國際收支及其均衡

1、2021/4/11 貨幣銀行學貨幣銀行學中央財經(jīng)大學中央財經(jīng)大學 李健教授李健教授2021/4/12第十三章 國際收支及其均衡2021/4/13一、主一、主 要要 內內 容容 與與 結結 構構國際收支及其均衡國際收支及其均衡 國際收支與國國際收支與國際收支平衡表際收支平衡表 國際收支的國際收支的平衡與調節(jié)平衡與調節(jié) 國際儲備與國際儲備與對外債務對外債務 國際支付國際支付與結算與結算 國際收支的概念國際收支的概念 國際收支平衡表的基本構成國際收支平衡表的基本構成 國際收支平衡與失衡的判斷國際收支平衡與失衡的判斷 國際收支失衡的原因國際收支失衡的原因 國際收支失衡的影響國際收支失衡的影響 國際收支

2、失衡的調節(jié)國際收支失衡的調節(jié) 國際儲備及其構成國際儲備及其構成 國際儲備的作用國際儲備的作用 國際儲備管理國際儲備管理 對外債務及其管理對外債務及其管理 國際支付與國際貨幣國際支付與國際貨幣 現(xiàn)代國際支付的基本流程與特點現(xiàn)代國際支付的基本流程與特點 國際結算的主要方式國際結算的主要方式 2021/4/14二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記國際收支國際收支(balance of payments)-是在一定時期內是在一定時期內一個國家（地區(qū)）和其他國家（地區(qū)）進行的全部經(jīng)一個國家（地區(qū)）和其他國家（地區(qū)）進行的全部經(jīng)濟交易的系統(tǒng)記錄。濟交易的系統(tǒng)記錄。 國際收支是一個流量概念。國際收支

3、是一個流量概念。國際收支反映的是國際經(jīng)濟交易的全部內容。國際收支反映的是國際經(jīng)濟交易的全部內容。 國際收支反映的是一定時期內居民與非居民之間的交國際收支反映的是一定時期內居民與非居民之間的交易。易。 2021/4/15二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記國際收支平衡表國際收支平衡表(balance of payments statements)是是以某一特定貨幣為計量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國以某一特定貨幣為計量單位，全面系統(tǒng)地記錄一國國際收支狀況的統(tǒng)計報表。國際收支狀況的統(tǒng)計報表。國際收支平衡表按照復式薄記原理，系統(tǒng)記錄每筆國際收支平衡表按照復式薄記原理，系統(tǒng)記錄每筆國際經(jīng)濟交易。國際

4、經(jīng)濟交易。包括經(jīng)常項目、資本和金融項目、儲備資產(chǎn)、凈誤包括經(jīng)常項目、資本和金融項目、儲備資產(chǎn)、凈誤差與遺漏。差與遺漏。 2021/4/16二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記自主性交易自主性交易（autonomous transaction）一國經(jīng)）一國經(jīng)濟主體因自身需要而進行的國際交易濟主體因自身需要而進行的國際交易.自主性交易主要反映在國際收支平衡表的經(jīng)常項目自主性交易主要反映在國際收支平衡表的經(jīng)常項目和資本項目中的長期資本收支上和資本項目中的長期資本收支上.自主性交易的多少與國際收支其他項目大小無關自主性交易的多少與國際收支其他項目大小無關.判斷國際收支是否真正平衡主要看自主性交

5、易是否判斷國際收支是否真正平衡主要看自主性交易是否平衡平衡.2021/4/17二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記調節(jié)性交易調節(jié)性交易(accommodating transaction ) 指國際收支失衡時用以調節(jié)差額的彌補性交易指國際收支失衡時用以調節(jié)差額的彌補性交易. 調節(jié)性交易主要包括資本項目中的短期資本流動和調節(jié)性交易主要包括資本項目中的短期資本流動和國際儲備項目的變動國際儲備項目的變動. 調節(jié)性交易主要取決于國際收支其他項目是否平衡調節(jié)性交易主要取決于國際收支其他項目是否平衡,一旦出現(xiàn)失衡就需要做調節(jié)性交易一旦出現(xiàn)失衡就需要做調節(jié)性交易. 通過調節(jié)性交易維持的國際收支平衡并

6、非理想狀態(tài)通過調節(jié)性交易維持的國際收支平衡并非理想狀態(tài).2021/4/18二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記儲備資產(chǎn)儲備資產(chǎn)(reserve assets ) 是國家擁有的可用于平是國家擁有的可用于平衡國際收支差額的國際性金融資產(chǎn)。衡國際收支差額的國際性金融資產(chǎn)。國際儲備資產(chǎn)的構成隨著歷史的發(fā)展而變動國際儲備資產(chǎn)的構成隨著歷史的發(fā)展而變動.二戰(zhàn)前二戰(zhàn)前主要由黃金和可兌換成黃金的外匯構成主要由黃金和可兌換成黃金的外匯構成;二戰(zhàn)后由黃二戰(zhàn)后由黃金和美元構成金和美元構成. 國際儲備資產(chǎn)主要由貨幣黃金、特別提款權、在國國際儲備資產(chǎn)主要由貨幣黃金、特別提款權、在國際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備

7、、其他債務組成。際貨幣基金的儲備頭寸、外匯儲備、其他債務組成。2021/4/19 表表13-1 199013-1 1990年年20032003年中國歷年外匯儲備圖年中國歷年外匯儲備圖 （單位：億美元）（單位：億美元）2021/4/110二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記特別提款權特別提款權(special drawing right)國際貨幣基金國際貨幣基金組織于組織于1969年創(chuàng)設的一種國際記帳單位年創(chuàng)設的一種國際記帳單位. 特別提款權最初與美元等值特別提款權最初與美元等值,80年代后改用美、德、年代后改用美、德、英、法、日五國貨幣定值英、法、日五國貨幣定值. 特別提款權的用途特別

8、提款權的用途:政府結算政府結算;國際儲備國際儲備;與其他會與其他會員國換自由外匯員國換自由外匯;償還償還IMF貸款貸款.不能直接用于貿易與不能直接用于貿易與非貿易結算非貿易結算. 特點特點:不具有內在價值不具有內在價值,是是IMF創(chuàng)造的帳面資產(chǎn)創(chuàng)造的帳面資產(chǎn);不能不能通過市場買賣取得通過市場買賣取得,是是IMF按份額無償分配給會員國按份額無償分配給會員國;只能在基金組織及各國政府間發(fā)揮作用只能在基金組織及各國政府間發(fā)揮作用.2021/4/111二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記外債外債（foreign debts）是指在任何給定的時刻，一）是指在任何給定的時刻，一國居民所欠非居民的以

9、外國貨幣或本國貨幣為核算國居民所欠非居民的以外國貨幣或本國貨幣為核算單位的具有契約性償還義務的全部債務。單位的具有契約性償還義務的全部債務。 我國我國外債管理暫行辦法外債管理暫行辦法的規(guī)定，外債是指境內的規(guī)定，外債是指境內機構對非居民承擔的以外幣表示的債務。機構對非居民承擔的以外幣表示的債務。 債務危機是指債務國在外債到期時不能按期如數(shù)償債務危機是指債務國在外債到期時不能按期如數(shù)償還債務本息的現(xiàn)象。還債務本息的現(xiàn)象。 2021/4/112二、若干基本概念的識記二、若干基本概念的識記國際結算國際結算（international settlement ）是按照一）是按照一定的程序和規(guī)則并借助于相應

10、的結算工具，實現(xiàn)資定的程序和規(guī)則并借助于相應的結算工具，實現(xiàn)資金跨國界轉移、清償國際間債權債務關系的行為。金跨國界轉移、清償國際間債權債務關系的行為。國際結算也屬于商業(yè)銀行的中間業(yè)務，其實質均表國際結算也屬于商業(yè)銀行的中間業(yè)務，其實質均表現(xiàn)為通過銀行結算體系及結算工具的運用，實現(xiàn)客現(xiàn)為通過銀行結算體系及結算工具的運用，實現(xiàn)客戶委托的資金清算與貨幣收付。戶委托的資金清算與貨幣收付。 匯兌、托收、信用證是國際結算的主要方式，旅行匯兌、托收、信用證是國際結算的主要方式，旅行支票、銀行保函與備用信用證也是經(jīng)常采用的國際支票、銀行保函與備用信用證也是經(jīng)常采用的國際結算方式。結算方式。 2021/4/11

11、3三、三、需要重點把握和理解的幾個問題需要重點把握和理解的幾個問題（一）國際收支平衡表的主要項目及關系？（一）國際收支平衡表的主要項目及關系？掌握四個主要項目的內容掌握四個主要項目的內容 經(jīng)常項目：有進出口貨物、勞務收支、收益收支、經(jīng)常轉經(jīng)常項目：有進出口貨物、勞務收支、收益收支、經(jīng)常轉移移4 4個項目；個項目； 資本和金融項目：有資本項目和金融項目構成，其中金融資本和金融項目：有資本項目和金融項目構成，其中金融項目又分為直接投資、證券投資、其他投資；項目又分為直接投資、證券投資、其他投資； 儲備資產(chǎn)：由貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備儲備資產(chǎn)：由貨幣黃金、特別提款權、在基金組織的儲備頭

12、寸、外匯儲備、其他債權頭寸、外匯儲備、其他債權5 5個項目；個項目； 凈誤差與遺漏凈誤差與遺漏注意各個項目之間的關系：四個主要項目的代數(shù)和注意各個項目之間的關系：四個主要項目的代數(shù)和應該為零；每個大項中應該為零；每個大項中2 2級項目是級項目是3 3級項目的代數(shù)和。級項目的代數(shù)和。2021/4/114( (二二) )如何看待國際收支的失衡問題如何看待國際收支的失衡問題? ?國際收支失衡的判斷標準一般是指國際收支國際收支失衡的判斷標準一般是指國際收支中自主性交易的差額不為零中自主性交易的差額不為零. . 造成國際收支失衡的原因是多方面的造成國際收支失衡的原因是多方面的 . .持續(xù)性順差或逆差都對

13、國民經(jīng)濟有不良影響持續(xù)性順差或逆差都對國民經(jīng)濟有不良影響. . 失衡的自動調節(jié)機制主要有：價格機制、利失衡的自動調節(jié)機制主要有：價格機制、利率機制、收入機制和匯率機制。率機制、收入機制和匯率機制。失衡的調節(jié)政策主要有：財政政策、貨幣政失衡的調節(jié)政策主要有：財政政策、貨幣政策、信用政策和外貿政策調節(jié)。策、信用政策和外貿政策調節(jié)。 2021/4/115（三）國際收支失衡的自動調節(jié)機制（三）國際收支失衡的自動調節(jié)機制有哪些？有哪些？價格機制價格機制：國際收支逆差（順差）：國際收支逆差（順差）國際儲備減少（增加）國際儲備減少（增加）貨幣供給減少（增加）貨幣供給減少（增加）價格下降（上升）價格下降（上升

14、）進口減少進口減少（增加）出口增加（減少）（增加）出口增加（減少）國際收支恢復平衡。國際收支恢復平衡。 利率機制利率機制：國際收支逆差（順差）：國際收支逆差（順差）國際儲備減少（增加）國際儲備減少（增加）貨幣供給減少（增加）貨幣供給減少（增加）利率上升（下降）利率上升（下降）資本流入增資本流入增加（減少）加（減少）資本與金融賬戶順差（逆差）資本與金融賬戶順差（逆差）國際收支恢復國際收支恢復平衡。平衡。收入機制收入機制：國際收支逆差（順差）：國際收支逆差（順差）國際儲備減少（增加）國際儲備減少（增加）貨幣供給減少（增加）貨幣供給減少（增加）現(xiàn)金余額下降（增加）現(xiàn)金余額下降（增加）支出水支出水平下

15、降（上升）平下降（上升）進口減少（增加）進口減少（增加）國際收支恢復均衡。國際收支恢復均衡。匯率機制匯率機制：國際收支逆差（順差）：國際收支逆差（順差）本幣貶值（升值）本幣貶值（升值）匯匯率上升（下降）率上升（下降）進口減少（增加）出口增加（減少）進口減少（增加）出口增加（減少）國國際收支恢復平衡。際收支恢復平衡。 2021/4/116（四）當出現(xiàn)國際收支失衡時，如何進行（四）當出現(xiàn)國際收支失衡時，如何進行政策調節(jié)？政策調節(jié)？財政政策調節(jié)財政政策調節(jié)：運用財政收入政策、支出政策和公債政策影響：運用財政收入政策、支出政策和公債政策影響社會總需求的變動，進而通過對邊際進口傾向的影響達到調節(jié)社會總需

16、求的變動，進而通過對邊際進口傾向的影響達到調節(jié)國際收支的目的。國際收支的目的。貨幣政策調節(jié)貨幣政策調節(jié)：貨幣政策可以改變社會總需求的水平，進而影：貨幣政策可以改變社會總需求的水平，進而影響價格、利率等變量，達到最終調節(jié)國際收支失衡的目的。響價格、利率等變量，達到最終調節(jié)國際收支失衡的目的。 信用政策調節(jié)信用政策調節(jié)： 信用政策通向進出口商提供直接信用支持或信用政策通向進出口商提供直接信用支持或通過影響利率水平的變化，對投資，價格等變量產(chǎn)生影響，并通過影響利率水平的變化，對投資，價格等變量產(chǎn)生影響，并作用于社會總供給和總需求來進一步調節(jié)國際收支失衡。作用于社會總供給和總需求來進一步調節(jié)國際收支失

17、衡。 外貿政策調節(jié)外貿政策調節(jié)：外貿政策調節(jié)國際收支比較典型的做法是通過：外貿政策調節(jié)國際收支比較典型的做法是通過關稅和非關稅壁壘來實施貿易的管制。關稅和非關稅壁壘來實施貿易的管制。 2021/4/117（五）國際儲備作用是什么，如何進行管理？（五）國際儲備作用是什么，如何進行管理？國際儲備的作用國際儲備的作用: : 可以在一國發(fā)生國際收支困難時起緩沖作用?？梢栽谝粐l(fā)生國際收支困難時起緩沖作用。 國際儲備可用于干預外匯市場，穩(wěn)定本幣的匯率。國際儲備可用于干預外匯市場，穩(wěn)定本幣的匯率。 國際儲備可作為外債還本付息的最后信用保證，國際儲備可作為外債還本付息的最后信用保證，并有助于提高國際資信。并

18、有助于提高國際資信。國際儲備的管理：國際儲備的管理： 規(guī)模管理：適度國際儲備規(guī)模的確定要考慮許多規(guī)模管理：適度國際儲備規(guī)模的確定要考慮許多因素因素 結構管理：主要包括外匯儲備幣種結構管理和國結構管理：主要包括外匯儲備幣種結構管理和國際儲備資產(chǎn)運用形式管理際儲備資產(chǎn)運用形式管理2021/4/118（六）衡量一國外債償還能力的指標主要有哪些？（六）衡量一國外債償還能力的指標主要有哪些？一國外債償還能力的主要衡量指標有：一國外債償還能力的主要衡量指標有： 負債率負債率= =外債余額外債余額/ /國民生產(chǎn)總值，通常國民生產(chǎn)總值，通常20%20%。 債務率債務率= =外債余額外債余額/ /外匯總收入，通常外匯總收入，通常100100。 償債率償債率= =年償還外債本息年償還外