2019財務(wù)報表分析02任務(wù)

1、萬科A營運(yùn)能力分析、萬科股份有限公司營運(yùn)能力分析營運(yùn)能力體現(xiàn)了企業(yè)運(yùn)用資產(chǎn)的能力，資產(chǎn)運(yùn)用效率高，則可以用較少的投入獲取較高的收益。下面以具體指標(biāo)來分析萬科的營運(yùn)能力：1、萬科股份有限公司營運(yùn)能力指標(biāo)分析存貨周轉(zhuǎn)率存貨成本250053000002008年存貨周轉(zhuǎn)率=0.3280存貨平均余額76235670732存貨成本345147000002009年存貨周轉(zhuǎn)率=0.3922存貨平均余額88002804691存貨成本3010735000002010年存貨周轉(zhuǎn)率=0.2692存貨平均余額111714000000存貨對企業(yè)經(jīng)營活動變化具有特殊的敏感性，控制失敗會導(dǎo)致成本過度，作為萬科的主要資產(chǎn)，存貨

2、的管理更是舉足輕重。由丁萬科業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大,存貨規(guī)模增長速度大丁其銷售增長的速度，因此存貨的周轉(zhuǎn)率逐年下降(見表1)。若該指標(biāo)過小，則發(fā)生跌價損失的風(fēng)險較大，但萬科的銷售規(guī)模也保持了較快的增長，在業(yè)務(wù)量擴(kuò)大時，存貨量是充足貨源的必要保證，且存貨中擬開發(fā)產(chǎn)品和已完工產(chǎn)品比重下降，在建開發(fā)產(chǎn)品比重大幅上升，存貨結(jié)構(gòu)更加合理。因此，存貨周轉(zhuǎn)率的波動幅度在正常范圍，但仍應(yīng)提高存貨管理水平和資產(chǎn)利用效率，注重獲取優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，加快項(xiàng)目的開發(fā)速度，提高資金利用效率，充分發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，保持適度的增長速度。表1萬科股份有限公司2008-2010年存貨周轉(zhuǎn)率年份200820092010存貨周轉(zhuǎn)率0.32800.392

3、20.2692(2)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率銷售收入409918000002008年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=46.23平均應(yīng)收賬款886692623.8銷售收入488810000002009年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=59.75平均應(yīng)收賬款818092050.2銷售收入507138000002010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=43.96平均應(yīng)收賬款1153635123相對丁2008來說2009年萬科的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率有大幅提升（見表2）,原因是主營業(yè)務(wù)的大幅上升,而2010年受房地產(chǎn)市場調(diào)控影響略有下降.表2萬科股份有限公司2008-2010年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率年份200820092010應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率46.2359.7543.96（3

4、）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率銷售收入409918000002008年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.3924平均流動資產(chǎn)104464000000銷售收入488810000002009年流動產(chǎn)資周轉(zhuǎn)率=l=0.4010平均流動資產(chǎn)121898000000銷售收入507138000002010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=0.3020平均流動資產(chǎn)167926000000流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率取決丁每一項(xiàng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的高低，該指標(biāo)（見圖3）近年的下降趨勢主要是由丁存貨周轉(zhuǎn)率的下降，但其毛利率，應(yīng)收賬款和固定資產(chǎn)利用率的提高使其下降幅度較小，萬科要提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，必須改善存貨的管理。表3萬科股份有限公司2008-2010年流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率年份20

5、0820092010流動資廣周轉(zhuǎn)率0.50.40100.3020總的來說，萬科的資產(chǎn)營運(yùn)能力較強(qiáng)，尤其是其應(yīng)收賬款的營運(yùn)能力非常優(yōu)秀,堪稱行業(yè)典范。但近年來的土地儲備和在建工程的增多,存貨管理效率下降較為明顯，因此造成了總資產(chǎn)管理效率降低，管理層應(yīng)關(guān)注存貨的管理。另外，2008年經(jīng)濟(jì)危機(jī)對房地產(chǎn)行業(yè)帶來了一定的沖擊，但萬科在行業(yè)內(nèi)的成長性比較好，其抵御風(fēng)險能力的作用下，使得公司目前發(fā)展比較穩(wěn)定。2、萬科企業(yè)股份有限公司目前存在的問題及對策(1) 資金需求的壓力日益增大。為了滿足未來的資金需求，建議萬科繼續(xù)加快銷售，增加經(jīng)營活動現(xiàn)金流入，充分運(yùn)用財務(wù)杠桿，積極尋找戰(zhàn)略合作機(jī)會，并進(jìn)一步開拓融資渠

6、道。(2) 現(xiàn)金流的管理。萬科有關(guān)獲得現(xiàn)金能力和現(xiàn)金周轉(zhuǎn)能力的指標(biāo)都不令人滿意，而現(xiàn)金如同一個企業(yè)的血液，缺少現(xiàn)金流會使一個蓬勃發(fā)展的企業(yè)陷入癱瘓。因此，在看到企業(yè)優(yōu)秀的盈利能力的同時，也要提醒萬科高度重視企業(yè)現(xiàn)金的管理。存貨的管理。萬科擁有數(shù)額巨大的存貨量，這既是未來發(fā)展的保障，乂是萬科風(fēng)險的主要來源，從目前萬科管理現(xiàn)狀來看，建議進(jìn)一步優(yōu)化存貨管理結(jié)構(gòu)，適度控制存貨數(shù)量。此外，股權(quán)結(jié)構(gòu)分散,獲得的支持力度有限。3、萬科企業(yè)股份有限公司未來展望房地產(chǎn)行業(yè)存在兩個根本特點(diǎn)：首先,住宅兼有社會和投資屆性,是生活必需品和改善生活質(zhì)量的重要元素，也投資獲利的載體。其次，中國正處丁城市化進(jìn)程中,居民的購

7、買力穩(wěn)步增長，住房貨幣化改革的進(jìn)一步深入和購房信貸業(yè)務(wù)的健康發(fā)展將推動住宅需求長期持續(xù)增長。中國經(jīng)濟(jì)中房地產(chǎn)行業(yè)屆丁增長型行業(yè)，發(fā)展空間大，數(shù)量龐大的中國人口中有能力買商品房的人數(shù)在上升，創(chuàng)造了巨大的需求量。并且隨著市場的日益成熟，消費(fèi)者的房地產(chǎn)開發(fā)商品牌意識必將逐步提高，一方面萬科以軟性服務(wù)著稱，正好迎合了中高檔房產(chǎn)消費(fèi)者的需求，另一方面萬科品牌形象十分豐富，為進(jìn)一步塑造和強(qiáng)化品牌也創(chuàng)造了條件。2008年初樓市宏觀調(diào)控，萬科的“拐點(diǎn)論”被業(yè)界驚為天人；200W樓市看天，萬科在土地市場上似乎無所作為；2010年初宏觀調(diào)控再至，萬科悄悄開始了其進(jìn)軍二三線城市的戰(zhàn)略部署。在2009年地產(chǎn)企業(yè)意外經(jīng)

8、歷了“量價齊升”的“不差錢”好年景后，萬科的轉(zhuǎn)型是眾多地產(chǎn)商中的先行者。二、整體企業(yè)營運(yùn)能力分析中存在的問題及相關(guān)建議1、營運(yùn)能力分析中存在的問題上述這四個比率都是在分析企業(yè)營運(yùn)能力時常用的指標(biāo)，但在具體實(shí)務(wù)操作中，這些指標(biāo)的計算口徑，計算方法存在著種種局限性，在此基礎(chǔ)上展開的企業(yè)經(jīng)營能力分析，必須考慮到這些限制，做到心中有數(shù)。由于現(xiàn)行應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)計算公式只是簡單地將賒銷收入與應(yīng)收賬款平均余額相比，沒有考慮到實(shí)際收回的賒銷貸款與應(yīng)收賬款余額的內(nèi)在聯(lián)系，在特定的條件下，計算出的結(jié)果與事實(shí)顯然不符。同時，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù))計算公式中，分子是賒銷凈額，但在實(shí)際計算中，由于企業(yè)公開發(fā)表的會計資

9、料很少標(biāo)明賒銷數(shù)字，所以往往就用銷售總額來取代賒銷凈額，這樣的計算會高估應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)率或縮短應(yīng)收賬款的回收天數(shù)。(1) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的計算中，現(xiàn)行計算公式拿銷售收入與企業(yè)平均資產(chǎn)總額直接相比。但在企業(yè)資產(chǎn)中，有一部分是與企業(yè)銷售收入的形成沒有必然聯(lián)系的，如企業(yè)的投資數(shù)額。這些賬戶的存在會歪曲企業(yè)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率而使其比實(shí)際要低，也即實(shí)際周轉(zhuǎn)率要比計算所顯示的要好。缺乏對無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)的具體評價。企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力狀況評價指標(biāo)體系中，基本指標(biāo)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，其修正指標(biāo)也只是對流動資產(chǎn)和總資產(chǎn)營運(yùn)方面的補(bǔ)充。雖然增設(shè)了不良資產(chǎn)比率、資產(chǎn)損失比率等指標(biāo)來評價企業(yè)的不良資產(chǎn)和潛在損失，

10、但缺乏對固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)使用效果的分析、評價,忽視了這些資產(chǎn)對企業(yè)長期發(fā)展的影響，其評價的最終結(jié)果容易導(dǎo)致企業(yè)的短期行為。企業(yè)總資產(chǎn)中除了日常周轉(zhuǎn)使用的流動資產(chǎn)外，還應(yīng)包括無形資產(chǎn)等主要的資產(chǎn)。企業(yè)的商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、專有技術(shù)、品牌等無形資產(chǎn)是企業(yè)長期發(fā)展過程中，通過經(jīng)營管理和技術(shù)創(chuàng)新形成的重要經(jīng)濟(jì)資源，而且已經(jīng)成為21世紀(jì)資產(chǎn)管理的重點(diǎn)。但由于計價的困難，使這些資產(chǎn)在賬面上難以全面反映；另外由于無形資產(chǎn)對企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益的影響具有長期性、不確定性的特點(diǎn)，因此，在對企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)能力進(jìn)行評價時，應(yīng)使眼前利益與長期利益的評價并重，充分考慮無形資產(chǎn)在企業(yè)經(jīng)營中的重要作用。缺乏對人力資源有效利用的評價。廣

11、義的營運(yùn)能力分析應(yīng)是企業(yè)各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)資源營運(yùn)效率的分析，包括對人力資源利用的評價分析。而知識經(jīng)濟(jì)時代的企業(yè)勞動主體是智力勞動，智力勞動的知識價值確認(rèn)、計量、記錄和報告，應(yīng)該是現(xiàn)代財務(wù)會計的重要內(nèi)容。因此對企業(yè)營運(yùn)能力的評價應(yīng)具有一定的前瞻性，充分考慮我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型時期的特殊情況，全面兼顧人力資源的投資對開發(fā)新技術(shù)、開拓新市場上的重大作用，有利于正確引導(dǎo)企業(yè)逐步形成技術(shù)進(jìn)步機(jī)制和知識創(chuàng)新機(jī)制,合理確定企業(yè)經(jīng)營方向。2、對企業(yè)營運(yùn)能力分析的創(chuàng)新指標(biāo)建議目前，由于企業(yè)外部環(huán)境的變化，以會計為基礎(chǔ)的傳統(tǒng)業(yè)績評價體系受到了質(zhì)疑，實(shí)務(wù)界和學(xué)術(shù)界都在對此總是進(jìn)行著不懈的研究。近幾年來，業(yè)績評價的一個顯著趨勢就是在

12、業(yè)績評價指標(biāo)體系中引入非財務(wù)評價指標(biāo)。經(jīng)常使用的非財務(wù)指標(biāo)主要包括:顧客滿意度；產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)量；戰(zhàn)略目標(biāo)，如完成一項(xiàng)并購或項(xiàng)目的關(guān)鍵部分，公司重組和管理層交接；公司潛在發(fā)展能力，如員工滿意度和保持力、員工培訓(xùn)、團(tuán)隊(duì)精神，管理有效性或公共責(zé)任；創(chuàng)新能力，如研發(fā)投資及其結(jié)果、新產(chǎn)品開發(fā)能力；技術(shù)目標(biāo)；市場份額。歸納起來，對企業(yè)業(yè)績評價體系進(jìn)行改革主要有以下三方面的原因：企業(yè)外部環(huán)境的變化帶來巨大的競爭壓力、財務(wù)評價指標(biāo)本身存在局限性、傳統(tǒng)業(yè)績評價體系無法滿足管理創(chuàng)新對信息的需要。（一）員工滿意度和保持力員工關(guān)系著企業(yè)的成功運(yùn)營和成長。流程、系統(tǒng)、計算機(jī)和外來顧問都可以作為輔助工具，并可能對其有所

13、幫助，但使企業(yè)運(yùn)轉(zhuǎn)的核心最終還是企業(yè)的員工。員工推動客戶關(guān)系，他們負(fù)責(zé)創(chuàng)新與提出新的理念。員工運(yùn)營企業(yè)，他們與合作伙伴共同促進(jìn)企業(yè)的成功。員工的工作成效是企業(yè)成功的核心要素。但是長期以來，很多中國的企業(yè)在雇傭員工時，往往只關(guān)注低廉的人力成本，而忽視了員工的生產(chǎn)效率。并且，很多企業(yè)都要承擔(dān)以各種方式保證人們就業(yè)的社會責(zé)任。因此他們不得不為工作中的浪費(fèi)和低效買單。隨著社會的發(fā)展，這種態(tài)度需要加以改變。擁有低成本和對中國市場的了解已不再足以贏得競爭。中國的企業(yè)今后必須更加著重于使其員工更有效、更主動、更富有創(chuàng)造性地從事各自的工作。只有員工滿意度和保持力得到保證，企業(yè)的管理才會顯得更加方便和有效，整個

14、企業(yè)的營運(yùn)能力優(yōu)勢就突顯了，這樣對企業(yè)在市場上的競爭是相當(dāng)有利的。（二）管理的有效性隨著人類的進(jìn)步和組織的發(fā)展，管理所起的作用越來越大。概括起來說，管理的重要性主要表現(xiàn)在以下兩個方面：第一，管理使組織發(fā)揮正常功能。管理，是一切組織正常發(fā)揮作用的前提，任何一個有組織的集體活動，不論其性質(zhì)如何，都只有在管理者對它加以管理的條件下，才能按照所要求的方向進(jìn)行。第二,管理的作用還表現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)組織目標(biāo)上。在現(xiàn)實(shí)生活中，我們常?？梢钥吹竭@種情況，有的虧損企業(yè)僅僅由于換了一個精明強(qiáng)十、善于管理的廠長，很快扭虧為盈；有些企業(yè)盡管擁有較為先進(jìn)的設(shè)備和技術(shù)，卻沒有發(fā)揮其應(yīng)有的作用；而有些企業(yè)盡管物質(zhì)技術(shù)條件較差，卻能

15、夠憑借科學(xué)的管理，充分發(fā)揮其潛力，反而能更勝一籌，從而在激烈的社會競爭中取得優(yōu)勢。通過有效地管理，可以放大組織系統(tǒng)的整體功能。因?yàn)橛行У毓芾?，會使組織系統(tǒng)的整體功能大于組織因素各自功能的簡單相加之和，起到放大組織系統(tǒng)的整體功能的作用。所以，一個企業(yè)的管理有效性對整個企業(yè)組織的營運(yùn)能力來說至關(guān)重要，企業(yè)應(yīng)該把握其管理的有效性，并且重視這一指標(biāo)的分析。（三）市場占有率市場占有率，也可稱為“市場份額”是企業(yè)在運(yùn)作的市場上所占有的白分比。在西方，當(dāng)一個企業(yè)獲得市場25祁占有率時，一般就被認(rèn)為控制了市場。市場占有率對企業(yè)至關(guān)重要，一方面它是反映企業(yè)經(jīng)營業(yè)績最關(guān)鍵的指標(biāo)之一，另一方面它是企業(yè)市場地位最直觀

16、的體現(xiàn)。市場占有率對企業(yè)很重要，但其含金量對企業(yè)來說則更為重要。市場占有率并不是企業(yè)追求的目的，而是企業(yè)為達(dá)到目的所采用的手段。很多企業(yè)在“先市場后效益”、“先規(guī)模后效益”的誤導(dǎo)下，變成了市場占有率的奴隸。所以，把握適度的市場份額，分析市場份額，才不會使企業(yè)本身的行動目的過于麻木，影響了企業(yè)本身的經(jīng)營業(yè)績，以至于影響了外界對企業(yè)本身的營運(yùn)能力的評價，使企業(yè)價值貶值，競爭力受到重大的影響，使企業(yè)蒙受損失。三、結(jié)論總之，在現(xiàn)在市場經(jīng)濟(jì)的不斷完善下，能否對企業(yè)營運(yùn)能力體系進(jìn)行正確的分析，已成為一個企業(yè)在競爭中能否取得優(yōu)勢的重要因素，因?yàn)槠髽I(yè)在生存和黨爭的過程中必然會遇到很多內(nèi)部或外部的問題。對于外部問題，有時決策者和管理者是不能左右的，但是內(nèi)部問題，在大多情況下，很大程度上是取決于企業(yè)內(nèi)部管理層的