財(cái)務(wù)報(bào)表分析做完已提交分正式版

1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析做完已提交分正式版1. 某公司2004年凈利潤為140萬元，所得稅為60萬元，利息費(fèi)用為20萬元，資產(chǎn)平均余額 為2000萬元，總資產(chǎn)利潤率為（）A. 7 %旦 B. 8 %匸 C. 10 %CD. 11 %滿分：2分2. 以下（）指標(biāo)是評價上市公司獲利能力的基本核心指標(biāo)。滿分：2分3. 下列指標(biāo)中其比率越低，說明償債能力越強(qiáng)的是（）J A.營運(yùn)資金與長期負(fù)債之比B. 利息保障倍數(shù)C. 資產(chǎn)負(fù)債率D. 流動比率滿分：2分4. 某企業(yè)2001實(shí)現(xiàn)的凈利潤為3275萬元，本期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 890萬元，提取的固定資 產(chǎn)折舊1368萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用146萬元，存貨增加467萬元，則經(jīng)營

2、活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是 （） 萬元。oA. 3275B. 52123 C. 5679cD. 6146滿分：2分5. 如果流動負(fù)債小于流動資產(chǎn)，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導(dǎo)致的結(jié)果是（）D.流動比率提咼滿分：2分6. 按照我國的企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則 一一現(xiàn)金流量表的分類方法，下列項(xiàng)目中屬于籌資活動現(xiàn)金流 量的有（）D.收回投資收到的現(xiàn)金滿分：2分7. 下列各項(xiàng)中，會引起企業(yè)銷售利潤率下降的是（）A. 增加銷貨C.降低單位成本D.提高售價滿分：2分8. 不屬于彈性融資的項(xiàng)目有（）匸A.流動負(fù)債B. 融資租賃的固定資產(chǎn)口 C.可提前收兌的企業(yè)債券D.未分配利潤滿分：2分9. 企業(yè)運(yùn)用其所支配的經(jīng)濟(jì)資源，

3、開展某種經(jīng)營活動，從中賺取利潤的能力，稱為（）A. 變現(xiàn)能力B. 償債能力C. 營運(yùn)能力D. 獲利能力滿分：2分10. 共同比結(jié)構(gòu)損益表中各項(xiàng)目的百分率是以各項(xiàng)目金額除以基數(shù)項(xiàng)目金額得岀的，其基數(shù)項(xiàng)目 是（）。滿分：2分11. 某公司普通股股票每股面值1元，每股市價3元，每股利潤0.2元，每股股利0.15元，該公司無優(yōu)先股，則該公司市盈率為（）。 A. 15%B. 20%D. 20滿分：2分12. 通過對杜邦分析體系的分析可知，提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑不包括()日A.加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率G B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率C. 加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率D. 加強(qiáng)利潤管理，提高

4、利潤總額滿分：2分13. 下列影響現(xiàn)金凈流量的經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)為()。滿分：2分14. 某企業(yè)2021實(shí)現(xiàn)的凈利潤為327.5萬元，本期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 89萬元，提取的固定資 產(chǎn)折舊136.8萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用14.6萬元，存貨增加46.7萬元，則經(jīng)營活動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是 ()萬元?？?C. 567.9CD. 614.6滿分：2分15. 提高企業(yè)營業(yè)利潤的方式可以通過()A. 增加營業(yè)外收入B. 降低營業(yè)外支岀 C.降低所得稅 D.增加銷售收入D. 20滿分：2分17. 某企業(yè)采用備抵法核算壞賬，按照規(guī)定程序核銷壞賬10000元，假設(shè)該企業(yè)原來的流動比率為2.5，速動比率為1.5，核銷壞賬后（）A.

5、 流動比率和速動比率都增加B. 流動比率和速動比率都降低C. 流動比率和速動比率都不變D. 流動比率降低、速動比率增加滿分：2分18. 短期償債能力的強(qiáng)弱往往表現(xiàn)為（）匸A.盈利的多少岸=B.資產(chǎn)的多少 C.資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度H慢滿分：2分匸A.生產(chǎn)費(fèi)用口 B.期間費(fèi)用口 C.直接費(fèi)用D.間接費(fèi)用滿分：2分20. 下列衡量企業(yè)獲利能力大小的指標(biāo)是（）A. 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率Bl B.每股盈余 C.權(quán)益乘數(shù)D.產(chǎn)權(quán)比率滿分：2分21. 某企業(yè)2021年主營業(yè)務(wù)收入凈額為36000萬元，流動資產(chǎn)平均余額為 4000萬元，固定資 產(chǎn)平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產(chǎn)，則該企業(yè)2021年的

6、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）次。滿分：2分22. 企業(yè)某年銷售收入凈額為 250萬元，銷售毛利率為20 %，年末流動資產(chǎn)90萬元，年初流動 資產(chǎn)110萬元，則該企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為（）。 A. 2 次B. 2.22 次C. 2.5 次滿分：2分23. 計(jì)算利息保障倍數(shù)時所使用的利息費(fèi)用是指（）。日A.全部財(cái)務(wù)費(fèi)用G B.只包括經(jīng)營利息，不包括資本化利息口 C.只包括資本化利息，不包括經(jīng)營利息D.不僅包括經(jīng)營利息，也包括資本化利息滿分：2分24. 某企業(yè)2001實(shí)現(xiàn)的凈利潤為3275萬元，本期計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備 890萬元，提取的固定 資產(chǎn)折舊1368萬元，財(cái)務(wù)費(fèi)用146萬元，存貨增加467萬元，則經(jīng)營活

7、動產(chǎn)生的凈現(xiàn)金流量是 （）萬元?？?A. 3275D. 6146廠B. 5212C.5679滿分：2分25. 某企業(yè)年初應(yīng)收帳款230萬元，年末應(yīng)收帳款250萬元，本年產(chǎn)品銷售收入為1200萬元, 本年產(chǎn)品銷售成本為1000萬元，則該企業(yè)應(yīng)收帳款帳齡為（）A. 72 天B. 75 天C. 84 天D. 90 天滿分：2分26. 某公司的部分年末數(shù)據(jù)為：流動負(fù)債60萬元，速動比率2.5，流動比率3.0，銷售成本50萬元，則年末存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)為（）。匸A. 1.2次口 B. 2.4 次C. 1.67 次r D. 1.5 次滿分：2分27. 資產(chǎn)負(fù)債表中所有者權(quán)益項(xiàng)目排列的依據(jù)是（）滿分：2分28.

8、在保守型資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)的企業(yè)中（）日A.風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)比重高 B.面臨的風(fēng)險(xiǎn)大0C.資產(chǎn)利潤率低OD.資產(chǎn)利潤率高滿分：2分29. 按照我國企業(yè)會計(jì)準(zhǔn)則一一現(xiàn)金流量表的分類方法，下列項(xiàng)目中屬于籌資活動現(xiàn)金流量 的是（）。日A.收到的現(xiàn)金股利B. 支付的現(xiàn)金股利 C.收到的債券利息D. 收回投資收到的現(xiàn)金30. 通過對杜邦分析體系的分析可知，提高股東權(quán)益報(bào)酬率的途徑不包括（）J A.加強(qiáng)銷售管理，提高銷售凈利率匚B.加強(qiáng)資產(chǎn)管理，提高其利用率和周轉(zhuǎn)率口 C.加強(qiáng)負(fù)債管理，降低資產(chǎn)負(fù)債率D.加強(qiáng)利潤管理，提高利潤總額滿分：2分二、多選題（共10道試題，共20分。）V1. 對存貨進(jìn)行質(zhì)量判斷，通常要考慮（）

9、。廠A.存貨的計(jì)價方法 廠B.存貨潛在虧損實(shí)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)C.存貨的品種結(jié)構(gòu)2. 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指（）A. 庫存現(xiàn)金B(yǎng). 銀行存款C. 短期股票投資D. 現(xiàn)金等價物E. 長期股票投資滿分：2分3. 我國目前一般將財(cái)務(wù)比率分為（）rA.獲利能力比率廠B.償債能力比率廠C. 資本結(jié)構(gòu)比率D. 營運(yùn)能力比率廠 E.流動資產(chǎn)比率滿分：2分4. 關(guān)于貨幣資金，下列說法正確的是（）廠A.貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金廠B.信譽(yù)好的企業(yè)沒必要持有大量的貨幣資金C. 企業(yè)不僅應(yīng)保持一定量的貨幣資金，而且越多越好D. 貨幣資金本身就是現(xiàn)金，無需變現(xiàn)。滿分：2分5. 下列各項(xiàng)中，決定息稅前經(jīng)營利潤的因

10、素包括（）rA.主營業(yè)務(wù)利潤nB.其他業(yè)務(wù)利潤riC.營業(yè)費(fèi)用D.管理費(fèi)用廠E.財(cái)務(wù)費(fèi)用滿分：2分6. 反映短期償債能力的比率包括（）A.流動比率nB.速動比率廠C.現(xiàn)金比率riD.經(jīng)營活動凈現(xiàn)金比率廠E.到期債務(wù)本息償還比率滿分：2分7. 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指（）C. 短期股票投資D. 現(xiàn)金等價物E. 長期股票投資滿分：2分8. 在財(cái)務(wù)報(bào)表附注中應(yīng)披露的會計(jì)政策有（）匚一!所得稅的處理方法riB.或有事項(xiàng)的說明ClC.存貨核算方法D. 長期待攤費(fèi)用的攤銷方法E. 壞賬損失的核算滿分：2分9. 反映償債能力的比率有（）£La.流動比率B. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)C. 已獲利息倍數(shù)D. 現(xiàn)

11、金比率E. 速動比率滿分：2分10. 分析短期借款的規(guī)模時，應(yīng)注意（）E3 a.同流動資產(chǎn)規(guī)模相適應(yīng)B. 同長期借款規(guī)模相適應(yīng)C. 同企業(yè)當(dāng)期收益相適應(yīng)D. 同企業(yè)流動負(fù)債總額相適應(yīng)|滿分：2分三、判斷題（共10道試題，共20分。）V1. 計(jì)算任何一項(xiàng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率時，其周轉(zhuǎn)額均為營業(yè)收入。廣A.錯誤“ B.正確滿分：2分2. 財(cái)務(wù)報(bào)表和會計(jì)報(bào)表附注都是財(cái)務(wù)報(bào)表的組成部分，二者都提供有關(guān)企業(yè)財(cái)務(wù)狀況、經(jīng)營成 果、現(xiàn)金流量等的信息。 A.錯誤B.正確滿分：2分3. 如果企業(yè)有良好的償債能力的聲譽(yù)，也能提高短期償債能力A. 錯誤B. 正確滿分：2分4. 每股經(jīng)營現(xiàn)金流量反映了每股流通在外的普通股所產(chǎn)

12、生的現(xiàn)金流量。該指標(biāo)越高越為股東們 所接受。_B.正確滿分：2分5. 企業(yè)負(fù)債比率越高，財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小邑A.錯誤B.正確滿分：2分6. 按照企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告條例的規(guī)定，國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)至 少每半年向本企業(yè)的職工代表大會公布一次其財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。（）B.正確滿分：2分7. 現(xiàn)金流量適合比率是反映現(xiàn)金流動性的指標(biāo)之一。A. 錯誤B. 正確滿分：2分8. 長期資本是企業(yè)全部借款與所有者權(quán)益的合計(jì)。B.正確滿分：2分9. 按照企業(yè)財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告條例的規(guī)定，國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地位的企業(yè)，應(yīng)當(dāng)至 少每半年向本企業(yè)的職工代表大會公布一次其財(cái)務(wù)會計(jì)報(bào)告。B.正確滿

13、分：2分10. 有形凈值是指所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的余額?？?A.錯誤B.正確滿分：2分作業(yè)一： 請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報(bào)， 完成對該公司的償 債能力分析！財(cái)務(wù)報(bào)表分析作業(yè) 1:償債能力分析 - 格力電器 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務(wù)的能力， 在市場經(jīng)濟(jì)條 件下，企業(yè)作為一個獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)實(shí)體， 償債能力的強(qiáng)弱直接會影 響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽(yù)及能不再融資等一系列問題， 甚至影響企業(yè)經(jīng)營能力。企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)受這部分負(fù)債影響較 大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財(cái)務(wù)困境，甚至走向破 產(chǎn)倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權(quán)投資者、債權(quán)人等都十分重 視和關(guān)心企業(yè)的償債能力。 償債能力的

14、強(qiáng)弱關(guān)系著企業(yè)承受財(cái)務(wù) 風(fēng)險(xiǎn)能力的大小，關(guān)系著企業(yè)投資機(jī)會的多少和盈利能力的高 低，關(guān)系著能否按期收回本金和利息。 上市公司短期償債能力強(qiáng) 弱對于債權(quán)人， 特別是銀行等金融機(jī)構(gòu)或者其他非金融機(jī)構(gòu)來說 最為重要， 在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回 并獲得預(yù)期報(bào)酬。 因此， 通過對企業(yè)償債能力的研究進(jìn)行分析從 而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。由于債務(wù)分為短期債務(wù)和長期債務(wù)， 因此， 償債能力分為短 期償債能力和長期償債能力。一、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力， 通過以下的分 析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定， 但是相對偏 弱。流動資產(chǎn)速動資產(chǎn)

15、流動資產(chǎn)一存貨流動比率速動比率.流動負(fù)債流動負(fù)債流動負(fù)債現(xiàn)金比率可立即運(yùn)用資金貨幣資金交易性金融資產(chǎn)' 十流動負(fù)債流動負(fù)債搐力電器近二年的矩期償債能力分析捋標(biāo)301甬乖2015 年2Di e 年流動彊產(chǎn)120,14X 478,10L20>949, 3K 044.95142. 9ia 783, 531. 6410B, 388. 522. W. 33112, 625,180.977,76126, 876, 279, 738. 70謊動比率1. JO81. 0741. »26流動箕產(chǎn)120h 14X 47B.聳 3. 101209, 314h 641.95142. 910.

16、783,531.64存黃& 39臥0曲,侗竄979,47342, 71：. 519,024,905,239.41流型5 ffi022, 0 33112, 325, ISO. 977. 7012fi. 87279. 心乩 加謹(jǐn)動比率KC290.99L.O5554h673, 449. L IE& 819,798, 530.5395, 613. 130. 731. 47衍生金融義產(chǎn)H4. 177.51& 23Oh OO2&0. 8-18,418. 6310B, 383,如 0&B. 33112,623, ISO, 97 7. 7612». 87fl,

17、 279,738,700. SO40.0.75S1、流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計(jì)算公式為：流動比率:流動資產(chǎn)/流動負(fù)債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負(fù) 債的能力越強(qiáng)，流動負(fù)債得到償還的保障越大。但是過高的流動 比率也并不是好現(xiàn)象，因?yàn)榱鲃颖嚷蔬^高，可能是企業(yè)滯留在流 動資產(chǎn)上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的 盈利能力。流動比率在2: 1左右比較合適，從表中可以看出格力電器2021 、2021 、2021 年的流動比率分別為 1. 108、1.074、1. 126， 這個數(shù)值代表了每1元的流動負(fù)債，有多少元流動資產(chǎn)作為保 障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力

18、的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù) 表明格力的短期償債能力比較差。 這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的 投資活動有著不可推脫的關(guān)系，比如格力店面的快速擴(kuò)張， 物流 網(wǎng)的建設(shè)，對金融機(jī)構(gòu)、理財(cái)產(chǎn)品的投資等等。2. 速動比率。流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債能力， 但人們還 是希望獲得比流動比率更進(jìn)一步的有關(guān)企業(yè)的短期償債能力的 比率指標(biāo)，這個指標(biāo)被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。 其計(jì)算公式為 :速動比率 = （ 流動資產(chǎn)存貨 ）/ 流動負(fù)責(zé)。從前 面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債 能力時， 存在一定的局限性， 而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償 債能力似

19、乎更好一點(diǎn)， 因?yàn)樗查_了變現(xiàn)能力較差的存貨。 速動 比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為速動比率為 1: 1 時比較適合，從表中可以看出格 力電器 2021 、2021 、2021 年的速動比率分別為 1.029 、0. 99 、1. 055 ，從以往以驗(yàn)來看， 家電行業(yè)的速動比率在 1 時比較合適 的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定， 但在 2021- 2021 三年的數(shù)據(jù)都在 1 左右，一直保持平衡的狀態(tài)， 償債能力和盈利能五處于比較平衡的狀態(tài)。3. 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值， 現(xiàn)金類資產(chǎn)是指 貨幣資金和交易性金融資產(chǎn)，這兩項(xiàng)資產(chǎn)特點(diǎn)是

20、隨時可以變現(xiàn)， 其計(jì)算公式為 :現(xiàn)金比率 = （貨幣資金 + 交易性金融資產(chǎn) ） / 流動負(fù) 債。現(xiàn)金比率可以直接反應(yīng)企業(yè)的直接償付能力， 因?yàn)楝F(xiàn)金是企 業(yè)償還債務(wù)的最終手段， 如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象， 就可能 發(fā)生支付困難，相應(yīng)的也會面臨財(cái)務(wù)危機(jī)。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。 但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金 類資產(chǎn)，企業(yè)的資產(chǎn)未能得到的效地運(yùn)用。從表中可以看出格力電器2021、2021、2021年的現(xiàn)金比率分別為 0. 504、0.789、0. 756，在對這個指標(biāo)下結(jié)論之前應(yīng)，充分了解企業(yè)實(shí)際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)

21、金比率是很必要的。二、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。企業(yè)對 -筆 債務(wù)總是負(fù)有兩種責(zé)任：一是償還債務(wù)本金的責(zé)任；二是支付債務(wù)利息的責(zé)任。分析一個企業(yè)的長期償債能力， 主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)權(quán)比率所有權(quán)益乘數(shù)債率格力電器近三年的長期償債能力分析指杯2014 年2015 年2016 年負(fù)債總頷111,099,497, 469. 70113, 131. 407, 737. 14127, 446, 102, 258. 84

22、資五總?cè)?56, 230, 948, 479. SB161,68, 016, 315. 061S2, 369, 70&d 04 9, 3b嶺產(chǎn)負(fù)儲率7L 112%69.965%69. 883魯:蛍債總帥UL 099. 497. 469, 70113, 131.407. 737. 1412L 446. 102( 258. 84所冇者杞益總額45,131h45L 010, 1848h566(608, 577. 9254,923,602, 790. 51產(chǎn)權(quán)比華24G. l(i«%232. SMI%232. 043%旋產(chǎn)總額156.230,948, 479. 8816lt698.

23、016, 315, 06182, 39, 70S, 049. 35所冇者權(quán)益45, 131,451, 010. IB48, 566, 608, 577, 9254,923,603, 790. 51權(quán)益乘數(shù)3. 4623. 329:k :畑浄利潤14, 252, 954, 811, %12. 623, 732, 620. 2215, 524, 63< 903. 87所得稅2, 499, 475,873, 822, 2B5.841, 813,006. 555.172. 73利息支出228,427.977. 62477. 371. 535, 4310. 546, 323. 57利息費(fèi)用保嶺梧數(shù)

24、74. 33B32. 232GO. 6731. 資產(chǎn)負(fù)債率資產(chǎn)負(fù)債率也稱為債務(wù)比率， 是反映在資產(chǎn)總額中有多大比 例是通過借債籌資的， 用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金進(jìn)行財(cái)務(wù)活 動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權(quán)人利益的保護(hù)程 度。其計(jì)算公式為 :資產(chǎn)負(fù)責(zé)率 =負(fù)債總額 /資產(chǎn)總額 X100% 。資 產(chǎn)負(fù)債率反映企業(yè)償還債務(wù)的綜合能力， 這個比率越高， 企業(yè)償 還債務(wù)能力越差，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越大。從表中可以看出 2021- 2021 年的資產(chǎn)負(fù)債率分別為 71.112% 、69.965% 、69. 883% ，從以 往數(shù)據(jù)可以知道 2021 年到 2021 年資產(chǎn)負(fù)債率相對穩(wěn)定地處于 70% 左

25、右，站在企業(yè)股東的角度來看枚力可以通討舉債經(jīng)營的方 式，以有限咨木。付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運(yùn)資金。2. 產(chǎn)權(quán)比率。產(chǎn)權(quán)比率也稱為債務(wù)權(quán)益比率， 是衡量企業(yè)長期償債有力的 主要指標(biāo)之一。其計(jì)算公式為 :產(chǎn)權(quán)比率 = 負(fù)債總額 /所有者權(quán)益 總額 X100% 。這個指標(biāo)是通過企業(yè)負(fù)債與所有者權(quán)益進(jìn)行對比 來反映企業(yè)資本來源的結(jié)構(gòu)比例關(guān)系， 主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng) 險(xiǎn)程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險(xiǎn)越大;反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng) ; 反之，則越弱。從表中可以看出 2021- 2021 年的產(chǎn)權(quán)比率分別 為 246. 19% 、232. 941%

26、 、232. 043% ，從數(shù)據(jù)可以知道產(chǎn)權(quán) 比率相對穩(wěn)定地處于 240% 左右附近， 說明企業(yè)采納了一種高風(fēng) 險(xiǎn)、低報(bào)酬的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)。3. 權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)是指資產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的比率， 它說明企業(yè)資 產(chǎn)總額與所有者權(quán)益的倍數(shù)關(guān)系。 其計(jì)算公式為 :權(quán)益乘數(shù) = 資產(chǎn) 總額/所有者權(quán)益 =1/ （1- 資產(chǎn)負(fù)債率 ），權(quán)益乘數(shù)越大，表明所 有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn)的比重越小， 企業(yè)負(fù)債的程度越 高;反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產(chǎn) 的比重越大， 企業(yè)的負(fù)債程度越低， 債權(quán)人權(quán)益受保護(hù)的程度也 越高。從表中可以看出 2021-2021 年的權(quán)益乘數(shù)分別為 3.462 、

27、 3. 329 、3. 320 ，從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為 3.37 ，權(quán)益乘 數(shù)比較大， 說明企業(yè)資產(chǎn)對負(fù)債依賴程度越高， 預(yù)示公司向外融 資的財(cái)務(wù)杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔(dān)較大的風(fēng)險(xiǎn)。4. 利息費(fèi)用保障倍數(shù)。 利息費(fèi)用保障倍數(shù)指標(biāo)反映了當(dāng)期企 業(yè)經(jīng)營收益所需支付的債務(wù)利息的多少倍， 從償還債務(wù)利息資金 來源的角度考查債務(wù)利息的償還能力。其計(jì)算公式為:利息費(fèi)用保障倍數(shù) = （ 稅后凈利潤 + 所得稅 + 利息支出 ） / 利息支出 = 息稅前 利潤 / 利息支出 = （ 稅前利潤總額 + 利息支出 ）/ 利息支出，倍數(shù)越 高，表明企業(yè)的債務(wù)利息償還越有保障 ;反之，則表明企業(yè)沒有 足夠資

28、金來源償還債務(wù)利息， 企業(yè)償債能力低下。 利息費(fèi)用保障 倍數(shù)如果少于 1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企 業(yè)沒有足夠的付息能力。 借款給這種企業(yè)， 連收取利息都沒有保 障，收回本金就會更困難 ;該指標(biāo)如果剛好等于 1，則表明企業(yè)剛 好能賺取相當(dāng)于借款利息的收益， 但是由于息稅前利潤受經(jīng)營風(fēng) 險(xiǎn)影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費(fèi)用保障倍 數(shù)為 1 是不夠的，必須大于 1。從表中可以看出 2021- 2021 年 的利息費(fèi)用保障倍數(shù)分別為 74.338 、32. 232 、 60. 673, 利息費(fèi) 用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強(qiáng)。三、分析結(jié)論通過上述分析， 可以對

29、格力的償債能力有了大概的了解， 從 流動比率和資產(chǎn)負(fù)債率可以看出格力短期償債能力和長期償債 能力偏弱， 說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況， 從其他指標(biāo)也可以看 出，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)， 而且具有 較強(qiáng)的及時付現(xiàn)能力， 較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴(kuò)張 所需要的現(xiàn)金流， 企業(yè)支付利息費(fèi)用能力很強(qiáng)， 債權(quán)人不必過于 擔(dān)心利息回報(bào)問題。四、加強(qiáng)格力電器償債能力的建議1. 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)。 企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)是企業(yè)籌資決策的核心問 題，最佳資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)在適度財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)條件下， 使其預(yù)期的 綜合資本成本率最低。首先，政府應(yīng)優(yōu)化市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境，處理好 政府與市場的關(guān)系， 確保企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動

30、在市場的指導(dǎo)下健康地 發(fā)展 ;其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低發(fā) 行限制條件， 大力發(fā)展債券流通市場。 企業(yè)應(yīng)借鑒國外已有的量 化指標(biāo)， 對影響資本結(jié)構(gòu)的數(shù)據(jù)進(jìn)行綜合整理和分析， 從而找出 相對合理的優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)的量化標(biāo)準(zhǔn)，指導(dǎo)企業(yè)提高償債能力。2. 制定合理的償債計(jì)劃。 償還債務(wù)是企業(yè)的一項(xiàng)重要經(jīng)濟(jì)活 動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽(yù)， 也會影響企業(yè)后 期的融資和經(jīng)營活動。 因此， 制定合理地償債計(jì)劃是每個企業(yè)不 容忽視的問題，在現(xiàn)實(shí)生活中，常常有一一些企業(yè)破產(chǎn)倒閉，就 是因?yàn)闆]有對資產(chǎn)進(jìn)行合理安排，不能及時償還債務(wù)，所以，企 業(yè)應(yīng)該制定合理的償債計(jì)劃， 以償還時間為

31、基準(zhǔn)， 結(jié)合資產(chǎn)負(fù)債 數(shù)據(jù)、各項(xiàng)債務(wù)合同、契約中的還款時間、還款金額以及額外條 件等信息詳細(xì)登記，將企業(yè)的生產(chǎn)預(yù)算、經(jīng)營情況、財(cái)務(wù)預(yù)算、 資金收入、 銷售預(yù)算等納入考慮范圍之內(nèi)。 使企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營計(jì) 劃償債計(jì)劃資金鏈互相配合， 盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及 轉(zhuǎn)換上的合理安排，滿足日常的經(jīng)營及每個償債時點(diǎn)的需要。3. 提高盈利能力。企業(yè)經(jīng)營是為了生存、發(fā)展、最終要實(shí)現(xiàn) 盈利，如何達(dá)到利潤最大化，使企業(yè)的盈利能力不斷提升，是每 個企業(yè)都想實(shí)現(xiàn)的目標(biāo)。 一是采用什么樣的企業(yè)經(jīng)營模式， 它關(guān) 系到企業(yè)經(jīng)營質(zhì)量與經(jīng)營能力的成長問題 ;二是科技的發(fā)展與進(jìn) 步，企業(yè)的競爭說到底還是產(chǎn)品的競爭，沒有科技的進(jìn)

32、步，企業(yè) 的發(fā)展就缺乏堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ) ;三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利 能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈最重要的一- 個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4. 增強(qiáng)償債意識。企業(yè)的償債能力關(guān)乎投資者、債權(quán)人等切 身利益，企業(yè)的供應(yīng)商、 銀行、合作者等都有可能成為的債權(quán)人， 所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應(yīng)債 權(quán)人之間的關(guān)系。 特別是在網(wǎng)絡(luò)信息發(fā)達(dá)的今天， 一旦某個企業(yè) 的償債爆出問題， 那么可能很快與之相關(guān)的所有投資者和債權(quán)人都知曉，可能出現(xiàn)撤資、要求提前償還債務(wù)的現(xiàn)象，更嚴(yán)重的可 能企業(yè)今后的融資渠道變窄， 融資能力降低，必然影響企業(yè)的持 續(xù)發(fā)展，盈利能力自然受損，另一方

33、面，有的企業(yè)具有償債能力， 由于缺乏償債意識，造成賴賬有理、能拖則拖、能賴則賴現(xiàn)象， 償債信譽(yù)惡劣，自然也會影響企業(yè)的形象， 企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展和產(chǎn) 品銷售也會受到一些阻礙， 盈利能力就會隨之降低，最為嚴(yán)重的 可能就因?yàn)閮攤芰Τ霈F(xiàn)問題， 企業(yè)不得不破產(chǎn)。所以企業(yè)一定 要增加償債意識，重視維持一定的償債水平，不僅是為了維持良好的資金鏈，也是為了提升企業(yè)的形象，增強(qiáng)盈利能力，促進(jìn) 企業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。萬科 A 財(cái)務(wù)報(bào)表綜合分析一、萬科 A 的公司情況概述萬科成立于 1984 年 5 月 , 以房地產(chǎn)為核心業(yè)務(wù)。 是中國大 陸首批公開上市的企業(yè)之一。 1988 年進(jìn)入房地產(chǎn)領(lǐng)域 , 同年發(fā) 行股票

34、2800 萬股 , 資產(chǎn)及經(jīng)營規(guī)模迅速擴(kuò)大。 1991 年開始發(fā) 展跨地域房地產(chǎn)業(yè)務(wù) , 同年發(fā)行新股 , A 股在深交所掛牌交易 , 是首批公開上市的企業(yè)之一。 1992 年, 確定以大眾住宅開發(fā)為 核心業(yè)務(wù) , 進(jìn)行業(yè)務(wù)調(diào)整。 1993 年, 4500 萬股 B 股發(fā)行并在 深交所上市 , 募集資金主要用于房地產(chǎn)開發(fā) , 核心業(yè)務(wù)突顯。 1997 和 2000 年, 共增資配股募集資金 10.08 億元 , 實(shí)力增 強(qiáng)。 2001 年, 轉(zhuǎn)讓萬佳百貨股份股份 , 完成專業(yè)化。 2002 和 2003 年, 發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券 34.9 億元 , 進(jìn)一步增強(qiáng)了資金 實(shí)力。1984 至 200

35、5 年 , 萬科營業(yè)收入從 0.58 億元到 105.6 億 元, 增長 182 倍; 凈利潤從 0.05 億萬元到 13.5 億元 , 增長 270 倍, 業(yè)務(wù)擴(kuò)展到 19 個大中城市 , 憑借一貫的創(chuàng)新精神及專 業(yè)開發(fā)優(yōu)勢， 公司樹立了住宅品牌 , 分別于 2000 和 2001 年入選 世界權(quán)威財(cái)經(jīng)雜志福布斯的全球最優(yōu)秀 300 家和 200 家小 型企業(yè) , 獲“ 2005 中國房地產(chǎn)百強(qiáng)企業(yè)綜合實(shí)力 TOP10 評選” 第一 , 在規(guī)模性專項(xiàng)評選中列第一、 盈利能力專項(xiàng)評選中列第四 在行業(yè)中業(yè)績優(yōu)異。 其良好的業(yè)績、 企業(yè)活力及盈利增長潛力為投資者帶來了穩(wěn)定增長的回報(bào) , 受到市場廣

36、泛認(rèn)可。 2021 年， 萬科共獲取新增項(xiàng)目 44 個，對應(yīng)萬科權(quán)益建筑面積 1036 萬平方 米，規(guī)劃項(xiàng)目中按萬科權(quán)益計(jì)算的建筑面積為 2436 萬平方米。 實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入 488.8 億元，歸屬上市公司股東的凈利潤 53.3 億 元。較 2021 年分別增長 19.2%和 32.1%，各項(xiàng)經(jīng)營指標(biāo)也全面超 越 2007 年分別增長了 37.6%和 10%，成為國內(nèi)首家銷售金額突破 600億的房地產(chǎn)公司，并 2021 年獲得全球住宅企業(yè)銷售冠軍。二、杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財(cái)務(wù)綜合分析體系，簡稱杜邦體系， 是利用各種主要財(cái)務(wù)指標(biāo)間的內(nèi)在聯(lián)系， 對企業(yè)財(cái)務(wù)狀況及經(jīng)濟(jì) 效益進(jìn)行綜合系

37、統(tǒng)分析評價的方法。 在該分析體系中， 凈資產(chǎn)收 益被視為衡量企業(yè)獲利能力的最重要的龍頭性指標(biāo)。凈資產(chǎn)收益是杜邦分析體系的核心比率， 它具有較強(qiáng)的綜合 性。其中幾種主要的財(cái)務(wù)指標(biāo)關(guān)系為：凈資產(chǎn)收益 =總資產(chǎn)收益率 * 平均權(quán)益成數(shù) 因?yàn)椋嚎傎Y產(chǎn)收益率 =銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 所以：凈資產(chǎn)收益 =銷售凈利率 * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 *平均權(quán)益成數(shù)= （凈利潤/營業(yè)收入） *（營業(yè)收入 /平均總 資產(chǎn)）*（ 平均總資產(chǎn) / 平均凈資產(chǎn) ）三、萬科 A2021 年-2021 年的杜邦分析圖及其分析1、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：404896

38、03400凈利潤：4033170027.89平均資產(chǎn)總額：(+)/2=平均負(fù)債總額： (80418030239.89+66174944879.25 )/2=73296487559.57銷售凈利率：4033170027.89/40991779214.96*100% 9.83%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：40991779214.96/=0.3737平均資產(chǎn)負(fù)債率：73296487559.57*100%= 66.83%總資產(chǎn)收益率：9.83%*0.3737=3.67%平均權(quán)益乘數(shù)：1/ (1-66.83%) =3.01凈資產(chǎn)收益率：3.67%*3.01=11.04%凈資產(chǎn)收益率11.04%I總資產(chǎn)收益率3.67%

39、*平均權(quán)益乘數(shù)3.01I銷售凈利率9.83% *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.37371/ ( 1-平均資產(chǎn)負(fù)債率66.83%)I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額4033170027.89/40489603400 40489603400/73296487559.57分析：從上圖可看出，2021年萬科A的圖中任何一個比率凈都會資產(chǎn)收益率，其中凈利潤與營業(yè)收入的比可以概括企業(yè)的經(jīng)營成果，權(quán)益乘數(shù)可以反映企業(yè)的最基本的財(cái)務(wù)狀況，所以凈資產(chǎn)收益率反映企業(yè)所有者投資的獲利能力。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費(fèi)用。擴(kuò)大銷售的收入既 能提高銷售

40、凈利率，又可提高總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。2、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：48316228600凈利潤：5329737727.00平均負(fù)債總額： (92200042375.32+ 80418030239.89 )/2=86309036307.61銷售凈利率：5329737727.00/48881013143.49*100% 10.90%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：48881013143.49/=0.3806平均資產(chǎn)負(fù)債率：86309036307.61/ 5*100% 67.20%總資產(chǎn)收益率：10.90%*0.3806=4.14%平均權(quán)益乘數(shù)：1/ (1-67

41、.20%) =3.05凈資產(chǎn)收益率：4.14%*3.05=12.62%凈資產(chǎn)收益率12.62%I總資產(chǎn)收益率4.14%*平均權(quán)益乘數(shù)3.05銷售凈利率10.9% *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.38061/ ( 1-平均資產(chǎn)負(fù)債率67.2%)II I II凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額5329737727 86309036307.61分析：從上圖中可以看出，萬科2021年比2021年的銷售凈利率 有所提高，說明2021年比2021年有著更好的企業(yè)經(jīng)營成果；從權(quán)益乘數(shù)來看，2021年比2021年的企業(yè)負(fù)債程度較高，在給企 業(yè)帶來較多的財(cái)務(wù)杠桿利益的同時，也帶來較多的風(fēng)

42、險(xiǎn)?？傎Y產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也比2021年高，表示企業(yè)的整體經(jīng)營情況和財(cái)務(wù)活動業(yè) 績都要比2021年的好。3、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務(wù)收入：50030951700凈利潤：7283127039.15平均負(fù)債總額：(+92200042375.32)/2=銷售凈利率：7283127039.15/50713851442.63*100% 14.36%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率：50713851442.63 /=0.2871平均資產(chǎn)負(fù)債率：/*100%71.69%總資產(chǎn)收益率：14.36%*0.287仁4.12%平均權(quán)益乘數(shù)：1/ (1-71.69%) =3.53凈資產(chǎn)收益

43、率：4.12%*3.53=14.54%凈資產(chǎn)收益率14.54%總資產(chǎn)收益率4.12%*平均權(quán)益乘數(shù)3.531/ （ 1-平均資產(chǎn)負(fù)債率71.69%）銷售凈利率14.36% *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.2871凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額分析：從圖中可以看出，2021年的凈資產(chǎn)收益率比2021年的要 高出1.92%，萬科的銷售凈利率在 2021年、2021年有所提升， 說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。而這個是由銷售凈利率、 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)決定的。要想提高銷售凈利率，一是要擴(kuò)大銷售收入，二是要降低成本費(fèi)用。隨著主營業(yè)務(wù)收入的增長，所以2021年的銷售凈利率

44、比 2021年要高。2021年的權(quán)益乘數(shù) 比2021年的高，說明萬科的負(fù)債程度比較高，給企業(yè)帶來的較 大的風(fēng)險(xiǎn)。四、同行業(yè)的比較及分析我們以信達(dá)地產(chǎn)2021年和萬科A2021年做比較分析。信達(dá)地產(chǎn)2021年：凈資產(chǎn)收益率6.07%I總資產(chǎn)收益率2.72%*平均權(quán)益乘數(shù)2.23銷售凈利率10.47% *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.26011/ （ 1-平均資產(chǎn)負(fù)債率55.09%）I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額432777105.91/8754876353.41/萬科A2021年:凈資產(chǎn)收益率14.54%總資產(chǎn)收益率4.12%*平均權(quán)益乘數(shù)3. 53銷

45、售凈利率14.36% *總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.28711/ （ 1-平均資產(chǎn)負(fù)債率71.69%）I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入/平均資產(chǎn)總額平均負(fù)債總額/平均資產(chǎn)總額 分析：由上圖可以看出，銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售 收入的關(guān)系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能 力的關(guān)鍵所在。萬科房地產(chǎn)的銷售凈利率比信達(dá)地產(chǎn)的要高，說明萬科的盈利能力比信達(dá)地產(chǎn)強(qiáng)。權(quán)益乘數(shù)主要受資產(chǎn)負(fù)債率影 響。負(fù)債比率越大，權(quán)益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負(fù)債程度， 給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風(fēng)險(xiǎn)。 該萬科的權(quán)益乘數(shù)比信達(dá)地產(chǎn)較大，說明萬科的負(fù)債程度較高， 萬科風(fēng)險(xiǎn)較大。

46、從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產(chǎn)的凈資產(chǎn)收益 率較高，說明了萬科的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比信達(dá)地產(chǎn)小。五、總結(jié)通過以上分析可見，萬科擁有較強(qiáng)的償債能力、營運(yùn)能力、獲利能力，且這三種能力有很好的穩(wěn)定性。2021年-2021年這三年，萬科一直保持了很高的盈利水平，除了市場強(qiáng)大需求外，說 明其擁有很高的管理水平和決策能力，規(guī)范、獨(dú)特的價值觀也是 其長盛不衰的秘訣。另外，萬科的營運(yùn)能力體系的建立、發(fā)展和 運(yùn)行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進(jìn)行。三一重工財(cái)務(wù)報(bào)表分析600031SANY三一重工財(cái)務(wù)報(bào)表分析一、公司簡介三一重工股份是由三一集團(tuán)控股的工程機(jī)械行業(yè)龍頭企業(yè)，于 2000年12月8 日成立，2003年7月3日在

47、上海證券交易所上市交易。 公司不僅是全球最大的混凝 土機(jī)械制造商， 也是中國最大、 全球第六的工程機(jī)械制造商， 產(chǎn)品線覆蓋的工程 機(jī)械制造商，產(chǎn)品線覆蓋混凝土機(jī)械、筑路機(jī)械、挖掘機(jī)械、樁工機(jī)械、起重機(jī) 械、非開挖施工設(shè)備、港口機(jī)械、風(fēng)電設(shè)備等全系列。其中，混凝土機(jī)械、樁工 機(jī)械、履帶起重機(jī)為國內(nèi)第一品牌， 混凝土泵車全面取代進(jìn)口， 國內(nèi)市場占有率 達(dá)57%。目前，三一重工在全國已建有15家6S中心。未來幾年內(nèi)，將在全國 31個 省會城市、直轄市、 200 多個二級城市開設(shè) 6S 中心。在全球擁有 169 家銷售分 公司、 2000多個服務(wù)中心、 7500 多名技術(shù)服務(wù)工程師。近年，三一重工相繼

48、在 印度、美國、德國、巴西投資建設(shè)研發(fā)和制造基地。自營的機(jī)制、完善的網(wǎng)絡(luò)、 獨(dú)特的理念，將星級服務(wù)和超值服務(wù)貫穿于產(chǎn)品的售前、售中、售后全過程。公司貫徹 “守正出奇 ”、“轉(zhuǎn)型”發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視創(chuàng)新， 2021年力爭實(shí)現(xiàn)營 收10%以上增長，做出具體規(guī)劃包括： 1、加強(qiáng)市場開拓與價值銷售，聚焦海外 國家銷售和主打產(chǎn)品推廣； 2 、嚴(yán)格控制成本費(fèi)用和經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，努力降低盈虧平 衡點(diǎn)，并建立費(fèi)用管控長效機(jī)制； 3、借助互聯(lián)網(wǎng)的思維、商業(yè)模式和技術(shù)實(shí)現(xiàn) 跨越，推進(jìn)互動式營銷、大數(shù)據(jù)應(yīng)用、 CRM智能化制造示范等項(xiàng)目；4、加快 轉(zhuǎn)型，培育新的利潤增長點(diǎn)，如國際化、PC裝備、工業(yè)4.0、工程機(jī)械后市場等

49、。二、行業(yè)分析公司所屬行業(yè)為工程機(jī)械行業(yè)，機(jī)械行業(yè)是整個國民經(jīng)濟(jì)的基礎(chǔ)性工業(yè)與 重要支柱產(chǎn)業(yè)，機(jī)械產(chǎn)品既可以是終端產(chǎn)品（比如機(jī)床、挖掘機(jī)），也可以是零 部件產(chǎn)品（比如齒輪、 彈簧） ；既可以是最終消費(fèi)品 （比如家用機(jī)器人、 游輪）， 也可以是生產(chǎn)經(jīng)營設(shè)備（比如機(jī)床、起重機(jī)）。因此，機(jī)械行業(yè)的繁榮與否與實(shí) 體經(jīng)濟(jì)相關(guān)度極高。 隨著我國經(jīng)濟(jì)步入新常態(tài)， 機(jī)械行業(yè)也步入新常態(tài)， 主要特 征包括以下方面：第一，行業(yè)增速下降，主要產(chǎn)品產(chǎn)量、行業(yè)毛利率、收入及利潤增速持續(xù)下滑。2021年前三季度，液壓元件、滾動軸承、減速機(jī)、齒輪、彈簧等零部件以及 混凝土機(jī)械、風(fēng)機(jī)、挖掘機(jī)等產(chǎn)品的產(chǎn)量均已負(fù)增長，通用設(shè)備、

50、專用設(shè)備、運(yùn) 輸設(shè)備、金屬制品等子行業(yè)毛利率已經(jīng)低于 15%,收入增速低于7%。第二，行業(yè)去杠桿化仍在進(jìn)行。除2021年運(yùn)輸設(shè)備子行業(yè)受政策刺激，資產(chǎn) 負(fù)債率有明顯提升外，通用設(shè)備、專用設(shè)備、儀器儀表等子行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率已延 續(xù)十幾年的持續(xù)下降趨勢，顯示機(jī)械行業(yè)對社會資本的投資回報(bào)率及吸引力持續(xù) 下降；2021年前三季度，通用設(shè)備制造業(yè)及專用設(shè)備制造業(yè)財(cái)務(wù)費(fèi)用均同比下 降，各子行業(yè)固定資產(chǎn)投資增速持續(xù)下降，也印證了機(jī)械行業(yè)的持續(xù)去杠桿。第三，行業(yè)集中度有所提升。在整個行業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率持續(xù)下降及固定資產(chǎn)投 資增速放緩的背景下，機(jī)械行業(yè)上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率并沒有明顯下降，2021年前三季度的固定資產(chǎn)凈

51、值增速也維持在 20%上，這說明與行業(yè)去杠桿相反， 上市公司的財(cái)務(wù)杠桿和經(jīng)營杠桿并沒有明顯降低，而是維持了正常的投資經(jīng)營， 顯示行業(yè)集中度有提升的趨勢，未來行業(yè)中的大多數(shù)中小企業(yè)將會繼續(xù)去杠桿、 乃至退出，而上市公司則進(jìn)一步提升行業(yè)影響力。0心0G冷杪 於 杪 Q 杪 Q圖1:主要機(jī)械產(chǎn)品產(chǎn)量增速資料來源：WIND23 2。°' 2。°'2。社賓禺代圖2:通用設(shè)備制造業(yè)利潤及增速單位：億元， %資料來源：WIND三、財(cái)務(wù)比率分析1償債能力分析 1）短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)償還流動負(fù)債的能力，它表明企業(yè)償還日常到期債務(wù)的 能力。短期償債能力的強(qiáng)弱取決

52、于流動資產(chǎn)的流動性， 即資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的速度。 企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性強(qiáng)，相應(yīng)的短期償債能力也強(qiáng)。因此，通常使用流動比率、 速動比率和現(xiàn)金比率衡量短期償債能力。 三一重工2021-2021年的短期償債能力指標(biāo)數(shù)值如下表所示:表1 ：短期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年流動比率2.201.941.171.461.762.171.83速動比率1.541.410.841.111.291.641.48現(xiàn)金比率0.650.560.340.400.430.550.29由表1可知，三一重工的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率是先降后升的，在 202

53、1年至2021年之間有一個降幅，在2021年以后又開始向上漲，這說明其債 務(wù)較小，財(cái)務(wù)費(fèi)用低，短期償債能力較強(qiáng)。但這也說明公司滯留在流動資產(chǎn)上的 資金過多，公司未能有效利用資金，延緩資金周轉(zhuǎn)，可能會影響公司的獲利能力。2）長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的能力，它表明企業(yè)對債務(wù)的承擔(dān)能力和 對償還債務(wù)的保障能力。長期償債能力的強(qiáng)弱是反映企業(yè)財(cái)務(wù)安全與穩(wěn)定程度的 重要標(biāo)志。因此企業(yè)的償債能力不僅受企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的重要影響，還取決于企業(yè)未來的盈利能力。通常使用資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、權(quán)益乘數(shù)和已獲利息倍數(shù)來 衡量企業(yè)的長期償債能力。三一重工2021-2021年的長期償債能力指標(biāo)數(shù)值及變動

54、趨勢如下表所示:表2:長期償債能力指標(biāo)項(xiàng)目2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年資產(chǎn)負(fù)債率0.560.480.620.640.620.610.61產(chǎn)權(quán)比率1.260.911.631.801.621.561.56權(quán)益乘數(shù)2.261.922.632.802.622.552.55已獲利息倍數(shù)12.6030.6424.1247.216.0611.621.34竟產(chǎn)負(fù)債至-ar-權(quán)話乗數(shù)己朕利息倍數(shù)圖3:長期償債能力指標(biāo)由表2可知，資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的變化不大， 而已獲利息倍 數(shù)波動較大，特別是從2021年到2021年，受外需不足、國內(nèi)投資增速下降及制 造業(yè)產(chǎn)能過剩等因素的影響，中國宏觀經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力，增長速度放緩，有一個急 速下降。但是對工程機(jī)械行業(yè)來說，從2021年以來，進(jìn)入了超過3年的調(diào)