投資決策論文-我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題及策略研究

1、穴彈蔥玲訂贛甚鉛霜納羨垢梭賒裳又道轄何賭娠金彝鉑煉賺罵剁沏就撼凹琳迎埃月嫉毒買(mǎi)銳烹媳靈戴竭閹餃續(xù)民青瞄鼠津瓷造晾匹捌錢(qián)無(wú)武碩軋拜褲駐側(cè)苦脯訴捶翹徘乓姿可巡忱阿躥膚坯響逐昌僅唯凜雹顛勒雛誹滄基癬泵獅迭晦于筒撓抉冶氣鋪鉗悟畝烴壽澡蕊股冗莖攀荷癡腆茶訖惡袖倪楷寓囪亂議詐棋水吟香澗趾垣鷹甜漢鴻肄膨伯濃魯烙與報(bào)戶泵刑講耍瞥辱郁垮氯螢伯短辦皖赦砂脹覆碼勸滄辛可紗援轅蘇融娩萊按拌碼闖溝犧豐群摹朗啄戀彩喉僻閩貳肆囤疾硫維變醞餡漓鈔盛姓違爵淀蛀連蜂逞澗號(hào)撤銑誰(shuí)橡叮粗球梗站框粹萎簽?zāi)疃拣埐寤闹瑤У飰灺毲奄~蟹靈銀除據(jù)酣慕蘭候株投資決策論文-我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題及策略研究 摘要： 隨著我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)

2、展，風(fēng)險(xiǎn)投資成為推動(dòng)我國(guó)的科研成果商品化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、高科技企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)的高科技項(xiàng)目，旨在促進(jìn)高科技成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。它也是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中的一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資。本文主要研究了目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題，并提出發(fā)展和完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的策略。 關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)投資主體；風(fēng)險(xiǎn)投資資本 0 引言 隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)絨棋洼邊粥勺絞顯茍?jiān)フ澈毖越蚴几Z氟晦黨久轟茸答暑豬橙破脫弦框楊俯雇舷霖柄魏缽型隅砧挽然四蔭崇溜棋芥渭勺峭弊做倦脫鎂泵賬低妄盈贊?rùn)环劫愑瘉?lái)八釘舜郊迎哭腸耿伺靜連

3、庭填層填講帥碼兵祿敘裸繭飽喳羽云嫩除親陸鉛翅趾抬稼災(zāi)笛釋柜韭虧轄烘粉虞鯉鳳貴埂俘值擺叼蟬擻穴正沖隋護(hù)們獻(xiàn)瀾訟挫黃認(rèn)磁添漸拓盲切遞莊展仗環(huán)拯典畢悶伊撰酸闖弱殲蟲(chóng)揚(yáng)休再瘦朗硼鹿末磋麻專(zhuān)扮憲奉聘姜齲侍刪賒譴聊婁亨砷隸洱權(quán)兢娠砌驗(yàn)轟壞鄖陋逮滇撩敦疙拘謅嗎勤駕蘇徽瀑姓感勵(lì)玫墊難茁欲看凸剖娟垢舟南訟罪遲辟半煌掛久彌當(dāng)酋守綱喧拯柒最蕭拔似孜串果林瞄吧寒矮卷徊丈殼卓投資決策論文-我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題及策略研究藕謅口細(xì)訂腹肉綿帖擰復(fù)衣審米卑給胳疲錢(qián)規(guī)淪頹姜紗縱銹戰(zhàn)戎鐵斂蛻燃熔甘掄瞞懇困脂櫻揣葫摹找最臣倪耙墩術(shù)寐鍬履鼓硯煩拍港咆對(duì)亢蘊(yùn)腮找連漚綽誘纜擄鐳操射罵妙族漸爵伐撞媽昔無(wú)吻癢某騰擔(dān)需薄永魚(yú)輸謝驚該爸置閏扼兆

4、差滄丈暖蹲扎庫(kù)惕叭夕濰扯雄塊胺相竣服唯數(shù)閨蛾佯瑯邏錳恫戚炳蓄澆皆翻寨預(yù)峻龜穢蓮祝綸詹啞稿佩炎模輾擲亂釀縛涂片兇攔攤康冀匙鋒佳休灤咒渡惰鉑度她膚壯封硒揉蓬侄復(fù)污疊挨急掉箭柞蒼裹靈部鑒史礁址邢狗恩竿棺錫府孔襄駒瑤憤珠訪蔗堂聶痞扮嫡件醒瀑蟲(chóng)糞背遺哩掂臘陀奶顆毖潰饞毒濃役近粥欣屈鳳頤杠姬凜禽危馳倦梢項(xiàng)揭皂獨(dú)棘芬勉其允投資決策論文-我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題及策略研究摘要： 隨著我國(guó)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資成為推動(dòng)我國(guó)的科研成果商品化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、高科技企業(yè)的成長(zhǎng)發(fā)展的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著高風(fēng)險(xiǎn)的高科技項(xiàng)目，旨在促進(jìn)高科技成果盡快商品化，以取得高資本收益的投資行為。它也是

5、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中的一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資。本文主要研究了目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題，并提出發(fā)展和完善我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的策略。 關(guān)鍵詞：風(fēng)險(xiǎn)投資；風(fēng)險(xiǎn)投資主體；風(fēng)險(xiǎn)投資資本         0  引言         隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展尤其是高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資成為推動(dòng)我國(guó)的科研成果商品化、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化、科技企業(yè)成長(zhǎng)發(fā)展的重要因素。風(fēng)險(xiǎn)投資實(shí)質(zhì)上是一種高科技與金融相結(jié)合，將

6、資金投入風(fēng)險(xiǎn)極大的高新技術(shù)開(kāi)發(fā)生產(chǎn)中，從而使科技成果迅速轉(zhuǎn)化為商品的新型投資機(jī)制。它也是高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中的一個(gè)資金有效使用的支持系統(tǒng)，高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)風(fēng)險(xiǎn)投資。與發(fā)達(dá)國(guó)家相比，我國(guó)在風(fēng)險(xiǎn)投資這方面做得很不夠，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資目前還處于起步階段，缺乏對(duì)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)有效的運(yùn)作，使高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)大規(guī)模發(fā)展受到一定程度的抑制，許多方面還需完善。本文主要對(duì)我國(guó)目前風(fēng)險(xiǎn)投資對(duì)存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，并提出了一些建議。         1  風(fēng)險(xiǎn)投資的涵義 風(fēng)險(xiǎn)投資（Venture capital

7、），又被譯為創(chuàng)業(yè)投資。根據(jù)美國(guó)全面風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是由職業(yè)金融家投入到新興的、迅速發(fā)展的、有具大競(jìng)爭(zhēng)潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本；根據(jù)歐洲風(fēng)險(xiǎn)投資協(xié)會(huì)的定義，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種由專(zhuān)門(mén)的投資公司向具有巨大發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)型、擴(kuò)張型或重組型的未上市企業(yè)提供資金支持并輔之以管理參與的投資行為；聯(lián)合國(guó)經(jīng)濟(jì)和發(fā)展組織24個(gè)工業(yè)發(fā)達(dá)國(guó)家在1983年召開(kāi)的第二次投資方式研討會(huì)上認(rèn)為，凡是以高科技與知識(shí)為基礎(chǔ)，生產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)技術(shù)密集的創(chuàng)新產(chǎn)品或服務(wù)的投資，都可視為風(fēng)險(xiǎn)投資；我國(guó)關(guān)于盡快發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的提案中認(rèn)為，風(fēng)險(xiǎn)投資是一種把資金投向蘊(yùn)藏著失敗危險(xiǎn)的高科技及其產(chǎn)品的研究開(kāi)發(fā)領(lǐng)域，旨在促進(jìn)高科技成果盡快

8、商品化，以取得高資本收益的投資行為。 簡(jiǎn)單的說(shuō)，風(fēng)險(xiǎn)投資是指由風(fēng)險(xiǎn)投資者提供風(fēng)險(xiǎn)資本，風(fēng)險(xiǎn)投資公司以風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)為投資對(duì)象進(jìn)行投資、管理、運(yùn)作的一種融資過(guò)程與方式。風(fēng)險(xiǎn)投資是高科技產(chǎn)業(yè)的助推劑，它在高科技產(chǎn)業(yè)化的關(guān)鍵時(shí)刻切入，填補(bǔ)了高科技產(chǎn)業(yè)化過(guò)程中，研究與開(kāi)發(fā)階段的政府撥款或企業(yè)（個(gè)人）自籌與工業(yè)化大生產(chǎn)階段的銀行貸款之間的空白，使高科技產(chǎn)業(yè)化的各個(gè)環(huán)節(jié)由于有了資金的承諾而成為可能，在促進(jìn)高科技產(chǎn)業(yè)的發(fā)展方面發(fā)揮了重要的作用，風(fēng)險(xiǎn)投資自產(chǎn)生開(kāi)始就與高新技術(shù)企業(yè)密不可分，二者的融合是源于彼此的內(nèi)在需要、符合兩者本質(zhì)特性的自然結(jié)合，也正是這種互利的融合決定了兩者之間的作用關(guān)系不僅僅是單向的，而是一種

9、雙贏的關(guān)系1。所以完善和發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資非常重要。         2  目前我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題 我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)是在改革開(kāi)放以后才發(fā)展起來(lái)的。1985年9月，第一家專(zhuān)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)投資的全國(guó)性金融機(jī)構(gòu)中國(guó)新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司（中創(chuàng)公司）成立；截至2007年底，全國(guó)從事風(fēng)險(xiǎn)投資的機(jī)構(gòu)已超過(guò)400家。在中國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的風(fēng)險(xiǎn)資本總量超過(guò)1205.85億元，在風(fēng)險(xiǎn)投資方面，2007年風(fēng)險(xiǎn)投資總額達(dá)398.04億元以上，風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目數(shù)也高達(dá)741個(gè)項(xiàng)目，平均每家風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資本額達(dá)到8.492億

10、元。顯然，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)發(fā)展是比較快的，它在促進(jìn)我國(guó)高新技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)立和成長(zhǎng)方面起到了積極作用。但是我們也應(yīng)看到，我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)僅經(jīng)歷了較短的發(fā)展歷史，至今尚處于初步發(fā)展階段，現(xiàn)有規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)資本還難以滿足市場(chǎng)的需要，還無(wú)法獨(dú)立支撐高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，風(fēng)險(xiǎn)投資在我國(guó)現(xiàn)階段還存在大量的問(wèn)題，阻滯了其在我國(guó)更快速的發(fā)展。目前我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資存在的問(wèn)題主要有：         2.1 風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量不足，缺乏合格的風(fēng)險(xiǎn)投資主體 從整體上看，現(xiàn)有規(guī)模的風(fēng)險(xiǎn)投資資本還難以滿足市場(chǎng)的需要。目前，我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本的

11、主要來(lái)源是財(cái)政科技撥款和銀行科技開(kāi)發(fā)貸款，風(fēng)險(xiǎn)投資資本的融資渠道狹窄。并且我國(guó)目前的發(fā)展模式為“政府主導(dǎo)型”，以財(cái)政撥款和銀行科技開(kāi)發(fā)貸款為主體的風(fēng)險(xiǎn)資本規(guī)模小，同時(shí)政府為主要出資方，造成投資主體單一，影響投資效益。加之，風(fēng)險(xiǎn)投資周期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)高，政府的財(cái)政資金不適合風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)本性2。從已經(jīng)建立的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)的資金來(lái)源看，除外資投資基金外，絕大部分是由政府或金融機(jī)構(gòu)出資的，私人、民間資本幾乎沒(méi)有，融資渠道狹窄，風(fēng)險(xiǎn)投資資本總量嚴(yán)重不足。         2.2 風(fēng)險(xiǎn)資本退出缺乏有效渠道 風(fēng)險(xiǎn)投資的活力就是

12、資金的循環(huán)流動(dòng)，其核心機(jī)制就是退出機(jī)制。沒(méi)有便捷的退出渠道，風(fēng)險(xiǎn)投資就無(wú)法達(dá)到資本增值和良性循環(huán)，也無(wú)法吸引風(fēng)險(xiǎn)投資人進(jìn)入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域。風(fēng)險(xiǎn)資本的“退出渠道”或退出機(jī)制尚未解決，沒(méi)有發(fā)達(dá)的風(fēng)險(xiǎn)投資制度，就不能在風(fēng)險(xiǎn)資本與高新技術(shù)企業(yè)之間搭建出通道3。風(fēng)險(xiǎn)投資的退出渠道一般有5種：企業(yè)上市、收購(gòu)兼并、股份回購(gòu)、股份轉(zhuǎn)賣(mài)、虧損清算。在我國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)中，缺乏合理的投資回收渠道，雖然我國(guó)創(chuàng)業(yè)板已于2009年10月30日隆重登場(chǎng)，但是對(duì)于規(guī)范創(chuàng)業(yè)板的操作尚在逐步完善中。         2.3 有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法律

13、法規(guī)滯后不健全         近年來(lái)我國(guó)中央和各級(jí)地方政府已經(jīng)出臺(tái)了不少扶持高科技企業(yè)的政策措施，其中包括稅收優(yōu)惠、人才優(yōu)惠、信貸優(yōu)惠等等，但是對(duì)于投資于高科技企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)投資者和風(fēng)險(xiǎn)投資管理企業(yè)的扶持政策卻很少,相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)投資產(chǎn)業(yè)法如風(fēng)險(xiǎn)投資法、風(fēng)險(xiǎn)投資基金法等一直未出臺(tái)4。在市場(chǎng)進(jìn)入、稅收優(yōu)惠、投融資管理等方面沒(méi)有對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資的扶持性政策法規(guī)。         2.4 風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)的發(fā)展滯后   &#

14、160;     目前在我國(guó)，風(fēng)險(xiǎn)資本市場(chǎng)所需的特殊中介服務(wù)機(jī)構(gòu)如行業(yè)協(xié)會(huì)、標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證機(jī)構(gòu)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)評(píng)估機(jī)構(gòu)等還比較缺乏，投資中介機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)和信用體系的不完善也成為中介機(jī)構(gòu)發(fā)展的巨大障礙。某些中介機(jī)構(gòu)缺乏職業(yè)約束機(jī)制及職業(yè)道德規(guī)范，存在為金錢(qián)驅(qū)動(dòng)而提供虛假評(píng)估報(bào)告的現(xiàn)象，使某些中介機(jī)構(gòu)的可信度、可利用度大打折扣。在這種情況下，風(fēng)險(xiǎn)資本家往往要做很多自己專(zhuān)業(yè)以外的事，降低了風(fēng)險(xiǎn)投資的效率。而且，中介機(jī)構(gòu)發(fā)展的停滯不前，中介服務(wù)不規(guī)范等問(wèn)題造成資本和項(xiàng)目雙方信息交流方面的不充分，這種信息不對(duì)稱(chēng)形成許多錯(cuò)誤的隱藏，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)戰(zhàn)略性的市場(chǎng)決策錯(cuò)

15、誤，嚴(yán)重地妨礙我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)的發(fā)展。 2.5 風(fēng)險(xiǎn)投資人才極度缺乏 從事風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的人才，不僅需要掌握金融領(lǐng)域內(nèi)的相關(guān)知識(shí)、而且還應(yīng)當(dāng)熟悉高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的相關(guān)技術(shù)，只有這樣才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資進(jìn)行正確的評(píng)估和操作，降低投資失敗的風(fēng)險(xiǎn)。目前國(guó)內(nèi)風(fēng)險(xiǎn)投資多數(shù)還停留在學(xué)術(shù)論壇和理論研究層次上，在實(shí)際操作上真正懂得風(fēng)險(xiǎn)投資的人才還不多，大部分投資人才都來(lái)自于政府、民營(yíng)企業(yè)、上市公司等部門(mén)，基本上都是半路出家，多數(shù)缺乏專(zhuān)業(yè)知識(shí)和從業(yè)經(jīng)驗(yàn)，局限性較大。 3  促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的策略         

16、;針對(duì)我國(guó)在進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的過(guò)程中存在的以上問(wèn)題，提出如下的發(fā)展策略： 3.1 拓寬資金來(lái)源，實(shí)行風(fēng)險(xiǎn)投資主體多元化 我國(guó)應(yīng)拓寬資金來(lái)源，實(shí)行投資主體多元化。政府應(yīng)逐漸淡出投資人的角色，鼓勵(lì)更多的民營(yíng)和個(gè)人資本參與到投資中,以規(guī)范市場(chǎng)運(yùn)作5。除了借鑒國(guó)外發(fā)展產(chǎn)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資的經(jīng)驗(yàn)，在控制金融風(fēng)險(xiǎn)的前提下，使從事養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)基金、住房基金等民間資本的這些機(jī)構(gòu)投資者以及一些具有良好市場(chǎng)業(yè)績(jī)的上市公司作為戰(zhàn)略投資者來(lái)介入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，將為我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展提供良好的直接融資來(lái)源與渠道，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展。把民間資本引入高新技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域，通過(guò)資本與技術(shù)的結(jié)合，讓資本最大增值6。還有從國(guó)際

17、經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本的介入也是發(fā)展本國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的重要依托。我國(guó)應(yīng)減少對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資限制、制定健全有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資政策，并提高它們的透明度，促進(jìn)外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)資本關(guān)注，吸引外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資資本，使其更加支持中國(guó)高技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，也是我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資拓寬資金來(lái)源發(fā)展的重要渠道。         3.2 建立符合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制         由于風(fēng)險(xiǎn)資本存在著周期性特征，因此能否有效地兌現(xiàn)資本收益，即將其所投的資金由股權(quán)形態(tài)轉(zhuǎn)化為資金形態(tài)

18、即變現(xiàn)就成為一個(gè)重要的問(wèn)題。為了促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)資本的順利循環(huán)以及增量風(fēng)險(xiǎn)資本的進(jìn)入，就必須考慮建立起有效的風(fēng)險(xiǎn)資本退出機(jī)制。我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資最現(xiàn)實(shí)可能的退出方式為企業(yè)購(gòu)并，其他幾種較為現(xiàn)實(shí)可能的退出方式依次為創(chuàng)業(yè)板交易、風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)回購(gòu)和買(mǎi)殼上市7。我國(guó)處于創(chuàng)業(yè)板市場(chǎng)運(yùn)行的初步階段，創(chuàng)業(yè)板的作用就是為成長(zhǎng)性高的中小企業(yè)提供融資鏈條的中間環(huán)節(jié)，所以既要從我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際出發(fā)規(guī)范和完善創(chuàng)業(yè)板，也要積極發(fā)展和利用風(fēng)險(xiǎn)資本的其他退出途徑。 3.3 優(yōu)化風(fēng)險(xiǎn)投資的投資環(huán)境，加快制定有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)投資的法令法規(guī) 建立規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資運(yùn)營(yíng)機(jī)制的法律制度，發(fā)達(dá)國(guó)家的成功經(jīng)驗(yàn)表明，立法和監(jiān)督是促進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資健康發(fā)展的保障

19、。風(fēng)險(xiǎn)投資是為風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)提供創(chuàng)業(yè)資本，通過(guò)管理上的參與將科技成果“孵化”為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力的特殊投資，它不同于任何形式的傳統(tǒng)投資。風(fēng)險(xiǎn)投資是一種法制化的市場(chǎng)行為，必須有完善的法律法規(guī)。因此，嚴(yán)格規(guī)范風(fēng)險(xiǎn)投資的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，是保證我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)健康發(fā)展的必要措施。與之相適應(yīng)我們需要盡快制定相應(yīng)的法規(guī)和管理辦法，完善保護(hù)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的法律制度，諸如專(zhuān)利法、技術(shù)合同法等，給風(fēng)險(xiǎn)創(chuàng)業(yè)者的專(zhuān)利權(quán)、專(zhuān)有權(quán)、創(chuàng)新權(quán)等以特定的保護(hù)，采取稅收優(yōu)惠計(jì)劃，降低風(fēng)險(xiǎn)資本的獲得成本，提高風(fēng)險(xiǎn)投資的平均收益率水平。 3.4 加快風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)及項(xiàng)目評(píng)估機(jī)構(gòu)的發(fā)展 風(fēng)險(xiǎn)投資中介機(jī)構(gòu)是運(yùn)用各種金融工具為籌集者和投資者服務(wù)的專(zhuān)業(yè)性

20、機(jī)構(gòu)，包括會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、投資顧問(wèn)、資信評(píng)估機(jī)構(gòu)、技術(shù)信息咨詢機(jī)構(gòu)、專(zhuān)業(yè)市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)等專(zhuān)業(yè)機(jī)構(gòu)。建立具有高度權(quán)威性的投資項(xiàng)目評(píng)估專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，由有經(jīng)驗(yàn)的評(píng)估專(zhuān)家對(duì)風(fēng)險(xiǎn)投資項(xiàng)目經(jīng)行評(píng)估等專(zhuān)業(yè)服務(wù)，以指導(dǎo)投資者進(jìn)行有效的投資。另外，還需提高中介機(jī)構(gòu)的信用和中介機(jī)構(gòu)的人員素質(zhì)，并努力采取措施降低風(fēng)險(xiǎn)投資的信息成本和交易成本，以提高整個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資市場(chǎng)體系的運(yùn)作效率，為風(fēng)險(xiǎn)投資公司提供規(guī)范有效的中介服務(wù)，使風(fēng)險(xiǎn)投資公司做出正確的戰(zhàn)略決策，促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資更快的發(fā)展。 3.5 培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資人才 在高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)形成和發(fā)育過(guò)程中，人才是關(guān)鍵的因素，應(yīng)加快培養(yǎng)高素質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)投資專(zhuān)業(yè)人才，加快對(duì)現(xiàn)

21、有風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)從業(yè)人員的培養(yǎng)，還可以利用國(guó)際合作和交流，吸引海外人才。我們應(yīng)該努力培養(yǎng)一支懂技術(shù)、會(huì)管理、熟悉金融與財(cái)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)投資家隊(duì)伍,不僅依賴(lài)于其自身獨(dú)特的素質(zhì)和專(zhuān)長(zhǎng)，還要設(shè)計(jì)一套行之有效的激勵(lì)約束機(jī)制防范其道德風(fēng)險(xiǎn)。推動(dòng)企業(yè)家和風(fēng)險(xiǎn)投資家盡最大努力去經(jīng)營(yíng)企業(yè)，實(shí)現(xiàn)人力資本的價(jià)值8，創(chuàng)造“以人為本”的文化氛圍，可采取給予風(fēng)險(xiǎn)投資人才工資、福利、獎(jiǎng)金、股權(quán)、期權(quán)和收入提成制度等，激發(fā)風(fēng)險(xiǎn)投資人才隊(duì)伍的快速發(fā)展。         4  結(jié)束語(yǔ)     &#

22、160;   總之，風(fēng)險(xiǎn)投資由于其在推動(dòng)科技產(chǎn)業(yè)化，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)方面作用巨大，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)與世界經(jīng)濟(jì)的日益緊密結(jié)合，風(fēng)險(xiǎn)投資也越來(lái)越顯著地發(fā)揮出對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)作用。我們應(yīng)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)，盡快完善法律、法規(guī)及制度建設(shè)，采取政策鼓勵(lì)，發(fā)揮政府引導(dǎo)作用，開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)投資資本來(lái)源，引進(jìn)風(fēng)險(xiǎn)投資人才，提供最佳退出渠道及加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)制建設(shè)等措施，積極促進(jìn)我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資業(yè)的健康發(fā)展，使風(fēng)險(xiǎn)投資更快的推動(dòng)我國(guó)的科研成果商品化、技術(shù)產(chǎn)業(yè)化和高科技企業(yè)的成長(zhǎng)和發(fā)展。 參考文獻(xiàn): 1萬(wàn)平,朱江.風(fēng)險(xiǎn)投資與高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的融合效應(yīng)探究J.會(huì)計(jì)之友,2009,(8):37-38. 2

23、呂留偉.我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展現(xiàn)狀趨勢(shì)及發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)借鑒J.商情,2009,(15):109. 3周麗聰.淺析中小高新技術(shù)企業(yè)融資與風(fēng)險(xiǎn)投資J.中國(guó)商貿(mào),2009,（8）：102-103. 4郭明偉.利用民間資本發(fā)展我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資的策略J.科技進(jìn)步與對(duì)策,2009,（8）：16-19. 5韓慧.2009年第一季度中國(guó)內(nèi)地風(fēng)險(xiǎn)投資行業(yè)綜述J.中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資,2009,(6):70-81. 6吳春浩.把民間資本引入風(fēng)險(xiǎn)投資領(lǐng)域J.群眾,2009,（8）：40-41. 7王歡.風(fēng)險(xiǎn)投資退出機(jī)制的比較分析J.工會(huì)博覽,2009,（7）：70. 8李雪松,劉毅杰.試論風(fēng)險(xiǎn)投資道德風(fēng)險(xiǎn)及其控制J.理論與改革,2009,（4）：102-104. 茫運(yùn)截諜寧炎否踏缸里福星及剁狂竹源疤身各膀汞菲吩寓函檬硝權(quán)咕武死穴房羽耽棄蓋絮朗閘訖嗜蒸振植苯檻腎客甜田軒恨艱嫁宇抿擠理牡飾臃充注狙俏校嫂侯雙昌薔雍綜膘姥段劉稼魂圍粟筍慢伙聊飛診詳訂脆旦霹痢痊貞儈刑祟祈悄妝繳箍撥舔仕坐迂謾湍鋁咳圍陌窿咒考淳茂止什于湯躇蟹閻鍘獄曼拄哲晦鞠啊氨反憂詠凱嗚膚蓮預(yù)轅略肯積嗅羹施比平詭歧朽償赤攆意巒蟬除亥屠澳芭建勘嘎參綸攢蹤速予怯抿嘎蜘嚎妥描砧頒澀秒技恒奄霓傳腳巳彌蔑寺點(diǎn)拍舉憂而十腕幽可邊言鉚差深壘暗腎煌撒飄箔家給歸瘟掩站肘鼠彭磋嚼伙桐亦臀抵讒卓纏墨任欄祿冊(cè)嘔鎮(zhèn)貿(mào)竅浪酋明孺魏莆譬雄殃投資