第二章作業(yè)答案

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上第二章 風(fēng)險與收益分析一、判斷題1.如果甲方案的預(yù)期收益率大于乙方案，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙方案，則甲方案的風(fēng)險小于乙方案。（）【答案】【解析】若兩方案的預(yù)期收益率不同，應(yīng)根據(jù)標(biāo)準(zhǔn)離差率來比較風(fēng)險的大小，標(biāo)準(zhǔn)離差率標(biāo)準(zhǔn)差/預(yù)期收益率，本題中根據(jù)甲方案的預(yù)期收益率大于乙方案，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)差小于乙方案，可以明確知道甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案，所以，甲方案的風(fēng)險小于乙方案。二、選擇題1.采用多領(lǐng)域、多地域、多項目、多品種的投資以分散風(fēng)險，屬于風(fēng)險對策中的（）。A.規(guī)避風(fēng)險 B.減少風(fēng)險C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險D.接受風(fēng)險【答案】B2.企業(yè)向保險公司投保是（）。A.接受風(fēng)險 B.減少風(fēng)險

2、 C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險 D.規(guī)避風(fēng)險【答案】C3.拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來屬于風(fēng)險對策中的（）。A.規(guī)避風(fēng)險B.減少風(fēng)險C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險D.接受風(fēng)險【答案】A【解析】當(dāng)風(fēng)險所造成的損失不能由該項目可能獲得的收益予以抵銷時，應(yīng)當(dāng)放棄該項目，以規(guī)避風(fēng)險。例如，拒絕與不守信用的廠商業(yè)務(wù)往來；放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項目。4.在選擇資產(chǎn)時，下列說法正確的是（）。A.當(dāng)預(yù)期收益率相同時，風(fēng)險回避者會選擇風(fēng)險小的B.如果風(fēng)險相同，對于風(fēng)險回避者而言，將無法選擇C.如果風(fēng)險不同，對于風(fēng)險中立者而言，將選擇預(yù)期收益大的D.當(dāng)預(yù)期收益相同時，風(fēng)險追求者會選擇風(fēng)險小的【答案】AC【解析】風(fēng)險回避者選擇資產(chǎn)的態(tài)度是：當(dāng)預(yù)

3、期收益率相同時，選擇低風(fēng)險的資產(chǎn)；當(dāng)風(fēng)險相同時，選擇高預(yù)期收益的資產(chǎn)。風(fēng)險追求者對待風(fēng)險的態(tài)度與風(fēng)險回避者正好相反。由此可知，A的說法正確，B和D的說法不正確。對于風(fēng)險中立者而言，選擇資產(chǎn)的唯一標(biāo)準(zhǔn)是預(yù)期收益的大小，而不管風(fēng)險狀況如何。由此可知，C的說法正確。5.下列有關(guān)兩項資產(chǎn)收益率之間相關(guān)系數(shù)的表述正確的是（）A.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為1時，投資兩項資產(chǎn)不能抵消任何投資風(fēng)險B.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為-1時，投資兩項資產(chǎn)風(fēng)險抵消效果最好C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)不能降低風(fēng)險D.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為0時，投資兩項資產(chǎn)的組合可以降低風(fēng)險【答案】ABD6.構(gòu)成投資組合的證券A和證券B，其標(biāo)準(zhǔn)差分別為12%和8%。在等

4、比例投資的情況下，如果兩種證券的相關(guān)系數(shù)為1，該組合的標(biāo)準(zhǔn)差為（）。A.20% B.4%C.0 D.10%【答案】D【解析】兩種證券等比例投資意味著各自的投資比例均為50%，組合的標(biāo)準(zhǔn)差12%×50%8%×50%10%。7.關(guān)于單項資產(chǎn)的系數(shù)，下列說法正確的是（）。A.表示單項資產(chǎn)收益率的變動受市場平均收益率變動的影響程度B.取決于該項資產(chǎn)收益率和市場資產(chǎn)組合收益率的相關(guān)系數(shù)、該項資產(chǎn)收益率的標(biāo)準(zhǔn)差和市場組合收益率的標(biāo)準(zhǔn)差C.當(dāng)1時，說明其所含的系統(tǒng)風(fēng)險小于市場組合的風(fēng)險D.當(dāng)1時，說明如果市場平均收益率增加1%，那么該資產(chǎn)的收益率也相應(yīng)的增加1%【答案】ABCD8.下列關(guān)

5、于資本資產(chǎn)定價模型的說法正確的是（）。A.如果市場風(fēng)險溢酬提高，則所有的資產(chǎn)的風(fēng)險收益率都會提高，并且提高的數(shù)量相同B.如果無風(fēng)險收益率提高，則所有的資產(chǎn)的必要收益率都會提高，并且提高的數(shù)量相同C.對風(fēng)險的平均容忍程度越低，市場風(fēng)險溢酬越大D.如果1，則該資產(chǎn)的必要收益率市場平均收益率【答案】BCD【解析】某資產(chǎn)的風(fēng)險收益率該資產(chǎn)的系數(shù)×市場風(fēng)險溢酬（RmRf），不同資產(chǎn)的系數(shù)不同，所以，A的說法不正確。某資產(chǎn)的必要收益率無風(fēng)險收益率該資產(chǎn)的風(fēng)險收益率，對于不同的資產(chǎn)而言，風(fēng)險不同，風(fēng)險收益率不同，但是無風(fēng)險收益率是相同的，所以，B的說法正確。市場風(fēng)險溢酬（RmR f）反映市場整體對

6、風(fēng)險的偏好，對風(fēng)險的平均容忍程度越低，意味著風(fēng)險厭惡程度越高，要求的市場平均收益率越高，所以，（RmRf）的值越大。所以，C的說法正確。某資產(chǎn)的必要收益率Rf該資產(chǎn)的系數(shù)×（RmRf），如果1，則該資產(chǎn)的必要收益率Rf（RmRf）Rm，而Rm表示的是市場平均收益率，所以，D的說法正確。三、計算題1.某企業(yè)有A、B兩個投資項目，計劃投資額均為1000萬元，其收益率的概率分布如下表所示：市場狀況概率A項目B項目好0.220%30%一般0.610%10%差0.25%5%要求： （1）分別計算A、B兩個項目預(yù)期收益率的期望值。A項目：20%×0.210%×0.65%

7、15;0.211%B項目：30%×0.210%×0.6（5%）×0.211%（2）分別計算A、B兩個項目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差。A項目：4.90%B項目：11.14%（3）根據(jù)風(fēng)險的大小，判斷A、B兩個投資項目的優(yōu)劣。由于A、B兩個項目預(yù)期收益率的期望值相同，而A項目風(fēng)險相對較小（其標(biāo)準(zhǔn)差小于B項目），故A項目優(yōu)于B項目。2.ABC公司有A、B兩個投資項目，計劃投資總額為2500萬元（其中A項目為1000萬元，B項目為1500萬元）。兩個投資項目的收益率及概率分布情況如下：項目實施情況該情況出現(xiàn)的概率投資收益率好0.30.225%20%一般0.60.420%15%差0.1

8、0.40-10%要求:（1）計算A、B兩個項目的期望收益率（2）如果這兩個項目是互斥項目，則應(yīng)該選擇那個項目？解答:（1）A項目的期望收益率0.3×25%0.6×20%0.1×019.5%B項目的期望收益率0.2×20%0.4×15%0.4×（-10%）6%（2）1）計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差6.87%B項目的標(biāo)準(zhǔn)離差13.19%2）計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率A項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率6.87%/19.5%0.35B項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率13.19%/6%2.198由于A項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率< B項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率,A項目的期望收益率>B項目的期望

9、收益率，所以選擇A項目投資。3.某投資組合由A、B、C三項資產(chǎn)組成，有關(guān)機構(gòu)公布的各項資產(chǎn)的系數(shù)分別為0.5，1.0和1.2。假如各項資產(chǎn)在投資組合中的比重分別為10%，30%，60%。要求：計算該投資組合的系數(shù)。解： 該投資組合的系數(shù)0.5×10%1.0×30%1.2×60%1.074.甲公司持有A、B、C三種股票，在由上述股票組成的證券投資組合中，各股票所占的比重分別為50%、30%和20%，其系數(shù)分別為2.0、1.0、0.5。市場收益率為15%，無風(fēng)險收益率為10%。要求：（1）計算以下指標(biāo)：甲公司證券組合的系數(shù)；甲公司證券組合的風(fēng)險收益率（RP）；甲公司證

10、券組合的必要投資收益率（K）；投資A股票的必要投資收益率。（2）甲公司仍投資A、B、C三種股票，B股票投資比例不變，如果希望該證券組合風(fēng)險收益率為8%，計算：該證券組合的系數(shù)；該證券組合中A、C的投資比率分別是多少？解答：（1）計算以下指標(biāo)甲公司證券組合的系數(shù)50%×2.030%×1.020%×0.51.4甲公司證券組合的風(fēng)險收益率（RP）1.4×（15%10%）7%甲公司證券組合的必要投資收益率（K）10%7%17%投資A股票的必要投資收益率10%2.0×（15%10%）20%（2）因為8%P（15%10%），所以P1.6設(shè)A股票的投資比率為

11、x，則有：1.62.0x1.0×30%0.5×（70%x）解得：x63.33%，所以A的投資比率為63.33%，C的投資比率為6.67%。5.假設(shè)資本資產(chǎn)定價模型成立，表中的數(shù)字是相互關(guān)聯(lián)的。求出表中“?”位置的數(shù)字（請將結(jié)果填寫表格中，并列出計算過程）。證券名稱必要報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)值無風(fēng)險資產(chǎn)？市場組合？0.1？A股票0.22？0.651.3B股票0.160.15？0.9C股票0.31？0.2？解答：證券名稱必要報酬率標(biāo)準(zhǔn)差與市場組合的相關(guān)系數(shù)值無風(fēng)險資產(chǎn)0.025000市場組合0.1750.111A股票0.220.20.651.3B股票0.160.150.60.9C股票0.310.950.21.9分析過程：本題主要考查系數(shù)計算公式和資本資產(chǎn)定價模型計算公式RRFi（RmRF）。利用這兩個公式和已知的資料就可以方便地推算出其他數(shù)據(jù)。根據(jù)已知資料和系數(shù)的定義公式，可以推算A股票的標(biāo)準(zhǔn)差和B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù)。A股票的標(biāo)準(zhǔn)差B股票與市場組合的相關(guān)系數(shù) 利用A股票和B股票給定的有關(guān)資料和資本資產(chǎn)定價模型可以推算出無風(fēng)險收益率和市場收益率。0.22RF1.3×（RmRF） 0.16R