第8章中央銀行

1、第第8 8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施 8.1中央銀行的產生及類型中央銀行的產生及類型8.2 中央銀行的職能中央銀行的職能8.3 中央銀行的資產負債業(yè)務中央銀行的資產負債業(yè)務8.4 中央銀行的獨立性中央銀行的獨立性問題問題8.5 金融基礎設施金融基礎設施8.6 中央銀行體制下的支付清算體系中央銀行體制下的支付清算體系8.7 金融業(yè)標準金融業(yè)標準第第8 8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施銀行券發(fā)銀行券發(fā)行問題行問題票據(jù)交換票據(jù)交換問題問題金融監(jiān)管

2、金融監(jiān)管問題問題最后貸款最后貸款人問題人問題1818世紀末到世紀末到1919世紀初，銀行業(yè)面臨的主要問題世紀初，銀行業(yè)面臨的主要問題第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施1.單一單一中央銀行制中央銀行制：指國家：指國家，使之全面、純粹行使央行的職能。使之全面、純粹行使央行的職能。 根據(jù)中央與地方權利劃分的不同，分為：根據(jù)中央與地方權利劃分的不同，分為： 一元中央銀行制一元中央銀行制（如英國、日本、法國、中國等） 二元中央銀行制二元中央銀行制（如美國、德國等）2 2.

3、跨國跨國中央銀行制中央銀行制（如歐洲中央銀行等） 3 3.準準中央銀行制中央銀行制（如新加坡、中國香港等）第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施1 .目前世界上絕大多數(shù)中央銀行制度的類型為單一的中央銀目前世界上絕大多數(shù)中央銀行制度的類型為單一的中央銀行制度行制度（ ）2 . 1998 年年 7 月正式成立的歐洲中央銀行屬于月正式成立的歐洲中央銀行屬于（ ）A.一元式中央銀行一元式中央銀行 B.二元式中央銀行二元式中央銀行 C.跨國中央銀行跨國中央銀行 D.準中央銀行準中央銀行 3.從中央銀行制度看，美國聯(lián)邦儲備體系屬于（從中央銀行制度看，美國聯(lián)邦儲備體系屬于（ ）A.單一中央

4、銀行制度單一中央銀行制度 B.復合中央銀行制度復合中央銀行制度C.跨國中央銀行制度跨國中央銀行制度 D.準中央銀行制度準中央銀行制度第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施 壟斷銀行券發(fā)行權，一國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構。壟斷銀行券發(fā)行權，一國唯一的現(xiàn)鈔發(fā)行機構。 目前，世界上絕大多數(shù)國家的現(xiàn)鈔都由央行發(fā)行。目前，世界上絕大多數(shù)國家的現(xiàn)鈔都由央行發(fā)行。 作用：可以避免因貨幣分散發(fā)行造成貨幣制度的紊亂；作用：可以避免因貨幣分散發(fā)行造成貨幣制度的紊亂；有利于調節(jié)和控制貨幣流通，

5、保持貨幣的穩(wěn)定。有利于調節(jié)和控制貨幣流通，保持貨幣的穩(wěn)定。 “存款貨幣的創(chuàng)造存款貨幣的創(chuàng)造”其源頭仍在中央銀行。其源頭仍在中央銀行。1.發(fā)行的銀行發(fā)行的銀行第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施銀行的銀行的銀銀 行行2.銀行的銀行的銀行銀行:是是指央行一般只與商業(yè)銀行和其他金融機構發(fā)指央行一般只與商業(yè)銀行和其他金融機構發(fā)生業(yè)務生業(yè)務往來往來,并不并不與工商企業(yè)或個人發(fā)生直接的信用關系。與工商企業(yè)或個人發(fā)生直接的信用關系。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施 集中保管存款準備金集中保管存款準備金 通常法

6、律規(guī)定，商業(yè)銀行及有關金融機構必須向央行存入一部通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及有關金融機構必須向央行存入一部分存款準備金。目的：一是保證存款機構的清償能力；二是分存款準備金。目的：一是保證存款機構的清償能力；二是有有利于央行調節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應量利于央行調節(jié)信用規(guī)模和控制貨幣供應量。 充當最后貸款人充當最后貸款人 支持陷入資金周轉困難的商業(yè)銀行及其他金融機構，支持陷入資金周轉困難的商業(yè)銀行及其他金融機構，以防止銀以防止銀行行擠提風潮的擴大并最終導致整個銀行業(yè)的崩潰；為商業(yè)銀行擠提風潮的擴大并最終導致整個銀行業(yè)的崩潰；為商業(yè)銀行辦理資金融通，調節(jié)銀行信用和貨幣供應量，辦理資金融通，調節(jié)銀行信用和

7、貨幣供應量，傳遞和實施金融傳遞和實施金融調控的意圖。調控的意圖。 主持全國銀行間的清算業(yè)務主持全國銀行間的清算業(yè)務 各銀行和金融機構通過在央行開立的活期帳戶進行轉帳和劃撥各銀行和金融機構通過在央行開立的活期帳戶進行轉帳和劃撥, ,可以迅速便捷地完成清算可以迅速便捷地完成清算 。3.國家國家的銀行：的銀行：代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策代表國家貫徹執(zhí)行財政金融政策,代理國庫代理國庫收支以及為國家提供各種金融服務。收支以及為國家提供各種金融服務。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n代理國庫：代理國庫：政府的收入與支出均通過財政部門在央行開立的政府的收入與支出均通過財政部門在央行

8、開立的各種帳戶進行。各種帳戶進行。n代理國家債券的發(fā)行。代理國家債券的發(fā)行。n對國家財政給予信貸支持。對國家財政給予信貸支持。n保管外匯和黃金儲備，進行外匯、黃金的買賣和管理。保管外匯和黃金儲備，進行外匯、黃金的買賣和管理。n制定實施貨幣政策制定實施貨幣政策n制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)。制定并監(jiān)督執(zhí)行有關金融管理法規(guī)。n代表政府參加國際金融活動。代表政府參加國際金融活動。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施16第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施通過再貼現(xiàn)、貸款、購買證券、收購黃金通過再貼現(xiàn)、貸款、購買證券、收購黃金外匯等投入市場從而形成流通中的貨幣

9、。外匯等投入市場從而形成流通中的貨幣。發(fā)行原則：壟斷發(fā)行；信用保證；具有彈性。發(fā)行原則：壟斷發(fā)行；信用保證；具有彈性。商業(yè)銀行的準備金存款；政府存款；外國存款；商業(yè)銀行的準備金存款；政府存款；外國存款；其他存款。其他存款。國際金融機構負債、國內金融機構往來等。國際金融機構負債、國內金融機構往來等。 16第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施 再貼現(xiàn)業(yè)務再貼現(xiàn)業(yè)務 貸款業(yè)務貸款業(yè)務 證券買賣業(yè)務證券買賣業(yè)務 保管黃金、外匯儲備保管黃金、外匯儲備 資金清算業(yè)務資金清算業(yè)務 代理國庫業(yè)務代理國庫業(yè)務貼現(xiàn)及放款貼現(xiàn)及放款政府債券和財政借款政府債券和財政借款 流通中通貨流通中通貨商業(yè)銀

10、行等金融機構存款商業(yè)銀行等金融機構存款外匯黃金儲備外匯黃金儲備 其他資產其他資產國庫及公共機構存款國庫及公共機構存款 對外負債對外負債 其他負債和資本項目其他負債和資本項目17第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施p央行央行，流通中通貨是央行負債的一個主要項目。，流通中通貨是央行負債的一個主要項目。p作為作為，它與商業(yè)銀行等金融機構間的業(yè)務關系主，它與商業(yè)銀行等金融機構間的業(yè)務關系主要是列于負債方的商業(yè)銀行等金融機構在央行的存款（包括要是列于負債方的商業(yè)銀行等金融機構在央行的存款（包括準備金存款）和列于資產方的貼現(xiàn)及放款；準備金存款）和列于資產方的貼現(xiàn)及放款；p作為作為, ,

11、它在業(yè)務上與政府的關系它在業(yè)務上與政府的關系, ,主要是列于負債主要是列于負債方的接受國庫等機構的存款和列于資產方的通過持有政府債方的接受國庫等機構的存款和列于資產方的通過持有政府債券融資給政府券融資給政府, ,以及為國家儲備外匯、黃金等項目。以及為國家儲備外匯、黃金等項目。2011年末中國人民銀行資產負債表年末中國人民銀行資產負債表 2012年末國家外匯儲備33116億美元，比上年末增加1304億美元。2012年末人民幣匯率為1美元兌6.2855元人民幣，比上年末升值0.25%。 中國央行資產規(guī)模全球最大五年總資產增長119%n 雖然各國中央銀行資產負債表的格式和主要項目基本一致雖然各國中央

12、銀行資產負債表的格式和主要項目基本一致, ,但但各項目所占的比重卻有明顯不同各項目所占的比重卻有明顯不同。我國我國央行與發(fā)達國家央行與發(fā)達國家( (以美以美國為例國為例) )央行的資產負債表中資產項目構成比例上的差別反映央行的資產負債表中資產項目構成比例上的差別反映了央行貨幣投放渠道及主要貨幣政策操作工具的不同。了央行貨幣投放渠道及主要貨幣政策操作工具的不同。中國的基礎貨幣投放渠道中中國的基礎貨幣投放渠道中, ,央行通過央行通過買入外匯而投放的貨幣占買入外匯而投放的貨幣占有非常大的比例有非常大的比例。這這與中國的外匯體制實行結售匯制度緊密相連與中國的外匯體制實行結售匯制度緊密相連, ,國際收支

13、中順差產國際收支中順差產生的外匯全部要由中國人民銀行發(fā)行貨幣來買入生的外匯全部要由中國人民銀行發(fā)行貨幣來買入(2008(2008年取消年取消),),而而美國央行就沒這一任務。美國央行就沒這一任務。美國央行的資產負債表中美國央行的資產負債表中, ,最主要的資產項目是財政部最主要的資產項目是財政部證券證券這是美聯(lián)儲大量進行公開市場業(yè)務操作的結果。這種資產結構反這是美聯(lián)儲大量進行公開市場業(yè)務操作的結果。這種資產結構反映了美國金融市場高度發(fā)達和美聯(lián)儲以公開市場業(yè)務為主要貨幣映了美國金融市場高度發(fā)達和美聯(lián)儲以公開市場業(yè)務為主要貨幣政策工具的特征。政策工具的特征。調整時間調整時間法定準備金法定準備金超額準

14、備金超額準備金對金融機構貸款對金融機構貸款再貼現(xiàn)再貼現(xiàn)1年年6個月以內個月以內3個月以內個月以內20天以內天以內1996.05.018.828.827.987.177.089*1996.08.238.287.927.627.179.729*1997.7.237.567.029.369.098.828.55*1998.03.215.227.927.026.846.396.031998.07.013.515.675.585.495.224.321998.12.073.245.135.044.864.593.961999.06.72.073.783.693.513.242.162001.09.112

15、.972002.02.211.893.243.152.972.72.972003.12.201.622004.03.253.873.783.63.333.242005.03.170.992008.01.014.684.594.414.144.322008.11.271.620.723.63.513.333.062.972008.12.231.620.72 3.333.243.062.791.8注：注：*按同檔次中央銀行貸款利率下浮按同檔次中央銀行貸款利率下浮5-7%。中央銀行基準利率中央銀行基準利率1. 銀行券的發(fā)行是中央銀行一項重要的資產業(yè)務，成為中央銀行券的發(fā)行是中央銀行一項重要的資產業(yè)務

16、，成為中央銀行調節(jié)金融活動的重要手段之一。銀行調節(jié)金融活動的重要手段之一。 2.通常，政府的收入與支出均通過財政部門在中央銀行內開通常，政府的收入與支出均通過財政部門在中央銀行內開立的各種賬戶進行。立的各種賬戶進行。 第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施1.以下關于中央銀行的論述不正確的是（以下關于中央銀行的論述不正確的是（ ）A.中央銀行的服務對象是政府、銀行和其他金融機構中央銀行的服務對象是政府、銀行和其他金融機構B.中央銀行不以盈利為目的中央銀行不以盈利為目的C.流通中的貨幣是中央銀行的負債流通中的貨幣是中央銀行的負債D.中央銀行可以在外國設立分支機構中央銀行可以在外

17、國設立分支機構E.外匯儲備是中央銀行的資產外匯儲備是中央銀行的資產2.中央銀行持有證券并進行買賣的目的不是（）中央銀行持有證券并進行買賣的目的不是（）A.盈利盈利 B.投放基礎投放基礎貨幣貨幣 C.回籠基礎回籠基礎貨幣貨幣 D.對貨幣供求進行調解對貨幣供求進行調解3.中央銀行的負債業(yè)務是（）中央銀行的負債業(yè)務是（）A.發(fā)行銀行券發(fā)行銀行券 B.持有外匯持有外匯 C.金融機構存款金融機構存款D.政府存款政府存款 E.票據(jù)再貼現(xiàn)票據(jù)再貼現(xiàn)1.中央銀行作為中央銀行作為“銀行的銀行銀行的銀行”，其職能具體表現(xiàn)在：，其職能具體表現(xiàn)在： A.集中存款準備集中存款準備 B.最終的貸款人最終的貸款人C.購買國

18、家公債購買國家公債 D.組織全國的清算組織全國的清算 2 .通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及其有關金融機構必須向中央銀行存入通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及其有關金融機構必須向中央銀行存入一部分存款準備金，目的在于：一部分存款準備金，目的在于： A.保證存款機構的清償能力保證存款機構的清償能力 B .保證存款機構的盈利性保證存款機構的盈利性 C.保證國家的財政收入保證國家的財政收入 D.有利于央行調節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應量有利于央行調節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應量 3 .下列屬于中央銀行負債的有：下列屬于中央銀行負債的有： A.外匯外匯、黃金儲備黃金儲備 B.流通中通貨流通中通貨 C.商業(yè)銀行等金融機構存款商業(yè)銀行等金

19、融機構存款 D.國庫及公共機構存款國庫及公共機構存款 第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施中央銀行的獨立性問題中央銀行的獨立性問題, ,是指在貨幣政策的決策和運作是指在貨幣政策的決策和運作方面方面, ,中央銀行由法律賦予或實際擁有的自主程度。中央銀行由法律賦予或實際擁有的自主程度。獨獨立性問題集中地反映在央行與政府的關系立性問題集中地反映在央行與政府的關系上。上。根據(jù)國際貨幣基金組織的文獻，中央銀行獨立性是指中根據(jù)國際貨幣基金組織的文獻，中央銀行獨立性是指中央銀行在公布通貨膨脹率、匯率或貨幣政策目標以及根央銀行在公布通

20、貨膨脹率、匯率或貨幣政策目標以及根據(jù)自己的操作決定貨幣供應量和利率水平時不受政府的據(jù)自己的操作決定貨幣供應量和利率水平時不受政府的干預，在解決中央銀行與政府間的矛盾時存在公開的和干預，在解決中央銀行與政府間的矛盾時存在公開的和透明的程序，并且中央銀行的管理和財務是獨立的。透明的程序，并且中央銀行的管理和財務是獨立的。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施p央行是特殊的金融機構央行是特殊的金融機構央行制定和執(zhí)行貨幣政策央行制定和執(zhí)行貨幣政策, ,對金融業(yè)實施監(jiān)督管理對

21、金融業(yè)實施監(jiān)督管理, ,調控宏觀經濟運調控宏觀經濟運行和保持金融穩(wěn)定行和保持金融穩(wěn)定, ,具有較強的專業(yè)性和技術性。具有較強的專業(yè)性和技術性。央行與政府兩者所處的地位、行為目標、利益需求及制約因素有所央行與政府兩者所處的地位、行為目標、利益需求及制約因素有所不同。不同。p避免政治性經濟波動；避免財政赤字貨幣化；適應中央銀避免政治性經濟波動；避免財政赤字貨幣化；適應中央銀行特殊業(yè)務與地位的需要；穩(wěn)定經濟和金融的需要。行特殊業(yè)務與地位的需要；穩(wěn)定經濟和金融的需要。p從金融與經濟整體，與社會、政治的關系看，金融終歸從金融與經濟整體，與社會、政治的關系看，金融終歸是一個子系統(tǒng)；是一個子系統(tǒng)；p中央銀行

22、是整個宏觀調控體系中的一個組成部門，而不中央銀行是整個宏觀調控體系中的一個組成部門，而不是孤立的，更不是惟一的；是孤立的，更不是惟一的；p中央銀行的活動總是在國家授權下進行中央銀行的活動總是在國家授權下進行第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施34第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n金融體系包含了許多既相互獨立又相互依存的要素：金融金融體系包含了許多既相互獨立又相互依存的要素：金融中介、金融市場和金融基礎設施。中介、金融市場和金融基礎設施。n金

23、融基礎設施連接著金融體系中的各個部分，并為其有效金融基礎設施連接著金融體系中的各個部分，并為其有效運行提供便利。運行提供便利。狹義上，金融基礎設施指以央行為主體的支付清算系統(tǒng)，狹義上，金融基礎設施指以央行為主體的支付清算系統(tǒng)，廣義上，還包括確保金融市場有效運行的法律程序、會計與廣義上，還包括確保金融市場有效運行的法律程序、會計與審計體系、信用評級、監(jiān)管框架以及相應的金融標準與交易審計體系、信用評級、監(jiān)管框架以及相應的金融標準與交易規(guī)則等。規(guī)則等。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施(Financialmarketinfrastructures,FMIs)是是指指在金融工具之

24、間發(fā)揮轉換功能并提供相關信息支持服務的流程在金融工具之間發(fā)揮轉換功能并提供相關信息支持服務的流程及框架及框架,包括支付系統(tǒng)、中央證券托管、證券清算系統(tǒng)、中央交包括支付系統(tǒng)、中央證券托管、證券清算系統(tǒng)、中央交易對手易對手(CentralCounterParties,CCPs)和場外衍生品交易信息庫等。和場外衍生品交易信息庫等。中央交易對手是指在證券交割過程中，以原始市場參與人的法定對手方身份介入中央交易對手是指在證券交割過程中，以原始市場參與人的法定對手方身份介入交易結算，充當原買方的賣方和原賣方的買方，并保證交易執(zhí)行的實體，其核心交易結算，充當原買方的賣方和原賣方的買方，并保證交易執(zhí)行的實體，

25、其核心內容是合約更替和擔保交收。合約更替是指買賣雙方的原始合約被買方與內容是合約更替和擔保交收。合約更替是指買賣雙方的原始合約被買方與CCPCCP之之間的合約以及賣方與間的合約以及賣方與CCPCCP之間的合約所替代，原始合約隨之撤銷；擔保交收，是之間的合約所替代，原始合約隨之撤銷；擔保交收，是指指CCPCCP在任何情況下必須保證合約的正常進行，即便買賣中的一方不能履約，在任何情況下必須保證合約的正常進行，即便買賣中的一方不能履約，CCPCCP也必須首先對守約方履行交收義務，然后再向違約方追究違約責任。也必須首先對守約方履行交收義務，然后再向違約方追究違約責任。 金融市場基礎設施的設計和運作方式

26、對金融穩(wěn)定會產生重金融市場基礎設施的設計和運作方式對金融穩(wěn)定會產生重要要影響影響由于這些基礎設施被賦予金融工具之間的轉換功能，因此通過它由于這些基礎設施被賦予金融工具之間的轉換功能，因此通過它們可以減輕金融市場參與者之間的關聯(lián)性，進而降低金融風險傳們可以減輕金融市場參與者之間的關聯(lián)性，進而降低金融風險傳染的機率。當然，如果運用不當，這些基礎設施也會成為在金融染的機率。當然，如果運用不當，這些基礎設施也會成為在金融市場參與者之間傳播不穩(wěn)定因素的渠道。市場參與者之間傳播不穩(wěn)定因素的渠道。n2011年年3月，國際清算銀行支付與結算委員會月，國際清算銀行支付與結算委員會( CPSS)和國際證和國際證監(jiān)

27、會組織監(jiān)會組織 (CIOSCO)技術委員會聯(lián)合發(fā)布了技術委員會聯(lián)合發(fā)布了金融市場基礎設金融市場基礎設施施原則原則(征求意見稿征求意見稿)，提出了管理重要金融市場基礎設施的提出了管理重要金融市場基礎設施的國際標準。國際標準。對金融市場基礎設施提出了更高的要求，諸如面對某個參與者違對金融市場基礎設施提出了更高的要求，諸如面對某個參與者違約，基礎設施應通過哪些資源和風險管理過程來應對約，基礎設施應通過哪些資源和風險管理過程來應對;操作風險賴操作風險賴以傳播的金融市場基礎設施之間是如何相互關聯(lián)的等。以傳播的金融市場基礎設施之間是如何相互關聯(lián)的等。n新標準是為了確保金融市場基礎設施支持全球金融市場的活力

28、，新標準是為了確保金融市場基礎設施支持全球金融市場的活力，進而更好地應對金融振蕩進而更好地應對金融振蕩(financial shocks)，一套統(tǒng)一的原則，一套統(tǒng)一的原則和標準將和標準將。n2009年年9月，月，G20匹茲堡峰會確定匹茲堡峰會確定CPSS和和CIOSCO成員國最遲成員國最遲到到2012年年底之前采用新的金融市場基礎設施國際標準。年年底之前采用新的金融市場基礎設施國際標準。38第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n支付清算系統(tǒng)是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權債務支付清算系統(tǒng)是一個國家或地區(qū)對交易者之間的債權債務關系進行清償?shù)南到y(tǒng)，也稱為支付系統(tǒng)。關系進行清償

29、的系統(tǒng)，也稱為支付系統(tǒng)。它是由提供支付服務的中介機構、管理貨幣轉移的規(guī)則、實它是由提供支付服務的中介機構、管理貨幣轉移的規(guī)則、實現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術手段共同組成的，現(xiàn)支付指令傳送及資金清算的專業(yè)技術手段共同組成的，用用以實現(xiàn)債權債務清償及資金轉移的一系列組織和安排。以實現(xiàn)債權債務清償及資金轉移的一系列組織和安排。n支付清算系統(tǒng)有其久遠的發(fā)展歷程。支付清算系統(tǒng)有其久遠的發(fā)展歷程。n現(xiàn)代的支付清算系統(tǒng)是伴隨著央行制度的發(fā)展而發(fā)展的?，F(xiàn)代的支付清算系統(tǒng)是伴隨著央行制度的發(fā)展而發(fā)展的。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n由中央銀行主持下的支付系統(tǒng)是現(xiàn)代經濟運行的由中

30、央銀行主持下的支付系統(tǒng)是現(xiàn)代經濟運行的“基礎基礎設施設施”，猶如，猶如高速公路。良好的基礎設施使資金在債權高速公路。良好的基礎設施使資金在債權債務人之間順暢流動債務人之間順暢流動,保證經濟健康運行。保證經濟健康運行。n安全、高效的支付系統(tǒng)有利于規(guī)避金融風險。安全、高效的支付系統(tǒng)有利于規(guī)避金融風險。n如果是通用貨幣的支付系統(tǒng)如美元、歐元、日元的支付如果是通用貨幣的支付系統(tǒng)如美元、歐元、日元的支付系統(tǒng)，它們還會對全球經濟或區(qū)域經濟發(fā)揮作用。系統(tǒng)，它們還會對全球經濟或區(qū)域經濟發(fā)揮作用。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n面對不同交易行為的結賬面對不同交易行為的結賬要求，有兩種方

31、式：要求，有兩種方式：全額實時結算全額實時結算凈額批量清算凈額批量清算n從銀行技術處理角度劃從銀行技術處理角度劃分，有兩種方式：分，有兩種方式：大額資金轉帳系統(tǒng)大額資金轉帳系統(tǒng) 小額定時結算系統(tǒng)小額定時結算系統(tǒng)第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施1.1.票據(jù)交換所是最早形成的支付清算組織。票據(jù)交換所是最早形成的支付清算組織。世界上第一家票據(jù)交換所世界上第一家票據(jù)交換所17731773年在倫敦成立。年在倫敦成立。中國最早的票據(jù)交換所于中國最早的票據(jù)交換所于19331933年在上海成立。年在上海成立。2.2.票據(jù)交換依據(jù)的原理是票據(jù)交換依據(jù)的原理是: :任一銀行的應收款項任一銀

32、行的應收款項, ,一定是其他銀一定是其他銀行的應付款項行的應付款項; ;各銀行應收差額的總和各銀行應收差額的總和, ,一定等于各銀行應一定等于各銀行應付差額的總和。因此付差額的總和。因此, ,所有參加交換的銀行分別匯總軋出本所有參加交換的銀行分別匯總軋出本行是應收還是應付的差額，就可據(jù)以結清全部債權債務。行是應收還是應付的差額，就可據(jù)以結清全部債權債務。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施44第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n所謂所謂“金融業(yè)標準金融業(yè)標準” (Financialstandard

33、s)是金融行業(yè)須共同是金融行業(yè)須共同遵守的統(tǒng)一規(guī)范和通用語言，是能對金融業(yè)務活動做出明遵守的統(tǒng)一規(guī)范和通用語言，是能對金融業(yè)務活動做出明確界定并作為衡量相關金融行為的參照系。確界定并作為衡量相關金融行為的參照系。比如會計準則規(guī)定商業(yè)銀行哪些項目在表外、哪些在表內比如會計準則規(guī)定商業(yè)銀行哪些項目在表外、哪些在表內;具體金融產具體金融產品怎么計量、怎么減記品怎么計量、怎么減記;巴塞爾協(xié)議巴塞爾協(xié)議對資本質量的計算和對資本對資本質量的計算和對資本充足率的確定，以及資本市場上關于上市公司信息披露的規(guī)定等充足率的確定，以及資本市場上關于上市公司信息披露的規(guī)定等。金融業(yè)金融業(yè)標準作為可衡量的指標，通常是確

34、定的。當然，有些規(guī)定究竟標準作為可衡量的指標，通常是確定的。當然，有些規(guī)定究竟是作為標準還是原則，存在一定的模糊性，比如在公司治理方面，經是作為標準還是原則，存在一定的模糊性，比如在公司治理方面，經濟合作與發(fā)展組織有公司治理原則。濟合作與發(fā)展組織有公司治理原則。n金融業(yè)標準目前主要集中在金融業(yè)標準目前主要集中在“金融部門評估規(guī)劃金融部門評估規(guī)劃” (financialsectorassessmentprogram，F(xiàn)SAP)中。中。該部門由國際貨幣基金組織和世界銀行于該部門由國際貨幣基金組織和世界銀行于1999年年5月聯(lián)合推出，月聯(lián)合推出，旨旨在加強對成員國在加強對成員國(地區(qū)地區(qū))金融脆弱性

35、的評估與監(jiān)測，以減少金融危機金融脆弱性的評估與監(jiān)測，以減少金融危機發(fā)生的可能性，同時推動一國發(fā)生的可能性，同時推動一國(地區(qū)地區(qū))金融改革和發(fā)展。金融改革和發(fā)展。n資本質量標準的核心是資本質量標準的核心是。因為因為只有吸只有吸收損失能力才能反映一家商業(yè)銀行的真實資本充足水平。收損失能力才能反映一家商業(yè)銀行的真實資本充足水平。從資本質量看，最能吸收損失的資本是普通股，其次是優(yōu)從資本質量看，最能吸收損失的資本是普通股，其次是優(yōu)先股，再次是附屬資本債，還有其他各種各樣的變相債務先股，再次是附屬資本債，還有其他各種各樣的變相債務性資本。性資本。對于這些債務性資本，稱之為核心資本以外的資本，其中對于這些

36、債務性資本，稱之為核心資本以外的資本，其中有的吸收損失的能力很差，但過去也算在銀行資本內。有的吸收損失的能力很差，但過去也算在銀行資本內。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施會計準則會計準則n國際上圍繞會計準則問題一直存在爭議。國際上圍繞會計準則問題一直存在爭議。n圍繞會計準則爭論的焦點是金融工具的計量問題。圍繞會計準則爭論的焦點是金融工具的計量問題。交易賬戶和持有到期賬戶的會計處理交易賬戶和持有到期賬戶的會計處理n表外問題的會計處理表外問題的會計處理 第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施風險管理標準風險管理標準n在在流動性標準流動性標準方面方面G20所

37、強調的宏觀審慎政策框架對流動性作了簡單規(guī)定所強調的宏觀審慎政策框架對流動性作了簡單規(guī)定;巴巴塞爾協(xié)議塞爾協(xié)議III引入了最低流動性標準，以推動銀行改進流動性風險管理，提高引入了最低流動性標準，以推動銀行改進流動性風險管理，提高銀行防范流動性風險的能力。銀行防范流動性風險的能力。n在在杠桿率標準杠桿率標準方面方面巴塞爾銀行監(jiān)管委員會引入了全球一致的杠桿率要求，作為資本充足巴塞爾銀行監(jiān)管委員會引入了全球一致的杠桿率要求，作為資本充足率要求的補充。杠桿率被定義為銀行一級資本占其表內資產、表外風率要求的補充。杠桿率被定義為銀行一級資本占其表內資產、表外風險敞口和衍生品總風險暴露的比率。使用補充性杠桿率

38、要求，有助于險敞口和衍生品總風險暴露的比率。使用補充性杠桿率要求，有助于控制金融體系中杠桿率過高問題。控制金融體系中杠桿率過高問題。n在在撥備標準撥備標準方面方面有兩個重要的提法有兩個重要的提法:一是逆周期動態(tài)撥備，就是景氣好的時候多撥備，一是逆周期動態(tài)撥備，就是景氣好的時候多撥備，差的時候可多消耗撥備差的時候可多消耗撥備;二是前瞻性撥備，按照預估損失來撥備。二是前瞻性撥備，按照預估損失來撥備。n在在方面方面過去，評級公司的評級在很大程度上被商業(yè)金融機構，甚至被中央銀過去，評級公司的評級在很大程度上被商業(yè)金融機構，甚至被中央銀行和監(jiān)管機構作為風險評估的參數(shù)，但經過行和監(jiān)管機構作為風險評估的參數(shù)

39、，但經過2008年以來的金融危機，年以來的金融危機，人們發(fā)現(xiàn)原來評級為人們發(fā)現(xiàn)原來評級為AAA的產品同樣靠不住。可能的解決辦法是加強的產品同樣靠不住。可能的解決辦法是加強內部評級，減少對外部評級的依賴。內部評級，減少對外部評級的依賴。金融業(yè)標準在中國的實踐金融業(yè)標準在中國的實踐n中國經濟金融已經進入一定的發(fā)展階段，需要積極參與金中國經濟金融已經進入一定的發(fā)展階段，需要積極參與金融業(yè)國際標準的制定過程。融業(yè)國際標準的制定過程。十二五十二五規(guī)劃明確提出，要規(guī)劃明確提出，要參參與國際金融準則新一輪修訂，提升我國金融業(yè)穩(wěn)健標準與國際金融準則新一輪修訂，提升我國金融業(yè)穩(wěn)健標準。簡言之，中國在制定金融業(yè)標

40、準中需要有自己的聲音。簡言之，中國在制定金融業(yè)標準中需要有自己的聲音。在人民幣加入在人民幣加入SDR和資本項目可兌換的標準方面和資本項目可兌換的標準方面在商業(yè)銀行上市標準方面在商業(yè)銀行上市標準方面在資本質量標準方面在資本質量標準方面在會計準則方面在會計準則方面第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n基本概念：基本概念： 金融基礎設施金融基礎設施 支付清算系統(tǒng)支付清算系統(tǒng) 全額實時結算全額實時結算 凈額批量清算凈額批量清算 大額資金轉帳系統(tǒng)大額資金轉帳系統(tǒng) 小額定時結算系統(tǒng)小額定時結算系統(tǒng)1.市場經濟體制之下，為什么需要有中央銀行？市場經濟體制之下，為什么需要有中央銀行？2.通

41、過央行的資產負債表來說明其特定的職能。通過央行的資產負債表來說明其特定的職能。中央銀行的資產和負債包括的內容？中央銀行的資產和負債包括的內容？中央銀行的主要職能？中央銀行的主要職能？3.央行作為央行作為“銀行的銀行銀行的銀行”的重要意義？的重要意義？5.5.中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng)的作用中央銀行體制下的支付清算系統(tǒng)的作用第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施1.目前世界上絕大多數(shù)中央銀行制度的類型為單一的中央銀目前世界上絕大多數(shù)中央銀行制度的類型為單一的中央銀行制度。行制度。 2.銀行券的發(fā)行是中央銀行一項重要的資產業(yè)務，成為中央銀行券的發(fā)行是中央銀行一項重要的資產業(yè)務，

42、成為中央銀行調節(jié)金融活動的重要手段之一。銀行調節(jié)金融活動的重要手段之一。 3.通常，政府的收入與支出均通過財政部門在中央銀行內開通常，政府的收入與支出均通過財政部門在中央銀行內開立的各種賬戶進行。立的各種賬戶進行。 4.中央銀行是整個宏觀調控體系中的一個組成部門，因此，中央銀行是整個宏觀調控體系中的一個組成部門，因此，其行為目標自始至終與政府目標是一致的。其行為目標自始至終與政府目標是一致的。 5.通常全額實時清算采用的是小額定時支付系統(tǒng)，而凈額批通常全額實時清算采用的是小額定時支付系統(tǒng)，而凈額批量清算采用大額支付系統(tǒng)。量清算采用大額支付系統(tǒng)。 1. 1998 年年 7 月正式成立的歐洲中央銀

43、行屬于：月正式成立的歐洲中央銀行屬于： A.一元式中央銀行一元式中央銀行 B.二元式中央銀行二元式中央銀行 C .跨國中央銀行跨國中央銀行 D.準中央銀行準中央銀行 2.中央銀行作為中央銀行作為“銀行的銀行銀行的銀行”，其職能具體表現(xiàn)在：，其職能具體表現(xiàn)在： A.集中存款準備集中存款準備 B.最終的貸款人最終的貸款人C.購買國家公債購買國家公債 D.組織全國的清算組織全國的清算 3.通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及其有關金融機構必須向中央銀行存入通常法律規(guī)定，商業(yè)銀行及其有關金融機構必須向中央銀行存入一部分存款準備金，目的在于：一部分存款準備金，目的在于： A.保證存款機構的清償能力保證存款機構的清償

44、能力 B .保證存款機構的盈利性保證存款機構的盈利性 C.保證國家的財政收入保證國家的財政收入 D.有利于央行調節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應量有利于央行調節(jié)信用規(guī)模和貨幣供應量 4.下列屬于中央銀行負債的有：下列屬于中央銀行負債的有： A.外匯外匯、黃金儲備黃金儲備 B.流通中通貨流通中通貨 C.商業(yè)銀行等金融機構存款商業(yè)銀行等金融機構存款 D.國庫及公共機構存款國庫及公共機構存款 1.以下關于中央銀行的論述不正確的是（以下關于中央銀行的論述不正確的是（ ）A.中央銀行的服務對象是政府、銀行和其他金融機構中央銀行的服務對象是政府、銀行和其他金融機構B.中央銀行不以盈利為目的中央銀行不以盈利為目的C.流

45、通中的貨幣是中央銀行的負債流通中的貨幣是中央銀行的負債D.中央銀行可以在外國設立分支機構中央銀行可以在外國設立分支機構E.外匯儲備是中央銀行的資產外匯儲備是中央銀行的資產2.從中央銀行制度看，美國聯(lián)邦儲備體系屬于（）從中央銀行制度看，美國聯(lián)邦儲備體系屬于（）A.單一中央銀行制度單一中央銀行制度B.復合中央銀行制度復合中央銀行制度C.跨國中央銀行制度跨國中央銀行制度D.準中央銀行制度準中央銀行制度3.中央銀行持有證券并進行買賣的目的不是（）中央銀行持有證券并進行買賣的目的不是（）A.盈利盈利 B.投放基礎貨幣投放基礎貨幣C.回籠基礎貨幣回籠基礎貨幣D.對貨幣供求進行調解對貨幣供求進行調解4.中央

46、銀行的負債業(yè)務是（）中央銀行的負債業(yè)務是（）A.發(fā)行銀行券發(fā)行銀行券 B.持有外匯持有外匯 C.金融機構存款金融機構存款D.政府存款政府存款 E.票據(jù)再貼現(xiàn)票據(jù)再貼現(xiàn)n(1)中央銀行應該保持相對獨立性中央銀行應該保持相對獨立性n中央銀行的獨立性主要表現(xiàn)在中央銀行的獨立性主要表現(xiàn)在:建立獨立的貨幣發(fā)行制度，以維持貨幣的穩(wěn)定;獨立地制定或執(zhí)行貨幣金融政策;獨立地管理和控制整個金融體系和金融市場。n現(xiàn)代中央銀行的獨立性，是指中央銀行在國家權力機構或現(xiàn)代中央銀行的獨立性，是指中央銀行在國家權力機構或政府的干預和指導下，根據(jù)國家總體的社會經濟發(fā)展目標，政府的干預和指導下，根據(jù)國家總體的社會經濟發(fā)展目標，

47、獨立制定和執(zhí)行貨幣金融政策獨立制定和執(zhí)行貨幣金融政策，也就是所謂的相對獨立性。中央銀行沒有完全獨立于政府之外，不受政府約束，或凌駕于政府之上，而是在政府或國家權力機構的控制和影響下體現(xiàn)獨立性。n中央銀行的獨立性一種相對獨立性中央銀行的獨立性一種相對獨立性，即在政府的監(jiān)督和國家總體經濟政策指導下的獨立性。它的兩條原則是:n第一，中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個業(yè)務操作必第一，中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個業(yè)務操作必須以國家的宏觀經濟目標為基本的出發(fā)點須以國家的宏觀經濟目標為基本的出發(fā)點。要考慮自身所承擔的任務及責任，不能自行其是，更不能獨立于國家的宏觀經濟目標之外，甚至與國家的宏觀經濟目標

48、相對立。n第二，中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個業(yè)務操作都第二，中央銀行的貨幣金融政策的制定及整個業(yè)務操作都必須符合金融活動自身的規(guī)律。必須符合金融活動自身的規(guī)律。中央銀行既不能完全獨立于政府，也不能對政府百依百順，成為政府附庸。(2)中央銀行要保持相對獨立性，主要是基于以下幾點原因中央銀行要保持相對獨立性，主要是基于以下幾點原因: n避免財政赤字貨幣化的需要避免財政赤字貨幣化的需要中央銀行貨幣政策的主要目標是穩(wěn)定貨幣，雖然作為政府的銀行，有義務幫助政府平衡財政預算和彌補赤字，但只能是一般支持，而不是無條件的支持，更不能通過發(fā)行貨幣去彌補財政赤字，因為這樣只能助長通貨膨脹。n穩(wěn)定經濟與金融的

49、需要穩(wěn)定經濟與金融的需要中央銀行具有較大的獨立性，地位應當比較超然，明確其首要任務是穩(wěn)定幣值、健全金融體制，以促進經濟穩(wěn)定增長和充分就業(yè)。這樣，中央銀行才能制定和執(zhí)行正確的貨幣政策，對政府執(zhí)行通貨膨脹也可以起到約束作用。如果中央銀行受政府的完全控制，在政治經濟動蕩中，受到黨派政治的干擾，中央銀行制定的貨幣政策難以具有連貫性，其結果只能更便于政府推行通貨膨脹政策，這將使經濟更加不穩(wěn)定。中央銀行對政府的貸款一般只限于短期貸款，而且貸款金額規(guī)定有最高限額。其目的之一就在于限制政府推行通貨膨脹政策。n適應中央銀行特殊業(yè)務和地位的需要適應中央銀行特殊業(yè)務和地位的需要中央銀行既不是行政部門，也不同于一般的

50、國有化企業(yè)，它的業(yè)務具有高度技術性，而且它的政策直接影響國民經濟的各個部門，因此，中央銀行的最高層管理人員必須具有豐富的國內外經濟知識、熟練的技術和經驗來制定貨幣政策，調節(jié)資金流向。中央銀行的主要顧客雖然是政府和外國的中央銀行，但它同時還要為其他顧客(商業(yè)銀行和其他金融機構)服務，從這些方面看，中央銀行也不應受政府的完全控制。n避免政治性經濟波動產生的可能避免政治性經濟波動產生的可能西方國家的政府一般都是每隔幾年進行一次大選，執(zhí)政黨政府為了爭取選票，往往實行松的財政與貨幣政策，剌激經濟增長，以便爭取選票，結果導致通貨膨脹。繼續(xù)執(zhí)政或另一政黨上臺一般就面臨著通貨膨脹，不得不采取緊縮的財政和貨幣政

51、策，以便穩(wěn)定金融與經濟。如果中央銀行有很強的獨立性，就可以避免這類政治和經濟動蕩對貨幣政策的干擾。n1 1）獨立性較大的模式）獨立性較大的模式n在這種模式中中央銀行直接對國會負責，可以獨立地制定在這種模式中中央銀行直接對國會負責，可以獨立地制定貨幣政策以及采取相應的措施，政府不得直接對它發(fā)布命貨幣政策以及采取相應的措施，政府不得直接對它發(fā)布命令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生令、指示，不得干涉貨幣政策。如果中央銀行與政府發(fā)生才盾，通過協(xié)商解決，美國和德國都屬于這一模式。下面才盾，通過協(xié)商解決，美國和德國都屬于這一模式。下面以美國為例加以解釋。以美國為例加以解釋。第第8章章 中央

52、銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n美國聯(lián)邦儲備體系享有較大的獨立性，被譽為探討中央銀行獨立性的典美國聯(lián)邦儲備體系享有較大的獨立性，被譽為探討中央銀行獨立性的典型。其獨立性表現(xiàn)在：型。其獨立性表現(xiàn)在：nA A 聯(lián)邦儲備體系受聯(lián)邦儲備體系受聯(lián)邦儲備法聯(lián)邦儲備法的制約經國會授權采取獨立行動，的制約經國會授權采取獨立行動，直接向國會報告工作，向國會負責。直接向國會報告工作，向國會負責。nB B 聯(lián)邦儲備體系理事會主席與副主席由總統(tǒng)從聯(lián)邦儲備體系理事會主席與副主席由總統(tǒng)從7 7名理事中指定名理事中指定2 2人擔任，人擔任，任期任期4 4年，可以連任。聯(lián)邦儲備體系理事會的年，可以連任。聯(lián)邦儲備體系

53、理事會的7 7名理事須經參議院同意，名理事須經參議院同意，由總統(tǒng)任命，任期由總統(tǒng)任命，任期1414年，不得連任，每年，不得連任，每2 2年更換年更換1 1人，并與總統(tǒng)任期錯開，人，并與總統(tǒng)任期錯開，使總統(tǒng)在其任期內不能更換聯(lián)邦儲備體系理事會的絕大多數(shù)成員，從形使總統(tǒng)在其任期內不能更換聯(lián)邦儲備體系理事會的絕大多數(shù)成員，從形式上制約了總統(tǒng)完全控制聯(lián)邦儲備體系理事會的可能性。式上制約了總統(tǒng)完全控制聯(lián)邦儲備體系理事會的可能性。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施nC C 聯(lián)邦儲備體系理事會經國會授權，無需總統(tǒng)批準，有權獨立地制定聯(lián)邦儲備體系理事會經國會授權，無需總統(tǒng)批準，有權獨立地

54、制定貨幣政策，自行決定采取的措施和運用的政策工具。聯(lián)儲在法律上對貨幣政策，自行決定采取的措施和運用的政策工具。聯(lián)儲在法律上對總統(tǒng)與其他政府機構不存在任何隸屬關系?？偨y(tǒng)未經國會授權不得對總統(tǒng)與其他政府機構不存在任何隸屬關系?？偨y(tǒng)未經國會授權不得對聯(lián)儲發(fā)布任何指令。自聯(lián)儲發(fā)布任何指令。自19621962年年2 2月起，財政部長和貨幣監(jiān)理官不再出月起，財政部長和貨幣監(jiān)理官不再出任聯(lián)儲理事會理事。財政部與聯(lián)儲無隸屬關系，不得干涉聯(lián)儲的貨幣任聯(lián)儲理事會理事。財政部與聯(lián)儲無隸屬關系，不得干涉聯(lián)儲的貨幣政策。聯(lián)儲與總統(tǒng)或財政部及其有關政府政策制定部門保持著經常接政策。聯(lián)儲與總統(tǒng)或財政部及其有關政府政策制定部

55、門保持著經常接觸與密切的合作關系，如果發(fā)生矛盾，則通過有特定人員參加的各種觸與密切的合作關系，如果發(fā)生矛盾，則通過有特定人員參加的各種會議進行磋商。這些人員包括財政國務秘書、經濟顧問委員會主席和會議進行磋商。這些人員包括財政國務秘書、經濟顧問委員會主席和預算局局長。預算局局長。nD D 聯(lián)儲無長期支持財政融資聯(lián)儲無長期支持財政融資( (包括發(fā)行債券包括發(fā)行債券) )的義務。財政籌款只能通的義務。財政籌款只能通過公開市場發(fā)行公債。在特殊情況下，財政部可以向聯(lián)邦儲備銀行借過公開市場發(fā)行公債。在特殊情況下，財政部可以向聯(lián)邦儲備銀行借短期款項，借款金額不得超過短期款項，借款金額不得超過5050億美元億

56、美元( (這一額度從這一額度從19731973年已終止年已終止) )。nE E 聯(lián)儲的盈余較大，業(yè)務經費獨立，無需財政撥款。聯(lián)儲的盈余較大，業(yè)務經費獨立，無需財政撥款。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施n所謂獨立性稍次的模式，是指中央銀行名義上隸屬于政府，所謂獨立性稍次的模式，是指中央銀行名義上隸屬于政府，而實際上保持著較大的獨立性。有些國家法律規(guī)定財政部而實際上保持著較大的獨立性。有些國家法律規(guī)定財政部直接管轄中央銀行，可以發(fā)布指令，事實上并不使用這種直接管轄中央銀行，可以發(fā)布指令，事實上并不使用這種權力。中央銀行可以獨立地制定、執(zhí)行貨幣政策，英格蘭權力。中央銀行可以獨立地制定、執(zhí)行貨幣政策，英格蘭銀行、日本銀行居于這一模式。銀行、日本銀行居于這一模式。第第8章章 中央銀行與金融基礎設施中央銀行與金融基礎設施（1）英國模式。英格蘭銀行表面上隸屬于財政部，實際上擁有相當?shù)莫殻┯Ｊ?。英格蘭銀行表面上隸屬于財政部，實際上擁有