人民幣新春大投放并非寬松季節(jié)性因素為主

1、本報記者 衛(wèi)容之 付碧蓮2月5日，央行在公開市場進(jìn)行了4500億元的14天期逆回購操作，創(chuàng)單日操作量新高，中標(biāo)利率持平于3.45%。在央行向市場注入流動性的同時，銀行的新增信貸也出現(xiàn)攀升。市場普遍預(yù)計，1月新增貸款規(guī)模很可能突破萬億大關(guān)。2013年貨幣政策有放松跡象？在全球各大央行前赴后繼量化寬松之時，人民幣或?qū)ⅰ叭毕庇萦业呢泿艖?zhàn)。上海財經(jīng)大學(xué)現(xiàn)代金融研究中心副主任奚君羊在接受國際金融報記者采訪時表示，央行從穩(wěn)定物價這個角度考慮，今年的貨幣政策仍然會比較謹(jǐn)慎。季節(jié)性因素為主從上周開始，央行就加大了逆回購操作規(guī)模，并在上周結(jié)束了此前連續(xù)四周的資金凈回籠局面，出現(xiàn)了590億元的資金凈投放。一

2、位銀行業(yè)內(nèi)分析人士在接受國際金融報記者采訪時表示：“央行在這兩周加大逆回購操作力度主要是為了應(yīng)對傳統(tǒng)春節(jié)資金需求量增加的狀況，這從央行周二進(jìn)行的逆回購品種就可見一斑，14天期剛好橫跨整個春節(jié)假期?！痹谘胄性黾訉κ袌隽鲃有怨?yīng)量的同時，銀行信貸也水漲船高。昨日有消息指出，工、農(nóng)、中、建四大行1月份新增信貸規(guī)模約為4200億元左右，對此，市場分析機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，如果按照占全部金融機(jī)構(gòu)貸款30%至40%的比例推算，那么1月份新增人民幣貸款有很大可能突破1萬億元，較去年同期有較大幅度的增加。去年1月份新增人民幣信貸為7381億元?！八拇笮惺自滦略鲑J款同比、環(huán)比出現(xiàn)較大幅度的增加，主要是涉及到一個季節(jié)性的

3、因素，因為過年，資金周轉(zhuǎn)的流動性需求比較大，所以1月信貸增長快一點是正常的。主要還是反映了1月份開始，商業(yè)、經(jīng)濟(jì)活動比較活躍，經(jīng)濟(jì)軟著陸已經(jīng)成功，經(jīng)濟(jì)逐步轉(zhuǎn)好，企業(yè)的投資、商業(yè)活動開始增加。反映在銀行里就是貸款數(shù)額的增加，主要還是經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)好轉(zhuǎn)暖的結(jié)果?！鞭删虮硎?。交通銀行金融研究中心研究員鄂永健對國際金融報記者指出：“1月份信貸數(shù)額比較大是普遍情況，每年1月的信貸投放都是比較多的，也有一部分原因可能是去年12月信貸的增量比較少，有一些項目儲備，推遲到1月份來發(fā)放了，所以導(dǎo)致1月份各個銀行信貸發(fā)放都比較多?！必泿耪呋蜓永m(xù)不過，展望節(jié)后的銀行信貸趨勢，市場研究機(jī)構(gòu)普遍預(yù)計，受年初沖信貸量等因素消

4、失的影響，加之春節(jié)長假，2月份新增貸款量將有所回落。與此同時，在2013年經(jīng)濟(jì)增速小幅回升背景下，實體經(jīng)濟(jì)信貸需求將平穩(wěn)增長，全年新增貸款約8.5萬億元至9萬億元。然而，也有部分研究機(jī)構(gòu)認(rèn)為，由于2013年各地政府普遍提高了GDP增長目標(biāo)，固定資產(chǎn)投資以及城鎮(zhèn)化投資也在加速，因此今年銀行信貸規(guī)模很可能將高于去年。另外，監(jiān)管部門依然控制對融資平臺、房地產(chǎn)以及產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，因此，發(fā)債、票據(jù)等融資渠道會進(jìn)一步擴(kuò)大；基于降低企業(yè)融資成本的考慮，非銀行信貸渠道將繼續(xù)拓寬。市場預(yù)計，今年M2增速將在13%左右，社會融資總規(guī)模為17萬億元至18萬億元。當(dāng)前，全球主要經(jīng)濟(jì)體前仆后繼地加大量化寬松力度，壓

5、低本幣借以刺激經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。貨幣戰(zhàn)的形勢愈加凸顯，市場更是擔(dān)心貨幣戰(zhàn)或?qū)⒃诟蠓秶鷥?nèi)蔓延。而中國是否也將加大貨幣供應(yīng)量以應(yīng)對愈演愈烈的貨幣戰(zhàn)？投資銀行巴克萊最新研究報告稱，一場“貨幣戰(zhàn)爭”打響的風(fēng)險正在加大，但其中不見人民幣身影，令人感到意外，主要原因可能在于，對人民幣匯率接近均衡水平這一觀點，市場正逐步達(dá)成共識。該行預(yù)測2013年人民幣兌美元升值2%，但人民幣升貶值的風(fēng)險同時存在。“日元和新興亞洲貨幣走弱可能在短期對人民幣形成貶值壓力，但考慮到監(jiān)管層對于金融穩(wěn)定的憂慮，人民幣應(yīng)不會大幅貶值。”“在中國資本賬戶并未完全開放的情況下，人民幣卷入貨幣戰(zhàn)的可能性極小，因為人民幣流動性基本都在國內(nèi)，并不會對其他市場產(chǎn)生太大影響。不過，鑒于金融危機(jī)之后中國的貨幣供應(yīng)量一直比較大，即使2013年固定資產(chǎn)投資等有所增加，年內(nèi)貨幣供應(yīng)量也不會有太明顯的增幅。”上述分析人士指出。奚君羊同樣認(rèn)為，今年的貨幣政策大致上還是會和去年保持基本一致?！皬膶暧^經(jīng)濟(jì)影響的角度來看，去年央行處于比較謹(jǐn)慎的狀態(tài)，這種態(tài)度在今年不會改變，因為今年整個經(jīng)濟(jì)的增長力度可能比去年還會有所上升，