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1、國(guó)研專稿構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎管理框架的政策建議2011-6-7 內(nèi)容摘要:我國(guó)金融體系在本次國(guó)際金融危機(jī)中受到的影響較小,這主要得益于我國(guó)資本項(xiàng)目的不完全開(kāi)放以及國(guó)內(nèi)金融管制的相對(duì)嚴(yán)格。但金融危機(jī)的爆發(fā)也給了我們深刻的啟示,即在金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)以及金融創(chuàng)新不斷加深的趨勢(shì)下,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范以及宏觀審慎與微觀審慎之間的協(xié)調(diào)對(duì)一國(guó)金融體系的穩(wěn)定至關(guān)重要。因而,本文深入分析了構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎管理框架的必要性,并結(jié)合我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展階段和特點(diǎn)提出了構(gòu)建適合我國(guó)國(guó)情的宏觀審慎管理框架的政策建議。 關(guān)鍵詞:宏觀審慎,框架,必要性,政策建議
2、160; 國(guó)際金融危機(jī)的爆發(fā)給了我們深刻的啟示,即系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范、加強(qiáng)宏觀審慎管理對(duì)一國(guó)金融體系的穩(wěn)定至關(guān)重要。因而,借鑒和密切關(guān)注宏觀審慎管理框架的國(guó)際改革趨勢(shì),構(gòu)建適合我國(guó)國(guó)情的宏觀審慎管理框架具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義。 一、現(xiàn)階段構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎管理框架的必要性分析 當(dāng)前我國(guó)的金融監(jiān)管基本停留在微觀審慎監(jiān)管層面,尚未樹(shù)立將金融業(yè)視為一個(gè)整體的宏觀審慎管理理念。現(xiàn)階段我國(guó)潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患對(duì)我國(guó)金融監(jiān)管體制改革提出了迫切要求。 (一)影響金融穩(wěn)定的宏觀因素潛
3、在風(fēng)險(xiǎn)增大 目前我國(guó)宏觀調(diào)控體系中缺乏一個(gè)專門的部門從宏觀審慎的角度把握系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的全貌,深入分析金融體系與宏觀經(jīng)濟(jì)的緊密聯(lián)系和相互影響,不僅影響宏觀經(jīng)濟(jì)決策的準(zhǔn)確性和針對(duì)性,而且不利于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范與化解?,F(xiàn)階段我國(guó)金融體系面臨的宏觀風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在:一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不平衡與不可持續(xù)因素對(duì)銀行信貸資產(chǎn)質(zhì)量的負(fù)面影響。二是房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格泡沫積累對(duì)金融體系穩(wěn)定產(chǎn)生壓力。三是地方政府投融資平臺(tái)貸款規(guī)模大幅上升對(duì)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生壓力。四是國(guó)際跨境資本流動(dòng)對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定的影響加大。 (二)綜合經(jīng)營(yíng)態(tài)勢(shì)下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的防范要求增大
4、 近年來(lái),隨著金融綜合經(jīng)營(yíng)試點(diǎn)發(fā)展以及以理財(cái)產(chǎn)品、私募基金為代表的跨行業(yè)、跨市場(chǎng)的交叉性金融業(yè)務(wù)的發(fā)展,現(xiàn)行分業(yè)監(jiān)管體制面臨嚴(yán)峻挑戰(zhàn),系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)與監(jiān)管漏洞不斷增加。一是對(duì)日益發(fā)展壯大的金融控股公司缺乏有效監(jiān)管,尤其是產(chǎn)融結(jié)合下的金融綜合經(jīng)營(yíng)存在著監(jiān)管空白,其潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。二是對(duì)跨部門、跨市場(chǎng)的交叉性金融業(yè)務(wù)缺乏統(tǒng)一監(jiān)管規(guī)則,監(jiān)管套利風(fēng)險(xiǎn)增加。 二、我國(guó)現(xiàn)有金融體制的現(xiàn)狀及存在的問(wèn)題 (一)我國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制的現(xiàn)狀 目前我國(guó)初步形成了中國(guó)人民銀
5、行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)和保監(jiān)會(huì)四家分業(yè)監(jiān)管的格局,正式確立了分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管、一行三會(huì)分工合作的金融監(jiān)管體制。中國(guó)人民銀行著重加強(qiáng)制定和執(zhí)行貨幣政策的職能,同時(shí)也負(fù)責(zé)外匯管理,對(duì)國(guó)際金融市場(chǎng)進(jìn)行跟蹤監(jiān)測(cè)和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警,監(jiān)測(cè)和管理跨境資本流動(dòng),監(jiān)督管理銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)、銀行間債券市場(chǎng)、銀行間票據(jù)市場(chǎng)、銀行間外匯市場(chǎng)和黃金市場(chǎng)以及與上述市場(chǎng)有關(guān)的衍生產(chǎn)品交易。2008年中國(guó)人民銀行新三定方案中,賦予了人民銀行維護(hù)金融穩(wěn)定的職能。 (二)我國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體系存在的問(wèn)題 近年來(lái)隨著金融全球化、自由化和金融創(chuàng)新的迅猛發(fā)展,金融業(yè)開(kāi)放加快
6、,金融監(jiān)管環(huán)境發(fā)生重大變化,現(xiàn)有分業(yè)監(jiān)管體制已顯現(xiàn)出明顯的不適應(yīng),其本身所固有的缺陷逐漸顯露。 1.我國(guó)金融監(jiān)管體系在監(jiān)管協(xié)調(diào)方面的不足。目前跨部門的問(wèn)題主要靠“一行三會(huì)”之間的部際聯(lián)席會(huì)議來(lái)協(xié)商。從本質(zhì)上看,部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制只是在現(xiàn)行金融業(yè)分業(yè)監(jiān)管體制下加強(qiáng)金融監(jiān)管協(xié)調(diào)的權(quán)宜之計(jì),它至少存在以下三方面不足:(1)部際聯(lián)席會(huì)議機(jī)制通常是由國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)建立的臨時(shí)性金融監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制,因此,缺乏國(guó)家層面的法律支持,其強(qiáng)制力和權(quán)威性大打折扣,聯(lián)席會(huì)議做出的決定,往往不能得到徹底貫徹執(zhí)行。(2)部際聯(lián)席會(huì)議通常以多部門簽訂“備忘錄”的形式建立,缺乏有效的約束機(jī)制,一旦部
7、門之間對(duì)某些政策或業(yè)務(wù)產(chǎn)生利益糾葛,很容易導(dǎo)致協(xié)調(diào)無(wú)效。(3)中國(guó)人民銀行雖然擔(dān)負(fù)著維護(hù)金融穩(wěn)定的職能,但卻沒(méi)有相應(yīng)的維穩(wěn)手段和行政權(quán)威。 2.我國(guó)在防范系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的制度建設(shè)方面基本是空白。國(guó)內(nèi)在抑制系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的制度建設(shè)方面基本是空白。隨著我國(guó)金融領(lǐng)域的市場(chǎng)化程度和對(duì)外開(kāi)放程度不斷加深,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)對(duì)我國(guó)金融體系的影響將會(huì)越來(lái)越明顯。將來(lái)一旦經(jīng)濟(jì)減速或金融創(chuàng)新活動(dòng)過(guò)度,金融領(lǐng)域的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)完全有全面爆發(fā)的可能性。因此,我們應(yīng)該充分利用我國(guó)在制度創(chuàng)新方面的后發(fā)優(yōu)勢(shì),未雨綢繆,提前設(shè)計(jì)和規(guī)劃有助于防范和化解系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)沖擊的金融監(jiān)管體系。
8、160; 三、構(gòu)建我國(guó)宏觀審慎管理框架的政策建議 目前國(guó)際社會(huì)關(guān)于宏觀審慎管理框架的研究還沒(méi)有定論,各國(guó)在實(shí)踐當(dāng)中也主要根據(jù)本國(guó)金融體系具體情況來(lái)構(gòu)建宏觀審慎管理框架,如各國(guó)金融體系的不同決定了宏觀審慎管理模式多樣化;各國(guó)對(duì)本國(guó)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范的側(cè)重不同決定了宏觀審慎管理范圍不同;各國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r及金融業(yè)發(fā)展階段不同決定了包括巴塞爾協(xié)議在內(nèi)的新的國(guó)際監(jiān)管規(guī)則在各國(guó)運(yùn)用的程序與時(shí)機(jī)不同;新興國(guó)家在構(gòu)建宏觀審慎管理框架中應(yīng)更關(guān)注全球流動(dòng)性過(guò)剩背景下跨境資本流動(dòng)對(duì)本國(guó)金融穩(wěn)定的沖擊等。因此,針對(duì)國(guó)際金融體制改革的趨勢(shì),我們應(yīng)客觀分析,并結(jié)合本國(guó)國(guó)情與
9、利益,構(gòu)建適用于我國(guó)金融發(fā)展現(xiàn)狀的宏觀審慎管理框架。 (一)盡快建立權(quán)責(zé)明確、協(xié)調(diào)充分的宏觀審慎管理組織架構(gòu) 吸取國(guó)際金融危機(jī)教訓(xùn)并結(jié)合我國(guó)現(xiàn)階段實(shí)際情況,有必要盡快明確或設(shè)立負(fù)責(zé)宏觀審慎管理的機(jī)構(gòu),來(lái)負(fù)責(zé)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、防范與應(yīng)對(duì)工作,并賦予相應(yīng)的政策工具。關(guān)于我國(guó)宏觀審慎管理組織架構(gòu)的建立,我們提出以下兩種方案可供借鑒。 1.第一種模式:?jiǎn)为?dú)賦予中央銀行宏觀審慎管理職能。單獨(dú)賦予中央銀行宏觀審慎管理職能,包括逆周期調(diào)節(jié)政策與系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管(如對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、系統(tǒng)重要性
10、金融產(chǎn)品與市場(chǎng)、流動(dòng)性管理等),而三大專業(yè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)主要負(fù)責(zé)微觀審慎監(jiān)管,并對(duì)中央銀行的宏觀審慎管理提供基礎(chǔ)支持。在這一模式下,中央銀行宏觀審慎管理的職能主要有:(1)加強(qiáng)宏觀經(jīng)濟(jì)政策與金融監(jiān)管政策的協(xié)調(diào),促進(jìn)金融監(jiān)管法規(guī)政策之間的統(tǒng)一;(2)組織開(kāi)發(fā)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的預(yù)警和評(píng)估系統(tǒng),研究制定系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的化解和處置機(jī)制;(3)對(duì)具有系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、金融市場(chǎng)和金融產(chǎn)品負(fù)監(jiān)管職責(zé),有權(quán)直接從金融機(jī)構(gòu)或監(jiān)管機(jī)構(gòu)獲取相關(guān)金融信息,有權(quán)對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)提出更為嚴(yán)格的監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn);(4)發(fā)布經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù)或逆周期系數(shù)進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié),開(kāi)發(fā)逆周期政策工具并與傳統(tǒng)逆周期工具如利率、匯率、信貸政策等協(xié)調(diào)使用,制
11、定逆周期調(diào)節(jié)操作規(guī)則;(5)加強(qiáng)對(duì)金融體系流動(dòng)性管理和流動(dòng)性危機(jī)應(yīng)對(duì)能力;(6)加強(qiáng)與國(guó)際監(jiān)管機(jī)構(gòu)的協(xié)調(diào)與合作,加大對(duì)跨境金融風(fēng)險(xiǎn)的防范。 為了保證宏觀審慎管理職能的有效實(shí)施,有必要在中央銀行內(nèi)部設(shè)立專門負(fù)責(zé)宏觀審慎管理委員會(huì)或金融政策委員會(huì),其成員應(yīng)包括中央銀行行長(zhǎng)、負(fù)責(zé)貨幣政策副行長(zhǎng)、負(fù)責(zé)金融穩(wěn)定副行長(zhǎng)以及外部專家若干。宏觀審慎管理委員會(huì)應(yīng)每個(gè)季度或每半年對(duì)外公布金融穩(wěn)定報(bào)告,提高政策制定的透明度。此外,為了加強(qiáng)央行與各個(gè)監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及相關(guān)部委的信息溝通與交流以及危機(jī)應(yīng)對(duì)時(shí)各部門的協(xié)調(diào),在現(xiàn)有“一行三會(huì)”監(jiān)管協(xié)調(diào)機(jī)制基礎(chǔ)上,成立金融政策協(xié)調(diào)小組,由副總理牽
12、頭任組長(zhǎng),并增加財(cái)政部、外管局、發(fā)改委等相關(guān)機(jī)構(gòu),完善信息共享機(jī)制、監(jiān)管政策協(xié)調(diào)機(jī)制以及危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。 圖1 單獨(dú)賦予中央銀行宏觀審慎管理職能架構(gòu)圖 該模式最大的優(yōu)點(diǎn)是權(quán)責(zé)明確,避免了由于職能劃分不明確而導(dǎo)致協(xié)調(diào)成本過(guò)高以及監(jiān)管重復(fù)或監(jiān)管漏洞等問(wèn)題,有利于建立完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)防范與應(yīng)對(duì)機(jī)制,維護(hù)金融穩(wěn)定。但該模式實(shí)際操作中的挑戰(zhàn):一是對(duì)人民銀行角色轉(zhuǎn)變提出挑戰(zhàn),中央銀行將面臨貨幣政策框架的調(diào)整、價(jià)格穩(wěn)定與金融穩(wěn)定之間的權(quán)衡、央行治理和決策架構(gòu)的改革、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和監(jiān)測(cè)能力、宏觀審慎監(jiān)管工具運(yùn)用能力等諸多挑戰(zhàn),人民銀行能否
13、勝任這一角色的轉(zhuǎn)換?二是賦予人民銀行主要的宏觀審慎管理職能,尤其是在對(duì)系統(tǒng)性金融機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品的監(jiān)管權(quán)力上,對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管體系的調(diào)整幅度較大,尤其是將面臨來(lái)自現(xiàn)有監(jiān)管當(dāng)局的反對(duì),加大了宏觀審慎管理與微觀審慎監(jiān)管之間的協(xié)調(diào)難度。 2.第二種模式:賦予多個(gè)部門宏觀審慎管理職能。國(guó)際上強(qiáng)化宏觀審慎政策的趨勢(shì)勢(shì)必推動(dòng)我國(guó)的金融體制改革,但由于我國(guó)金融體系發(fā)展階段與西方發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距,因此對(duì)我國(guó)現(xiàn)有金融體制進(jìn)行重大調(diào)整的難度較大。然而我國(guó)現(xiàn)有金融監(jiān)管體制存在的問(wèn)題也不容忽視,國(guó)際金融危機(jī)的教訓(xùn)更值得我們警惕,因此如果考慮到我國(guó)金融監(jiān)管體制現(xiàn)狀和改革的可操作性,可以采取在
14、現(xiàn)有監(jiān)管體系下加強(qiáng)宏觀審慎管理職能。 由于宏觀審慎管理中的逆周期調(diào)節(jié)政策、流動(dòng)性管理等職能與中央銀行的宏觀調(diào)控以及維護(hù)金融穩(wěn)定密切相關(guān),因此應(yīng)由中央銀行來(lái)實(shí)施。而宏觀審慎管理中的宏觀審慎監(jiān)管職能(即對(duì)系統(tǒng)重要性機(jī)構(gòu)、產(chǎn)品的監(jiān)管)可以通過(guò)現(xiàn)有三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)設(shè)立系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)來(lái)實(shí)施。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)的職能是:(1)開(kāi)發(fā)金融體系系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)(如集合風(fēng)險(xiǎn)、網(wǎng)絡(luò)風(fēng)險(xiǎn)等)的識(shí)別和預(yù)警體系,評(píng)估金融體系的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn);(2)制定統(tǒng)一的宏觀審慎監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)及監(jiān)管工具;(3)加強(qiáng)國(guó)際金融監(jiān)管合作,加強(qiáng)對(duì)跨境金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管;(4)每個(gè)季度或每半年對(duì)外公布系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估報(bào)告。系統(tǒng)性風(fēng)
15、險(xiǎn)委員會(huì)成員由三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)的主席、負(fù)責(zé)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管的副主席以及外部專家組成,系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì)下設(shè)辦公室,組織專門人員負(fù)責(zé)實(shí)施上述職責(zé),并對(duì)監(jiān)管機(jī)構(gòu)的宏觀審慎監(jiān)管提出指導(dǎo)意見(jiàn)。辦公室可考慮單獨(dú)設(shè)立或放在現(xiàn)有某家監(jiān)管機(jī)構(gòu)內(nèi)部。此外,仍需要建立金融政策協(xié)調(diào)小組,由副總理牽頭任組長(zhǎng),央行、三大監(jiān)管機(jī)構(gòu)、財(cái)政部、發(fā)改委等部委參加,負(fù)責(zé)金融政策的協(xié)商、信息共享以及制定危機(jī)應(yīng)對(duì)機(jī)制。 該模式最大的優(yōu)點(diǎn)是在不對(duì)現(xiàn)有監(jiān)管體制做太大調(diào)整基礎(chǔ)上,一定程度上明確各部門宏觀審慎管理職責(zé),降低協(xié)調(diào)成本,最大限度地保證宏觀審慎管理職能的有效實(shí)施。但該模式的缺點(diǎn):一是難以避免各部門宏觀審
16、慎職能的部分重疊和沖突,增加了不同部門宏觀審慎管理政策之間的協(xié)調(diào)難度,影響宏觀審慎管理職能實(shí)施效果;二是對(duì)三大微觀監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管協(xié)調(diào)能力以及監(jiān)管水平提出了更高要求。圖2 賦予多個(gè)部門宏觀審慎管理職能架構(gòu)圖 (二)開(kāi)發(fā)適用于我國(guó)的宏觀審慎管理政策工具與手段 關(guān)于系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與預(yù)警機(jī)制、宏觀審慎管理的政策工具等,國(guó)際金融組織在危機(jī)后進(jìn)行了大量的改革和研究工作。我國(guó)在借鑒和吸納國(guó)際經(jīng)驗(yàn)以及國(guó)際監(jiān)管準(zhǔn)則時(shí),應(yīng)充分考慮我國(guó)現(xiàn)階段金融業(yè)發(fā)展特點(diǎn),適時(shí)把握改革進(jìn)度,并開(kāi)發(fā)適合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系以及宏觀審慎管理工具。
17、; 一是建立科學(xué)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警體系。首先,要完善系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警框架,強(qiáng)化對(duì)金融體系內(nèi)部聯(lián)系、宏觀經(jīng)濟(jì)與金融體系以及經(jīng)濟(jì)金融跨國(guó)關(guān)聯(lián)性的監(jiān)測(cè)分析。其次,要研究和開(kāi)發(fā)適合中國(guó)國(guó)情的指標(biāo)體系和預(yù)警模型,提高系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測(cè)預(yù)警的量化分析能力和水平。 二是完善宏觀審慎管理的政策工具。我國(guó)應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際金融監(jiān)管規(guī)則的改革動(dòng)向,抓緊研究新的監(jiān)管規(guī)則對(duì)我國(guó)金融穩(wěn)定的影響,制定適合我國(guó)國(guó)情的宏觀審慎管理工具箱。首先,建立逆周期的宏觀審慎管理制度,開(kāi)發(fā)包括資本緩沖、可變風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重、前瞻性的貸款損失準(zhǔn)備、超額資本要求等政策工具,編制逆周期調(diào)整系
18、數(shù)或經(jīng)濟(jì)景氣指數(shù),評(píng)估各類工具單獨(dú)或搭配使用的逆周期調(diào)節(jié)效果以及對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的影響,在此基礎(chǔ)上建立適合我國(guó)的逆周期調(diào)節(jié)制度。其次,建立和完善對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管制度。盡快制定符合我國(guó)國(guó)情的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)的界定標(biāo)準(zhǔn)和認(rèn)定制度,對(duì)滿足標(biāo)準(zhǔn)的金融機(jī)構(gòu)采取有針對(duì)性的監(jiān)管措施;研究對(duì)系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)是否提出更高監(jiān)管要求,對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)進(jìn)行壓力測(cè)試;對(duì)大型金融機(jī)構(gòu)組織結(jié)構(gòu)和業(yè)務(wù)復(fù)雜性進(jìn)行動(dòng)態(tài)評(píng)估并采取關(guān)于措施,對(duì)出現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)的系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)制定處置方案。 (三)建立完善的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制 1.厘清有關(guān)各方的職責(zé)分工。(
19、1)明確財(cái)政在系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)處置中的保障職能、范圍以及方式;(2)充分發(fā)揮人民銀行最后貸款人的職能,向系統(tǒng)重要性金融機(jī)構(gòu)、存款人和投資者保護(hù)機(jī)構(gòu)提供緊急流動(dòng)性支持等;(3)重視審慎監(jiān)管作為第一道防線的作用,強(qiáng)化對(duì)金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)的問(wèn)責(zé)制和約束機(jī)制。 2.建立一整套危機(jī)處置機(jī)制。包括:(1)明確處置預(yù)案啟動(dòng)的時(shí)機(jī),相關(guān)部門在危機(jī)不同階段的職責(zé);(2)明確危機(jī)處置政策工具、穩(wěn)定手段以及資金來(lái)源;(3)明確金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)清算程序和接管程序等。 3.建立存款保險(xiǎn)制度。存款保險(xiǎn)制度在本次國(guó)際金融危機(jī)中發(fā)揮了重要作用,成為危機(jī)時(shí)期金融風(fēng)險(xiǎn)
20、處置的重要平臺(tái),通過(guò)接管、托管、重組或清算等方式化解金融風(fēng)險(xiǎn)。危機(jī)后各國(guó)政府陸續(xù)出臺(tái)了強(qiáng)化存款保險(xiǎn)的措施,尤其是賦予了存款保險(xiǎn)公司對(duì)大型問(wèn)題金融機(jī)構(gòu)的監(jiān)管和清算權(quán)利。當(dāng)前,在我國(guó)推出存款保險(xiǎn)制度的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟,適時(shí)推出存款保險(xiǎn)制度,強(qiáng)化對(duì)金融機(jī)構(gòu)的制約,可以彌補(bǔ)監(jiān)管資源的不足以及市場(chǎng)化金融風(fēng)險(xiǎn)處置機(jī)制的缺失。 4.加強(qiáng)跨境危機(jī)的國(guó)際合作。進(jìn)一步完善跨境危機(jī)處置的制度框架,加強(qiáng)國(guó)際合作共同應(yīng)對(duì)危機(jī)。如積極參與國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)制定,充分反映我國(guó)在跨境危機(jī)處置方面的意見(jiàn)和建議;繼續(xù)推進(jìn)國(guó)家和區(qū)域?qū)用娴目缇潮O(jiān)管合作,避免監(jiān)管套利,有效處置跨境風(fēng)險(xiǎn);探索完善跨境危機(jī)的方法
21、和處置機(jī)制,包括跨境破產(chǎn)清算及東道國(guó)和母國(guó)協(xié)作機(jī)制等。 (四)其他配套措施 宏觀審慎管理框架的建設(shè)除了政策目標(biāo)、工具、組織安排、危機(jī)應(yīng)對(duì)等大的方面外,還需要諸多配套政策作為補(bǔ)充,以保證宏觀審慎管理職能的有效實(shí)施。 1.建立適當(dāng)?shù)暮暧^審慎管理職能約束機(jī)制??紤]到宏觀審慎政策的重要性,有必要對(duì)政策制定者的相機(jī)抉擇權(quán)加以適當(dāng)約束或限制。一是公開(kāi)決策制定框架,包括逆周期調(diào)節(jié)的風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重種類、對(duì)核心資本要求的依賴程度;用于校對(duì)的清單和一系列評(píng)估指標(biāo);壓力測(cè)試的細(xì)節(jié)等。二是定期發(fā)布評(píng)估報(bào)告,將信息或決策過(guò)程準(zhǔn)確無(wú)誤的傳達(dá)給市場(chǎng)及大眾。三是明確責(zé)任。通過(guò)明確的立法賦予相關(guān)機(jī)構(gòu)宏觀審慎管理職能,有利于制度執(zhí)行機(jī)構(gòu)能擔(dān)起責(zé)任,避免責(zé)任推脫或行動(dòng)拖延等。 2.建立完善、切實(shí)可行的信息共享機(jī)制。宏觀審慎管理的信息分析、形式研究、政策決策也必須基于充分、準(zhǔn)確的數(shù)據(jù)信息和適當(dāng)?shù)姆治瞿P团c決策工具。這就要求一國(guó)的立法機(jī)關(guān)必須在法律上賦予宏觀審慎管理機(jī)構(gòu)獲得微觀審慎管理機(jī)構(gòu)各項(xiàng)監(jiān)管數(shù)據(jù)
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