金融市場學(xué)教學(xué)大綱

1、金融市場學(xué)課程簡介課程編號1240342003課程名稱金融市場學(xué)課程性質(zhì)必修學(xué) 時32學(xué) 分2學(xué)時分配授課：32   實驗： 上機(jī)：0   實踐：    實踐（周）：考核方式閉卷考試，平時成績占30% ，期末成績占70% 。開課學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院更新時間 適用專業(yè)金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財務(wù)管理等經(jīng)濟(jì)金融類專業(yè)先修課程宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行學(xué)、財政學(xué)、高等數(shù)學(xué)課程內(nèi)容：金融市場學(xué)是研究市場經(jīng)濟(jì)條件下金融市場運行機(jī)制及其各主體行為規(guī)律的科學(xué)。隨著中國改革開放的日益深入和社會主義市場經(jīng)濟(jì)體系的日益完善，金融市場愈益成為整個經(jīng)濟(jì)體系的核心，金融市場的地位

2、也愈益重要。金融市場學(xué)作為金融學(xué)專業(yè)主干課程，對于學(xué)生全面掌握市場經(jīng)濟(jì)條件下金融市場運行的原理和規(guī)律，適應(yīng)教育部“寬口徑、厚基礎(chǔ)”的改革要求，適應(yīng)社會主義市場經(jīng)濟(jì)對于人才的要求具有重要意義。本課程全面體現(xiàn)反映市場經(jīng)濟(jì)普遍規(guī)律的金融市場的各種理論，力求通過加強(qiáng)學(xué)生的理論功底使學(xué)生擁有適應(yīng)當(dāng)今金融市場快速變化的能力，提高學(xué)生的素質(zhì)；力求反映當(dāng)今世界金融市場理論的最新成果和實踐的最新發(fā)展，體現(xiàn)超前性原則；加強(qiáng)對數(shù)學(xué)和計量經(jīng)濟(jì)學(xué)在理論研究和實證分析中的運用，使學(xué)生掌握現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)的分析方法和基本技能。Brief Introduction  Code1240342003TitleFinancia

3、l MarketingCourse natureobligatorySemester Hours32Credits2Semester Hour StructureLecture：32  Experiment：  Computer Lab：0  Practice：Practice (Week)：AssessmentClosed book examination, usually results accounted for 30%, the final grade accounted for 70%.Offered bySchool of EconomicsDate2

4、012-9forFinance, Economics, Financial Accounting etc.PrerequisiteMacroeconomics, Microeconomics, Higher Mathematics, Science of Finance， Money and BankingCourse Description: Financial marketing is a science which studies the operation mechanism of the financial market and the regular pattern of its

5、behavioral subjects under the condition of market economy. With the deepens of China's reform and opening up and steadily improvement of the socialist market economic system, financial market increasingly becomes the core of the entire economic system and the status of the financial market has a

6、lso become increasingly important. As a backbone course of finance discipline, financial market has a great significance to completely understand principles and rules of financial market under the condition of market economy, to suit the reform requirements "Broad - range, thick foundation,&quo

7、t; brought up by the Ministry of Education, to suit socialist market economy requirements for talent.This program fully reflects all kinds of theories of financial market which reflect the universal law of the market economy , and strive to strengthen the theoretical foundation of the students so th

8、at students can meet the current needs of the rapidly changing financial market, and also improve the quality of students; reflects the latest achievements and developments of financial market theory on the world; strengthens the applications of mathematics and econometrics in theoretical research a

9、nd empirical analysis ;enables students master modern economics analysis methods and basic skills.金融市場學(xué)課程教學(xué)大綱課程編號1240342003課程名稱金融市場學(xué)課程性質(zhì)必修學(xué) 時32學(xué) 分2學(xué)時分配授課：32   實驗： 上機(jī)：0   實踐：    實踐（周）：考核方式閉卷考試，平時成績占30% ，期末成績占70% 。開課學(xué)院經(jīng)濟(jì)學(xué)院更新時間2012年9月適用專業(yè)金融學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、財務(wù)管理等經(jīng)濟(jì)金融類專業(yè)先修課程宏微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行

10、學(xué)、財政學(xué)、高等數(shù)學(xué)一、教學(xué)內(nèi)容第一章 金融市場概論第一節(jié) 金融市場的概念與主體一、金融市場的概念1、金融市場的概念和三層含義2、金融市場與要素市場和產(chǎn)品市場的差異二、金融市場的主體（一）政府部門（二）工商企業(yè)（三）居民個人（四）存款性金融機(jī)構(gòu)（五）非存款性金融機(jī)構(gòu)（六）中央銀行第二節(jié) 金融市場的類型一、按標(biāo)的物劃分：貨幣市場、資本市場、外匯市場和黃金市場二、按中介特征劃分：直接金融市場與間接金融市場三、按金融資產(chǎn)的發(fā)行和流通特征劃分：初級市場、二級市場、第三市場和第四市場四：按成交與定價的方式劃分：公開市場與議價市場五、按有無固定場所劃分：有形市場與無形市場六：按交割方式劃分：現(xiàn)貨市場與衍生

11、市場七、按地域劃分：國內(nèi)金融市場和國際金融市場第三節(jié) 金融市場的功能一、 聚斂功能二 、配置功能三、 調(diào)節(jié)功能四、 反映功能第四節(jié) 金融市場的趨勢一、資產(chǎn)證券化二、金融全球化三、金融自由化四、金融工程化教學(xué)重點：金融市場的概念、分類、功能教學(xué)難點：金融市場的概念、分類第二章 貨幣市場第一節(jié) 同業(yè)拆借市場一、同業(yè)拆借市場的形成和發(fā)展二、同業(yè)拆借市場的交易原理三、同業(yè)拆借市場的參與者四、同業(yè)拆借市場的拆借期限與利率第二節(jié) 回購市場一、回購協(xié)議交易原理1、回購協(xié)議2、逆回購協(xié)議 二、回購市場及風(fēng)險三、回購利率的決定 ：（1）用于回購的證券的質(zhì)地（2）回購期限的長短（3）交割的條件（4）貨幣市場其他子

12、市場的利率水平第三節(jié) 商業(yè)票據(jù)市場一、商業(yè)票據(jù)的歷史二、商業(yè)票據(jù)市場的要素（一） 發(fā)行者（二） 面額及期限（三） 銷售（四） 信用評估（五） 發(fā)行商業(yè)票據(jù)的非利息成本（六） 投資者三、商業(yè)票據(jù)市場的新發(fā)展第四節(jié) 銀行承兌票據(jù)市場一、銀行承兌匯票原理 二、銀行承兌匯票的市場交易（一）初級市場（二）二級市場三、銀行承兌匯票價值分析（一）從借款人角度看（二）從銀行角度看（三）從投資者角度看第五節(jié) 大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場一、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單市場概述二、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的種類（一）國內(nèi)存單（二）歐洲美元存單（三）揚基存單（四）儲蓄機(jī)構(gòu)存單三、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的市場特征（一）利率與期限（二）風(fēng)險與收

13、益四、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者五、大額可轉(zhuǎn)讓定期存單價值分析第六節(jié) 短期政府債券市場一、政府短期債券的發(fā)行二、政府短期債券的市場特征（一）違約風(fēng)險?。ǘ┝鲃有詮?qiáng)（三）面額小（四）收入免稅三、國庫券收益計算第七節(jié) 貨幣市場共同基金市場一、貨幣市場共同基金的發(fā)展歷史二、貨幣市場共同基金的市場運作（一）貨幣市場共同基金的發(fā)行及交易（二）貨幣市場共同基金的特征 1、貨幣市場共同基金投資于貨幣市場中高質(zhì)量的證券組合 2、貨幣市場共同基金提供一種有限制的存款帳戶 3、貨幣市場共同基金所受到的法規(guī)限制相對較少三、貨幣市場共同基金的發(fā)展方向教學(xué)重點：貨幣市場的概念、分類教學(xué)難點：同業(yè)拆借市場的利率形成機(jī)制

14、第三章 資本市場第一節(jié) 股票市場一、股票的概念和種類（一）股票的概念（二）股票種類1、普通股2、優(yōu)先股二、股票的一級市場（一）咨詢與管理 1、發(fā)行方式的選擇 2、作為承銷商的投資銀行的選定 3、招股說明書的準(zhǔn)備 4、發(fā)行定價（二）認(rèn)購與銷售 1、包銷 2、代銷 3、備用包銷三、股票的二級市場（一）證券交易所1、證券交易所的組織形式2、證券交易所的會員制度3、證券交易所的上市制度4、證券交易所的交易制度：委托種類、信用交易（二）場外交易市場（三）第三市場（四）第四市場四、股價指數(shù)（一）股票價格平均數(shù)的計算（二）股價指數(shù)的計算（三）中國主要的股價指數(shù)第二節(jié) 債券市場一、債券的概念與種類（一）債券的

15、概念及特征（二）債券的種類1、政府債券2、公司債券3、金融債券二、債券的一級市場（一）發(fā)行合同書（二）債券評級（三）債券的償還 三、債券的二級市場第三節(jié) 投資基金一、投資基金的概念和種類（一）投資基金的概念（二）投資基金的種類二、投資基金的設(shè)立和募集（一）投資基金的設(shè)立（二）投資基金的募集三、投資基金的運作與投資（一）投資基金的運作（二）投資基金的投資教學(xué)重點：股票、債券和投資基金的概念教學(xué)難點：信用交易、委托命令、股指的計算第四章 外匯市場第一節(jié) 外匯市場概述一、外匯與匯率（一）外匯（靜態(tài)和動態(tài)）（二）匯率 二、外匯市場的含義三、當(dāng)代外匯市場的特點（一）宏觀經(jīng)濟(jì)變量對外匯市場的影響作用日趨顯

16、著（二）全球外匯市場已在時空上連成一個國際性外匯大市場 （三）外匯市場動蕩不安（四）政府對外匯市場的聯(lián)合干預(yù)日趨較強(qiáng)（五）金融創(chuàng)新層出不窮四、外匯市場的作用（一）實現(xiàn)購買力的國際轉(zhuǎn)移（二）為國際經(jīng)濟(jì)交易提供資金融通（三）提供外匯保值和投機(jī)的場所第二節(jié) 外匯市場的構(gòu)成一、外匯市場的參與者（一）外匯銀行（二）外匯經(jīng)紀(jì)人（三）顧客（四）中央銀行及其他官方機(jī)構(gòu) 二、外匯市場交易的三個層次 （一）銀行與顧客之間的外匯交易 （二）銀行同業(yè)間的外匯交易 （三）銀行與中央銀行之間的外匯交易 第三節(jié) 外匯市場的交易方式一、外匯交易步驟二、即期外匯交易（一）基本原理 1、定義 2、交易慣例 3、交易程序（二）交叉

17、匯率的計算（三）即期外匯交易的方式三、遠(yuǎn)期外匯交易（一）基本原理（二）遠(yuǎn)期匯率的標(biāo)價方法與計算（三）遠(yuǎn)期外匯交易方式四、掉期交易：即期對遠(yuǎn)期、明日對次日、遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期五、套匯交易 1、直接套匯2、間接套匯六、套利交易（一）非抵補(bǔ)套利（二）抵補(bǔ)套利第四節(jié) 匯率決定理論與影響因素一、匯率的決定基礎(chǔ)（一）購買力平價說（二）利率平價說（三）國際收支說（四）資產(chǎn)市場說二、影響匯率變動的因素（一）國民經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r（二）相對通貨膨脹率（三）相對利率（四）宏觀經(jīng)濟(jì)政策（五）國際儲備教學(xué)重點：外匯、匯率的概念，外匯市場的交易方式教學(xué)難點：交叉匯率的計算，匯率的決定基礎(chǔ)第五章 債券價值分析第一節(jié) 收入資本化法在債券

18、價值分析中的運用一、貼現(xiàn)債券二、直接債券三、統(tǒng)一公債第二節(jié) 債券定價原理原理一：債券的價格與債券的收益率成反比例關(guān)系。換句話說，當(dāng)債券價格上升時，債券的收益率下降；反之，當(dāng)債券價格下降時，債券的收益率上升 原理二：當(dāng)市場預(yù)期收益率變動時，債券的到期時間與債券價格的波動幅度成正比關(guān)系。換言之，到期時間越長，價格波動幅度越大；反之，到期時間越短，價格波動幅度越小。 原理三：隨著債券到期時間的臨近，債券價格的波動幅度減少，并且是以遞增的速度減少；反之，到期時間越長，債券價格波動幅度增加，并且是以遞減的速度增加。 原理四：對于期限既定的債券，由收益率下降導(dǎo)致的債券價格上升的幅度大于同等幅度的收益率上升

19、導(dǎo)致的債券價格下降的幅度。換言之，對于同等幅度的收益率變動，收益率下降給投資者帶來的利潤大于收益率上升給投資者帶來的損失。原理五：對于給定的收益率變動幅度，債券的息票率與債券價格的波動幅度成反比關(guān)系。換言之，息票率越高，債券價格的波動幅度越小。定理五不適用于一年期的債券和以統(tǒng)一公債為代表的無限期債券。第三節(jié) 債券價值屬性一、到期時間二、息票率三、可贖回條款四、稅收待遇五、流通性六、違約風(fēng)險七、可轉(zhuǎn)換性八、可延期性第四節(jié) 久期、凸度與免疫一、久期（一）馬考勒久期的計算公式（二）馬考勒久期定理（三）馬考勒久期與債券價格的關(guān)系二、凸度三、免疫（一）久期免疫（二）久期免疫的進(jìn)化教學(xué)重點：收入資本化法在

20、債券價值分析中的運用教學(xué)難點：收入資本化法在債券價值分析中的運用，息票率，馬考勒久期第六章 普通股價值分析第一節(jié) 收入資本化法在普通股價值分析中的運用一、股息貼現(xiàn)模型概述（一）收入資本化法的一般形式（二）股息貼現(xiàn)模型（三）用股息貼現(xiàn)模型指導(dǎo)證券投資二、股息貼現(xiàn)模型之一：零增長模型三、股息貼現(xiàn)模型之二：不變增長模型四、股息貼現(xiàn)模型之三：三階段增長模型（一）三階段增長模型（二）H模型（三）案例五、股息貼現(xiàn)模型之四：多元增長模型第二節(jié) 市盈率模型一、不變增長模型（一）股息增長率的決定因素分析（二）貼現(xiàn)率的決定因素分析（三）市盈率模型的一般形式（四）案例二、零增長和多元增長模型（一）零增長的市盈率模型

21、（二）多元增長的市盈率模型（三）與股息貼現(xiàn)模型的結(jié)合運用第三節(jié) 負(fù)債情況下的自由現(xiàn)金流分析法一、外部融資與MM理論二、自由現(xiàn)金流分析法三、案例第四節(jié) 通貨膨脹對股票價值評估的影響一、通貨膨脹與DDM模型二、通貨膨脹與市盈率三、相關(guān)觀點教學(xué)重點：收入資本化法在普通股價值分析中的運用教學(xué)難點：股息貼現(xiàn)模型與市盈率模型第七章 金融遠(yuǎn)期、期貨和互換第一節(jié) 金融遠(yuǎn)期和期貨概述一、金融遠(yuǎn)期市場概述（一）金融遠(yuǎn)期合約的定義（二）遠(yuǎn)期合約的由來和優(yōu)缺點二、金融遠(yuǎn)期合約的種類（一）遠(yuǎn)期利率協(xié)議1、重要術(shù)語和交易流程2、結(jié)算金的計算3、遠(yuǎn)期利率4、連續(xù)復(fù)利5、遠(yuǎn)期利率協(xié)議的功能（二）遠(yuǎn)期外匯合約1、遠(yuǎn)期匯率2、遠(yuǎn)

22、期外匯綜合協(xié)議的定義3、遠(yuǎn)期外匯綜合協(xié)議的交易流程和結(jié)算（三）遠(yuǎn)期股票合約三、金融期貨合約的定義和特征四、金融期貨合約的種類五、期貨合約與遠(yuǎn)期合約比較六、期貨市場的功能（一）轉(zhuǎn)移價格風(fēng)險的功能（二）價格發(fā)現(xiàn)功能第二節(jié) 遠(yuǎn)期和期貨的定價一、遠(yuǎn)期價格和遠(yuǎn)期價值二、期貨價格與遠(yuǎn)期價格的關(guān)系三、基本假設(shè)與基本符號、四、無收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價 (一) 無套利定價法(二) 現(xiàn)貨遠(yuǎn)期平價定理(三) 遠(yuǎn)期價格的期限結(jié)構(gòu)五、支付已知現(xiàn)金收益資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約的定價 （一）支付已知現(xiàn)金收益的資產(chǎn)是指在到期前會產(chǎn)生完全可預(yù)測的現(xiàn)金流的資產(chǎn)。（二）如附息債券和支付已知現(xiàn)金紅利的股票。（三）黃金、白銀等貴金屬本身不產(chǎn)生收益

23、，但需要花費一定的存儲成本，存儲成本可看成是負(fù)收益。六、支付已知收益率資產(chǎn)遠(yuǎn)期合約定價 支付已知收益率的資產(chǎn)是指在到期前將產(chǎn)生與該資產(chǎn)現(xiàn)貨價格成一定比率的收益的資產(chǎn)。七、期貨價格與現(xiàn)貨價格的關(guān)系 （一）期貨價格和現(xiàn)在現(xiàn)貨價格的關(guān)系（二）期貨價格和預(yù)期現(xiàn)貨價格的關(guān)系 第三節(jié) 金融互換市場一、金融互換概述（一）金融互換定義：是指兩個或兩個以上當(dāng)事人按照商定的條件，在約定的時間內(nèi)由于交換不同金融工具引起的一系列支付款項或收入款項的合約。（二）互換與掉期的區(qū)別（三）平行貸款、背對背貸款和金融互換（四）金融互換理論基礎(chǔ)比較優(yōu)勢理論（五）金融互換的功能二、金融互換的種類（一）利率互換（二）貨幣互換（三）其

24、他互換教學(xué)重點：金融遠(yuǎn)期、金融期貨和金融互換的概念教學(xué)難點：金融遠(yuǎn)期和期貨的定價第八章 期權(quán)和權(quán)證第一節(jié) 期權(quán)一、期權(quán)市場概述(一) 金融期權(quán)合約的定義與種類(二) 金融期權(quán)的交易(三) 期權(quán)交易與期貨交易的區(qū)別二、期權(quán)合約的盈虧分布 (一) 看漲期權(quán)的盈虧分布(二) 看跌期權(quán)的盈虧分布第二節(jié) 權(quán)證 一、權(quán)證的定義權(quán)證是發(fā)行人與持有者之間的一種契約，其發(fā)行人可以是上市公司，也可以是上市公司股東或投資銀行等第三者。權(quán)證允許持有人在約定的時間 (行權(quán)時間)，可以用約定的價格 (行權(quán)價格) 向發(fā)行人購買或賣出一定數(shù)量的標(biāo)的資產(chǎn)。 二、權(quán)證與股票期權(quán)的區(qū)別（1）有無發(fā)行環(huán)節(jié)。（2）數(shù)量是否有限（3）是

25、否影響總股本三、權(quán)證的基本要素1發(fā)行人2到期日3執(zhí)行方式4認(rèn)股價 (執(zhí)行價) 5交割方式 6認(rèn)購比率7杠桿比率 四、股本權(quán)證的稀釋效用 五、權(quán)證和股權(quán)激勵計劃第三節(jié) 可轉(zhuǎn)換債券一、可轉(zhuǎn)換債券的定義和特點(一) 可轉(zhuǎn)換債券的定義(二) 可轉(zhuǎn)換債券的特點二、可轉(zhuǎn)換公司債券的基本要素(一) 標(biāo)的股票(二) 轉(zhuǎn)換價格(三) 轉(zhuǎn)換比率(四) 票面利率(五) 轉(zhuǎn)換期(六) 贖回條款(七) 回售條款(八) 轉(zhuǎn)換調(diào)整條款和保護(hù)條款三、可轉(zhuǎn)換債券價值的分析 四、分離交易可轉(zhuǎn)債 教學(xué)重點：金融期權(quán)的概念和種類、權(quán)證的概念和分類，可轉(zhuǎn)債的定義教學(xué)難點：期權(quán)的盈虧分布，權(quán)證與期權(quán)的區(qū)別 第九章 抵押和證券化

26、資產(chǎn)第一節(jié) 資產(chǎn)證券化一、資產(chǎn)證券化的定義和特征定義：將那些缺乏流動性，但能夠產(chǎn)生可預(yù)見現(xiàn)金收入的資產(chǎn) (如住房貸款、學(xué)生貸款、信用卡應(yīng)收款等) 出售給特定發(fā)行人，通過創(chuàng)設(shè)一種以該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流為支持的金融工具或權(quán)利憑證，進(jìn)而將這些不流動的資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成可以在金融市場上出售和流通的證券的一種融資過程或融資方法。 二、資產(chǎn)證券化的參與者一般而言，資產(chǎn)證券化的參與方包括：原始債務(wù)人、原始債權(quán)人 、特別目的機(jī)構(gòu) (Special Purpose Vehicle, SPV) 、投資者以及專門服務(wù)人(Servicer) 、信托機(jī)構(gòu)(Trustee) 、信用評級機(jī)構(gòu)(Rating Agency) 、擔(dān)保機(jī)構(gòu)

27、(Guarantors)和承銷商(Underwriters)等中介結(jié)構(gòu)。 三、資產(chǎn)證券化的一般程序四、資產(chǎn)證券化的分類（一）抵押支持證券和資產(chǎn)支持證券（二）過手證券和轉(zhuǎn)付證券第二節(jié) 抵押支持證券一、抵押支持證券的定義和分類抵押過手證券 抵押擔(dān)保債券可剝離抵押支持證券。 二、提前償付風(fēng)險教學(xué)重點：資產(chǎn)證券化的定義和種類教學(xué)難點：資產(chǎn)證券化的一般程序第十章 效率市場假說第一節(jié) 效率市場假說的定義與分類一、效率市場的定義二、效率市場假說及其類型（一）弱式效率市場假說（二）半強(qiáng)式效率市場假說（三）強(qiáng)式效率市場假說第二節(jié) 效率市場假說的理論基礎(chǔ)一、效率市場假說的假定二、效率市場假說與證券分析業(yè)三、效率市

28、場假說與隨機(jī)漫步四、效率市場的特征（一）能快速、準(zhǔn)確地對信息作出反應(yīng)（二）證券價格任何系統(tǒng)性范式只能與隨時間改變的利率和風(fēng)險溢價有關(guān)（三）任何交易策略都無法取得超額利潤（四）專業(yè)投資者的投資業(yè)績應(yīng)該與個人投資者應(yīng)該是無差異的第三節(jié) 效率市場假說的實證檢驗一、弱式效率市場假說的實證檢驗（1）對鞅過程的檢驗（2）對技術(shù)分析無效性的檢驗二、半強(qiáng)式效率市場假說的實證檢驗（1）運用除了在弱式效率市場假說測試中的純市場信息以外的其它可獲得公開信息來預(yù)測未來收益率的研究。（2）股票能多快調(diào)整至可以反映一些特定重大經(jīng)濟(jì)事件的研究。三、強(qiáng)式效率市場假說的實證檢驗（1）公司內(nèi)幕人員交易（2）股票交易所專家（3）證

29、券分析師（4）專業(yè)基金經(jīng)理教學(xué)重點：有效市場假說的定義與分類教學(xué)難點：效率市場假說的理論基礎(chǔ)第十一章 投資組合理論第一節(jié) 金融風(fēng)險的定義和種類一、金融風(fēng)險的定義二、金融風(fēng)險的種類（一）按風(fēng)險來源分（二）按會計標(biāo)準(zhǔn)分（三）按能否分散分第二節(jié) 投資收益與風(fēng)險的衡量一、單個證券的收益與風(fēng)險的衡量二、證券組合的收益與風(fēng)險的衡量（一）雙證券組合收益和風(fēng)險的衡量（二）三個證券組合的收益和風(fēng)險的衡量 （三）N個證券組合收益和風(fēng)險的衡量1、N個證券組合的收益2、N個證券組合的風(fēng)險三、系統(tǒng)性風(fēng)險的衡量 第三節(jié) 證券組合與分散風(fēng)險一、一個證券組合的預(yù)期收益率與組合中股票的只數(shù)無關(guān)，證券組合的風(fēng)險隨著股票只數(shù)的增加

30、而減少。二、一個充分分散的證券組合的收益率的變化與市場收益率的走向密切相關(guān)。第四節(jié) 風(fēng)險偏好和無差異曲線一、不滿足性和厭惡風(fēng)險（一）不滿足性（二）厭惡風(fēng)險二、無差異曲線 1、無差異斜率是正的。 2、無差異曲線是下凸的。 3、同一投資者有無限多條無差異曲線。 4、同一投資者在統(tǒng)一時間、同一時點的任何兩條無差異曲線都不能相交。三、投資者的投資效用函數(shù) 第五節(jié) 有效集和最優(yōu)投資組合一、可行集可行集指的是由N種證券所形成的所有組合的集合，它包括了現(xiàn)實生活中所有可能的組合。二、有效集（一）有效集的定義 處于有效邊界上的組合稱為有效組合。（二）有效集的位置（三）有效集的形狀三、最優(yōu)投資組合的選擇第六節(jié) 無

31、風(fēng)險借貸對有效集的影響一、無風(fēng)險貸款對有效集的影響（一）無風(fēng)險貸款或無風(fēng)險資產(chǎn)的定義（二）允許無風(fēng)險貸款下的投資組合（三）無風(fēng)險貸款對有效集的影響（四）無風(fēng)險貸款對投資組合選擇的影響二、無風(fēng)險借款對有效集的影響（一）允許無風(fēng)險借款下的投資組合（二）無風(fēng)險借款對有效集的影響（三）無風(fēng)險借款對投資組合選擇的影響教學(xué)重點：金融風(fēng)險的含義，證券組合的收益與風(fēng)險的衡量，分散風(fēng)險教學(xué)難點：無差異曲線與投資效用函數(shù)，有效集的含義，無風(fēng)險借貸對有效集的影響第十二章 資產(chǎn)定價理論第一節(jié) 資本資產(chǎn)定價模型一、基本的假定二、資本市場線（一）分離定理（二）市場組合（三）共同基金定理（四）有效集三、證券市場線四、貝塔值的估計（一）單因素模型（二）多因素模型五、關(guān)于資本資產(chǎn)定價模型的進(jìn)一步討論（一） 不一致性預(yù)期（二）多要素資本資產(chǎn)定價模型（三）借款受限制的情形（四）流動性問題第二節(jié) 因素模型與套利定價模型一、因素模型（一）單因素模型（二）兩因素模型（三）多因素模型二、套利組合三、套利定價模型（一）單因素模型的定價公式（二）兩因素模型的定價公式（三）多因素模型的定價公式教學(xué)重點：資本市場線、證券市場線、共同基金定理、市場組合、資本資