財務報表分析做完已提交分正式版

1、財務報表分析做完已提交分正式版1. 某公司2004年凈利潤為140萬元，所得稅為60萬元，利息費用為20萬元，資產平均余額 為2000萬元，總資產利潤率為（）A. 7 %旦 B. 8 %匸 C. 10 %CD. 11 %滿分：2分2. 以下（）指標是評價上市公司獲利能力的基本核心指標。滿分：2分3. 下列指標中其比率越低，說明償債能力越強的是（）J A.營運資金與長期負債之比B. 利息保障倍數(shù)C. 資產負債率D. 流動比率滿分：2分4. 某企業(yè)2001實現(xiàn)的凈利潤為3275萬元，本期計提的資產減值準備 890萬元，提取的固定資 產折舊1368萬元，財務費用146萬元，存貨增加467萬元，則經營

2、活動產生的凈現(xiàn)金流量是 （） 萬元。oA. 3275B. 52123 C. 5679cD. 6146滿分：2分5. 如果流動負債小于流動資產，則期末以現(xiàn)金償付一筆短期借款所導致的結果是（）D.流動比率提咼滿分：2分6. 按照我國的企業(yè)會計準則 一一現(xiàn)金流量表的分類方法，下列項目中屬于籌資活動現(xiàn)金流 量的有（）D.收回投資收到的現(xiàn)金滿分：2分7. 下列各項中，會引起企業(yè)銷售利潤率下降的是（）A. 增加銷貨C.降低單位成本D.提高售價滿分：2分8. 不屬于彈性融資的項目有（）匸A.流動負債B. 融資租賃的固定資產口 C.可提前收兌的企業(yè)債券D.未分配利潤滿分：2分9. 企業(yè)運用其所支配的經濟資源，

3、開展某種經營活動，從中賺取利潤的能力，稱為（）A. 變現(xiàn)能力B. 償債能力C. 營運能力D. 獲利能力滿分：2分10. 共同比結構損益表中各項目的百分率是以各項目金額除以基數(shù)項目金額得岀的，其基數(shù)項目 是（）。滿分：2分11. 某公司普通股股票每股面值1元，每股市價3元，每股利潤0.2元，每股股利0.15元，該公司無優(yōu)先股，則該公司市盈率為（）。 A. 15%B. 20%D. 20滿分：2分12. 通過對杜邦分析體系的分析可知，提高股東權益報酬率的途徑不包括()日A.加強銷售管理，提高銷售凈利率G B.加強資產管理，提高其利用率和周轉率C. 加強負債管理，降低資產負債率D. 加強利潤管理，提高

4、利潤總額滿分：2分13. 下列影響現(xiàn)金凈流量的經濟業(yè)務為()。滿分：2分14. 某企業(yè)2021實現(xiàn)的凈利潤為327.5萬元，本期計提的資產減值準備 89萬元，提取的固定資 產折舊136.8萬元，財務費用14.6萬元，存貨增加46.7萬元，則經營活動產生的凈現(xiàn)金流量是 ()萬元。口 C. 567.9CD. 614.6滿分：2分15. 提高企業(yè)營業(yè)利潤的方式可以通過()A. 增加營業(yè)外收入B. 降低營業(yè)外支岀 C.降低所得稅 D.增加銷售收入D. 20滿分：2分17. 某企業(yè)采用備抵法核算壞賬，按照規(guī)定程序核銷壞賬10000元，假設該企業(yè)原來的流動比率為2.5，速動比率為1.5，核銷壞賬后（）A.

5、 流動比率和速動比率都增加B. 流動比率和速動比率都降低C. 流動比率和速動比率都不變D. 流動比率降低、速動比率增加滿分：2分18. 短期償債能力的強弱往往表現(xiàn)為（）匸A.盈利的多少岸=B.資產的多少 C.資產變現(xiàn)能力的強弱產周轉速度H慢滿分：2分匸A.生產費用口 B.期間費用口 C.直接費用D.間接費用滿分：2分20. 下列衡量企業(yè)獲利能力大小的指標是（）A. 流動資產周轉率Bl B.每股盈余 C.權益乘數(shù)D.產權比率滿分：2分21. 某企業(yè)2021年主營業(yè)務收入凈額為36000萬元，流動資產平均余額為 4000萬元，固定資 產平均余額為8000萬元。假定沒有其他資產，則該企業(yè)2021年的

6、總資產周轉率為（）次。滿分：2分22. 企業(yè)某年銷售收入凈額為 250萬元，銷售毛利率為20 %，年末流動資產90萬元，年初流動 資產110萬元，則該企業(yè)流動資產周轉率為（）。 A. 2 次B. 2.22 次C. 2.5 次滿分：2分23. 計算利息保障倍數(shù)時所使用的利息費用是指（）。日A.全部財務費用G B.只包括經營利息，不包括資本化利息口 C.只包括資本化利息，不包括經營利息D.不僅包括經營利息，也包括資本化利息滿分：2分24. 某企業(yè)2001實現(xiàn)的凈利潤為3275萬元，本期計提的資產減值準備 890萬元，提取的固定 資產折舊1368萬元，財務費用146萬元，存貨增加467萬元，則經營活

7、動產生的凈現(xiàn)金流量是 （）萬元?？?A. 3275D. 6146廠B. 5212C.5679滿分：2分25. 某企業(yè)年初應收帳款230萬元，年末應收帳款250萬元，本年產品銷售收入為1200萬元, 本年產品銷售成本為1000萬元，則該企業(yè)應收帳款帳齡為（）A. 72 天B. 75 天C. 84 天D. 90 天滿分：2分26. 某公司的部分年末數(shù)據(jù)為：流動負債60萬元，速動比率2.5，流動比率3.0，銷售成本50萬元，則年末存貨周轉次數(shù)為（）。匸A. 1.2次口 B. 2.4 次C. 1.67 次r D. 1.5 次滿分：2分27. 資產負債表中所有者權益項目排列的依據(jù)是（）滿分：2分28.

8、在保守型資產風險結構的企業(yè)中（）日A.風險資產比重高 B.面臨的風險大0C.資產利潤率低OD.資產利潤率高滿分：2分29. 按照我國企業(yè)會計準則一一現(xiàn)金流量表的分類方法，下列項目中屬于籌資活動現(xiàn)金流量 的是（）。日A.收到的現(xiàn)金股利B. 支付的現(xiàn)金股利 C.收到的債券利息D. 收回投資收到的現(xiàn)金30. 通過對杜邦分析體系的分析可知，提高股東權益報酬率的途徑不包括（）J A.加強銷售管理，提高銷售凈利率匚B.加強資產管理，提高其利用率和周轉率口 C.加強負債管理，降低資產負債率D.加強利潤管理，提高利潤總額滿分：2分二、多選題（共10道試題，共20分。）V1. 對存貨進行質量判斷，通常要考慮（）

9、。廠A.存貨的計價方法 廠B.存貨潛在虧損實務風險C.存貨的品種結構2. 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指（）A. 庫存現(xiàn)金B(yǎng). 銀行存款C. 短期股票投資D. 現(xiàn)金等價物E. 長期股票投資滿分：2分3. 我國目前一般將財務比率分為（）rA.獲利能力比率廠B.償債能力比率廠C. 資本結構比率D. 營運能力比率廠 E.流動資產比率滿分：2分4. 關于貨幣資金，下列說法正確的是（）廠A.貨幣資金包括庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金廠B.信譽好的企業(yè)沒必要持有大量的貨幣資金C. 企業(yè)不僅應保持一定量的貨幣資金，而且越多越好D. 貨幣資金本身就是現(xiàn)金，無需變現(xiàn)。滿分：2分5. 下列各項中，決定息稅前經營利潤的因

10、素包括（）rA.主營業(yè)務利潤nB.其他業(yè)務利潤riC.營業(yè)費用D.管理費用廠E.財務費用滿分：2分6. 反映短期償債能力的比率包括（）A.流動比率nB.速動比率廠C.現(xiàn)金比率riD.經營活動凈現(xiàn)金比率廠E.到期債務本息償還比率滿分：2分7. 現(xiàn)金流量表中的現(xiàn)金是指（）C. 短期股票投資D. 現(xiàn)金等價物E. 長期股票投資滿分：2分8. 在財務報表附注中應披露的會計政策有（）匚一!所得稅的處理方法riB.或有事項的說明ClC.存貨核算方法D. 長期待攤費用的攤銷方法E. 壞賬損失的核算滿分：2分9. 反映償債能力的比率有（）£La.流動比率B. 應收賬款周轉次數(shù)C. 已獲利息倍數(shù)D. 現(xiàn)

11、金比率E. 速動比率滿分：2分10. 分析短期借款的規(guī)模時，應注意（）E3 a.同流動資產規(guī)模相適應B. 同長期借款規(guī)模相適應C. 同企業(yè)當期收益相適應D. 同企業(yè)流動負債總額相適應|滿分：2分三、判斷題（共10道試題，共20分。）V1. 計算任何一項資產的周轉率時，其周轉額均為營業(yè)收入。廣A.錯誤“ B.正確滿分：2分2. 財務報表和會計報表附注都是財務報表的組成部分，二者都提供有關企業(yè)財務狀況、經營成 果、現(xiàn)金流量等的信息。 A.錯誤B.正確滿分：2分3. 如果企業(yè)有良好的償債能力的聲譽，也能提高短期償債能力A. 錯誤B. 正確滿分：2分4. 每股經營現(xiàn)金流量反映了每股流通在外的普通股所產

12、生的現(xiàn)金流量。該指標越高越為股東們 所接受。_B.正確滿分：2分5. 企業(yè)負債比率越高，財務杠桿系數(shù)越大，財務風險越小邑A.錯誤B.正確滿分：2分6. 按照企業(yè)財務會計報告條例的規(guī)定，國有企業(yè)、國有控股或占主導地位的企業(yè)，應當至 少每半年向本企業(yè)的職工代表大會公布一次其財務會計報告。（）B.正確滿分：2分7. 現(xiàn)金流量適合比率是反映現(xiàn)金流動性的指標之一。A. 錯誤B. 正確滿分：2分8. 長期資本是企業(yè)全部借款與所有者權益的合計。B.正確滿分：2分9. 按照企業(yè)財務會計報告條例的規(guī)定，國有企業(yè)、國有控股或占主導地位的企業(yè)，應當至 少每半年向本企業(yè)的職工代表大會公布一次其財務會計報告。B.正確滿

13、分：2分10. 有形凈值是指所有者權益減去無形資產凈值后的余額。口 A.錯誤B.正確滿分：2分作業(yè)一： 請根據(jù)您選擇的一個上市公司年報， 完成對該公司的償 債能力分析！財務報表分析作業(yè) 1:償債能力分析 - 格力電器 償債能力是指企業(yè)償還各種到期債務的能力， 在市場經濟條 件下，企業(yè)作為一個獨立的經濟實體， 償債能力的強弱直接會影 響到企業(yè)的支付能力、信用、信譽及能不再融資等一系列問題， 甚至影響企業(yè)經營能力。企業(yè)的財務風險受這部分負債影響較 大，如果不能及時償還，企業(yè)就可能陷入財務困境，甚至走向破 產倒閉。因此，企業(yè)的管理者、股權投資者、債權人等都十分重 視和關心企業(yè)的償債能力。 償債能力的

14、強弱關系著企業(yè)承受財務 風險能力的大小，關系著企業(yè)投資機會的多少和盈利能力的高 低，關系著能否按期收回本金和利息。 上市公司短期償債能力強 弱對于債權人， 特別是銀行等金融機構或者其他非金融機構來說 最為重要， 在很大程度是決定著他們出借的資金是否能按期收回 并獲得預期報酬。 因此， 通過對企業(yè)償債能力的研究進行分析從 而完善企業(yè)的償債能力具有重要的意義。由于債務分為短期債務和長期債務， 因此， 償債能力分為短 期償債能力和長期償債能力。一、短期償債能力分析 短期償債能力是指企業(yè)償付流動負債的能力， 通過以下的分 析可以看出格力的短期償債能力總體來說比較穩(wěn)定， 但是相對偏 弱。流動資產速動資產

15、流動資產一存貨流動比率速動比率.流動負債流動負債流動負債現(xiàn)金比率可立即運用資金貨幣資金交易性金融資產' 十流動負債流動負債搐力電器近二年的矩期償債能力分析捋標301甬乖2015 年2Di e 年流動彊產120,14X 478,10L20>949, 3K 044.95142. 9ia 783, 531. 6410B, 388. 522. W. 33112, 625,180.977,76126, 876, 279, 738. 70謊動比率1. JO81. 0741. »26流動箕產120h 14X 47B.聳 3. 101209, 314h 641.95142. 910.

16、783,531.64存黃& 39臥0曲,侗竄979,47342, 71：. 519,024,905,239.41流型5 ffi022, 0 33112, 325, ISO. 977. 7012fi. 87279. 心乩 加謹動比率KC290.99L.O5554h673, 449. L IE& 819,798, 530.5395, 613. 130. 731. 47衍生金融義產H4. 177.51& 23Oh OO2&0. 8-18,418. 6310B, 383,如 0&B. 33112,623, ISO, 97 7. 7612». 87fl,

17、 279,738,700. SO40.0.75S1、流動比率是衡量企業(yè)短期償債能力的核心比率，其計算公式為：流動比率:流動資產/流動負債。流動比率超高，說明企業(yè)償還流動負 債的能力越強，流動負債得到償還的保障越大。但是過高的流動 比率也并不是好現(xiàn)象，因為流動比率過高，可能是企業(yè)滯留在流 動資產上的資金過多，未能有效的加以利用，可能會影響企業(yè)的 盈利能力。流動比率在2: 1左右比較合適，從表中可以看出格力電器2021 、2021 、2021 年的流動比率分別為 1. 108、1.074、1. 126， 這個數(shù)值代表了每1元的流動負債，有多少元流動資產作為保 障。從以往的數(shù)據(jù)中我們也可以知道，格力

18、的流動比率相對比較穩(wěn)定，介于之間，但是處于信仰的水平，這個數(shù)據(jù) 表明格力的短期償債能力比較差。 這個現(xiàn)象可能與格力這幾年的 投資活動有著不可推脫的關系，比如格力店面的快速擴張， 物流 網的建設，對金融機構、理財產品的投資等等。2. 速動比率。流動比率雖然可以用來評價企業(yè)的短期償債能力， 但人們還 是希望獲得比流動比率更進一步的有關企業(yè)的短期償債能力的 比率指標，這個指標被稱為速動比率，也被稱為酸性測試比率。 其計算公式為 :速動比率 = （ 流動資產存貨 ）/ 流動負責。從前 面的分析可以看出，流動比率在評價企業(yè)的短期償債 能力時， 存在一定的局限性， 而通過速動比率來判斷企業(yè)短期償 債能力似

19、乎更好一點， 因為它撇開了變現(xiàn)能力較差的存貨。 速動 比率越高，說明企業(yè)的短期償債能力越強。一般認為速動比率為 1: 1 時比較適合，從表中可以看出格 力電器 2021 、2021 、2021 年的速動比率分別為 1.029 、0. 99 、1. 055 ，從以往以驗來看， 家電行業(yè)的速動比率在 1 時比較合適 的，雖然從以往的數(shù)據(jù)中可以知道這些年速動比率不是很穩(wěn)定， 但在 2021- 2021 三年的數(shù)據(jù)都在 1 左右，一直保持平衡的狀態(tài)， 償債能力和盈利能五處于比較平衡的狀態(tài)。3. 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產與流動負債的比值， 現(xiàn)金類資產是指 貨幣資金和交易性金融資產，這兩項資產特點是

20、隨時可以變現(xiàn)， 其計算公式為 :現(xiàn)金比率 = （貨幣資金 + 交易性金融資產 ） / 流動負 債?，F(xiàn)金比率可以直接反應企業(yè)的直接償付能力， 因為現(xiàn)金是企 業(yè)償還債務的最終手段， 如果企業(yè)出現(xiàn)現(xiàn)金缺乏的現(xiàn)象， 就可能 發(fā)生支付困難，相應的也會面臨財務危機。因而，現(xiàn)金比率高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務是有保障的。 但是這個比率如果過高，可能意味著企業(yè)擁有過多的盈利能力較低的現(xiàn)金 類資產，企業(yè)的資產未能得到的效地運用。從表中可以看出格力電器2021、2021、2021年的現(xiàn)金比率分別為 0. 504、0.789、0. 756，在對這個指標下結論之前應，充分了解企業(yè)實際情況，企業(yè)保持合理的現(xiàn)

21、金比率是很必要的。二、長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的現(xiàn)金保障制度。企業(yè)的長期債務是指償還期在一年或者超過一年的一個營業(yè)周期以上的負債，包括長期借款、應付債券、長期應付款等。企業(yè)對 -筆 債務總是負有兩種責任：一是償還債務本金的責任；二是支付債務利息的責任。分析一個企業(yè)的長期償債能力， 主要是為了確定該企業(yè)償還債務本金和支付債務利息的能力資產負債率資產權比率所有權益乘數(shù)債率格力電器近三年的長期償債能力分析指杯2014 年2015 年2016 年負債總頷111,099,497, 469. 70113, 131. 407, 737. 14127, 446, 102, 258. 84

22、資五總融156, 230, 948, 479. SB161,68, 016, 315. 061S2, 369, 70&d 04 9, 3b嶺產負儲率7L 112%69.965%69. 883魯:蛍債總帥UL 099. 497. 469, 70113, 131.407. 737. 1412L 446. 102( 258. 84所冇者杞益總額45,131h45L 010, 1848h566(608, 577. 9254,923,602, 790. 51產權比華24G. l(i«%232. SMI%232. 043%旋產總額156.230,948, 479. 8816lt698.

23、016, 315, 06182, 39, 70S, 049. 35所冇者權益45, 131,451, 010. IB48, 566, 608, 577, 9254,923,603, 790. 51權益乘數(shù)3. 4623. 329:k :畑浄利潤14, 252, 954, 811, %12. 623, 732, 620. 2215, 524, 63< 903. 87所得稅2, 499, 475,873, 822, 2B5.841, 813,006. 555.172. 73利息支出228,427.977. 62477. 371. 535, 4310. 546, 323. 57利息費用保嶺梧數(shù)

24、74. 33B32. 232GO. 6731. 資產負債率資產負債率也稱為債務比率， 是反映在資產總額中有多大比 例是通過借債籌資的， 用于衡量企業(yè)利用債權人資金進行財務活 動的能力，同時也是反映企業(yè)在清算時對債權人利益的保護程 度。其計算公式為 :資產負責率 =負債總額 /資產總額 X100% 。資 產負債率反映企業(yè)償還債務的綜合能力， 這個比率越高， 企業(yè)償 還債務能力越差，財務風險就越大。從表中可以看出 2021- 2021 年的資產負債率分別為 71.112% 、69.965% 、69. 883% ，從以 往數(shù)據(jù)可以知道 2021 年到 2021 年資產負債率相對穩(wěn)定地處于 70% 左

25、右，站在企業(yè)股東的角度來看枚力可以通討舉債經營的方 式，以有限咨木。付出有限的代價給企業(yè)提供足夠的營運資金。2. 產權比率。產權比率也稱為債務權益比率， 是衡量企業(yè)長期償債有力的 主要指標之一。其計算公式為 :產權比率 = 負債總額 /所有者權益 總額 X100% 。這個指標是通過企業(yè)負債與所有者權益進行對比 來反映企業(yè)資本來源的結構比例關系， 主要是用于衡量企業(yè)的風 險程度和對債務的償還能力。這個指標越大，表明風險越大;反之，則越小。同理，該指標越小，表明企業(yè)長期償債能力越強 ; 反之，則越弱。從表中可以看出 2021- 2021 年的產權比率分別 為 246. 19% 、232. 941%

26、 、232. 043% ，從數(shù)據(jù)可以知道產權 比率相對穩(wěn)定地處于 240% 左右附近， 說明企業(yè)采納了一種高風 險、低報酬的財務結構。3. 權益乘數(shù)權益乘數(shù)是指資產總額與所有者權益的比率， 它說明企業(yè)資 產總額與所有者權益的倍數(shù)關系。 其計算公式為 :權益乘數(shù) = 資產 總額/所有者權益 =1/ （1- 資產負債率 ），權益乘數(shù)越大，表明所 有者投入企業(yè)的資本占全部資產的比重越小， 企業(yè)負債的程度越 高;反之，該比率越小，表明所有者投入企業(yè)的資本占全部資產 的比重越大， 企業(yè)的負債程度越低， 債權人權益受保護的程度也 越高。從表中可以看出 2021-2021 年的權益乘數(shù)分別為 3.462 、

27、 3. 329 、3. 320 ，從數(shù)據(jù)可以知道近三年平均值為 3.37 ，權益乘 數(shù)比較大， 說明企業(yè)資產對負債依賴程度越高， 預示公司向外融 資的財務杠桿倍數(shù)比較大，公司將承擔較大的風險。4. 利息費用保障倍數(shù)。 利息費用保障倍數(shù)指標反映了當期企 業(yè)經營收益所需支付的債務利息的多少倍， 從償還債務利息資金 來源的角度考查債務利息的償還能力。其計算公式為:利息費用保障倍數(shù) = （ 稅后凈利潤 + 所得稅 + 利息支出 ） / 利息支出 = 息稅前 利潤 / 利息支出 = （ 稅前利潤總額 + 利息支出 ）/ 利息支出，倍數(shù)越 高，表明企業(yè)的債務利息償還越有保障 ;反之，則表明企業(yè)沒有 足夠資

28、金來源償還債務利息， 企業(yè)償債能力低下。 利息費用保障 倍數(shù)如果少于 1，則表明企業(yè)無力賺取大于借款成本的收益，企 業(yè)沒有足夠的付息能力。 借款給這種企業(yè)， 連收取利息都沒有保 障，收回本金就會更困難 ;該指標如果剛好等于 1，則表明企業(yè)剛 好能賺取相當于借款利息的收益， 但是由于息稅前利潤受經營風 險影響，收取利息仍然缺乏足夠的保障。因此，利息費用保障倍 數(shù)為 1 是不夠的，必須大于 1。從表中可以看出 2021- 2021 年 的利息費用保障倍數(shù)分別為 74.338 、32. 232 、 60. 673, 利息費 用保障倍數(shù)越大，說明企業(yè)支付利息能力越強。三、分析結論通過上述分析， 可以對

29、格力的償債能力有了大概的了解， 從 流動比率和資產負債率可以看出格力短期償債能力和長期償債 能力偏弱， 說明資金沒有出現(xiàn)閑置的情況， 從其他指標也可以看 出，格力的償債能力和盈利能力處于比較平衡的狀態(tài)， 而且具有 較強的及時付現(xiàn)能力， 較高的現(xiàn)金比率可以滿足格力近幾年擴張 所需要的現(xiàn)金流， 企業(yè)支付利息費用能力很強， 債權人不必過于 擔心利息回報問題。四、加強格力電器償債能力的建議1. 優(yōu)化資本結構。 企業(yè)的資本結構是企業(yè)籌資決策的核心問 題，最佳資本結構是指企業(yè)在適度財務風險條件下， 使其預期的 綜合資本成本率最低。首先，政府應優(yōu)化市場經濟環(huán)境，處理好 政府與市場的關系， 確保企業(yè)的經濟活動

30、在市場的指導下健康地 發(fā)展 ;其次，政府要發(fā)展債券市場，簡化債券發(fā)行程度，降低發(fā) 行限制條件， 大力發(fā)展債券流通市場。 企業(yè)應借鑒國外已有的量 化指標， 對影響資本結構的數(shù)據(jù)進行綜合整理和分析， 從而找出 相對合理的優(yōu)化資本結構的量化標準，指導企業(yè)提高償債能力。2. 制定合理的償債計劃。 償還債務是企業(yè)的一項重要經濟活 動，如果處理不好會影響到企業(yè)的形象和信譽， 也會影響企業(yè)后 期的融資和經營活動。 因此， 制定合理地償債計劃是每個企業(yè)不 容忽視的問題，在現(xiàn)實生活中，常常有一一些企業(yè)破產倒閉，就 是因為沒有對資產進行合理安排，不能及時償還債務，所以，企 業(yè)應該制定合理的償債計劃， 以償還時間為

31、基準， 結合資產負債 數(shù)據(jù)、各項債務合同、契約中的還款時間、還款金額以及額外條 件等信息詳細登記，將企業(yè)的生產預算、經營情況、財務預算、 資金收入、 銷售預算等納入考慮范圍之內。 使企業(yè)的生產經營計 劃償債計劃資金鏈互相配合， 盡量使企業(yè)有限的資金通過時間及 轉換上的合理安排，滿足日常的經營及每個償債時點的需要。3. 提高盈利能力。企業(yè)經營是為了生存、發(fā)展、最終要實現(xiàn) 盈利，如何達到利潤最大化，使企業(yè)的盈利能力不斷提升，是每 個企業(yè)都想實現(xiàn)的目標。 一是采用什么樣的企業(yè)經營模式， 它關 系到企業(yè)經營質量與經營能力的成長問題 ;二是科技的發(fā)展與進 步，企業(yè)的競爭說到底還是產品的競爭，沒有科技的進

32、步，企業(yè) 的發(fā)展就缺乏堅實的基礎 ;三是人才的培養(yǎng)與使用，企業(yè)的盈利 能力是由人才決定的，人才是企業(yè)產業(yè)鏈最重要的一- 個配套環(huán)節(jié)，所以要注重人才的培養(yǎng)。4. 增強償債意識。企業(yè)的償債能力關乎投資者、債權人等切 身利益，企業(yè)的供應商、 銀行、合作者等都有可能成為的債權人， 所以假如企業(yè)的償債出現(xiàn)問題那么影響的不只是企業(yè)與對應債 權人之間的關系。 特別是在網絡信息發(fā)達的今天， 一旦某個企業(yè) 的償債爆出問題， 那么可能很快與之相關的所有投資者和債權人都知曉，可能出現(xiàn)撤資、要求提前償還債務的現(xiàn)象，更嚴重的可 能企業(yè)今后的融資渠道變窄， 融資能力降低，必然影響企業(yè)的持 續(xù)發(fā)展，盈利能力自然受損，另一方

33、面，有的企業(yè)具有償債能力， 由于缺乏償債意識，造成賴賬有理、能拖則拖、能賴則賴現(xiàn)象， 償債信譽惡劣，自然也會影響企業(yè)的形象， 企業(yè)的業(yè)務發(fā)展和產 品銷售也會受到一些阻礙， 盈利能力就會隨之降低，最為嚴重的 可能就因為償債能力出現(xiàn)問題， 企業(yè)不得不破產。所以企業(yè)一定 要增加償債意識，重視維持一定的償債水平，不僅是為了維持良好的資金鏈，也是為了提升企業(yè)的形象，增強盈利能力，促進 企業(yè)的可持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。萬科 A 財務報表綜合分析一、萬科 A 的公司情況概述萬科成立于 1984 年 5 月 , 以房地產為核心業(yè)務。 是中國大 陸首批公開上市的企業(yè)之一。 1988 年進入房地產領域 , 同年發(fā) 行股票

34、2800 萬股 , 資產及經營規(guī)模迅速擴大。 1991 年開始發(fā) 展跨地域房地產業(yè)務 , 同年發(fā)行新股 , A 股在深交所掛牌交易 , 是首批公開上市的企業(yè)之一。 1992 年, 確定以大眾住宅開發(fā)為 核心業(yè)務 , 進行業(yè)務調整。 1993 年, 4500 萬股 B 股發(fā)行并在 深交所上市 , 募集資金主要用于房地產開發(fā) , 核心業(yè)務突顯。 1997 和 2000 年, 共增資配股募集資金 10.08 億元 , 實力增 強。 2001 年, 轉讓萬佳百貨股份股份 , 完成專業(yè)化。 2002 和 2003 年, 發(fā)行可轉換公司債券 34.9 億元 , 進一步增強了資金 實力。1984 至 200

35、5 年 , 萬科營業(yè)收入從 0.58 億元到 105.6 億 元, 增長 182 倍; 凈利潤從 0.05 億萬元到 13.5 億元 , 增長 270 倍, 業(yè)務擴展到 19 個大中城市 , 憑借一貫的創(chuàng)新精神及專 業(yè)開發(fā)優(yōu)勢， 公司樹立了住宅品牌 , 分別于 2000 和 2001 年入選 世界權威財經雜志福布斯的全球最優(yōu)秀 300 家和 200 家小 型企業(yè) , 獲“ 2005 中國房地產百強企業(yè)綜合實力 TOP10 評選” 第一 , 在規(guī)模性專項評選中列第一、 盈利能力專項評選中列第四 在行業(yè)中業(yè)績優(yōu)異。 其良好的業(yè)績、 企業(yè)活力及盈利增長潛力為投資者帶來了穩(wěn)定增長的回報 , 受到市場廣

36、泛認可。 2021 年， 萬科共獲取新增項目 44 個，對應萬科權益建筑面積 1036 萬平方 米，規(guī)劃項目中按萬科權益計算的建筑面積為 2436 萬平方米。 實現(xiàn)營業(yè)收入 488.8 億元，歸屬上市公司股東的凈利潤 53.3 億 元。較 2021 年分別增長 19.2%和 32.1%，各項經營指標也全面超 越 2007 年分別增長了 37.6%和 10%，成為國內首家銷售金額突破 600億的房地產公司，并 2021 年獲得全球住宅企業(yè)銷售冠軍。二、杜邦分析原理介紹 杜邦分析法，又稱杜邦財務綜合分析體系，簡稱杜邦體系， 是利用各種主要財務指標間的內在聯(lián)系， 對企業(yè)財務狀況及經濟 效益進行綜合系

37、統(tǒng)分析評價的方法。 在該分析體系中， 凈資產收 益被視為衡量企業(yè)獲利能力的最重要的龍頭性指標。凈資產收益是杜邦分析體系的核心比率， 它具有較強的綜合 性。其中幾種主要的財務指標關系為：凈資產收益 =總資產收益率 * 平均權益成數(shù) 因為：總資產收益率 =銷售凈利率 * 總資產周轉率 所以：凈資產收益 =銷售凈利率 * 總資產周轉率 *平均權益成數(shù)= （凈利潤/營業(yè)收入） *（營業(yè)收入 /平均總 資產）*（ 平均總資產 / 平均凈資產 ）三、萬科 A2021 年-2021 年的杜邦分析圖及其分析1、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務收入：404896

38、03400凈利潤：4033170027.89平均資產總額：(+)/2=平均負債總額： (80418030239.89+66174944879.25 )/2=73296487559.57銷售凈利率：4033170027.89/40991779214.96*100% 9.83%總資產周轉率：40991779214.96/=0.3737平均資產負債率：73296487559.57*100%= 66.83%總資產收益率：9.83%*0.3737=3.67%平均權益乘數(shù)：1/ (1-66.83%) =3.01凈資產收益率：3.67%*3.01=11.04%凈資產收益率11.04%I總資產收益率3.67%

39、*平均權益乘數(shù)3.01I銷售凈利率9.83% *總資產周轉率0.37371/ ( 1-平均資產負債率66.83%)I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入/平均資產總額平均負債總額/平均資產總額4033170027.89/40489603400 40489603400/73296487559.57分析：從上圖可看出，2021年萬科A的圖中任何一個比率凈都會資產收益率，其中凈利潤與營業(yè)收入的比可以概括企業(yè)的經營成果，權益乘數(shù)可以反映企業(yè)的最基本的財務狀況，所以凈資產收益率反映企業(yè)所有者投資的獲利能力。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。擴大銷售的收入既 能提高銷售

40、凈利率，又可提高總資產周轉率。2、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務收入：48316228600凈利潤：5329737727.00平均負債總額： (92200042375.32+ 80418030239.89 )/2=86309036307.61銷售凈利率：5329737727.00/48881013143.49*100% 10.90%總資產周轉率：48881013143.49/=0.3806平均資產負債率：86309036307.61/ 5*100% 67.20%總資產收益率：10.90%*0.3806=4.14%平均權益乘數(shù)：1/ (1-67

41、.20%) =3.05凈資產收益率：4.14%*3.05=12.62%凈資產收益率12.62%I總資產收益率4.14%*平均權益乘數(shù)3.05銷售凈利率10.9% *總資產周轉率0.38061/ ( 1-平均資產負債率67.2%)II I II凈利潤/主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入/平均資產總額平均負債總額/平均資產總額5329737727 86309036307.61分析：從上圖中可以看出，萬科2021年比2021年的銷售凈利率 有所提高，說明2021年比2021年有著更好的企業(yè)經營成果；從權益乘數(shù)來看，2021年比2021年的企業(yè)負債程度較高，在給企 業(yè)帶來較多的財務杠桿利益的同時，也帶來較多的風

42、險?？傎Y產周轉率也比2021年高，表示企業(yè)的整體經營情況和財務活動業(yè) 績都要比2021年的好。3、2021年杜邦分析圖及其分析2021年杜邦分析圖如下圖所示：主要數(shù)據(jù)如下：主營業(yè)務收入：50030951700凈利潤：7283127039.15平均負債總額：(+92200042375.32)/2=銷售凈利率：7283127039.15/50713851442.63*100% 14.36%總資產周轉率：50713851442.63 /=0.2871平均資產負債率：/*100%71.69%總資產收益率：14.36%*0.287仁4.12%平均權益乘數(shù)：1/ (1-71.69%) =3.53凈資產收益

43、率：4.12%*3.53=14.54%凈資產收益率14.54%總資產收益率4.12%*平均權益乘數(shù)3.531/ （ 1-平均資產負債率71.69%）銷售凈利率14.36% *總資產周轉率0.2871凈利潤/主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入/平均資產總額平均負債總額/平均資產總額分析：從圖中可以看出，2021年的凈資產收益率比2021年的要 高出1.92%，萬科的銷售凈利率在 2021年、2021年有所提升， 說明了該企業(yè)的盈利能力有所提升。而這個是由銷售凈利率、 總資產周轉率和權益乘數(shù)決定的。要想提高銷售凈利率，一是要擴大銷售收入，二是要降低成本費用。隨著主營業(yè)務收入的增長，所以2021年的銷售凈利率

44、比 2021年要高。2021年的權益乘數(shù) 比2021年的高，說明萬科的負債程度比較高，給企業(yè)帶來的較 大的風險。四、同行業(yè)的比較及分析我們以信達地產2021年和萬科A2021年做比較分析。信達地產2021年：凈資產收益率6.07%I總資產收益率2.72%*平均權益乘數(shù)2.23銷售凈利率10.47% *總資產周轉率0.26011/ （ 1-平均資產負債率55.09%）I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入/平均資產總額平均負債總額/平均資產總額432777105.91/8754876353.41/萬科A2021年:凈資產收益率14.54%總資產收益率4.12%*平均權益乘數(shù)3. 53銷

45、售凈利率14.36% *總資產周轉率0.28711/ （ 1-平均資產負債率71.69%）I 1 r II凈利潤/主營業(yè)務收入主營業(yè)務收入/平均資產總額平均負債總額/平均資產總額 分析：由上圖可以看出，銷售凈利率反映了企業(yè)利潤總額與銷售 收入的關系，從這個意義上看提高銷售凈利率是提高企業(yè)盈利能 力的關鍵所在。萬科房地產的銷售凈利率比信達地產的要高，說明萬科的盈利能力比信達地產強。權益乘數(shù)主要受資產負債率影 響。負債比率越大，權益乘數(shù)越高，說明企業(yè)有較高的負債程度， 給企業(yè)帶來較多地杠桿利益，同時也給企業(yè)帶來了較多地風險。 該萬科的權益乘數(shù)比信達地產較大，說明萬科的負債程度較高， 萬科風險較大。

46、從上面數(shù)據(jù)可以看出萬科房地產的凈資產收益 率較高，說明了萬科的財務風險比信達地產小。五、總結通過以上分析可見，萬科擁有較強的償債能力、營運能力、獲利能力，且這三種能力有很好的穩(wěn)定性。2021年-2021年這三年，萬科一直保持了很高的盈利水平，除了市場強大需求外，說 明其擁有很高的管理水平和決策能力，規(guī)范、獨特的價值觀也是 其長盛不衰的秘訣。另外，萬科的營運能力體系的建立、發(fā)展和 運行，必然會使企業(yè)在競爭和發(fā)展中順利進行。三一重工財務報表分析600031SANY三一重工財務報表分析一、公司簡介三一重工股份是由三一集團控股的工程機械行業(yè)龍頭企業(yè)，于 2000年12月8 日成立，2003年7月3日在

47、上海證券交易所上市交易。 公司不僅是全球最大的混凝 土機械制造商， 也是中國最大、 全球第六的工程機械制造商， 產品線覆蓋的工程 機械制造商，產品線覆蓋混凝土機械、筑路機械、挖掘機械、樁工機械、起重機 械、非開挖施工設備、港口機械、風電設備等全系列。其中，混凝土機械、樁工 機械、履帶起重機為國內第一品牌， 混凝土泵車全面取代進口， 國內市場占有率 達57%。目前，三一重工在全國已建有15家6S中心。未來幾年內，將在全國 31個 省會城市、直轄市、 200 多個二級城市開設 6S 中心。在全球擁有 169 家銷售分 公司、 2000多個服務中心、 7500 多名技術服務工程師。近年，三一重工相繼

48、在 印度、美國、德國、巴西投資建設研發(fā)和制造基地。自營的機制、完善的網絡、 獨特的理念，將星級服務和超值服務貫穿于產品的售前、售中、售后全過程。公司貫徹 “守正出奇 ”、“轉型”發(fā)展戰(zhàn)略，高度重視創(chuàng)新， 2021年力爭實現(xiàn)營 收10%以上增長，做出具體規(guī)劃包括： 1、加強市場開拓與價值銷售，聚焦海外 國家銷售和主打產品推廣； 2 、嚴格控制成本費用和經營風險，努力降低盈虧平 衡點，并建立費用管控長效機制； 3、借助互聯(lián)網的思維、商業(yè)模式和技術實現(xiàn) 跨越，推進互動式營銷、大數(shù)據(jù)應用、 CRM智能化制造示范等項目；4、加快 轉型，培育新的利潤增長點，如國際化、PC裝備、工業(yè)4.0、工程機械后市場等

49、。二、行業(yè)分析公司所屬行業(yè)為工程機械行業(yè)，機械行業(yè)是整個國民經濟的基礎性工業(yè)與 重要支柱產業(yè)，機械產品既可以是終端產品（比如機床、挖掘機），也可以是零 部件產品（比如齒輪、 彈簧） ；既可以是最終消費品 （比如家用機器人、 游輪）， 也可以是生產經營設備（比如機床、起重機）。因此，機械行業(yè)的繁榮與否與實 體經濟相關度極高。 隨著我國經濟步入新常態(tài)， 機械行業(yè)也步入新常態(tài)， 主要特 征包括以下方面：第一，行業(yè)增速下降，主要產品產量、行業(yè)毛利率、收入及利潤增速持續(xù)下滑。2021年前三季度，液壓元件、滾動軸承、減速機、齒輪、彈簧等零部件以及 混凝土機械、風機、挖掘機等產品的產量均已負增長，通用設備、

50、專用設備、運 輸設備、金屬制品等子行業(yè)毛利率已經低于 15%,收入增速低于7%。第二，行業(yè)去杠桿化仍在進行。除2021年運輸設備子行業(yè)受政策刺激，資產 負債率有明顯提升外，通用設備、專用設備、儀器儀表等子行業(yè)資產負債率已延 續(xù)十幾年的持續(xù)下降趨勢，顯示機械行業(yè)對社會資本的投資回報率及吸引力持續(xù) 下降；2021年前三季度，通用設備制造業(yè)及專用設備制造業(yè)財務費用均同比下 降，各子行業(yè)固定資產投資增速持續(xù)下降，也印證了機械行業(yè)的持續(xù)去杠桿。第三，行業(yè)集中度有所提升。在整個行業(yè)資產負債率持續(xù)下降及固定資產投 資增速放緩的背景下，機械行業(yè)上市公司的資產負債率并沒有明顯下降，2021年前三季度的固定資產凈

51、值增速也維持在 20%上，這說明與行業(yè)去杠桿相反， 上市公司的財務杠桿和經營杠桿并沒有明顯降低，而是維持了正常的投資經營， 顯示行業(yè)集中度有提升的趨勢，未來行業(yè)中的大多數(shù)中小企業(yè)將會繼續(xù)去杠桿、 乃至退出，而上市公司則進一步提升行業(yè)影響力。0心0G冷杪 於 杪 Q 杪 Q圖1:主要機械產品產量增速資料來源：WIND23 2。°' 2。°'2。社賓禺代圖2:通用設備制造業(yè)利潤及增速單位：億元， %資料來源：WIND三、財務比率分析1償債能力分析 1）短期償債能力分析短期償債能力是企業(yè)償還流動負債的能力，它表明企業(yè)償還日常到期債務的 能力。短期償債能力的強弱取決

52、于流動資產的流動性， 即資產轉換成現(xiàn)金的速度。 企業(yè)流動資產的流動性強，相應的短期償債能力也強。因此，通常使用流動比率、 速動比率和現(xiàn)金比率衡量短期償債能力。 三一重工2021-2021年的短期償債能力指標數(shù)值如下表所示:表1 ：短期償債能力指標項目2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年流動比率2.201.941.171.461.762.171.83速動比率1.541.410.841.111.291.641.48現(xiàn)金比率0.650.560.340.400.430.550.29由表1可知，三一重工的流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率是先降后升的，在 202

53、1年至2021年之間有一個降幅，在2021年以后又開始向上漲，這說明其債 務較小，財務費用低，短期償債能力較強。但這也說明公司滯留在流動資產上的 資金過多，公司未能有效利用資金，延緩資金周轉，可能會影響公司的獲利能力。2）長期償債能力分析長期償債能力是企業(yè)償還長期債務的能力，它表明企業(yè)對債務的承擔能力和 對償還債務的保障能力。長期償債能力的強弱是反映企業(yè)財務安全與穩(wěn)定程度的 重要標志。因此企業(yè)的償債能力不僅受企業(yè)資本結構的重要影響，還取決于企業(yè)未來的盈利能力。通常使用資產負債率、產權比率、權益乘數(shù)和已獲利息倍數(shù)來 衡量企業(yè)的長期償債能力。三一重工2021-2021年的長期償債能力指標數(shù)值及變動

54、趨勢如下表所示:表2:長期償債能力指標項目2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年2021 年資產負債率0.560.480.620.640.620.610.61產權比率1.260.911.631.801.621.561.56權益乘數(shù)2.261.922.632.802.622.552.55已獲利息倍數(shù)12.6030.6424.1247.216.0611.621.34竟產負債至-ar-權話乗數(shù)己朕利息倍數(shù)圖3:長期償債能力指標由表2可知，資產負債率、產權比率和權益乘數(shù)的變化不大， 而已獲利息倍 數(shù)波動較大，特別是從2021年到2021年，受外需不足、國內投資增速下降及制 造業(yè)產能過剩等因素的影響，中國宏觀經濟復蘇乏力，增長速度放緩，有一個急 速下降。但是對工程機械行業(yè)來說，從2021年以來，進入了超過3年的調