金融機構風險管理-償債能力分析細解

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上償債能力分析細解一、短期償債能力分析（一）短期資產對短期負債的保障程度分析1、主要指標：流動比率流動資產/流動負債速動比率速動資產/流動負債2、分析目的：考察企業(yè)以短期資產償付短期債務的現(xiàn)金保障能力。一般來說，以上兩項比率與短期償債能力呈正相關關系。3、幾種可能情況（1）流動比率小于1，表明企業(yè)有短資長用現(xiàn)象?？梢杂嬎闫髽I(yè)的營運資本來證明，公式為：營運資本流動資產流動負債。（2）流動比率下降，表明企業(yè)流動負債增幅超過流動資產增幅，或企業(yè)流動負債降幅低于流動資產降幅。（3）流動比率變化較小，而速動比率變化較大，表明企業(yè)存貨變化較大，應分析存貨變化原因。（4）流動比率較高

2、，速動比率較低，表明企業(yè)存貨占用較高，應分析存貨占用是否合理。（二）資產運用效率分析1、存貨周轉率分析。公式為：存貨周轉率（次）銷售成本/平均存貨。存貨周轉速度反映了企業(yè)儲備資金的運用效率，存貨周轉越快，表明企業(yè)儲備資金運用效率越高，所對應的短期負債就越少。影響該項比率的主要因素為存貨占用的高低和銷售規(guī)模的大小。2、應收賬款周轉率分析。公式為：應收賬款周轉率（次）銷售收入凈額/平均應收賬款余額。應收賬款周轉率指標一方面反映了應收賬款的周轉速度，一方面又反映了單位應收賬款所支持實現(xiàn)的銷售收入多少。應收賬款周轉越快，表明企業(yè)貨款回籠較快，能在一定程度上彌補短期資產對短期負債保障的不足。3、流動資產

3、周轉率分析。公式為：流動資產周轉率（次）銷售收入凈額/平均流動資產總額。該項比率一方面反映了全部流動資產的周轉速度，一方面又反映了單位流動資產所支持實現(xiàn)銷售收入多少。全部流動資產周轉越快，表明該項資產運用效率越高，越有利于降低流動負債水平。（三）經營活動創(chuàng)現(xiàn)因素分析1、經營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債比分析。公式為：經營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債比（經營活動現(xiàn)金凈流量/流動負債）×100%。該項指標用以衡量經營活動現(xiàn)金凈流量對短期債務的保障程度，指標值越高，經營活動現(xiàn)金凈流量對短期債務的保障程度越高，企業(yè)資產流動性越好。為了衡量經營活動現(xiàn)金凈流量對銀行短期融資（短期借款、應付票據和一年內到

4、期的長期負債）的保障程度，可以分析經營活動現(xiàn)金凈流量與銀行短期融資比。2、每元銷售現(xiàn)金凈流入分析。公式為：每元銷售現(xiàn)金凈流入經營活動現(xiàn)金凈流量/銷售收入。該項指標反映企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力。一般來說，指標值越高，企業(yè)通過銷售獲取現(xiàn)金的能力越強，銷售收入的現(xiàn)金基礎越好。3、分析經營現(xiàn)金與債務總額比，考察企業(yè)償還負債的實際能力。該指標是從經營活動現(xiàn)金凈流量的動態(tài)角度考察企業(yè)實際償債能力，指標值越大，表明企業(yè)經營活動產生的凈現(xiàn)金流入越多，對總債務保障程度越高。（四）短期償債能力綜合分析企業(yè)的短期償債能力受短期資產對短期負債的保障程度、資產運用效率和創(chuàng)現(xiàn)因素綜合影響。短期資產對短期負債的保障程度從

5、根本上決定一個企業(yè)的短期償債能力，資產運用效率和創(chuàng)現(xiàn)因素對企業(yè)短期償債能力有重大影響。如果三項指標呈現(xiàn)一致變化，則易判斷企業(yè)短期償債能力強弱。還有以下兩種可能情況值得關注：1、短期資產對短期負債的保障較高，但運用效率較低，創(chuàng)現(xiàn)能力較弱（一般來說，資產運用效率與創(chuàng)現(xiàn)能力呈同方向變化）。表明企業(yè)銷售規(guī)模較小，現(xiàn)金流總量與流動資產規(guī)模不相適應，或流動資產中存貨、應收賬款占用較高?？梢哉J為此類企業(yè)短期償債能力一般。2、短期資產對短期負債的保障較低，但運用效率、創(chuàng)現(xiàn)能力較強。這種情況多見于外資企業(yè)或從外資銀行取得融資的內資企業(yè)，因外資銀行融資大多不限定用途，部分短期融資被長期使用，導致資產流動性較低。該

6、類型企業(yè)往往購銷渠道暢通，儲備資金占用低，貨款回籠快，或銷售規(guī)模及現(xiàn)金流總量較大?？梢哉J為，較高的資產運用效率和較強的創(chuàng)現(xiàn)能力在一定程度上可以彌補短期資產對短期負債的保障的不足，使企業(yè)短期償債能力增強。二、長期償債能力分析（一）分析資本結構對長期債務的保障程度。主要指標：資產負債率、全部資本化比率，輔助指標：長期債務與營運資本比。1、資產負債率分析。公式為：資產負債率（負債總額/資產總額）×100%。資產負債率表示企業(yè)從債權人處籌集資金占資產的比例，是揭示企業(yè)在較長時間內財務風險的重要指標，能夠衡量企業(yè)資本結構對長期債務的保障程度，一般公認的適宜水平在40%至60%之間。對企業(yè)資產負

7、債率的考察應注意：（1）所在行業(yè)。不同行業(yè)平均負債水平是不同的。（2）所處的成長周期。企業(yè)處于成長期或成熟期，現(xiàn)金流入較多，可以承受稍高的負債水平；處于衰退期時，現(xiàn)金流出較多，應降低負債水平。（3）無效資產或無形資產所占的比重。該類資產在資產負債表中對應項目為：無形資產（不含土地使用權）、遞延資產、待攤費用、待處理財產損失等。如果該類資產占比較高，在分析中可以剔除該類資產后計算資產負債率，再進行比較。2、全部資本化比率分析。公式為：全部資本化比率付息總債務×100%/（付息總債務所有者權益）。全部資本化比率反映了企業(yè)付息負債水平，指標值越大，企業(yè)還本付息的壓力越大，對債務的保障能力就

8、越弱。但如果全部資本化比率過低，則說明該企業(yè)財務杠桿未充分使用，過高的所有者權益會對企業(yè)產生較大的分紅壓力。3、長期債務與營運資本比分析。這是一個輔助指標，公式為：長期債務與營運資本比長期債務/營運資本長期債務/（流動資產流動負債）。該指標反映的是企業(yè)營運資本對長期債務的保障程度，指標值越小，營運資本對長期債務保障程度越高。如果該項指標值低于1，則償還到期長期債務后，企業(yè)可能出現(xiàn)流動性危機，或企業(yè)可能無力償還到期長期債務。考察該指標的理由是，長期債務到期最終要由流動資產償還，如果企業(yè)流動資產扣除流動負債后可用資金較少，則不足以償還到期長期債務。（二）分析盈利能力對長期債務的保障程度。主要指標：

9、銷售利潤率、總資產報酬率、凈資產收益率、總債務/EBITDA、已獲利息倍數(shù)。輔助指標：經營活動現(xiàn)金凈流量/總債務。1、分析銷售利潤率，考察企業(yè)主營業(yè)務盈利能力對長期債務的保障程度。公式為：銷售利潤率（銷售利潤/銷售收入凈額）×100%。該指標體現(xiàn)了企業(yè)主營業(yè)務的獲利能力，指標值越高，主營業(yè)務盈利能力越強，對長期債務保障程度就越高。2、分析凈資產收益率和總資產報酬率，考察企業(yè)資產收益能力對長期債務的保障程度。公式為：凈資產收益率（凈利潤/平均凈資產）×100%。；總資產報酬率（利潤總額償付利息所支付的現(xiàn)金）×100%/平均資產總額。上述兩項指標反映企業(yè)資產盈利能力，

10、指標值越高，盈利水平越高，對長期債務償付保障程度越高。3、分析總債務/EBITDA和已獲利息倍數(shù)，考察企業(yè)綜合償債能力和進一步舉債能力。公式為：已獲利息倍數(shù)EBITDA/償付利息所支付的現(xiàn)金?？倐鶆?EBITDA反映企業(yè)以創(chuàng)造的稅前利潤和留在企業(yè)內部的固定資產折舊費用、攤銷費用在支付利息前對總債務的保障能力，該指標值越小，償債能力越強。已利息倍數(shù)反映企業(yè)以經營收益償付利息的能力，指標值越高，表明企業(yè)進一步舉債能力越強。通過分析已獲利息倍數(shù)來了解企業(yè)的舉債能力，還應關注企業(yè)經營規(guī)模、非銀行融資及應付債券類付息付債金額等因素。需要指出的是，在計算已獲利息倍數(shù)時，不能簡單以財務費用代替償付利息所支付的現(xiàn)金，否則，會出現(xiàn)已獲利息倍數(shù)偏大的現(xiàn)象，不能反映企業(yè)真正的舉債能力。3、長期償債能力綜合分析資本結構和盈利能力是決定企業(yè)長期償債能力的關鍵因素，二者關系緊密。在企業(yè)長期償債能力分析中，資本結構分析是靜態(tài)分析，盈利能力分析是動態(tài)分析，動靜態(tài)分析結合，才能判斷企業(yè)長期償債能力。我們還看到，企業(yè)的長期償債能力很大程度上取決于資本結構，良好的