新一輪國企改革中資本運營的典型案例和啟示

1、 我省新一輪國企改革中我省新一輪國企改革中 資本運營的典型案例和啟示資本運營的典型案例和啟示 20032003年年7 7月，省委、省政府決定從月，省委、省政府決定從20042004年開始，用三年左右的時間，把資產(chǎn)在年開始，用三年左右的時間，把資產(chǎn)在40004000萬元以上的萬元以上的426426戶地方國有大中型企業(yè)全部戶地方國有大中型企業(yè)全部改完。國企改革的具體辦法實際上就是資本改完。國企改革的具體辦法實際上就是資本運營，通過資本運營的方式（并購、收購股運營，通過資本運營的方式（并購、收購股份、合資經(jīng)營、聯(lián)合經(jīng)營、托管經(jīng)營）對國份、合資經(jīng)營、聯(lián)合經(jīng)營、托管經(jīng)營）對國有大中型企業(yè)進行改革。有大中

2、型企業(yè)進行改革。 一、典型案例一、典型案例 案例案例1 1：哈啤集團的資本運營。：哈啤集團的資本運營。 去年上半年，在香港證券市場上組織去年上半年，在香港證券市場上組織了新世紀以來最大的企業(yè)購并案，哈爾濱了新世紀以來最大的企業(yè)購并案，哈爾濱啤酒集團國有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了世界第一啤酒集團國有股權(quán)全部轉(zhuǎn)讓給了世界第一大啤酒公司大啤酒公司美國安海斯美國安海斯布希公司。轉(zhuǎn)布希公司。轉(zhuǎn)讓收益讓收益1010億元人民幣。相當于國家初期投億元人民幣。相當于國家初期投資的資的 1010倍，是出售時實際凈資產(chǎn)的倍，是出售時實際凈資產(chǎn)的3.33.3倍，倍，國有資產(chǎn)大幅度增值。國有資產(chǎn)大幅度增值。 案例案例2 2：樺林

3、股份公司的資本運營。：樺林股份公司的資本運營。 樺林集團是國內(nèi)的上市公司。樺林集團是國內(nèi)的上市公司。20032003年年7 7月月1313日通過司法拍賣的形式，由新加坡獨資日通過司法拍賣的形式，由新加坡獨資企業(yè)佳通輪胎投資公司以每股企業(yè)佳通輪胎投資公司以每股0.6480.648元元 總價總價9789336097893360元，竟得了樺林集團持有的元，竟得了樺林集團持有的* *STST樺林樺林1. 51071. 5107億股國有法人股，占億股國有法人股，占* *STST樺林樺林總股本的總股本的44. 43%44. 43%，創(chuàng)造了外資企業(yè)收購國，創(chuàng)造了外資企業(yè)收購國內(nèi)上市公司股權(quán)第一例。內(nèi)上市公司

4、股權(quán)第一例。 案例案例3 3：北滿特鋼有限公司的資：北滿特鋼有限公司的資本運營本運營 。 20042004年年1010月，省委、省政府決定月，省委、省政府決定委托遼寧特殊鋼集團有限責任公司托管委托遼寧特殊鋼集團有限責任公司托管北滿特鋼，對企業(yè)進行重組，重組后組北滿特鋼，對企業(yè)進行重組，重組后組建了東北特殊鋼集團有限責任公司，這建了東北特殊鋼集團有限責任公司，這是東北首例大型國企跨地域聯(lián)合重組，是東北首例大型國企跨地域聯(lián)合重組，重組后的特鋼集團是中國最大的特鋼企重組后的特鋼集團是中國最大的特鋼企業(yè)集團。業(yè)集團。 案例案例4 4：黑龍江乳業(yè)集團的資本運：黑龍江乳業(yè)集團的資本運營。營。 用市場公開競

5、拍的形式對黑龍江乳業(yè)用市場公開競拍的形式對黑龍江乳業(yè)集團進行改制，最終工大集團競價取勝，集團進行改制，最終工大集團競價取勝，獲得了黑龍江乳業(yè)集團的入主權(quán)。獲得了黑龍江乳業(yè)集團的入主權(quán)。 案例案例5 5：哈煤機集團的資本運營。：哈煤機集團的資本運營。 20032003年年1111月月4 4日，哈煤機集團召開日，哈煤機集團召開職代會，職工代表認真審議企業(yè)改制方職代會，職工代表認真審議企業(yè)改制方案、職工安置方案和兼并協(xié)議書，同意案、職工安置方案和兼并協(xié)議書，同意哈煤機集團實施改制。哈煤機集團實施改制。1111月月2424日，省國日，省國企改革辦公室正式批復同意哈煤機集團企改革辦公室正式批復同意哈煤機

6、集團改制。改制。1111月月2828日，哈煤機集團與哈爾濱日，哈煤機集團與哈爾濱順合汽車工業(yè)貿(mào)易有限公司簽署了兼并順合汽車工業(yè)貿(mào)易有限公司簽署了兼并協(xié)議書，完成了哈煤機集團的改制。協(xié)議書，完成了哈煤機集團的改制。 案例案例6 6：四大煤炭集團的資本運：四大煤炭集團的資本運營。營。 集中四大煤炭集團的優(yōu)良資產(chǎn)實施集中四大煤炭集團的優(yōu)良資產(chǎn)實施戰(zhàn)略性重組，組建黑龍江龍煤礦業(yè)集團戰(zhàn)略性重組，組建黑龍江龍煤礦業(yè)集團股份有限責任公司，該集團于去年底掛股份有限責任公司，該集團于去年底掛牌成立。世界牌成立。世界500500強企業(yè)日本伊藤忠株強企業(yè)日本伊藤忠株式會社、韓國浦項治鐵、國內(nèi)著名企業(yè)式會社、韓國浦項

7、治鐵、國內(nèi)著名企業(yè)中國鞍鋼、中國五礦、華能等相繼投資中國鞍鋼、中國五礦、華能等相繼投資入股龍煤集團，首批引進資金入股龍煤集團，首批引進資金4 4億億2 2千萬千萬元，第二批引資項目也已經(jīng)啟動，預計元，第二批引資項目也已經(jīng)啟動，預計將引進資金將引進資金1515億元。億元。 二、幾點啟示二、幾點啟示 啟示之一：國企資本運營要發(fā)啟示之一：國企資本運營要發(fā)揮政府的主導作用。揮政府的主導作用。 政府是國有企業(yè)的出資人，因此是政府是國有企業(yè)的出資人，因此是決策的主體，在國企資本運營中，必須決策的主體，在國企資本運營中，必須發(fā)揮主導作用。體現(xiàn)在兩個方面：一是發(fā)揮主導作用。體現(xiàn)在兩個方面：一是推進指導作用；二

8、是引導服務(wù)作用。推進指導作用；二是引導服務(wù)作用。 啟示之二啟示之二 ：規(guī)范國企資本運營：規(guī)范國企資本運營嚴防國有資產(chǎn)流失。嚴防國有資產(chǎn)流失。 國企資本運營必須操作規(guī)范、政策國企資本運營必須操作規(guī)范、政策透明、交易公開，否則腐敗分子就有機透明、交易公開，否則腐敗分子就有機可乘，造成國有資產(chǎn)流失，侵蝕國家和可乘，造成國有資產(chǎn)流失，侵蝕國家和人民的利益，妨礙國企改革的順利進行。人民的利益，妨礙國企改革的順利進行。 啟示之三：群眾支持是資本運啟示之三：群眾支持是資本運營成功的關(guān)鍵。營成功的關(guān)鍵。 通過資本運營進行的資本重組，是通過資本運營進行的資本重組，是關(guān)系到工人群眾切身利益的大問題，無關(guān)系到工人群

9、眾切身利益的大問題，無論采取哪種運營形式，都要把工人群眾論采取哪種運營形式，都要把工人群眾的養(yǎng)老、醫(yī)療和工資待遇等問題解決好，的養(yǎng)老、醫(yī)療和工資待遇等問題解決好，這樣工人群眾才會理解和支持資本運營，這樣工人群眾才會理解和支持資本運營，取得資本運營的成功。取得資本運營的成功。 啟示之四：資本運營要選擇最啟示之四：資本運營要選擇最佳戰(zhàn)略合作伙伴。佳戰(zhàn)略合作伙伴。 資本運營中一定要選擇最佳戰(zhàn)略合資本運營中一定要選擇最佳戰(zhàn)略合作伙伴，國企不能一賣了之，誰能使國作伙伴，國企不能一賣了之，誰能使國有資本保值增值，誰能把國企做大做強，有資本保值增值，誰能把國企做大做強，誰能答應(yīng)你的特殊要求就選擇誰。誰能答應(yīng)你的特殊要求就選擇誰。 啟示之五：有形資本和無形資啟示之五：有形資本和無形資本同時運營。本同時運營。 資本運營中有形資本和無形資本要資本運營中有形資本和無形資本要同時評估，無形資本價值不清不能進行同時評估，無形資本價值不清不能進行資本運營。無形資本包括技術(shù)、品牌、資本運營。無形資本包括技術(shù)、品牌、商標、商譽等。無形資本流失國企損失商標、商譽等。無形資本流失國企損失更大。更大。 啟示之六：國有產(chǎn)權(quán)交易競價啟示之六：國有產(chǎn)權(quán)交易競價轉(zhuǎn)讓是一種好形式。轉(zhuǎn)讓是一種好形式。 通過產(chǎn)權(quán)交易市場