風(fēng)險(xiǎn)與收益習(xí)題及解析

1、第3章 風(fēng)險(xiǎn)與收益一、本章習(xí)題（一）單項(xiàng)選擇題1.已知某證券的系數(shù)為2，則該證券（ ）。A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn) B. 有非常低的風(fēng)險(xiǎn)C. 與金融市場(chǎng)所有證券的平均風(fēng)險(xiǎn)一致 D. 是金融市場(chǎng)所有證券平均風(fēng)險(xiǎn)的兩倍2投資者由于冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的額外收益，稱為投資的（ ）。A實(shí)際收益率 B期望報(bào)酬率 C風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D必要報(bào)酬率3企業(yè)某新產(chǎn)品開發(fā)成功的概率為80，成功后的投資報(bào)酬率為40%，開發(fā)失敗的概率為20%，失敗后的投資報(bào)酬率為-100，則該產(chǎn)品開發(fā)方案的預(yù)期投資報(bào)酬率為（ ）。A.18% B.20% C.12% D40%4投資者甘冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資的誘因是（ ）。A可獲得投資收益 B可

2、獲得時(shí)間價(jià)值回報(bào)C可獲得風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率 D可一定程度抵御風(fēng)險(xiǎn)5.某企業(yè)擬進(jìn)行一項(xiàng)存在一定風(fēng)險(xiǎn)的完整工業(yè)項(xiàng)目投資，有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：已知甲方案凈現(xiàn)值的期望值為1000萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為300萬(wàn)元；乙方案凈現(xiàn)值的期望值為1200萬(wàn)元，標(biāo)準(zhǔn)離差為330萬(wàn)元。下列結(jié)論中正確的是（ ）。A.甲方案優(yōu)于乙方案 B.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)大于乙方案C.甲方案的風(fēng)險(xiǎn)小于乙方案 D.無(wú)法評(píng)價(jià)甲乙方案的風(fēng)險(xiǎn)大小6.已知甲方案投資收益率的期望值為15%，乙方案投資收益率的期望值為12%，兩個(gè)方案都存在投資風(fēng)險(xiǎn)。比較甲乙兩方案風(fēng)險(xiǎn)大小應(yīng)采用的指標(biāo)是（ ）。A.方差 B.凈現(xiàn)值 C.標(biāo)準(zhǔn)離差 D.標(biāo)準(zhǔn)離差率7.x方案的標(biāo)準(zhǔn)離差

3、是1.5，y方案的標(biāo)準(zhǔn)離差是1.4，如x、y兩方案的期望值相同，則兩方案的風(fēng)險(xiǎn)關(guān)系為（ ）。A. xy B. xy C無(wú)法確定 Dx=y8合約注明的收益率為（）。 A實(shí)際收益率 B名義收益率 C期望收益率 D必要收益率9（）以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)的大小。A標(biāo)準(zhǔn)離差率 B方差 C標(biāo)準(zhǔn)差 D協(xié)方差10若某股票的一年前的價(jià)格為10元，一年中的稅后股息為0.25，現(xiàn)在的市價(jià)為12元。在不考慮交易費(fèi)用的情況下，一年內(nèi)該股票的收益率為（）。A20 B22.5 C25 D無(wú)法確定11非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與下列（）因素有關(guān)。A政治 B經(jīng)濟(jì) C稅制改革 D銷售決策12市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)是（）。A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) B經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) C非

4、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)13若A股票的系數(shù)為2，B股票的系數(shù)為1，則兩股票所承擔(dān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小為（）。AA大于B BB大于A C無(wú)法確定 D兩者承擔(dān)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相等14A股票的系數(shù)為0.5，B股票的系數(shù)為1，若某企業(yè)持有A、B兩種股票構(gòu)成的證券組合，在組合中的價(jià)值比例分別為70%、30%。該公司證券組合的系數(shù)是（ ）。A0.65 B0.75 C1 D無(wú)法確定15若兩資產(chǎn)收益率的協(xié)方差為負(fù)，則其收益率變動(dòng)方向（）。A相同 B相反 C無(wú)關(guān) D無(wú)法確定16標(biāo)準(zhǔn)離差率是收益率的（）與期望值之比。A方差 B協(xié)方差 C相關(guān)系數(shù) D標(biāo)準(zhǔn)差17證券市場(chǎng)線的截距是（）。A風(fēng)險(xiǎn)收益率 B無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率C市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬 D預(yù)

5、期收益率18投資于國(guó)庫(kù)券時(shí)可不必考慮的風(fēng)險(xiǎn)是（ ）。A違約風(fēng)險(xiǎn) B利率風(fēng)險(xiǎn) C購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) D再投資風(fēng)險(xiǎn)19兩種證券完全正相當(dāng)時(shí)，由此所形成的證券組合（）。A能適當(dāng)?shù)姆稚L(fēng)險(xiǎn) B不能分散風(fēng)險(xiǎn)C證券組成風(fēng)險(xiǎn)小于單項(xiàng)證券的風(fēng)險(xiǎn) D可分散全部風(fēng)險(xiǎn)20當(dāng)某股票的預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率時(shí)，則其貝他系數(shù)應(yīng)（）。A大于1 B小于1 C等于1 D等于021非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于（）造成的風(fēng)險(xiǎn)。A宏觀經(jīng)濟(jì)狀況的變化 B個(gè)別公司的特有事件C不能通過投資組合得以分散 D通常以貝他系數(shù)來(lái)衡量22下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)的論述中正確的是（）。A風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率越高 B風(fēng)險(xiǎn)是無(wú)法選擇和控制的C隨著時(shí)間的延續(xù)，風(fēng)險(xiǎn)將不斷增大 D風(fēng)險(xiǎn)

6、越大實(shí)際的報(bào)酬率越高23下列關(guān)于資本資產(chǎn)定價(jià)模式的表述中，錯(cuò)誤的為（）。ARF表示無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 B（RMRF）表示市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率C該模式表明了風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的關(guān)系 D表示個(gè)別股票的全部風(fēng)險(xiǎn)24（）是反映兩種資產(chǎn)收益率之間相關(guān)性指標(biāo)。A相關(guān)系數(shù) B標(biāo)準(zhǔn)差 C方差 D標(biāo)準(zhǔn)離差率25市場(chǎng)組合的系數(shù)設(shè)定為（）。A1 B0 C1 D任意數(shù)26下列關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，錯(cuò)誤的是（）。A股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)B股票組合的系數(shù)反映組合的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)C股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的可分散風(fēng)險(xiǎn)D股票的系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度27（）主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，喜歡收益的動(dòng)蕩勝于喜歡收益的穩(wěn)定。.風(fēng)險(xiǎn)回避者

7、 B.風(fēng)險(xiǎn)追求者 C.風(fēng)險(xiǎn)中立者 D.不確定28.若一組合有A、B兩種股票，A的預(yù)期收益率為15，B的預(yù)期收益率為20，兩者等比投資，則該組合的預(yù)期收益率為（）。A15 B50 C175 D無(wú)法確定29投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率為（）。A必要收益率 B無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 C風(fēng)險(xiǎn)收益率 D實(shí)際收益率30A證券的預(yù)期報(bào)酬率為10%，標(biāo)準(zhǔn)差是12%，其標(biāo)準(zhǔn)離差率是（）。A0.1 B0.12 C1.2 D無(wú)法確定31理論上，相關(guān)系數(shù)介于（）之間。A0、1 B1、0 C1、1 D任意數(shù)32若無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率為6，市場(chǎng)上所有股票的平均報(bào)酬率為10，則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬為（ ）。A8 B10 C4 D1633等量資本

8、投資，當(dāng)兩種股票完全正相關(guān)時(shí)，把這兩種股票合理地組織在一起，下列表述正確的是（）。A能適當(dāng)分散風(fēng)險(xiǎn) B不能分散風(fēng)險(xiǎn) C能分散全部風(fēng)險(xiǎn) D只能分散非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)34不考慮通貨膨脹情況下，一項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和（）之和。A風(fēng)險(xiǎn)收益率 B期望收益率C國(guó)債利率 D資金時(shí)間價(jià)值35下列（）無(wú)法衡量風(fēng)險(xiǎn)的大小。A方差 B標(biāo)準(zhǔn)差 C標(biāo)準(zhǔn)離差率 D期望值（二）多項(xiàng)選擇題1關(guān)于投資者要求的投資報(bào)酬率，下列說法中正確的有（）。A風(fēng)險(xiǎn)程度越高，要求的報(bào)酬率越低B無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高C無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越低，要求的報(bào)酬率越高D風(fēng)險(xiǎn)程度、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率越高，要求的報(bào)酬率越高2按照投資的風(fēng)險(xiǎn)分散理論，以

9、等量資金投資于A、B項(xiàng)目（）。A若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵銷B若A、B項(xiàng)目完全負(fù)相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不擴(kuò)大也不減少C若A、B項(xiàng)目完全正相關(guān)，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)完全抵銷D若A、B項(xiàng)目相關(guān)系數(shù)小于0，組合后的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以減少3下列關(guān)于系數(shù)的表述中正確的有（）。A系數(shù)越大，說明風(fēng)險(xiǎn)越大B某股票的系數(shù)等于1，則它的風(fēng)險(xiǎn)與整個(gè)市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)相同C某股票的系數(shù)等于2，則它的風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的2倍D某股票的系數(shù)是0.5，則它的風(fēng)險(xiǎn)程度是股票市場(chǎng)的平均風(fēng)險(xiǎn)的一半4證券投資的收益包括（）。A資本利得 B股利 C出售售價(jià) D債券利息5按照資本資產(chǎn)定價(jià)模式，影響特定股票預(yù)期收

10、益率的因素有（）。A無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益率 B市場(chǎng)組合的必要收益率C特定股票的系數(shù) D經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)和財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)6從企業(yè)本身來(lái)看，按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分為（）。A經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) B財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) C系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) D非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)7下列哪些因素屬于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（）。A.戰(zhàn)爭(zhēng) B.自然災(zāi)害 C.經(jīng)濟(jì)衰退 D.通貨膨脹8下列哪些因素屬于企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)（）。A罷工 B訴訟失敗 C失去銷售市場(chǎng) D戰(zhàn)爭(zhēng)9衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)有（）。A方差 B標(biāo)準(zhǔn)差 C收益率 D標(biāo)準(zhǔn)離差率10下列關(guān)于協(xié)方差的說法錯(cuò)誤的是（）。A協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變動(dòng)B協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變化C協(xié)方差的絕對(duì)值越大，則這

11、兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越疏遠(yuǎn)D絕對(duì)值越小，則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越緊密11下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)說法正確的是（ ）。A相關(guān)系數(shù)在1和1之間 B相關(guān)系數(shù)為1時(shí)代表這兩項(xiàng)資產(chǎn)完全負(fù)相關(guān)C相關(guān)系數(shù)為+1時(shí)代表完全正相關(guān) D相關(guān)系數(shù)為0時(shí)則表示不相關(guān)12.若甲期望值高于乙期望值，且甲標(biāo)準(zhǔn)離差小于乙標(biāo)準(zhǔn)離差，下列表述不正確的有（ ）。A甲的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇甲方案 B.乙的風(fēng)險(xiǎn)小，應(yīng)選擇乙方案 C甲的風(fēng)險(xiǎn)與乙的風(fēng)險(xiǎn)相同 D難以確定，因期望值不同，需進(jìn)一步計(jì)算標(biāo)準(zhǔn)離差率 13關(guān)于股票或股票組合的系數(shù)，下列說法中正確的是（ ）。A股票的系數(shù)反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度B股票組合的系數(shù)反映股票投資組合相對(duì)于

12、平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變異程度C股票組合的系數(shù)是構(gòu)成組合的個(gè)股的系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)D股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)14若兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為1，下列論述正確的是（ ）。A兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率變化方向和變化幅度完全相同B組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平均值C這樣的組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn) D這樣的組合可以抵消一些公司特有風(fēng)險(xiǎn)5下列關(guān)于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的闡述正確的是（ ）。A系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響了所有資產(chǎn) B不能通過資產(chǎn)組合而消除C系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的影響并不是完全相同的 D衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是系數(shù)16下列關(guān)于市場(chǎng)組合的闡述正確的是（ ）。A市場(chǎng)組合是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合B市場(chǎng)組合的收益率就是市場(chǎng)平均收益率 C市

13、場(chǎng)組合的為0。D所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)17資本資產(chǎn)定價(jià)模型說明了（ ）與（ ）之間的線性關(guān)系。A風(fēng)險(xiǎn) B收益 C資金時(shí)間價(jià)值 D資本成本18下列關(guān)系證券市場(chǎng)線闡述正確的有（ ）。A資本資產(chǎn)定價(jià)模型用圖形加以表示，即為證券市場(chǎng)線B它說明證券期望收益率與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)之間的關(guān)系C證券市場(chǎng)線體現(xiàn)了資本市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，不同風(fēng)險(xiǎn)的證券的必要收益率D證券市場(chǎng)線是不會(huì)改變的（三）判斷題1.因企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（）2.根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)只對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)所承擔(dān)的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行補(bǔ)償。（ ）3投資于某項(xiàng)資產(chǎn)的必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。

14、（）4.如果把通貨膨脹因素抽象掉，投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。（ ）5.對(duì)于多個(gè)投資方案而言，無(wú)論各方案的期望值是否相同，標(biāo)準(zhǔn)離差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。（ ）6.風(fēng)險(xiǎn)收益率可以表述為風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值系數(shù)與標(biāo)準(zhǔn)離差率的乘積。（）7.某項(xiàng)資產(chǎn)系數(shù)等于1，說明該資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率呈同方向、同比變化。（）8.風(fēng)險(xiǎn)與收益是對(duì)等的，風(fēng)險(xiǎn)越大收益的機(jī)會(huì)越多，實(shí)際的收益率也就越高。（ ）9.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是指投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的額外報(bào)酬率。（ ）10.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是由通貨膨脹而引起的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）11.沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；沒有財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)也就沒有經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）12

15、.資產(chǎn)的收益是指資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值。（）13.證券市場(chǎng)線的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。（）14.短期國(guó)債的利率可近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率。（）15.當(dāng)預(yù)期收益率相同時(shí),風(fēng)險(xiǎn)回避者都會(huì)偏好于具有低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)。（ ）16.風(fēng)險(xiǎn)只會(huì)帶來(lái)?yè)p失。（）17.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)是指當(dāng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)所造成的損失不能由該資產(chǎn)可能獲得的收益予以抵銷時(shí)，應(yīng)當(dāng)放棄該資產(chǎn)。（）18.資產(chǎn)組合的預(yù)期收益率就是組成資產(chǎn)組合的各種資產(chǎn)的預(yù)期收益率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)等于各種資產(chǎn)在組合中所占的數(shù)量比例。（）19.市場(chǎng)組合是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)的組合,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。（ ）20.非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是通過資產(chǎn)組合可以分散

16、的風(fēng)險(xiǎn)。（ ）（四）名詞解釋1.風(fēng)險(xiǎn)收益率 2.投資組合 3.市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 4.系數(shù) 5.資本資產(chǎn)定價(jià)模型（五）簡(jiǎn)答題1.試述可分散風(fēng)險(xiǎn)的含義及其形成原因；2.簡(jiǎn)述不可分散風(fēng)險(xiǎn)的含義及其形成原因；3.簡(jiǎn)述經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的含義及形成原因。（六）計(jì)算分析題1某企業(yè)有甲、乙兩個(gè)項(xiàng)目，計(jì)劃投資額均為1000萬(wàn)元，其收益率的概率分布如下表： 甲、乙項(xiàng)目收益率的概率分布市場(chǎng)狀況概率甲項(xiàng)目乙項(xiàng)目好0.320%30%一般0.510%10%差0.25%-5%要求：（1）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的期望值。（2）分別計(jì)算甲乙兩個(gè)項(xiàng)目收益率的標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率。2若一投資組合包含A、B兩種股票，股票A的期望收益率為

17、14%,標(biāo)準(zhǔn)差為10%；股票B的期望收益率為18%，標(biāo)準(zhǔn)差為16%，兩股股票的相關(guān)系數(shù)為0.4，投資股票A的權(quán)重為40%，B的權(quán)重為60%，則該投資組合的期望收益率與標(biāo)準(zhǔn)差分別為多少？3假設(shè)短期國(guó)庫(kù)券的利率為6，市場(chǎng)組合收益率為10。如果一項(xiàng)資產(chǎn)組合由25的A公司股票和75的B公司股票組成。A公司股票的值為1.1，B公司股票的值為1.25，那么該資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)為多少？二、答案及解析（一）單項(xiàng)選擇題1D，【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)是反映單項(xiàng)資產(chǎn)收益率與市場(chǎng)平均收益率之間變動(dòng)關(guān)系的一個(gè)量化指標(biāo)，也就是相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。2C，【解析】實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的

18、收益率，期望報(bào)酬率是在不確定條件下，預(yù)的某項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率；風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率是持有者因承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率的額外收益；必要報(bào)酬率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。3C，【解析】804020（100）12。4C，【解析】冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資是為了獲得超過時(shí)間價(jià)值的那部分收益，即風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。5B，【解析】在期望值不等的時(shí)候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)，甲的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.3（3001000），乙的標(biāo)準(zhǔn)離差率為0.275(330/1200)。6D，【解析】在期望值相等的時(shí)候，可采用標(biāo)準(zhǔn)離差、方差衡量風(fēng)險(xiǎn)大小；在期望值不等的時(shí)候，采用標(biāo)準(zhǔn)離差率來(lái)衡量風(fēng)險(xiǎn)。7A，【解析】期望值相等，標(biāo)準(zhǔn)離差

19、或方差越大，風(fēng)險(xiǎn)越大。8B，【解析】實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率；名義收益率是合約注明的收益率；期望報(bào)酬率是在不確定條件下，預(yù)測(cè)的某項(xiàng)資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率；必要報(bào)酬率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。9A，【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差及協(xié)方差都是絕對(duì)數(shù)，標(biāo)準(zhǔn)離差率是以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)。10B，【解析】（0.251210）1022.511D，【解析】銷售決策是公司特有風(fēng)險(xiǎn)。12D，【解析】市場(chǎng)組合是市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合。市場(chǎng)組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已被消除，所以，市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。13A，【解析】單項(xiàng)資產(chǎn)的系數(shù)是相對(duì)于市場(chǎng)組合而言，單項(xiàng)資產(chǎn)所含系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的大小。A股票的

20、系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)的兩倍，而B股票的風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合風(fēng)險(xiǎn)相等。14A，【解析】0.50.7+10.3=0.65。15B，【解析】協(xié)方差衡量?jī)煞N資產(chǎn)之間共同變動(dòng)的程度，協(xié)方差為負(fù)，說明其收益率變動(dòng)方向相反，協(xié)方差為正，變動(dòng)方向相同。16D，【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差率以相對(duì)數(shù)衡量資產(chǎn)的全部風(fēng)險(xiǎn)大小，是標(biāo)準(zhǔn)差與期望值相比。17B，【解析】證券市場(chǎng)線的截距是無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率，斜率是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢酬。18A，【解析】國(guó)庫(kù)券是政府發(fā)行的債券，一般不可能違約。19B，【解析】?jī)煞N證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險(xiǎn)不減少也不擴(kuò)大。20D，【解析】由資本資產(chǎn)定價(jià)模式可知，貝他系數(shù)為零則市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率為零，某股票的預(yù)期收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收

21、益率。21B，【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)又稱特有風(fēng)險(xiǎn)，是發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。22A，【解析】投資者冒風(fēng)險(xiǎn)投資，就要有風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率作補(bǔ)償，因此風(fēng)險(xiǎn)越高要求的報(bào)酬率就越高。風(fēng)險(xiǎn)會(huì)帶來(lái)超額收益也會(huì)帶來(lái)?yè)p失，因此實(shí)際的報(bào)酬率并不一定就高。23D，【解析】表示個(gè)別股票的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。24A，【解析】標(biāo)準(zhǔn)離差、方差、標(biāo)準(zhǔn)離差率反映單項(xiàng)資產(chǎn)或資產(chǎn)組合的風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率變動(dòng)的關(guān)系指標(biāo)。25A，【解析】人們將市場(chǎng)組合的系數(shù)設(shè)定為1。26C，【解析】股票的系數(shù)衡量個(gè)別股票的不可分散風(fēng)險(xiǎn)。27B，【解析】風(fēng)險(xiǎn)回避者偏好于低風(fēng)險(xiǎn)的資產(chǎn)，風(fēng)險(xiǎn)中立者不回避風(fēng)險(xiǎn)，也不主動(dòng)追求風(fēng)險(xiǎn)，風(fēng)險(xiǎn)追求者喜歡收益的動(dòng)蕩

22、勝于喜歡收益的穩(wěn)定。28C，【解析】（1520）217.5。29A，【解析】無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率是指可以確定可知的無(wú)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的收益率；風(fēng)險(xiǎn)收益率是某資產(chǎn)持有者因承擔(dān)該資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)而要求的超過無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的額外收益；實(shí)際收益率是已經(jīng)實(shí)現(xiàn)或確定可以實(shí)現(xiàn)的收益率；必要收益率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率。30C，【解析】12%/10%=1.2。31C，【解析】相關(guān)系數(shù)反映兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率的相關(guān)程度即兩項(xiàng)資產(chǎn)收益率之間相對(duì)運(yùn)動(dòng)的狀態(tài)，理論上介于-1和1之間。32C，【解析】1064。33B，【解析】?jī)煞N證券完全正相關(guān)，組合風(fēng)險(xiǎn)不減少也不擴(kuò)大。34A，【解析】必要收益率是投資者對(duì)某資產(chǎn)合理要求的最低收益率，等于

23、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。35D，【解析】方差、標(biāo)準(zhǔn)差、標(biāo)準(zhǔn)離差率是衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)。（二）多項(xiàng)選擇題1BD，【解析】風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬率的基本關(guān)系是風(fēng)險(xiǎn)越大要求的報(bào)酬率也越高。它們的關(guān)系可表示如下：期望投資報(bào)酬率無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率2AD，【解析】股票投資風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和公司特有風(fēng)險(xiǎn)，公司特有風(fēng)險(xiǎn)能夠通過持有多樣化證券來(lái)分散，但分散情況要視股票間相關(guān)程度而定。3ABCD，【解析】系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度指標(biāo)，它可以衡量出個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司特有風(fēng)險(xiǎn)4ABD，【解析】資產(chǎn)的收益是資產(chǎn)的價(jià)值在一定時(shí)期的增值，包括兩部分：一是一定時(shí)期內(nèi)資產(chǎn)的現(xiàn)金凈收入；二是期末資產(chǎn)的

24、價(jià)值相對(duì)于期初價(jià)值的升值。通常前者為股息、紅利或利息等，后者稱為資本利得5ABC，【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型的公式為Ri、RF（RMRF）。6AB，【解析】從企業(yè)本身來(lái)看，按風(fēng)險(xiǎn)形成的原因可將企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步分為經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)兩大類。從個(gè)別理財(cái)主體的角度看，風(fēng)險(xiǎn)分為市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)和企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)兩類。7ABCD，【解析】市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)是指那些影響所有企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)，如戰(zhàn)爭(zhēng)、自然災(zāi)害、經(jīng)濟(jì)衰退、通貨膨脹等。這類風(fēng)險(xiǎn)涉及所有企業(yè)，不能通過多角化投資來(lái)分散，因此，又稱不可分散風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。8ABC，【解析】企業(yè)特有風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生于個(gè)別企業(yè)的特有事項(xiàng)造成的風(fēng)險(xiǎn)，如罷工、訴訟失敗、失去銷售市場(chǎng)等。這類事件，可以通過多角

25、化投資來(lái)分散。這類風(fēng)險(xiǎn)也稱可分散風(fēng)險(xiǎn)或非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。9ABD，【解析】衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)主要是方差、標(biāo)準(zhǔn)差及標(biāo)準(zhǔn)離差率，收益率是衡量資產(chǎn)收益的指標(biāo)10ACD，【解析】協(xié)方差的正負(fù)顯示了兩個(gè)投資項(xiàng)目之間報(bào)酬率變動(dòng)的方向。協(xié)方差為正表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈同方向變動(dòng)；協(xié)方差為負(fù)值表示兩種資產(chǎn)的報(bào)酬率呈相反方向變化。協(xié)方差的絕對(duì)值越大，則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越密切；絕對(duì)值越小，則這兩種資產(chǎn)報(bào)酬率的關(guān)系越疏遠(yuǎn)。11ABCD，【解析】理論上，相關(guān)系數(shù)在1和1之間，當(dāng)相關(guān)系數(shù)為正值時(shí)，表示兩種資產(chǎn)報(bào)酬率呈同方向變化；相關(guān)系數(shù)為負(fù)值，則表示兩種資產(chǎn)報(bào)酬率呈反方向變化。相關(guān)系數(shù)為1時(shí)代表這兩項(xiàng)資產(chǎn)完全負(fù)相關(guān)，為+1

26、時(shí)代表完全正相關(guān)，為0時(shí)則表示不相關(guān)。12. BCD，【解析】甲方案的預(yù)期收益率高且風(fēng)險(xiǎn)小所以應(yīng)選擇甲方案。13ABCD，【解析】系數(shù)是反映個(gè)別股票相對(duì)于平均風(fēng)險(xiǎn)股票的變動(dòng)程度的指標(biāo)。它可以衡量出個(gè)別股票的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而不是公司的特有風(fēng)險(xiǎn)。股票組合的系數(shù)是單個(gè)股票系數(shù)的加權(quán)平均數(shù)。14ABC，【解析】當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)為1時(shí)，不能抵消任何風(fēng)險(xiǎn)15ABCD，【解析】系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)影響了所有資產(chǎn)，且不能通過資產(chǎn)組合而消除，但系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)對(duì)各項(xiàng)資產(chǎn)的影響并不是完全相同的。有些資產(chǎn)受系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的影響大一些，而有些資產(chǎn)受的影響則較小。衡量系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是系數(shù)16ABD，【解析】市場(chǎng)組合是指由市場(chǎng)上所有資產(chǎn)組成的組合

27、。它的收益率就是市場(chǎng)平均收益率。市場(chǎng)組合的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已被消除，所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。市場(chǎng)組合的為1。17AB，【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型說明了風(fēng)險(xiǎn)與收益之間的線性關(guān)系。18ABC，【解析】證券市場(chǎng)線表明，當(dāng)所有的證券都調(diào)整到均衡水平時(shí)，所有證券的期望收益都會(huì)落在證券市場(chǎng)線上，證券市場(chǎng)線體現(xiàn)了資本市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)，不同風(fēng)險(xiǎn)的證券的必要收益率。證券市場(chǎng)線和公司股票在線上的位置將隨一些因素的變化而變化。這些因素包括通貨膨脹的影響、風(fēng)險(xiǎn)回避程度的變化、股票系數(shù)自身的變化等。（三）判斷題1，【解析】企業(yè)籌集負(fù)債資金方面的原因給企業(yè)盈利帶來(lái)的不確定性為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。2，【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型，市場(chǎng)只對(duì)某項(xiàng)資產(chǎn)所