電大《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理》試題及答案_

1、中央廣播電視大學(xué)2011-2012學(xué)年度第二學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題 2012年7月一、判斷題(正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分) 1依照交易成本理論，“市場(chǎng)”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補(bǔ)的機(jī)制。( ) 2。在企業(yè)集團(tuán)的組建中，管理優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)健康發(fā)展的保障。( ) 3企業(yè)集團(tuán)事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，本身并不具備法人資格。 ( ) 4分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。( ) 5。企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團(tuán)全局為管理對(duì)象，追求集團(tuán)整體效益。這符合企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略

2、管理的高層導(dǎo)向的特點(diǎn)。( ) 6企業(yè)集團(tuán)投資方式中的并購(gòu)?fù)顿Y方式，具有進(jìn)入目標(biāo)市場(chǎng)較快等優(yōu)點(diǎn)。( ) 7。分拆上市是企業(yè)內(nèi)部融資的最主要方式。( ) 8預(yù)算考核是對(duì)經(jīng)營(yíng)者年度業(yè)績(jī)的考核與評(píng)價(jià)。( ) 9短期償債能力通常與流動(dòng)資產(chǎn)、流動(dòng)負(fù)債的結(jié)構(gòu)相關(guān)。( )10企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)指標(biāo)體系主要由財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)指標(biāo)兩部分構(gòu)成。( )二、單項(xiàng)選擇題(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分, 共20分) 11.當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( )。 A。相對(duì)控股 B絕對(duì)控股 C全資控股 D共同控股 12對(duì)于金融控股型企業(yè)集團(tuán)，母公司

3、選擇何種企業(yè)進(jìn)入企業(yè)集團(tuán)，根本的依據(jù)是潛在成員企業(yè)的( )。 A財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)表現(xiàn) B業(yè)務(wù)協(xié)同程度 C融資籌資能力 D。資源優(yōu)化配置 13依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位，( )功能是企業(yè)集團(tuán)管理的保障。 A人力資源管理 B戰(zhàn)略決策與管理 C資本運(yùn)營(yíng)管理 D財(cái)務(wù)控制與管理 14集監(jiān)督權(quán)、執(zhí)行權(quán)和決策權(quán)于一身的財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制是( )。 A控制型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 B決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 C混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 D管理型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 15將部分資產(chǎn)或子公司出售給同行業(yè)的其它公司的投資戰(zhàn)略屬于( )。 A擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略 B積極型投資戰(zhàn)略 C收縮型投資戰(zhàn)略 D。穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 16下列并購(gòu)支付方式中，( )是最簡(jiǎn)捷、最迅速且最

4、為那些現(xiàn)金拮據(jù)的目標(biāo)公司所歡迎的方式。 A現(xiàn)金支付方式 B賣(mài)方融資方式 C杠桿收購(gòu)方式 D股票對(duì)價(jià)方式 17根據(jù)企業(yè)集團(tuán)設(shè)立財(cái)務(wù)公司應(yīng)當(dāng)具備的條件，申請(qǐng)前一年，母公司的注冊(cè)資本金不低于( )億元人民幣。18算管理離不開(kāi)組織內(nèi)部每個(gè)人的高度參與，體現(xiàn)了集團(tuán)預(yù)算管理的( )特征。 19公司財(cái)務(wù)狀況是對(duì)公司某一時(shí)點(diǎn)的資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)及( )等的統(tǒng)稱(chēng)。 A。資產(chǎn)結(jié)構(gòu) B資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu) C負(fù)債結(jié)構(gòu) D資產(chǎn)負(fù)債比率 20。集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括：母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和( )等方面。 A集團(tuán)整體業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) B分公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) C子公司業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià) D事業(yè)部業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)三、多項(xiàng)選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，

5、將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每 小題2分。共10分) 21在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有( )。 A交易成本理論 B規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 C角色缺失理論 D范圍經(jīng)濟(jì)理論 E資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論 22依據(jù)對(duì)財(cái)務(wù)總監(jiān)責(zé)任定位不同，財(cái)務(wù)總監(jiān)委派制可分為( )等類(lèi)型。 A參與型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 B監(jiān)控型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 C。決策型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 D混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 E計(jì)劃型財(cái)務(wù)總監(jiān)制 23。在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)理念主要有( )。 A利潤(rùn)最大化的收益理念 B協(xié)同效應(yīng)最大化的價(jià)值理念 C注重分權(quán)管理的管理理念 D數(shù)據(jù)化的管理文化 E可持續(xù)發(fā)展的增長(zhǎng)理念 24預(yù)算監(jiān)控指標(biāo)中的非財(cái)務(wù)

6、性關(guān)鍵業(yè)績(jī)指標(biāo)有( )。 A產(chǎn)品產(chǎn)量 B。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c。產(chǎn)品質(zhì)量 D產(chǎn)品單位成本 E市場(chǎng)份額 25。企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析著眼于集團(tuán)總體的財(cái)務(wù)健康狀況，其基本特征有( )。 A以分部報(bào)表為依據(jù) B以集團(tuán)戰(zhàn)略為導(dǎo)向 C以合并報(bào)表為基礎(chǔ) D。以提升集團(tuán)整體價(jià)值創(chuàng)造為目標(biāo)E側(cè)重“財(cái)務(wù)一業(yè)務(wù)”一體化分析四、計(jì)算題(共30分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程。計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26.(本題20分)2010年底甲公司擬對(duì)乙公司進(jìn)行收購(gòu)，根據(jù)預(yù)測(cè)分析，得到并購(gòu)重組后目標(biāo)公司乙公司20112015年間的增量自由現(xiàn)金流量依次為一6000萬(wàn)元、一500萬(wàn)元、2000萬(wàn)元、3000萬(wàn)元、3800萬(wàn)元。假定2016年

7、及其以后各年的增量自由現(xiàn)金流量為1400萬(wàn)元。同時(shí)根據(jù)較為可靠的資料，測(cè)知乙公司經(jīng)并購(gòu)重組后的加權(quán)平均資本成本為76，考慮到未來(lái)的其他不確定因素，擬以8為折現(xiàn)率。此外，乙公司目前賬面資產(chǎn)總額為6600萬(wàn)元，賬面?zhèn)鶆?wù)為1600萬(wàn)元。 要求：采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對(duì)乙公司的股權(quán)價(jià)值進(jìn)行估算。 附：復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)表 n l 2 3 4 5 8 O93 O86 079 O74 O、68 27·(本題10分)甲公司資本結(jié)構(gòu)有關(guān)數(shù)據(jù)如下：總資產(chǎn)(即投入資本)1000萬(wàn)元，凈資產(chǎn)300萬(wàn)元，息稅前利潤(rùn)150萬(wàn)元，利息70萬(wàn)元，所得稅率25，稅后利潤(rùn)60萬(wàn)元，加權(quán)平均資本成本率為6。 要求分別計(jì)算： (

8、1)凈資產(chǎn)收益率(ROE)； (2)投入資本報(bào)酬率(ROIC)； (3)經(jīng)濟(jì)增加值(EVA)。五、案例分析題(共30分) 28.A集團(tuán)公司是一家上市的房地產(chǎn)企業(yè)，其總部采用“強(qiáng)勢(shì)總部”模式加強(qiáng)對(duì)子公司的管理，具體做法有： (1)總部集中了投資決策權(quán)、財(cái)務(wù)權(quán)、融資權(quán)、人事權(quán)和工資制定權(quán)；子公司定位于一個(gè)執(zhí)行和操作的機(jī)構(gòu)。 (2)資金由總部統(tǒng)一管理，一線(xiàn)子公司的主要款項(xiàng)支付都是通過(guò)集團(tuán)結(jié)算網(wǎng)絡(luò)統(tǒng)一支付，各一線(xiàn)公司的主要銷(xiāo)售回款也集中存放在集團(tuán)資金中心。 (3)采用矩陣式組織結(jié)構(gòu)來(lái)對(duì)子公司進(jìn)行管理。子公司職能部門(mén)受子公司總經(jīng)理領(lǐng)導(dǎo)，同時(shí)受總公司職能部門(mén)直線(xiàn)管理。 (4)總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)

9、計(jì)部的集權(quán)程度最高；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理中心等部門(mén)，總部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、服務(wù)子公司。 (5)A集團(tuán)公司管理系統(tǒng)的框架：項(xiàng)目定位與發(fā)展流程、人事管理流程、財(cái)務(wù)管理流程、資金管理流程和行政管理。 要求結(jié)合案例回答： (1)A集團(tuán)公司采用的是哪一種管理體制(模式)?談?wù)剬?duì)這種管理體制的看法。 (2)結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)，論述A集團(tuán)公司采取資金集中管理的原因和好處。 (3)為什么A集團(tuán)公司總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的集權(quán)程度最高；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理中心等部門(mén)，總部更多地是通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行來(lái)指導(dǎo)、服

10、務(wù)子公司?2011-2012學(xué)年度第二學(xué)期企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題答案 2012、7一、判斷題 （每小題1分，共10分）二單項(xiàng)選擇題（每小題2分，共20分）三多項(xiàng)選擇題（多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分）四計(jì)算題（列出計(jì)算公式或計(jì)算過(guò)程可酌情給分，共30分） 26.解：（本題20分） 公司明確的預(yù)測(cè)期內(nèi)現(xiàn)金流量現(xiàn)值總和 =（-6000）/（1+8%）+（-500）/(1+8%) = =5580430+1580+2220+2584=374（萬(wàn)元） 明確的預(yù)測(cè)期后現(xiàn)金流量現(xiàn)值和 =1400/8%X1/(1+8%) =1400/8%x0.68=11900（萬(wàn)元）乙公司預(yù)計(jì)整體價(jià)值=374+119

11、00=12274（萬(wàn)元）乙公司預(yù)計(jì)股權(quán)價(jià)值=122741600=10674（萬(wàn)元）27.解：（本題10分） （1）凈資產(chǎn)收益率=凈利潤(rùn)/凈資產(chǎn)（賬面值） =60/300=20% (2 )投入資本報(bào)酬率=息稅前利潤(rùn)（1-T）/投入資本總額×100% =150（1-25%）/1000=112.5/1000=11.25% （3）經(jīng)濟(jì)增加值=稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)資本成本 =稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)投入資本總額×平均資本成本率 =112.51000×五、案例分析題(共30分) 28要點(diǎn)提示： (1)A集團(tuán)公司采取的是集權(quán)的財(cái)務(wù)管理體制。在這一體制下，集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策權(quán)集中于總部。（教材34

12、頁(yè)） 這一體制的優(yōu)點(diǎn)主要有：第一，集團(tuán)總部統(tǒng)一決策，有利于規(guī)范各成員企業(yè)的行動(dòng)，促使集團(tuán)整體政策目標(biāo)的貫徹與實(shí)現(xiàn)；第二，最大限度地發(fā)揮企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)資源優(yōu)勢(shì)，優(yōu)化財(cái)務(wù)資源配置，“集中財(cái)力辦大事，(如實(shí)行資金集中管理、統(tǒng)一授信管理等)、降低融資成本等，實(shí)現(xiàn)企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)目標(biāo)；第三，有利于發(fā)揮總部財(cái)務(wù)決策與管控能力，降低集團(tuán)下屬成員單位的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。 但其不足也非常明顯，主要體現(xiàn)在：第一，決策風(fēng)險(xiǎn)。集權(quán)制依賴(lài)于總部決策與管控能力，依賴(lài)于其所擁有的決策與管控信息，而如果不具備這些條件，將導(dǎo)致企業(yè)集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策失誤；第二，不利于發(fā)揮下屬成員單位財(cái)務(wù)管理的積極性；第三，降低應(yīng)變能力。由于總部并

13、不直接面對(duì)市場(chǎng)，其決策依賴(lài)于內(nèi)部信息傳遞，而真正面對(duì)市場(chǎng)并具應(yīng)變能力的下屬成員單位并不擁有決策權(quán)，因此也有可造成集團(tuán)市場(chǎng)應(yīng)變力、靈活性差等而貽誤市場(chǎng)機(jī)會(huì)。(12分) (2)原因：房地產(chǎn)需要大量資金投入，對(duì)外部資本特別是銀行借款依賴(lài)性較強(qiáng)；收支不同步，房地產(chǎn)銷(xiāo)售獲得大量現(xiàn)金時(shí)，該項(xiàng)目的投入大都完成，造成大量現(xiàn)金富余。 好處：資金集中管理是集團(tuán)內(nèi)部資本市場(chǎng)有效運(yùn)行的根本。通過(guò)資金集中管理可以規(guī)范集團(tuán)資金使用，增強(qiáng)總部對(duì)成員企業(yè)的財(cái)務(wù)控制力，同時(shí)增加集團(tuán)融資和償債能力、優(yōu)化資源配置、加速集團(tuán)內(nèi)部資金周轉(zhuǎn)，進(jìn)而提高集團(tuán)資源配置優(yōu)勢(shì)。(10分)（教材110頁(yè)）(3)這是由A集團(tuán)公司的行業(yè)特點(diǎn)決定的。房地

14、產(chǎn)項(xiàng)目選擇和設(shè)計(jì)、資金融通與管理是成功的關(guān)鍵，因此彰顯了總部財(cái)務(wù)部、資金管理部、規(guī)劃設(shè)計(jì)部的作用，需要高度集權(quán)；而營(yíng)銷(xiāo)企劃部門(mén)、工程管理等具有共性，總部只需通過(guò)制定政策和管理制度、規(guī)范業(yè)務(wù)流程和監(jiān)督項(xiàng)目執(zhí)行，以指導(dǎo)、服務(wù)子公司就可以了。(8分) 注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。中央廣播電視大學(xué)2011-2012學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 2012年1月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題一、判斷題【正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分）1在企業(yè)集團(tuán)中，母公司作為企業(yè)集團(tuán)的核心，

15、具有資本、資產(chǎn)、產(chǎn)品、技術(shù)、管理、人才、市場(chǎng)網(wǎng)絡(luò)、品牌等各方面優(yōu)勢(shì)。( )2在企業(yè)集團(tuán)的組建中，資源優(yōu)勢(shì)是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。( × )3事業(yè)部作為集團(tuán)總部與子公司間的“中間管理層”，是一個(gè)獨(dú)立的法人，擁有相對(duì)獨(dú)立完整的經(jīng)營(yíng)權(quán)、管理權(quán)。( × )4企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)組織體系是維系企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理運(yùn)行的組織保障。( )5融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類(lèi)。( × )6股利政策屬于集團(tuán)重大財(cái)務(wù)決策，因此，股利類(lèi)型、分配比率、支付方式等財(cái)務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團(tuán)總部。( )7財(cái)務(wù)公司作為集團(tuán)資金管理中心，其風(fēng)險(xiǎn)大小將在很大程度上影響著集團(tuán)整體的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。( )8

16、集團(tuán)預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營(yíng)團(tuán)隊(duì)、集團(tuán)總部相關(guān)職能機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機(jī)構(gòu)，工作組必須單獨(dú)設(shè)立。( × )9“投入資本總額”是指某一時(shí)點(diǎn)對(duì)企業(yè)資產(chǎn)具有利益索取權(quán)的各類(lèi)投資者（如債權(quán)人和股東）為企業(yè)所提供的資本總額。( )10.根據(jù)國(guó)資委相關(guān)規(guī)則，國(guó)有企業(yè)平均資本成本率統(tǒng)一為7.5%。( × )二、單項(xiàng)選擇題（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分 共20分）11當(dāng)投資企業(yè)直接或通過(guò)子公司間接地?fù)碛斜煌顿Y企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時(shí)，會(huì)計(jì)意義的控制權(quán)為( A重大影響 )。12.產(chǎn)業(yè)單一型企業(yè)集團(tuán)中，組建橫向一體化企業(yè)集團(tuán)的主要?jiǎng)?/p>

17、因是( C謀取規(guī)模優(yōu)勢(shì) )。13.在分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在( D子公司或事業(yè)部 )。14.企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理具有長(zhǎng)期性，會(huì)隨環(huán)境因素的重大改變而進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有( A動(dòng)態(tài)性 )的特點(diǎn)。15.( C集團(tuán)整體戰(zhàn)略 )是制定企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的根本。16投資項(xiàng)目可行性研究報(bào)告中的“財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)”不涉及的內(nèi)容是( B項(xiàng)目市場(chǎng)預(yù)測(cè) )。17下列行為屬于間接融資方式的是( B從銀行借款 )。18企業(yè)集團(tuán)選擇“做大”、“做強(qiáng)”路徑時(shí)，會(huì)直接影響預(yù)算指標(biāo)的選擇?！白鰪?qiáng)”導(dǎo)向下，預(yù)算指標(biāo)會(huì)側(cè)重( C利潤(rùn)總額 )。19凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤(rùn)與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了( B股東

18、)的收益能力。20.投入資本報(bào)酬率=( D息稅前利潤(rùn) )(1- T)/投入資本總額×100%三、多項(xiàng)選擇題（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題2分，共10分）21企業(yè)發(fā)展的基本模式有( )。 B內(nèi)源性發(fā)展 D并購(gòu)性增長(zhǎng)22影響企業(yè)集團(tuán)組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 A公司戰(zhàn)略 E公司環(huán)境23企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略可分的級(jí)次包括有( )。 B集團(tuán)整體戰(zhàn)略 C職能戰(zhàn)略 D經(jīng)營(yíng)單位級(jí)戰(zhàn)略24.企業(yè)集團(tuán)下屬成員單位預(yù)算是集團(tuán)下屬成員單位作為獨(dú)立的法人實(shí)體，根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略與各自年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃，就其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等所編制的預(yù)算。

19、主要包括有( )。 A業(yè)務(wù)經(jīng)管預(yù)算 B資本支出預(yù)算 C現(xiàn)金流預(yù)算 D財(cái)務(wù)報(bào)表預(yù)算25.一般認(rèn)為，反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括( )等方面。 C盈利能力 D償債能力 E資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題（共30分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26.（本題10分）甲集團(tuán)公司意欲收購(gòu)在業(yè)務(wù)及市場(chǎng)方面與其具有、一定協(xié)同性的乙企業(yè)52%的股權(quán)，相關(guān)資料如下： 乙企業(yè)擁有普通股6000萬(wàn)股，2008、2009、2010年三年的平均每股收益為0.5元股。甲集團(tuán)公司決定選用市盈率法對(duì)乙企業(yè)進(jìn)行估值，以乙企業(yè)自身的市盈率20為參數(shù)。 要求： (1)計(jì)算乙企業(yè)每股價(jià)值； (2)計(jì)算乙企業(yè)價(jià)值總額；(3

20、)計(jì)算甲集團(tuán)公司收購(gòu)乙企業(yè)預(yù)計(jì)需支付的價(jià)款。27（本題20分）某企業(yè)集團(tuán)是一家控股投資公司，自身總資產(chǎn)為3000萬(wàn)元，資產(chǎn)負(fù)債率為28%。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對(duì)三家子公司的投資總額為2000萬(wàn)元，對(duì)各子公司的投資及所占股份見(jiàn)下表： 假定母公司要求達(dá)到的權(quán)益資本報(bào)酬率為15%，且母公司收益的80%來(lái)源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報(bào)酬率及稅負(fù)相同。要求： (1)計(jì)算母公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)； (2)計(jì)算子公司對(duì)母公司的收益貢獻(xiàn)份額；(3)假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個(gè)子公司自身的稅后目標(biāo)利潤(rùn)。26.解： 丙公司的貢獻(xiàn)份額=324×80%

21、5;（600/2000）=77. 76（萬(wàn)元） （3分） (3)三個(gè)子公司的稅后目標(biāo)利潤(rùn)： 甲公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=103. 68÷100% =103. 68（萬(wàn)元） （2分） 乙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77. 76÷80%=97.2（萬(wàn)元） （2分）丙公司稅后目標(biāo)利潤(rùn)=77.76÷60%=129.6（萬(wàn)元） （2分）五、案例分析題（共30分） 28.某汽車(chē)行業(yè)集團(tuán)公司汽車(chē)技術(shù)改造項(xiàng)目，經(jīng)專(zhuān)家、學(xué)者的反復(fù)論證被有關(guān)部門(mén)正式批準(zhǔn)。這個(gè)項(xiàng)目的總投資額預(yù)計(jì)為4億元，生產(chǎn)能力為4萬(wàn)臺(tái)，明年動(dòng)工。但項(xiàng)目資金不足，準(zhǔn)備融資1億元資金。有關(guān)人員（集團(tuán)領(lǐng)導(dǎo)、財(cái)務(wù)顧問(wèn)、研究中心人員）意見(jiàn)如下

22、： A:目前籌集的1億元資金，主要用于投資少、效益高的技術(shù)改造項(xiàng)目。這些項(xiàng)目在2年內(nèi)均能完成建設(shè)并正式投產(chǎn)，到時(shí)將大大提高公司的生產(chǎn)能力和產(chǎn)品質(zhì)量，估計(jì)這筆投資在投產(chǎn)后3年內(nèi)可完全收回。所以應(yīng)發(fā)行5年期的債券籌集資金。 B:目前公司全部資產(chǎn)總額為10億元，其中負(fù)債6億元，資產(chǎn)負(fù)債率為60%，其中長(zhǎng)期負(fù)債為2億元。這種負(fù)債比率在我國(guó)處于中等水平，與世界發(fā)達(dá)國(guó)家如美國(guó)、英國(guó)等相比，負(fù)債比率已經(jīng)比較高了。如果再利用債券籌集1億元資金，負(fù)債比率將達(dá)到64%，且債券利率通常會(huì)高于向銀行貸款。因此負(fù)債比率過(guò)高，不僅會(huì)提高資金成本，還會(huì)加大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。所以，我們不能利用債券籌資，只能靠發(fā)行普通股股票或優(yōu)先股股

23、票籌集資金。 C:發(fā)行普通股的手續(xù)較為復(fù)雜，費(fèi)用也較高，需要時(shí)間較長(zhǎng)，可能會(huì)影響資金到位，建議向銀行貸款。 D:目前我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于繁榮時(shí)期，已出現(xiàn)通脹跡象，宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境可能會(huì)變化，特別是貨幣政策，如利率有可能調(diào)整。到時(shí)汽車(chē)行業(yè)可能會(huì)受到?jīng)_擊，銷(xiāo)售量可能會(huì)下降。在進(jìn)行籌資和投資時(shí)應(yīng)考慮這一因素，否則盲目上馬，后果將十分嚴(yán)重。 E:宏觀經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整應(yīng)不會(huì)影響該公司的銷(xiāo)售量。這是因?yàn)樵摴旧a(chǎn)的輕型貨車(chē)和旅行車(chē)，幾年來(lái)銷(xiāo)售情況一直較好，暢銷(xiāo)全國(guó)29個(gè)省、市、自治區(qū)，市場(chǎng)上較長(zhǎng)時(shí)間供不應(yīng)求。在近幾年全國(guó)汽車(chē)行業(yè)質(zhì)量評(píng)比中，輕型客車(chē)連續(xù)奪魁，輕型貨車(chē)連續(xù)兩年獲得第一名，一年獲得第二名。同時(shí)，宏觀環(huán)境變

24、化可能會(huì)引起汽車(chē)滯銷(xiāo)，但這只可能限于質(zhì)次價(jià)高的非名牌產(chǎn)品，而該公司的幾種名牌汽車(chē)仍會(huì)暢銷(xiāo)不衰。 根據(jù)案例，請(qǐng)回答： (1)企業(yè)可以采取的融資方式有哪些？ (2)對(duì)于集團(tuán)融資這一重大事項(xiàng)，應(yīng)遵循的基本原則是什么？ (3)根據(jù)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)及其生產(chǎn)情況，你認(rèn)為該企業(yè)該怎樣進(jìn)行融資？答：(1)融資方式是企業(yè)融人資本所采用的具體形式，如銀行借款方式、股票或債券發(fā)行方式等。一般認(rèn)為，企業(yè)集團(tuán)及其下屬成員企業(yè)通過(guò)外部資本市場(chǎng)的融資，稱(chēng)為直接融資；而通過(guò)銀行等金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行的融資則稱(chēng)為間接融資。所以，可以采取的融資方式有直接融資和間接融資兩種。（8分） (2)集團(tuán)融資決策權(quán)限的界定取決于集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制。但是，

25、不管集團(tuán)財(cái)務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團(tuán)融資這一重大決策事項(xiàng)時(shí)，都應(yīng)遵循以下基本原則： 統(tǒng)一規(guī)劃。統(tǒng)一規(guī)劃是集團(tuán)總部對(duì)集團(tuán)及各成員企業(yè)的融資政策進(jìn)行統(tǒng)一部署，并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則等。 重點(diǎn)決策。重點(diǎn)決策是指對(duì)那些與集團(tuán)戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項(xiàng)，由集團(tuán)總部直接決策 授權(quán)管理。授權(quán)管理是指總部對(duì)成員企業(yè)融資決策與具體融資過(guò)程等，根據(jù)“決策權(quán)、執(zhí)行權(quán)、監(jiān)督權(quán)”三分離的風(fēng)險(xiǎn)控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責(zé)。（14分） (3)資本結(jié)構(gòu)是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額之間的比例關(guān)系，它大體上反映了企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在一般情況下，負(fù)債成本要低于權(quán)益成本，因此要協(xié)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)與收益、當(dāng)期與未來(lái)的關(guān)系

26、。根據(jù)企業(yè)的生產(chǎn)情況，要考慮到資本結(jié)構(gòu)的風(fēng)險(xiǎn)、未來(lái)的變動(dòng)等等，要注意資本結(jié)構(gòu)的調(diào)整。所以，選擇融資方式應(yīng)該是，。（8分）試卷代號(hào)：1292中央廣播電視大學(xué)2010-2011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 2011年1月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題一、單項(xiàng)選擇題：（將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題2分，共20分） 1當(dāng)投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過(guò)50%以上時(shí)，母公司對(duì)被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為( B)。A.全資控股 B絕對(duì)控股C相對(duì)控股 D共同控股2在企業(yè)集團(tuán)組建中，( )是企業(yè)集團(tuán)成立的前提。DA.資源優(yōu)勢(shì) B政策優(yōu)勢(shì)C管理優(yōu)勢(shì) D資本優(yōu)勢(shì)3依照企業(yè)集團(tuán)總部管理的定位

27、，( B )功能是企業(yè)集團(tuán)管理的核心。A.戰(zhàn)略決策和管理 B財(cái)務(wù)控制與管理C資本運(yùn)營(yíng)和產(chǎn)權(quán)管理 D人力資源管理4( )是強(qiáng)化事業(yè)部管理與控制的核心部門(mén)，具有雙重身份。AA事業(yè)部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu) B總部財(cái)務(wù)機(jī)構(gòu)C子公司財(cái)務(wù)部 D孫公司財(cái)務(wù)部5集團(tuán)戰(zhàn)略管理最大特點(diǎn)就是強(qiáng)調(diào)( )。C A.利潤(rùn)管理 B風(fēng)險(xiǎn)管理 C整合管理 D人力資源管理 6企業(yè)集團(tuán)投資項(xiàng)目現(xiàn)金流測(cè)算應(yīng)考慮業(yè)務(wù)協(xié)同而產(chǎn)生的“現(xiàn)金流量”方面的財(cái)務(wù)協(xié)同，即關(guān)注項(xiàng)目的( )。D A現(xiàn)金流人量 B現(xiàn)金流出量C凈現(xiàn)金流量 D增量現(xiàn)金流量7下列行為屬于間接融資方式的是( )。B A發(fā)行股票 B從銀行借款 C發(fā)行債券 D發(fā)行短期融資券 8預(yù)算管理強(qiáng)調(diào)過(guò)程控

28、制，同時(shí)重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的( )。AA全程性 B全員性C全面性 D機(jī)制性9利潤(rùn)表是反映公司在某一時(shí)期內(nèi)( )基本報(bào)表。CA財(cái)務(wù)狀況 B現(xiàn)金流量 C經(jīng)營(yíng)成果 D資產(chǎn)情況 10.集團(tuán)層面的業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)包括母公司自身業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和( )業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)。D A總公司 B分公司C子公司 D集團(tuán)整體二、多項(xiàng)選擇題：（下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題3分，共15分）11在企業(yè)集團(tuán)的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有( )。BEA規(guī)模經(jīng)濟(jì)理論 B交易成本理論 C范圍經(jīng)濟(jì)理論 D角色缺失理論E資產(chǎn)組合與風(fēng)險(xiǎn)分散理論12企業(yè)集團(tuán)H型組織結(jié)構(gòu)，有(

29、 )等優(yōu)點(diǎn)。ABCDE A總部管理費(fèi)用較低 B可彌補(bǔ)虧損子公司損失C總部風(fēng)險(xiǎn)分散 D總部可自由運(yùn)營(yíng)子公司E便于實(shí)施分權(quán)管理13根據(jù)集團(tuán)戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團(tuán)管控主要有( )等基本模式。ABDA戰(zhàn)略規(guī)劃型 B戰(zhàn)略控制型 C戰(zhàn)略決策型 D財(cái)務(wù)控制型E財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)型14.財(cái)務(wù)公司作為非銀行金融機(jī)構(gòu)，其風(fēng)險(xiǎn)大體來(lái)自于( )。ABDE A戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn) B信用風(fēng)險(xiǎn) C政治風(fēng)險(xiǎn) D市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)E操作風(fēng)險(xiǎn)15與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團(tuán)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)具有( )等特點(diǎn)。ABE A多層級(jí)性 B復(fù)雜性 C-致性 D簡(jiǎn)單性 E戰(zhàn)略導(dǎo)向性三、判斷題：（正確的在括號(hào)內(nèi)劃“”，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃“×”。每小題1分，共10分）

30、16.以目前對(duì)企業(yè)集團(tuán)的認(rèn)識(shí)，“產(chǎn)權(quán)”是維系企業(yè)集團(tuán)的主要紐帶。 ( ) 17企業(yè)通過(guò)資本市場(chǎng)融資功能及其企業(yè)間并購(gòu)重組等做大企業(yè)屬于內(nèi)源性發(fā)展。 ( ) × 18.企業(yè)集團(tuán)的組織結(jié)構(gòu)大體分為三種類(lèi)型，即U型結(jié)構(gòu)、H型結(jié)構(gòu)和M型結(jié)構(gòu)。( ) 19.分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制下，集團(tuán)大部分的財(cái)務(wù)決策權(quán)下沉在子公司或事業(yè)部。 ( ) 20融資方式大體分為“股權(quán)融資”和“內(nèi)源融資”兩類(lèi)。 ( ) ×21從企業(yè)集團(tuán)戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團(tuán)的投資決策權(quán)都集中于集團(tuán)總部。 ( ) ×22.企業(yè)集團(tuán)融資決策的核心問(wèn)題主要是融資決策權(quán)配置。 ( ) 23如果集團(tuán)下屬子公司屬于集團(tuán)總部的

31、控股子公司，則總部有權(quán)直接下達(dá)預(yù)算目標(biāo)。( ) ×24.企業(yè)集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析不以母公司報(bào)表為基礎(chǔ)，而以合并報(bào)表為基礎(chǔ)。 ( ) 25.業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)是財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)與非財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)兩者的結(jié)合。 ( ) 四、計(jì)算題：（共25分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù)） 26假定某企業(yè)集團(tuán)母公司持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為2000萬(wàn)元，其資產(chǎn)收益率（也稱(chēng)投資報(bào)酬率，定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的比率）為20%，負(fù)債的利率為8%，所得稅率為25%。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30:70，二是激進(jìn)型70:30。 對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算母

32、公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。答： 由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出： 由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢獻(xiàn)更高，但是，風(fēng)險(xiǎn)也更高。這種高風(fēng)險(xiǎn)一高收益狀態(tài)，是企業(yè)集團(tuán)總部在確定企業(yè)集團(tuán)整體風(fēng)險(xiǎn)時(shí)需要權(quán)衡的。五、案例分析題：（共30分） 27未來(lái)100年內(nèi)，吉利收購(gòu)沃爾沃的事件都將會(huì)寫(xiě)入世界汽車(chē)工業(yè)的史冊(cè)，更是中國(guó)汽車(chē)工業(yè)史上濃墨重彩的一筆。 成功收購(gòu)沃爾沃，是吉利近幾年來(lái)開(kāi)始國(guó)際化進(jìn)程的優(yōu)異表現(xiàn)。實(shí)際上，吉利真正海外試水起步于2006年，這年底，吉利成為英國(guó)錳銅控股公司第一大股東。吉利和錳銅在中國(guó)成立了合資公司，利用中國(guó)的成本優(yōu)勢(shì)生產(chǎn)錳銅公司經(jīng)典

33、的出租車(chē)出口到歐洲市場(chǎng)并在本土銷(xiāo)售。在這個(gè)過(guò)程中，吉利集團(tuán)向英國(guó)工廠派出一批人力資源、財(cái)務(wù)、技術(shù)、工廠管理等關(guān)鍵部門(mén)的管理人才去學(xué)習(xí)。就在完成沃爾沃資產(chǎn)交割的同一天，吉利汽車(chē)宣布計(jì)劃增持英國(guó)錳銅股份至51%，8月將簽訂最終收購(gòu)協(xié)議。 而在2009年，吉利成功收購(gòu)全球知名的高端汽車(chē)自動(dòng)變速器供應(yīng)商澳大利亞DSI變速箱公司作為海外全資子公司，目前DSI通過(guò)為吉利的新車(chē)型匹配動(dòng)力總成系統(tǒng)已經(jīng)開(kāi)始獲得收入，福特汽車(chē)和破產(chǎn)重組后的雙龍都開(kāi)始繼續(xù)采購(gòu)DSI的自動(dòng)變速箱。這家吉利的澳大利亞子公司即將在重慶設(shè)立分廠，為奇瑞這樣的同行提供自動(dòng)變速箱產(chǎn)品。DSI的技術(shù)和產(chǎn)品對(duì)吉利固然重要，但吉利獲得的利益并不僅限

34、于此。 2010年8月2日，吉利集團(tuán)在英國(guó)倫敦以15億美元的價(jià)格完成對(duì)沃爾沃汽車(chē)的全部股權(quán)收購(gòu)，從簽約到資產(chǎn)交割，僅僅用了4個(gè)月，這也成為中國(guó)汽車(chē)企業(yè)海外收購(gòu)最“神速”的案例。加上之前先后收購(gòu)英國(guó)錳銅和澳大利亞DSI變速箱公司，吉利已經(jīng)成為中國(guó)首家真正意義上的跨國(guó)汽車(chē)集團(tuán)。這就意味著，“汽車(chē)狂人”李書(shū)福多年來(lái)親手創(chuàng)立的汽車(chē)帝國(guó)已見(jiàn)雛形。正是在這次收購(gòu)中，李書(shū)福實(shí)踐了一套全新的國(guó)際化并購(gòu)方式，而這也為后來(lái)收購(gòu)沃爾沃提供了大量的經(jīng)驗(yàn)，使得吉利實(shí)現(xiàn)成功的海外擴(kuò)張成為可能。 請(qǐng)結(jié)合案例回答： (1)企業(yè)集團(tuán)并購(gòu)需要經(jīng)歷哪些主要過(guò)程？(2)什么是審慎性調(diào)查？其作用是什么？(3)吉利集團(tuán)的案例，對(duì)你有什么

35、啟示？答： (1)企業(yè)并購(gòu)是一個(gè)非常復(fù)雜的交易過(guò)程。并購(gòu)一般需要經(jīng)歷下列主要過(guò)程：根據(jù)既定的并購(gòu)戰(zhàn)略，尋找和確定潛在的并購(gòu)目標(biāo)；對(duì)并購(gòu)目標(biāo)的發(fā)展前景以及技術(shù)經(jīng)濟(jì)效益等情況進(jìn)行戰(zhàn)略性調(diào)查和綜合論證；評(píng)估目標(biāo)企業(yè)的價(jià)值；策劃融資方案，確保企業(yè)并購(gòu)戰(zhàn)略目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)等。（8分） (2)審慎性調(diào)查是對(duì)目標(biāo)公司的財(cái)務(wù)、稅務(wù)、商業(yè)、技術(shù)、法律、環(huán)保、人力資源及其他潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行調(diào)查分析。 審慎性調(diào)查的作用主要有：提供可靠信息。這些信息包括：戰(zhàn)略、經(jīng)營(yíng)與營(yíng)銷(xiāo)、財(cái)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)、法律等方方面面，從而為并購(gòu)估值、并購(gòu)交易完成提供充分依據(jù)。價(jià)值分析。通過(guò)審慎調(diào)查，發(fā)現(xiàn)與公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)價(jià)值鏈間的協(xié)同性，為未來(lái)并購(gòu)后的業(yè)務(wù)整合提

36、供指南。風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避。審慎調(diào)查可以發(fā)現(xiàn)并購(gòu)交易中可能存在的各種風(fēng)險(xiǎn)，如稅務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)方面的風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、人力資本及勞資關(guān)系風(fēng)險(xiǎn)，從而為并購(gòu)交易是否達(dá)成及達(dá)成后的并購(gòu)整合提供管理依據(jù)。(10分) (3)啟示： 基于自身的戰(zhàn)略發(fā)展及并購(gòu)目標(biāo)進(jìn)行并購(gòu)目標(biāo)規(guī)劃。 并購(gòu)目標(biāo)公司應(yīng)以增強(qiáng)企業(yè)集團(tuán)（主并公司）的核心競(jìng)爭(zhēng)力為前提。 企業(yè)并購(gòu)可能會(huì)存在各種風(fēng)險(xiǎn)，一定要特別注意。而收購(gòu)后為企業(yè)迅速做大做強(qiáng)，要整合企業(yè)原有的資源，充分進(jìn)行技術(shù)改造，提升設(shè)備規(guī)格；謀求更大優(yōu)勢(shì)，進(jìn)一步強(qiáng)化核心能力，提高市場(chǎng)占有率，增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力，為未來(lái)汽車(chē)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展打下殷實(shí)的基礎(chǔ)。（12分） 注：學(xué)生能用自己的語(yǔ)言表達(dá)核心意思，就可

37、以得分。意思不夠準(zhǔn)確的適當(dāng)扣分。在某一點(diǎn)上論述很充分的，適當(dāng)加分。試卷代號(hào)：1292中央廣播電視大學(xué)2010-2011學(xué)年度第一學(xué)期“開(kāi)放本科”期末考試（半開(kāi)卷） 企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理 試題答案及評(píng)分標(biāo)準(zhǔn)一、 單項(xiàng)選擇題：（每小題2分，共20分）試卷代號(hào) : 1 2 9 2中央廣播電視大學(xué) 2 0 1 0-2 0 1 1學(xué)年度第二學(xué)期"開(kāi)放本科"期末考試(半開(kāi)卷) 2011年7月企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)管理試題2011 年7 月一、判斷題(正確的在括號(hào)內(nèi)劃""，錯(cuò)誤的在括號(hào)內(nèi)劃" x " 。 每小題 1 分 ， 共 1 0 分 )1. 提高母公司 的

38、未來(lái)融資能力 ， 既是母公司 成立集 團(tuán) 初衷 ， 也是母公司 有能力 吸引 其他企業(yè)并入集團(tuán)的前提，這兩者互為因果。( ) V2. 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團(tuán)在選擇成員 企業(yè)時(shí) ， 主要依據(jù)母公司 戰(zhàn)略定位 、 產(chǎn)業(yè)布局等因素 。()V3. 企業(yè)集團(tuán) 財(cái)務(wù)管理體制是指依據(jù)集 團(tuán) 戰(zhàn) 略 、 集 團(tuán) 組織結(jié)構(gòu)及其責(zé)任定位等 ， 對(duì)集 團(tuán) 內(nèi)部各級(jí)財(cái)務(wù)組織就權(quán)利、責(zé)任等進(jìn)行劃分的一種制度安排。( ) V4. 混合型財(cái)務(wù)總監(jiān)制的核心定位在于決策與管理， 而不在于代表總部對(duì)子公司 進(jìn)行監(jiān)督與控制 o ( ) X5. 融資方式大體分為" 股權(quán)融資" 和" 內(nèi) 源融資" 兩類(lèi)

39、。 ( ) X6. 當(dāng)并購(gòu) 目 標(biāo)確定后 ， 如何搜尋合適的并購(gòu)對(duì)象 ， 成為實(shí)施并購(gòu)決策最為關(guān)鍵的一環(huán) 。( ) V7. 母公司 董事會(huì)作為集團(tuán)最高權(quán)力決策機(jī)構(gòu) ， 負(fù)責(zé)審批股利政策。 ( ) X8. 公司 戰(zhàn)略是預(yù)算管理的前提、 依據(jù) ， 預(yù)算管理是落實(shí)公司 戰(zhàn)略的工具、 手段。 ( ) V9. "資產(chǎn)"是公司作為一個(gè)獨(dú)立法人所擁有、控制的完整資產(chǎn)，具有不可分割性。( ) V10. 集團(tuán)整體財(cái)務(wù)管理分析要以分部報(bào)表為依據(jù) o ( ) X二、單項(xiàng)選擇題(將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。每小題 2 分 ，共 20 分 )11. 會(huì)計(jì)意義上 的控制權(quán)劃分的 主要 目 的在于

40、( )。CA. 確定控制權(quán)的影響力B.明 確控制權(quán)的控制力c. 編制集團(tuán)合并報(bào)表 I). 確定集團(tuán) 管理控制 范圍12. 在企業(yè)集 團(tuán) 組建中 ， ( )是企業(yè)集團(tuán)發(fā)展的根本。Dc:. 政策優(yōu)勢(shì) D. 資源優(yōu)勢(shì)13. 分權(quán)式財(cái)務(wù)管理體制有 ( )的優(yōu)點(diǎn) O BA. 有效集 中 資源、 進(jìn)行集團(tuán) 內(nèi) 部整合B. 使總部財(cái)務(wù)集 中 精力 于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財(cái)務(wù)決策c. 強(qiáng)化對(duì)所有成員 企業(yè)的管理D. 在很大程度上利 于子公 司 追求 自 身利益14. 下列體系不屬 于企業(yè)集團(tuán)應(yīng)構(gòu)建體系的是( )。Ac. 財(cái)務(wù)管理組織體系 D. 財(cái)務(wù)人員 管理體系15. 低杠桿化 、 杠桿結(jié)構(gòu)長(zhǎng)期化的融資戰(zhàn)略屬 于(

41、 )。Bc. 激進(jìn)型融資戰(zhàn)略 D. 中庸型 融 資戰(zhàn)略16. 并購(gòu)支付方式 中 ， ( )可能會(huì)稀釋企業(yè)集團(tuán)原有的股權(quán)控制結(jié)構(gòu)與每股收益水平. Ac. 杠桿收購(gòu)方式 I). 現(xiàn)金支付方式17. 短期融資券的期 限最長(zhǎng)不超過(guò)( )天。發(fā)行融資券的企業(yè)可在上述最長(zhǎng)期限內(nèi)自主確定每期融資券的期限。CA. 30c. 365B. 180D. 73018. 通過(guò)預(yù)算指標(biāo) ， 明 確集團(tuán) 內(nèi) 部各責(zé)任 主體的 財(cái)務(wù)責(zé)任 ; 通過(guò)有效激勵(lì) ， 促使各責(zé)任 主體努力履行其責(zé)任，這些均表明預(yù)算管理具有( )特征。Dc. 全程性 D. 機(jī)制性19. 下列 內(nèi) 容屬于財(cái)務(wù)管理分析外部信息的是( )。Dc. 公司 預(yù)算

42、方案 D. 競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手資料與相關(guān)信息20. 外部評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)是指從企業(yè)外部取得的標(biāo)準(zhǔn) ， 包括 ( )、同行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)或排名前 5家企業(yè)的平均標(biāo)準(zhǔn)、資本市場(chǎng)標(biāo)準(zhǔn)(如資本市場(chǎng)期望收益率)等. Bc. 企業(yè)財(cái)務(wù)標(biāo)準(zhǔn) D. 年度預(yù)算 目 標(biāo)三、多項(xiàng)選擇題(下面各題所給的備選答案中，至少有兩項(xiàng)是正確的，將正確答案的字母序號(hào)填入括號(hào)內(nèi)。多選或漏選均不得分。每小題 2分，共 1 0分)21. 與金融控股型 企業(yè)集 團(tuán)相 比 ， 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集 團(tuán)母公 司 不僅關(guān)注對(duì)下屬 成員 單位 的 股權(quán)投資及其收益實(shí)現(xiàn)，而且更為關(guān)注( ) ，以謀求產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。BCDf. 資本控制 資源能力 B. 企業(yè)集團(tuán) 整體戰(zhàn)略B. 財(cái)

43、務(wù)管理與監(jiān)督D. 企業(yè)會(huì)計(jì)基礎(chǔ)管理E. 財(cái)務(wù)杠桿風(fēng)險(xiǎn)作用22. 企業(yè)集團(tuán) 總會(huì)計(jì)師作 為 企業(yè)集 團(tuán) 經(jīng)營(yíng) 團(tuán) 隊(duì) 的重要成員 ， 受 國(guó) 資委或集 團(tuán) 董事會(huì)的 直接聘任，履行( )等職責(zé) . ABCDA. 重大財(cái)務(wù)事項(xiàng)監(jiān)管c. 財(cái)會(huì) 內(nèi) 控機(jī)制建設(shè)E. 日 常 的 技術(shù)操作23. 從投資方向 及集團(tuán)增長(zhǎng)速度角 度 ， 企業(yè)集團(tuán)投資戰(zhàn)略大體包括的類(lèi)型有()ABEA. 收縮型投資 戰(zhàn)略B. 擴(kuò)張型投資戰(zhàn)略C.政策型投資戰(zhàn)略 D.地域型投資戰(zhàn)略E. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略24. 預(yù)算管理具有的基本特征有()BCDEA. 隨機(jī)性 B. 戰(zhàn)略性c. 機(jī)制性 D. 全程性E. 全員性25. 一般認(rèn)為 ，

44、反映企業(yè)財(cái)務(wù)業(yè)績(jī)的維度主要包括()等方面。ACEA. 盈利能力 c. 償債能力 D. 員 工學(xué)習(xí) 能力E. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)能力四、計(jì)算題(共 3 0分，請(qǐng)寫(xiě)出計(jì)算公式及過(guò)程，計(jì)算結(jié)果可以保留兩位小數(shù))26. (本題 5分)已知某目標(biāo)公司息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為 5 0 0 0萬(wàn)元，維持性資本支出 1 40 0萬(wàn)元，增量營(yíng)運(yùn)資本 4 00萬(wàn)元，所得稅率 25 %。要求:計(jì)算該目標(biāo)公司的自由現(xiàn)金流量。(本題 5 分)解 : （計(jì)算公式見(jiàn)教材87頁(yè)）自由現(xiàn)金流量 =息稅前營(yíng)業(yè)利潤(rùn)(1 一所得稅率) 一 維持性資本支出 一增量營(yíng)運(yùn)資本=5000 X (1- 25 %) -1400-400 =1950(萬(wàn)元) (5

45、分)27. (本題 2 5分)假定某企業(yè)集團(tuán)持有其子公司 5 8 %的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為3000 萬(wàn)元 ， 其資產(chǎn)收益率( 也稱(chēng)投資報(bào)酬率 ， 定義為息稅前利潤(rùn)與總資產(chǎn)的 比率) 為20% ，負(fù)債的利率為 8 %，所得稅率為 2 5 %。假定該子公司的負(fù)債與權(quán)益的比例有兩種情況:一是保守型30:70 ， 二是激進(jìn)型70:30 。對(duì)于這兩種不同的融資戰(zhàn)略，請(qǐng)分步計(jì)算子公司對(duì)母公司的投資回報(bào)，并分析二者的風(fēng)險(xiǎn)與收益情況。分步計(jì)算表如下:答：保守型 激進(jìn)型保守型 激進(jìn)型息稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)600 600利息(萬(wàn)元)72 168稅前利潤(rùn)(萬(wàn)元)528 432所得稅(萬(wàn)元)132 108稅后凈利(萬(wàn)元)396 324稅后凈利中母公司收益(萬(wàn)元)229. 68 187. 92母公司對(duì)子公司的投資額(萬(wàn)元)1218 522母公司的投資回報(bào)（ % )18.86% 36%由上表的計(jì)算結(jié)果可以看出:由于不同的融資戰(zhàn)略，子公司對(duì)母公司的貢獻(xiàn)程度也不同，激進(jìn)型的戰(zhàn)略對(duì)母公司的貢