融資融券業(yè)務交易策略

1、融資融券業(yè)務交易策略容書超容書超2014.11一、融資融券業(yè)務介紹何為融資融券？何為融資融券？指投資者向具有融資融券業(yè)務資格的證券公司提供擔保物，借入資金買入證券（融資交易）或借入證券并賣出（融券交易）的行為。 融資融券業(yè)務發(fā)展概況融資融券業(yè)務發(fā)展概況 概念概念1、什么是融資融券業(yè)務？A、融資：是指投資者向證券公司借入資金買入證券所上市證券的行為。 模式模式: :融資買入融資買入股價漲股價漲盈利盈利案例：張先生看漲看漲浦發(fā)銀行，以自有資金100萬做為擔保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融資50萬買入浦發(fā)銀行5萬股，假設10元/股。當浦發(fā)銀行股價漲至12元/股時，張先生欲獲利了結(jié)，以12元/股價格

2、平倉。 融資買入時借入：10元*50000股=50萬元 賣出時成交：12元*50000股=60萬元 盈利：60-50=10萬元B、融券：是指投資者向證券公司借入證券所上市證券并賣出的行為。 模式模式: :融券賣出融券賣出股價跌股價跌盈利盈利案例：張先生看跌看跌浦發(fā)銀行，以自有資金100萬做為擔保品，在可用授信額度內(nèi)向證券公司融券賣出5萬股浦發(fā)銀行，假設10元/股。當浦發(fā)銀行股價跌至8元/股時，張先生欲獲利了結(jié)，以8元/股價格平倉。 融券賣出時：50000股*10元=50萬元 買券還券時：50000股*8元=40萬元 盈利：50-40=10萬元 融資融券交易融資融券交易普通交易普通交易股指期貨交

3、易股指期貨交易杠桿效應杠桿效應有有無無有有交易范圍交易范圍上市證券上市證券(900(900只只) )上市證券上市證券指數(shù)指數(shù)獲利機會獲利機會雙邊交易，策略雙邊交易，策略交易，交易，T+0T+0交易交易單邊做多單邊做多雙邊交易雙邊交易與普通交易、股指期貨交易的區(qū)別與普通交易、股指期貨交易的區(qū)別融資融券可以做什么融資融券可以做什么一、上漲融資，下跌融券，上漲下跌皆可獲利一、上漲融資，下跌融券，上漲下跌皆可獲利二、二、T+0交易，攤低成本或擴大盈利交易，攤低成本或擴大盈利三、套取資金打新股，擴大資金量提高中簽率三、套取資金打新股，擴大資金量提高中簽率融資融券貸款1融資融券可以融得資金，也可以融得證券

4、，因此既能做多，也能做空，多了一個投資選擇以贏利的機會，即使在遭遇熊市時，投資者也可以通過融券賣出以回避風險并盈利。2在申請融資融券交易后，投資者會得到一個融資融券額度，但是不收取利息，只有在實際發(fā)生融資買入或融券賣出成交后，才開始計算使用的利息。3申請融資融券交易資格相對簡單。且投資者轉(zhuǎn)入擔保物后，即可開始融資融券交易。1貸款炒股只能融得資金，無法做空。2貸款后，無論該筆資金被運用還是閑置，都要支付利息。3個人和中小企業(yè)很難申請到銀行貸款，特別是在銀根緊縮的經(jīng)濟形勢下。且銀行貸款的審批時間往往非常漫長。融資融券融資融券 貸款炒股貸款炒股 融資融券與銀行信貸的區(qū)別融資融券與銀行信貸的區(qū)別1、手

5、續(xù)簡便。2、辦理時間短。3、使用靈活。在授信額度內(nèi)可自由使用，隨時歸還，且利息按實際占用資金按天計算，逾期利息不收罰息，授信額度不用無需費用（包括利息及承諾費）。4、合同長。一個合同長達2年，期滿無異議可續(xù)期2年。5、額度追加方便，可直接在企業(yè)郵箱申請。6、利率隨央行基準利率浮動。 資格申請要求資格申請要求1、資產(chǎn)要求：帳戶資產(chǎn)近一年內(nèi)達到10萬以上。2、開戶時間要求：在營業(yè)部開戶6月以上。 授信額度的確定授信額度的確定5萬授信額度申請日賬戶總資產(chǎn)的1.2倍利息利息1、年利率：8.6%8.6%（隨央行貸款利率而浮動）2、利息計算：算頭不算尾。公式：實際占用資金實際占用資金*8.6%*天 數(shù)/3

6、60。 即：即：1010萬元，萬元，1 1天，天，23.5623.56元元3、息費計息期：每月的21日至次月的20日（與銀行同）4、利息的歸還：在計息期有負債沒有交易的每月21日公司定期扣收。有交易還款的，隨交易自動歸還。 參與流程參與流程1、營業(yè)部申請2、征信授信3、簽署合同、開戶、 辦信用三方4、轉(zhuǎn)擔保物5、交易客戶申請上報審批總部征授信簽署合同開戶、辦三方轉(zhuǎn)擔保物交易參與流程客戶向所在營業(yè)部提交申請材料。券商總部對客戶券商總部對客戶進行征授信進行征授信注：為方便客戶，公司開通綠色通道，符合授信的客戶可一次辦理申請開戶手續(xù)?？蛻羯暾埿鑾зY料客戶申請需帶資料個人客戶1、融資融券業(yè)務申請表2、

7、個人居住證明3、融資融券測試卷4、融資融券業(yè)務規(guī)則揭示書（需抄寫一段話）5、授信確認單6、身份證復印件（客戶攜帶身份證即可）7、普通證券賬戶卡復印件機構(gòu)客戶客戶申請需帶資料客戶申請需帶資料二、融資融券交易流程 交易流程交易流程1、富易交易系統(tǒng)登錄。2、銳智9.02版按F12登錄。3、融資融券交易系統(tǒng)與普通交易系統(tǒng)的區(qū)別： 融資買股：下單點融資買入。 還款：下單點賣券還款或直接還款兩種方式。 融券賣出：下單點融券賣出。 還券：下單點買券還券或現(xiàn)券還券。交易軟件擔保物轉(zhuǎn)入擔保物轉(zhuǎn)入1、現(xiàn)金:先登陸普通賬戶，點擊銀證轉(zhuǎn)賬券商轉(zhuǎn)銀行。再登陸信用帳戶，點擊銀證轉(zhuǎn)賬銀行轉(zhuǎn)券商。（即時到賬）2、股票、封閉式

8、基金：登陸普通帳戶，點擊“其他委托擔保品轉(zhuǎn)信用”，輸入持有的股票代碼和對應股數(shù)，提交劃轉(zhuǎn)。（當天提交劃轉(zhuǎn)的股票，股份次日到賬）如何劃轉(zhuǎn)擔保物？融資融券交易模塊融資融券交易模塊一、融資融券q自有資金買賣方式： 普通買入、普通賣出q信用資金買賣及還款方式 1、融資買入 對應還款方式：賣券還款 直接還款 2、融券賣出對應還款方式： 買券還券 現(xiàn)券還券二、銀證轉(zhuǎn)賬三、修改信息四、輔助功能交易中需注意的三個問題交易中需注意的三個問題一、轉(zhuǎn)出擔保物：1、有負債的情況下，信用帳戶總資產(chǎn)/總負債=3倍，超出部分可轉(zhuǎn)出。2、沒有負債情況下，隨時可轉(zhuǎn)出。二、擔保物追加：嚴重關(guān)注線：信用帳戶總資產(chǎn)/總負債1.5，此

9、情況：信用交易部會通知營業(yè)部，要客戶追加擔保物或降低負債。三、平倉警戒線：信用帳戶總資產(chǎn)/總負債1.3，此情況：信用交易部會通知營業(yè)部，要客戶2個交易日追加擔保物或降低負債，否則信用交易部會強平。三、融資融券基本交易策略u趨勢多空交易u融資融券T+0交易u事件性套利三大基礎(chǔ)交易策略三大基礎(chǔ)交易策略君融產(chǎn)品策略系列u把握趨勢交易機會、因時順勢，在市場整體趨勢或相關(guān)板塊、個股趨勢性較為確定的前提下，利用融資的杠桿效應，獲利的機會也會大大增加。u上漲趨勢時，利用融資的杠桿效應，放大收益；下跌趨勢時，擅用融券賣出機會，獲取最大投資收益。趨勢交易趨勢交易上漲下跌皆獲利上漲下跌皆獲利！中國人壽中國國航基本

10、策略趨勢交易趨勢交易趨勢交易上升趨勢上升趨勢(ST股）股）趨勢交易趨勢交易下跌趨勢下跌趨勢趨勢交易趨勢交易中國聯(lián)通中國聯(lián)通600050 融券賣出 低點買券歸還大盤階段性賣空賣出案例大盤階段性賣空賣出案例上證上證50ETF50ETF收盤價收盤價(2010.5-2011.7)(2010.5-2011.7)日期日期價格價格操作操作數(shù)量數(shù)量2010.11.122.15融券賣出20萬份2010.11.231.964買券還券20萬分收益3.72萬元（8.6%）融券賣出買券還券趨勢交易趨勢交易下跌趨勢下跌趨勢融券個股賣空融券個股賣空策略說明：策略說明：針對個股基本面利空或技術(shù)性利空，融券賣出待利空兌現(xiàn)后買券

11、還券，可當日T+0鎖定收益或持續(xù)數(shù)個交易日買回。融券交易機會：對個股事件賣空融券交易機會：對個股事件賣空 宏觀經(jīng)濟事件套利宏觀經(jīng)濟事件套利：CPI數(shù)據(jù)、加息/降息、上調(diào)/下調(diào)存款準備金率、隔夜大宗商品價格異動等，對市場整體走勢或某些行業(yè)產(chǎn)生不利影響。 超超/ /輸分析師一致預期套利輸分析師一致預期套利：當上市公司披露業(yè)績輸于市場一致預期。上市公司權(quán)益類事件套利上市公司權(quán)益類事件套利：增發(fā)、兼并收購、股權(quán)激勵等方案低于市場預期，或出乎意料的限售股解禁。 黑天鵝黑天鵝：雙匯發(fā)展、華蘭生物、中國南車、重慶啤酒重慶啤酒.出現(xiàn)上述情況，造成相關(guān)公司的股價下跌，投資者可據(jù)此建立融券做空頭出現(xiàn)上述情況，造成

12、相關(guān)公司的股價下跌，投資者可據(jù)此建立融券做空頭寸。寸。融券個股賣空融券個股賣空分析思路融券交易機會：對個股事件賣空融券交易機會：對個股事件賣空 2012年5月23日，某媒體發(fā)表關(guān)于上海醫(yī)藥（601607）兩大重組并購案存在財務造假的報道，投資者小王以11.43元融券賣出2萬股上海醫(yī)藥，5月24日，以10.50元買券還券，了結(jié)融券負債。小王借助融券手段，在利空消息出現(xiàn)時，果斷獲取做空收益。融券賣出金額22.86萬元買券還券金額21.00萬元傭金及印花稅1544元利息費用54元凈收益17002元基本策略-事件性套利融資融券T+0 短線交易新利器（提前預判）市場瞬息萬變投資者對當天市場判斷準確，但又

13、擔心隔夜風險.0投資者短線交易的新利器！ 小而無內(nèi)，大而無外。道大，地大，人亦大。人法地，地法天，天法道，道法自然。 老子T+0交易策略積小盈為大盈的短線交易新利器！ T+0交易交易短線交易新利器短線交易新利器！投資者借助融資融券工具可以直接或間接的實現(xiàn)融資、融券雙向的T+0交易，鎖定當日股價波動的收益，規(guī)避次日市場波動風險。資券對沖融券賣出滾動攤薄融資看漲融資看漲T+0買券還券融券看跌融券看跌T+0無限滾動 基本策略T+0交易策略T+0交易交易短線交易新利器短線交易新利器！適用對象：l中小型投資者。l風險喜好型投資者。l權(quán)證交易客戶。lETF趨勢交易客戶。l對做空感興趣的客戶。適用情形：l單

14、邊下跌。l沖高回落。l震蕩市。l個股振幅較大。融資融券不僅僅是杠桿，更是一種贏利策略。T+0交易策略T+0交易交易融資融資T+0類 型融資T+0滾動交易融資T+0沖銷交易適用情形投資者滿倉，且持有股票A，當日預計該股票低開高走。投資者未持有股票A，當日預計該股票低開高走。操作要點l低點融資買入股票A；l高點賣券還款，拋出原持有的股票A，實現(xiàn)當日股票A總負債為零。l低點普通或融資買入股票A；l高點融券賣出同等數(shù)量的股票A，實現(xiàn)當日股票A凈頭寸為零；l次日直接還款歸還融資負債。交易特點l無利息費用產(chǎn)生；l可以當日滾動多次操作；l可攤薄客戶平均持股成本。l產(chǎn)生一天利息；l可以當日滾動多次操作；l對客

15、戶是否持股無要求。T+0交易策略資券對沖資券對沖T+0T+0策略說明：策略說明：鎖定股票盤中上漲波段收益。低點普通買入或融資買入、高點融券賣出。盤后使用普通買入的股份歸還融券負債。資券對沖資券對沖T+0T+0操作要點l 低點買入股票A；l 高點融券賣出同等數(shù)量的股票A，實現(xiàn)當日股票A凈頭寸為零；l 當日現(xiàn)券還券歸還融券負債。交易特點l 規(guī)避T+1交易制度無法鎖定當日收益的弊端。l 對客戶是否持股無要求。T+0交易策略資券對沖資券對沖T+0案例案例時點時點價格價格操作操作數(shù)量數(shù)量9:5612.76普通買入1萬股13:0413.09融券賣出1萬股現(xiàn)券還券1萬股收益3200元（2.5%）普通買入融券

16、賣出標的個股漲幅超過0.73%就可獲利！T+0交易策略T+0交易交易融券融券T+0原理：通過高點融券賣出，低點買券還券，鎖定個股當日下跌收益，規(guī)避次日股價上漲風險。 交易特點：無利息費用產(chǎn)生、可滾動操作。 適用情形：u個股因突發(fā)利空或其他原因出現(xiàn)劇烈波動，預計該股票當日高開低走或有明確預期股價將會回落，但次日股價未知；u個股出現(xiàn)重大事件性利空機會，事件性利空之初融券賣出，股價下跌后買券還券，獲取股價下跌收益。融券賣出買券還券融券T+0T+0交易策略實盤操作：投資者日內(nèi)可多次交替進行高點融券賣出、低點買券還券的操作，滾動操作實現(xiàn)小利潤的累積。 融券滾動T+0交易四、實際操作經(jīng)驗分享融資有風險，投

17、資需謹慎（A股牛短熊長，融資杠桿）1、融資（重點對相對缺資金的客戶）、融資（重點對相對缺資金的客戶）融資融資t+0補倉補倉正常融資買入標的證券（正常融資買入標的證券（ETF、股票）、股票）套用資金買入非標股票套用資金買入非標股票2、融券（很難，券源不足，提前預判）、融券（很難，券源不足，提前預判）做空大盤指數(shù)做空大盤指數(shù)ETF做空個股做空個股五、融資融券打新股或交易非標的證券原理：資券對沖原理：資券對沖1、平掉當天頭寸，規(guī)避股票下跌風險；、平掉當天頭寸，規(guī)避股票下跌風險；2、套出資金，擴大自有資金參與新股申購，、套出資金，擴大自有資金參與新股申購，提高中簽率。或買入融資融券非標的證券提高中簽率?；蛸I入融資融券非標的證券，擴大盈利。，擴大盈利。如何操作？如何操作？ 第一步第一步 第二步第二步 第三步第三步融券負債150萬元融券賣出凍結(jié)資金150萬元融券負債150萬元融資負債150萬元融券賣出凍結(jié)資金150萬元融券負債0元融資負債150萬元融券賣出資金150萬元解凍注意事項：1、必須相同種類、相同數(shù)量。2、在融券賣出時，請先賣出可賣數(shù)量的1/2，以便留出剩余額度進行第二步操作。情形二：有資金，無市值情形二：有資金，無市值 張先生有100萬現(xiàn)金，苦于無股票市值，無法參與新股市值配售。若買入股票，張先生擔心股價下跌風險。此時第一