通過報表分析判斷企業(yè)的風險-銀行

1、財 務(wù) 分 析 -如何通過報表分析判斷企業(yè)的風險 主講：周宜軍（四川大學客座教授）（高 級 會 計 師）一、財務(wù)分析概述（一）、財務(wù)分析的含義財務(wù)分析是以財務(wù)報表和其他資料為依據(jù)和起點，采用專門方法，系統(tǒng)分析和評價企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及其變動，目的是了解過去、評價現(xiàn)在、預測未來，幫助利益集團改善決策。財務(wù)分析的基本功能，是將大量的報表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性。（二）、財務(wù)分析的目的：1、財務(wù)分析的基本目的：滿足不同信息使用者的信息需求，便于決策。 (1)、投資者 (2)、債權(quán)人 (3)、經(jīng)理人員(4)、供應(yīng)商(5)、政府(6)、雇員和工會(7)、中介機

2、構(gòu)2、企業(yè)進行財務(wù)分析的一般目的：（1）、評價過去的經(jīng)營業(yè)績 （2）、衡量現(xiàn)在的財務(wù)狀況（3）、預測未來的發(fā)展趨勢 （三）、財務(wù)分析的基本內(nèi)容： 1、償債能力分析2、營運能力分析3、盈利能力分析4、發(fā)展能力分析 （四）、財務(wù)分析的方法 1、比較分析法：對幾個可比數(shù)據(jù)進行對比、揭示差異和矛盾。 （1）、按比較對象分類（和誰比）：A、趨勢分析：不同時期相比較趨勢分析法是根據(jù)企業(yè)連續(xù)數(shù)期的會計報表 ,比較各個有關(guān)項目的金額、增減方向和幅度 ,從而揭示當期財務(wù)狀況和經(jīng)營成果的增減變化及其發(fā)展趨勢。趨勢分析可以繪成統(tǒng)計圖表 ,可以采用移動算術(shù)平均數(shù)、指數(shù)滑動平均法等

3、0;,但通常采用比較法 ,即將連續(xù)幾期的同一類型報表加以比較。進行分析時 ,應(yīng)注意以下幾點 :(1 )分析前剔除偶然性因素的影響 ,以使分析的數(shù)據(jù)能表述正常的經(jīng)營情況。 (2 )分析的項目應(yīng)適合分析的目的。 (3)分析時需要突出經(jīng)營管理上的重大特殊問題。 (4)比較數(shù)據(jù)不限于連續(xù)幾期的財務(wù)報表數(shù)據(jù) ,也可以將實際與計劃數(shù)或其他標準相比較。 (5) 分析報表時 ,可以用絕對數(shù)進行比較 ,也可以用相對數(shù)進行比較。B、橫向分析：與行業(yè)平均數(shù)或競爭對手比較C、差異分析：實際

4、與計劃比較 （2）、按比較內(nèi)容分類（比什么）： A、比較會計要素的總量B、比較結(jié)構(gòu)百分比C、比較財務(wù)比率2、因素分析法因素分析也叫連鎖替代法 ,它是一種分析經(jīng)濟因素的影響 ,測定各個因素影響程度的分析方法。其特點是 :在測定某一經(jīng)濟指標的各個因素的影響時 ,首先要以基期指標為基礎(chǔ) ,把各個因素的基期按照一定的順序依次以實際數(shù)來替代 ,每次替代一個 ,就得出一個新的結(jié)果。在按順序替代第一個因素時 ,要假定其他因素不變 ,即保持基期水平。在按順序逐個替代其他因素時 ,要在已替代過的因素的實際數(shù)基礎(chǔ)上

5、進行 ,其余尚未替代過的因素 ,仍保持基期水平。如此替代下去 ,最后一次替代指標就是實際指標。將每次替代后的指標與該因素未替代前的指標相比較 ,兩者的差額就是某一因素的影響程度。將各個因素的影響數(shù)值相加 ,就是實際指標與基期指標之間的總差異。 3、比率分析法比率分析法是指在同一會計報表的不同項目之間 ,或在不同會計報表的有關(guān)項目之間進行對比 ,以計算出的比率反映各個項目之間的相互關(guān)系 ,據(jù)此評價企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果。一般來說 ,用比較法所得出的信息比較準確 ,所以這種方法運用得比較廣泛。資產(chǎn)

6、負債表編制單位：甲公司 2003年12月31日 單位：萬元資 產(chǎn) 年初數(shù) 期末數(shù) 負債及所有者權(quán)益年初數(shù) 期末數(shù) 流動資產(chǎn)：流動負債：貨幣資金3668.4055474.24短期借款11665.5510989.82應(yīng)收票據(jù)145.0034.00應(yīng)付賬款3563.116491.36應(yīng)收賬款9711.229333.73預收賬款183.491056.67預付賬款1408.60 4855.17 應(yīng)付工資193.04611.25其他應(yīng)收款1940.125717.56應(yīng)付福利費174.94537.53存 貨8737.7118886.82應(yīng)付股利3058.93待攤費用19.36未交稅金1018.882898.

7、46其他未交款1.06其他應(yīng)付款1176.033973.51預提費用100.00流動資產(chǎn)合計25630.4194301.52流動負債合計17977.0429718.59固定資產(chǎn)長期負債：固定資產(chǎn)原價18288.9925622.76長期借款9350.667237.93減：累計折舊4724.888680.37長期應(yīng)付款1621.22固定資產(chǎn)凈值13564.1116942.39長期負債合計9350.668859.15工程物資39.9935.87負債合計27327.7038577.74在建工程841.124418.85固定資產(chǎn)合計14445.2221397.11所有者權(quán)益股 本10906.351650

8、0.00無形資產(chǎn)：資本公積56481.00無形資產(chǎn)104.41盈余公積1066.321598.70其它長期資產(chǎn)未分配利潤755.262645.60無形資產(chǎn)合計104.41所有者權(quán)益合計12747.9377225.30資產(chǎn)總計40075.63115803.04負債及所有者權(quán)益總計40075.63115803.04注: 存貨期初賬余額為8870.87萬元, 期末賬余額為19028.69萬元.利 潤 表編制單位：甲公司 2003年度 單位：萬元項 目上年實際數(shù)本年累計數(shù)一、主營業(yè)務(wù)收入36128.0554610.80減：主營業(yè)務(wù)成本24753.9640097.92主營業(yè)務(wù)稅金及附加82.25184.

9、87二、主營業(yè)務(wù)利潤11291.8414328.01加:其他業(yè)務(wù)利潤-71.92-196.60減：營業(yè)費用635.691218.29 管理費用2058.163632.10財務(wù)費用1883.941459.21三、營業(yè)利潤6642.137821.81加：投資收益營業(yè)外收入413.87減：營業(yè)外支出43.055.14四、利潤總額6599.088230.54減：所得稅2264.852906.78五、凈利潤4334.235323.76現(xiàn) 金 流 量 表編制單位：甲公司 2003年度 單位:萬元項 目金 額一、經(jīng)營活動生產(chǎn)的現(xiàn)金流量 銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金67282.63 收到的稅費返還177.43

10、 收到的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金8.56現(xiàn)金流入小計67468.62 購買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金50793.84 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金2847.82 支付的各項稅費6875.16 支付的其他與經(jīng)營活動有關(guān)的現(xiàn)金4089.96現(xiàn)金流出小計64606.78 經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額2861.84二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 收回投資所收到的現(xiàn)金 取得投資收益所收到的現(xiàn)金 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金 收到的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流入小計 購置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金6562.64 投資所支付的現(xiàn)金 支付的其他與投資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金支出小計6

11、562.64 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額-6562.64三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量 吸收投資所收到的現(xiàn)金57909.63 借款所收到的現(xiàn)金17575.40 收到的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金2012.07現(xiàn)金流入小計77497.10 償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金20365.87 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金1624.58 支付的其他與籌資活動有關(guān)的現(xiàn)金現(xiàn)金流出小計21990.45 籌資活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額55506.65四、匯率變動對現(xiàn)金的影響五、現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物凈增加額51805.85補 充 資 料金 額1、將凈利潤調(diào)節(jié)為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量 凈利潤5323.76 加：計提的資產(chǎn)減值準備66.12

12、固定資產(chǎn)折舊2358.15 無形資產(chǎn)攤銷16.06 長期待攤費用攤銷 待攤費用減少（減：增加）19.36 預提費用增加（減：減少）100.00 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)的損失（減：收益） 固定資產(chǎn)報廢損失 財務(wù)費用1459.21 投資損失（減：收益） 遞延稅款貸項（減：借項） 存貨的減少（減：增加）-10157.81 經(jīng)營性應(yīng)收項目的減少（減：增加）-2369.16 經(jīng)營性應(yīng)付項目的增加（減：減少）6046.16 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額2861.84二、單個報表分析（一）、資產(chǎn)負債表分析（二）、利潤表分析（三）、現(xiàn)金流量表分析1、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)及其原因分析  首先&#

13、160;,利用現(xiàn)金流量表已有的資料分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金流入、投資活動現(xiàn)金流入和籌資活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入的比重 ,了解現(xiàn)金的主要來源。一般來說 ,經(jīng)營活動現(xiàn)金流入占現(xiàn)金總流入比重大的企業(yè) ,經(jīng)營狀況較好 ,財務(wù)風險較低 ,現(xiàn)金流入結(jié)構(gòu)較為合理。其次 ,分別計算經(jīng)營活動現(xiàn)金支出、投資活動現(xiàn)金支出和籌資活動現(xiàn)金支出占現(xiàn)金總流出的比重 ,它能具體反映企業(yè)的現(xiàn)金用于哪些方面。一般來說 ,經(jīng)營活動現(xiàn)金支出比重大的企業(yè) ,其生產(chǎn)經(jīng)營狀況正常 ,現(xiàn)金支出結(jié)構(gòu)較為合理。再次 ,在了解了企業(yè)現(xiàn)金來源和

14、支出的大體情況之后 ,還有必要對經(jīng)營活動的現(xiàn)金流量作出更進一步的分析 ,因為經(jīng)營活動所形成的現(xiàn)金流量構(gòu)成了企業(yè)現(xiàn)金的內(nèi)部來源 ,是企業(yè)經(jīng)營成果在現(xiàn)金流量上的反映。(1 )銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與購進商品、接受勞務(wù)付出的現(xiàn)金進行比較 ,比率大 ,就說明企業(yè)的銷售利潤大 ,銷售回款良好 ,創(chuàng)現(xiàn)能力強。 (2 )將銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金與經(jīng)營活動流入的現(xiàn)金總額比較 ,比重大 ,說明企業(yè)主營業(yè)績突出 ,營銷狀況良好。  (3 )將本期經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量

15、與上期比較 ,增長率越高 ,說明企業(yè)成長性較好。2、企業(yè)未來獲取現(xiàn)金能力分析    在社會主義市場經(jīng)濟條件下 ,企業(yè)間的競爭加劇 ,為了開拓市場、擴大銷售 ,必然會發(fā)生賒銷、賒購行為。在分析未來獲取現(xiàn)金能力時 ,就必須要考慮經(jīng)營性應(yīng)收項目和經(jīng)營性應(yīng)付項目對現(xiàn)金流量的影響。雖然經(jīng)營性應(yīng)收項目 ,特別是應(yīng)收賬款 ,在本期現(xiàn)金流量表中沒能反映為現(xiàn)金收入 ,但只要應(yīng)收賬款能夠收回 ,就意味著未來將會有現(xiàn)金流入 ,并且隨著經(jīng)營性應(yīng)收項目占銷售收入比例的逐漸

16、變小并將在較長時期內(nèi)延續(xù) ,那么 ,就可以認為企業(yè)未來獲取現(xiàn)金的能力也在增加。但是 ,若經(jīng)營性應(yīng)付項目占銷售收入的比例穩(wěn)定地提高 ,則表明企業(yè)短期獲取現(xiàn)金的能力有所提高 ,但會帶來長期現(xiàn)金支出的壓力。3、企業(yè)成長能力分析    企業(yè)成長能力是指企業(yè)未來發(fā)展趨勢與發(fā)展速度 ,包括企業(yè)規(guī)模的擴大、利潤和所有者權(quán)益的增加等。其次還要通過投資活動現(xiàn)金流量與籌資活動現(xiàn)金流量兩個指標來進行分析。通常 ,一個企業(yè)要發(fā)展 ,長期資產(chǎn)的規(guī)模必須增加 ,其投資活動中現(xiàn)金凈流出量就會大幅

17、度提高。對內(nèi)投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高 ,往往意味著該企業(yè)將面臨著一個新的投資機會 對外投資的現(xiàn)金凈流出量大幅度提高 ,則說明該企業(yè)在通過對外投資來尋求新的獲利機會或發(fā)展機遇。    在分析企業(yè)成長能力時 ,常常將投資活動與籌資活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量聯(lián)系起來考查。如果投資活動的現(xiàn)金流出量與籌資活動的現(xiàn)金流入量在本期的數(shù)額都相當大 ,說明該企業(yè)在保持內(nèi)部穩(wěn)定經(jīng)營的同時 ,從外界籌集大筆資金 ,擴大其經(jīng)營規(guī)模。反之 ,如果投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流入量與籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流出量在數(shù)額上

18、比較接近 ,且數(shù)額較大 ,說明企業(yè)在保持內(nèi)部經(jīng)營穩(wěn)定進行的前提下 ,收回大筆對外投資的資金以支付到期的債務(wù) ,意味著企業(yè)沒有擴張動機。    信息使用者除了可以根據(jù)上述幾項指標分析外 ,還應(yīng)當結(jié)合資產(chǎn)負債表、損益表對現(xiàn)金流量進行全面、綜合地分析?，F(xiàn)金流量表反映的只是企業(yè)一定期間現(xiàn)金流入和流出的情況 ,它既不能反映企業(yè)的營銷狀況 ,也不能反映企業(yè)的財務(wù)狀況。在對現(xiàn)金流量進行分析運用時 ,不能孤立地僅憑一張現(xiàn)金流量表的信息就事論事 ,而應(yīng)與資產(chǎn)負債表和損益表結(jié)合起來&#

19、160;,從而對企業(yè)的經(jīng)營活動情況作出較全面、正確的評價。例如 ,通過現(xiàn)金流量表 ,我們可以了解企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額及產(chǎn)生的主要原因 ,但是無法分析企業(yè)的銷售規(guī)模、銷售能力、盈利能力、賒銷政策的變化等 ,若能結(jié)合損益表中收入、成本及利潤項目的分析 ,則可獲得上述信息 ,并可進一步分析企業(yè)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量主要來源于以前債權(quán)的收回 ,還是本年現(xiàn)銷比例的提高 ,同時又可以考查企業(yè)收益質(zhì)量、壞賬風險等 又如 ,從現(xiàn)金流量表中可以得到購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金 

20、,卻無法了解企業(yè)這些付出是用于更新設(shè)備 ,還是增購資產(chǎn) ,若結(jié)合資產(chǎn)負債表中固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等項目的分析 ,則可作出較正確的判斷 ,從而可繼續(xù)分析企業(yè)這些付出對未來獲取現(xiàn)金的可能和能力。 4、償債能力分析企業(yè)償債能力的好壞 ,主要由下面四個指標評價。（1） .經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與流動負債的比率。該指標表示企業(yè)償還即將到期債務(wù)的能力 ,是衡量企業(yè)短期償債能力的動態(tài)指標。其值越大 ,表明企業(yè)的短期償債能力越好 ,反之 ,則表示企業(yè)短期償債能力差。（2） .經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量與

21、總負債之比。該項比率反映了企業(yè)用年度經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量償還企業(yè)全部債務(wù)的能力 ,體現(xiàn)了企業(yè)償債風險的高低。一般而言 ,該比率值越大 ,說明企業(yè)償債能力越大 ,相應(yīng)的風險越小 其值越小 ,表明償債能力越小 ,相應(yīng)的風險越大。（3） .經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與償還債務(wù)所支付的現(xiàn)金加償還利息支付的現(xiàn)金之比。它反映本期經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量是本期償付的債務(wù)本息的倍數(shù)。該比值大于或等于 1 ,說明企業(yè)有能力通過經(jīng)營活動獲得的現(xiàn)金償還到期的債務(wù) ,而不是收回投資或借新債還舊債 若

22、該比值小于 1 ,說明本期必須籌措資金或出售資產(chǎn)才能償還債務(wù)。（4）.經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與當期資本支出總額的比率?！百Y本支出總額”是指企業(yè)為維持或擴大生產(chǎn)能力而購置固定資產(chǎn)或無形資產(chǎn)而發(fā)生的支出。該指標主要反映企業(yè)用經(jīng)營活動所產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量維持或擴大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的能力 ,其值越大 ,說明企業(yè)發(fā)展能力越強 ,反之 ,則越弱。另外 ,該指標也可用于評價企業(yè)的償債能力 ,因為當經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金凈流量大于維持或擴大生產(chǎn)規(guī)模所需的資本支出時 ,其余部分可用于償還債務(wù)。三、財務(wù)報表比率分析(一)、償債能力分析1

23、、短期償債能力分析（變現(xiàn)能力比率）    變現(xiàn)能力是企業(yè)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力，它取決于可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。由于償還短期債務(wù)要減少現(xiàn)金，在計量變現(xiàn)能力時要扣除短期負債。（1）流動比率公式：流動比率=流動資產(chǎn)合計 / 流動負債合計    企業(yè)設(shè)置的標準值：2    意義：體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。流動資產(chǎn)越多，短期債務(wù)越少，則流動比率越大，企業(yè)的短期償債能力越強。分析提示：低于正常值，企業(yè)的短期償債風險較大。一般情況下，營業(yè)周期、流動資產(chǎn)中的應(yīng)收賬款數(shù)額和存貨的周轉(zhuǎn)速度是影響流動比率的主要因素

24、。    （2）速動比率    公式 ：速動比率=（流動資產(chǎn)合計-存貨）/ 流動負債合計  企業(yè)設(shè)置的標準值：1    意義：比流動比率更能體現(xiàn)企業(yè)的償還短期債務(wù)的能力。計算速動比率時要把存貨從流動資產(chǎn)中剔除的主要原因為：A、在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；B、由于某種原因，部分存貨可能已損失報廢還沒作處理；C、部分存貨已抵押給某債權(quán)人；D、存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。綜合上述原因，在不希望企業(yè)用變賣存貨的辦法還債，以及排除使人產(chǎn)生種種誤解因素的情況下，把存貨從流動資產(chǎn)總額中減

25、去而計算出的速動比率，反映的短期償債能力更加令人可信。    分析提示：低于1 的速動比率通常被認為是短期償債能力偏低。影響速動比率的可信性的重要因素是應(yīng)收賬款的變現(xiàn)能力，賬面上的應(yīng)收賬款不一定都能變現(xiàn)，也不一定非?？煽?。（3）現(xiàn)金比率（現(xiàn)金流動負債比率）公式 ：現(xiàn)金比率=年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債*100%。意義：這一比率衡量由經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金支付即將到期債務(wù)的能力。一般而言比率越大說明企業(yè)現(xiàn)金流動性好，短期償債能力越強。變現(xiàn)能力分析總提示：    （1）增加變現(xiàn)能力的因素：可以動用的銀行貸款指標；準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)；償債

26、能力的聲譽。    （2）減弱變現(xiàn)能力的因素：未作記錄的或有負債；擔保責任引起的或有負債。 (2)、長期償債能力分析（負債比率）    負債比率是反映債務(wù)和資產(chǎn)、凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。它反映企業(yè)償付到期長期債務(wù)的能力。（1）資產(chǎn)負債比率資產(chǎn)負債率反映在總資產(chǎn)中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以衡量企業(yè)在清算時保護債權(quán)人利益的程度。    公式：資產(chǎn)負債率=（負債總額 / 資產(chǎn)總額）*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：0.7    意義：反映債權(quán)人提

27、供的資本占全部資本的比例。該指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。這個指標反映債權(quán)人所提供的資本占全部資本的比例。這個指標也被稱為舉債經(jīng)營比率。它有以下幾方面的含義：    1）從債權(quán)人的立場看，他們最關(guān)心的是貸給企業(yè)的款項的安全程度，也就是能否按期收回本金和利息。他們希望債務(wù)比例越低越好，企業(yè)償債有保證，貸款不會有太大的風險。    2）從股東的角度看，由于企業(yè)通過舉債籌措的資金與股東提供的資金，在經(jīng)營中發(fā)揮同樣的作用，所以，股東所關(guān)心的是全部資本利潤率是否超過借入款項的利率，即借入資本的代價。從股東的立場看，在全部資本利潤

28、率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。    3）從經(jīng)營者的立場看，如果舉債很大，超出債權(quán)人心理承受程度，則認為是不保險，企業(yè)就借不到錢。如果企業(yè)不舉債，或負債比例很小，說明企業(yè)畏縮不前，對前途信心不足，利用債權(quán)人資本進行經(jīng)營活動的能力很差。借款比率越大(當然不是盲目的借款)，越是顯得企業(yè)活力充沛。從財務(wù)管理的角度來看，企業(yè)應(yīng)當審時度勢，全面考慮，在利用資產(chǎn)負債率制定借入資本決策時，必須充分估計預期的利潤和增加的風險，在二者之間權(quán)衡利害得失，做出正確決策。    分析提示：負債比率越大，企業(yè)面臨的財務(wù)風險越大，獲取

29、利潤的能力也越強。如果企業(yè)資金不足，依靠欠債維持，導致資產(chǎn)負債率特別高，償債風險就應(yīng)該特別注意了。資產(chǎn)負債率在6070，比較合理、穩(wěn)??；達到85及以上時，應(yīng)視為發(fā)出預警信號，企業(yè)應(yīng)提起足夠的注意。    （2）產(chǎn)權(quán)比率（負債與權(quán)益比率）    公式：產(chǎn)權(quán)比率=（負債總額 /股東權(quán)益）*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：1.2    意義：反映債權(quán)人與股東提供的資本的相對比例。反映企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是否合理、穩(wěn)定。同時也表明債權(quán)人投入資本受到股東權(quán)益的保障程度。1）該項指標反映由債

30、權(quán)人提供的資本與股東提供的資本的相對關(guān)系，反映企業(yè)基本財務(wù)結(jié)構(gòu)是否穩(wěn)定。一般來說，股東資本大于借入資本較好，但也不能一概而論。從股東來看，在通貨膨脹加劇時期，企業(yè)多借債可以把損失和風險轉(zhuǎn)嫁給債權(quán)人；在經(jīng)濟繁榮時期，多借債可以獲得額外的利潤；在經(jīng)濟萎縮時期，少借債可以減少利息負擔和財務(wù)風險。產(chǎn)權(quán)比率高，是高風險、高報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)；產(chǎn)權(quán)比率低，是低風險、低報酬的財務(wù)結(jié)構(gòu)。    2）該指標同時也表明債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益保障的程度，或者說是企業(yè)清算時對債權(quán)人利益的保障程度。國家規(guī)定債權(quán)人的索償權(quán)在股東前面。    （3）有

31、形凈值債務(wù)率    公式：有形凈值債務(wù)率=負債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5    意義：產(chǎn)權(quán)比率指標的延伸，更為謹慎、保守地反映在企業(yè)清算時債權(quán)人投入的資本受到股東權(quán)益的保障程度。不考慮無形資產(chǎn)包括商譽、商標、專利權(quán)以及非專利技術(shù)等的價值，它們不一定能用來還債，為謹慎起見，一律視為不能償債。    分析提示：從長期償債能力看，較低的比率說明企業(yè)有良好的償債能力，舉債規(guī)模正常。    （4）已獲利息倍數(shù)

32、    公式：已獲利息倍數(shù)=息稅前利潤 / 利息費用 =（利潤總額+財務(wù)費用）/（財務(wù)費用中的利息支出+資本化利息）    通常也可用近似公式:已獲利息倍數(shù)=（利潤總額+財務(wù)費用）/ 財務(wù)費用    企業(yè)設(shè)置的標準值：2.5    意義：企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，用以衡量企業(yè)償付借款利息的能力，也叫利息保障倍數(shù)。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能力償付利息。1）已獲利息倍數(shù)指標反映企業(yè)經(jīng)營收益為所需支付的債務(wù)利息的多少倍。只要已獲利息倍數(shù)足夠大，企業(yè)就有充足的能

33、力償付利息，否則相反。    2）如何合理確定企業(yè)的已獲利息倍數(shù)，這需要將該企業(yè)的這一指標與其他企業(yè)，特別是本行業(yè)平均水平進行比較，來分析決定本企業(yè)的指標水平。同時從穩(wěn)健性的角度出發(fā)，最好比較本企業(yè)連續(xù)幾年的該項指標，并選擇最低指標年度的數(shù)據(jù)，作為標準。    3）結(jié)合這一指標，企業(yè)可以測算一下長期負債與營運資金的比率，其計算公式如下：    長期債務(wù)與營運資金比率=長期負債÷(流動資產(chǎn)-流動負債)    一般情況下，長期債務(wù)

34、不應(yīng)超過營運資金。長期債務(wù)會隨時間延續(xù)不斷轉(zhuǎn)化為流動負債，并需動用流動資產(chǎn)來償還。保持長期債務(wù)不超過營運資金，就不會因這種轉(zhuǎn)化而造成流動 資產(chǎn)小于流動負債，從而使長期債權(quán)人和短期債權(quán)人感到貸款有安全保障。    分析提示：企業(yè)要有足夠大的息稅前利潤，才能保證負擔得起資本化利息。該指標越高，說明企業(yè)的債務(wù)利息壓力越小。（5）長期資產(chǎn)適合率公式：長期資產(chǎn)適合率=（所有者權(quán)益+長期負債）/（固定資產(chǎn)+長期投資） 企業(yè)設(shè)置的標準值：1意義：從資源配置結(jié)構(gòu)方面反映企業(yè)長期償債能力。反映企業(yè)的財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性和財務(wù)風險的大小。也反映企業(yè)資金使用的合理性。 分析提示：

35、這一指標的高低與特定行業(yè)相關(guān)，加工型企業(yè)一般大于1較好，高新技術(shù)企業(yè)一般較低。（二）、營運能力分析（資產(chǎn)管理比率）（1）存貨周轉(zhuǎn)率公式： 存貨周轉(zhuǎn)率=產(chǎn)品銷售成本 / （期初存貨+期末存貨）/2企業(yè)設(shè)置的標準值：3    意義：存貨的周轉(zhuǎn)率是存貨周轉(zhuǎn)速度的主要指標。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。    分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)率越高，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。  

36、60; （2）存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)    公式： 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=360/存貨周轉(zhuǎn)率=360*（期初存貨+期末存貨）/2/ 產(chǎn)品銷售成本    企業(yè)設(shè)置的標準值：120    意義：企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)到銷售出去所需要的天數(shù)。提高存貨周轉(zhuǎn)率，縮短營業(yè)周期，可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力。    分析提示：存貨周轉(zhuǎn)速度反映存貨管理水平，存貨周轉(zhuǎn)速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快。它不僅影響企業(yè)的短期償債能力，也是整個企業(yè)管理的重要內(nèi)容。 &#

37、160;  （3）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率    定義：指定的分析期間內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù)。    公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2企業(yè)設(shè)置的標準值：3意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。    分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售

38、或年末銷售大幅度下降。    （4）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)    定義：表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項、轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時間。    公式：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=360 / 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率=（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2 / 產(chǎn)品銷售收入    企業(yè)設(shè)置的標準值：120    意義：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高，說明其收回越快。反之，說明營運資金過多呆滯在應(yīng)收賬款上，影響正常資金周轉(zhuǎn)及償債能力。 分析提示：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，要與企業(yè)的經(jīng)營方式結(jié)合考慮。以

39、下幾種情況使用該指標不能反映實際情況：第一，季節(jié)性經(jīng)營的企業(yè)；第二，大量使用分期收款結(jié)算方式；第三，大量使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售；第四，年末大量銷售或年末銷售大幅度下降。    （5）營業(yè)周期    公式：營業(yè)周期=存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)    =（期初存貨+期末存貨）/2* 360/產(chǎn)品銷售成本+（期初應(yīng)收賬款+期末應(yīng)收賬款）/2* 360/產(chǎn)品銷售收入    企業(yè)設(shè)置的標準值：200    意義：營業(yè)周期是從取得存貨開始到銷售存貨并收回現(xiàn)金

40、為止的時間。一般情況下，營業(yè)周期短，說明資金周轉(zhuǎn)速度快；營業(yè)周期長，說明資金周轉(zhuǎn)速度慢。    分析提示：營業(yè)周期，一般應(yīng)結(jié)合存貨周轉(zhuǎn)情況和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)情況一并分析。營業(yè)周期的長短，不僅體現(xiàn)企業(yè)的資產(chǎn)管理水平，還會影響企業(yè)的償債能力和盈利能力。    （6）流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率    公式：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初流動資產(chǎn)+期末流動資產(chǎn)）/2   企業(yè)設(shè)置的標準值：1    意義：流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)速度越快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，相

41、當于擴大資產(chǎn)的投入，增強企業(yè)的盈利能力；而延緩周轉(zhuǎn)速度，需補充流動資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn)，形成資產(chǎn)的浪費，降低企業(yè)的盈利能力。分析提示： 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率要結(jié)合存貨、應(yīng)收賬款一并進行分析，和反映盈利能力的指標結(jié)合在一起使用，可全面評價企業(yè)的盈利能力。    （7）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率    公式：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=銷售收入/（期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2企業(yè)設(shè)置的標準值：0.8    意義：該項指標反映總資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度，周轉(zhuǎn)越快，說明銷售能力越強。企業(yè)可以采用薄利多銷的方法，加速資產(chǎn)周轉(zhuǎn)，帶來利潤絕對額的增加。 &

42、#160;  分析提示：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標用于衡量企業(yè)運用資產(chǎn)賺取利潤的能力。經(jīng)常和反映盈利能力的指標一起使用，全面評價企業(yè)的盈利能力。（三）、盈利能力分析（盈利能力比率）盈利能力就是企業(yè)賺取利潤的能力。不論是投資人還是債務(wù)人，都非常關(guān)心這個項目。在分析盈利能力時，應(yīng)當排除證券買賣等非正常項目、已經(jīng)或?qū)⒁Ｖ沟臓I業(yè)項目、重大事故或法律更改等特別項目、會計政策和財務(wù)制度變更帶來的累積影響數(shù)等因素。    （1） 銷售凈利率    公式：銷售凈利率=凈利潤 / 銷售收入*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值

43、：0.1  意義：該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤是多少。表示銷售收入的收益水平。    分析提示：企業(yè)在增加銷售收入的同時，必須要相應(yīng)獲取更多的凈利潤才能使銷售凈利率保持不變或有所提高。銷售凈利率可以分解成為銷售毛利率、銷售稅金率、銷售成本率、銷售期間費用率等指標進行分析。    （2）銷售毛利率    公式：銷售毛利率=（銷售收入-銷售成本）/ 銷售收入*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：0.15    意義：表示每一元銷售收入

44、扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。    分析提示：銷售毛利率是企業(yè)是銷售凈利率的最初基礎(chǔ)，沒有足夠大的銷售毛利率便不能形成盈利。企業(yè)可以按期分析銷售毛利率，據(jù)以對企業(yè)銷售收入、銷售成本的發(fā)生及配比情況作出判斷。    （3）資產(chǎn)凈利率（總資產(chǎn)報酬率）    公式：資產(chǎn)凈利率=凈利潤/ （期初資產(chǎn)總額+期末資產(chǎn)總額）/2*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：根據(jù)實際情況而定    意義：把企業(yè)一定期間的凈利潤與企業(yè)的資產(chǎn)相比較

45、，表明企業(yè)資產(chǎn)的綜合利用效果。指標越高，表明資產(chǎn)的利用效率越高，說明企業(yè)在增加收入和節(jié)約資金等方面取得了良好的效果，否則相反。    分析提示：資產(chǎn)凈利率是一個綜合指標。凈利的多少與企業(yè)的資產(chǎn)的多少、資產(chǎn)的結(jié)構(gòu)、經(jīng)營管理水平有著密切的關(guān)系。影響資產(chǎn)凈利率高低的原因有：產(chǎn)品的價格、單位產(chǎn)品成本的高低、產(chǎn)品的產(chǎn)量和銷售的數(shù)量、資金占用量的大小?？梢越Y(jié)合杜邦財務(wù)分析體系來分析經(jīng)營中存在的問題。    （4）凈資產(chǎn)收益率（權(quán)益報酬率）    公式：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/ （期初所有者權(quán)益合計+期末所有者權(quán)益合計）

46、/2*100%    企業(yè)設(shè)置的標準值：0.08    意義：凈資產(chǎn)收益率反映公司所有者權(quán)益的投資報酬率，也叫凈值報酬率或權(quán)益報酬率，具有很強的綜合性。是最重要的財務(wù)比率。    分析提示：杜邦分析體系可以將這一指標分解成相聯(lián)系的多種因素，進一步剖析影響所有者權(quán)益報酬的各個方面。如資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、銷售利潤率、權(quán)益乘數(shù)。另外，在使用該指標時，還應(yīng)結(jié)合對“應(yīng)收賬款”、“其他應(yīng)收款” 、“ 待攤費用”進行分析。 （5）資本保值增值率公式：資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權(quán)益/年初所有者權(quán)益意義：這一指標反

47、映企業(yè)當年資本在企業(yè)自身努力下的實際變動情況，是評價企業(yè)經(jīng)濟效益的輔助指標。也反映企業(yè)資本的保全和增減狀況。 分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況越好，企業(yè)的發(fā)展后勁越強。 （6）社會貢獻率公式：社會貢獻率=企業(yè)社會貢獻總額/平均資產(chǎn)總額企業(yè)社會貢獻總額包括：工資（含獎金、津貼等工資性收入）、勞保退休統(tǒng)籌及其它社會福利支出、利息支出凈額、應(yīng)交或已交的各項稅款、附加及福利等。 意義：這一指標反映企業(yè)占用社會經(jīng)濟資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟效益的大小，是社會進行資源有效培置的基本依據(jù)。 分析提示：這一指標越高越好。（7）社會積累率公式：社會積累率=上交國家財政總額/企業(yè)社會貢獻總額上交的財政收入包括

48、企業(yè)依法向財政交繳的各項稅款，如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。 分析提示：這一指標越高越好。（四）、發(fā)展能力分析 1、銷售（營業(yè)）增長率公式：銷售（營業(yè)）增長率=本年銷售（營業(yè)）增長額/上年銷售（營業(yè)）收入總額x100%意義：這一指標反映企業(yè)經(jīng)營狀況和市場占有能力、預測企業(yè)業(yè)務(wù)發(fā)展趨勢的標志。分析提示：這一指標越高，表明市場前景看好。 2、資本積累率公式：資本積累率=本年所有者權(quán)益增長額/年初所有者權(quán)益*100%意義：這一指標反映企業(yè)資本的保全性和增長性、以及企業(yè)防范風險和可持續(xù)發(fā)展的能力。分析提示：這一指標越高，表明資本的保全狀況和抗風險能力越好，企業(yè)的發(fā)展后勁越強 3、總

49、資產(chǎn)增長率=本年總資產(chǎn)增長額/年初資產(chǎn)總額 4、固定資產(chǎn)成新率=平均固定資產(chǎn)凈值/平均固定資產(chǎn)原值*100% 5、三年利潤平均增長率=（年末利潤總額/三年前年末利潤總額）x 1/3 -1x100% 6、三年資本平均增長率=（年末所有者權(quán)益總額/三年前年末所有者權(quán)益總額）x 1/3 - 1x100% 四、財務(wù)綜合分析 1、財務(wù)比率綜合分析法 2、杜邦分析法 凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù) 權(quán)益乘數(shù)=1÷(1-資產(chǎn)負債率)五、現(xiàn)金流量分析    現(xiàn)金流量表的主要作用是：第一，提供本企業(yè)現(xiàn)金流

50、量的實際情況；第二，有助于評價本期收益質(zhì)量，第三，有助于評價企業(yè)的財務(wù)彈性，第四，有助于評價企業(yè)的流動性；第五，用于預測企業(yè)未來的現(xiàn)金流量。  1、流動性分析     流動性分析是將資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的能力。 （1） 現(xiàn)金到期債務(wù)比    公式：現(xiàn)金到期債務(wù)比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 本期到期的債務(wù)    本期到期債務(wù)一年內(nèi)到期的長期負債應(yīng)付票據(jù)    企業(yè)設(shè)置的標準值：1.5    意義：以經(jīng)營活動的現(xiàn)金凈流量與本

51、期到期的債務(wù)比較，可以體現(xiàn)企業(yè)的償還到期債務(wù)的能力。分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（2）現(xiàn)金流動負債比    公式：現(xiàn)金流動負債比=年經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 期末流動負債    企業(yè)設(shè)置的標準值：0.5    意義：反映經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金對流動負債的保障程度。    分析提示：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。（3）現(xiàn)金債務(wù)總額比    公式：現(xiàn)金流動負債比=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量/ 期末負債總額    企業(yè)設(shè)置的標準值：0.25    意義：企業(yè)能夠用來償還債務(wù)的除借新債還舊債外，一般應(yīng)當是經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入才能還債。    分析提示：計算結(jié)果要與過去比較，與同業(yè)比較才能確定高與低。這個比率越高，企業(yè)承擔債務(wù)的能力越強。這個比率同時也體現(xiàn)企業(yè)的最大付息能力。 2、獲取現(xiàn)金的能力  （1） 銷售現(xiàn)金比率    公式：銷售現(xiàn)金比率=經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 / 銷售額