第十四章債券投資組合管理-測算債券價格波動性的方法

1、胡君網(wǎng)I餵既規(guī)2015年證券從業(yè)資格考試內(nèi)部資料2015證券投資基金第十四章債券投資組合管理知識點：測算債券價格波動性的方法定義：測算債券價格波動性的方法，債券投資者需要對債券價格波動性和債券價格 利率風險進行計算。通常使用的計量指標有基點價格值、價格變動收益率值、久 期和凸性。詳細描述：1. 測算債券價格波動性的方法，債券投資者需要對債券價格波動性和債 券價格利率風險進行計算。通常使用的計量指標有基點價格值、價格變動收 益率值、久期和凸性?；c價格值是指應計收益率每變化1個基點時引起的債券價格的絕對變 動額。某5年期債券收益率從9%上升為9.01%即收益率上升一個基點。價格 從100元降為9

2、9.9604,價格下降為0.0396元，則該債券的基點價格值為 0.0396元。2. 價格變化的收益率值的計算：首先需要計算當債券價格下降x元時的 到期收益率值。新的收益率與初始收益率（價格變動前的收益率）的差額即是 債券價格變動x元時的收益率。其他條件相同時，債券價格收益率越小，說 明債券的價格波動性越大。3. 久期是測量債券價格相對于收益率變動的敏感性指標。其中最重要 的一種久期是1938年弗雷德里克?麥考萊首先提出的麥考萊久期，其次是修 正的麥考萊久期。例題：1. 下列關(guān)于測量債券價格波動性的說法中，正確的有（）。A. 基點價值指應計收益率沒變動1個百分點所引起債券價格的相對變動額B.

3、凸性對投資者總是有利的C. 久期越大，該債券風險越大D. 以上都對割考網(wǎng)腺號規(guī)正確答案：B,C解析：基點價值指應計收益率沒變動1個基點所引起債券價格的絕對變動額；凸性 對投資者是有利的；久期越大債券的風險越大。2. 應計收益率為8.21%寸某5年期附息債券的價格為89.1303元，應計收益率 為8.26%寸其價格為88.9001元，貝卩該債券的基點價格值為()元。關(guān)于債券價格波動性,以下說法正確的是()。A. 基點價格值是指應計收益率每變化1個基點所引起的債券價格的絕對變動 額B. 久期是測量債券價格相對于收益率變動的敏感性的指標C. 基點價格值和久期都是測量債券價格波動性的方法D. 在所有其

4、他因素不變的情況下，到期期限越長，債券價格的波動性越大 正確答案：A,B,C,D解析：基點價格值是指應計收益率每變化1個基點所引起的債券價格的絕對 變動額；久期是測量債券價格相對于收益率變動的敏感性的指標；在所有其 他因素不變的情況下，到期期限越長，債券價格的波動性越大。3. 衡量股票風險的指標是()。A. BetaB. 久期C. 凸性D. 基點價格值正確答案：A解析：B系數(shù)是衡量證券承擔系統(tǒng)風險水平的指數(shù)。4. 應計收益率為9%寸某5年期零息債券的價格為64.3928元，應計收益率為9.02%寸其價格為64.3380元，貝S該債券的基點價格值為()元A. 0.0548B. 0.0274C.

5、0.0254D. 0.0200正確答案：B解析：(64.3928-64.3380) / (9.02%-9% *10000) -0.0274割考網(wǎng)腺號規(guī)5. 債券基點價格值是指應計收益率每變化1個基點所引起的債券價格的絕對 變動額。A. 正確B. 錯誤正確答案：A解析：考察基點價格值的概念6. 應計收益率為8.21%寸某5年期附息債券的價格為89.1303元，應計收益率 為8.26%寸其價格為88.9001元，貝卩該債券的基點價格值為()元。A. 0.2302B. 0.02302C. 0.4604D. 0.04604正確答案：D解析：應計收益率8.21濃為8.26%增加了 5個基點，其對應的債券價格變動：89.1303-88.9001=0.2302，因而其基點價格值為0.04604元。7. 關(guān)于債券價格波動性,以下說法正確的是()。A. 基點價格值是指應計收益率每變化1個基點所引起的債券價格的絕對變動 額B. 久期是測量債券價格相對于收益率變動的敏感性的指標C. 基點價格值和久期都是測量債券價格波動性的方法D. 在所有其他因素不變的情況下，到期期限越長，債券價格的波動性越大 正確答案：A,B,C,D解析：基點價