第二章資金時(shí)間價(jià)值原理

1、第二章資金時(shí)間價(jià)值原理今天的一元錢比明天的一元錢更值錢今天的一元錢比明天的一元錢更值錢存款存款營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)營(yíng)運(yùn)資金周轉(zhuǎn)3/20/20222一、資金時(shí)間價(jià)值的含義一、資金時(shí)間價(jià)值的含義n資金的時(shí)間價(jià)值：指一定量資金（貨幣）資金的時(shí)間價(jià)值：指一定量資金（貨幣）在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。在不同時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值量的差額。n表象：資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，其數(shù)額隨時(shí)表象：資金投入生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)后，其數(shù)額隨時(shí) 間的持續(xù)不斷增長(zhǎng)（錢生錢）間的持續(xù)不斷增長(zhǎng)（錢生錢）n本質(zhì)：是由于資金的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的。是資金本質(zhì)：是由于資金的運(yùn)動(dòng)產(chǎn)生的。是資金作為生產(chǎn)要素投入而要求得到的回報(bào)作為生產(chǎn)要素投入而要求得到的回報(bào)為什么為什么價(jià)值價(jià)值能

2、夠增值？能夠增值？3/20/20223資金時(shí)間價(jià)值的量如何確定資金時(shí)間價(jià)值的量如何確定?n從量的規(guī)定性看，資金的時(shí)間價(jià)值一般用從量的規(guī)定性看，資金的時(shí)間價(jià)值一般用相對(duì)數(shù)表示相對(duì)數(shù)表示利率利率=純粹利率純粹利率+通貨膨脹附加率通貨膨脹附加率+變現(xiàn)力附加變現(xiàn)力附加率率+違約風(fēng)險(xiǎn)附加率違約風(fēng)險(xiǎn)附加率+到期風(fēng)險(xiǎn)附加率到期風(fēng)險(xiǎn)附加率n是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社是在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹條件下的社會(huì)平均資金利潤(rùn)率會(huì)平均資金利潤(rùn)率3/20/20224例如，投入相同的資金，有兩個(gè)方案選擇，一是例如，投入相同的資金，有兩個(gè)方案選擇，一是3年后獲利年后獲利100萬(wàn)，一是萬(wàn)，一是5年后獲利年后獲利130萬(wàn)

3、，該如何選擇？萬(wàn)，該如何選擇？換算換算將不同時(shí)點(diǎn)上的將不同時(shí)點(diǎn)上的資金價(jià)值調(diào)整到資金價(jià)值調(diào)整到同一時(shí)點(diǎn)同一時(shí)點(diǎn)怎么辦？怎么辦？3/20/20225二、有關(guān)概念二、有關(guān)概念1、現(xiàn)金流量圖。橫軸是時(shí)間軸，點(diǎn)為時(shí)點(diǎn)，、現(xiàn)金流量圖。橫軸是時(shí)間軸，點(diǎn)為時(shí)點(diǎn)，表示該期的期末。與橫軸垂直的豎線代表表示該期的期末。與橫軸垂直的豎線代表流入或流出的現(xiàn)金。箭頭向上表示現(xiàn)金流流入或流出的現(xiàn)金。箭頭向上表示現(xiàn)金流入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出入，箭頭向下表示現(xiàn)金流出0 1 2 3 n3/20/202262、現(xiàn)值：也叫本金，指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)、現(xiàn)值：也叫本金，指未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的現(xiàn)金流量折合為現(xiàn)在的價(jià)值。上的現(xiàn)金流量折合為現(xiàn)在的價(jià)

4、值。P3、終值：也叫將來(lái)值，是當(dāng)前現(xiàn)金流、終值：也叫將來(lái)值，是當(dāng)前現(xiàn)金流量在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。量在未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)上的價(jià)值。F4、折現(xiàn)率（貼現(xiàn)率）：是指未來(lái)現(xiàn)金、折現(xiàn)率（貼現(xiàn)率）：是指未來(lái)現(xiàn)金流量換算為當(dāng)前現(xiàn)金流量所使用的比流量換算為當(dāng)前現(xiàn)金流量所使用的比率。用投資報(bào)酬率或資本成本計(jì)算。率。用投資報(bào)酬率或資本成本計(jì)算。i終值和現(xiàn)終值和現(xiàn)值是相對(duì)值是相對(duì)的的3/20/20227三、一次性收付款的終值與現(xiàn)值三、一次性收付款的終值與現(xiàn)值一次性收付款：指在一段時(shí)間內(nèi)的期初、期末發(fā)一次性收付款：指在一段時(shí)間內(nèi)的期初、期末發(fā)生反方向的現(xiàn)金流動(dòng)。生反方向的現(xiàn)金流動(dòng)?！纠纠?】楊先生在年初存入銀行】楊先生在

5、年初存入銀行1000元，元，年利率為年利率為10%，一年后能取出多少錢？，一年后能取出多少錢？?jī)赡旰竽兀咳旰竽?？?jī)赡旰竽兀咳旰竽兀?/20/20228 （一）單利的終值與現(xiàn)值（一）單利的終值與現(xiàn)值單利：只以本金作為計(jì)算利息的基數(shù)。單利：只以本金作為計(jì)算利息的基數(shù)。終值：終值： F=P*(1+i*n)現(xiàn)值：現(xiàn)值：P=F/(1+i*n)(二二)復(fù)利的終值與現(xiàn)值復(fù)利的終值與現(xiàn)值1、復(fù)利：是以本金和累計(jì)利息之和作為計(jì)算利息的基、復(fù)利：是以本金和累計(jì)利息之和作為計(jì)算利息的基數(shù)。數(shù)。3/20/20229n2、終值：、終值：公式：公式：F= P(1+i)n復(fù)利終值系數(shù)（復(fù)利終值系數(shù)（F/P,i,n）F=

6、 P （F/P,i,n）現(xiàn)實(shí)中有沒(méi)有純粹的單利？現(xiàn)實(shí)中有沒(méi)有純粹的單利？3/20/202210【練習(xí)【練習(xí)1】某工廠有一筆】某工廠有一筆123 600元的資金，元的資金，希望在希望在7年后利用這筆款項(xiàng)購(gòu)買一套生產(chǎn)設(shè)年后利用這筆款項(xiàng)購(gòu)買一套生產(chǎn)設(shè)備，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為備，該設(shè)備的預(yù)計(jì)價(jià)格為240 000 元，現(xiàn)元，現(xiàn)有一投資機(jī)會(huì)，年報(bào)酬率為有一投資機(jī)會(huì)，年報(bào)酬率為10%，問(wèn)能否，問(wèn)能否利用這一投資機(jī)會(huì)。利用這一投資機(jī)會(huì)。3/20/2022113、現(xiàn)值、現(xiàn)值【例【例2】若年利率為】若年利率為6%，希望，希望5年后獲得年后獲得100 000元本利和，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少？元本利和，則現(xiàn)在應(yīng)存入多少？公式

7、：公式：P=F(1+i)-n復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)（P/F,i,n）P=F（P/F,i,n）3/20/202212【例【例3】假如你的父母為了獎(jiǎng)勵(lì)你順利考上了】假如你的父母為了獎(jiǎng)勵(lì)你順利考上了大學(xué)，提供下列方案給你選擇大學(xué)，提供下列方案給你選擇：1）馬上給）馬上給你一筆錢你一筆錢X元；元；2）4年后你大學(xué)畢業(yè)時(shí)給你年后你大學(xué)畢業(yè)時(shí)給你13605元。請(qǐng)問(wèn)你在元。請(qǐng)問(wèn)你在X為多少的情況下，接為多少的情況下，接受第一個(gè)方案。若銀行利率為受第一個(gè)方案。若銀行利率為8%。3/20/202213【練習(xí)【練習(xí)2】某公司】某公司2000年年初對(duì)一項(xiàng)目投資年年初對(duì)一項(xiàng)目投資100 000元，該項(xiàng)目元，該項(xiàng)目

8、2002年年初完工投產(chǎn)；年年初完工投產(chǎn)；2002年、年、2003年、年、2004年年末預(yù)期收益各年年末預(yù)期收益各為為20 000元、元、30 000元、元、50 000元，貼現(xiàn)元，貼現(xiàn)率為率為10%。要求：按復(fù)利計(jì)算要求：按復(fù)利計(jì)算2002年年初投資額的終值年年初投資額的終值和和2002年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。年年初各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和。3/20/202214四、普通年金的終值與現(xiàn)值四、普通年金的終值與現(xiàn)值年金：是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付年金：是指一定時(shí)期內(nèi)每次等額收付的系列款項(xiàng)，通常記作的系列款項(xiàng)，通常記作A。普通年金：又稱后付年金，是指從第普通年金：又稱后付年金，是指從第一期起，在

9、一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額發(fā)生的系列收付款項(xiàng)。發(fā)生的系列收付款項(xiàng)?！纠纠?】假如你每年年末等額存入銀行】假如你每年年末等額存入銀行1000元，年利率元，年利率5%，3年后能取出年后能取出多少錢？多少錢？3/20/202215 （一）普通年金終值的計(jì)算（一）普通年金終值的計(jì)算年金終值：是指一定時(shí)期內(nèi)每期年金終值：是指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。期末等額收款項(xiàng)的復(fù)利終值之和。 公式：公式：F=A* (1+i)n-1/i年金終值系數(shù)（年金終值系數(shù)（F/A,i,n）F=A*(F/A,i,n）3/20/202216【例【例5】某礦業(yè)公司決定將其某一礦產(chǎn)開(kāi)采權(quán)

10、公開(kāi)】某礦業(yè)公司決定將其某一礦產(chǎn)開(kāi)采權(quán)公開(kāi)拍賣，向各煤炭企業(yè)招標(biāo)開(kāi)礦。已知甲公司和拍賣，向各煤炭企業(yè)招標(biāo)開(kāi)礦。已知甲公司和乙公司的投標(biāo)書(shū)最具競(jìng)爭(zhēng)力。甲公司的投標(biāo)書(shū)乙公司的投標(biāo)書(shū)最具競(jìng)爭(zhēng)力。甲公司的投標(biāo)書(shū)顯示，如果該公司取得開(kāi)采權(quán)，從獲得開(kāi)采權(quán)顯示，如果該公司取得開(kāi)采權(quán)，從獲得開(kāi)采權(quán)的第一年起，每年末向礦業(yè)公司繳納的第一年起，每年末向礦業(yè)公司繳納10億元開(kāi)億元開(kāi)采費(fèi)，直到采費(fèi)，直到10年后開(kāi)采結(jié)束。乙公司的投標(biāo)書(shū)年后開(kāi)采結(jié)束。乙公司的投標(biāo)書(shū)表示，該公司在取得開(kāi)采權(quán)時(shí)，直接付給礦業(yè)表示，該公司在取得開(kāi)采權(quán)時(shí)，直接付給礦業(yè)公司公司40億元，在億元，在10年后開(kāi)采結(jié)束，再付給年后開(kāi)采結(jié)束，再付給60億

11、億元。如果礦業(yè)公司要求的年報(bào)酬率為元。如果礦業(yè)公司要求的年報(bào)酬率為15%，問(wèn)，問(wèn)應(yīng)接受哪個(gè)公司的投標(biāo)。應(yīng)接受哪個(gè)公司的投標(biāo)。3/20/202217（二）年償債基金的計(jì)算（二）年償債基金的計(jì)算【例【例6】假設(shè)某企業(yè)有一筆】假設(shè)某企業(yè)有一筆4年后到期年后到期的借款，到期值為的借款，到期值為1000萬(wàn)元。若存萬(wàn)元。若存款年利率為款年利率為10%，則為償還該項(xiàng)借款，則為償還該項(xiàng)借款應(yīng)應(yīng) 每年存入多少錢？每年存入多少錢？n償債基金：是指為了在約定的未來(lái)某償債基金：是指為了在約定的未來(lái)某一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額一時(shí)點(diǎn)清償某筆債務(wù)或積聚一定數(shù)額的資金而必須分次等額形成的存款準(zhǔn)的資金而必須分次等額形成

12、的存款準(zhǔn)備金。備金。nA=F/(F/A,i,n)3/20/202218（三）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算（三）普通年金現(xiàn)值的計(jì)算【例【例7】假如你想在】假如你想在3年內(nèi)每年年末取出年內(nèi)每年年末取出1000元，若銀行利率為元，若銀行利率為10%，現(xiàn)在應(yīng)，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？存入多少錢？3/20/2022191、年金現(xiàn)值：指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收、年金現(xiàn)值：指一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。付款項(xiàng)的復(fù)利現(xiàn)值之和。2、公式、公式: P=A* 1-(1+i)-n/i 年金現(xiàn)值系數(shù)年金現(xiàn)值系數(shù) （P/A,i,n） P=A* （P/A,i,n）3/20/202220【例【例8】若租入某設(shè)備，租期】若租

13、入某設(shè)備，租期5年。每年年年。每年年末需要支付租金末需要支付租金120萬(wàn)元，年利率為萬(wàn)元，年利率為10%。該設(shè)備市價(jià)該設(shè)備市價(jià)500萬(wàn)元，則應(yīng)該租賃還是購(gòu)萬(wàn)元，則應(yīng)該租賃還是購(gòu)買？買？【練習(xí)【練習(xí)3】假如你正在經(jīng)營(yíng)一家公司，需要】假如你正在經(jīng)營(yíng)一家公司，需要購(gòu)買一臺(tái)復(fù)印機(jī)，或者付現(xiàn)購(gòu)買一臺(tái)復(fù)印機(jī)，或者付現(xiàn)10000元（給元（給予予10%的折扣），或者每年付款的折扣），或者每年付款2500元，元，5年付清，如果市場(chǎng)利率為年付清，如果市場(chǎng)利率為12%，你會(huì)如，你會(huì)如何決策？何決策？ 3/20/202221（四）年資本回收額的計(jì)算（四）年資本回收額的計(jì)算【例【例9】某企業(yè)借得】某企業(yè)借得1000萬(wàn)元

14、的貸款，萬(wàn)元的貸款，在在10年內(nèi)以年利率年內(nèi)以年利率12%等額償還，則等額償還，則每年應(yīng)付的金額為多少？每年應(yīng)付的金額為多少？1、資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額、資本回收是指在給定的年限內(nèi)等額回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的回收初始投入資本或清償所欠債務(wù)的價(jià)值指標(biāo)。價(jià)值指標(biāo)。2、公式、公式 A=P/(P/A,i,n)3/20/202222五、即付年金的終值與現(xiàn)值五、即付年金的終值與現(xiàn)值即付年金：是指從第一期起，在一定即付年金：是指從第一期起，在一定時(shí)期內(nèi)每期時(shí)期內(nèi)每期期初期初等額收付的系列款項(xiàng)，等額收付的系列款項(xiàng)，又稱先付年金。又稱先付年金?！纠纠?0】假如你每年年初等額存入銀】假如你每年年

15、初等額存入銀行行1000元，年利率元，年利率5%，3年后能取年后能取出多少錢？出多少錢？3/20/202223 0 1 2 3F=1000*(1+10%)2+1000*(1+10%)+1000 0 1 2 3F=1000*(1+10%)3+1000*(1+10%)2+1000*(1+10%) 3/20/2022241、終值、終值公式：公式：F=A* (1+i)n-1/i *(1+i) =A* (1+i)n-1 *(1+i)/i期數(shù)加期數(shù)加1，系數(shù)減，系數(shù)減1 F=A*(F/A,i,n+1)-13/20/202225【例【例10】孫女士打算在自己所在縣城開(kāi)一家品牌火鍋餐】孫女士打算在自己所在縣城

16、開(kāi)一家品牌火鍋餐廳，該品牌火鍋餐廳中國(guó)總部工作人員告訴她，需一廳，該品牌火鍋餐廳中國(guó)總部工作人員告訴她，需一次性支付次性支付50萬(wàn)元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)萬(wàn)元，并按該火鍋品牌的經(jīng)營(yíng)模式和經(jīng)營(yíng)范圍營(yíng)業(yè)。孫女士提出現(xiàn)在沒(méi)有這么多現(xiàn)金，可否分范圍營(yíng)業(yè)。孫女士提出現(xiàn)在沒(méi)有這么多現(xiàn)金，可否分次支付？答復(fù)是如果分次支付，必須從開(kāi)業(yè)當(dāng)年起，次支付？答復(fù)是如果分次支付，必須從開(kāi)業(yè)當(dāng)年起，每年年初支付每年年初支付20萬(wàn)。付萬(wàn)。付3年。三年中如果有一年沒(méi)有年。三年中如果有一年沒(méi)有按期付款，總部將停止專營(yíng)權(quán)的授予。按期付款，總部將停止專營(yíng)權(quán)的授予。 假設(shè)孫女士現(xiàn)在身無(wú)分文，需要到銀行貸款開(kāi)業(yè)，假設(shè)孫女士現(xiàn)

17、在身無(wú)分文，需要到銀行貸款開(kāi)業(yè)，而按照孫女士所在縣城有關(guān)扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的而按照孫女士所在縣城有關(guān)扶持下崗職工創(chuàng)業(yè)投資的計(jì)劃，他可以獲得年利率計(jì)劃，他可以獲得年利率5%的貸款扶持。請(qǐng)問(wèn)孫女的貸款扶持。請(qǐng)問(wèn)孫女士現(xiàn)在應(yīng)該一次性支付還是分次支付？士現(xiàn)在應(yīng)該一次性支付還是分次支付？3/20/202226【例【例11】假如你想在】假如你想在3年內(nèi)每年年初取出年內(nèi)每年年初取出1000元，若銀行利率為元，若銀行利率為10%，現(xiàn)在應(yīng)存入，現(xiàn)在應(yīng)存入多少錢？多少錢？3/20/202227 0 1 2 3P=1000*(1+10%)-1+1000*(1+10%)-2+1000*(1+10%)-3 0 1 2

18、 3P=1000+1000*(1+10%)-1+1000*(1+10%)-2 3/20/2022282、現(xiàn)值、現(xiàn)值公式公式: P=A* 1-(1+i)-n/i *(1+i) =A* 1-(1+i)-n*(1+i) /i期數(shù)減期數(shù)減1，系數(shù)加，系數(shù)加1 P=A* （P/A,i,n-1）+13/20/202229【例【例12】若租入某設(shè)備，租期】若租入某設(shè)備，租期5年。每年年。每年年初年初需要支付租金需要支付租金120萬(wàn)元，年利率為萬(wàn)元，年利率為10%。該。該設(shè)備市價(jià)設(shè)備市價(jià)500萬(wàn)元，則應(yīng)該租賃還是購(gòu)買？萬(wàn)元，則應(yīng)該租賃還是購(gòu)買？3/20/202230【例【例13】張博士是國(guó)內(nèi)某領(lǐng)域的知名專家，

19、某日接到】張博士是國(guó)內(nèi)某領(lǐng)域的知名專家，某日接到一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧一家上市公司的邀請(qǐng)函，邀請(qǐng)他作為公司的技術(shù)顧問(wèn)，指導(dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。邀請(qǐng)函具體條件如下：?jiǎn)?，指?dǎo)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品。邀請(qǐng)函具體條件如下： （1）每個(gè)月來(lái)公司指導(dǎo)工作一天；）每個(gè)月來(lái)公司指導(dǎo)工作一天； （2）每年聘金）每年聘金10萬(wàn)元；萬(wàn)元； （3）提供公司所在）提供公司所在A市住房一套，價(jià)值市住房一套，價(jià)值80萬(wàn)元；萬(wàn)元； （4）在公司至少工作）在公司至少工作5年。年。張博士決定應(yīng)聘，但他不想接受住房，因此他提出，能否張博士決定應(yīng)聘，但他不想接受住房，因此他提出，能否將住房改為住房補(bǔ)貼。公司研究了張博士的請(qǐng)求，決定

20、將住房改為住房補(bǔ)貼。公司研究了張博士的請(qǐng)求，決定可以在今后可以在今后5年里每年年初給張博士支付年里每年年初給張博士支付20萬(wàn)元房帖。萬(wàn)元房帖。3/20/202231張博士收到公司通知又猶豫了，如果向公司張博士收到公司通知又猶豫了，如果向公司要住房，可以將其出售，扣除房?jī)r(jià)要住房，可以將其出售，扣除房?jī)r(jià)5%的契的契稅和手續(xù)費(fèi)，他可以獲得稅和手續(xù)費(fèi)，他可以獲得76萬(wàn)元（不考慮萬(wàn)元（不考慮所得稅）。假設(shè)每年存款利率為所得稅）。假設(shè)每年存款利率為2%，張博，張博士應(yīng)該如何選擇？士應(yīng)該如何選擇？如果張博士還開(kāi)辦了一家公司，其資金的投如果張博士還開(kāi)辦了一家公司，其資金的投資回報(bào)率為資回報(bào)率為32%，那么他又

21、應(yīng)該如何選擇？，那么他又應(yīng)該如何選擇？3/20/202232六、遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值六、遞延年金和永續(xù)年金的現(xiàn)值（一）遞延年金現(xiàn)值（一）遞延年金現(xiàn)值【例【例14】某人在年初存入一筆資金，存滿】某人在年初存入一筆資金，存滿5年后每年后每年年初取出年年初取出1000元，至第元，至第10年取完，銀行存款利年取完，銀行存款利率為率為10%。則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的錢數(shù)。則此人應(yīng)在最初一次存入銀行的錢數(shù)為多少？為多少？ 1、遞延年金：是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間與第、遞延年金：是指第一次收付款發(fā)生時(shí)間與第一期無(wú)關(guān)，而是隔若干期（假設(shè)為一期無(wú)關(guān)，而是隔若干期（假設(shè)為m期，期，m1，m稱為遞延期）后才開(kāi)

22、始發(fā)生的系列等額收付稱為遞延期）后才開(kāi)始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。款項(xiàng)。是普通年金的特殊形式，即普通年金推遲是普通年金的特殊形式，即普通年金推遲m期發(fā)生。期發(fā)生。2、公式，見(jiàn)、公式，見(jiàn)P413/20/202233【例【例15】甲公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，經(jīng)測(cè)算，】甲公司擬進(jìn)行一項(xiàng)投資，經(jīng)測(cè)算，項(xiàng)目的投資額為項(xiàng)目的投資額為12萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第萬(wàn)元，預(yù)計(jì)第1-5年每年年每年末可獲得末可獲得3萬(wàn)元現(xiàn)金流入，第萬(wàn)元現(xiàn)金流入，第6-8年每年年年每年年末可獲得末可獲得2萬(wàn)元的現(xiàn)金流入，若折現(xiàn)率為萬(wàn)元的現(xiàn)金流入，若折現(xiàn)率為10%，試通過(guò)計(jì)算，確定甲公司投資該項(xiàng)，試通過(guò)計(jì)算，確定甲公司投資該項(xiàng)目是否有利可圖。目是否有利可

23、圖。3/20/202234n遞延年金的終值如何計(jì)算？遞延年金的終值如何計(jì)算？3/20/202235（二）永續(xù)年金現(xiàn)值（二）永續(xù)年金現(xiàn)值1、永續(xù)年金：即期限趨于無(wú)窮的普通、永續(xù)年金：即期限趨于無(wú)窮的普通年金。年金。沒(méi)有終值沒(méi)有終值2、公式、公式 P=A/i3/20/202236【例【例16】歸國(guó)華僑張先生想支持家鄉(xiāng)建設(shè)，】歸國(guó)華僑張先生想支持家鄉(xiāng)建設(shè)，特地在祖籍所在縣設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金。獎(jiǎng)學(xué)金每特地在祖籍所在縣設(shè)立獎(jiǎng)學(xué)金。獎(jiǎng)學(xué)金每年發(fā)放一次，獎(jiǎng)勵(lì)每年高考的文理科狀元年發(fā)放一次，獎(jiǎng)勵(lì)每年高考的文理科狀元各各10000元。獎(jiǎng)學(xué)金的基金保存在中國(guó)銀行元。獎(jiǎng)學(xué)金的基金保存在中國(guó)銀行該縣支行。銀行一年的定期存款利率為該縣支行。銀行一年的定期存款利率為2%。問(wèn)張先生要投資多少錢作為獎(jiǎng)勵(lì)基金？問(wèn)張先生要投資多少錢作為獎(jiǎng)勵(lì)