2020年高級(jí)會(huì)計(jì)師《高會(huì)實(shí)務(wù)》案例分析題

1、XX高級(jí)會(huì)計(jì)師高會(huì)實(shí)務(wù)案例分析題案例一甲公司是一家大型汽車生產(chǎn)商。甲公司xx年銷售收入總額為60億元。公司營銷等相關(guān)部門通過市場(chǎng)預(yù)測(cè)后認(rèn)為，xx年度因受各項(xiàng)利好政策影響，汽車產(chǎn)品市場(chǎng)將有較大增長，且銷售收入增長率有望達(dá)到20%，根據(jù)歷史數(shù)據(jù)及基本經(jīng)驗(yàn)，公司財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為，收入增長將要求公司追加新的資本投入，并經(jīng)綜合測(cè)算后認(rèn)定，公司所有資產(chǎn)、負(fù)債項(xiàng)目增長將與銷售收入直接相關(guān)：其中資產(chǎn)項(xiàng)目占銷售收入的百分比為56%,負(fù)債項(xiàng)目占銷售收入的百分比為30%，同時(shí)，財(cái)務(wù)經(jīng)理認(rèn)為在保持現(xiàn)有盈利模式、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)水平等狀態(tài)下，公司的預(yù)期銷售凈利潤率（稅后凈利/銷售收入）為10%，且董事會(huì)設(shè)定的公司xx年的現(xiàn)金股利支

2、付率將維持xx年60%的支付水平。如果企業(yè)需要的資AB 息）。萬元。公司適用的所得稅稅率為金通過以下兩種方式籌集：方案為：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元。方案為：按面值發(fā)行票面年利率為8%的公司債券（每年年末付假定該建設(shè)項(xiàng)目投產(chǎn)后，xx年度公司可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤400025%。其中，公司目前發(fā)行在外的普通股8000萬股（每股面值1元），公司債券2000萬元（按面值發(fā)行，票面年利率為8%，每年年末付息，三年后到期），資本公積4000萬元，其余均為留存收益。要求：1. 根據(jù)公式法計(jì)算甲公司xx年所需追加外部融資額。2. 計(jì)算A方案的下列指標(biāo)：增發(fā)普通股的股份數(shù);xx年公司的全年債券利息。3. 計(jì)

3、算B方案的下列指標(biāo)：xx年公司的全年債券利息。計(jì)算A、B兩方案的每股收益無差別點(diǎn);為該公司做出籌資決策?！菊_答案】1 .公式法：xx年度的銷售增長額=60X20%=12億元)外部融資需要量=(56%x12)-(30%x12)-60x(1+20%)x10%<(1-60%)=0.24(億元)=2400(萬元)2 .A方案：xx年增發(fā)普通股股份數(shù)=2400/5=480(萬股)xx年全年債券利息=2000X8%=160仔元)3 .B方案：xx年全年債券利息=(2000+2400)X8%=352仔元)計(jì)算每股收益無差別點(diǎn)：依題意，列出以下方程式(EBIT-160)X(1-25%)/(8000+4

4、80)=(EBIT-352)X(1-25%)/8000解之得：每股收益無差別點(diǎn)=3552(萬元)籌資決策：預(yù)計(jì)的息稅前利潤4000萬元,每股收益無差別點(diǎn)3552萬元應(yīng)當(dāng)發(fā)行公司債券籌集所需資金。【答案解析】【該題針對(duì)“融資規(guī)劃與企業(yè)增長管理”知識(shí)點(diǎn)進(jìn)行考核】案例二甲公司是一家擁有自主進(jìn)出口權(quán)限的公司。以國內(nèi)外銷售貿(mào)易、批發(fā)零售貿(mào)易和進(jìn)出口貿(mào)易為主。公司在廣西省南寧市設(shè)有自己的分公司，而生產(chǎn)基地則在廣州。目前，公司經(jīng)營的主要項(xiàng)目有：維生素、食品添加劑、動(dòng)物保健品的醫(yī)藥原料等等。“專業(yè)務(wù)實(shí)、充滿活力”是甲公司銷售團(tuán)隊(duì)的一大特色，而“安全快捷”則是本公司物流團(tuán)隊(duì)的處事宗旨。本著“誠信經(jīng)營、顧客至上、

5、科技匯錦、創(chuàng)新共贏”的經(jīng)營理念，公司已經(jīng)在全國的各大中小城市都建有比較完善的銷售網(wǎng)絡(luò)。甲公司始終遵循國際貿(mào)易慣例，秉承“重合同、守信用、優(yōu)質(zhì)服務(wù)、互利雙贏”的經(jīng)營理念，通過貿(mào)易紐帶緊密連接國內(nèi)與國際市場(chǎng)，且與國內(nèi)外多家知名公司建立了良好的合作關(guān)系。近期，甲公司打算投資一個(gè)新項(xiàng)目。甲公司在投資項(xiàng)目分析中，發(fā)生下列現(xiàn)金流量：3年前考察該項(xiàng)目時(shí)發(fā)生的咨詢費(fèi)20萬元。該項(xiàng)目需要?jiǎng)佑霉灸壳皳碛械囊粔K土地，該土地目前售價(jià)為300萬元。該項(xiàng)目上線后，會(huì)導(dǎo)致公司現(xiàn)有項(xiàng)目?jī)羰找鏈p少20萬元。投資該項(xiàng)目需要營運(yùn)資本200萬元，先動(dòng)用現(xiàn)有項(xiàng)目營運(yùn)資本解決。要求：(1) 請(qǐng)您幫助分析哪些屬于相關(guān)現(xiàn)金流量，哪些屬于無

6、關(guān)現(xiàn)金流量。(2) 項(xiàng)目現(xiàn)金流量估計(jì)的原則是什么?(3) 通常，一個(gè)企業(yè)涉及的現(xiàn)金流量包括哪些?(4) 在項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)中，應(yīng)注意哪些問題?(5) 在考慮增量現(xiàn)金流量時(shí)，需要區(qū)分哪幾個(gè)概念?【正確答案】(1) 屬于無關(guān)現(xiàn)金流量。不管目前是否投資該項(xiàng)目，3年前考察該項(xiàng)目時(shí)發(fā)生的咨詢費(fèi)20萬元都已經(jīng)發(fā)生，屬于決策無關(guān)成本。、屬于相關(guān)現(xiàn)金流量。屬于機(jī)會(huì)成本，屬于關(guān)聯(lián)影響，都是相關(guān)現(xiàn)金流量;投資該項(xiàng)目需要營運(yùn)資本200萬元，即使先從目前項(xiàng)目營運(yùn)資本中動(dòng)用，企業(yè)依然需要籌集200萬元補(bǔ)充目前項(xiàng)目需要的營運(yùn)資本，因此，依然是相關(guān)現(xiàn)金流量。(2) 在確定投資方案相關(guān)的現(xiàn)金流量時(shí)，應(yīng)遵循最基本的原則是：只

7、有增量的現(xiàn)金流量才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流量。(3) 現(xiàn)金流出量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流出的增加額。包括：購置機(jī)器設(shè)備的價(jià)款及相關(guān)的稅金、運(yùn)費(fèi)等等。增加的流動(dòng)資金：生產(chǎn)線擴(kuò)大了企業(yè)的生產(chǎn)能力，一般會(huì)引起流動(dòng)資金需求的加?，F(xiàn)金流入量，是指該項(xiàng)目引起的現(xiàn)金流入的增加額。包括：經(jīng)營性的現(xiàn)金流入、殘值收入、收回的流動(dòng)資金?，F(xiàn)金凈流量，指一定期間該項(xiàng)目的現(xiàn)金流入量與現(xiàn)金流出量之間的差額。流入量大于流出量，凈流量為正值;流入量小于流出量時(shí)，凈流量為負(fù)值。(4) 假設(shè)與分析的一致性;現(xiàn)金流量的不同形態(tài);會(huì)計(jì)收益與現(xiàn)金流量。(5) 沉沒成本。沉沒成本指已經(jīng)發(fā)生的支出或費(fèi)用，它不會(huì)影響擬考慮項(xiàng)目的現(xiàn)金流量。機(jī)會(huì)成本。在互斥項(xiàng)目的選擇中，如果選擇了某一方案，就必須放棄另一方案或其他方案。所放棄項(xiàng)目的預(yù)期收益就是被采用項(xiàng)目的機(jī)會(huì)成本。機(jī)會(huì)成本不是我們通常意義上所說的成本，不是一種支出或費(fèi)用，而是因放棄其他項(xiàng)目