MBA創(chuàng)業(yè)管理創(chuàng)業(yè)融資

1、1創(chuàng)業(yè)融資創(chuàng)業(yè)融資2【引導(dǎo)案例】：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事【引導(dǎo)案例】：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 鄭海濤：鄭海濤：19921992年清華大學(xué)計(jì)算機(jī)控制專業(yè)碩士畢業(yè)后，在中年清華大學(xué)計(jì)算機(jī)控制專業(yè)碩士畢業(yè)后，在中興通訊公司工作了興通訊公司工作了7 7年。從搞研發(fā)到做市場(chǎng)，從普通員工到中年。從搞研發(fā)到做市場(chǎng)，從普通員工到中層管理人員。但是具有強(qiáng)烈事業(yè)心的他并不滿足于平穩(wěn)安逸層管理人員。但是具有強(qiáng)烈事業(yè)心的他并不滿足于平穩(wěn)安逸的工作。在經(jīng)過一番市場(chǎng)調(diào)查后，的工作。在經(jīng)過一番市場(chǎng)調(diào)查后，20002000年他帶著自籌的年他帶著自籌的100100萬(wàn)萬(wàn)元資金，在中關(guān)村創(chuàng)辦以生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備為主的北京數(shù)碼元資金，在中

2、關(guān)村創(chuàng)辦以生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備為主的北京數(shù)碼視訊科技有限公司。視訊科技有限公司。 100100萬(wàn)元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商業(yè)計(jì)劃書，萬(wàn)元的資金很快用光。鄭海濤只得捧著周密的商業(yè)計(jì)劃書，四處尋找投資商，一連找了四處尋找投資商，一連找了2020家，都吃了閉門羹家，都吃了閉門羹投資商投資商的理由是：互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破滅，選擇投資要謹(jǐn)慎；況且數(shù)的理由是：互聯(lián)網(wǎng)泡沫剛剛破滅，選擇投資要謹(jǐn)慎；況且數(shù)碼視訊產(chǎn)品還沒有研發(fā)出來，投資種子期風(fēng)險(xiǎn)太大，因此風(fēng)碼視訊產(chǎn)品還沒有研發(fā)出來，投資種子期風(fēng)險(xiǎn)太大，因此風(fēng)險(xiǎn)投資商們寧愿做中后期投資或短期投資，甚至希望跟在別險(xiǎn)投資商們寧愿做中后期投資或短期投資，甚至希望

3、跟在別人的后面投資。人的后面投資。 20012001年年4 4月，公司研制的新產(chǎn)品終于問世，月，公司研制的新產(chǎn)品終于問世，第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資也因此有了著落。清華創(chuàng)業(yè)園、上海運(yùn)時(shí)投第一筆風(fēng)險(xiǎn)投資也因此有了著落。清華創(chuàng)業(yè)園、上海運(yùn)時(shí)投資和一些個(gè)人投資者共投資和一些個(gè)人投資者共投260260萬(wàn)人民幣。萬(wàn)人民幣。3 20012001年年7 7月，國(guó)家廣電總局為四家公司包頒發(fā)了入網(wǎng)證，允月，國(guó)家廣電總局為四家公司包頒發(fā)了入網(wǎng)證，允許它許它 們生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備的編碼、解碼器。包括北京數(shù)們生產(chǎn)數(shù)字電視設(shè)備的編碼、解碼器。包括北京數(shù)碼視訊有限公司。在當(dāng)時(shí)參加測(cè)試的所有公司中，數(shù)碼視訊碼視訊有限公司。在當(dāng)時(shí)參加測(cè)試

4、的所有公司中，數(shù)碼視訊的測(cè)試結(jié)果是最好的。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，隨后的投資者的測(cè)試結(jié)果是最好的。也正是因?yàn)檫@個(gè)原因，隨后的投資者蜂擁而至。蜂擁而至。7 7月份清華科技園、中國(guó)信托投資公司、寧夏金月份清華科技園、中國(guó)信托投資公司、寧夏金蚨創(chuàng)業(yè)投資公司又對(duì)數(shù)碼視訊投了蚨創(chuàng)業(yè)投資公司又對(duì)數(shù)碼視訊投了450450萬(wàn)元人民幣。萬(wàn)元人民幣。 在公司取得快速發(fā)展之后，鄭海濤現(xiàn)在已經(jīng)開始籌劃第三次在公司取得快速發(fā)展之后，鄭海濤現(xiàn)在已經(jīng)開始籌劃第三次 融資，按計(jì)劃這次融資的金額將達(dá)融資，按計(jì)劃這次融資的金額將達(dá)20002000萬(wàn)人民幣。鄭海濤認(rèn)萬(wàn)人民幣。鄭海濤認(rèn)為，一個(gè)企業(yè)要想得到快速發(fā)展，產(chǎn)品和資金同樣重要，產(chǎn)

5、為，一個(gè)企業(yè)要想得到快速發(fā)展，產(chǎn)品和資金同樣重要，產(chǎn)品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都不能放棄，必須兩條腿走路，而產(chǎn)品與品市場(chǎng)和資本市場(chǎng)都不能放棄，必須兩條腿走路，而產(chǎn)品與資本是相互促進(jìn)、相互影響的。鄭海濤下一步的計(jì)劃是通過資本是相互促進(jìn)、相互影響的。鄭海濤下一步的計(jì)劃是通過第三次大的融資，對(duì)公司進(jìn)行股份制改造，使公司走向更加第三次大的融資，對(duì)公司進(jìn)行股份制改造，使公司走向更加規(guī)范的管理與運(yùn)作。此后，公司還計(jì)劃在國(guó)內(nèi)或者國(guó)外上市，規(guī)范的管理與運(yùn)作。此后，公司還計(jì)劃在國(guó)內(nèi)或者國(guó)外上市，通過上市進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)做好必通過上市進(jìn)一步優(yōu)化股權(quán)結(jié)構(gòu)，為公司進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)做好必要的準(zhǔn)備。要的準(zhǔn)備?！疽?/p>

6、導(dǎo)案例】：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事【引導(dǎo)案例】：我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 4我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事我的三次創(chuàng)業(yè)融資故事 請(qǐng)思考：請(qǐng)思考： 該公司獲得資金的渠道有哪些？該公司獲得資金的渠道有哪些？ 試分析鄭海濤為什么三次融資都能成功？試分析鄭海濤為什么三次融資都能成功？ 你從上述故事中學(xué)到什么？你從上述故事中學(xué)到什么？ 51.1 創(chuàng)業(yè)融資：創(chuàng)業(yè)者面臨的最大難題創(chuàng)業(yè)融資：創(chuàng)業(yè)者面臨的最大難題 創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么？廣州青年企業(yè)家協(xié)會(huì)創(chuàng)業(yè)者面臨的最大問題是什么？廣州青年企業(yè)家協(xié)會(huì)20042004年的一項(xiàng)專題調(diào)查顯示：年的一項(xiàng)專題調(diào)查顯示：4545的被調(diào)查者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)遇的被調(diào)查者認(rèn)為創(chuàng)業(yè)遇到的最大問題是到的

7、最大問題是“缺乏資金缺乏資金”，3232的人認(rèn)為的人認(rèn)為“缺乏項(xiàng)缺乏項(xiàng)目目”。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少甚至沒有資產(chǎn)。無法進(jìn)行抵押。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營(yíng)情況。創(chuàng)業(yè)企業(yè)沒有可參考的經(jīng)營(yíng)情況?？煽诳蓸饭炯词乖谝灰怪g倒閉，也能讓公司在一夜之間再建立起來。 創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對(duì)較小創(chuàng)業(yè)企業(yè)的融資規(guī)模相對(duì)較小。從貸款規(guī)模比較，對(duì)中小企業(yè)貸款的管理成本平均為大型企業(yè)的5倍左右。 6創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋創(chuàng)業(yè)融資難的理論解釋 不確定性。不確定性。從創(chuàng)業(yè)活動(dòng)本身來看，面臨非常大的不確定性。創(chuàng)業(yè)企業(yè)的不確定性比既有企業(yè)的不確定性要高的多，創(chuàng)業(yè)企業(yè)缺少既有企業(yè)所具備的應(yīng)付環(huán)境不確定性的經(jīng)驗(yàn)，

8、尚未發(fā)展出以組織形式顯現(xiàn)出來的組織競(jìng)爭(zhēng)能力。 信息不對(duì)稱。信息不對(duì)稱。與創(chuàng)業(yè)者相比，投資者則處于相對(duì)信息劣勢(shì)的地位。投資前的信息不對(duì)稱可能導(dǎo)致逆向選擇；投資后的不對(duì)稱則與道德風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)。 71.2 創(chuàng)業(yè)融資的特點(diǎn)創(chuàng)業(yè)融資的特點(diǎn) 創(chuàng)業(yè)融資需求的階段性創(chuàng)業(yè)融資需求的階段性 種子期的融資需求特征種子期的融資需求特征 創(chuàng)業(yè)期的融資需求特征創(chuàng)業(yè)期的融資需求特征 成長(zhǎng)期的融資需求特征成長(zhǎng)期的融資需求特征 成熟期的融資需求特征成熟期的融資需求特征 8債權(quán)性資金和股權(quán)性資金債權(quán)性資金和股權(quán)性資金 比較項(xiàng)目比較項(xiàng)目 債權(quán)性資金債權(quán)性資金 股權(quán)性資金股權(quán)性資金 本金本金 到期從企業(yè)收回到期從企業(yè)收回 不能從企業(yè)抽回

9、，可以向第不能從企業(yè)抽回，可以向第三方轉(zhuǎn)讓三方轉(zhuǎn)讓 報(bào)酬報(bào)酬事先約定固定金事先約定固定金額的利息額的利息 根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況而變化根據(jù)企業(yè)經(jīng)營(yíng)情況而變化 風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān) 不承擔(dān)不承擔(dān) 承擔(dān)承擔(dān) 對(duì)企業(yè)的控制權(quán)對(duì)企業(yè)的控制權(quán) 無無 按比例享有按比例享有 9四種股權(quán)投資模式與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系四種股權(quán)投資模式與創(chuàng)業(yè)的關(guān)系 模式模式介入時(shí)間介入時(shí)間特點(diǎn)特點(diǎn) 天使投資天使投資創(chuàng)業(yè)起步階段，僅創(chuàng)業(yè)起步階段，僅有創(chuàng)意，甚至企業(yè)有創(chuàng)意，甚至企業(yè)還沒有創(chuàng)立還沒有創(chuàng)立資金量小、風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)率資金量小、風(fēng)險(xiǎn)大、回報(bào)率高高VC(VC(風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn)投資) )創(chuàng)業(yè)早期，商業(yè)模創(chuàng)業(yè)早期，商業(yè)模式基本成型，形成式基本成型，形成盈利

10、模式盈利模式風(fēng)險(xiǎn)較大，周期風(fēng)險(xiǎn)較大，周期5-75-7年年P(guān)EPE（私募股權(quán)（私募股權(quán)投資）投資）成熟擴(kuò)張階段，企成熟擴(kuò)張階段，企業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定業(yè)已經(jīng)發(fā)展到一定規(guī)模規(guī)模以上市套現(xiàn)為目標(biāo)，資金量以上市套現(xiàn)為目標(biāo)，資金量大大創(chuàng)新工場(chǎng)模式創(chuàng)新工場(chǎng)模式 比天使投資更早，比天使投資更早，建立團(tuán)隊(duì)醞釀創(chuàng)意建立團(tuán)隊(duì)醞釀創(chuàng)意對(duì)企業(yè)運(yùn)作鏈條全面介入對(duì)企業(yè)運(yùn)作鏈條全面介入10天使投資與風(fēng)險(xiǎn)投資的簡(jiǎn)要區(qū)別天使投資與風(fēng)險(xiǎn)投資的簡(jiǎn)要區(qū)別 111.3 融資渠道融資渠道 私人資本融資私人資本融資：創(chuàng)業(yè)者自籌資金、 向親朋好友融資，天使資金 機(jī)構(gòu)資本融資機(jī)構(gòu)資本融資：銀行貸款、企業(yè)間的信用貸款、中小企業(yè)間的互助機(jī)構(gòu)的貸款、創(chuàng)

11、業(yè)投資資金、政府的扶持資金 12私人資本融資私人資本融資 因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢(shì)，使他們難以通過傳因?yàn)閯?chuàng)業(yè)企業(yè)具有的融資劣勢(shì)，使他們難以通過傳統(tǒng)的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，統(tǒng)的融資方式如銀行借款、發(fā)行債券等獲得資金，所以，私人資本成為創(chuàng)業(yè)融資的主要組成部分。私人資本成為創(chuàng)業(yè)融資的主要組成部分。 根據(jù)世界銀行所屬的國(guó)際金融公司根據(jù)世界銀行所屬的國(guó)際金融公司(1FC)(1FC)對(duì)北京、成對(duì)北京、成都、順德、溫州都、順德、溫州4 4個(gè)地區(qū)的私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明：我國(guó)的個(gè)地區(qū)的私營(yíng)企業(yè)的調(diào)查表明：我國(guó)的私營(yíng)中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎完全依靠自籌資金，私營(yíng)中小企業(yè)在初始創(chuàng)業(yè)階段幾乎

12、完全依靠自籌資金，9090以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家以上的初始資金都是由主要的業(yè)主、創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小庭提供的，而銀行、其他金融機(jī)構(gòu)貸款所占的比重很小。 13向親朋好友融資向親朋好友融資 有利的一面有利的一面 克服信息不對(duì)稱 不利的一面不利的一面 容易出現(xiàn)糾紛 在向親朋好友融資時(shí)，如何避免日后可能出現(xiàn)的糾紛？14天使投資（天使投資（Angel investment） 天使投資的起源：天使投資的起源：紐約百老匯 概念：概念：自由投資者或非正式機(jī)構(gòu)對(duì)有創(chuàng)意的創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目或小型初創(chuàng)企業(yè)進(jìn)行的一次性的前期投資，是一種非組織化的創(chuàng)業(yè)投資形式

13、。 特征特征 ：直接向企業(yè)進(jìn)行權(quán)益投資；不僅提供現(xiàn)金，還提供專業(yè)知識(shí)和社會(huì)資源方面的支持；程序簡(jiǎn)單，短時(shí)期內(nèi)資金就可到位 。 我國(guó)天使投資的現(xiàn)狀我國(guó)天使投資的現(xiàn)狀15商業(yè)銀行貸款商業(yè)銀行貸款 新的業(yè)務(wù)類型新的業(yè)務(wù)類型 個(gè)人生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)貸款、個(gè)人創(chuàng)業(yè)貸款、個(gè)人助業(yè)貸款、個(gè)人小型設(shè)備貸款、個(gè)人周轉(zhuǎn)性流動(dòng)資金貸款、下崗失業(yè)人員小額擔(dān)保貸款和個(gè)人臨時(shí)貸款等類型。 2006年，孟加拉國(guó)格萊珉銀行的創(chuàng)立者穆罕默德尤努斯因以銀行貸款的方式幫忙窮人創(chuàng)業(yè)而獲得諾貝爾和平獎(jiǎng)。 16信用擔(dān)保體系融資信用擔(dān)保體系融資 起源：起源：從20世紀(jì)20年代起，許多國(guó)家為了支持本國(guó)中小企業(yè)的發(fā)展，先后成立了為中小企業(yè)提供融資擔(dān)保的

14、信用機(jī)構(gòu)。目前，全世界已有48%的國(guó)家和地區(qū)建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保體系。 意義：意義：解決銀行貸款難 我國(guó)的現(xiàn)狀：我國(guó)的現(xiàn)狀：截至2006年底，全國(guó)共有各類中小企業(yè)信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)3366家，累計(jì)擔(dān)保戶數(shù)38萬(wàn)戶，累計(jì)擔(dān)?？傤~7843億元。受保企業(yè)新增銷售額4716億元、利稅401億元和就業(yè)機(jī)會(huì)213萬(wàn)人。17風(fēng)險(xiǎn)投資（風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture Capital） 起源：起源：15世紀(jì)英國(guó)、葡萄牙、西班牙 與天使投資的區(qū)別與天使投資的區(qū)別 創(chuàng)業(yè)投資法則創(chuàng)業(yè)投資法則 ：絕不選取含有超過兩個(gè)以上風(fēng)險(xiǎn)因素的項(xiàng)目；選取投資價(jià)值最大的項(xiàng)目 18私募股權(quán)投資（私募股權(quán)投資（Private Equity ） 私募

15、股權(quán)投資：私募股權(quán)投資：從投資方式角度看，是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，從投資方式角度看，是指通過私募形式對(duì)私有企業(yè)，即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來即非上市企業(yè)進(jìn)行的權(quán)益性投資，在交易實(shí)施過程中附帶考慮了將來的退出機(jī)制，即通過上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。的退出機(jī)制，即通過上市、并購(gòu)或管理層回購(gòu)等方式，出售持股獲利。 廣義私債股權(quán)：廣義私債股權(quán)：廣義的廣義的PEPE為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投為涵蓋企業(yè)首次公開發(fā)行前各階段的權(quán)益投資資, ,即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、發(fā)展期、擴(kuò)展期、成熟期和Pre-

16、IPOPre-IPO各各個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資個(gè)時(shí)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，相關(guān)資本按照投資階段可劃分為創(chuàng)業(yè)投資(Venture Capital)(Venture Capital)、發(fā)展資本、發(fā)展資本(development capital)(development capital)、并購(gòu)基金、并購(gòu)基金(buyout/buyin fund)(buyout/buyin fund)、夾層資本、夾層資本(Mezzanine Capital)(Mezzanine Capital)、重振資本、重振資本(turnaround)(turnaround)，Pre-IPOPre-

17、IPO資本資本( (如如bridge finance)bridge finance)，以及其他如上市，以及其他如上市后私募投資后私募投資(private investment in public equity,(private investment in public equity,即即PIPE)PIPE)、不良、不良債權(quán)債權(quán)distressed debtdistressed debt和不動(dòng)產(chǎn)投資和不動(dòng)產(chǎn)投資(real estate)(real estate)等等。等等。 狹義私債股權(quán)：狹義私債股權(quán)：狹義的狹義的PEPE主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)定主要指對(duì)已經(jīng)形成一定規(guī)模的，并產(chǎn)生穩(wěn)

18、定現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私現(xiàn)金流的成熟企業(yè)的私募股權(quán)投資部分，主要是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分，而這其中并購(gòu)基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大募股權(quán)投資部分，而這其中并購(gòu)基金和夾層資本在資金規(guī)模上占最大的一部分。在中國(guó)的一部分。在中國(guó)PEPE主要是指這一類投資。主要是指這一類投資。 19其他融資渠道其他融資渠道 國(guó)家和地方的有關(guān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資支持：國(guó)家和地方的有關(guān)創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)融資支持： 創(chuàng)新基金 其他融資方式：其他融資方式： 典當(dāng)融資、設(shè)備融資租賃、孵化器融資、集群融資、供應(yīng)鏈融資 20創(chuàng)業(yè)過程與融資渠道的匹配創(chuàng)業(yè)過程與融資渠道的匹配 圖表見下頁(yè)注注： 黑色部

19、分表示該階段的主要融資渠道，灰色部分表示黑色部分表示該階段的主要融資渠道，灰色部分表示該階段的次要融資渠道。該階段的次要融資渠道。 21融資渠道融資渠道種子開發(fā)期種子開發(fā)期啟動(dòng)期啟動(dòng)期早期成長(zhǎng)早期成長(zhǎng)快速成長(zhǎng)快速成長(zhǎng)成熟退出成熟退出創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)者朋友和家庭朋友和家庭天使投資天使投資戰(zhàn)略伙伴戰(zhàn)略伙伴創(chuàng)業(yè)投資創(chuàng)業(yè)投資資產(chǎn)抵押貸款資產(chǎn)抵押貸款設(shè)備租賃設(shè)備租賃小企業(yè)管理局投資小企業(yè)管理局投資貿(mào)易信貸貿(mào)易信貸IPOIPO（首次公開上市首次公開上市）公募債券公募債券管理層收購(gòu)管理層收購(gòu)22創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人創(chuàng)業(yè)者、朋友、家人種子期種子期 起步期起步期 早期發(fā)展早期發(fā)展 完全確立完全確立創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中的資

20、金來源創(chuàng)業(yè)企業(yè)發(fā)展過程中的資金來源高高低低投資水平、投資者假想的風(fēng)險(xiǎn)投資水平、投資者假想的風(fēng)險(xiǎn)個(gè)人投資者個(gè)人投資者創(chuàng)業(yè)投資家創(chuàng)業(yè)投資家非金融機(jī)構(gòu)非金融機(jī)構(gòu)商業(yè)銀行商業(yè)銀行股票市場(chǎng)股票市場(chǎng)23亞馬遜網(wǎng)站創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的資金來源亞馬遜網(wǎng)站創(chuàng)業(yè)發(fā)展不同階段的資金來源1994.7創(chuàng)業(yè)者創(chuàng)業(yè)者杰夫杰夫貝索斯，開創(chuàng)亞馬遜網(wǎng)站，個(gè)人投資了貝索斯，開創(chuàng)亞馬遜網(wǎng)站，個(gè)人投資了10 00010 000美元，借了美元，借了44 00044 000買元。買元。1995.2家人家人貝索斯的父母一起投資了貝索斯的父母一起投資了245 500245 500美元。美元。1995.8個(gè)人投資者個(gè)人投資者兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人總共投資

21、了兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人總共投資了54 40854 408美元。美元。1995.12商業(yè)財(cái)團(tuán)商業(yè)財(cái)團(tuán)2020個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人總共投資了個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資人總共投資了937 000937 000美元。美元。1996.5家人家人貝索斯的兄妹投資了貝索斯的兄妹投資了20 00020 000美元。美元。1996.6風(fēng)險(xiǎn)投資家風(fēng)險(xiǎn)投資家兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資了兩個(gè)風(fēng)險(xiǎn)基金投資了800 000 000800 000 000美元。美元。1997.5IPO3 3百萬(wàn)股票上市，融資百萬(wàn)股票上市，融資49 100 00049 100 000美元。美元。241.4 創(chuàng)業(yè)融資過程創(chuàng)業(yè)融資過程 融資前的準(zhǔn)備融資前的準(zhǔn)備 測(cè)算資本需求量測(cè)算資本需求量 編寫創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書編寫創(chuàng)業(yè)計(jì)劃書 確定融資來源確定融資來源 融資談判融資談判 25 融資前的準(zhǔn)備融資前的準(zhǔn)備