第2章國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段和理論

1、2.1 2.1 國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 紙幣本位制度下固定匯率制的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)紙幣本位制度下固定匯率制的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制機(jī)制價(jià)格機(jī)制價(jià)格機(jī)制收入機(jī)制收入機(jī)制利率機(jī)制利率機(jī)制 浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制第第2 2章章 國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段和理論國(guó)際收支調(diào)節(jié)手段和理論（1 1）金本位下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制）金本位下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制 價(jià)格價(jià)格- -鑄幣機(jī)制由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨鑄幣機(jī)制由英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家休謨(David Hume)1752(David Hume)175

2、2年年提出。提出。 金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（機(jī)制三原則）金本位制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制（機(jī)制三原則）金幣可以自由鑄造金幣可以自由鑄造金幣可以自由兌換金幣可以自由兌換黃金可以自由地輸入和輸出黃金可以自由地輸入和輸出 隱含假定：貨幣的成色不變隱含假定：貨幣的成色不變金本位制度下國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制黃金流出黃金流出貨幣供給減少貨幣供給減少物價(jià)水平下降物價(jià)水平下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少國(guó)際收支順國(guó)際收支順差差出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加物價(jià)水平上漲物價(jià)水平上漲貨幣供給增加貨幣供給增加黃金流入黃金流入國(guó)際收支逆國(guó)際收支逆差差紙幣本位制下的固定匯率制的價(jià)格機(jī)制存在類似的作用機(jī)

3、制紙幣本位制下的固定匯率制的價(jià)格機(jī)制存在類似的作用機(jī)制（2 2）紙幣本位制度下固定匯率制）紙幣本位制度下固定匯率制價(jià)格機(jī)制價(jià)格機(jī)制國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差 對(duì)外支付增加對(duì)外支付增加 貨幣供給減少貨幣供給減少 物價(jià)水平下降物價(jià)水平下降 進(jìn)口需求下降（出口增加、進(jìn)口減少）進(jìn)口需求下降（出口增加、進(jìn)口減少） 貿(mào)易收支改善貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差 對(duì)外支付下降對(duì)外支付下降 貨幣供給增加貨幣供給增加 物價(jià)水平上升物價(jià)水平上升 進(jìn)口需求上升（出口減少、進(jìn)口增加）進(jìn)口需求上升（出口減少、進(jìn)口增加） 貿(mào)易收支惡化貿(mào)易收支惡化以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出

4、的影響收入機(jī)制收入機(jī)制國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差 對(duì)外支付增加對(duì)外支付增加 國(guó)民收入下降國(guó)民收入下降 社會(huì)總需求下社會(huì)總需求下降降 進(jìn)口需求下降進(jìn)口需求下降 貿(mào)易收支改善貿(mào)易收支改善國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差 對(duì)外支付下降對(duì)外支付下降 國(guó)民收入增加國(guó)民收入增加 社會(huì)總需求上社會(huì)總需求上升升 進(jìn)口需求上升進(jìn)口需求上升 貿(mào)易收支惡化貿(mào)易收支惡化以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響以貿(mào)易收支為核心，排除資本流入流出的影響 利率機(jī)制利率機(jī)制國(guó)際收支逆差國(guó)際收支逆差 本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少本國(guó)貨幣供應(yīng)量減少 利率上升利率上升 短期金融資短期金融資產(chǎn)收益率上升產(chǎn)收益率上升 資金流入資金流入 國(guó)際收支改善國(guó)際收

5、支改善國(guó)際收支順差國(guó)際收支順差 本國(guó)貨幣供應(yīng)量增加本國(guó)貨幣供應(yīng)量增加 利率下降利率下降 短期金融資短期金融資產(chǎn)收益率下降產(chǎn)收益率下降 資金流出資金流出 國(guó)際收支惡化國(guó)際收支惡化以短期資金流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易收支為核心，排除長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影以短期資金流動(dòng)與國(guó)際貿(mào)易收支為核心，排除長(zhǎng)期資本流動(dòng)的影響響A國(guó)逆差，外國(guó)逆差，外匯儲(chǔ)備減少匯儲(chǔ)備減少減少貨幣供給減少貨幣供給提高利率提高利率減少國(guó)內(nèi)開(kāi)支減少國(guó)內(nèi)開(kāi)支工資物價(jià)下降工資物價(jià)下降B國(guó)順差，外國(guó)順差，外匯儲(chǔ)備增加匯儲(chǔ)備增加增加貨幣供給增加貨幣供給降低利率降低利率擴(kuò)大國(guó)內(nèi)開(kāi)支擴(kuò)大國(guó)內(nèi)開(kāi)支工資物價(jià)上漲工資物價(jià)上漲利率效應(yīng)改利率效應(yīng)改善資本項(xiàng)目善資本項(xiàng)目收入效應(yīng)

6、改收入效應(yīng)改善經(jīng)常項(xiàng)目善經(jīng)常項(xiàng)目?jī)r(jià)格效應(yīng)改價(jià)格效應(yīng)改善經(jīng)常項(xiàng)目善經(jīng)常項(xiàng)目A國(guó)對(duì)國(guó)對(duì)B國(guó)相國(guó)相對(duì)價(jià)格下降對(duì)價(jià)格下降B國(guó)對(duì)國(guó)對(duì)A國(guó)相國(guó)相對(duì)價(jià)格上升對(duì)價(jià)格上升減少資減少資本外流本外流增加資增加資本外流本外流減少進(jìn)減少進(jìn)口需求口需求增加進(jìn)增加進(jìn)口需求口需求減少進(jìn)減少進(jìn)口需求口需求增加進(jìn)增加進(jìn)口需求口需求（3 3）浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)）浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支自動(dòng)調(diào)節(jié)機(jī)制節(jié)機(jī)制 浮動(dòng)匯率制度下，由于匯率自動(dòng)地根據(jù)市場(chǎng)的供求狀況而浮動(dòng)匯率制度下，由于匯率自動(dòng)地根據(jù)市場(chǎng)的供求狀況而變動(dòng)，匯率變動(dòng)使得國(guó)際收支自動(dòng)順利調(diào)整。變動(dòng)，匯率變動(dòng)使得國(guó)際收支自動(dòng)順利調(diào)整。外匯需求大外匯需求大于外匯供給于外匯供

7、給本幣貶值本幣貶值本國(guó)商品本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格下降相對(duì)價(jià)格下降出口增加出口增加進(jìn)口減少進(jìn)口減少國(guó)際收支順國(guó)際收支順差差出口減少出口減少進(jìn)口增加進(jìn)口增加本國(guó)商品本國(guó)商品相對(duì)價(jià)格上升相對(duì)價(jià)格上升本幣升值本幣升值外匯需求小外匯需求小于外匯供給于外匯供給國(guó)際收支逆國(guó)際收支逆差差 2.2 國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論國(guó)際收支調(diào)節(jié)理論 彈性分析理論彈性分析理論 吸收分析理論吸收分析理論 貨幣分析理論貨幣分析理論1.2.1 彈性分析理論彈性分析理論(theory of elasticity approach) 2020世紀(jì)世紀(jì)3030年代，英國(guó)學(xué)者馬歇爾提出價(jià)格需求彈性，年代，英國(guó)學(xué)者馬歇爾提出價(jià)格需求彈性，1944194

8、4年美年美國(guó)學(xué)者勒納完善提出國(guó)學(xué)者勒納完善提出“馬歇爾馬歇爾- -勒納條件勒納條件” ” 發(fā)展而成。發(fā)展而成。 作用機(jī)制作用機(jī)制: :把調(diào)整匯率作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支的手段把調(diào)整匯率作為調(diào)節(jié)國(guó)際收支的手段分析的是匯分析的是匯率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。率變動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響。 前提：前提：假定其他一切條件（利率、國(guó)際收入等）不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)假定其他一切條件（利率、國(guó)際收入等）不變，只考慮匯率變化對(duì)進(jìn)出口商品的影響出口商品的影響假定存在非充分就業(yè)，貿(mào)易商品的供給具有完全彈性假定存在非充分就業(yè)，貿(mào)易商品的供給具有完全彈性假定沒(méi)有勞務(wù)進(jìn)出口和資本流動(dòng)，國(guó)際收支完全等同于貿(mào)易收支假定沒(méi)有勞務(wù)進(jìn)出口和資本

9、流動(dòng)，國(guó)際收支完全等同于貿(mào)易收支彈性：指一個(gè)變量對(duì)另一個(gè)變量變動(dòng)的敏感程度。需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)彈性：指一個(gè)變量對(duì)另一個(gè)變量變動(dòng)的敏感程度。需求量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為需求對(duì)價(jià)格的彈性，即需求彈性。供給量變動(dòng)的格變動(dòng)的百分比之比，稱為需求對(duì)價(jià)格的彈性，即需求彈性。供給量變動(dòng)的百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為供給對(duì)價(jià)格的彈性，即供給彈性。百分比與價(jià)格變動(dòng)的百分比之比，稱為供給對(duì)價(jià)格的彈性，即供給彈性。) 1(1MXDDMdEdMMEdEdXXEMMdEdMEdEdXXEMMdEdMEdEdXdEdCAEMXCACA為國(guó)際收支差額，X為出口額，M為進(jìn)口額，E為直接標(biāo)價(jià)法表示的

10、匯率。對(duì)上式求E的微分：EdEXdXDX/EdEMdMDM/出口需求的匯率彈性進(jìn)口需求的匯率彈性假定匯率變動(dòng)前國(guó)際收支處于均衡狀態(tài)X=EM政策主張政策主張 馬歇爾馬歇爾勒納條件勒納條件D DM MD Dx x11：這是貶值可以影響貿(mào)易差額的充分必要條件：這是貶值可以影響貿(mào)易差額的充分必要條件 。D Dm mD Dx x=1:=1:表明貿(mào)易收支狀況不變表明貿(mào)易收支狀況不變D Dm mD Dx x1:11 ，本幣貶值，本幣貶值使得數(shù)量變化導(dǎo)致外匯收入增加的幅度，將超過(guò)由于價(jià)格變動(dòng)引起外使得數(shù)量變化導(dǎo)致外匯收入增加的幅度，將超過(guò)由于價(jià)格變動(dòng)引起外匯收入減少的幅度，從而使得國(guó)際收支得以改善，這就是著名

11、的馬歇匯收入減少的幅度，從而使得國(guó)際收支得以改善，這就是著名的馬歇爾爾- -勒納條件。勒納條件。 時(shí)滯反應(yīng)時(shí)滯反應(yīng)-J-J曲線曲線匯率貶值的效果具有一定時(shí)滯，即當(dāng)一國(guó)貨幣當(dāng)局采取本幣貶值匯率貶值的效果具有一定時(shí)滯，即當(dāng)一國(guó)貨幣當(dāng)局采取本幣貶值政策后，貿(mào)易余額先惡化，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，貿(mào)易余額改善。（貿(mào)政策后，貿(mào)易余額先惡化，經(jīng)過(guò)一段時(shí)間，貿(mào)易余額改善。（貿(mào)易合同調(diào)整的滯后和生產(chǎn)者與消費(fèi)者的滯后）易合同調(diào)整的滯后和生產(chǎn)者與消費(fèi)者的滯后）0+-半年到一年的時(shí)間半年到一年的時(shí)間貨幣貶值以來(lái)的時(shí)間貨幣貶值以來(lái)的時(shí)間貿(mào)易收支盈余貿(mào)易收支盈余貢獻(xiàn)和局限性貢獻(xiàn)和局限性 貢獻(xiàn)：貢獻(xiàn)：糾正了貨幣貶值就能改善國(guó)際收支

12、的看法糾正了貨幣貶值就能改善國(guó)際收支的看法 局限：局限：建立在局部均衡的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動(dòng)進(jìn)出口的影響，沒(méi)有建立在局部均衡的基礎(chǔ)上，只考慮匯率變動(dòng)進(jìn)出口的影響，沒(méi)有考慮其價(jià)格效應(yīng)和收入；考慮其價(jià)格效應(yīng)和收入；貿(mào)易商品的供給幾乎具有完全彈性或者無(wú)窮大（即未實(shí)現(xiàn)充分就貿(mào)易商品的供給幾乎具有完全彈性或者無(wú)窮大（即未實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)）與充分就業(yè)的假定相互矛盾不考慮匯率變化的貨幣效應(yīng)；業(yè)）與充分就業(yè)的假定相互矛盾不考慮匯率變化的貨幣效應(yīng)；彈性論采用的是靜態(tài)分析法，忽略了時(shí)滯的效應(yīng)彈性論采用的是靜態(tài)分析法，忽略了時(shí)滯的效應(yīng)將國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支將國(guó)際收支等同于貿(mào)易收支 實(shí)際上，各國(guó)差異很大，很難有定論實(shí)

13、際上，各國(guó)差異很大，很難有定論1.2.2 吸收分析理論（吸收分析理論（absorption approach)背景：背景：吸收分析理論是吸收分析理論是5050年代初美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大和英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)年代初美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞歷山大和英國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家詹姆斯家詹姆斯. .米德在凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上提出來(lái)的。米德在凱恩斯的宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)基礎(chǔ)上提出來(lái)的。基本理論：基本理論：國(guó)際收支失衡是由于國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡導(dǎo)致國(guó)際收支失衡是由于國(guó)民收入與國(guó)民支出的總量失衡導(dǎo)致的。的。)(MXGICY假定凈要素收入假定凈要素收入NFP為零，為零，則開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下：則開(kāi)放經(jīng)濟(jì)條件下：BAYA=A=總支出總支出= =總吸收

14、總吸收 B= B= 國(guó)際收支（忽略資本流動(dòng)）國(guó)際收支（忽略資本流動(dòng)）AYB若若 Y YA A 則則B B0 0順差順差考慮貨幣貶值后國(guó)民收入考慮貨幣貶值后國(guó)民收入與吸收增量對(duì)國(guó)際收支余與吸收增量對(duì)國(guó)際收支余額的影響，即求全微分：額的影響，即求全微分：AYB 本幣貶值對(duì)國(guó)民收入的直接效應(yīng)：改善本幣貶值對(duì)國(guó)民收入的直接效應(yīng)：改善閑置資源效應(yīng)閑置資源效應(yīng)：閑置資源得到利用，并通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)收入增閑置資源得到利用，并通過(guò)乘數(shù)效應(yīng)帶動(dòng)收入增長(zhǎng)，改善國(guó)際收支。長(zhǎng)，改善國(guó)際收支。 貿(mào)易條件效應(yīng)：貿(mào)易條件效應(yīng)：本幣貶值導(dǎo)致以外幣計(jì)算的出口價(jià)格下降，出口本幣貶值導(dǎo)致以外幣計(jì)算的出口價(jià)格下降，出口收入減少，使實(shí)

15、際國(guó)民收入下降，總吸收水平隨之下降，國(guó)際收收入減少，使實(shí)際國(guó)民收入下降，總吸收水平隨之下降，國(guó)際收支狀況得以改善支狀況得以改善 資源配置效應(yīng)：資源配置效應(yīng)：貶值促使資源向進(jìn)口替代或出口部門(mén)流動(dòng)，或者貶值促使資源向進(jìn)口替代或出口部門(mén)流動(dòng)，或者說(shuō)是資源向生產(chǎn)率較高部門(mén)流動(dòng)，改善資源配置效率，生產(chǎn)率的說(shuō)是資源向生產(chǎn)率較高部門(mén)流動(dòng)，改善資源配置效率，生產(chǎn)率的提高可以抵消貿(mào)易條件的惡化，促使國(guó)民收入增加提高可以抵消貿(mào)易條件的惡化，促使國(guó)民收入增加 本幣貶值對(duì)吸收的直接效應(yīng)：減少吸收本幣貶值對(duì)吸收的直接效應(yīng)：減少吸收實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)實(shí)際現(xiàn)金余額效應(yīng)：本幣貶值物價(jià)上漲，則人們會(huì)通過(guò)減少支出：本幣貶值物價(jià)上漲

16、，則人們會(huì)通過(guò)減少支出以及出售資產(chǎn)或債券，持有合適的現(xiàn)金余額以及出售資產(chǎn)或債券，持有合適的現(xiàn)金余額 。 收入再分配效應(yīng)收入再分配效應(yīng): :本幣貶值導(dǎo)致通貨膨脹減少實(shí)際收入本幣貶值導(dǎo)致通貨膨脹減少實(shí)際收入 貨幣幻覺(jué)效應(yīng)：貨幣幻覺(jué)效應(yīng)：關(guān)注名義價(jià)值忽視實(shí)際價(jià)值，若注重物價(jià)會(huì)減少關(guān)注名義價(jià)值忽視實(shí)際價(jià)值，若注重物價(jià)會(huì)減少消費(fèi)消費(fèi) 政策主張政策主張 國(guó)際收支逆差表明一國(guó)的總支出超過(guò)了總收入國(guó)際收支逆差表明一國(guó)的總支出超過(guò)了總收入通過(guò)緊縮性的貨幣政策來(lái)減少對(duì)進(jìn)口品的需求通過(guò)緊縮性的貨幣政策來(lái)減少對(duì)進(jìn)口品的需求同時(shí)會(huì)導(dǎo)致總收入的減少，應(yīng)配合使用財(cái)政政策來(lái)抵同時(shí)會(huì)導(dǎo)致總收入的減少，應(yīng)配合使用財(cái)政政策來(lái)抵消總

17、收入減少的效應(yīng)，即增加產(chǎn)量或收入。消總收入減少的效應(yīng)，即增加產(chǎn)量或收入。 貶值要起到改善國(guó)際收支的作用，必須有閑置的資源存在。貶值要起到改善國(guó)際收支的作用，必須有閑置的資源存在。貢獻(xiàn)和局限性貢獻(xiàn)和局限性貢獻(xiàn)：貢獻(xiàn)： 首次將國(guó)際收支引入宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，首次將國(guó)際收支引入宏觀經(jīng)濟(jì)模型中，考慮多種因素的相互作用，把國(guó)考慮多種因素的相互作用，把國(guó)際收支與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來(lái)，際收支與整個(gè)國(guó)民經(jīng)濟(jì)聯(lián)系起來(lái)，吸收分析理論把國(guó)際收支調(diào)節(jié)的重點(diǎn)吸收分析理論把國(guó)際收支調(diào)節(jié)的重點(diǎn)放在國(guó)內(nèi)需求水平上而不是相對(duì)價(jià)格水平上放在國(guó)內(nèi)需求水平上而不是相對(duì)價(jià)格水平上，這是它同彈性分析理論的，這是它同彈性分析理論的主要區(qū)別。主

18、要區(qū)別。 吸收分析是建立在一般均衡基礎(chǔ)上的，比較彈性分析建立在局部均衡的吸收分析是建立在一般均衡基礎(chǔ)上的，比較彈性分析建立在局部均衡的基礎(chǔ)上也前進(jìn)了一步?；A(chǔ)上也前進(jìn)了一步。局限：局限： 它是一個(gè)單一的國(guó)家模型，沒(méi)有考慮到貿(mào)易伙伴國(guó)進(jìn)出口對(duì)本國(guó)進(jìn)出口它是一個(gè)單一的國(guó)家模型，沒(méi)有考慮到貿(mào)易伙伴國(guó)進(jìn)出口對(duì)本國(guó)進(jìn)出口數(shù)量和價(jià)格產(chǎn)生的影響；數(shù)量和價(jià)格產(chǎn)生的影響； 該理論假定貶值是出口增加的唯一原因，并以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支，該理論假定貶值是出口增加的唯一原因，并以貿(mào)易收支代替國(guó)際收支，僅分析了貿(mào)易收支而忽視了資本流動(dòng)，不夠全面；僅分析了貿(mào)易收支而忽視了資本流動(dòng)，不夠全面； 在吸收分析理論中，貶值后相對(duì)

19、價(jià)格的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響沒(méi)有受到在吸收分析理論中，貶值后相對(duì)價(jià)格的變動(dòng)對(duì)貿(mào)易收支的影響沒(méi)有受到重視重視1.3.3貨幣分析理論貨幣分析理論背景：背景：2020世紀(jì)世紀(jì)7070年代隨著貨幣主義興起出現(xiàn)的理論，代表人物年代隨著貨幣主義興起出現(xiàn)的理論，代表人物是美國(guó)經(jīng)是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家濟(jì)學(xué)家蒙代爾和加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰遜和他的學(xué)生弗蘭克爾。蒙代爾和加拿大經(jīng)濟(jì)學(xué)家約翰遜和他的學(xué)生弗蘭克爾。dSMM貨幣供給貨幣供給= =貨幣需求貨幣需求),(iypfMd表示對(duì)名義貨幣的需求表示對(duì)名義貨幣的需求)(RDmMs表示名義的貨幣供給表示名義的貨幣供給國(guó)內(nèi)的貨幣國(guó)內(nèi)的貨幣供給基數(shù)，供給基數(shù)，以央行貨幣以央行貨幣發(fā)行為代

20、表發(fā)行為代表國(guó)外的貨幣供給基數(shù)，通過(guò)國(guó)外的貨幣供給基數(shù)，通過(guò)國(guó)際收支盈余獲得，以國(guó)際國(guó)際收支盈余獲得，以國(guó)際儲(chǔ)備為代表儲(chǔ)備為代表貨幣乘數(shù)貨幣乘數(shù)令m=1dsMRDMDMRd國(guó)際收支失衡從根本上說(shuō)是一種貨幣現(xiàn)象。影響國(guó)際收支的根本因素是貨幣供應(yīng)量國(guó)際收支失衡從根本上說(shuō)是一種貨幣現(xiàn)象。影響國(guó)際收支的根本因素是貨幣供應(yīng)量，只有保持貨幣供給的增加與真實(shí)國(guó)民收入的增長(zhǎng)相一致，就可以保持國(guó)際收支的平衡只有保持貨幣供給的增加與真實(shí)國(guó)民收入的增長(zhǎng)相一致，就可以保持國(guó)際收支的平衡與穩(wěn)定。與穩(wěn)定。政策主張政策主張 這一理論強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響；強(qiáng)調(diào)貨幣政策的這一理論強(qiáng)調(diào)國(guó)際收支對(duì)國(guó)際儲(chǔ)備的影響；強(qiáng)調(diào)貨幣政

21、策的運(yùn)用對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。運(yùn)用對(duì)國(guó)際收支的調(diào)節(jié)。 逆差的原因逆差的原因: :央行的貨幣供給量人們對(duì)貨幣的需求量（央行的貨幣供給量人們對(duì)貨幣的需求量（國(guó)國(guó)內(nèi)貨幣供給過(guò)多內(nèi)貨幣供給過(guò)多）過(guò)剩的貨幣供給會(huì)流向國(guó)外（國(guó)際儲(chǔ)備過(guò)剩的貨幣供給會(huì)流向國(guó)外（國(guó)際儲(chǔ)備） 緊縮的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差緊縮的貨幣政策可以減少國(guó)際收支逆差 順差的原因順差的原因: :央行的貨幣供給量人們對(duì)貨幣的需求量央行的貨幣供給量人們對(duì)貨幣的需求量對(duì)貨幣的超額需求對(duì)貨幣的超額需求（貨幣需求過(guò)度）（貨幣需求過(guò)度）將由貨幣從國(guó)外流入將由貨幣從國(guó)外流入來(lái)彌補(bǔ)（國(guó)際儲(chǔ)備來(lái)彌補(bǔ)（國(guó)際儲(chǔ)備） 寬松的貨幣政策可以減少國(guó)際收支順差寬松的貨幣政

22、策可以減少國(guó)際收支順差DMRd貢獻(xiàn)和局限性貢獻(xiàn)和局限性貢獻(xiàn)：貢獻(xiàn)： 側(cè)重于考察側(cè)重于考察長(zhǎng)期均衡狀態(tài)長(zhǎng)期均衡狀態(tài)； 貨幣理論進(jìn)行的是貨幣理論進(jìn)行的是存量分析存量分析，進(jìn)而重新強(qiáng)調(diào)了貨幣因素在國(guó)，進(jìn)而重新強(qiáng)調(diào)了貨幣因素在國(guó)際收支分析中的重要性。任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策要想糾正國(guó)際收際收支分析中的重要性。任何一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)政策要想糾正國(guó)際收支差額，只能通過(guò)貨幣政策調(diào)整才能實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。支差額，只能通過(guò)貨幣政策調(diào)整才能實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。 貨幣論考慮了貨幣論考慮了資本流動(dòng)資本流動(dòng)對(duì)國(guó)際收支的影響，因此更為全面。對(duì)國(guó)際收支的影響，因此更為全面。 局限性：局限性： 把貨幣因素看成是決定性的，而把收入水平、支出政策、貿(mào)把貨幣因素看成是決定性的，而把收入水平、支出政策、貿(mào)易條件和其他實(shí)物因素看成是次要的，易條件和其他實(shí)物因素看成是次要的，這就這就顛倒了國(guó)際經(jīng)濟(jì)顛倒了國(guó)際經(jīng)濟(jì)的因果關(guān)系的因果關(guān)系.2.國(guó)際收支失衡的政策調(diào)節(jié) 支出轉(zhuǎn)換型政策（支出轉(zhuǎn)換型政策（Expenditure-Switching PolicyExpenditure-Switching Policy）：指：指不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，不改變社會(huì)總需求和總支出而改變需求和支出方向的政策，主要包括匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策以及直接管制。主要包括匯率政策、補(bǔ)貼和關(guān)稅政策以及直接管制。 貿(mào)易