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文檔簡介
1、智能馬桶蓋項(xiàng)目流動資金管理xxx有限責(zé)任公司目錄第一章 項(xiàng)目背景分析4一、 海外智能馬桶市場概況5第二章 公司簡介7一、 公司基本信息7二、 公司簡介7第三章 流動資金管理9一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則9二、 集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容12三、 法律環(huán)境17四、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境18五、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)21六、 財(cái)務(wù)管理原則28七、 應(yīng)收款項(xiàng)的管理政策32八、 應(yīng)收款項(xiàng)的日常管理37九、 影響營運(yùn)資金管理策略的因素分析40十、 營運(yùn)資金管理策略的類型及評價(jià)42第四章45一、 基本假設(shè)及基礎(chǔ)參數(shù)選取45二、 經(jīng)濟(jì)評價(jià)財(cái)務(wù)測算45三、 項(xiàng)目盈利能力分析49四、 財(cái)務(wù)生存能力分析52五、
2、 償債能力分析52六、 經(jīng)濟(jì)評價(jià)結(jié)論54第一章 項(xiàng)目背景分析未來五年,地區(qū)發(fā)展站在新的歷史起點(diǎn)上。從國際形勢看,和平與發(fā)展的時(shí)代主題沒有變,世界多極化、經(jīng)濟(jì)全球化、文化多樣化、社會信息化深入發(fā)展,新一輪科技革命與產(chǎn)業(yè)變革蓄勢待發(fā),世界經(jīng)濟(jì)在深度調(diào)整中曲折復(fù)蘇。從國內(nèi)形勢看,經(jīng)濟(jì)發(fā)展進(jìn)入新常態(tài),中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期向好的基本面沒有變;經(jīng)濟(jì)韌性好、潛力足、回旋余地大的基本特征沒有變;持續(xù)增長的良好支撐基礎(chǔ)和條件沒有變;經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化的前進(jìn)態(tài)勢沒有變?!笆濉钡貐^(qū)發(fā)展面臨著許多難得的機(jī)遇,主要表現(xiàn)為:國際經(jīng)濟(jì)和區(qū)域經(jīng)濟(jì)格局的深度調(diào)整為地區(qū)跨越式發(fā)展帶來了重大的開放性機(jī)遇;國家新型工業(yè)化、信息化、城鎮(zhèn)
3、化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化同步發(fā)展和全面深化改革、全面推進(jìn)依法治國為地區(qū)經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展注入了強(qiáng)大的動力性機(jī)遇。同時(shí),當(dāng)前時(shí)期經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展承載著既要如期脫貧、與全國同步全面建成小康社會,又要推動轉(zhuǎn)型升級、跨越式發(fā)展的雙重歷史使命。綜合判斷,當(dāng)前時(shí)期是與全國同步全面建成小康社會的決勝期,是地區(qū)全面深化改革取得決定性成果和全面推進(jìn)依法治省邁出堅(jiān)實(shí)步伐的關(guān)鍵期,是結(jié)構(gòu)調(diào)整和經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級的攻堅(jiān)期,是“四化”同步的加速推進(jìn)期,是搶抓機(jī)遇進(jìn)行開放型經(jīng)濟(jì)建設(shè)大有可為的戰(zhàn)略機(jī)遇期,總體是有利因素大于不利因素,機(jī)遇大于挑戰(zhàn)。地區(qū)上下必須樹立問題導(dǎo)向及機(jī)遇意識,積極適應(yīng)把握引領(lǐng)新常態(tài),以中國特色社會主義政治經(jīng)濟(jì)學(xué)為指導(dǎo),認(rèn)清跨越
4、式發(fā)展的必要性和緊迫性,擔(dān)當(dāng)歷史責(zé)任,走出一條超常規(guī)、以實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型升級為著力點(diǎn)的跨越式發(fā)展的路子,贏得主動、贏得優(yōu)勢、贏得未來。一、 海外智能馬桶市場概況根據(jù)日本政府發(fā)布的2021年主要耐用消費(fèi)品的滲透率報(bào)告顯示,截至2021年3月,日本智能馬桶普及率(每戶/兩戶或兩戶以上)達(dá)到80.3%,每100戶有113.2個智能馬桶。根據(jù)2021中國智能馬桶行業(yè)高峰論壇數(shù)據(jù),2021年韓國和美國的市場滲透率達(dá)到60%,然而中國國內(nèi)市場智能馬桶普及率僅為4%,其中我國北上廣等一線城市,智能馬桶的普及率在5%-10%以上;新一線城市的普及率在3%-5%左右;但在三四線城市和鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場中,還幾乎處于空白階段。
5、對比日本、韓國以及美國等發(fā)達(dá)國家,我國的智能馬桶普及率仍有巨大提升空間。1964年東京奧運(yùn)會籌備期間,日本為了給各國運(yùn)動員準(zhǔn)備大量衛(wèi)浴設(shè)備,推動了日本衛(wèi)浴行業(yè)發(fā)展。雖然智能馬桶起源于上個世紀(jì)60年代的美國,起初目的是為了方便醫(yī)院病人,但是后來智能馬桶在韓國日本民間發(fā)展迅速。中國的一線城市北上廣深,隨著經(jīng)濟(jì)的發(fā)展和消費(fèi)者意識和提高,智能馬桶的滲透率在緩步提高。中國的城鎮(zhèn)率和人均GDP與發(fā)達(dá)國家相比還是有一定距離的,甚至在抽水馬桶的保有量上也與發(fā)達(dá)地區(qū)有距離,只比亞太地區(qū)平均水平高。除了經(jīng)濟(jì)的發(fā)展程度,衛(wèi)生教育也是影響智能潔具滲透率的因素。未來隨著城鎮(zhèn)化的發(fā)展的腳步,消費(fèi)者需求向高端化產(chǎn)品增加,智
6、能馬桶在中國市場將有很大的發(fā)展前景和空間。第二章 公司簡介一、 公司基本信息1、公司名稱:xxx有限責(zé)任公司2、法定代表人:唐xx3、注冊資本:750萬元4、統(tǒng)一社會信用代碼:xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān):xxx市場監(jiān)督管理局6、成立日期:2010-3-37、營業(yè)期限:2010-3-3至無固定期限8、注冊地址:xx市xx區(qū)xx二、 公司簡介公司在“政府引導(dǎo)、市場主導(dǎo)、社會參與”的總體原則基礎(chǔ)上,堅(jiān)持優(yōu)化結(jié)構(gòu),提質(zhì)增效。不斷促進(jìn)企業(yè)改變粗放型發(fā)展模式和管理方式,補(bǔ)齊生態(tài)環(huán)境保護(hù)不足和區(qū)域發(fā)展不協(xié)調(diào)的短板,走綠色、協(xié)調(diào)和可持續(xù)發(fā)展道路,不斷優(yōu)化供給結(jié)構(gòu),提高發(fā)展質(zhì)量和效益。牢固樹立并切實(shí)
7、貫徹創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的發(fā)展理念,以提質(zhì)增效為中心,以提升創(chuàng)新能力為主線,降成本、補(bǔ)短板,推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革。公司堅(jiān)持誠信為本、鑄就品牌,優(yōu)質(zhì)服務(wù)、贏得市場的經(jīng)營理念,秉承以人為本,始終堅(jiān)持 “服務(wù)為先、品質(zhì)為本、創(chuàng)新為魄、共贏為道”的經(jīng)營理念,遵循“以客戶需求為中心,堅(jiān)持高端精品戰(zhàn)略,提高最高的服務(wù)價(jià)值”的服務(wù)理念,奉行“唯才是用,唯德重用”的人才理念,致力于為客戶量身定制出完美解決方案,滿足高端市場高品質(zhì)的需求。第三章 流動資金管理一、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)計(jì)原則一個企業(yè)如何選擇適應(yīng)自身需要的財(cái)務(wù)管理體制,如何在不同的發(fā)展階段更新財(cái)務(wù)管理模式,在企業(yè)管理中占據(jù)重要地位。從企業(yè)的
8、角度出發(fā),其財(cái)務(wù)管理體制的設(shè)定或變更應(yīng)當(dāng)遵循如下四項(xiàng)原則。(一)與現(xiàn)代企業(yè)制度的要求相適應(yīng)的原則現(xiàn)代企業(yè)制度是一種產(chǎn)權(quán)制度,它是以產(chǎn)權(quán)為依托,對各種經(jīng)濟(jì)主體在產(chǎn)權(quán)關(guān)系中的權(quán)利、責(zé)任、義務(wù)進(jìn)行合理有效的組織、調(diào)節(jié)的制度安排,它具有“產(chǎn)權(quán)清晰、責(zé)任明確、政企分開、管理科學(xué)”的特征。企業(yè)內(nèi)部相互間關(guān)系的處理應(yīng)以產(chǎn)權(quán)制度安排為基本依據(jù)。企業(yè)作為各所屬單位的股東,根據(jù)產(chǎn)權(quán)關(guān)系享有作為終極股東的基本權(quán)利,特別是對所屬單位的收益權(quán)、管理者的選擇權(quán)、重大事項(xiàng)的決策權(quán)等,但是,企業(yè)各所屬單位往往不是企業(yè)的分支機(jī)構(gòu)或分公司,其經(jīng)營權(quán)是其行使民事責(zé)任的基本保障,它以自己的經(jīng)營與資產(chǎn)對其盈虧負(fù)責(zé)。企業(yè)與各所屬單位之間
9、的產(chǎn)權(quán)關(guān)系確認(rèn)了兩個不同主體的存在,這是現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度的根本要求。在西方,在處理母子公司關(guān)系時(shí),法律明確要求保護(hù)子公司權(quán)益,其制度安排大致如下:確定與規(guī)定董事的誠信義務(wù)與法律責(zé)任,實(shí)現(xiàn)對子公司的保護(hù);保護(hù)子公司不受母公司不利指示的損害,從而保護(hù)子公司權(quán)益;規(guī)定子公司有權(quán)向母公司起訴,從而保護(hù)自身利益與權(quán)利。按照現(xiàn)代企業(yè)制度的要求,企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制必須以產(chǎn)權(quán)管理為核心,以財(cái)務(wù)管理為主線,以財(cái)務(wù)制度為依據(jù),體現(xiàn)現(xiàn)代企業(yè)制度特別是現(xiàn)代企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度管理的思想。(二)明確企業(yè)對各所屬單位管理中的決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三者分立原則現(xiàn)代企業(yè)要做到管理科學(xué),必須首先要求從決策與管理程序上做
10、到科學(xué)、民主,因此,決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)與監(jiān)督權(quán)三權(quán)分立的制度必不可少。這一管理原則的作用就在于加強(qiáng)決策的科學(xué)性與民主性,強(qiáng)化決策執(zhí)行的剛性和可考核性,強(qiáng)化監(jiān)督的獨(dú)立性和公正性,從而形成良性循環(huán)。(三)明確財(cái)務(wù)綜合管理和分層管理思想的原則現(xiàn)代企業(yè)制度要求管理是一種綜合管理、戰(zhàn)略管理,因此,企業(yè)財(cái)務(wù)管理不是也不可能是企業(yè)總部財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)管理,當(dāng)然也不是各所屬單位財(cái)務(wù)部門的財(cái)務(wù)管理,它是一種戰(zhàn)略管理。這種管理要求:從企業(yè)整體角度對企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略進(jìn)行定位;對企業(yè)的財(cái)務(wù)管理行為進(jìn)行統(tǒng)一規(guī)范,做到高層的決策結(jié)果能被低層戰(zhàn)略經(jīng)營單位完全執(zhí)行;以制度管理代替?zhèn)€人的行為管理,從而保證企業(yè)管理的連續(xù)性;以現(xiàn)代企業(yè)財(cái)
11、務(wù)分層管理思想指導(dǎo)具體的管理實(shí)踐(股東大會、董事會、經(jīng)理人員、財(cái)務(wù)經(jīng)理及財(cái)務(wù)部門各自的管理內(nèi)容與管理體系)。(四)與企業(yè)組織體制相對應(yīng)的原則企業(yè)組織體制大體上有U型組織、H型組織和M型組織三種形式。U型組織僅存在于產(chǎn)品簡單、規(guī)模較小的企業(yè),實(shí)行管理層級的集中控制。H型組織實(shí)質(zhì)上是企業(yè)集團(tuán)的組織形式,子公司具有法人資格,分公司則是相對獨(dú)立的利潤中心。由于在競爭日益激烈的市場環(huán)境中不能顯示其長期效益和整體活力,因此在20世紀(jì)70年代后它在大型企業(yè)的主導(dǎo)地位逐漸被M型結(jié)構(gòu)所代替。M型結(jié)構(gòu)由三個相互關(guān)聯(lián)的層次組成。第一個層次是由董事會和經(jīng)理班子組成的總部,它是企業(yè)的最高決策層。它既不同于U型結(jié)構(gòu)那樣直
12、接從事各所屬單位的日常管理,又不同于H型結(jié)構(gòu)那樣基本上是一個空殼。沱的主要職能是戰(zhàn)略規(guī)劃和關(guān)系協(xié)調(diào)。第二個層次是由職能和支持、服務(wù)部門組成的。其中計(jì)劃部是公司戰(zhàn)略研究和執(zhí)行部門,它應(yīng)向企業(yè)總部提供經(jīng)營戰(zhàn)略的選擇和相應(yīng)配套政策的方案,指導(dǎo)各所屬單位根據(jù)企業(yè)的整體戰(zhàn)略制定中長期規(guī)劃和年度的業(yè)務(wù)計(jì)劃。M型結(jié)構(gòu)的財(cái)務(wù)是中央控制的,負(fù)責(zé)整個企業(yè)的資金籌措、運(yùn)作和稅務(wù)安排。第三個層次是圍繞企業(yè)的主導(dǎo)或核心業(yè)務(wù),互相依存又相互獨(dú)立的各所屬單位,每個所屬單位又是一個U型結(jié)構(gòu)??梢?,M型結(jié)構(gòu)集權(quán)程度較高,突出整體優(yōu)化,具有較強(qiáng)的戰(zhàn)略研究、實(shí)施功能和內(nèi)部關(guān)系協(xié)調(diào)能力。它是目前國際上大的企業(yè)管理體制的主流形式。M型
13、的具體形式有事業(yè)部制、矩陣制、多維結(jié)構(gòu)等。M型組織中,在業(yè)務(wù)經(jīng)營管理下放權(quán)限的同時(shí),更加強(qiáng)化財(cái)務(wù)部門的職能作用。事實(shí)上,西方多數(shù)控股型公司,在總部不對其子公司的經(jīng)營過分干預(yù)的情況下,其財(cái)務(wù)部門的職能更為重要,它起到指揮資本運(yùn)營的作用。有資料表明,英國的控股型公司,財(cái)務(wù)部門的人數(shù)占到管理總部人員的60% 70% ;而且主管財(cái)務(wù)的副總裁在公司中起著核心作用。他一方面是母子公司的“外交部長”,行使對外處理財(cái)務(wù)事務(wù)的職能;另一方面,又是各子公司的財(cái)務(wù)主管,各子公司的財(cái)務(wù)主管是“外交部長”的派出人員,充當(dāng)“外交部長”的當(dāng)?shù)卮匀私巧?。二?集權(quán)與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的一般內(nèi)容總結(jié)中國企業(yè)的實(shí)踐,集權(quán)
14、與分權(quán)相結(jié)合型財(cái)務(wù)管理體制的核心內(nèi)容是企業(yè)總部應(yīng)做到制度統(tǒng)一、資金集中、信息集成和人員委派。具體應(yīng)集中制度制定權(quán),籌資、融資權(quán),投資權(quán),用資、擔(dān)保權(quán),固定資產(chǎn)購置權(quán),財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán),收益分配權(quán);分散經(jīng)營自主權(quán),人員管理權(quán),業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán),費(fèi)用開支審批權(quán)。(一)集中制度制定權(quán)企業(yè)總部根據(jù)國家法律、法規(guī)和企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則企業(yè)財(cái)務(wù)通則的要求,結(jié)合企業(yè)自身的實(shí)際情況和發(fā)展戰(zhàn)略、管理需要,制定統(tǒng)一的財(cái)務(wù)管理制度,在全企業(yè)范圍內(nèi)統(tǒng)一施行。各所屬單位只有制度執(zhí)行權(quán),而無制度制定和解釋權(quán)。但各所屬單位可以根據(jù)自身需要制定實(shí)施細(xì)則和補(bǔ)充規(guī)定。(三)集中籌資、融資權(quán)資金籌集是企業(yè)資金運(yùn)動的起點(diǎn),為了使企業(yè)內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn)最小
15、,籌資成本最低,應(yīng)由企業(yè)總部統(tǒng)一籌集資金,各所屬單位有償使用。如需銀行貸款,可由企業(yè)總部辦理貸款總額,各所屬單位分別辦理貸款手續(xù),按規(guī)定自行付息;如需發(fā)行短期商業(yè)票據(jù),企業(yè)總部應(yīng)充分考慮企業(yè)資金占用情況,并注意到期日存足款項(xiàng),不要因?yàn)槠睋?jù)到期不能兌現(xiàn)而影響企業(yè)信譽(yù);如需利用海外籌集資金,應(yīng)統(tǒng)一由企業(yè)總部根據(jù)國家現(xiàn)行政策辦理相關(guān)手續(xù),并嚴(yán)格審查貸款合同條款,注意匯率及利率變動因素,防止出現(xiàn)損失。企業(yè)總部對各所屬單位進(jìn)行追蹤審查現(xiàn)金使用狀況,具體做法是各所屬單位按規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部上報(bào)“現(xiàn)金流量表”,動態(tài)地描述各所屬單位現(xiàn)金增減狀況和分析各所屬單位資金存量是否合理。遇有部分所屬單位資金存量過多,運(yùn)
16、用不暢,而其他所屬單位又急需資金時(shí),企業(yè)總部可調(diào)動資金,并應(yīng)支付利息。企業(yè)內(nèi)部應(yīng)嚴(yán)禁各所屬單位之間放貸,如需臨時(shí)拆借資金,在規(guī)定金額之上的,應(yīng)報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn)。(三)集中投資權(quán)企業(yè)對外投資必須遵守的原則為:效益性、分散風(fēng)險(xiǎn)性、安全性、整體性及合理性。無論企業(yè)總部還是各所屬單位的對外投資都必須經(jīng)過立項(xiàng)、可行性研究、論證、決策的過程,其間除專業(yè)人員外,必須有財(cái)務(wù)人員參加。財(cái)務(wù)人員應(yīng)會同有關(guān)專業(yè)人員,通過仔細(xì)調(diào)查了解,開展可行性分析,預(yù)測今后若干年內(nèi)市場變化趨勢及可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率、投資該項(xiàng)目的建設(shè)期、投資回收期、投資回報(bào)率等,寫出財(cái)務(wù)報(bào)告,報(bào)送領(lǐng)導(dǎo)參考。為了保證投資效益實(shí)現(xiàn),分散及減少投資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)
17、內(nèi)對外投資可實(shí)行限額管理,超過限額的投資其決策權(quán)屬于企業(yè)總部。被投資項(xiàng)目一經(jīng)批準(zhǔn)確立,財(cái)務(wù)部門應(yīng)協(xié)助有關(guān)部門對項(xiàng)目進(jìn)行跟蹤管理,對出現(xiàn)的與可行性報(bào)告的偏差,應(yīng)及時(shí)報(bào)有關(guān)部門予以糾正。對投資收益不能達(dá)到預(yù)期目的的項(xiàng)目應(yīng)及時(shí)清理解決,并應(yīng)追究有關(guān)人員的責(zé)任。同時(shí)應(yīng)完善投資管理,企業(yè)可根據(jù)自身特點(diǎn)建立一套具有可操作性的財(cái)務(wù)考核指標(biāo)體系,規(guī)避財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。(四)集中用資、擔(dān)保權(quán)企業(yè)總部應(yīng)加強(qiáng)資金使用安全性的管理,對大額資金撥付要嚴(yán)格監(jiān)督,建立審批手續(xù),并嚴(yán)格執(zhí)行。這是因?yàn)楦魉鶎賳挝回?cái)務(wù)狀況的好壞關(guān)系到企業(yè)所投資本的保值和增值問題,同時(shí)各所屬單位因資金受阻導(dǎo)致獲利能力下降,會降低企業(yè)的投資回報(bào)率。因此,各所
18、屬單位用于經(jīng)營項(xiàng)目的資金,要按照經(jīng)營規(guī)劃范圍使用,用于資本項(xiàng)目上的資金支付,應(yīng)履行企業(yè)規(guī)定的報(bào)批手續(xù)。擔(dān)保不慎,會引起信用風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)內(nèi)部對外擔(dān)保權(quán)應(yīng)歸企業(yè)總部管理,未經(jīng)批準(zhǔn),各所屬單位不得為外企業(yè)提供擔(dān)保,企業(yè)內(nèi)部各所屬單位相互擔(dān)保,應(yīng)經(jīng)企業(yè)總部同意。同時(shí)企業(yè)總部為各所屬單位提供擔(dān)保應(yīng)制定相應(yīng)的審批程序,可由各所屬單位與銀行簽訂貸款協(xié)議,企業(yè)總部為各所屬單位做貸款擔(dān)保,同時(shí)要求各所屬單位向企業(yè)總部提供“反擔(dān)?!?,保證資金的使用合理及按時(shí)歸還,使貸款得到監(jiān)控。同時(shí),企業(yè)對逾期未收貨款,應(yīng)做硬性規(guī)定。對過去的逾期未收貨款,指定專人,統(tǒng)一步調(diào),積極清理,誰經(jīng)手,誰批準(zhǔn),由誰去收回貨款。(五)集中固定
19、資產(chǎn)購置權(quán)各所屬單位需要購置固定資產(chǎn)必須說明理由,提出申請,報(bào)企業(yè)總部審批,經(jīng)批準(zhǔn)后方可購置。各所屬單位資金不得自行用于資本性支出。(六)集中財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置權(quán)各所屬單位財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)設(shè)置必須報(bào)企業(yè)總部批準(zhǔn),財(cái)務(wù)人員由企業(yè)總部統(tǒng)一招聘,財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人或財(cái)務(wù)主管人員由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。(七)集中收益分配權(quán)企業(yè)內(nèi)部應(yīng)統(tǒng)一收益分配制度,各所屬單位應(yīng)客觀、真實(shí)、及時(shí)地反映其財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)營成果。各所屬單位收益的分配,屬于法律、法規(guī)明確規(guī)定的按規(guī)定分配,剩余部分由企業(yè)總部本著長遠(yuǎn)利益與現(xiàn)實(shí)利益相結(jié)合的原則,確定分留比例。各所屬單位留存的收益原則上可自行分配,但應(yīng)報(bào)企業(yè)總部備案。(八)分散經(jīng)營自主權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人主持本
20、企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理工作,組織實(shí)施年度經(jīng)營計(jì)劃,決定生產(chǎn)和銷售,研究和考慮市場周圍的環(huán)境,了解和注意同行業(yè)的經(jīng)營情況和戰(zhàn)略措施,按所規(guī)定時(shí)間向企業(yè)總部匯報(bào)生產(chǎn)管理工作情況。對突發(fā)的重大事件,要及時(shí)向企業(yè)總部匯報(bào)。(九)分散人員管理權(quán)各所屬單位負(fù)責(zé)人有權(quán)任免下屬管理人員,有權(quán)決定員工的聘用與辭退,企業(yè)總部原則上不應(yīng)干預(yù),但其財(cái)務(wù)主管人員的任免應(yīng)報(bào)經(jīng)企業(yè)總部批準(zhǔn)或由企業(yè)總部統(tǒng)一委派。一般財(cái)務(wù)人員必須獲得“上崗證”,才能從事財(cái)會工作。(十)分散業(yè)務(wù)定價(jià)權(quán)各所屬單位所經(jīng)營的業(yè)務(wù)均不相同,因此,業(yè)務(wù)的定價(jià)應(yīng)由各所屬單位經(jīng)營部門自行擬訂,但必須遵守加速資金流轉(zhuǎn),保證經(jīng)營質(zhì)量,提高經(jīng)濟(jì)效益的原則。(十一)分散
21、費(fèi)用開支審批權(quán)各所屬單位在經(jīng)營中必然發(fā)生各種費(fèi)用,企業(yè)總部沒必要進(jìn)行集中管理,各所屬單位在遵守財(cái)務(wù)制度的原則下,由其負(fù)責(zé)人批準(zhǔn)各種合理的用于企業(yè)經(jīng)營管理的費(fèi)用開支。三、 法律環(huán)境(一)法律環(huán)境的范疇市場經(jīng)濟(jì)是法制經(jīng)濟(jì),企業(yè)的一些經(jīng)濟(jì)活動總是在一定法律規(guī)范內(nèi)進(jìn)行的。法律既約束企業(yè)的非法經(jīng)濟(jì)行為,也為企業(yè)從事各種合法經(jīng)濟(jì)活動提供保護(hù)。國家相關(guān)法律法規(guī)按照對財(cái)務(wù)管理內(nèi)容的影響情況可以分如下幾類。(1)影響企業(yè)籌資的各種法規(guī)主要有:公司法、證券法、金融法、證券交易法、合同法等。這些法規(guī)可以從不同方面規(guī)范或制約企業(yè)的籌資活動。(2)影響企業(yè)投資的各種法規(guī)主要有:證券交易法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。這些法
22、規(guī)從不同角度規(guī)范企業(yè)的投資活動。(3)影響企業(yè)收益分配的各種法規(guī)主要有:稅法、公司法、企業(yè)財(cái)務(wù)通則等。這些法規(guī)從不同方面對企業(yè)收益分配進(jìn)行了規(guī)范。(二)法律環(huán)境對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響法律環(huán)境對企業(yè)的影響力是多方面的,影響范圍包括企業(yè)組織形式、公司治理結(jié)構(gòu)、投融資活動、日常經(jīng)營、收益分配等。公司法規(guī)定,企業(yè)可以采用獨(dú)資、合伙、公司制等企業(yè)組織形式。企業(yè)組織形式不同,業(yè)主(股東)權(quán)利責(zé)任、企業(yè)投融資、收益分配、納稅、信息披露等不同,公司治理結(jié)構(gòu)也不同。上述不同種類的法律,分別從不同方面約束企業(yè)的經(jīng)濟(jì)行為,對企業(yè)財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生影響。四、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境在影響財(cái)務(wù)管理的各種外部環(huán)境中,經(jīng)濟(jì)環(huán)境是最為重要的。經(jīng)濟(jì)
23、環(huán)境內(nèi)容十分廣泛,包括經(jīng)濟(jì)體制、經(jīng)濟(jì)周期、經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、宏觀經(jīng)濟(jì)政策及社會通貨膨脹水平等。(一)經(jīng)濟(jì)體制在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制下,國家統(tǒng)籌企業(yè)資本、統(tǒng)一投資、統(tǒng)負(fù)盈虧,企業(yè)利潤統(tǒng)一上繳、虧損全部由國家補(bǔ)貼,企業(yè)雖然是一個獨(dú)立的核算單位但無獨(dú)立的理財(cái)權(quán)利。財(cái)務(wù)管理活動的內(nèi)容比較單一,財(cái)務(wù)管理方法比較簡單。在市場經(jīng)濟(jì)體制下,企業(yè)成為“自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧”的經(jīng)濟(jì)實(shí)體,有獨(dú)立的經(jīng)營權(quán),同時(shí)也有獨(dú)立的理財(cái)權(quán)。企業(yè)可以從其自身需要出發(fā),合理確定資本需要量,然后到市場上籌集資本,再把籌集到的資本投放到高效益的項(xiàng)目上獲取更大的收益,最后將收益根據(jù)需要和可能進(jìn)行分配,保證企業(yè)財(cái)務(wù)活動自始至終根據(jù)自身?xiàng)l件和外部環(huán)境做出各
24、種財(cái)務(wù)管理決策并組織實(shí)施。因此,財(cái)務(wù)管理活動的內(nèi)容比較豐富,方法也復(fù)雜多樣。(二)經(jīng)濟(jì)周期市場經(jīng)濟(jì)條件下,經(jīng)濟(jì)發(fā)展與運(yùn)行帶有一定的波動性。大體上經(jīng)歷復(fù)蘇、繁榮、衰退和蕭條幾個階段的循環(huán),這種循環(huán)叫作經(jīng)濟(jì)周期。在不同的經(jīng)濟(jì)周期,企業(yè)應(yīng)采用不同的財(cái)務(wù)管理戰(zhàn)略。(三)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平財(cái)務(wù)管理的發(fā)展水平是和經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平密切相關(guān)的,經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平越高,財(cái)務(wù)管理水平也越好。財(cái)務(wù)管理水平的提高,將推動企業(yè)降低成本,改進(jìn)效率,提高效益,從而促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高;而經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的提高,將改變企業(yè)的財(cái)務(wù)戰(zhàn)略、財(cái)務(wù)理念財(cái)務(wù)管理模式和財(cái)務(wù)管理的方法手段;從而促進(jìn)企業(yè)財(cái)務(wù)管理水平的提高。財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)以經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平為基礎(chǔ),以
25、宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展目標(biāo)為導(dǎo)向,從業(yè)務(wù)工作角度保證企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營戰(zhàn)略的實(shí)現(xiàn)。(四)宏觀經(jīng)濟(jì)政策我國經(jīng)濟(jì)體制改革的目標(biāo)是建立社會主義市場經(jīng)濟(jì)體制,以進(jìn)一步解放和發(fā)展生產(chǎn)力。在這個目標(biāo)的指導(dǎo)下,我國已經(jīng)并正在進(jìn)行財(cái)稅體制、金融體制、外匯體制、外貿(mào)體制計(jì)劃體制、價(jià)格體制、投資體制、社會保障制度等各項(xiàng)改革。所有這些改革措施,深刻地影響著我國的經(jīng)濟(jì)生活,也深刻地影響著我國企業(yè)的發(fā)展和財(cái)務(wù)活動的運(yùn)行。如金融政策中的貨幣發(fā)行量、信貸規(guī)模會影響企業(yè)投資的資金來源和投資的預(yù)期收益;財(cái)稅政策會影響企業(yè)的資金結(jié)構(gòu)和投資項(xiàng)目的選擇等;價(jià)格政策會影響資金的投向和投資的回收期及預(yù)期收益;會計(jì)制度的改革會影響會計(jì)要素的確認(rèn)和計(jì)
26、量,進(jìn)而對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的事前預(yù)測、決策及事后的評價(jià)產(chǎn)生影響等。(五)通貨膨脹水平通貨膨脹對企業(yè)財(cái)務(wù)活動的影響是多方面的。主要表現(xiàn)在:(1)引起資金占用的大量增加,從而增加企業(yè)的資金需求。(2)引起企業(yè)利潤虛增,造成企業(yè)資金由于利潤分配而流失。(3)引起利潤上升,加大企業(yè)的權(quán)益資金成本。(4)引起有價(jià)證券價(jià)格下降,增加企業(yè)的籌資難度。(5)引起資金供應(yīng)緊張,增加企業(yè)的籌資困難。為了減輕通貨膨脹對企業(yè)造成的不利影響,企業(yè)應(yīng)當(dāng)采取措施予以防范。在通貨膨脹初期,貨幣面臨著貶值的風(fēng)險(xiǎn),這時(shí)企業(yè)進(jìn)行投資可以避免風(fēng)險(xiǎn),實(shí)現(xiàn)資本保值;與客戶應(yīng)簽訂長期購貨合同,以減少物價(jià)上漲造成的損失;取得長期負(fù)債,保持資本成
27、本的穩(wěn)定。在通貨膨脹持續(xù)期,企業(yè)可以采用比較嚴(yán)格的信用條件,減少企業(yè)債權(quán);調(diào)整財(cái)務(wù)政策,防止和減少企業(yè)資本流失等。五、 企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)有如下幾種類型。(一)利潤最大化利潤最大化就是假定企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)利潤最大化為目標(biāo)。以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),其主要原因有三:一是人類從事生產(chǎn)經(jīng)營活動的目的是為了創(chuàng)造更多的剩余產(chǎn)品,在市場經(jīng)濟(jì)條件下,剩余產(chǎn)品的多少可以用利潤這個指標(biāo)來衡量;二是在自由競爭的資本市場中,資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè);三是只有每個企業(yè)都最大限度地創(chuàng)造利潤,整個社會的財(cái)富才可能實(shí)現(xiàn)最大化,從而帶來社會的進(jìn)步和發(fā)展。利潤最大化目標(biāo)的主要優(yōu)點(diǎn)是:企業(yè)追求利潤最
28、大化,就必須講求經(jīng)濟(jì)核算,加強(qiáng)管理,改進(jìn)技術(shù),提高勞動生產(chǎn)率,降低產(chǎn)品成本。這些措施都有利于企業(yè)資源的合理配置有利于企業(yè)整體經(jīng)濟(jì)效益的提高。但是,以利潤最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)存在以下缺陷:(1)沒有考慮利潤實(shí)現(xiàn)時(shí)間和資金時(shí)間價(jià)值。比如,今年10萬元的利潤和10年以后同等數(shù)量的利潤其實(shí)際價(jià)值是不一樣的,10年間還會有時(shí)間價(jià)值的增加;而且這一數(shù)值會隨著貼現(xiàn)率的不同而有所不同。(2)沒有考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。不同行業(yè)具有不同的風(fēng)險(xiǎn),同等利潤值在不同行業(yè)中的意義也不相同,比如;風(fēng)險(xiǎn)比較高的高科技企業(yè)和風(fēng)險(xiǎn)相對較小的制造業(yè)企業(yè)無法簡單比較。(3)沒有反映創(chuàng)造的利潤與投入資本之間的關(guān)系。(4)可能導(dǎo)致企業(yè)短期財(cái)務(wù)
29、決策傾向,影響企業(yè)長遠(yuǎn)發(fā)展。由于利潤指標(biāo)通常按年計(jì)算,因此,企業(yè)決策也往往會服務(wù)于年度指標(biāo)的完成或?qū)崿F(xiàn)。(二)股東財(cái)富最大化股東財(cái)富最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理以實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化為目標(biāo)。在上市公司,股東財(cái)富是由其所擁有的股票數(shù)量和股票市場價(jià)格兩方面決定的。在股票數(shù)量一定時(shí),股票價(jià)格達(dá)到最高,股東財(cái)富也就達(dá)到最大。與利潤最大化相比,股東財(cái)富最大化的主要優(yōu)點(diǎn)是:(1)考慮了風(fēng)險(xiǎn)因素,因?yàn)橥ǔ9蓛r(jià)會對風(fēng)險(xiǎn)做出較敏感的反應(yīng)。(2)在一定程度上能避免企業(yè)短期行為,因?yàn)椴粌H目前的利潤會影響股票價(jià)格,未來的利潤同樣會對股價(jià)產(chǎn)生重要影響。(3)對上市公司而言,股東財(cái)富最大化目標(biāo)比較容易量化,便于考核和獎懲。以股東
30、財(cái)富最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下缺點(diǎn):(1)通常只適用于上市公司,非上市公司難于應(yīng)用,因?yàn)榉巧鲜泄緹o法像上市公司一樣隨時(shí)準(zhǔn)確獲得公司股價(jià)。(2)股價(jià)受眾多因素影響,特別是企業(yè)外部的因素,有些還可能是非正常因素。股價(jià)不能完全準(zhǔn)確反映企業(yè)財(cái)務(wù)管理狀況;如有的上市公司處于破產(chǎn)的邊緣,但由于可能存在某些機(jī)會,其股票市價(jià)可能還在走高。(3)它強(qiáng)調(diào)的更多的是股東利益,而對其他相關(guān)者的利益重視不夠。(三)企業(yè)價(jià)值最大化企業(yè)價(jià)值最大化是指企業(yè)財(cái)務(wù)管理行為以實(shí)現(xiàn)企業(yè)的價(jià)值最大化為目標(biāo)。企業(yè)價(jià)值可以理解為企業(yè)所有者權(quán)益的市場價(jià)值,或者是企業(yè)所能創(chuàng)造的預(yù)計(jì)未來現(xiàn)金流量的現(xiàn)值。未來現(xiàn)金流量這一概念,包含了資金的
31、時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值兩個方面的因素。因?yàn)槲磥憩F(xiàn)金流量的預(yù)測包含了不確定性和風(fēng)險(xiǎn)因素,而現(xiàn)金流量的現(xiàn)值是以資金的時(shí)間價(jià)值為基礎(chǔ)對現(xiàn)金流量進(jìn)行折現(xiàn)計(jì)算得出的。企業(yè)價(jià)值最大化要求企業(yè)通過采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策,充分考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系,在保證企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上使企業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)考慮了取得報(bào)酬的時(shí)間,并用時(shí)間價(jià)值的原理進(jìn)行了計(jì)量。(2)考慮了風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的關(guān)系。(3)將企業(yè)長期、穩(wěn)定的發(fā)展和持續(xù)的獲利能力放在首位,能克服企業(yè)在追求利潤上的短期行為,因?yàn)椴粌H目前利潤會影響企業(yè)的價(jià)值,預(yù)期未來的利潤對企業(yè)價(jià)值增加也會產(chǎn)生重大影響。(4
32、)用價(jià)值代替價(jià)格,克服了過多受外界市場因素的干擾,有效地規(guī)避了企業(yè)的短期行為。但是,以企業(yè)價(jià)值最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo)也存在以下問題:(1)企業(yè)的價(jià)值過于理論化,不易操作。盡管對于上市公司,股票價(jià)格的變動在一定程度上揭示了企業(yè)價(jià)值的變化,但是,股價(jià)是多種因素共同作用的結(jié)果,特別是在資本市場效率低下的情況下,股票價(jià)格很難反映企業(yè)的價(jià)值。(2)對于非上市公司,只有對企業(yè)進(jìn)行專門的評估才能確定其價(jià)值,而在評估企業(yè)的資產(chǎn)時(shí),由于受評估標(biāo)準(zhǔn)和評估方式的影響,很難做到客觀和準(zhǔn)確。近年來,隨著上市公司數(shù)量的增加,上市公司在國民經(jīng)濟(jì)中地位、作用的增強(qiáng),企業(yè)價(jià)值最大化目標(biāo)逐漸得到了廣泛認(rèn)可。(四)相關(guān)者利益最大化
33、在現(xiàn)代企業(yè)是多邊契約關(guān)系的總和的前提下,要確立科學(xué)的財(cái)務(wù)管理目標(biāo),首先就要考慮哪些利益關(guān)系會對企業(yè)發(fā)展產(chǎn)生影響。在市場經(jīng)濟(jì)中,企業(yè)的理財(cái)主體更加細(xì)化和多元化。股東作為企業(yè)所有者,在企業(yè)中承擔(dān)著最大的權(quán)力、義務(wù)、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬,但是債權(quán)人、員工、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商和政府也為企業(yè)承擔(dān)著風(fēng)險(xiǎn)。比如:(1)隨著舉債經(jīng)營的企業(yè)越來越多,舉債比例和規(guī)模也不斷擴(kuò)大,使得債權(quán)人的風(fēng)險(xiǎn)大大增加。(2)在社會分工細(xì)化的今天,由于簡單勞動越來越少,復(fù)雜勞動越來越多,使得職工的再就業(yè)風(fēng)險(xiǎn)不斷增加。(3)在現(xiàn)代企業(yè)制度下,企業(yè)經(jīng)理人受所有者委托,作為代理人管理和經(jīng)營企業(yè),在激烈的市場競爭和復(fù)雜多變的形勢下,代理人所承
34、擔(dān)的責(zé)任越來越大,風(fēng)險(xiǎn)也隨之加大。(4)隨著市場競爭和經(jīng)濟(jì)全球化的影響,企業(yè)與客戶以及企業(yè)與供應(yīng)商之間不再是簡單的買賣關(guān)系,更多的情況下是長期的伙伴關(guān)系,處于一條供應(yīng)鏈上,并共同參與同其他供應(yīng)鏈的競爭,因而也與企業(yè)共同承擔(dān)一部分風(fēng)險(xiǎn)。(5)政府不管是作為出資人,還是作為監(jiān)管機(jī)構(gòu),都與企業(yè)各方的利益密切相關(guān)。綜上所述,企業(yè)的利益相關(guān)者不僅包括股東,還包括債權(quán)人、企業(yè)經(jīng)營者、客戶、供應(yīng)商、員工、政府等因此,在確定企業(yè)財(cái)務(wù)管理目標(biāo)時(shí),不能忽視這些相關(guān)利益群體的利益。相關(guān)者利益最大化目標(biāo)的具體內(nèi)容包括如下幾個方面:(1)強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的均衡,將風(fēng)險(xiǎn)限制在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)。(2)強(qiáng)調(diào)股東的首要地位,
35、并強(qiáng)調(diào)企業(yè)與股東之間的協(xié)調(diào)關(guān)系。(3)強(qiáng)調(diào)對代理人即企業(yè)經(jīng)營者的監(jiān)督和控制,建立有效的激勵機(jī)制以便企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)的順利實(shí)施。(4)關(guān)心本企業(yè)普通職工的利益,創(chuàng)造優(yōu)美和諧的工作環(huán)境和提供合理恰當(dāng)?shù)母@觯囵B(yǎng)職工長期努力為企業(yè)工作。(5)不斷加強(qiáng)與債權(quán)人的關(guān)系,培養(yǎng)可靠的資金供應(yīng)者。(6)關(guān)心客戶的長期利益,以便保持銷售收入的長期穩(wěn)定增長。(7)加強(qiáng)與供應(yīng)商的協(xié)作,共同面對市場競爭,并注重企業(yè)形象的宣傳,遵守承諾,講究信譽(yù)。(8)保持與政府部門的良好關(guān)系。以相關(guān)者利益最大化作為財(cái)務(wù)管理目標(biāo),具有以下優(yōu)點(diǎn):(1)有利于企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展。這一目標(biāo)注重企業(yè)在發(fā)展過程中考慮并滿足各利益相關(guān)者的利益關(guān)系。
36、在追求長期穩(wěn)定發(fā)展的過程中,站在企業(yè)的角度上進(jìn)行投資研究,避免了站在股東的角度進(jìn)行投資可能導(dǎo)致的一系列問題。(2)體現(xiàn)了合作共贏的價(jià)值理念,有利于實(shí)現(xiàn)企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益和社會效益的統(tǒng)一。由于兼顧了企業(yè)、股東、政府、客戶等的利益,企業(yè)就不僅僅是一個單純牟利的組織,還承擔(dān)了一定的社會責(zé)任,企業(yè)在尋求其自身的發(fā)展和利益最大化過程中,由于客戶及其他利益相關(guān)者的利益,就會依法經(jīng)營,依法管理,正確處理各種財(cái)務(wù)關(guān)系,自覺維護(hù)和確實(shí)保障國家、集體和社會公眾的合法權(quán)益。(3)這一目標(biāo)本身是一個多元化、多層次的目標(biāo)體系,較好地兼顧了各利益主體的利益。這一目標(biāo)可使企業(yè)各利益主體相互作用、相互協(xié)調(diào),并在使企業(yè)利益、股東利益
37、達(dá)到最大化的同時(shí),也使其他利益相關(guān)者利益達(dá)到最大化。也就是將企業(yè)財(cái)富這塊“蛋糕”做到最大化的同時(shí),保證每個利益主體所得的“蛋糕”更多。(4)體現(xiàn)了前瞻性和現(xiàn)實(shí)性的統(tǒng)一。比如,企業(yè)作為利益相關(guān)者之一,有其一套評價(jià)指標(biāo),如未來企業(yè)報(bào)酬貼現(xiàn)值;股東的評價(jià)指標(biāo)可以使用股票市價(jià);債權(quán)人可以尋求風(fēng)險(xiǎn)最小、利息最大;工人可以確保工資福利;政府可考慮社會效益等。不同的利益相關(guān)者有各自的指標(biāo),只要合理合法、互利互惠、相互協(xié)調(diào),就可以實(shí)現(xiàn)所有相關(guān)者利益最大化。六、 財(cái)務(wù)管理原則財(cái)務(wù)管理的原則是企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作必須遵循的準(zhǔn)則。它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來的并在實(shí)踐中證明是正確的行為規(guī)范,它反映著理財(cái)活動的內(nèi)在要求。
38、企業(yè)財(cái)務(wù)管理的原則一般包括如下內(nèi)容。(一)貨幣時(shí)間價(jià)值原則貨幣時(shí)間價(jià)值是客觀存在的經(jīng)濟(jì)范疇,它是指貨幣經(jīng)歷一段時(shí)間的投資和再投資所增加的價(jià)值。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度看,即使在沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹的情況下,一定數(shù)量的貨幣資金在不同時(shí)點(diǎn)上也具有不同的價(jià)值。因此在數(shù)量上貨幣的時(shí)間價(jià)值相當(dāng)于沒有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹條件下的社會平均資本利潤率。今天的一元錢要大于將來的一元錢。貨幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中得到廣泛的運(yùn)用。長期投資決策中的凈現(xiàn)值法、現(xiàn)值指數(shù)法和內(nèi)含報(bào)酬率法,都要運(yùn)用到貨幣時(shí)間價(jià)值原則;籌資決策中比較各種籌資方案的資本成本、分配決策中利潤分配方案的制定和股利政策的選擇,營業(yè)周期管理中應(yīng)付賬款付款期的管理、
39、存貨周轉(zhuǎn)期的管理、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期的管理等,都充分體現(xiàn)了貨幣時(shí)間價(jià)值原則在財(cái)務(wù)管理中的具體運(yùn)用。(二)資金合理配置原則擁有一定數(shù)量的資金,是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營活動的必要條件,但任何企業(yè)的資金總是有限的。資金合理配置是指企業(yè)在組織和使用資金的過程中,應(yīng)當(dāng)使各種資金保持合理的結(jié)構(gòu)和比例關(guān)系,保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的正常進(jìn)行,使資金得到充分有效的運(yùn)用,并從整體上(不一定是每一個局部)取得最大的經(jīng)濟(jì)效益。在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理活動中,資金的配置從籌資的角度看表現(xiàn)為資本結(jié)構(gòu),具體表現(xiàn)為負(fù)債資金和所有者權(quán)益資金的構(gòu)成比例,長期負(fù)債和流動負(fù)債的構(gòu)成比例,以及內(nèi)部各具體項(xiàng)目的構(gòu)成比例。企業(yè)不但要從數(shù)量上籌集保證其正常生產(chǎn)
40、經(jīng)營所需的資金,而且必須使這些資金保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系。從投資或資金的使用角度看,企業(yè)的資金表現(xiàn)為各種形態(tài)的資產(chǎn),各形態(tài)資產(chǎn)之間應(yīng)當(dāng)保持合理的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系,包括對內(nèi)投資和對外投資的構(gòu)成比例。對內(nèi)投資中:流動資產(chǎn)投資和固定資產(chǎn)投資的構(gòu)成比例、有形資產(chǎn)和無形資產(chǎn)的構(gòu)成比例、貨幣資產(chǎn)和非貨幣資產(chǎn)的構(gòu)成比例等;對外投資中:債權(quán)投資和股權(quán)投資的構(gòu)成比例、長期投資和短期投資的構(gòu)成比例等;各種資產(chǎn)內(nèi)部的結(jié)構(gòu)比例。上述這些資金構(gòu)成比例的確定,都應(yīng)遵循資金合理配置原則。(三)成本效益原則成本效益原則就是要對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中的所費(fèi)與所得進(jìn)行分析比較,將花費(fèi)的成本與所取得的效益進(jìn)行對比,使效益大于成本;產(chǎn)生“凈
41、增效益”。成本效益原則貫穿于企業(yè)的全部財(cái)務(wù)活動中。企業(yè)在籌資決策中;應(yīng)將所發(fā)生的資本成本與所取得的投資利潤率進(jìn)行比較;在投資決策中,應(yīng)將與投資項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入進(jìn)行比較;在生產(chǎn)經(jīng)營活動中,應(yīng)將所發(fā)生的生產(chǎn)經(jīng)營成本與其所取得的經(jīng)營收入進(jìn)行比較;在不同備選方案之間進(jìn)行選擇時(shí),應(yīng)將所放棄的備選方案預(yù)期產(chǎn)生的潛在收益視為所采納方案的機(jī)會成本與所取得的收益進(jìn)行比較。在具體運(yùn)用成本效益原則時(shí),應(yīng)避免“沉沒成本”對我們決策的干擾,“沉沒成本”是指已經(jīng)發(fā)生、不會被以后的決策改變的成本。因此,我們在做各種財(cái)務(wù)決策時(shí),應(yīng)將其排除在外。(四)風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則在市場經(jīng)濟(jì)的激烈競爭中不可避免地要遇到風(fēng)險(xiǎn)。企
42、業(yè)要想獲得收益,就不能回避風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)一報(bào)酬均衡原則是指決策者在進(jìn)行財(cái)務(wù)決策時(shí),必須對風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬做出科學(xué)的權(quán)衡,使所冒的風(fēng)險(xiǎn)與所取得的報(bào)酬相匹配,達(dá)到趨利避害的目的。在籌資決策中,負(fù)債資本成本低,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)大,權(quán)益資本成本高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)小。企業(yè)在確定資本結(jié)構(gòu)時(shí),應(yīng)在資本成本與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間進(jìn)行權(quán)衡。在何投資項(xiàng)目都有一定的風(fēng)險(xiǎn),在進(jìn)行投資決策時(shí)必須認(rèn)真分析影響投資決策的各種可能因素,科學(xué)地進(jìn)行投資項(xiàng)目的可行性分析,在考慮投資報(bào)酬的同時(shí)考慮投資的風(fēng)險(xiǎn)。在具體進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的權(quán)衡時(shí),由于不同的財(cái)務(wù)決策者對風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度不同,有的人偏好高風(fēng)險(xiǎn)、高報(bào)酬,有的人偏好低風(fēng)險(xiǎn)、低報(bào)酬,但每一個人都會要求風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬相對等,
43、不會去冒沒有價(jià)值的無謂風(fēng)險(xiǎn)。(五)收支積極平衡原則財(cái)務(wù)管理實(shí)際上是對企業(yè)資金的管理,量入為出、收支平衡是對企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本要求。資金不足,會影響企業(yè)的正常生產(chǎn)經(jīng)營,坐失良機(jī),嚴(yán)重時(shí),會影響企業(yè)的生存;資金多余,會造成閑置和浪費(fèi),給企業(yè)帶來不必要的損失。收支積極平衡原則要求企業(yè)一方面要積極組織收入,確保生產(chǎn)經(jīng)營和對內(nèi)、對外投資對資金的正常合理需要;另一方面,要節(jié)約成本費(fèi)用,壓縮不合理開支,避免盲目決策。保持企業(yè)一定時(shí)期資金總供給和總需求動態(tài)平衡和每一時(shí)點(diǎn)資金供需的靜態(tài)平衡。要做到企業(yè)資金收支平衡,在企業(yè)內(nèi)部,要增收節(jié)支,縮短生產(chǎn)經(jīng)營周期,生產(chǎn)適銷對路的優(yōu)質(zhì)產(chǎn)品,擴(kuò)大銷售收入,合理調(diào)度資金,提高
44、資金利用率;在企業(yè)外部,要保持同資本市場的密切聯(lián)系,加強(qiáng)企業(yè)的籌資能力。(六)利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則企業(yè)是由各種利益集團(tuán)組成的經(jīng)濟(jì)聯(lián)合體。這些經(jīng)濟(jì)利益集團(tuán)主要包括企業(yè)的所有者、經(jīng)營者、債權(quán)人、債務(wù)人、國家稅務(wù)機(jī)關(guān)、消費(fèi)者、企業(yè)內(nèi)部各部門和職工等。利益關(guān)系協(xié)調(diào)原則要求企業(yè)協(xié)調(diào)、處理好與各利益集團(tuán)的關(guān)系,切實(shí)維護(hù)各方的合法權(quán)益;將按勞分配、按資分配、按知識和技能分配、按績分配等多種分配要素有機(jī)結(jié)合起來。只有這樣,企業(yè)才能營造一個內(nèi)外和諧、協(xié)調(diào)的發(fā)展環(huán)境,充分調(diào)動各有關(guān)利益集團(tuán)的積極性,最終實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化的財(cái)務(wù)管理目標(biāo)。七、 應(yīng)收款項(xiàng)的管理政策應(yīng)收款項(xiàng)的管理政策又稱為信用政策,是企業(yè)對應(yīng)收款項(xiàng)進(jìn)行規(guī)劃
45、和控制的一些原則 性規(guī)定,它主要包括信用標(biāo)準(zhǔn)、信用條件和收賬政策三部分。(一)信用標(biāo)準(zhǔn)所謂信用標(biāo)準(zhǔn)是指企業(yè)提供信用時(shí)要求客戶達(dá)到的最低信用水平。如果客戶達(dá)不到企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn),便不能享受企業(yè)提供的商業(yè)信用。為了有效地控制應(yīng)收款項(xiàng),通常采用的評估方法有:1,信用的“5C”分析所謂信用的“5C”,是指品行、能力、資本、擔(dān)保品和條件。(1)品行。品行即客戶履行償還其債務(wù)的可能性。這是衡量客戶是杏信守契約的重要標(biāo)準(zhǔn),也是企業(yè)決定是否賒銷給客戶產(chǎn)品的首要條件。(2)能力。能力即考察客戶按期付款的能力,主要通過了解企業(yè)的經(jīng)營手段、償債記錄和獲利情況等做出判斷,或進(jìn)行實(shí)地考察。(3)資本。資本即通過分析客戶的
46、資產(chǎn)負(fù)債比率、流動比率等了解其財(cái)務(wù)狀況,分析客戶的資產(chǎn)、負(fù)債、所有者權(quán)益情況。(4)擔(dān)保品。擔(dān)保品即客戶為獲得信用所能提供擔(dān)保的資產(chǎn),這是企業(yè)提供給客戶信譽(yù)的可靠保證。(5)條件。條件即可以影響到客戶償債的一般經(jīng)濟(jì)趨勢和某些地區(qū)或經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域的特殊因素。以上五個方面的資料,可由以下途徑取得:公司以往與客戶交易的經(jīng)驗(yàn);客戶與其他債權(quán)人交往的情報(bào)企業(yè)間的證明,即由其他有聲望的客戶證明某客戶的信用品質(zhì);銀行的證明;誠信調(diào)查機(jī)構(gòu)所提供的客戶信用品質(zhì)及其信用等級的資料;客戶的財(cái)務(wù)報(bào)表。2.信用評分法所謂信用評分法是根據(jù)有關(guān)指標(biāo)和情況計(jì)算出客戶的信用分?jǐn)?shù),然后與既定的標(biāo)準(zhǔn)比較,確定其信用等級的方法。對客戶信用
47、進(jìn)行評分的指標(biāo)體系主要包括流動比率、速動比率、銷售利潤率、負(fù)債比率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等指標(biāo)。此外還要考慮其賒購支付歷史及企業(yè)未來預(yù)計(jì)等情況。在進(jìn)行信用評定時(shí),要先將上述各因素打分,然后再乘上一個權(quán)數(shù)(按重要性而定)確定其信用分?jǐn)?shù)。在采用信用評分法時(shí),企業(yè)應(yīng)先確定一個最低信用分?jǐn)?shù),若某客戶信用分?jǐn)?shù)低于該分?jǐn)?shù),則不給予信用。分?jǐn)?shù)越高,則表明信用品質(zhì)越好,信用等級越高。通常分?jǐn)?shù)在80分以上者,表明其信用狀況良好;分?jǐn)?shù)在6080分者,表明其信用狀況一般;分?jǐn)?shù)在60分以下者則信用情況較差。(二)信用條件信用條件指企業(yè)要求客戶支付賒銷款項(xiàng)的條件,包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。1.信用期限信用期限是指企業(yè)
48、給予客戶的最長付款時(shí)間。一般來說,企業(yè)給予客戶信用期限越長,所能增加的銷售額也越多,但同時(shí)企業(yè)在應(yīng)收款項(xiàng)上的投資也越大,出現(xiàn)壞賬損失的可能性也越大。所以企業(yè)應(yīng)當(dāng)在延長信用期產(chǎn)生的收益與成本之間做出比較,從而確定最佳信用期限。2.折扣期限:折扣期限是指為客戶規(guī)定的可享受現(xiàn)金折扣的付款時(shí)間。3.現(xiàn)金折扣現(xiàn)金折扣是指企業(yè)對客戶在商業(yè)價(jià)格上所做的扣減。向客戶提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠,主要目的是在于吸引客戶為享受優(yōu)惠而提前付款,縮短企業(yè)的平均收款期。另外,現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的客戶前來購買,企業(yè)借此擴(kuò)大銷售。企業(yè)在對是否提供現(xiàn)金折扣做出決策時(shí)應(yīng)該充分考慮現(xiàn)金折扣所帶來的收益和成本的增加額,若
49、前者大于后者,則企業(yè)就應(yīng)該提供折扣,否則企業(yè)應(yīng)維持原來的價(jià)格,不予提供現(xiàn)金折扣。關(guān)于多個方法的比較選優(yōu),也可用該方法,但需要對最終的收益進(jìn)行比較,以選擇收益最大的方案作為決策的標(biāo)準(zhǔn)。(三)收賬政策收賬政策是指當(dāng)信用條件被違反時(shí),企業(yè)應(yīng)采取的收賬策略。若企業(yè)采取積極的收賬政策,就會增加企業(yè)應(yīng)收款項(xiàng)的投資,反之,企業(yè)就會增加應(yīng)收款項(xiàng)的收賬費(fèi)用。一般企業(yè)為了擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售量,增強(qiáng)競爭能力,往往在客戶的逾期未付款項(xiàng)規(guī)定一個允許拖欠的期限,超過規(guī)定的期限,企業(yè)就將進(jìn)行各種形式的催還。如果企業(yè)制定的收款政策過寬,會導(dǎo)致逾期未付款的客戶拖延時(shí)間更長,對企業(yè)不利;收款政策過嚴(yán),催款過急,又可能傷害無意拖欠的客
50、戶,影響企業(yè)未來的銷售和利潤。因此企業(yè)在制定收款政策時(shí)必須十分謹(jǐn)慎,掌握好寬嚴(yán)程度。企業(yè)對不同的過期賬款應(yīng)采取不同的收款方式。企業(yè)對賬款過期較短的客戶,應(yīng)不給予過多地打擾,以免將來失去這一市場;對過期稍長的客戶,可措辭婉轉(zhuǎn)地寫信催款;對過期很長的客戶,頻繁地信件催款并電話催詢;對過期很長的客戶,可在催款過程中措辭嚴(yán)厲,必要時(shí)提請有關(guān)部門仲裁或提請?jiān)V訟,等等。催款要發(fā)生費(fèi)用,某些催款方式的費(fèi)用,如訴訟費(fèi),還會很高。一般來說,收賬的費(fèi)用越大,壞賬措施越有力,可收回的賬款就越大,壞賬損失也就越小。因此制定收賬政策,應(yīng)在收賬費(fèi)用和所減少的壞賬損失之間做出權(quán)衡。如果增加的收賬費(fèi)用高于減少的壞賬損失,說明
51、此收賬措施是不合適的;如果增加的收賬費(fèi)用低于減少的壞賬損失,可繼續(xù)催款,這時(shí)若有不同的收賬方案可供選擇的話,可根據(jù)應(yīng)收賬款總成本進(jìn)行比較選擇,制定有效、得當(dāng)?shù)氖召~政策。八、 應(yīng)收款項(xiàng)的日常管理應(yīng)收款項(xiàng)的日常管理與控制主要采取以下措施。(一)加強(qiáng)對客戶償還能力與信用狀況的調(diào)查研究和分析收集和整理反映客戶信用狀況的有關(guān)資料,掌握客戶的財(cái)務(wù)狀況和盈利狀況,了解客戶的信用狀況;根據(jù)信用調(diào)查得到的有關(guān)資料,運(yùn)用特定方法,對客戶的信用狀況進(jìn)行分析和評價(jià),確定各客戶的信用等級;制定給予客戶相應(yīng)的信用條件,確定給予客戶的信用期限、現(xiàn)金折扣、折扣期限和信用額度(企業(yè)允許客戶賒購貨物的最高限額)。(二)做好應(yīng)收賬
52、款的日常核算工作企業(yè)應(yīng)在總分類中能夠設(shè)置“應(yīng)收賬款”“其他應(yīng)收款”“壞賬損失”等賬戶,匯總記載企業(yè)所有銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減變動情況;同時(shí),另設(shè)“應(yīng)收賬款明細(xì)分類賬”,分別詳細(xì)地記載各銷售產(chǎn)品給客戶的賬款增減數(shù)額,以全面反映客戶所賒欠賬款多少變動狀況以便及時(shí)催款。(三)加強(qiáng)應(yīng)收賬款監(jiān)督企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的應(yīng)收賬款時(shí)間有長有短,有的尚未超過信用期限,已經(jīng)超過信用期限的時(shí)間長短也不一樣。一般來說,拖欠的時(shí)間越長,收回欠款的可能性越小,形成壞賬的可能性越大,因此,企業(yè)必須采取一定的管理方法,對應(yīng)收賬款的收回情況進(jìn)行監(jiān)督,加速應(yīng)收賬款的收回。常用的方法有賬齡分析法和應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析法。1.賬齡分析法
53、賬齡分析法就是將所有賒銷客戶的應(yīng)收賬款的實(shí)際歸還期編制成表,匯總反映其信用分類:賬齡、比重、損失金額和百分比情況。賬齡分析表是一張能顯示應(yīng)收賬款在外天數(shù)(賬齡)長短的報(bào)告。利用賬齡分析表,企業(yè)可以了解到以下情況:(1)有多少欠款尚在信用期內(nèi)。這些款項(xiàng)未到償付期,欠款是正常的,但到期后能否收回,還要待時(shí)再定,故及時(shí)地監(jiān)督仍是必要的。(2)有多少欠款超過了信用期,超過時(shí)間長短的款項(xiàng)各占多少,有多少欠款會因拖欠時(shí)間太久而可能成為壞賬。對不同拖欠時(shí)間的欠款,企業(yè)應(yīng)采取不同的收賬方法,制定出經(jīng)濟(jì)、可行的收賬政策;對可能發(fā)生的壞賬損失,則應(yīng)提前做出準(zhǔn)備,充分估計(jì)這一因素對損益的影響。通過應(yīng)收賬款賬齡分析,
54、不僅能提示財(cái)務(wù)管理人員應(yīng)把過期款項(xiàng)視為工作重點(diǎn),而且有助于促進(jìn)企業(yè)進(jìn)一步研究和制定新的信用政策。2.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析法由于企業(yè)當(dāng)期現(xiàn)金支付需要量與當(dāng)期應(yīng)收賬款收現(xiàn)額之間存在著非對稱性矛盾,并呈現(xiàn)出預(yù)付性與滯后性的差異特征(如企業(yè)必須用現(xiàn)金支付與賒銷收入有關(guān)的增值稅和所得稅,彌補(bǔ)應(yīng)收賬款資金占用等),這就決定了企業(yè)必須對應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制定一個必要的控制標(biāo)準(zhǔn),即應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率是為適應(yīng)企業(yè)現(xiàn)金收支匹配關(guān)系的需要,所確定出的有效收現(xiàn)的賬款應(yīng)占全部應(yīng)收賬款的百分比,是二者應(yīng)當(dāng)保持的最低比例。其他穩(wěn)定可靠現(xiàn)金流入總額是指從應(yīng)放賬款收現(xiàn)以外的途徑可以取得的各種穩(wěn)定可靠的現(xiàn)金流
55、入數(shù)額。包括短期有價(jià)證券變現(xiàn)凈額、可隨時(shí)取得的銀行貸款額等。應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率指標(biāo)反映了企業(yè)既定會計(jì)期間預(yù)期現(xiàn)金支付數(shù)量扣除各種可靠穩(wěn)定性來源后的差額,必須通過應(yīng)收賬款有效收現(xiàn)予以彌補(bǔ)的最低保證程度,其意義在于:應(yīng)收款項(xiàng)未來是否可能發(fā)生壞賬損失對企業(yè)并非最為重要,更為關(guān)鍵的是實(shí)際收現(xiàn)的賬項(xiàng)能否滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求;特別是滿足具有剛性約束的納稅債務(wù)及償付不得展期或調(diào)換的到期債務(wù)的需要。企業(yè)應(yīng)定期計(jì)算應(yīng)收賬款實(shí)際收現(xiàn)率,看其是否達(dá)到了既定的控制標(biāo)準(zhǔn),如果發(fā)現(xiàn)實(shí)際收現(xiàn)率低于應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率,應(yīng)查明原因,采取相應(yīng)措施,確保企業(yè)有足夠的現(xiàn)金滿足同期必需的現(xiàn)金支付要求。九、 影響營運(yùn)資金管理策略的
56、因素分析營運(yùn)資金管理千頭萬緒,涉及生產(chǎn)經(jīng)營的方方面面,如現(xiàn)金管理、信用管理;營銷管理;生產(chǎn)管理等。理財(cái)人員應(yīng)努力協(xié)調(diào)好各方面的關(guān)系,認(rèn)真分析影響營運(yùn)資金策略的因素為選擇切實(shí)可行的營運(yùn)資金策略打下基礎(chǔ)。影響營運(yùn)資金策略的主要因素有如下幾點(diǎn)。(一)銷售收入水平及增長趨勢一般地講,營運(yùn)資金規(guī)模會隨著銷售額的增長而增長,但兩者之間呈非線性關(guān)系。隨著銷售水平的提高,營運(yùn)資金將以遞減的速度增加,特別是現(xiàn)金和存貨,即隨著銷售水平的提高,現(xiàn)金和存貨所占用的資金因時(shí)間、數(shù)量的不一致而可以相互調(diào)劑使用,使占用于流動資產(chǎn)的資金增加速度小于銷售額的增長速度。因此,當(dāng)銷售額快速增長時(shí),企業(yè)可選擇風(fēng)險(xiǎn)較高的營運(yùn)資金策略,
57、以爭取獲得較高的收益。(二)現(xiàn)金流入、流出量的不確定性和時(shí)間上的非銜接程度在市場經(jīng)濟(jì)條件下,企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動日趨復(fù)雜,企業(yè)的材料采購、產(chǎn)品銷售都廣泛地以商業(yè)信用為媒介來實(shí)現(xiàn),很難對現(xiàn)金流量進(jìn)行準(zhǔn)確的預(yù)測。企業(yè)的現(xiàn)金流入與流出量不確定程度越高,企業(yè)保持在流動資產(chǎn)上的營運(yùn)資金就越多,現(xiàn)金流入和流出在時(shí)間上的協(xié)調(diào)程度就越差。因此,企業(yè)應(yīng)保持較大的營運(yùn)資金規(guī)模,以備償付當(dāng)期的到期債務(wù)。而如果企業(yè)現(xiàn)金流入量、流出量的確定性程度越高,并且在時(shí)間上保持銜接一致,就可選擇激進(jìn)的營運(yùn)資金策略。(三)理財(cái)人員對待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度和對收益的預(yù)期這里的風(fēng)險(xiǎn)是指企業(yè)陷入無力償付到期債務(wù)而導(dǎo)致的技術(shù)性無力清償?shù)目赡苄?。如果企業(yè)敢冒風(fēng)險(xiǎn),則宜采用低的流動資產(chǎn)比率或較高的流動負(fù)債比率,反之,則采用較高的流動資產(chǎn)比率或較低的流動負(fù)債比率。風(fēng)險(xiǎn)與收益的權(quán)衡是確定營運(yùn)資金策略的基本前提。一個崇尚穩(wěn)健的企業(yè)通常會選擇低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的營運(yùn)資金策略,而一個崇尚冒險(xiǎn)的企業(yè)則會選擇高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的營運(yùn)資金策略。由于理財(cái)人員普遍是擔(dān)心風(fēng)險(xiǎn)的,又預(yù)期能獲得比較理想的收益能力,因此,理想的營運(yùn)資金策略應(yīng)恰到好處地處于兩者之間,
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