銀鴿財務報表分析

1、精選優(yōu)質文檔-傾情為你奉上銀鴿實業(yè)投資股份有限公司2013年年度報表分析一、公司簡介（一）公司背景銀鴿集團位于特區(qū)河南省漯河市，是在上市的河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司基礎上于近年來迅速崛起的現代化大型企業(yè)集團。河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司的前身是漯河市第一造紙廠，始建于1967年。1993年3月以定向募集方式設立了漯河制漿造紙股份有限公司。1997年1月更名為漯河銀鴿制漿造紙股份有限公司，同年4月在上海證券交易所掛牌上市。1999年公司更名為河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司。2003年底，以河南銀鴿實業(yè)投資股份有限公司為基礎，組建了旗下擁有近十家下屬公司的企業(yè)集團（簡稱“銀鴿集團”或“漯河銀鴿實業(yè)

2、集團”）。銀鴿集團目前總資產達16億元，占地面積140萬平方米，職工人數近4000人?，F有年制漿15萬噸、造紙48萬噸、產生態(tài)肥10萬噸的產能，年發(fā)電1.9億度，日處理黑液固形物330噸，日處理造紙廢水8萬噸，是一個集制漿、造紙、產熱、發(fā)電、堿回收、廢水處理及房地產開發(fā)、生態(tài)肥生產經營為一體的功能齊全的現代化大型企業(yè)集團。（二）經營范圍紙張、紙漿及其深加工、百貨銷售；技術服務、投資咨詢（國家專項規(guī)定的除外）。經營本企業(yè)自產產品及相關技術的出口業(yè)務；經營本企業(yè)生產、科研所需的原輔材料、機械設備、儀器儀表、零配件及相關技術的進口業(yè)務；經營本企業(yè)的進料加工和“三來一補”業(yè)務。（三）主要產品包括各種型

3、號的膠版紙、銅版原紙、輕量涂布紙、防偽票據紙、靜電復印紙、電腦打印紙、招貼紙、彩色紙、有光紙、撲克牌面紙、課本專用紙、輕型印刷紙、納米紙、特種工業(yè)用紙、生活用紙、包裝用紙及有機用肥料等。無道理生態(tài)肥被評為全國“無公害農產品有機用肥”。（四）行業(yè)競爭格局和發(fā)展趨勢 公司屬于造紙行業(yè)，為技術、資金密集型和資源約束型產業(yè)，2012年上半年國內經濟延續(xù)下行態(tài)勢，造紙行業(yè)持續(xù)低迷，公司主要紙產品銷售不振；下半年經濟開始逐步回穩(wěn)，公司紙產品銷售略有好轉，但造紙行業(yè)的全面復蘇短期還難以實現。 國內大型造紙企業(yè)新建產能已經逐漸釋放。文化紙市場持續(xù)下滑，前景尚不明朗，變數較多，給企業(yè)的生產經營帶來很大挑戰(zhàn)；包裝

4、紙的需求與宏觀經濟相關性較大，包裝紙的供需將處于小幅波動范圍；作為日用消費品的生活用紙，目前在建項目較多，且逐步由沿海地區(qū)向內陸轉移，因生活紙銷售與品牌和所在區(qū)域相關性較大，且隨著國民經濟的發(fā)展和人民生活水平的提升，生活紙的需求量將趨向增長態(tài)勢。（五）公司發(fā)展戰(zhàn)略 針對造紙行業(yè)的發(fā)展前景，公司將秉持“穩(wěn)定文化紙、提升特種紙、做強包裝紙、重點突出生活紙”的發(fā)展戰(zhàn)略，充分發(fā)揮企業(yè)融合的優(yōu)勢，以“規(guī)范化、制度化、市場化”的三化管理為準則，以項目帶動為依托，以對標管理為手段，堅持走科技強企和創(chuàng)新驅動的發(fā)展道理；深入推進產品結構戰(zhàn)略調整，通過產品及產業(yè)結構優(yōu)化升級，促進企業(yè)規(guī)模穩(wěn)步擴大，技術水平不斷提升

5、，加快轉變發(fā)展方式，提高經濟增長質量和效益，提高公司在造紙行業(yè)的競爭力。（六）審計報告意見根據立信會計師事務所對銀鴿投資出具的無保留審計意見的報告，我們認為銀鴿投資的財務報表的會計質量得到了保證，報表客觀、公允地反映了公司的財務狀況、經營成果、現金流量等信息。二、資產負債表分析根據銀鴿投資2013年資產負債表，編制資產負債表趨勢分析，如下表所示：資產負債表趨勢分析單位：百萬元項目2012年2013年增減百分比結構2012年2013年流動資產：貨幣資金597.11 557.08 -6.71%12.04%11.58%應收票據102.40 122.43 19.56%2.06%2.55%應收帳款430

6、.58 347.71 -19.25%8.68%7.23%其它應收款688.97 850.68 23.47%13.89%17.69%預付帳款154.60 130.29 -15.72%3.12%2.71%存貨197.78 159.16 -19.52%3.99%3.31%其它流動資產0.10 0.23 141.91%0.00%0.00%流動資產合計2,171.53 2,167.58 -0.18%43.79%45.07%長期投資：長期股權投資1,262.33 1,262.33 0.00%25.45%26.25%固定資產：固定資產1,363.10 1,222.73 -10.30%27.49%25.43%

7、在建工程68.26 52.34 -23.32%1.38%1.09%固定資產合計1,431.36 1,275.07 -10.92%28.86%26.52%無形資產及其它資產：無形資產62.65 60.87 -2.84%1.26%1.27%長期待攤費用1.52 1.08 -29.37%0.03%0.02%無形資產及其它資產合計93.86 103.86 10.65%1.89%2.16%遞延稅項：遞延稅款借項29.68 41.91 41.19%0.60%0.87%資產總計4,959.08 4,808.84 -3.03%100.00%100.00%流動負債：短期借款453.77 906.78 99.83

8、%9.15%18.86%應付票據889.29 651.00 -26.80%17.93%13.54%應付帳款365.86 325.08 -11.15%7.38%6.76%預收帳款26.25 24.27 -7.53%0.53%0.50%應付職工薪酬15.28 4.75 -68.94%0.31%0.10%應付利息1.87 1.90 1.94%0.04%0.04%應交稅金12.43 11.32 -8.93%0.25%0.24%其它應交款其它應付款127.42 84.69 -33.54%2.57%1.76%一年內到期的長期負債104.33 3.43 -96.72%2.10%0.07%流動負債合計1,99

9、6.51 2,013.22 0.84%40.26%41.87%長期負債：長期借款97.55 73.72 -24.43%1.97%1.53%應付債券743.21 745.32 0.28%14.99%15.50%長期應付款1.41 1.41 0.00%0.03%0.03%專項應付款187.51 98.95 -47.23%3.78%2.06%其它長期負債23.05 21.15 -8.24%0.46%0.44%其中：待轉銷匯兌收益長期負債合計1,055.62 943.46 -10.63%21.29%19.62%遞延稅項：遞延稅款貸項2.90 2.90 0.00%0.06%0.06%負債合計3,052.

10、13 2,956.68 -3.13%61.55%61.48%所有者權益（或股東權益）：實收資本（或股本）825.37 825.37 0.00%16.64%17.16%資本公積715.96 715.96 0.00%14.44%14.89%盈余公積69.74 69.74 0.00%1.41%1.45%未分配利潤295.88 241.10 -18.52%5.97%5.01%所有者權益（或股東權益）合計1,906.95 1,852.16 -2.87%38.45%38.52%負債和所有者權益（或股東權益）總計4,959.08 4,808.84 -3.03%100.00%100.00%（一）資產負債表總體

11、狀況的初步分析 從總體來看，2012年至2013年，公司的資產總額有輕微降幅，應收票據、其他應收款、其它流動資產增幅較大，其中其它流動資產增達到141.91%，固定資產總額下降了10.92%；從負債及股東權益來看，應付票據、應付職工薪酬、其它應付款、一年內到期的長期負債、長期借款、專項應付款大幅度下降，其中應付職工薪酬、一年內到期的長期負債表現最為明顯，所有者權益也下降了2.87%。從資產結構來看，2012年的資產總額中，流動資產占43.79%，其中貨幣資金占12.04%，其它應收款占13.89%；非流動資產占56.21%，其中長期股權投資占25.45%，固定資產占28.86%，而2013年，

12、流動資產有小幅上升，固定資產下降了2.34%。從負債與股東權益來看，2013年流動負債上升0.84%，而短期借款大量增加，同比增加99.83%，長期負債下降了1.67%，所有者權益占權益總額的比例并未發(fā)生明顯變化。（二）資產主要項目分析1.貨幣資金及其質量分析從總體規(guī)模來看，公司貨幣資金同比減少了6.71%，大于資產的減幅，因而其占資產總額的比重由年初的12.04%下降到11.58%。另一方面，流動資產總額同比有所上升，由年初的43.79%增長到年末的45.07%，從而貨幣資金占流動資產的比重下降，公司應對市場變化的能力相對減弱，公司資金相對來說不太充裕，可能不能有效滿足公司的交易性、預防性和

13、投機性動機。2.應收賬款及其質量分析從總體來看，2013年應收賬款相對于2012年下降了19.25%，占總資產的比重由8.68%下降到7.23%，變化幅度較小，應收賬款所占總資產的比重也較低，同時，從財務報表附注來看，一年內的應收賬款占應收賬款總額的91.85%，說明企業(yè)對應收賬款的控制較好。3.其他應收款及其質量分析企業(yè)其他應收款出現大幅度增長的現象，同比增長23.47%，占資產總額的比重也由年初的13.89%增長到年末的17.69%，說明企業(yè)非經營性活動產生的流動資產增加，經營效益有所下降。4.預付賬款及其質量分析預付賬款同比減少了15.72%，其在資產總額的占比由年初的3.12%下降到年

14、末的2.17%，這是由于預付賬款的下降速度高于資產的下降速度。根據財務報表附注，一年以內的預付賬款占比為73.62%，3年以上的預付賬款為18.84%,說明公司對預付賬款的控制稍弱。5.固定資產及其質量分析固定資產同比減少了10.92%，但由于固定資產下降速度快于資產總額，致使其在資產總額的占比由年初的28.82%下降到26.52%，略有減少。由附注披露克制，固定資產的減少時因為企業(yè)將多項房屋及建筑物、房屋所有權證進行抵押貸款，而且固定資產原值及累計折舊較以前年度有較大幅度增減，主要為本期固定資產進行重分類調整。另外，由于公司沒有暫時閑置的資源，可見其對固定資產的使用還是比較有效的。（三）負債

15、主要項目分析1.對短期借款的分析2013年度，短期借款大幅增加，同比上升了99.83%,在權益總額中所占的比重由年初的9.15%上升至年末的18.86%，就其特點而已，企業(yè)的短期借款占比和絕對額不是太高，公司未來短期內面臨的償債壓力不是太大。2.對應付賬款的分析應付賬款同比下降11.15%，占去權益總額的比重由年初的7.38%下降到6.76%，而流動負債總額略微上升，導致應付賬款占流動負債的比重有所下降。公司應注意保持及時償還應付賬款，從而不會對公司信譽及未來發(fā)展產生不良影響。（四）資本結構質量分析從資產負債表可以看出，流動資產總額同比增長0.84%，無明顯變化，短期借款大幅增加，而應付職工薪

16、酬、一年內到期的長期負債大幅減少，從而大大減少了流動負債的基數，同時也減輕了企業(yè)的負債壓力。從企業(yè)的流動負債結構來看，短期借款和應付票據所占比重較大，這也符合一般按企業(yè)的特征。所有者權益水平來看，所有者權益總額由年初的38.45%上升至年末的38.52%，并未發(fā)生明顯變化。三、利潤表分析根據銀鴿2013年利潤表，編制利潤表的趨勢分析，如表所示：利潤表趨勢分析表單位：百萬元項目2013年2012年增長百分比結構2013年2012年一、營業(yè)收入2,890.312,550.1313.34%100.00%100.00%減：營業(yè)成本2,698.992,396.2012.64%93.38%93.96%營業(yè)

17、稅金及附加7.085.6824.59%0.25%0.22%銷售費用65.8245.8343.62%2.28%1.80%管理費用157.38152.523.19%5.45%5.98%財務費用31.69109.90-71.16%1.10%4.31%資產減值損失3.94-6.30-162.59%0.14%-0.25%加：投資收益-7.32-100.00%0.00%-0.29%其中：對聯營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益-11.88二、營業(yè)利潤-74.59-161.02-53.68%-2.58%-6.31%加：營業(yè)外收入7.65248.57-96.92%0.26%9.75%減：營業(yè)外支出0.062.92-97

18、.87%0.00%0.11%其中：非流動資產處置損失0.012.90-99.60%0.00%0.11%三、利潤總額-67.0084.63-179.17%-2.32%3.32%減：所得稅費用-12.2223.92-151.08%-0.42%0.94%四、凈利潤-54.7860.71-190.24%-1.90%2.38%五、每股收益：（一）基本每股收益（二）稀釋每股收益六、其他綜合收益七、綜合收益總額-54.7860.71-190.24%-1.90%2.38%（一）利潤表總體狀況的初步分析2013年，公司實現營業(yè)收入2,890,310,000元，與2012年相比增長了13.34%，而連續(xù)兩年營業(yè)利

19、潤為負值，同比下降了53.68%,凈利潤也呈現負值，比2012年下降190.24%，為嚴重虧損狀態(tài)。（二）對利潤表主要項目分析1.對營業(yè)利潤的分析公司連續(xù)兩年營業(yè)利潤為負值，但2013年比2012年的營業(yè)利潤狀況稍有減緩，其主要原因是對資產的重分類調整，使得資產減值損失同比減少162.59%，營業(yè)成本同比增加12.64%，營業(yè)稅金及附加增加24.59%，銷售費用增加43.62%，可見，企業(yè)在成本管理控制方面做得不是很好。2.對凈利潤的分析2013年公司凈利潤呈現負值，表現虧損，比2012年下降190.24%，公司業(yè)績不是很好。四、現金流量表分析根據銀鴿2013年現金流量表，編制現金流量表趨勢分

20、析表，如下所示：現金流量表趨勢分析表 單位：百萬元項目2013年2012年增減百分比結構2013年2012年一、經營活動產生的現金流量 銷售商品、提供勞務收到的現金1320.6531148.54814.98%98.51%79.85% 收到的其他與經營活動有關的現金19.973289.791-93.11%1.49%20.15% 經營活動現金流入小計1340.6261438.339-6.79%100.00%100.00% 購買商品、接受勞務支付的現金1143.5421076.6396.21%81.49%79.78% 支付給職工以及為職工支付的現金160.801129.89923.79%11.46%

21、9.63% 支付的各項稅費78.83971.34710.50%5.62%5.29% 支付的其他與經營活動有關的現金20.14671.679-71.89%1.44%5.31% 經營活動現金流出小計1403.3281349.5643.98%100.00%100.00%經營活動產生的現金流量凈額-62.70288.775-170.63%二、投資活動產生的現金流量 收回投資所收到的現金 取得投資收益所收到的現金4.56-100.00%2.23% 處置固定資產、無形資產和其他長期資產所收回的現金凈額0.0206199.534-99.99%0.05%97.77% 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現金凈額 收

22、到的其他與投資活動有關的現金42.27999.95% 減少質押和定期存款所收到的現金 投資活動現金流入小計42.2996204.094-79.27%100.00%100.00% 購建固定資產、無形資產和其他長期資產所支付的現金0.8326.275-86.74%100.00%92.62% 投資所支付的現金0.5-100.00%7.38% 投資活動現金流出小計0.8326.775-87.72%100.00%100.00%投資活動產生的現金流量凈額41.4676197.319-78.98%三、籌資活動產生的現金流量 吸收投資收到的現金 取得借款收到的現金1130.8011070.5235.63%98

23、.74%67.12% 發(fā)行債券收到的現金 收到其他與籌資活動有關的現金14.42524.346-97.25%1.26%32.88% 籌資活動現金流入小計1145.2211594.869-28.19%100.00%100.00% 償還債務支付的現金778.1431479.064-47.39%74.52%79.24% 分配股利、利潤或償付利息所支付的現金87.328126.888-31.18%8.36%6.80% 支付其他與籌資活動有關的現金178.672260.58-31.43%17.11%13.96% 籌資活動現金流出小計1044.1431866.532-44.06%100.00%100.00

24、%籌資活動產生的現金流量凈額101.078-271.663-137.21% 四、匯率變動對現金及現金等價物的影響-0.406-0.052680.77% 五、現金及現金等價物凈增加額79.43414.377452.51% 加:期初現金及現金等價物余額106.69492.31715.57%六、期末現金及現金等價物余額186.128106.69474.45%（一）現金流量表總體狀況的初步分析從總體上看，公司當年的現金及現金等價物增加額為元，同比增加452.51%。其中，經營活動現金流量凈額為-元，同比減少170.63%；投資活動現金流量凈額為元，同比減少78.98%；籌資活動現金流量凈額為元，同比減少137.21%。（二）現金流量表主要項目的分析1.對經營活動現金流的分析從現金流量表中可以看出，經營活動產生的現金流入同比減少6.79%，主要受“收到的其他與經營活動有關的現金”的影響。但由