符合“大集團小公司”的特點。并且，中鹽總經(jīng)理茆慶國曾表示，鹽業(yè)主業(yè)整合將通過現(xiàn)有上市公司來完成。因此，作為中鹽公司唯一

5、的上市平臺，有望獲得集團鹽業(yè)及相關(guān)資產(chǎn)的注入。中國海誠：公司是集團工程服務(wù)板塊唯一子公司，預(yù)期集團后續(xù)可能將其工程服務(wù)與裝備制造板塊類優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市平臺。（來源：中國證券報）圖解：央企系上市公司改革進程“國企改革將是近期最熱的題材，市場的做多情緒將被點燃?！?月10日，國企改革再掀起波瀾，國企改革板塊的強勁上漲助滬指上漲4.92%，多位二級市場投資人士對21世紀經(jīng)濟報道記者表示。目前，國企改革頂層設(shè)計方案的出臺時間并未獲得官方確認，但“箭在弦上”似乎已成為市場共識。安信證券首席策略分析師徐彪在最近研報中表示，國企改革近期必有大動作出現(xiàn)，而相關(guān)股票也是近期甚至下半年都必須把握的投資方向。國企改

6、革的最新進展國企改革主題在市場回調(diào)的過程中一度有所降溫，但我們認為國企改革在下半年的推進有望加速，特別是近期國企改革的預(yù)期可能再次升溫。1) 高層領(lǐng)導(dǎo)頻頻表態(tài)：高層領(lǐng)導(dǎo)近期在不同場合提到國企改革的話題，這在之前并不多見，有可能表明有關(guān)國企改革的頂層設(shè)計思路已經(jīng)形成；2) 年中經(jīng)濟工作會議確定的下半年三大重點改革之一：7月底公布的年中經(jīng)濟工作會議定調(diào)下半年經(jīng)濟工作，除了重點防范和化解系統(tǒng)性風險之外，國企改革是下半年三大重點推進的改革之一(另外兩項是財稅及金融)，表明在今年下半年國企改革有望取得實質(zhì)性進展；國企改革：當前市場的重要催化劑，國資證券化與整合重組是重點國企改革將是下半年市場重要的投資主

7、題。在前期市場下跌之后，市場情緒在逐步穩(wěn)定之中，而經(jīng)濟增長方面尚缺乏亮點。在市場情緒逐步開始具備做多心態(tài)、主要類別投資者倉位不高的情況下，我們預(yù)計國企改革和政策刺激預(yù)期有望成為市場關(guān)注的兩大重點領(lǐng)域，而國企改革這一領(lǐng)域相比更加明朗，建議投資者積極關(guān)注。盡管關(guān)于國企改革的思路依然存在較多爭論，但國資證券化與整合重組將是兩大趨勢，所涉及的資產(chǎn)規(guī)?？赡苓_到百萬億規(guī)模。三大主線參與“國企改革”主題我們認為當前階段可以從以下三條主線參與國企改革主題：1) 第一條主線：已經(jīng)公布試點的六家央企及旗下上市公司：六家央企包括中糧集團、中國建材、中國醫(yī)藥集團、國家開發(fā)投資公司、中國節(jié)能環(huán)保集團、新興際華集團，旗下

8、中港兩地上市公司共34家。這批央企的試點方案醞釀已久，應(yīng)該有望成為央企改革的先行者；2) 第二條主線：有整合預(yù)期的央企。在112家央企中，業(yè)務(wù)在競爭性領(lǐng)域、且業(yè)務(wù)相互有重疊、容易引發(fā)市場合并重組預(yù)期來進行合并的央企，包括建筑工程、有色及冶金、航運、軍工、電信及旅游等消費服務(wù)領(lǐng)域3) 第三條主線：推進相對較快的地方國企：上海、廣東、山東、重慶等地是國企改革進展相對較快的區(qū)域，其中有國資證券化、整合重組預(yù)期的個股將是關(guān)注重點。下面小編也從網(wǎng)絡(luò)搜集了央企名單，非中金公司觀點，僅供參考中糧集團有限公司(3)：中糧生化(000930，原豐原生化)中糧地產(chǎn)(000031中糧屯河(600737)*第一批央企

9、試點，國有資本投資公司試點國家開發(fā)投資公司(5)：中成股份(000151)國投中魯(600962)國投電力(600886)國投新集(601918)中紡?fù)顿Y(600061)*第一批央企試點，國有資本投資公司試點中國建筑材料集團有限公司(6)：南方建材(000906)中國玻纖(600176)北新建材(000786)洛陽玻璃(600876)方興科技(600552)瑞泰科技(002066)*第一批央企試點，混合所有制經(jīng)濟試點，高級管理人員選聘績效考核新興際華集團有限公司(2)000778新興鑄管601718際華國際*第一批央企試點，高級管理人員選聘績效考核中國節(jié)能環(huán)保集團公司(2)：002643萬潤股

10、份(原煙臺萬潤)300140啟源裝備*第一批央企試點，高級管理人員選聘績效考核中國醫(yī)藥集團總公司(4)：國藥股份(600511)一致藥業(yè)(000028)現(xiàn)代制藥(600420)天壇生物(600161)*第一批央企試點，混合所有制經(jīng)濟試點，高級管理人員選聘績效考核上海醫(yī)藥工業(yè)研究院(1)：600420現(xiàn)代制藥中國生物技術(shù)集團公司(1)：600161天壇生物中國通用技術(shù)集團(1)：600056中國醫(yī)藥中國遠洋運輸(集團)總公司(2)：600428中遠航運601919中國遠洋中國海運(集團)總公司(4)：600026中海發(fā)展600896中海海盛601866中海集運002401中海科技中國長江航運(集

11、團)總公司(1)：600087長航油運(已退市)000520*ST鳳凰中國船舶工業(yè)集團公司(3)：600685中船防務(wù)(原廣船國際)600150中國船舶(原滬東重機)600072鋼構(gòu)工程(原江南重工)中國船舶重工集團公司(2)：601989中國重工600482 風帆股份中國鐵路工程總公司(2)：601390中國中鐵600528中鐵二局中國鐵道建筑總公司(前身鐵道兵1)：601186中國鐵建中國交通建設(shè)集團有限公司(2)：601800中國交建(合并原路橋建設(shè))600320振華重工(原振華港機)中國誠通控股集團有限公司(3)：中儲股份(600787)岳陽林紙(600963)冠豪高新(60

12、0433)中國國電集團公司(5)：國電電力(600795)長源電力(000966)英力特(000635)平莊能源(000780)龍源技術(shù)(300105)中國核工業(yè)集團公司(1)000777中核科技中國航天科技集團公司(6)：600118中國衛(wèi)星600879航天電子600151航天機電600343航天動力002405四維圖新600135樂凱膠片中國航天科工集團公司(7)：000063中興通訊600271航天信息600501航天晨光002025航天電器600677航天通信600855航天長峰000901航天科技航天科技跟航天科工的區(qū)別航天科技集團和航天科工集團以前為一家，可以追溯到1956年10月

13、成立的國防部第五研究院，航天科技集團主要從事民用航天產(chǎn)業(yè)，而航天科工集團主要從事國防軍事產(chǎn)業(yè)，我國的防空導(dǎo)彈、飛航導(dǎo)彈等大都出自航天科工集團。中國航空工業(yè)集團公司(20)：600038哈飛股份600372中航電子600391成發(fā)科技600760中航黑豹600765中航重機600765中航資本600316洪都航空600893中航動力600793寶勝股份600523貴航股份002190成飛集成002179中航光電002163中航三鑫000768中航飛機002013中航機電000738中航動控000043中航地產(chǎn)000026飛亞達A002419天虹商場300114中航電測中國兵器工業(yè)集團公司(11)

14、：000059ST華錦(原遼通化工，華錦股份)600184光電股份(原新華光)600495晉西車軸000065北方國際600262北方股份600967北方創(chuàng)業(yè)002246北化股份600435北方導(dǎo)航000519江南紅箭600148長春一東600480凌云股份中國兵器裝備集團公司(9)：原中國北方總公司000625長安汽車600550保變電氣(原天威保變)000550江鈴汽車600877中國嘉陵600698 湖南天雁600178東安動力002189利達光電002265西儀股份002423中原特鋼中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團公司(10)：600536中國軟件600171上海貝嶺000733振華科

15、技000066長城電腦000748長城信息000021長城開發(fā)000032深桑達A600764中電廣通600755南京熊貓000727華東科技中國電子科技集團公司(7)：002544杰賽科技600562國?？萍?02638太極股份002268衛(wèi)士通600990四創(chuàng)電子600850華東電腦0024215海康威視中國石油天然氣集團公司(4)：601857中國石油600546中油化建000617石油濟柴000985大慶華科中國石油化工集團公司(5)：600028中國石化600871儀征化纖600688上海石化000731四川美豐000852江鉆股份中國海洋石油總公司(3)：600583海油工程601

16、808中海油服000822山東?；袊ぜ瘓F公司(13)：600179 黑化股份(原ST黑化)，中國化工新材料總公司002092中泰化學(xué)，中國化工新材料總公司600299 ST新材， 中國藍星(集團)總公司000698沈陽化工，中國藍星(集團)總公司000598興蓉環(huán)境(原藍星清洗)，中國藍星(集團)總公司600378天科股份，中國昊華化工(集團)總公司600469風神股份，中國昊華化工(集團)總公司600230滄州大化，中國化工農(nóng)化總公司000953河池化工，中國化工農(nóng)化總公司600230滄州大化，中國化工農(nóng)化總公司000553沙隆達A， 中國化工農(nóng)化總公司600579 

17、;天華院， 中車汽修(集團)總公司中國中化集團公司(2)：600500中化國際000792鹽湖股份(原鹽湖鉀肥)中國聯(lián)合通有限公司(1)：600050中國聯(lián)通中國衛(wèi)星通信集團公司(1)：600640中衛(wèi)國脈大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(2)：600198大唐電信000851高鴻股份中國普天信息產(chǎn)業(yè)集團公司(3)：600680上海普天600776東方通信002017東信和平武漢郵電科學(xué)研究院(1)：600498烽火通信彩虹集團公司(1)：600707彩虹股份招商局集團有限公司(5)：600036招商銀行00024招商地產(chǎn)601872招商輪船000039中集集團000022深赤灣A華潤集團有限公司(5)：

18、000002萬科A00423東阿阿膠000999華潤三九600055華潤萬東600062華潤雙鶴中國華能集團公司(2)：600011華能國際600863內(nèi)蒙華電中國大唐集團公司(3)：601991大唐發(fā)電600236桂冠電力600744華銀電力中國華電集團公司(4)：600268國電南自600027華電國際600726華電能源002039黔源電力中國電力投資集團公司(5)：600021上海電力600292中電遠達000767漳澤電力000875吉電股份002128露天煤業(yè)中國長江三峽工程開發(fā)總公司(1)：600900長江電力中國東方電氣集團公司(1)：600875東方電氣哈爾濱電站設(shè)備集團公司

19、(1)：000922 佳電股份中國中煤能源集團公司(3)：600508上海能源601898中煤能源000968煤氣化煤炭科學(xué)研究總院(1)：600582天地科技中國航空集團公司(1)：601111中國國航中國東方航空集團公司(1)：600115東方航空中國南方航空集團公司(1)：600029南方航空上海寶鋼集團公司(4)：600019寶鋼股份600845寶信軟件601968寶鋼包裝600581八一鋼鐵鞍本山鋼鐵集團公司(2)：000898鞍鋼股份000761本鋼板材武漢鋼鐵(集團)公司(1)：600005武鋼股份攀枝花鋼鐵(集團)公司(1)：000629攀鋼釩鈦(原名新鋼釩)中國中鋼集團公司(

20、2)：002057中鋼天源000928中鋼國際(原*ST吉炭)中國鋼研科技集團公司(2)：600560金自天正000969安泰科技中國黃金集團公司(1)：600489中金黃金中國鋁業(yè)公司(3)：601600中國鋁業(yè)000878云南銅業(yè)000862銀星能源中國有色礦業(yè)集團有限公司(1)：000758中色股份中國冶金科工集團公司(1)：601618中國中冶000751鋅業(yè)股份000815ST美利(原美利紙業(yè))北京有色金屬研究總院(2)：600206有研硅股600980北礦磁材北京礦冶研究總院(2)：600980北礦磁材300073當升科技長沙礦冶研究院(1)：600390金瑞科技中國樂凱膠片集團公司(