投資銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述

1、第第三三章章 投資銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資銀行的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第第三三章章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)學(xué)習(xí)提示：學(xué)習(xí)提示： 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行本源業(yè)務(wù)之一，也是投資銀行各證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是投資銀行本源業(yè)務(wù)之一，也是投資銀行各類(lèi)業(yè)務(wù)的核心，幾乎所有稱(chēng)得上投資銀行的機(jī)構(gòu)都可以從事類(lèi)業(yè)務(wù)的核心，幾乎所有稱(chēng)得上投資銀行的機(jī)構(gòu)都可以從事該項(xiàng)業(yè)務(wù)。該項(xiàng)業(yè)務(wù)。 在證券二級(jí)市場(chǎng)上，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，在證券二級(jí)市場(chǎng)上，不論是機(jī)構(gòu)投資者還是個(gè)人投資者，他們共同的特點(diǎn)就是在進(jìn)行股票交易時(shí)，交易指令并不能直他們共同的特點(diǎn)就是在進(jìn)行股票交易時(shí)，交易指令并不能直接下達(dá)到交易所的主機(jī)，而是必須通過(guò)一定中

2、介機(jī)構(gòu)傳遞交接下達(dá)到交易所的主機(jī)，而是必須通過(guò)一定中介機(jī)構(gòu)傳遞交易指令，在這里，負(fù)責(zé)交易指令傳遞的中介機(jī)構(gòu)就是以易指令，在這里，負(fù)責(zé)交易指令傳遞的中介機(jī)構(gòu)就是以經(jīng)紀(jì)經(jīng)紀(jì)商商身份出現(xiàn)的投資銀行。身份出現(xiàn)的投資銀行。 第第三三章章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 本章內(nèi)容：本章內(nèi)容：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義；從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件和原則經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義；從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件和原則；場(chǎng)內(nèi)交易基本流程以及相關(guān)其他經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。；場(chǎng)內(nèi)交易基本流程以及相關(guān)其他經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 本章重點(diǎn)：本章重點(diǎn)：投資銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和基本操作要領(lǐng)，把握投資銀行經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的內(nèi)涵和基本操作要領(lǐng)，把握交易過(guò)程基本分析方法，了解現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度

3、。交易過(guò)程基本分析方法，了解現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度。 教學(xué)要求：教學(xué)要求：在理論學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，組織證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本在理論學(xué)習(xí)的基礎(chǔ)上，組織證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本操作訓(xùn)練。操作訓(xùn)練。 學(xué)習(xí)方法：學(xué)習(xí)方法：在熟悉基本業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，學(xué)會(huì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新在熟悉基本業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)上，學(xué)會(huì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的創(chuàng)新和開(kāi)拓，明確業(yè)務(wù)開(kāi)展的要領(lǐng)。和開(kāi)拓，明確業(yè)務(wù)開(kāi)展的要領(lǐng)。第第三三章章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 內(nèi)容安排：內(nèi)容安排： 第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 第二節(jié)第二節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 第三節(jié)第三節(jié) 證券代理業(yè)務(wù)的一般流程證券代理業(yè)務(wù)的一般流程 附：現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度的內(nèi)涵和

4、發(fā)展方向附：現(xiàn)代經(jīng)紀(jì)人制度的內(nèi)涵和發(fā)展方向第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 提示：提示： 本節(jié)為基本知識(shí)介紹，重在了解證券二級(jí)市場(chǎng)的基本本節(jié)為基本知識(shí)介紹，重在了解證券二級(jí)市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)以及投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中的作用。結(jié)構(gòu)以及投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中的作用。 本節(jié)安排兩部分內(nèi)容：本節(jié)安排兩部分內(nèi)容： 證券二級(jí)市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)以及基本交易機(jī)制證券二級(jí)市場(chǎng)的基本結(jié)構(gòu)以及基本交易機(jī)制 投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)上是如何發(fā)揮作用的投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)上是如何發(fā)揮作用的 第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 一、證券流通市場(chǎng)及其分類(lèi)一、證券流通市場(chǎng)及其分類(lèi)（一）證券流通市場(chǎng)（一）證券流通

5、市場(chǎng) 證券流通市場(chǎng)證券流通市場(chǎng)也稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)、交易市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)也稱(chēng)二級(jí)市場(chǎng)、次級(jí)市場(chǎng)、交易市場(chǎng)，是指對(duì)已經(jīng)發(fā)行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。行的證券進(jìn)行買(mǎi)賣(mài)、轉(zhuǎn)讓和流通的市場(chǎng)。 證券發(fā)行市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，是二級(jí)市場(chǎng)存在的前提和證券發(fā)行市場(chǎng)為一級(jí)市場(chǎng)、初級(jí)市場(chǎng)，是二級(jí)市場(chǎng)存在的前提和基礎(chǔ)，沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)也談不上二級(jí)市場(chǎng)的存在?；A(chǔ)，沒(méi)有一級(jí)市場(chǎng)也談不上二級(jí)市場(chǎng)的存在。 （二）二級(jí)市場(chǎng)的分類(lèi)（二）二級(jí)市場(chǎng)的分類(lèi) 1、交易所市場(chǎng)、交易所市場(chǎng) 2、場(chǎng)外市場(chǎng)、場(chǎng)外市場(chǎng)第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 交易所市場(chǎng)交易所市場(chǎng) 證券交易所市場(chǎng)，即場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，是有組織

6、的專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)證券的固證券交易所市場(chǎng)，即場(chǎng)內(nèi)交易市場(chǎng)，是有組織的專(zhuān)門(mén)經(jīng)營(yíng)證券的固定市場(chǎng)，它是證券集中買(mǎi)賣(mài)交易的唯一場(chǎng)所，是證券交易市場(chǎng)的核心定市場(chǎng)，它是證券集中買(mǎi)賣(mài)交易的唯一場(chǎng)所，是證券交易市場(chǎng)的核心。 證券交易所的功能是創(chuàng)造一個(gè)公平、公開(kāi)、公正的市場(chǎng)環(huán)境，確保證券交易所的功能是創(chuàng)造一個(gè)公平、公開(kāi)、公正的市場(chǎng)環(huán)境，確保證券交易的正常運(yùn)行。證券交易的正常運(yùn)行。 證券交易所的組織形式證券交易所的組織形式有兩種有兩種：一是一是公司制公司制、二是、二是會(huì)員制會(huì)員制。 公司制：以股份有限公司的形式設(shè)立，以盈利為目的；公司制：以股份有限公司的形式設(shè)立，以盈利為目的； 會(huì)員制：以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以盈利為目的

7、的組織。會(huì)員制：以會(huì)員協(xié)會(huì)形式成立的不以盈利為目的的組織。 我國(guó)的證券交易所都是采用會(huì)員制形式。我國(guó)的證券交易所都是采用會(huì)員制形式。小小 知知 識(shí)識(shí)上海證券交易所一景上海證券交易所一景小小 知知 識(shí)識(shí)1、席位與馬甲、席位與馬甲 （1）席位：）席位：席位是指證券交易所（或期貨交易所）向證券商（或期席位是指證券交易所（或期貨交易所）向證券商（或期貨商）等會(huì)員和特別會(huì)員提供的在交易大廳設(shè)置的用于報(bào)盤(pán)交易的終端貨商）等會(huì)員和特別會(huì)員提供的在交易大廳設(shè)置的用于報(bào)盤(pán)交易的終端或用于交易的電腦遠(yuǎn)程通訊端口。前者稱(chēng)為有形席位，后者稱(chēng)為無(wú)形席或用于交易的電腦遠(yuǎn)程通訊端口。前者稱(chēng)為有形席位，后者稱(chēng)為無(wú)形席位。位。

8、 （2）有形席位與無(wú)形席位：）有形席位與無(wú)形席位：全面電子化交易之前的席位為有形席位全面電子化交易之前的席位為有形席位；1997年全面電子化交易實(shí)施后，年全面電子化交易實(shí)施后，99%的席位均為無(wú)形席位。的席位均為無(wú)形席位。2、馬甲、馬甲 馬甲就是人們穿的普通衣服，交易所里不同工作人員工作性質(zhì)的區(qū)分馬甲就是人們穿的普通衣服，交易所里不同工作人員工作性質(zhì)的區(qū)分 上海交易所里的上海交易所里的紅、黃紅、黃馬甲馬甲 深圳交易所里的深圳交易所里的紅、藍(lán)紅、藍(lán)馬甲馬甲小小 知知 識(shí)識(shí) （1）紅馬甲：）紅馬甲：是證券、期貨公司、自營(yíng)會(huì)員派駐交易所的交易員，是證券、期貨公司、自營(yíng)會(huì)員派駐交易所的交易員，又稱(chēng)又稱(chēng)

9、“出市代表出市代表”，因?yàn)樗麄冊(cè)趫?chǎng)內(nèi)（交易廳）穿一件紅色的馬甲，因?yàn)樗麄冊(cè)趫?chǎng)內(nèi)（交易廳）穿一件紅色的馬甲，所以俗稱(chēng)他們?yōu)樗运追Q(chēng)他們?yōu)椤凹t馬甲紅馬甲”，馬甲背后有大字印刷的席位號(hào)碼（也有，馬甲背后有大字印刷的席位號(hào)碼（也有交易所不印席位號(hào)的）。交易所不印席位號(hào)的）。 （2）黃馬甲：）黃馬甲：是交易所的工作人員，但并非所有工作人員都穿黃馬是交易所的工作人員，但并非所有工作人員都穿黃馬甲，只有場(chǎng)內(nèi)的工作人員才穿。也有交易所從來(lái)沒(méi)有黃馬甲，場(chǎng)內(nèi)工甲，只有場(chǎng)內(nèi)的工作人員才穿。也有交易所從來(lái)沒(méi)有黃馬甲，場(chǎng)內(nèi)工作人員從未穿過(guò)，鄭州商品交易所就是這樣。作人員從未穿過(guò)，鄭州商品交易所就是這樣。 （3）藍(lán)馬甲：

10、）藍(lán)馬甲：各會(huì)員證券部派駐深圳證券交易所的出市代表分為各會(huì)員證券部派駐深圳證券交易所的出市代表分為“藍(lán)馬甲藍(lán)馬甲”（負(fù)責(zé)本部門(mén)買(mǎi)賣(mài)指令的接收登記）和（負(fù)責(zé)本部門(mén)買(mǎi)賣(mài)指令的接收登記）和“紅馬甲紅馬甲”（負(fù)責(zé)依（負(fù)責(zé)依本部門(mén)指令代客競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票）。本部門(mén)指令代客競(jìng)價(jià)買(mǎi)賣(mài)股票）。紅紅 馬馬 甲甲上海證交上海證交所所里里的的紅馬甲紅馬甲黃黃 馬馬 甲甲上海證交上海證交所所里里的的黃馬甲黃馬甲藍(lán)藍(lán) 馬馬 甲甲深圳深圳證券交易所內(nèi)證券交易所內(nèi)的的藍(lán)馬甲藍(lán)馬甲第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行場(chǎng)外交易市場(chǎng)場(chǎng)外交易市場(chǎng) 場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是指在證券交易所之外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)所形成場(chǎng)外交易市場(chǎng)，是指

11、在證券交易所之外進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)活動(dòng)所形成的市場(chǎng)。的市場(chǎng)。 店頭市場(chǎng)，店頭市場(chǎng)，也稱(chēng)證券柜臺(tái)市場(chǎng)（也稱(chēng)證券柜臺(tái)市場(chǎng)（OTC），在此交易的證券主要是），在此交易的證券主要是按照法律規(guī)定公開(kāi)發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券。按照法律規(guī)定公開(kāi)發(fā)行而未能在證券交易所上市的證券。 店外市場(chǎng)，店外市場(chǎng)，又稱(chēng)第三市場(chǎng)，它是靠交易所會(huì)員從事大宗上市股票又稱(chēng)第三市場(chǎng)，它是靠交易所會(huì)員從事大宗上市股票交易而形成的市場(chǎng)。交易而形成的市場(chǎng)。 第四市場(chǎng)，第四市場(chǎng)，投資者完全繞過(guò)證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券投資者完全繞過(guò)證券商，自己相互之間直接進(jìn)行證券交易而形成的市場(chǎng)。交易而形成的市場(chǎng)。資料：資料：美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體

12、系美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 第一個(gè)層次：第一個(gè)層次： 紐約證券交易所紐約證券交易所(NYSE)、NASDAQ市場(chǎng)是市場(chǎng)是“金字塔金字塔”的最上端。的最上端。 紐約證券交易所是藍(lán)籌股市場(chǎng)，紐約證券交易所是藍(lán)籌股市場(chǎng)，NASDAQ市場(chǎng)面向成長(zhǎng)型企業(yè)。市場(chǎng)面向成長(zhǎng)型企業(yè)。 NASDAQ市場(chǎng)內(nèi)部進(jìn)一步區(qū)分為三個(gè)層次市場(chǎng)內(nèi)部進(jìn)一步區(qū)分為三個(gè)層次: 第一層次為第一層次為：“納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)”（Global Select Market） 第二層次為：第二層次為： “納斯達(dá)克全球市場(chǎng)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)”（Global Market），即原來(lái)即原來(lái)的的“納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)”（

13、National Market） 第三層次為：第三層次為：“納斯達(dá)克資本市場(chǎng)納斯達(dá)克資本市場(chǎng)，即原來(lái)的納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)即原來(lái)的納斯達(dá)克小型股市場(chǎng)（Capital Market）。 資料：資料：美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 1、納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)納斯達(dá)克全球精選市場(chǎng)的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于的標(biāo)準(zhǔn)在財(cái)務(wù)和流通性方面的要求高于世界上任何其他市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份世界上任何其他市場(chǎng)，列入納斯達(dá)克精選市場(chǎng)是優(yōu)質(zhì)公司成就與身份的體現(xiàn)。的體現(xiàn)。 2、納斯達(dá)克全球市場(chǎng)納斯達(dá)克全球市場(chǎng)作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股票作為納斯達(dá)克最大而且交易最活躍的股

14、票市場(chǎng)，納斯達(dá)克全球市場(chǎng)有近市場(chǎng)，納斯達(dá)克全球市場(chǎng)有近4400只股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全只股票掛牌。要想在納斯達(dá)克全國(guó)市場(chǎng)折算，這家公司必須滿(mǎn)足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指國(guó)市場(chǎng)折算，這家公司必須滿(mǎn)足嚴(yán)格的財(cái)務(wù)、資本額和共同管理等指標(biāo)。在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。標(biāo)。在納斯達(dá)克全球市場(chǎng)中有一些世界上最大和最知名的公司。 3、納斯達(dá)克資本市場(chǎng)納斯達(dá)克資本市場(chǎng)（即原來(lái)的（即原來(lái)的“納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)納斯達(dá)克小額資本市場(chǎng)”） 納斯達(dá)克專(zhuān)為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有納斯達(dá)克專(zhuān)為成長(zhǎng)期的公司提供的市場(chǎng)，納斯達(dá)克小資本額市場(chǎng)有1700多只股票掛牌。多只股

15、票掛牌。資料：資料：美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 作為小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒(méi)有作為小型資本額等級(jí)的納斯達(dá)克上市標(biāo)準(zhǔn)中，財(cái)務(wù)指標(biāo)要求沒(méi)有全球市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小全球市場(chǎng)上市標(biāo)準(zhǔn)那樣嚴(yán)格，但他們共同管理的標(biāo)準(zhǔn)是一樣的。當(dāng)小資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全球市場(chǎng)。資本額公司發(fā)展穩(wěn)定后，他們通常會(huì)提升至納斯達(dá)克全球市場(chǎng)。 注：上述結(jié)構(gòu)注：上述結(jié)構(gòu)是是2006年調(diào)整年調(diào)整后的形成的，這次調(diào)整于后的形成的，這次調(diào)整于2月公布，月公布，并于并于7月全面實(shí)施，主要月全面實(shí)施，主要目的目的是為在是為在NASDAQ

16、市場(chǎng)中建立一個(gè)最高上市場(chǎng)中建立一個(gè)最高上市標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)層次市標(biāo)準(zhǔn)的市場(chǎng)層次Global Select Market與紐約證券交易所的藍(lán)籌與紐約證券交易所的藍(lán)籌股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。股市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)。 據(jù)據(jù)當(dāng)時(shí)當(dāng)時(shí)NASDAQ的新聞稿預(yù)計(jì)，的新聞稿預(yù)計(jì)，所有所有NASDAQ上市公司中將有上市公司中將有1000家左右將進(jìn)入家左右將進(jìn)入Global Select Market，1600家左右將進(jìn)入家左右將進(jìn)入Global Market，550家左右將繼續(xù)保留在家左右將繼續(xù)保留在Capital Market。資料：資料：美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 第二個(gè)層次：公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)。第二個(gè)層次：公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)

17、。 公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)包括公開(kāi)報(bào)價(jià)系統(tǒng)包括信息公告欄市場(chǎng)信息公告欄市場(chǎng)(OTCBB)和和粉單市場(chǎng)粉單市場(chǎng)(Pink Sheet)。其中，其中，OTCBB是全美證券商協(xié)會(huì)是全美證券商協(xié)會(huì)(NASD)管理的一個(gè)電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，為管理的一個(gè)電子報(bào)價(jià)系統(tǒng)，為3400多只場(chǎng)外交易股票提供實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、最后一筆成交價(jià)和成交量等信息。多只場(chǎng)外交易股票提供實(shí)時(shí)報(bào)價(jià)、最后一筆成交價(jià)和成交量等信息。目前目前OTCBB掛牌公司都必須是向美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告信息的公司。掛牌公司都必須是向美國(guó)證券交易委員會(huì)報(bào)告信息的公司。 粉單市場(chǎng)是由一家私人公司粉單市場(chǎng)是由一家私人公司(全美報(bào)價(jià)事務(wù)公司全美報(bào)價(jià)事務(wù)公司)運(yùn)營(yíng)的，為運(yùn)營(yíng)的，為2

18、400余家余家公司提供交易信息服務(wù)。據(jù)了解，粉單市場(chǎng)并不全是公眾公司，也有私募公司提供交易信息服務(wù)。據(jù)了解，粉單市場(chǎng)并不全是公眾公司，也有私募公司的報(bào)價(jià)，但私募公司股份公司的報(bào)價(jià)，但私募公司股份(在美國(guó)證券交易法中定義為限制股份在美國(guó)證券交易法中定義為限制股份)轉(zhuǎn)讓必須遵守美國(guó)證券交易委員會(huì)的轉(zhuǎn)讓必須遵守美國(guó)證券交易委員會(huì)的 R144規(guī)則規(guī)定。規(guī)則規(guī)定。資料：資料：美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系美國(guó)的多層次證券市場(chǎng)體系 第三個(gè)層次：地方性柜臺(tái)交易市場(chǎng)第三個(gè)層次：地方性柜臺(tái)交易市場(chǎng) 大致大致10000余家小型公司的股票僅在各州發(fā)行，并且通過(guò)當(dāng)?shù)氐挠嗉倚⌒凸镜墓善眱H在各州發(fā)行，并且通過(guò)當(dāng)?shù)氐慕?jīng)紀(jì)人進(jìn)行

19、柜臺(tái)交易。這些公司都是根據(jù)美國(guó)證券法經(jīng)紀(jì)人進(jìn)行柜臺(tái)交易。這些公司都是根據(jù)美國(guó)證券法 D條例中的條例中的發(fā)行注冊(cè)豁免條款發(fā)行的股份，這些股份都是州內(nèi)的小額發(fā)行公司股發(fā)行注冊(cè)豁免條款發(fā)行的股份，這些股份都是州內(nèi)的小額發(fā)行公司股份。份。 第四個(gè)層次：私募股票交易市場(chǎng)。第四個(gè)層次：私募股票交易市場(chǎng)。 全美證券商協(xié)會(huì)還運(yùn)營(yíng)了一個(gè)全美證券商協(xié)會(huì)還運(yùn)營(yíng)了一個(gè)Portal系統(tǒng)。該系統(tǒng)為私募證券提供系統(tǒng)。該系統(tǒng)為私募證券提供交易平臺(tái)，參與交易的是有資格的機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者和經(jīng)紀(jì)商交易平臺(tái)，參與交易的是有資格的機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者和經(jīng)紀(jì)商可通過(guò)終端和可通過(guò)終端和Portal系統(tǒng)相連，進(jìn)行私募股票的交易。系統(tǒng)

20、相連，進(jìn)行私募股票的交易。 該市場(chǎng)是根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)該市場(chǎng)是根據(jù)美國(guó)證券交易委員會(huì)R144A規(guī)則建立的一個(gè)專(zhuān)門(mén)市規(guī)則建立的一個(gè)專(zhuān)門(mén)市場(chǎng)，是專(zhuān)門(mén)為合格機(jī)構(gòu)投資者交易私募股份的專(zhuān)門(mén)市場(chǎng)。場(chǎng)，是專(zhuān)門(mén)為合格機(jī)構(gòu)投資者交易私募股份的專(zhuān)門(mén)市場(chǎng)。資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) 伴隨著上海和深圳兩個(gè)交易所的建設(shè)，我國(guó)分別開(kāi)設(shè)了兩個(gè)場(chǎng)外伴隨著上海和深圳兩個(gè)交易所的建設(shè)，我國(guó)分別開(kāi)設(shè)了兩個(gè)場(chǎng)外市場(chǎng)：市場(chǎng)： 1990年年12月月5日中國(guó)證券交易日中國(guó)證券交易自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)自動(dòng)報(bào)價(jià)系統(tǒng)（STAQ）運(yùn)行；）運(yùn)行； 1993年年4月月28日設(shè)立日設(shè)立全國(guó)電子交易系統(tǒng)全國(guó)電子交易系統(tǒng)（NET）

21、。）。 1999年年后，后，關(guān)閉關(guān)閉了了（STAQ）和和（NET）兩個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)）兩個(gè)場(chǎng)外交易市場(chǎng)。 2001年推出三板市場(chǎng)（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），作為退市股票轉(zhuǎn)讓年推出三板市場(chǎng)（代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)），作為退市股票轉(zhuǎn)讓的場(chǎng)所。的場(chǎng)所。 此外，各地方政府曾設(shè)立過(guò)一些場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但于此外，各地方政府曾設(shè)立過(guò)一些場(chǎng)外交易市場(chǎng)，但于90年代中后年代中后期相繼關(guān)閉期相繼關(guān)閉資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) 三板市場(chǎng)三板市場(chǎng)的全稱(chēng)是的全稱(chēng)是代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)”，于，于2001年年7月月16日正式開(kāi)辦。日正式開(kāi)辦。 作為我國(guó)多層次證券市場(chǎng)體系的一部分，三板市場(chǎng)一作為我國(guó)

22、多層次證券市場(chǎng)體系的一部分，三板市場(chǎng)一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，另一方面為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場(chǎng)所，另一方面也解決了原方面也解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法系統(tǒng)歷史遺留的數(shù)家公司法人股流通問(wèn)題。人股流通問(wèn)題。 資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) 新三板市場(chǎng)新三板市場(chǎng)是指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)是指中關(guān)村科技園區(qū)非上市股份有限公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)，由國(guó)務(wù)院決定在北京中關(guān)村科技園區(qū)試點(diǎn)，并于讓系統(tǒng)，由國(guó)務(wù)院決定在北京中關(guān)村科技園區(qū)試點(diǎn)，并于2006年年1月月在深交所正式掛牌啟動(dòng)。在深交所正式掛牌啟動(dòng)。 之前，

23、非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)僅限于中關(guān)村科技園區(qū)。新之前，非上市公司股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)僅限于中關(guān)村科技園區(qū)。新三板擴(kuò)容則是在中關(guān)村股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)國(guó)家高新技三板擴(kuò)容則是在中關(guān)村股份報(bào)價(jià)轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的基礎(chǔ)上，啟動(dòng)國(guó)家高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。術(shù)產(chǎn)業(yè)開(kāi)發(fā)區(qū)非上市公司股份轉(zhuǎn)讓試點(diǎn)。 隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，新三板的試點(diǎn)擴(kuò)容以及建立健全主板、創(chuàng)業(yè)隨著創(chuàng)業(yè)板的推出，新三板的試點(diǎn)擴(kuò)容以及建立健全主板、創(chuàng)業(yè)板和板和“新三板新三板”市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)板市場(chǎng)之間的轉(zhuǎn)板“綠色通道綠色通道”已經(jīng)成為完善多層次資本市已經(jīng)成為完善多層次資本市場(chǎng)的大勢(shì)所趨。場(chǎng)的大勢(shì)所趨。新三板將成為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的塔基，也

24、是創(chuàng)業(yè)新三板將成為中國(guó)多層次資本市場(chǎng)的塔基，也是創(chuàng)業(yè)板和主板市場(chǎng)的孵化器。板和主板市場(chǎng)的孵化器。資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng)資料：中國(guó)的場(chǎng)外證券交易市場(chǎng) 產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)：是指供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的是指供產(chǎn)權(quán)交易雙方進(jìn)行產(chǎn)權(quán)交易的場(chǎng)所。場(chǎng)所。 自自1988年年5月武漢市成立第一家企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)至月武漢市成立第一家企業(yè)產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓機(jī)構(gòu)至今，全國(guó)各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)超過(guò)今，全國(guó)各類(lèi)產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)超過(guò)200余家。余家。 2004年年2月，國(guó)資委指定上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、天津月，國(guó)資委指定上海聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所、天津產(chǎn)權(quán)交易中心和北京產(chǎn)權(quán)交易所三家產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)作為中產(chǎn)權(quán)交易中心和北京產(chǎn)權(quán)交易所三家產(chǎn)權(quán)

25、交易市場(chǎng)作為中央企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)單位，這三家交易市場(chǎng)在獲得央企業(yè)國(guó)有資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的試點(diǎn)單位，這三家交易市場(chǎng)在獲得試點(diǎn)機(jī)構(gòu)資格后有了較大的發(fā)展。試點(diǎn)機(jī)構(gòu)資格后有了較大的發(fā)展。第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 二二、投資銀行在交易市場(chǎng)中的作用、投資銀行在交易市場(chǎng)中的作用 投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)上，實(shí)際扮演者投資銀行在證券二級(jí)市場(chǎng)上，實(shí)際扮演者證券經(jīng)紀(jì)商（證券經(jīng)紀(jì)商（broker）、證券做市商（證券做市商（market maker）和和證券自營(yíng)商（證券自營(yíng)商（dealer）三種角三種角色，并通過(guò)三種業(yè)務(wù)的開(kāi)展促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。色，并通過(guò)三種業(yè)務(wù)的開(kāi)展促進(jìn)二級(jí)市場(chǎng)的發(fā)展。（一）證

26、券經(jīng)紀(jì)商（一）證券經(jīng)紀(jì)商（broker） 證券經(jīng)紀(jì)商指專(zhuān)門(mén)從事代理證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的，以獲得傭金收入的金證券經(jīng)紀(jì)商指專(zhuān)門(mén)從事代理證券買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)的，以獲得傭金收入的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。融服務(wù)機(jī)構(gòu)。 證券經(jīng)紀(jì)商與投資者之間是一種純粹的委托代理關(guān)系，以傭金為證券經(jīng)紀(jì)商與投資者之間是一種純粹的委托代理關(guān)系，以傭金為其收入形式，不承擔(dān)任何交易風(fēng)險(xiǎn)。其收入形式，不承擔(dān)任何交易風(fēng)險(xiǎn)。第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行 證券經(jīng)紀(jì)商、交易證券經(jīng)紀(jì)商、交易 市場(chǎng)和投資者的關(guān)系可用下圖表示：市場(chǎng)和投資者的關(guān)系可用下圖表示：購(gòu)買(mǎi)方購(gòu)買(mǎi)方出售方出售方交交易易市市場(chǎng)場(chǎng)買(mǎi)買(mǎi)方方代代理理賣(mài)賣(mài)方方代代理理投資者投資者投資者

27、投資者經(jīng)紀(jì)商經(jīng)紀(jì)商經(jīng)紀(jì)商經(jīng)紀(jì)商交易所交易所現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金現(xiàn)金證券證券證券證券證券證券證券證券第一節(jié)第一節(jié) 市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行市場(chǎng)結(jié)構(gòu)與投資銀行（二）證券做市商（二）證券做市商（market maker） 做市商是指運(yùn)用自己的帳戶(hù)從事證券買(mǎi)賣(mài)，通過(guò)不斷地買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)做市商是指運(yùn)用自己的帳戶(hù)從事證券買(mǎi)賣(mài)，通過(guò)不斷地買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)的差額中獲取維持證券價(jià)格的穩(wěn)定性和市場(chǎng)的流動(dòng)性，并從買(mǎi)賣(mài)報(bào)價(jià)的差額中獲取利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。利潤(rùn)的金融服務(wù)機(jī)構(gòu)。（三）證券自營(yíng)商（三）證券自營(yíng)商（dealer） 證券自營(yíng)商是指以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自行證券

28、自營(yíng)商是指以獲利為目的，運(yùn)用自有資本，自擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，自行買(mǎi)賣(mài)證券的機(jī)構(gòu)。買(mǎi)賣(mài)證券的機(jī)構(gòu)。 當(dāng)投資銀行一經(jīng)紀(jì)商身份出現(xiàn)在市場(chǎng)上的時(shí)候，其承擔(dān)的業(yè)務(wù)稱(chēng)為當(dāng)投資銀行一經(jīng)紀(jì)商身份出現(xiàn)在市場(chǎng)上的時(shí)候，其承擔(dān)的業(yè)務(wù)稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)。經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)。第第三三章章 投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù) 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其要素一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)及其要素（一）基本概念（一）基本概念 1、定義：、定義：投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指具備投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指具備證券經(jīng)紀(jì)證券經(jīng)紀(jì)商資格商資格的投資銀行通過(guò)其設(shè)立的網(wǎng)點(diǎn)（證券營(yíng)業(yè)部）接受的投資銀行通過(guò)其設(shè)立的網(wǎng)點(diǎn)（證券營(yíng)業(yè)部

29、）接受客戶(hù)委托并代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券及相關(guān)的業(yè)務(wù)?？蛻?hù)委托并代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券及相關(guān)的業(yè)務(wù)。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 2、內(nèi)涵：、內(nèi)涵：投資銀行的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可以有廣義和狹義之分（1）狹義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單指證券的代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。（2）廣義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)則是指在狹義的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)基礎(chǔ)上拓展出來(lái)的其他相關(guān)業(yè)務(wù)。 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 3、經(jīng)紀(jì)公司與經(jīng)紀(jì)人、經(jīng)紀(jì)公司與經(jīng)紀(jì)人 經(jīng)紀(jì)公司：經(jīng)紀(jì)公司：投資銀行在二級(jí)市上代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券收取傭金時(shí)被投資銀行在二級(jí)市上代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)有價(jià)證券收取傭金時(shí)被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)公司，也就是我們常說(shuō)的證券商。稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)公司，也就是我

30、們常說(shuō)的證券商。 以美國(guó)為例，經(jīng)紀(jì)公司分為四類(lèi)：以美國(guó)為例，經(jīng)紀(jì)公司分為四類(lèi)：（1）電信所）電信所 如美林公司如美林公司（2）地區(qū)性公司）地區(qū)性公司 業(yè)務(wù)限于某一地區(qū)業(yè)務(wù)限于某一地區(qū)（3） 投資銀行公司投資銀行公司 如高盛、所羅門(mén)兄弟公司如高盛、所羅門(mén)兄弟公司（4）專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)公司）專(zhuān)業(yè)經(jīng)濟(jì)公司 業(yè)務(wù)集中在某一證券類(lèi)型業(yè)務(wù)集中在某一證券類(lèi)型 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 經(jīng)紀(jì)人：經(jīng)紀(jì)人：證券公司的業(yè)務(wù)代表，他們?cè)诠緝?nèi)部按照公司證券公司的業(yè)務(wù)代表，他們?cè)诠緝?nèi)部按照公司的要求接待客戶(hù)，為客戶(hù)辦理具體事宜，被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)人或客的要求接待客戶(hù)，為客戶(hù)辦理具體事宜，被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)人或客戶(hù)經(jīng)理。

31、戶(hù)經(jīng)理。 經(jīng)紀(jì)人可以分為兩類(lèi)：經(jīng)紀(jì)人可以分為兩類(lèi)： （1）平價(jià)經(jīng)紀(jì)人：）平價(jià)經(jīng)紀(jì)人：只為客戶(hù)在二級(jí)市場(chǎng)交易提供服務(wù)的只為客戶(hù)在二級(jí)市場(chǎng)交易提供服務(wù)的經(jīng)紀(jì)人。經(jīng)紀(jì)人。 （2）完全經(jīng)紀(jì)人：）完全經(jīng)紀(jì)人：他們除了為客戶(hù)提供基本的服務(wù)外，他們除了為客戶(hù)提供基本的服務(wù)外，還提供其他更廣泛服務(wù)的經(jīng)紀(jì)人。還提供其他更廣泛服務(wù)的經(jīng)紀(jì)人。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述關(guān)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提示：關(guān)于經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)提示： 在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，對(duì)投資銀行的要求是：在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，對(duì)投資銀行的要求是： 1、不得為客戶(hù)墊付資金；、不得為客戶(hù)墊付資金； 2、不得賺取股票波動(dòng)差價(jià)；、不得賺取股票波動(dòng)差價(jià)； 3、不得操作客戶(hù)

32、專(zhuān)用賬戶(hù)；、不得操作客戶(hù)專(zhuān)用賬戶(hù)； 4、只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。、只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn) 1業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性業(yè)務(wù)對(duì)象的廣泛性。指所有上市交易的股票、債券。指所有上市交易的股票、債券都是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象，所以，具有業(yè)務(wù)對(duì)象廣泛性之特都是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象，所以，具有業(yè)務(wù)對(duì)象廣泛性之特點(diǎn)。另外，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象還具有多變性的特點(diǎn)，這是點(diǎn)。另外，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對(duì)象還具有多變性的特點(diǎn)，這是指價(jià)格的多變性。指價(jià)格的多變性。 2證券經(jīng)紀(jì)商的中介性證券經(jīng)紀(jì)商的中介性。指證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一種

33、居間。指證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一種居間的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，證券經(jīng)紀(jì)人不是用自己的資金進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，證券經(jīng)紀(jì)人不是用自己的資金進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，也不承擔(dān)交易中的風(fēng)險(xiǎn)，而是充當(dāng)證券買(mǎi)方和賣(mài)方的代理人也不承擔(dān)交易中的風(fēng)險(xiǎn)，而是充當(dāng)證券買(mǎi)方和賣(mài)方的代理人。 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 3客戶(hù)指令的權(quán)威性客戶(hù)指令的權(quán)威性。證券經(jīng)紀(jì)商必須嚴(yán)格地按照委。證券經(jīng)紀(jì)商必須嚴(yán)格地按照委托人指定的證券、數(shù)量、價(jià)格、有效時(shí)間買(mǎi)賣(mài)證券，不能自托人指定的證券、數(shù)量、價(jià)格、有效時(shí)間買(mǎi)賣(mài)證券，不能自作主張，擅自改變委托人的意愿。如果情況發(fā)生變化，即使作主張，擅自改變委托人的意愿。如果情況發(fā)生變化，即使是為維護(hù)委托

34、人的權(quán)益不得不變更委托人的指令，也應(yīng)事先是為維護(hù)委托人的權(quán)益不得不變更委托人的指令，也應(yīng)事先征得委托人的同意。征得委托人的同意。 4客戶(hù)資料的保密性客戶(hù)資料的保密性。保密的資料包括。保密的資料包括(1)客戶(hù)開(kāi)戶(hù)的客戶(hù)開(kāi)戶(hù)的基本情況，如股東賬戶(hù)賬號(hào)、資金賬戶(hù)賬號(hào)；基本情況，如股東賬戶(hù)賬號(hào)、資金賬戶(hù)賬號(hào)；(2)客戶(hù)委托客戶(hù)委托的有關(guān)事項(xiàng)，如買(mǎi)賣(mài)哪種證券、買(mǎi)賣(mài)證券的數(shù)量和價(jià)格等；的有關(guān)事項(xiàng)，如買(mǎi)賣(mài)哪種證券、買(mǎi)賣(mài)證券的數(shù)量和價(jià)格等； (3)客戶(hù)股東賬戶(hù)中的庫(kù)存證券種類(lèi)和數(shù)量、資金賬戶(hù)中的客戶(hù)股東賬戶(hù)中的庫(kù)存證券種類(lèi)和數(shù)量、資金賬戶(hù)中的資金余額等。資金余額等。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概

35、述 （三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素（三）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素有四個(gè)：證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本要素有四個(gè)：、投資委托人、投資委托人：是指依國(guó)家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)：是指依國(guó)家法律、法規(guī)的規(guī)定，可以進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)的自然人或法人。行證券買(mǎi)賣(mài)的自然人或法人。 、證券經(jīng)紀(jì)商、證券經(jīng)紀(jì)商：是指接受客戶(hù)委托、代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券：是指接受客戶(hù)委托、代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券并在買(mǎi)賣(mài)成交后收取傭金的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)?？梢园ǎ含F(xiàn)場(chǎng)并在買(mǎi)賣(mài)成交后收取傭金的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)?？梢园ǎ含F(xiàn)場(chǎng)經(jīng)紀(jì)商、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商以及綜合經(jīng)紀(jì)商。經(jīng)紀(jì)商、網(wǎng)絡(luò)經(jīng)紀(jì)商以及綜合經(jīng)紀(jì)商。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述、交易場(chǎng)所、交

36、易場(chǎng)所（主要是交易所）：是掛牌上市證券交易（主要是交易所）：是掛牌上市證券交易的場(chǎng)所，非掛牌證券不允許在交易所內(nèi)進(jìn)行交易。投資銀的場(chǎng)所，非掛牌證券不允許在交易所內(nèi)進(jìn)行交易。投資銀行完成代理交易可以分為有形席位交易和無(wú)形席位交易。行完成代理交易可以分為有形席位交易和無(wú)形席位交易。、證券交易標(biāo)的物、證券交易標(biāo)的物：是代理買(mǎi)賣(mài)委托合同中約定的交：是代理買(mǎi)賣(mài)委托合同中約定的交易對(duì)象。比如股票、債券、基金證券以及其他允許在交易易對(duì)象。比如股票、債券、基金證券以及其他允許在交易所交易的證券等。所交易的證券等。具備上述基本要素后，投資銀行就可以順利開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)具備上述基本要素后，投資銀行就可以順利開(kāi)展經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)

37、。務(wù)。 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的限定和分類(lèi)二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的限定和分類(lèi)（一）證券經(jīng)紀(jì)商（一）證券經(jīng)紀(jì)商 1、概念：、概念：是指接受客戶(hù)委托、代客買(mǎi)賣(mài)證券并以此收取是指接受客戶(hù)委托、代客買(mǎi)賣(mài)證券并以此收取傭金的中間人，也就是經(jīng)紀(jì)公司。傭金的中間人，也就是經(jīng)紀(jì)公司。 證券經(jīng)紀(jì)商以代理人的身份從事證券交易，與客戶(hù)是委托證券經(jīng)紀(jì)商以代理人的身份從事證券交易，與客戶(hù)是委托代理關(guān)系。代理關(guān)系。 證券經(jīng)紀(jì)商必須遵照客戶(hù)發(fā)出的委托指令進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，證券經(jīng)紀(jì)商必須遵照客戶(hù)發(fā)出的委托指令進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)，并盡可能以最有利的價(jià)格使委托指令得以執(zhí)行；但證券經(jīng)紀(jì)并盡可能以最有利的價(jià)

38、格使委托指令得以執(zhí)行；但證券經(jīng)紀(jì)商并不承擔(dān)交易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。商并不承擔(dān)交易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 2、證券經(jīng)紀(jì)商的作用、證券經(jīng)紀(jì)商的作用 在證券交易中，證券商的作用主要有兩個(gè)方面：在證券交易中，證券商的作用主要有兩個(gè)方面： 一是充當(dāng)證券買(mǎi)賣(mài)的中介，只有經(jīng)紀(jì)商才能進(jìn)入交易所一是充當(dāng)證券買(mǎi)賣(mài)的中介，只有經(jīng)紀(jì)商才能進(jìn)入交易所完成交易；完成交易； 二是提供咨詢(xún)服務(wù)，與客戶(hù)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，為其提二是提供咨詢(xún)服務(wù)，與客戶(hù)建立長(zhǎng)期合作關(guān)系，為其提供投資咨詢(xún)。供投資咨詢(xún)。 證券經(jīng)紀(jì)商向客戶(hù)提供服務(wù)以收取傭金作為報(bào)酬證券經(jīng)紀(jì)商向客戶(hù)提供服務(wù)以收取傭金作為報(bào)酬。第第二二節(jié)節(jié)

39、 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述3、證券經(jīng)紀(jì)商的分類(lèi)、證券經(jīng)紀(jì)商的分類(lèi)（1）傭金經(jīng)紀(jì)商）傭金經(jīng)紀(jì)商：通過(guò)各地證券營(yíng)業(yè)部接受投資者的投資委托，并通過(guò)各地證券營(yíng)業(yè)部接受投資者的投資委托，并授權(quán)各自在證券交易所中的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)證券。授權(quán)各自在證券交易所中的場(chǎng)內(nèi)經(jīng)紀(jì)商買(mǎi)賣(mài)證券。（2）交易所經(jīng)紀(jì)商）交易所經(jīng)紀(jì)商：在場(chǎng)內(nèi)接受傭金經(jīng)紀(jì)商的再委托代為買(mǎi)賣(mài)證券在場(chǎng)內(nèi)接受傭金經(jīng)紀(jì)商的再委托代為買(mǎi)賣(mài)證券，幫助其他傭金經(jīng)紀(jì)商完成證券買(mǎi)賣(mài)交易，自己不能單獨(dú)接受證券交，幫助其他傭金經(jīng)紀(jì)商完成證券買(mǎi)賣(mài)交易，自己不能單獨(dú)接受證券交易所以外投資者的買(mǎi)賣(mài)委托。易所以外投資者的買(mǎi)賣(mài)委托。（3）專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商）專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)商：兼有證券經(jīng)

40、紀(jì)商和證券做市商雙重身份，既可以兼有證券經(jīng)紀(jì)商和證券做市商雙重身份，既可以為證交所內(nèi)的傭金經(jīng)紀(jì)商或自營(yíng)代理商代為買(mǎi)賣(mài)證券，也可以運(yùn)用自為證交所內(nèi)的傭金經(jīng)紀(jì)商或自營(yíng)代理商代為買(mǎi)賣(mài)證券，也可以運(yùn)用自有資金自行買(mǎi)賣(mài)證券，亦稱(chēng)為有資金自行買(mǎi)賣(mài)證券，亦稱(chēng)為“做市者做市者”。（4）政府債券經(jīng)紀(jì)商）政府債券經(jīng)紀(jì)商第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 4、我國(guó)對(duì)證券經(jīng)紀(jì)商的分類(lèi)、我國(guó)對(duì)證券經(jīng)紀(jì)商的分類(lèi) 在我國(guó)，具有法人資格的證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中代理買(mǎi)賣(mài)證在我國(guó)，具有法人資格的證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中代理買(mǎi)賣(mài)證券，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司。券，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司。 原證券法第原證券法第119

41、條規(guī)定：國(guó)家對(duì)證券公司實(shí)行分類(lèi)管理，分為條規(guī)定：國(guó)家對(duì)證券公司實(shí)行分類(lèi)管理，分為綜合類(lèi)證券公司和經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司，并由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照綜合類(lèi)證券公司和經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司，并由國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)按照其分類(lèi)頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。其分類(lèi)頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。 新證券法取消了證券公司分類(lèi)管理的規(guī)定，僅限定了證券公司新證券法取消了證券公司分類(lèi)管理的規(guī)定，僅限定了證券公司的業(yè)務(wù)范圍。的業(yè)務(wù)范圍。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 我國(guó)券商實(shí)行分類(lèi)管理時(shí)期：我國(guó)券商實(shí)行分類(lèi)管理時(shí)期： （1）綜合類(lèi)。）綜合類(lèi)?？梢越?jīng)營(yíng)所有證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在名稱(chēng)上可以經(jīng)營(yíng)所有證券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在名稱(chēng)上都冠有都冠有證券股份

42、有限公司，或證券股份有限公司，或證券有限公司等。證券有限公司等。 上市類(lèi)機(jī)構(gòu)：上市類(lèi)機(jī)構(gòu)：西南證券為上市的綜合類(lèi)券商，名稱(chēng)為西南證券為上市的綜合類(lèi)券商，名稱(chēng)為“西西南證券股份有限公司南證券股份有限公司”。 非上市類(lèi)機(jī)構(gòu)：非上市類(lèi)機(jī)構(gòu)：齊魯證券為非上市的綜合類(lèi)券商，名城為齊魯證券為非上市的綜合類(lèi)券商，名城為“齊魯證券有限公司齊魯證券有限公司 ”第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （2）經(jīng)紀(jì)類(lèi)）經(jīng)紀(jì)類(lèi) 只允許經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在名稱(chēng)上都冠有只允許經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，在名稱(chēng)上都冠有“證券經(jīng)紀(jì)有限公司證券經(jīng)紀(jì)有限公司”，比如，財(cái)達(dá)證券為經(jīng)紀(jì)類(lèi)，比如，財(cái)達(dá)證券為經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司，其名

43、稱(chēng)為河北財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司。證券公司，其名稱(chēng)為河北財(cái)達(dá)證券經(jīng)紀(jì)有限責(zé)任公司。 目前，我國(guó)已經(jīng)在目前，我國(guó)已經(jīng)在A股市場(chǎng)上市的股市場(chǎng)上市的15家證券公司均為綜家證券公司均為綜合類(lèi)證券公司。合類(lèi)證券公司。 我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商既包括綜合證券公司，也包括經(jīng)紀(jì)類(lèi)我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)商既包括綜合證券公司，也包括經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司，其他類(lèi)機(jī)構(gòu)非經(jīng)證券公司，其他類(lèi)機(jī)構(gòu)非經(jīng)特許特許不得經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)不得經(jīng)營(yíng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 根據(jù)新根據(jù)新證券法證券法第第125條，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)條，經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)

44、營(yíng)下列部分或者全部業(yè)務(wù)：（1）證券經(jīng)紀(jì)；）證券經(jīng)紀(jì)；（2）證券投資咨詢(xún)；）證券投資咨詢(xún)；（3）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；）與證券交易、證券投資活動(dòng)有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問(wèn)；（4）證券承銷(xiāo)與保薦；）證券承銷(xiāo)與保薦；（5）證券自營(yíng)；）證券自營(yíng)；（6）證券資產(chǎn)管理；）證券資產(chǎn)管理；（7）其他證券業(yè)務(wù)。）其他證券業(yè)務(wù)。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）證券經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)的限定（二）證券經(jīng)紀(jì)商業(yè)務(wù)的限定 為了規(guī)范證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不同國(guó)家或地區(qū)，對(duì)證券經(jīng)紀(jì)商的業(yè)為了規(guī)范證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不同國(guó)家或地區(qū)，對(duì)證券經(jīng)紀(jì)商的業(yè)務(wù)做了限制性規(guī)定。務(wù)做了限制性規(guī)定。 1、紐約證券交易所、紐約證券交易所：

45、將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為五類(lèi)，專(zhuān)門(mén)有五種經(jīng)紀(jì)：將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為五類(lèi)，專(zhuān)門(mén)有五種經(jīng)紀(jì)人未辦理：人未辦理： （）（）傭金經(jīng)紀(jì)人：傭金經(jīng)紀(jì)人：在交易所內(nèi)，專(zhuān)門(mén)代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券收取在交易所內(nèi)，專(zhuān)門(mén)代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券收取傭金；傭金； （）二元經(jīng)紀(jì)人：（）二元經(jīng)紀(jì)人：接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托，代其進(jìn)行證券買(mǎi)接受傭金經(jīng)紀(jì)人的委托，代其進(jìn)行證券買(mǎi)賣(mài)并收取傭金的經(jīng)紀(jì)人賣(mài)并收取傭金的經(jīng)紀(jì)人 ：第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （）專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人：（）專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人：是指在交易所內(nèi)固定從事特殊種類(lèi)證券交易是指在交易所內(nèi)固定從事特殊種類(lèi)證券交易的經(jīng)紀(jì)人，兼有經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商的雙重身份，也就是說(shuō)，專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)的經(jīng)紀(jì)人，兼有經(jīng)紀(jì)人和自營(yíng)商

46、的雙重身份，也就是說(shuō)，專(zhuān)業(yè)經(jīng)紀(jì)人即接受一般經(jīng)紀(jì)人的再委托，也在交易柜臺(tái)中專(zhuān)營(yíng)種或數(shù)種證人即接受一般經(jīng)紀(jì)人的再委托，也在交易柜臺(tái)中專(zhuān)營(yíng)種或數(shù)種證券的交易；券的交易； （）零股經(jīng)紀(jì)人：（）零股經(jīng)紀(jì)人：也稱(chēng)折扣經(jīng)紀(jì)商，即為減少個(gè)人投資者傭金也稱(chēng)折扣經(jīng)紀(jì)商，即為減少個(gè)人投資者傭金負(fù)擔(dān)，只替客戶(hù)完成交易不提供交易其他服務(wù)的經(jīng)紀(jì)商。負(fù)擔(dān)，只替客戶(hù)完成交易不提供交易其他服務(wù)的經(jīng)紀(jì)商。 （）債券經(jīng)紀(jì)人：（）債券經(jīng)紀(jì)人：在債券交易廳中代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)債券從中收取在債券交易廳中代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)債券從中收取傭金。傭金。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 2、倫敦證券交易所、倫敦證券交易所：將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為兩類(lèi)，由

47、兩種：將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)分為兩類(lèi)，由兩種經(jīng)紀(jì)人來(lái)完成：經(jīng)紀(jì)人來(lái)完成：（）證券經(jīng)紀(jì)商，（）證券經(jīng)紀(jì)商，純粹代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券，從中收取純粹代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券，從中收取傭金，本身不買(mǎi)賣(mài)證券；傭金，本身不買(mǎi)賣(mài)證券；（）證券買(mǎi)賣(mài)商，（）證券買(mǎi)賣(mài)商，主要為自己買(mǎi)賣(mài)證券以獲取利潤(rùn)，主要為自己買(mǎi)賣(mài)證券以獲取利潤(rùn)，有時(shí)也代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券收取傭金，證券買(mǎi)賣(mài)商必須嚴(yán)有時(shí)也代理客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券收取傭金，證券買(mǎi)賣(mài)商必須嚴(yán)格區(qū)分自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)與代理買(mǎi)賣(mài)，且須向客戶(hù)說(shuō)明。格區(qū)分自營(yíng)買(mǎi)賣(mài)與代理買(mǎi)賣(mài)，且須向客戶(hù)說(shuō)明。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述、我國(guó)滬、深證券交易所、我國(guó)滬、深證券交易所：我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可分為兩大類(lèi)。：我國(guó)證券

48、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可分為兩大類(lèi)。（）是（）是A股、基金及債券代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，所有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)依法設(shè)立股、基金及債券代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，所有證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)依法設(shè)立的證券營(yíng)業(yè)部都可經(jīng)營(yíng)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。的證券營(yíng)業(yè)部都可經(jīng)營(yíng)此項(xiàng)業(yè)務(wù)。A股經(jīng)紀(jì)商股經(jīng)紀(jì)商（）是（）是B股代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，由股代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，由B股特許證券商來(lái)代理。股特許證券商來(lái)代理。B股特許證券商股特許證券商又分為境內(nèi)又分為境內(nèi)B股特許證券商和境外特許證券商。境內(nèi)股特許證券商和境外特許證券商。境內(nèi)B股特許證券商代理股特許證券商代理B股買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，可在其己開(kāi)通交易的股買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，可在其己開(kāi)通交易的A股席位上進(jìn)行。股席位上進(jìn)行。B股經(jīng)紀(jì)商股經(jīng)紀(jì)商 境外特許證券商可通過(guò)其擁有的

49、境外特許證券商可通過(guò)其擁有的B股特別席位完成代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，也可股特別席位完成代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)，也可以委托境內(nèi)以委托境內(nèi)B股特許證券商完成代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。股特許證券商完成代理買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 三、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立三、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)的設(shè)立 國(guó)際上對(duì)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的管理有兩種做法。一是以美國(guó)為國(guó)際上對(duì)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)資格的管理有兩種做法。一是以美國(guó)為代表的的登記制度，二是以日本為代表的特許制度：代表的的登記制度，二是以日本為代表的特許制度：（一）登記制度：（一）登記制度：申請(qǐng)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)者只要符合法定條件，并申申請(qǐng)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)者只要符合法定條件

50、，并申請(qǐng)登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)，即可以被批準(zhǔn)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。請(qǐng)登記注冊(cè)的機(jī)構(gòu)，即可以被批準(zhǔn)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)。 在美國(guó)的登記制度下，投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中代理買(mǎi)賣(mài)證券收取傭金在美國(guó)的登記制度下，投資銀行在二級(jí)市場(chǎng)中代理買(mǎi)賣(mài)證券收取傭金時(shí)被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)公司，他們兼做經(jīng)紀(jì)、做市和交易業(yè)務(wù)。時(shí)被稱(chēng)為經(jīng)紀(jì)公司，他們兼做經(jīng)紀(jì)、做市和交易業(yè)務(wù)。第第二二 節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述（二）特許制度（許可制度）：（二）特許制度（許可制度）：即證券公司的設(shè)立不僅要即證券公司的設(shè)立不僅要符合法律規(guī)定的條件，而且還要按照法律規(guī)定的程序提出符合法律規(guī)定的條件，而且還要按照法律規(guī)定的程序提出申請(qǐng)，由主管機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)。申請(qǐng)，

51、由主管機(jī)關(guān)審核批準(zhǔn)。 一般來(lái)說(shuō)，凡是經(jīng)營(yíng)特殊行業(yè)的企業(yè)均需政府主管部門(mén)一般來(lái)說(shuō)，凡是經(jīng)營(yíng)特殊行業(yè)的企業(yè)均需政府主管部門(mén)許可方可經(jīng)營(yíng)。許可方可經(jīng)營(yíng)。 實(shí)行許可制的主要是以日本為代表的一些亞洲國(guó)家，包實(shí)行許可制的主要是以日本為代表的一些亞洲國(guó)家，包括名稱(chēng)使用也非常接近。括名稱(chēng)使用也非常接近。 第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 我國(guó)的管理制度我國(guó)的管理制度。我國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)我國(guó)證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)從事證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，都是通過(guò)下設(shè)的證券營(yíng)業(yè)部來(lái)實(shí)施的。，都是通過(guò)下設(shè)的證券營(yíng)業(yè)部來(lái)實(shí)施的。年以前，審批機(jī)關(guān)為當(dāng)?shù)厝嗣胥y行。早期的經(jīng)紀(jì)年以前，審批機(jī)關(guān)為當(dāng)?shù)厝嗣胥y行。早期的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要由當(dāng)

52、時(shí)的證券公司和信托公司來(lái)承擔(dān)。業(yè)務(wù)主要由當(dāng)時(shí)的證券公司和信托公司來(lái)承擔(dān)。年按照全國(guó)金融工作會(huì)議精神，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的年按照全國(guó)金融工作會(huì)議精神，證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的審批和監(jiān)管由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。審批和監(jiān)管由中國(guó)證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)。 按照按照證券法證券法和和證券證券公司管理辦法公司管理辦法，目前，我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)限于符合法律規(guī)，目前，我國(guó)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)限于符合法律規(guī)定的綜合類(lèi)證券公司和經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司。定的綜合類(lèi)證券公司和經(jīng)紀(jì)類(lèi)證券公司。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （三）認(rèn)可制（三）認(rèn)可制 又稱(chēng)承認(rèn)制、豁免制，是指立法承認(rèn)原有證券公司的又稱(chēng)承認(rèn)制、豁免制，是指立法承認(rèn)原有證券公司的合法性，允許其繼

53、續(xù)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的設(shè)立體制。合法性，允許其繼續(xù)經(jīng)營(yíng)證券業(yè)務(wù)的設(shè)立體制。 英國(guó)早年曾實(shí)行這一制度，但現(xiàn)在極少采用。英國(guó)早年曾實(shí)行這一制度，但現(xiàn)在極少采用。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 四、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件和原則四、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件和原則 （一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的條件 1、從業(yè)人員條件：、從業(yè)人員條件：必須具備相關(guān)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，從業(yè)資必須具備相關(guān)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，從業(yè)資格證書(shū)格證書(shū)資格準(zhǔn)入。資格準(zhǔn)入。 2、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)條件：、經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)條件：必須具備規(guī)定的資本額度、繳納營(yíng)必須具備規(guī)定的資本額度、繳納營(yíng)業(yè)保證金以及會(huì)費(fèi)業(yè)保證金以及會(huì)費(fèi)資格準(zhǔn)入。資格準(zhǔn)入。 3、行業(yè)管理?xiàng)l件：

54、、行業(yè)管理?xiàng)l件：必須經(jīng)過(guò)主管部門(mén)或交易所的審查必須經(jīng)過(guò)主管部門(mén)或交易所的審查批準(zhǔn)批準(zhǔn)行業(yè)管理環(huán)境行業(yè)管理環(huán)境第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）相關(guān)的權(quán)利和義務(wù)（二）相關(guān)的權(quán)利和義務(wù) 1、按照證券交易基本法規(guī)和規(guī)則從事證券交易活動(dòng)。、按照證券交易基本法規(guī)和規(guī)則從事證券交易活動(dòng)。 2、在指定地點(diǎn)設(shè)立營(yíng)業(yè)場(chǎng)所從事證券交易。、在指定地點(diǎn)設(shè)立營(yíng)業(yè)場(chǎng)所從事證券交易。 3、在辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)按照規(guī)定收取一定比例的傭金。、在辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)時(shí)按照規(guī)定收取一定比例的傭金。 4、禁止?fàn)I私舞弊和內(nèi)幕交易。、禁止?fàn)I私舞弊和內(nèi)幕交易。 5、禁止任何形式的欺詐行為。、禁止任何形式的欺詐行為。第第二二節(jié)節(jié) 證

55、券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （三）證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)則（三）證券公司的業(yè)務(wù)規(guī)則 1、分業(yè)經(jīng)營(yíng)。、分業(yè)經(jīng)營(yíng)。證券法證券法第第6條：證券業(yè)和銀行業(yè)、條：證券業(yè)和銀行業(yè)、信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀信托業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)實(shí)行分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)管理，證券公司與銀行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國(guó)家另有規(guī)定的除外行、信托、保險(xiǎn)業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)分別設(shè)立。國(guó)家另有規(guī)定的除外。 2、信用交易。、信用交易。第第142條：證券公司為客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券提條：證券公司為客戶(hù)買(mǎi)賣(mài)證券提供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券供融資融券服務(wù)，應(yīng)當(dāng)按照國(guó)務(wù)院的規(guī)定并經(jīng)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)。第

56、第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 3、禁止接受客戶(hù)的全權(quán)委托、禁止接受客戶(hù)的全權(quán)委托 證券法證券法第第143條：證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接條：證券公司辦理經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，不得接受客戶(hù)的全權(quán)委托而決定證券買(mǎi)賣(mài)、選擇證券種類(lèi)、決定受客戶(hù)的全權(quán)委托而決定證券買(mǎi)賣(mài)、選擇證券種類(lèi)、決定買(mǎi)賣(mài)數(shù)量或者買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。買(mǎi)賣(mài)數(shù)量或者買(mǎi)賣(mài)價(jià)格。 全權(quán)委托反映了投資者對(duì)券商的信任。全權(quán)委托反映了投資者對(duì)券商的信任。 但是，市場(chǎng)行情的變幻以及券商可能違背義務(wù)，導(dǎo)致糾但是，市場(chǎng)行情的變幻以及券商可能違背義務(wù)，導(dǎo)致糾紛不斷。紛不斷。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 4、禁止向客戶(hù)作出不當(dāng)承諾、禁止向客戶(hù)作

57、出不當(dāng)承諾 第第144條：證券公司不得以任何方式對(duì)客戶(hù)證券買(mǎi)賣(mài)的條：證券公司不得以任何方式對(duì)客戶(hù)證券買(mǎi)賣(mài)的收益或者賠償證券買(mǎi)賣(mài)的損失作出承諾。收益或者賠償證券買(mǎi)賣(mài)的損失作出承諾。 5、禁止私下接受客戶(hù)委托、禁止私下接受客戶(hù)委托 第第145條：證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過(guò)其依法設(shè)條：證券公司及其從業(yè)人員不得未經(jīng)過(guò)其依法設(shè)立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所私下接受客戶(hù)委托買(mǎi)賣(mài)證券。立的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所私下接受客戶(hù)委托買(mǎi)賣(mài)證券。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的原則（二）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的原則 1、代理業(yè)務(wù)的原則、代理業(yè)務(wù)的原則 （1）價(jià)格自主）價(jià)格自主 （2）價(jià)格優(yōu)先）價(jià)格優(yōu)先 （3）時(shí)間優(yōu)先）

58、時(shí)間優(yōu)先 （4）公開(kāi)、公平）公開(kāi)、公平 （5）充分披露）充分披露 （6）依法收入）依法收入委托代理業(yè)務(wù)委托代理業(yè)務(wù) 委托代理現(xiàn)場(chǎng)業(yè)委托代理現(xiàn)場(chǎng)業(yè)務(wù)務(wù) 客戶(hù)在選定的證客戶(hù)在選定的證券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行現(xiàn)券營(yíng)業(yè)部進(jìn)行現(xiàn)場(chǎng)開(kāi)戶(hù)、委托交場(chǎng)開(kāi)戶(hù)、委托交易及投資咨詢(xún)易及投資咨詢(xún)證券交易證券交易 紐約證券交易所紐約證券交易所第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 2、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理遵循的原則、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理遵循的原則 （1）謹(jǐn)慎委托，并就委托事項(xiàng)保密）謹(jǐn)慎委托，并就委托事項(xiàng)保密 （2）適當(dāng)向客戶(hù)提供咨詢(xún)）適當(dāng)向客戶(hù)提供咨詢(xún) （3）嚴(yán)格遵守托管制度和相關(guān)法規(guī)）嚴(yán)格遵守托管制度和相關(guān)法規(guī) （4）禁止違規(guī)、違

59、法交易行為）禁止違規(guī)、違法交易行為 （5）禁止代理交易）禁止代理交易第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 五、證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立及禁止行為五、證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立及禁止行為 （一）證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系（一）證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系 證券經(jīng)紀(jì)商與投資者簽訂證券買(mǎi)賣(mài)代理協(xié)議，同時(shí)為投資者開(kāi)立證證券經(jīng)紀(jì)商與投資者簽訂證券買(mǎi)賣(mài)代理協(xié)議，同時(shí)為投資者開(kāi)立證券交易結(jié)算資金賬戶(hù)，經(jīng)過(guò)這兩個(gè)環(huán)節(jié)才能建立經(jīng)紀(jì)關(guān)系。券交易結(jié)算資金賬戶(hù)，經(jīng)過(guò)這兩個(gè)環(huán)節(jié)才能建立經(jīng)紀(jì)關(guān)系。 1、簽訂代理協(xié)議，、簽訂代理協(xié)議，是確立證券經(jīng)紀(jì)商與投資者有關(guān)證券代理買(mǎi)賣(mài)是確立證券經(jīng)紀(jì)商與投資者有關(guān)證券代理買(mǎi)賣(mài)中權(quán)力和義務(wù)關(guān)系的書(shū)面憑證。中權(quán)力和義務(wù)關(guān)系

60、的書(shū)面憑證。 2、開(kāi)立證券交易結(jié)算資金賬戶(hù)，、開(kāi)立證券交易結(jié)算資金賬戶(hù)，是保證投資者用于證券交易過(guò)程是保證投資者用于證券交易過(guò)程中資金清算的需要。中資金清算的需要。 雙方的經(jīng)紀(jì)關(guān)系表現(xiàn)為，雙方的經(jīng)紀(jì)關(guān)系表現(xiàn)為，客戶(hù)是授權(quán)人、委托人，證券經(jīng)紀(jì)商是代客戶(hù)是授權(quán)人、委托人，證券經(jīng)紀(jì)商是代理人、受托人。理人、受托人。第第二二節(jié)節(jié) 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)概述 （二）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的禁止行為（二）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中的禁止行為 1、不得違規(guī)為客戶(hù)股票申購(gòu)和交易提供融資、融券，從事信用交易；、不得違規(guī)為客戶(hù)股票申購(gòu)和交易提供融資、融券，從事信用交易； 2、不得挪用客戶(hù)的交易結(jié)算資金和證券，亦不得將客戶(hù)的資金和證券、