2022年《國際金融》知識點歸納

1、精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -其次章1.國際收支 ：指一個國家或地區(qū)與世界上其他國家和地區(qū)之間，由于貿易、非貿易和資本往來而引起的國際資金移動，從而發(fā)生的一種國際資金收支行為；說明：國際收支 >外匯收支與國際借貸金融資產商品勞務2.國際收支平穩(wěn)表 ：編制原就： 復式記賬法 :借：資金占用類項目（外匯支出：進口-）貸：資金來源類項目（外匯收入：出口+ ）權責發(fā)生制 ：先付后收，先收后付市場價格原就單一貨幣原就內容：常常項目：貿易收支（出口 >進口，貿易順差 /盈余，出超）（出口 >進口，貿易逆差 /赤字，入超） 非貿易收支（服務、收入

2、項目）資本和金融項目（長期資本、短期資本）平穩(wěn)項目（儲配資產、凈誤差與遺漏）3.國際收支分析 （按交易性質的不同） ：自主性交易： 常常項目、資本與金融項目中的長期資本與短期資本中的私人部分；調劑性交易：調劑性交易、短期資本中的政府部分與平穩(wěn)項目；注：貿易差額 =出口-進口常常項目差額 =貿易差額 +勞務差額 +轉移差額精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 1 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -差額：基本差額 =常常項目差額 +長期資本差額官方結算差額 =基本差額 +

3、私人短期資本差額綜合差額 =官方結算差額 +官方短期資本差額微觀動態(tài)分析法：差額分析法、比較分析法國際收支與國民收入的關系： （封閉） Y=C+I+G分析法：宏觀動態(tài)分析法：（開放） Y=C+I+G+X-M與貨幣供應量的關系： Ms=D ×R×E4.國際收支失衡的緣由及經濟影響：緣由：季節(jié)性、偶然性緣由周期性因素：a.富強期： XM，勞務輸出勞務輸入，資本流入，資本流出順差b.蕭條期： XM，勞務輸出勞務輸入，資本流入，資本流出逆差結構性因素：產出結構調整貨幣因素 : 貨幣a.對內價值貶值PXM國際收支變化價值 b.對外價值貶值eXM國際收支改善收入因素： C、SX、MIX

4、、M ，資本流淌不穩(wěn)固的投機和資本流淌影響：對國民收入的影響：YCI GXM對金融市場的影響：精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 2 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -Ms 物價利潤率r（商品市場） 流入Ms rI（貨幣市場）Ms 有效證券價格經濟過熱房價泡沫（資本市場）對國際儲備的影響：國際儲備Ms 擴張性國際儲備Ms 緊縮性5.國際收支理論的演化 ：重商主義時期：大衛(wèi)休默“物價，鑄幣流淌機制”一戰(zhàn)后：彈性理論二戰(zhàn)后：吸取理論20 世紀 60 歲月 70 歲月：貨

5、幣分析方法6.國際收支理論（一）物價鑄幣流淌機制理論：逆差黃金凈流出黃金供應量PXM平穩(wěn)平穩(wěn)PXM黃金數(shù)量黃金流入順差（二）彈性理論 ：彈性系數(shù)：Ed 1，富有彈性， P Ed Q/Q ÷P/PEd 1，缺乏彈性， PEd 1，單位彈性 貶值對后出口的影響： exm Es 不變： Ed 1xEd1xEd 1x Ed 不變： a. Es 0 時，xEPQ P收入增加時精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 3 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -由于供應不足而導致

6、價格上升使收入增加而非由于出口量的增加 b. Es 時， Ed 1,xEd 1,x c.0 Es時，貶值Px Qx出口的成本xPPPSSSQQQa. b.c. Ed、Es 同時作用：Ed1,x ;Es 越小越有利Ed 1,x ;Es 越大越有利 貶值對進口的影響： e貶值Pm m當 Ems 時，ePm m不利于進口當 Ems 時，ePm mdx>1, 無論 dm=0或 dm>0, 國際收支盈余總結：dx=1,dm>0X-M dx<1且dm+ds >1 馬歇爾勒納條件：指以貶值手段改善貿易收支逆差的充分條件在于：進口商品的需求彈性之和大于1；為此需要滿意一下幾個假設

7、前提： 其他條件不變，精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 4 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -只考察匯率變動對進出口的影響；國內外商品都具有無限供應彈性；以國際收支均衡為初始狀態(tài)； 貶值的時滯消費效應 J 曲線順差貿易平穩(wěn)逆差貶值對貿易條件的影響：TPx/PmT,貿易條件惡化T，貿易條件改善（三）吸取理論 ：Y=C+I+G+X-M方程式： X-M=Y-C+I+GB=X-M貿易收支A=C+I+G國內支出B=Y-A（Y收入； A吸?。╉槻睿?B0；YA逆差： B0；Y

8、A調劑方式：增加收入（貶值， xY）削減支出（ m,G）貶值的收入效應：閑置資源效應、貿易條件效應、資源配置效應貶值的吸取效應：現(xiàn)金余額效應、收入在安排效應、貨幣幻覺效應精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 5 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -（四）貨幣分析理論：方程式：Md=fx,p,rP=P* ×E Ms=D+R ×EMd=MS= D+R ×ER×E=Md-D順差時， R>0，Md>0 ，資本凈流入逆差時， R

9、<0，Md<0 ，資本凈流出調劑方法：順差 RMs r資本流出國際收支改善順差Re（升值） x,m國際收支改善調劑的四大措施：增加或削減國際儲配調整國內價格調整匯率實行外匯管制7.國際收支自動調劑機制：金本位制下的自動調劑機制：大衛(wèi)休默紙幣流通條件下的自動調劑機制：浮動匯率制：順差e（升值）xm 國際收支改善逆差e（貶值）xm 國際收支改善固定匯率制：精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 6 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -逆差順差Ms 利率傳導機制 M

10、s r資本流入改善資本項目資本流出r國內支出（價格機制）國際支出Pxm改善常常項目xmP收入機制：逆差對外支出對外收入國民收入 m改善國際收支順差對外支出對外收入國民收入 m改善國際收支利率機制：順差Msr資本流出改善國際收支逆差Msr資本流入改善國際收支8.政府調劑政策 ：需求調劑政策：支出增減政策社會總需求，總支出變動Y進出口變動國際收支變動匯率政策支出轉移政策社會總需求方向補貼、關稅政策直接管制（許可證等）科技政策（技術進步、治理水平、人力資源）供應調劑政策：產業(yè)結構（優(yōu)化產業(yè)結構）制度創(chuàng)新（企業(yè)制度創(chuàng)新）資金融通政策：官方儲蓄的使用和國際信貸的便利性各種政策的所措施第三章1.外匯：狹義

11、：外國貨幣或以外幣表示的能用來清償國際收支差額的資產精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 7 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -廣義：一切用來結算國際收支的債權2.成為外匯的條件 ：自由兌換、普遍接受性、可償性3.按外匯的可兌換程度分為：自由外匯、非自由外匯、記賬外匯4.外匯的詳細形式 ：外匯支付憑證、外幣存款憑證、外幣有價證券、歐洲貨幣單位、其他外匯市場5.匯率：用一種貨幣來表示另一種貨幣的相對價格6.匯率標價法 ：直接標價法：標準貨幣（基準貨幣） ：外國貨幣標價貨

12、幣：本幣 e外幣升值，本幣貶值e外幣貶值，本幣升值間接標價法 : e 外幣貶值，本幣升值e外幣升值，本幣貶值注： 英、美系用間接標價法7.匯率的種類 ：從銀行買賣外匯的角度分為：買入價、賣出價、中間價按匯率制度制定方式不同分為：基本匯率、套算匯率1USD=5.72CNY,1GBP=1.7816USD1GBP=5.72 ×1.7816=10.1908CNY1USD=5.7200 5.7205CNY;1GBP=1.7816 1.7823USD1GBP=5.7200 ×1.7816 5.7205 ×1.7823CNY=10.1908 10.2135CNY精品資料精選名師

13、 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 8 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -規(guī)律：兩種貨幣的標價法不同時，應將分隔符左右兩邊相應數(shù)字同邊相乘紐約市場：1USD=1.7720CAD;1USD=1.5182SFr1CAD=1.5182 ÷1.7720=0.8568SFr紐約市場：1USD=1.7720 1.7823CAD1USD=1.5182 1.5200SFr1USD=1.52182 ÷1.7823 1,5200 ÷1.7720SFr=0.8518 0.8

14、578SFr按外匯交割時期不同分為：即期匯率、遠期匯率直接報價： 3 個月、6 個月掉期報價：升水、貼水、平價直接標價法：升水用加法，貼水用減法間接標價法：升水用減法，貼水用加法注：點為 0.0001 ，萬分之一直接（巴黎）即期 1USD=5.1000FRF,3 個月美元升水 500 點， 6 個月貼水 450 點e外幣升值，本幣貶值； e外幣貶值，本幣升值3 個月： 1USD=5.1000+0.0500=5.15FRF6 個月： 1USD=5.1000+0.0450=5.055FRF間接（倫敦）即期 1GBP=1.55USD1 個月美元升水 400 點； 3 個月美元貼水 400 點e本幣升

15、值，外幣貶值； e本幣貶值，外幣升值1 個月： 1GBP=1.55-0.03=1.52USD精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 9 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -3 個月： 1GBP=1.55+0.04=1.59USD 直接（香港）即期 1USD=7.7800 7.7800HKD1 個月美元升水3050 ；3 個月美元貼水 45 201 個月 1USD=7.7800+0.003 7.8000+0.005HKD=7.7830 7.8050HKD3 個月 1USD=

16、7.7800-0.00457.7800-0.002HKD=7.7755 7.7980HKD間接（紐約）即期 1USD=7.2220 7.2240HKD6 個月 HKD 升水 200 140 ；9 個月 HKD 貼水 100 1506 個月 1USD=7.2220-0.02 7.2240-0.014HKD=7.2021 7.2100HKD9 個月 1USD=7.2220+0.01 7.2240+0.015HKD=7.2320 7.2390HKD直接：小數(shù)大數(shù)（升水） +間接小數(shù)大數(shù)（貼水） +大數(shù)小數(shù)（貼水） -大數(shù)小數(shù)（升水） -8.匯率的升值或貶值 ： 直接標價法 ： 本幣匯率的變化 =（舊

17、匯率 /新匯率 -1）×100%外幣匯率的變化 =（新匯率 /舊匯率 -1）×100% 間接標價法 ： 本幣匯率的變化 =（新匯率 /舊匯率 -1）×100%外幣匯率的變化 =（舊匯率 /新匯率 -1）×100%精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 10 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -9.影響匯率變動的因素 ：國際收支：順差外匯收入支出外匯供應需求本幣升值，外幣貶值逆差外匯收入支出外匯供應需求本幣貶值，外幣升值相對通脹率：相

18、對通脹率較高，國家貨幣的價值連續(xù)下降，貨幣趨于貶值相對通脹率較低，國家貨幣的價值連續(xù)上升，貨幣趨于升值相對利率： r本幣升值； r本幣貶值總供應與總需求： DS 本幣貶值（支出收入） ； DS 本幣升值心里預期：羊群效應財政赤字：增發(fā)貨幣 Ms ,P本幣貶值國際儲備10 .匯率變動的經濟影響 以貶值為例匯率變化與貨幣收支進出口 : 貶值Px Pm xm貿易收支改善升值PxPm xm貿易收支惡化a.進出口需求彈性貶值改善貿易收支的三個條件：b.國內總供應的數(shù)量和結構c.閑置資源外匯傾銷：匯率戰(zhàn)貶值與國際貿易條件匯率變化與物價水平：貿易商品： Pa.I 類，轉為出口的商品SDP精品資料精選名師 優(yōu)

19、秀名師 - - - - - - - - - -第 11 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -非貿易商品：b.II 類，進口替代品DPc.III 類，以進口作原材料的加工商品Pd.IV 類，不能流出國外的商品Pa.貨幣工資機制，生活成本工資物價上漲的機制：b.生產成本機制c.貨幣供應機制， Ms d.收入機制貶值與資金外逃和貨幣替代：貨幣替代：指一國居民因對本幣的幣值穩(wěn)固失去信心，或本幣資產收益率相對較低時發(fā)生的大規(guī)模貨幣兌換，從而外幣在價值貯藏、交易媒介和計價標準等貨幣職能方面全部或部分的替代本幣；a

20、.引起國內金融秩序不穩(wěn)固經濟后果：b.減弱政府運用貨幣政策的才能c.破壞國內的積存基礎貶值與總需求：傳統(tǒng)理論： Y CI GXM擴張性作用a.貶值稅效應現(xiàn)實中，貶值對總需求的緊縮影響：b.收入在安排效應c.貨幣資產效應d.債務效應貶值具有明顯愛護本國工業(yè)的作精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 12 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -貶值與民族工業(yè)和勞動生產率的關系：過度貶值會降低勞動生產力過度貶值不利于經濟結構的調整貶值不與外匯儲備：幣種、幅度、權重11 .不同貨幣

21、制度下的匯率打算：金本位制：鑄幣平價：1GBP=113.0016格令1GBP=4.86665USD1USD=23.22格令匯率變動：供大于求，匯價下跌供小于求，匯價上升黃金輸送點 :金塊本位制和金匯總本位制：法定含金量法定平價外匯平準基金紙幣本位制貨幣的購買力12 .匯率打算理論 ：購買力平價理論：一價定律： 假如不考慮交易成本等因素， 以同一種貨幣衡量的不同國家的某種課貿易商品的價格應是一樣的；Pi（本國） =e（匯率）×Pi* （外國）直接標價法 購買力平價的形式：a.肯定購買力平價實際匯率E=eP */P=1精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第

22、13 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -b.相對購買力平價：e+e*=-* P=-*注：通脹=-*的經濟含義：即期匯率在兩個時點的變動率等于兩國通脹率之差；假如<*，<0 ，本幣升值，外幣貶值假如>*，>0 ，本幣貶值，外幣升值a.理論基礎是貨幣數(shù)量論購買力平價結論：b.物價的變動會帶來名義利率同方向調整，實際利率、實際匯率就不發(fā)生變化c.購買力平價打算長期匯率利率平價理論：中長期匯率取決于貨幣數(shù)量購買力短期匯率取決于貨幣供應利率套補的利率平價：本國ie: 1 ×1

23、+i=1+i外國 i*e:1+i*×ef遠期匯率 假如， 1+i （1+i ）,投資本國，資金流入1+i （1+i ）,投資外國，資金流出精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 14 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -1+i=（1+i ）,資金停止流淌注：經濟含義：匯率遠期升貼水率等于兩國利率之差假如 1<i *，<0 ，遠期外幣升水，本幣貼水假如 1>i *，>0 ，遠期外幣貼水，本幣升水非套補的利率平價理論；1+i=1+i *E=i

24、-i *（遠期匯率預期）注： 經濟含義：預期匯率變動率等于兩國利率之差利率平價理論分析遠期外匯市場：a. Ee f ef，猜測外幣被低估，本幣被高估購買遠期外幣，拋出遠期本幣b. Ee f ef，猜測外幣被高估，本幣被低估購買遠期本幣，拋出遠期外幣a.利率與利率之間有親密的變化利率平價理論結論：b.描述利率與利率的相互作用c.具有主要的實踐指導價值國際收支說：【英】戈遜國際借貸說BP=CA+K=0CA=fx,mx=fx,p,p *,e;m=fx,p,p *,eCA=fy,y *,p,p * ,eBP=fx,x *,p,p *,i,i*,e, K=fi,i *,ef-e/ee=fy,y *,p,

25、p *,i,i *,國民收入： Ym外幣升值，本幣貶值外匯需求e Y*x外匯供應e價格水平： P對內貶值，貨幣購買力下降 e P出口產品價格上升，競爭力下降 x外匯供精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 15 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -給e利率變動： i資金流入本幣升值，外幣貶值e i*資金流出本幣貶值，外幣升值e對將來預期的變化：本幣將貶未貶拋售本幣，購買外幣 e本幣將升未升購買本幣，拋售外幣 e有利于分析短期匯率的波動評判：是不完整的匯率打算理論國際收支引

26、起的外匯供應變動打算短期匯率水平的變動第四章1.外匯市場含義 ：從事外匯兌換成買賣的交易場所或交易網絡外匯市場組織形狀 ：有形市場外匯交易所無形市場交易網絡2.外匯市場特點 ： 規(guī)模大無形市場成為主體形狀 95% 的交易發(fā)生在銀行之間超越了結算位置，更多的承擔融資功能 24 小時市場（紐約、東京、法蘭克福、倫敦、香港、悉尼）3.外匯市場作用 ： 反映和調劑外匯供求形成外匯價格體系實現(xiàn)購買力的國際轉移供應外匯資金融通；防范匯率風險精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 16 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - -

27、- - - - - - - - - -4.即期外匯交易 ：指在外匯買賣成交后， 原就上在 2 個工作日內辦理交割的外匯（現(xiàn)匯交易）交易；實際上，一般是在成交后的其次個營業(yè)日進行；假如交 割的那一天正逢銀行節(jié)假日， 就順延；即期交易采納即期匯率；類型：匯出匯款、匯入匯款、出口收匯、進口付匯5.遠期外匯交易 ：指在外匯買賣成交后， 在 2 個工作日以后辦理交割的外匯交易；目的：套期保值、投機獲利遠期匯率 =即期匯率±升（貼）水6.掉期交易： 掉期外匯交易是在某一日即期賣出甲貨幣，買進乙貨幣的同時，反方向的買進遠期甲貨幣， 賣出遠期乙貨幣的交易， 即把原先手中持有的甲貨幣來一個掉期；特點：

28、 貨幣相同，金額相同，方向相反，交割期限不同7.套匯交易 ：同一時間，投機者利用不同外匯市場同一種貨幣匯率差異，賤買貴賣，從中賺取匯率差額利益的外匯市場；二角套匯（直接套匯） ：紐約市場：1$=1.6920M法蘭克福市場： 1$=1.7120M買入$,賣出 M賣出$，買入 M三角套匯（間接套匯） ：倫敦市場：1.=1.6812$賣出$，買入.紐約市場：1$=1.6920M賣出M，買入 $法蘭克福市場： 1.=2.8656M賣出 .，買入M8.套利交易 ：在兩國短期利率顯現(xiàn)差異的情形下，將資金從低利率的國家調入高利率的國家，掙取利率差額的行為；精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - -

29、- - - -第 17 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -9.外匯衍生品市場 特點：將來性；杠桿效應；風險性；虛擬性；高度投機性； 設計的敏捷性；賬外性 風險：價格風險；信用風險；流淌性風險；操作風險；法律風險；治理風險10. 外匯衍生品交易形式 ：遠期交易：種類：定期交易、擇期交易交易主體：需求者：進口者，債務人供應者：出口者，債權人期限： 16 個月業(yè)務特點： a.外匯遠期交易一般通過電話、電傳等通信工具完成；b.在外匯遠期合約中，價格、貨幣幣別、交易金額、清算日期、 交易時間等因時因地因對象而

30、異，由買賣雙方議定， 無通用的標準和限制；c.外匯遠期交易是無限制的公開活動，任何人都可以參與，買賣雙方可以直接進行交易，也可通過經紀人進行交易；d.外匯遠期交易主要在銀行之間進行；e.外匯遠期交易除銀行有時對小客戶收一點保證金外，沒有繳納保證金的規(guī)定；擇期交易：ee精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 18 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -e1賣出價e0賣出價e0買入價e1買入價00升水貼水應用：套期保值、投機、套利外匯期貨交易： 指外匯買賣雙方在有組織的交易場所

31、內， 以公開叫價方式確定價格（匯率），買入或賣出標準交割日期、 標準交割數(shù)量的某種外匯；特點：交易合約標準化、集中交易和結算、市場流淌性高、價格形成和波動限制規(guī)范化、履約有保證、投機性強；應用：套期保值、套利11. 歐洲貨幣市場特點 : 經營特別自由規(guī)模及其巨大資金調動敏捷，手續(xù)便利具有自己特殊的利率體系資金批發(fā)市場；12. 歐洲貨幣債券市場 ：定義：外國債券：借款人在國外資本市場發(fā)行的以發(fā)行國貨幣標價的債券；歐洲債券：借款人在其他國家發(fā)行的以非發(fā)行國貨幣標價的債券；按發(fā)行期限長短：短期債券、中期債券、長期債券種類：按利率：固定匯率債券、浮動匯率債券、混合利率債券按出售方式：公募債券、私募債券

32、精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 19 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -按清償要求：到期清償本息、債券清償與股票相聯(lián)系a.歐洲貨幣市場導致國際金融市場聯(lián)系更加緊密有利：b.存進了一些國家的經濟進展 c.加速了國際貿易的進展特點：d.幫忙一些國家解決國際收支逆差問題 a.經營歐洲貨幣業(yè)務的銀行風險增大不利：b.影響各國金融政策的實施 c.加劇外匯市場的動蕩d.加劇通貨膨脹第五章1.國際儲備 ：是一國貨幣當局為補償國際收支逆差、愛護本國貨幣匯率的穩(wěn)固以及應對各種緊急

33、支付而持有的、為世界各國所普遍接受的資產；特點：公認性、流淌性、穩(wěn)固性、適應性構成：黃金儲備、外匯儲備、在國際貨幣基金組織的儲備頭寸、在國際貨幣基金組織的特殊提款權；愛護一國的國際支付才能，調劑暫時性的國際收支平穩(wěn)精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 20 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -作用：干預外匯市場，愛護本國匯率穩(wěn)固是一國向外舉債和償債才能的保證2.國際儲備治理： 國際收支：對外收入R對外支出R注： 持有外匯儲備的風險：儲備資產價值缺失（匯率風險）通脹壓力本

34、幣升值壓力不利于我國產業(yè)結構的調整和優(yōu)化內需不足儲蓄率過高3.外匯儲備的結構支配：增加硬通貨，削減軟通貨的比率增加波動幅度較小的貨幣儲備量，削減波動幅度較大的貨幣儲備量依據本國對外貿易結構和金融支付所需要的幣種支配要與干預外匯市場所需幣種一樣第六章1.布雷頓森林體系：IMF （國際貨幣基金組織）雙掛鉤制：美元與黃金掛鉤、其他貨幣與美元掛鉤特里芬難題：國際清償才能、美元穩(wěn)固第七章1.匯率制度 ：指一國貨幣當局對本國匯率水平的確定；匯率變動方式等問題所作的一系列支配或規(guī)定；2.貨幣制度類型 ：精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 21 頁，共 32 頁 - - -

35、- - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - - 固定匯率制度 ：金本位制下的固定匯率制度（1880 1914 ）布雷頓森林體系下的固定匯率制度（二戰(zhàn)后1973 ） 浮動匯率制度 ：外匯市場供求：國際收支、資本流淌（ 1973 至今）浮動匯率制度：自由浮動和治理浮動、釘住浮動和彈性浮動3.開放政策下的固定匯率和浮動匯率制度財政政策和貨幣政策的相對有效性（蒙代爾弗萊明模型）假設前提：資本可以自用流淌，利率平價成立模型： 1+i=ef/e ×1+i* e=i-i*結論：利率與匯率是方向變動圖形： 擴張性財政政策 ：LMIS 右移i資本流

36、入本LM 固幣升值央行拋售本幣，購買定外幣Ms LM 右移i 回落，IS匯Y擴張性財政政策的作用加強； eISY率 擴張性貨幣政策 ：制LM 右移i資本流出本度幣貶值央行回購本幣，拋售外幣Ms LM 后移i擴張性貨幣政策作用下降，貨幣政策無效 擴張性財政政策 ：精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 22 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -IS 右移i 資本流入本浮幣升值出口削減，進口增加動對外支出增加， 收入削減匯國內總支出IS 左移財政政策無效；率 擴張性貨幣政策

37、：制LM 右移i資本流出本幣度貶值出口增加，進口削減對外收入增加，支出削減國內總支出IS 右移貨幣政策有效；4.固定匯率制度與浮動匯率制度的優(yōu)缺點：固匯：有利于國際貿易和投資活動優(yōu)點：有利于抑制國內通貨膨脹防止外匯投機，穩(wěn)固外匯市場作為外部約束，防止不正值競爭危害世界經濟簡潔輸入國外通貨膨脹缺點：貨幣政策丟失獨立性簡潔顯現(xiàn)內外均衡沖突浮匯：匯率反映國際交往真實情形外部均衡可自動實現(xiàn)，不引起國內經濟波動優(yōu)點：可自動調劑短期資金移動，預防投機沖擊增強本國貨幣政策自主性防止通貨膨脹跨國傳播精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 23 頁，共 32 頁 - - - - -

38、 - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -增大不確定性和外匯風險危害缺點：外匯市場懂得，簡潔引致資金頻繁移動和投機簡潔濫用匯率政策貨幣政策5.有治理的浮動匯率制度：中心銀行在外匯市場對沖操作實行肯定的資本管制單獨浮動的匯率制度（英、美、日）爬行釘住的匯率制度（韓、秘魯）6.其他的匯率制定；彈性浮動的匯率制度（巴西、阿根廷）聯(lián)系匯率制度 /貨幣局制（香港）聯(lián)合浮動的匯率制度（歐元區(qū)）7.影響一國匯率制度挑選的因素：本國經濟的結構性特點：小國采納固定匯率制度大國采納浮動匯率制度特定政策目的：政府面臨通脹壓力采納固定匯率制度政府防止通脹輸入采納浮動

39、匯率制度地區(qū)性經濟合作情形：貿易往來采納固定匯率制度資本往來采納浮動匯率制度國際國內經濟影響：本國干預外匯市場才能強采納固定匯率制度精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 24 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -本國干預外匯市場才能弱采納浮動匯率制度本國外匯儲備規(guī)模：規(guī)模大采納固定匯率制度規(guī)模小采納浮動匯率制度 8.美元化道路 ：指使用其他國家貨幣代替本幣執(zhí)行價值貯藏、交易媒介和價值尺度的現(xiàn)象，而不僅僅局限于美元這一種貨幣；美元化 ：事實美元化、過程美元化、政策美元化9

40、.美元化后果 ：好處：匯率風險將極大降低；嚴格的金融紀律壞處： 舍棄現(xiàn)有的中行體系； 缺失鑄幣稅； 央行舍棄最終貸款者或貨幣發(fā)行者的角色；舍棄了對金融體系的正常監(jiān)督與管制；10 .美元化現(xiàn)實背景 ：對本國貨幣政策的不信任愛護自身的貨幣主權貨幣體系發(fā)生了重大轉變：進入歐元區(qū)或美元區(qū)貨幣局制11. 匯率目標區(qū)理論 ：定義：廣義：指將匯率波動限制在中心匯率鄰近肯定區(qū)域內的匯率制定；狹義：指 20 世紀 80 歲月初期，美國學者威廉森提出的以限制匯率波動幅度為核心， 包括確定中心匯率及其變動幅度、維系目標區(qū)的國內外政策和諧等內容的國際貨幣體系設想；比較：有治理浮動匯率精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - -

41、 - - - - - - - -第 25 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -釘住政策硬目標區(qū)：指匯率變動幅度較小，較少調整，目標區(qū)內容對外公開，政府負有較大的以貨幣政策愛護匯率目標區(qū)的責任；軟目標區(qū)：指匯率變動幅度較大，且常常調整，目標區(qū)內容嚴格保密，政府不必定要通過貨幣政策來維系匯率目標區(qū)；匯率在目標區(qū)內的表現(xiàn)：匯率接近上限時，投機者拋售外幣，購買本幣e匯率接近下限時，投機者拋售本幣，購買外幣e 蜜月效應 ：目標區(qū)可信度離婚效應 ：政府干預才能12 .最適貨幣理論 ：生產要素流淌性（ 1961 ，

42、蒙代爾）匯率彈性 就業(yè)和價格生產要素流淌性高的國家，越宜采納固定匯率制度生產要素流淌性低的國家，越宜采納浮動匯率制度意義：有利于促進區(qū)內經濟一體化，提高社會總福利；規(guī)避區(qū)內貨幣匯兌風險；有利于整合區(qū)內資源，降低投資融資成本；有利于加強區(qū)內一體化協(xié)作，地域競爭風險；第八章 1.國際資金流淌定義：與實際生產、交換沒有直接關系，以逐利為目的，以貨幣金融形狀存在精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 26 頁，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -國際間資金流淌；類型：國際直接投資金融

43、性資本流淌國際資金流淌規(guī)模巨大，不再依附于失誤而單獨增長特點：國際資金流淌結構發(fā)生了變化：衍生工具、場外交易為主導機構投資者成為主要載體國際資金流淌快速增長的緣由：巨額金融資產的積存石油美元外在緣由：美國巨額的國際收支逆差各國取消對資金流淌的管制國際收益的差異內在緣由：風險的差異自發(fā)增加的傾向乘數(shù)原理2.國際資金流淌的機制與作用：（放大效應）借助衍生工具機制：各種資金存在親密聯(lián)系羊群效應作用：正面： a.為公共存款供應了投資渠道b.財寶效應 c.增強資金流淌性 d.推動國際金融市場一體化負面： a.沖擊一國的國際收支精品資料精選名師 優(yōu)秀名師 - - - - - - - - - -第 27 頁

44、，共 32 頁 - - - - - - - - - -精品word 名師歸納總結 - - - - - - - - - - - -b.貨幣當局利用貨幣政策的難度加大c.外匯市場猛烈動蕩注：貨幣政策特殊性內部均衡三元悖論：匯率穩(wěn)固性外部均衡資本自由流淌3.貨幣危機 ：指市場參與者對一國的固定匯率失去信心的時候，通過外匯市場拋售等操作，導致該國固定匯率制度崩潰， 外匯市場連續(xù)動蕩的大事；4.金融危機 ：指利率、匯率、資產價格、企業(yè)償債才能、金融機構倒閉數(shù)等金融指標，全部或大部分顯現(xiàn)惡化， 致使正常的投資、 融資活動無法連續(xù)的情形；5.債務危機 ：指債務國因經濟困難或其他緣由而不能按期如額地償仍債務本息， 致使債權國與債務國之間的債券債務關系不能如期了結，并影響債權國與債務國各自正常經濟活動及世界經濟正常進展；