2008年精品培訓(xùn)教材《財務(wù)報表分析方法》(DOC 99頁)

1、精品資料網(wǎng)（）25萬份精華管理資料，2萬多集管理視頻講座第一章財務(wù)報表分析概述 財務(wù)報表分析是以企業(yè)基本活動為對象、以財務(wù)報表為主要信息來源、以分析和綜合為主要方法的系統(tǒng)認(rèn)識企業(yè)的過程，其目的是了解過去、評價現(xiàn)在和預(yù)測未來，以幫助報表使用人改善決策。 財務(wù)報表分析的對象是企業(yè)的各項基本活動。財務(wù)報表分析就是從報表中獲取符合報表使用人分析目的的信息，認(rèn)識企業(yè)活動的特點，評價其業(yè)績，發(fā)現(xiàn)其問題。 企業(yè)的基本活動分為籌資活動、投資活動和經(jīng)營活動三類。 籌資活動是指籌集企業(yè)投資和經(jīng)營所需要的資金，包括發(fā)行股票和債券、取得借款，以及利用內(nèi)部積累資金等。 投資活動是指將所籌集到的資金分配于資產(chǎn)項目，包括購

2、置各種長期資產(chǎn)和流動資產(chǎn)。投資是企業(yè)基本活動中最重要的部分。 經(jīng)營活動是在必要的籌資和投資前提下，運(yùn)用資產(chǎn)賺取收益的活動，它至少包括研究與開發(fā)、采購、生產(chǎn)、銷售和人力資源管理等五項活動。經(jīng)營活動是企業(yè)收益的主要來源。 企業(yè)的三項基本活動是相互聯(lián)系的，在業(yè)績評價時不應(yīng)把它們割裂開來。 財務(wù)報表分析的起點是閱讀財務(wù)報表，終點是做出某種判斷（包括評價和找出問題），中間的財務(wù)報表分析過程，由比較、分類、類比、歸納、演繹、分析和綜合等認(rèn)識事物的步驟和方法組成。其中分析與綜合是兩種最基本的邏輯思維方法。因此，財務(wù)報表分析的過程也可以說是分析與綜合的統(tǒng)一。 財務(wù)報表分析不同于企業(yè)分析、經(jīng)營分析和經(jīng)濟(jì)活動分析

3、等概念。一、財務(wù)報表分析的主體 財務(wù)報表的使用人有許多種，包括權(quán)益投資人、債權(quán)人、經(jīng)理人員、政府機(jī)構(gòu)和其他與企業(yè)有利益關(guān)系的人士。他們出于不同目的使用財務(wù)報表，需要不同的信息，采用不同的分析程序。（一）債權(quán)人 債權(quán)人是指借款給企業(yè)并得到企業(yè)還款承諾的人。債權(quán)人關(guān)心企業(yè)是否具有償還債務(wù)的能力。債權(quán)人可以分為短期債權(quán)人和長期債權(quán)人。 債權(quán)人的主要決策是決定是否給企業(yè)提供信用，以及是否需要提前收回債權(quán)。他們進(jìn)行財務(wù)報表分析是為了回答以下幾方面的問題：1、公司為什么需要額外籌集資金；2、公司還本付息所需資金的可能來源是什么；3、公司對于以前的短期和長期借款是否按期償還；4、公司將來在哪些方面還需要借款

4、。（二）投資人 投資人是指公司的權(quán)益投資人即普通股東。普通股東投資于公司的目的是擴(kuò)大自己的財富。他們所關(guān)心的，包括償債能力、收益能力以及風(fēng)險等。 權(quán)益投資人進(jìn)行財務(wù)報表分析，是為了回答以下幾方面的問題：1、公司當(dāng)前和長期的收益水平高低，以及公司收益是否容易受重大變動的影響；2、目前的財務(wù)狀況如何，公司資本結(jié)構(gòu)決定的風(fēng)險和報酬如何；3、與其他競爭者相比，公司處于何種地位。（三）經(jīng)理人員 經(jīng)理人員是指被所有者聘用的、對公司資產(chǎn)和負(fù)債進(jìn)行管理的個人組成的團(tuán)體，有時稱之為“管理當(dāng)局”。 經(jīng)理人員關(guān)心公司的財務(wù)狀況、盈利能力和持續(xù)發(fā)展的能力。經(jīng)理人員可以獲取外部使用人無法得到的內(nèi)部信息。他們分析報表的主

5、要目的是改善報表。（四）政府機(jī)構(gòu)有關(guān)人士 政府機(jī)構(gòu)也是公司財務(wù)報表的使用人，包括稅務(wù)部門、國有企業(yè)的管理部門、證券管理機(jī)構(gòu)、會計監(jiān)管機(jī)構(gòu)和社會保障部門等。他們使用財務(wù)報表是為了履行自己的監(jiān)督管理職責(zé)。（五）其他人士二、財務(wù)報表分析的內(nèi)容（一）財務(wù)報表分析的內(nèi)容 財務(wù)報表分析主要包括六項內(nèi)容：短期償債能力分析、長期償債能力分析、資產(chǎn)運(yùn)用效率分析、獲利能力分析、投資報酬分析、現(xiàn)金流動分析。 上述六個方面是相互聯(lián)系的。一個公司償債能力很差，收益能力也不會好；收益能力很差，償債能力也不會好。提高資產(chǎn)運(yùn)用效率有利于改善償債能力和收益能力。償債能力和收益能力下降，必然表現(xiàn)為現(xiàn)金流動狀況惡化。（二）財務(wù)報表

6、分析的原則 財務(wù)報表分析的原則是指各類報表使用人在進(jìn)行財務(wù)分析時應(yīng)遵循的一般規(guī)范，可以概括為：目的明確原則；實事求是原則；全面分析原則；系統(tǒng)分析原則；動態(tài)分析原則；定量分析與定性分析結(jié)合原則；成本效益原則。三、財務(wù)報表分析的一般步驟 財務(wù)報表分析的一般步驟包括：（一）明確分析目的（二）設(shè)計分析程序（三）收集有關(guān)信息（四）將整體分為各個部分（五）研究各個部分的特殊本質(zhì)（六）研究各個部分之間的聯(lián)系（七）得出分析結(jié)論四、財務(wù)報表分析使用的方法 進(jìn)行財務(wù)報表分析，最主要的方法是比較分析法和因素分析法。（一）比較分析法 比較方法的理論基礎(chǔ)，是客觀事物的發(fā)展變化是統(tǒng)一性與多樣性的辯證結(jié)合。共同性使它們具有

7、了可比的基礎(chǔ)，差異性使它們具有了不同的特征。在實際分析時，這兩方面的比較往往結(jié)合使用。1按比較參照標(biāo)準(zhǔn)分類（1）趨勢分析 趨勢分析就是分析期與前期或連續(xù)數(shù)期項目金額的對比。這種對財務(wù)報表項目縱向比較分析的方法,是一種動態(tài)的分析。 通過分析期與前期 (上月、上季、上年同期) 財務(wù)報表中有關(guān)項目金額的對比, 可以從差異中及時發(fā)現(xiàn)問題, 查找原因, 改進(jìn)工作。連續(xù)數(shù)期的財務(wù)報表項目的比較, 能夠反映出企業(yè)的發(fā)展動態(tài), 以揭示當(dāng)期財務(wù)狀況和營業(yè)情況增減變化, 判斷引起變動的主要項目是什么, 這種變化的性質(zhì)是有利還是不利,發(fā)現(xiàn)問題并評價企業(yè)財務(wù)管理水平, 同時也可以預(yù)測企業(yè)未來的發(fā)展趨勢。（2）同業(yè)分析

8、 將企業(yè)的主要財務(wù)指標(biāo)與同行業(yè)的平均指標(biāo)或同行業(yè)中先進(jìn)企業(yè)指標(biāo)對比，可以全面評價企業(yè)的經(jīng)營成績。與行業(yè)平均指標(biāo)的對比, 可以分析判斷該企業(yè)在同行業(yè)中所處的位置。和先進(jìn)企業(yè)的指標(biāo)對比,有利于吸收先進(jìn)經(jīng)驗, 克服本企業(yè)的缺點。（3）預(yù)算差異分析 將分析期的預(yù)算數(shù)額作為比較的標(biāo)準(zhǔn),實際數(shù)與預(yù)算數(shù)的差距就能反映完成預(yù)算的程度，可以給進(jìn)一步分析和尋找企業(yè)潛力提供方向。 比較法的主要作用在于揭示客觀存在的差距以及形成這種差距的原因,幫助人們發(fā)現(xiàn)問題,挖掘潛力,改進(jìn)工作。比較法是各種分析方法的基礎(chǔ)，不僅報表中的絕對數(shù)要通過比較才能說明問題,計算出來的財務(wù)比率和結(jié)構(gòu)百分?jǐn)?shù)也都要與有關(guān)資料(比較標(biāo)準(zhǔn))進(jìn)行對比，

9、才能得出有意義的結(jié)論。2按比較的指標(biāo)分類（1）總量指標(biāo) 總量是指財務(wù)報表某個項目的金額總量，例如凈利潤、應(yīng)收賬款、存貨等。 由于不同企業(yè)的會計報表項目的金額之間不具有可比性，因此總量比較主要用于歷史和預(yù)算比較。有時候總量指標(biāo)也用于不同企業(yè)的比較，例如，證券分析機(jī)構(gòu)按資產(chǎn)規(guī)?；蚶麧櫠嗌俳⒌钠髽I(yè)排行榜。（2）財務(wù)比率 財務(wù)比率是用倍數(shù)或比例表示的分?jǐn)?shù)式，它反映各會計要素的相互關(guān)系和內(nèi)在聯(lián)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。財務(wù)比率的比較是最重要的比較。它們是相對數(shù)，排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性,因此廣泛用于歷史比較、同業(yè)比較和預(yù)算比較。（3）結(jié)構(gòu)百分比 結(jié)構(gòu)百分比是用百分率

10、表示某一報表項目的內(nèi)部結(jié)構(gòu)。它反映該項目內(nèi)各組成部分的比例關(guān)系，代表了企業(yè)某一方面的特征、屬性或能力。結(jié)構(gòu)百分比實際上是一種特殊形式的財務(wù)比率。它們同樣排除了規(guī)模的影響，使不同比較對象建立起可比性，可以用于本企業(yè)歷史比較、與其他企業(yè)比較和與預(yù)算比較。（二）因素分析法 因素分析法也是財務(wù)報表分析常用的一種技術(shù)方法，它是指把整體分解為若干個局部的分析方法，包括財務(wù)比率的因素分解法和差異因素分解法。1比率因素分解法 比率因素分解法，是指把一個財務(wù)比率分解為若干個影響因素的方法。例如，資產(chǎn)收益率可以分解為資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和銷售利潤率兩個比率的乘積。財務(wù)比率是財務(wù)報表分析的特有概念，財務(wù)比率分解是財務(wù)報表分析

11、所特有的方法。 在實際的分析中,分解法和比較法是結(jié)合使用的。比較之后需要分解，以深入了解差異的原因；分解之后還需要比較，以進(jìn)一步認(rèn)識其特征。不斷的比較和分解，構(gòu)成了財務(wù)報表分析的主要過程。2差異因素分解法 為了解釋比較分析中所形成差異的原因，需要使用差異分解法。例如，產(chǎn)品材料成本差異以分解為價格差異和數(shù)量差異。 差異因素分解法又分為定基替代法和連環(huán)替代法兩種。（1）定基替代法 定基替代法是測定比較差異成因的一種定量方法。按照這種方法，需要分別用標(biāo)準(zhǔn)值（歷史的、同業(yè)企業(yè)的或預(yù)算的標(biāo)準(zhǔn)）替代實際值，以測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。（2）連環(huán)替代法 連環(huán)替代法是另一種測定比較差異成因的定量分析方法。按

12、照這種方法，需要依次用標(biāo)準(zhǔn)值替代實際值，以測定各因素對財務(wù)指標(biāo)的影響。 在財務(wù)報表分析中，除了普遍、大量地使用比較法和因素分析法之外，有時還使用回歸分析、模擬模型等技術(shù)方法。五、財務(wù)報表分析使用的資料 財務(wù)報表分析使用的主要資料是對外發(fā)布的財務(wù)報表，但財務(wù)報表不是財務(wù)分析唯一的信息來源。公司還以各種形式發(fā)布補(bǔ)充信息，分析時經(jīng)常需要查閱這些補(bǔ)充來源的信息。 財務(wù)報表是根據(jù)統(tǒng)一規(guī)范編制的反映企業(yè)經(jīng)營成果、財務(wù)狀況及現(xiàn)金流量的會計報表。它們包括：（1）資產(chǎn)負(fù)債表、（2）利潤表、（3）現(xiàn)金流量表、（4）附表和附注、（5）文字說明等。（一）資產(chǎn)負(fù)債表及其附表 資產(chǎn)負(fù)債表是反映企業(yè)會計期末全部資產(chǎn)、負(fù)債和

13、所有者權(quán)益情況的報表。它與企業(yè)基本活動的關(guān)系見表1-1所示。表1-1 資產(chǎn)負(fù)債表與企業(yè)的基本活動資產(chǎn)投資活動結(jié)果（經(jīng)營活動占用的資源）負(fù)債及所有者權(quán)益籌資活動的結(jié)果現(xiàn)金投資剩余（滿足經(jīng)營意外支付）短期借款銀行信用籌資應(yīng)收賬款應(yīng)收賬款投資（促進(jìn)銷售）應(yīng)付帳款商業(yè)信用籌資存貨存貨投資（保證銷售或生產(chǎn)連續(xù)性）長期負(fù)債長期負(fù)債籌資長期投資對外長期投資（控制子公司經(jīng)營）資本權(quán)益籌資固定資產(chǎn)對內(nèi)長期投資（經(jīng)營的基本條件）留存利潤內(nèi)部籌資 資產(chǎn)負(fù)債表有3張附表，包括資產(chǎn)減值明細(xì)表、所有者權(quán)益（股東權(quán)益）增減變動表和應(yīng)交增值稅明細(xì)表。（二）利潤表及其附表 利潤表是反映企業(yè)在一定期間全部活動成果的報表，是兩個資

14、產(chǎn)負(fù)債表日之間的財務(wù)業(yè)績。我國的利潤表采用多步式格式，分為主營業(yè)務(wù)收入、主營業(yè)務(wù)利潤、營業(yè)利潤、利潤總額和凈利潤五個步驟，分步反映凈利潤的形成過程。 利潤表和企業(yè)基本活動的關(guān)系，見表1-2所示。表1-2 利潤表與企業(yè)的基本活動損益表項目 企業(yè)的基本活動 一、主營業(yè)務(wù)收入主要經(jīng)營活動收入減：主營業(yè)務(wù)成本主要經(jīng)營活動費用主營業(yè)務(wù)稅金及附加主要經(jīng)營活動費用二、主營業(yè)務(wù)利潤主要經(jīng)營活動毛利加：其他業(yè)務(wù)利潤次要經(jīng)營活動毛利減：營業(yè)費用經(jīng)營活動費用管理費用經(jīng)營活動費用息前、稅前經(jīng)營利潤（報表中未列示）全部經(jīng)營活動利潤財務(wù)費用籌資活動費用（債權(quán)人所得）三、營業(yè)利潤全部經(jīng)營活動利潤（已扣債權(quán)人利息）加：投資收

15、益投資活動收益補(bǔ)貼收入非經(jīng)營活動收益營業(yè)外收入投資和其他非經(jīng)營活動收益減：營業(yè)外支出投資和其他非經(jīng)營活動損失四、利潤總額全部活動凈利潤（未扣除政府所得）減：所得稅全部活動費用（政府所得）五、凈利潤全部活動凈利潤（所有者所得）利潤表有6項補(bǔ)充資料，反映利潤總額中的非正常損益，包括：（1）出售部門或投資的所得收益；（2）自然災(zāi)害發(fā)生的損失；（3）會計政策變更增加（或減少）的利潤總額；（4）會計估計變更增加（或減少）的利潤總額；（5）債務(wù)重組損失；（6）其他非正常損益。區(qū)分正常和非正常損益，對于考察企業(yè)的業(yè)績有重要意義。非正常損益不具有可持續(xù)性，并非企業(yè)的經(jīng)營目的，在分析企業(yè)收益能力時應(yīng)將其排除。

16、利潤表有3張附表，包括利潤分配表、分部報表（業(yè)務(wù)分部）和分部報表（地區(qū)分部）。（三）現(xiàn)金流量表 現(xiàn)金流量表反映企業(yè)一定會計期間內(nèi)有關(guān)現(xiàn)金和現(xiàn)金等價物的流入和流出的信息。該表的項目，按經(jīng)營活動、投資活動和籌資活動三項基本活動分別列示。 現(xiàn)金流量表與企業(yè)基本活動的關(guān)系見表1-3所示。表1-3 現(xiàn)金流量表與企業(yè)的基本活動 現(xiàn)金流量表項目 企業(yè)的基本活動 經(jīng)營現(xiàn)金流入經(jīng)營活動：會計期間經(jīng)營活動現(xiàn)金流動量經(jīng)營現(xiàn)金流出經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額投資現(xiàn)金流入投資活動：會計期間投資活動現(xiàn)金流動量投資現(xiàn)金流出投資現(xiàn)金流量凈額籌資現(xiàn)金流入籌資活動：會計期間籌資活動現(xiàn)金流動量上述三張主要的財務(wù)報表，分別從一個側(cè)面反映三項基本

17、活動。無論是分析企業(yè)的經(jīng)營活動，還是籌資或投資活動，都會涉及三張報表，而不是一張報表。（四）財務(wù)報表附注 按照我國企業(yè)會計制度的規(guī)定，在財務(wù)報表附注中至少應(yīng)披露以下十三項內(nèi)容：1、不符合會計核算前提的說明2、重要會計政策和會計估計的說明 重要的會計政策具體說來包括：（1）合并原則；（2）外幣折算方法；（3）收入確認(rèn)的原則；（4）所得稅的處理方法；（5）存貨的計價方法；（6）長期投資的核算方法；（7）壞賬損失的核算；（8）借款費用的處理；（9）其他會計政策。 需要進(jìn)行會計估計的事項主要有：（1）壞賬是否會發(fā)生以及壞賬的數(shù)額；（2）存貨的毀損和過時損失；（3）固定資產(chǎn)的使用年限和凈殘值大小；（4）

18、無形資產(chǎn)的受益期；（5）長期待攤費用的攤銷期；（6）收入能否實現(xiàn)以及實現(xiàn)的金額；（7）或有損失和或有收益的發(fā)生以及發(fā)生的數(shù)額。3、重要會計政策和會計估計變更的說明，以及重大會計差錯更正的說明 有關(guān)會計變更和差錯更正的需要披露的重要事項主要是：（1）會計政策變更的內(nèi)容和理由；（2）會計政策變更的影響數(shù)；（3）會計政策變更的累積影響數(shù)不能合理確定的理由；（4）會計估計變更的內(nèi)容和理由；（5）會計估計變更的影響數(shù)；（6）會計估計變更的影響數(shù)不能合理確定的理由；（7）重大會計差錯的內(nèi)容；（8）重大會計差錯的更正金額。4、或有事項的說明 或有事項，是指過去交易或事項形成的一種狀況，其結(jié)果須通過未來不確定

19、事項的發(fā)生或不發(fā)生予以證實。或有事項分為或有負(fù)債和或有資產(chǎn)兩類。 企業(yè)在報表附注中應(yīng)對以下或有負(fù)債進(jìn)行披露：（1）已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債；（2）未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；（3）為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債；（4）其他或有負(fù)債（不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)利益流出企業(yè)的或有負(fù)債）。 披露的內(nèi)容包括：（1）或有負(fù)債的形成原因；（2）預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影響（如無法預(yù)計，應(yīng)說明理由）；（3）獲得補(bǔ)償?shù)目赡苄浴?或有資產(chǎn)，是指有可能導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)流入的或有事項。出于謹(jǐn)慎原則的考慮，一般不需要披露或有資產(chǎn)。但是，如果或有資產(chǎn)“很可能”給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)利益時，則應(yīng)說明其形成的原因，如果能預(yù)計其產(chǎn)生的財務(wù)

20、影響，也應(yīng)作相應(yīng)披露。5、資產(chǎn)負(fù)債表日后事項的說明 資產(chǎn)負(fù)債表日后事項，是指資產(chǎn)負(fù)債表日至報表報出日之間發(fā)生或存在的事項。有兩種事項要作特殊處理：調(diào)整事項和非調(diào)整事項。典型的調(diào)整事項有：已經(jīng)證實資產(chǎn)發(fā)生減損、銷售退回和已確定獲得或支付的賠償?shù)?。典型的非調(diào)整事項有：資產(chǎn)負(fù)債表日后發(fā)生的股票和債券的發(fā)行、對一個企業(yè)的巨額投資、自然災(zāi)害導(dǎo)致的資產(chǎn)損失以及外匯匯率發(fā)生較大變動等。6、關(guān)聯(lián)方關(guān)系及其交易的說明 關(guān)聯(lián)方關(guān)系，是指一方有能力直接或間接控制、共同控制另一方的財務(wù)和經(jīng)營決策，或者對另一方的財務(wù)和經(jīng)營決策能施加重大影響。這種企業(yè)或個人稱為報告企業(yè)的“關(guān)聯(lián)方關(guān)系”。 按照我國現(xiàn)行會計制度規(guī)定，在存在

21、控制關(guān)系的情況下，關(guān)聯(lián)方如為企業(yè)時，不論他們之間有無交易，都應(yīng)說明如下事項：（1）企業(yè)經(jīng)濟(jì)性質(zhì)或類型、名稱、法定代表人、注冊地、注冊資本及其變化；（2）企業(yè)的主營業(yè)務(wù)；（3）所持股份或權(quán)益及其變化。 在企業(yè)與關(guān)聯(lián)方發(fā)生交易的情況下，企業(yè)應(yīng)說明關(guān)聯(lián)方關(guān)系的性質(zhì)、交易類型及其交易要素。這些要素一般包括：（l）交易的金額或相應(yīng)比例；（2）未結(jié)算項目的金額或相應(yīng)比例；（3）定價政策（包括沒有金額或只有象征性金額的交易）。7、重要資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓及其出售的說明8、企業(yè)合并、分立的說明9、會計報表重要項目的說明 會計報表重要項目的說明通常括（1）應(yīng)收款項（不包括應(yīng)收票據(jù)，下同）及計提壞賬準(zhǔn)備的方法；（2）存貨核算

22、方法；（3）投資的核算方法；（4）固定資產(chǎn)計價和折舊方法；（5）無形資產(chǎn)的計價和攤銷方法；（6）長期待攤費用的攤銷方法；10、收入11、所得稅的會計處理方法12、合并會計報表的說明13、有助于理解和分析會計報表需要說明的其他事項。 另外，在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，除了依托財務(wù)報表之外，其他企業(yè)報告也是財務(wù)報表分析所需信息的一部分，分析人員應(yīng)當(dāng)給予足夠重視。六、財務(wù)報表編制的實務(wù)規(guī)范 我國的會計法規(guī)定“國家統(tǒng)一的會計制度由國務(wù)院財政部門根據(jù)本法制定并公布”。我國的會計規(guī)范體系,可以分為會計法律和行政法規(guī)兩個層次。（一）會計法 會計法是會計規(guī)范體系的最高層次，是其他會計規(guī)范的制定依據(jù)。 會計法對財務(wù)報

23、表的編制提出了最基本的要求，是有關(guān)財務(wù)報表最高級別的規(guī)范。（二）會計核算制度 我國現(xiàn)行的會計核算制度包括以下4類：1、分行業(yè)的會計制度2、企業(yè)會計制度3、企業(yè)會計準(zhǔn)則4、會計核算的補(bǔ)充規(guī)定（三）上市公司的會計信息揭示制度 按照我國證監(jiān)會的規(guī)定，上市公司信息披露的主要公告有四類：招股說明書、上市公告、定期報告（包括年度報告和中期報告）和臨時公告（包括重大事項公告、收購公告）。（四）國際會計標(biāo)準(zhǔn)的協(xié)調(diào)（五）會計師的職業(yè)道德七、審計報告 審計報告與財務(wù)報表的可信性有密切關(guān)系，財務(wù)分析人員必須注意注冊會計師出具的有關(guān)審計報告。（一）財務(wù)報表審計 按照我國現(xiàn)行規(guī)定，上市公司、國有企業(yè)、國有控股或占主導(dǎo)地

24、位的企業(yè)的年度財務(wù)報表要經(jīng)過注冊會計師審計，對財務(wù)報表的合法性、公允性和一貫性發(fā)表意見。（二）審計報告的類型 審計報告分為四種類型：1、無保留意見的審計報告2、保留意見的審計報告3、否定意見的審計報告4、拒絕表示意見的審計報告第二章財務(wù)報表的初步分析 財務(wù)報表初步分析的目的是準(zhǔn)確理解報表數(shù)據(jù)本身的含義，獲得對企業(yè)財務(wù)狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量的準(zhǔn)確認(rèn)識，為進(jìn)一步分析奠定基礎(chǔ)。 初步分析包括四項內(nèi)容：閱讀；比較；解釋；調(diào)整。一、資產(chǎn)負(fù)債表的初步分析 對于具有會計知識的報表使用人來說，閱讀并理解資產(chǎn)負(fù)債表項目的含義并不困難。主要的問題是掌握閱讀的順序，以及把比較、解釋和調(diào)整結(jié)合起來，獲得對企業(yè)財務(wù)狀

25、況的初步印象，為進(jìn)一步分析建立基礎(chǔ)。（一）資產(chǎn)的初步分析 資產(chǎn)負(fù)債表的左方列示的企業(yè)資產(chǎn)，代表了該企業(yè)的投資規(guī)模。資產(chǎn)越多表明企業(yè)可以用來賺取收益的資源越多，可以用來償還債務(wù)的財產(chǎn)越多。但是，這并不意味著資產(chǎn)總是越多越好。資產(chǎn)并不代表收益能力，也不代表償債能力。資產(chǎn)規(guī)模只是代表企業(yè)擁有或控制的經(jīng)濟(jì)資源的多少。1、貨幣資金 資產(chǎn)負(fù)債表中的“貨幣資金”項目反映企業(yè)庫存現(xiàn)金、銀行存款和其他貨幣資金的期末余額。企業(yè)持有貨幣資金的目的主要是為了經(jīng)營的需要、預(yù)防的需要和投機(jī)的需要。企業(yè)持有過多貨幣資金，會降低企業(yè)的獲利能力；持有過少的貨幣資金，不能滿足上述需要并且會降低企業(yè)的短期償債能力。貨幣資金過多和過

26、少，都會對擴(kuò)大股東財富產(chǎn)生不利的影響。2、短期投資 資產(chǎn)負(fù)債表上“短期投資”項目反映企業(yè)購入的能隨時變現(xiàn)且持有時間不準(zhǔn)備超過1年（含1年）的投資成本?！岸唐谕顿Y跌價準(zhǔn)備”項目反映企業(yè)已計提的短期投資跌價準(zhǔn)備?！岸唐谕顿Y”項目金額減“短期投資跌價準(zhǔn)備”項目金額為短期投資凈值?！岸唐谕顿Y凈值”項目反映短期投資的市場價值。 按照新的企業(yè)會計制度規(guī)定，在資產(chǎn)負(fù)債表中“短期投資”項目反映短期投資的凈額，而將“短期投資跌價準(zhǔn)備”放在“資產(chǎn)減值明細(xì)表”中報告。3、應(yīng)收款項 應(yīng)收款項包括應(yīng)收賬款和其他應(yīng)收款。資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)收賬款”項目，反映企業(yè)尚未收回的應(yīng)收賬款凈額；“其他應(yīng)收款”反映尚未收回的其他應(yīng)收款凈

27、額?！皦馁~準(zhǔn)備”項目是“應(yīng)收賬款”項目和“其他應(yīng)收款”項目的抵減項目，反映企業(yè)已提取、尚未抵消的壞賬準(zhǔn)備?！皯?yīng)收賬款”項目和“其他應(yīng)收款”項目的合計，減“壞賬準(zhǔn)備”項目后的余額是應(yīng)收款項凈額。 應(yīng)收款項增長較大，應(yīng)當(dāng)分析其原因。一般說來，應(yīng)收賬款增加的原因主要是三個：一是銷售增加引起應(yīng)收賬款的自然增加；二是客戶故意拖延付款；三是企業(yè)為擴(kuò)大銷售適當(dāng)放寬信用標(biāo)準(zhǔn)，造成應(yīng)收賬款增加。4、存貨 在資產(chǎn)負(fù)債表上，“存貨”項目反映企業(yè)期末在庫、在途和在加工中的各項存貨的實際成本，“存貨跌價準(zhǔn)備”項目反映計提的存貨跌價準(zhǔn)備，“存貨”項目減“存貨跌價準(zhǔn)備”項目的余額為“存貨凈額”項目，反映存貨資產(chǎn)的可變現(xiàn)凈值

28、。 存貨資產(chǎn)分為原材料、庫存商品、低值易耗品、包裝物、在產(chǎn)品和產(chǎn)成品等。存貨規(guī)模的變動取決于各類存貨的規(guī)模和變動情況。5、其他流動資產(chǎn) 資產(chǎn)負(fù)債表中的“其他流動資產(chǎn)”指除流動資產(chǎn)各項目以外的其他流動資產(chǎn)，通常應(yīng)根據(jù)有關(guān)科目的期末余額填列。當(dāng)其他流動資產(chǎn)數(shù)額較大時，應(yīng)在報表附注中披露。6、長期投資 在資產(chǎn)負(fù)債表中，反映長期投資的項目有以下幾個：（1）“長期股權(quán)投資”項目反映企業(yè)投出的期限在1年（不含1年）以上的各種股權(quán)性投資的價值；（2）“長期債權(quán)投資”項目反映企業(yè)購入的在1年內(nèi)不能變現(xiàn)或不準(zhǔn)備變現(xiàn)的債務(wù)和其他債權(quán)投資的本金利息和尚未攤銷的溢折價金額。（3）“長期投資減值準(zhǔn)備”項目反映企業(yè)提取的

29、長期股權(quán)投資和長期債權(quán)投資的減值準(zhǔn)備。（4）“長期投資凈值”項目反映長期投資的可收回金額，用“長期股權(quán)投資”項目和“長期債權(quán)投資”項目的合計數(shù)減“長期投資減值準(zhǔn)備”項目后的余額填列。7、固定資產(chǎn) 在資產(chǎn)負(fù)債表上，固定資產(chǎn)價值是通過以下項目反映的：“固定資產(chǎn)”項目反映報告期末固定資產(chǎn)的原值?！袄塾嬚叟f”項目反映企業(yè)提取的固定資產(chǎn)折舊累計數(shù)。“固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項目反映企業(yè)已提取的固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備?！肮潭ㄙY產(chǎn)凈值”項目反映固定資產(chǎn)原值減累計折舊、固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備后的余額?！肮こ涛镔Y”項目反映各種工程物資的實際成本。“在建工程”項目反映企業(yè)各項在建工程的實際支出?！肮潭ㄙY產(chǎn)清理”項目反映企業(yè)轉(zhuǎn)入清理

30、的資產(chǎn)價值及在清理中發(fā)生的清理費用等。將工程物資、在建工程和固定資產(chǎn)清理項目納入固定資產(chǎn)總額中，是因為它們具有固定資產(chǎn)的特點。 影響固定資產(chǎn)凈值升降的直接因素包括固定資產(chǎn)原值的增減、固定資產(chǎn)折舊方法和折舊年限的變動和固定資產(chǎn)減值準(zhǔn)備的計提。8、無形資產(chǎn) 無形資產(chǎn)按取得時的實際成本作為入賬價值，在取得當(dāng)月起在預(yù)計使用年限內(nèi)分期平均攤銷，計入損益。無形資產(chǎn)應(yīng)按賬面價值與可收回金額孰低計量，對可收回金額低于賬面價值的差額，應(yīng)計提無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備。在資產(chǎn)負(fù)債表中無形資產(chǎn)通過以下3個項目反映。（1）“無形資產(chǎn)”項目，反映無形資產(chǎn)的攤余價值。（2）“無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項目，反映無形資產(chǎn)可收回金額低于賬面價

31、值的差額。（3）“無形資產(chǎn)凈額”項目，反映無形資產(chǎn)的可收回金額，是“無形資產(chǎn)”項目減“無形資產(chǎn)減值準(zhǔn)備”項目的差額。無形資產(chǎn)是以凈額計入資產(chǎn)總值的。9、遞延稅款借項 遞延稅款項借項目反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的借方余額。該項目反映由于時間性差異，應(yīng)納稅所得額大于會計利潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅大于所得稅費用的金額（二）負(fù)債的初步分析1、流動負(fù)債 流動負(fù)債是指在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)。一般包括：短期借款、應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付工資及福利費、應(yīng)付股利、應(yīng)交稅金等項目。 流動負(fù)債具有兩個特征：一是償還期在一年內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)；二是到期必須用流動資產(chǎn)或新的

32、流動負(fù)債償還。2、長期負(fù)債 長期負(fù)債是指償還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。企業(yè)的長期負(fù)債一般包括：長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等項目。 在我國的會計實務(wù)中，除長期應(yīng)付債券按公允價值入帳外，其他長期負(fù)債一般直接按負(fù)債發(fā)生時的實際金額記帳。3、遞延稅款貸項 “遞延稅款貸項”項目反映企業(yè)尚未轉(zhuǎn)銷的遞延稅款的貸方余額。與遞延借項不同的是“遞延稅款貸項”項目反映由于時間性差異，應(yīng)納稅所得額小于會計利潤，企業(yè)尚未轉(zhuǎn)回的應(yīng)納所得稅小于所得稅費用的金額，與“遞延稅款借項”項目正好相反。（三）股東權(quán)益的初步分析 企業(yè)組織形式不同，所有者權(quán)益的表現(xiàn)形式也不同。在股份有限公司，所有者權(quán)益以股東權(quán)益的

33、形式表示。1、股本 股本是股份有限公司通過股份籌資形成的資本。股份公司在核定的股本總額和股份總數(shù)的范圍內(nèi)發(fā)行股票，股票面值與股份總數(shù)的乘積為股本。一般情況下，股本相對固定不變，企業(yè)股本不得隨意變動，如有增減變動，必須符合一定的條件。2、資本公積 資本公積指由股東投入，但不構(gòu)成股本，或從其他來源取得的屬于股東的權(quán)益，主要包括兩項內(nèi)容：一是股票溢價；二是資本本身的增值。資本公積在資產(chǎn)負(fù)債表的“資本公積”項目列示，表示會計期期末資本公積的余額。3、盈余公積 盈余公積是指企業(yè)按規(guī)定從凈利潤中提取的各種累計留利。主要包括三部分。（1）法定盈余公積。（2）任意盈余公積。（3）法定公益金。盈余公積按實際提取

34、數(shù)計價，資產(chǎn)負(fù)債表的“盈余公積”項目反映會計期期末盈余公積的余額。4、未分配利潤 從數(shù)量上來說，未分配利潤是期初未分配利潤，加上本期實現(xiàn)的凈利潤，減去提取的盈余公積和分出利潤后的余額。資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤”項目反映企業(yè)尚未分配的利潤。二、利潤表的初步分析 利潤表的初步分析可以分為凈利潤形成分析和利潤分配分析兩個部分。（一）凈利潤形成的初步分析 凈利潤的形成過程，反映在利潤表的上半部分。它包括四個步驟：主營業(yè)務(wù)利潤的形成、營業(yè)利潤的形成、利潤總額的形成和凈利潤的形成。在進(jìn)行分析時，一般應(yīng)與會計核算的綜合過程相反，從凈利潤開始，逐步尋找凈利潤形成和變動的原因。 在分析上述利潤形成各步驟時，應(yīng)特

35、別關(guān)注是否存在報表粉飾問題。報表粉飾的主要途徑有：（1）提前確認(rèn)收入，例如提前開具銷售發(fā)票、濫用完工百分比法、存在重大不確定性時確認(rèn)收入、在仍需提供未來服務(wù)時確認(rèn)收入等；（2）延后確認(rèn)收入，例如不及時確認(rèn)已實現(xiàn)收入等；（3）制造收入事項，例如年底虛作銷售并在第二年退貨、利用一個子公司出售給第三方而后由另一子公司購回以避免合并抵消等；（4）不當(dāng)?shù)馁M用資本化；例如將不應(yīng)資本化的借款費用予以資本化處理、研究開發(fā)費用的資本化等；（5）遞延當(dāng)期費用，例如廣告費用跨期分?jǐn)?、開辦費和遞延資產(chǎn)攤銷期變動等；（6）潛虧掛帳，例如少轉(zhuǎn)完工產(chǎn)品成本和已銷產(chǎn)品成本、報廢的存貨不在賬面上注銷、不良資產(chǎn)掛帳、高估存貨價值

36、、少計折舊、不及時確認(rèn)負(fù)債等：（7）利用關(guān)聯(lián)方交易操縱利潤，例如托管、經(jīng)管、轉(zhuǎn)嫁費用負(fù)擔(dān)、資產(chǎn)重組和債務(wù)重組等：（8）利用非經(jīng)常性損益操縱利潤，例如出售、轉(zhuǎn)讓和資產(chǎn)置換、債務(wù)重組等；（9）變更折舊方法和折舊年限；（10）變更長期股權(quán)投資的核算方法；（11）改變合并報表的合并范圍等。 為了發(fā)現(xiàn)報表粉飾的線索，分析時應(yīng)注意以下幾方面的資料：（1） 注冊會計師的審計報告；（2） 公司管理當(dāng)局對審計報告的解釋性說明或保留意見的說明；（3）會計報表附注中關(guān)于會計政策和會計估計變更的披露、會計報表合并范圍發(fā)生變動的披露、關(guān)聯(lián)方交易的披露、非經(jīng)常性損益項目的披露等。 此外，連續(xù)觀察若干年度的財務(wù)報表，也有助

37、于發(fā)現(xiàn)報表粉飾情況。（二）利潤分配的初步分析 利潤分配的過程及結(jié)果反映在利潤表的下半部分。 該表的“未分配利潤”與資產(chǎn)負(fù)債表的“未分配利潤”銜接，因此可以把利潤表看成是資產(chǎn)負(fù)債表“未分配利潤”的注釋。 未分配利潤是指公司歷年凈利潤數(shù)字，經(jīng)扣除歷年累計分配后的余額。 未分配利潤=歷年累計盈余-歷年累計分配 =年初未分配利潤+本年凈利潤-本年利潤分配 歷年累計盈余的來源包括經(jīng)營損益、投資損益、籌資損益、前期損益調(diào)整等。歷年累計分配包括分給股東的利潤、提取盈余公積和轉(zhuǎn)增資本等。未分配利潤是兩者的差額，代表著可供以后向股東分配紅利的盈余。三、財務(wù)報表初步分析的方法 使用的技術(shù)方法主要是總量指標(biāo)差額比較

38、和結(jié)構(gòu)百分比比較。 請結(jié)合教材重點掌握財務(wù)報表初步分析的方法。第三章短期償債能力分析一、短期償債能力及營運(yùn)資本（一）短期償債能力 短期償債能力是指企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債的現(xiàn)金保障程度。一個企業(yè)的短期償債能力大小，要看流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的多少和質(zhì)量狀況。 流動資產(chǎn)的質(zhì)量是指其“流動性”即轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的能力，包括是否能不受損失地轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金以及轉(zhuǎn)換需要的時間。對于流動資產(chǎn)的質(zhì)量應(yīng)著重理解以下三點： 第一，資產(chǎn)轉(zhuǎn)變成現(xiàn)金是經(jīng)過正常交易程序變現(xiàn)的。 第二，流動性的強(qiáng)弱主要取決于資產(chǎn)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的時間和資產(chǎn)預(yù)計出售價格與實際出售價格的差額。 第三，流動資產(chǎn)的流動性期限在1年以內(nèi)或超過1年的一個正常營業(yè)周期

39、。 流動負(fù)債也有“質(zhì)量”問題。一般說來，企業(yè)的所有債務(wù)都是要償還的，但是并非所有債務(wù)都需要在到期時立即償還，債務(wù)償還的強(qiáng)制程度和緊迫性被視為負(fù)債的質(zhì)量。 企業(yè)流動資產(chǎn)的數(shù)量和質(zhì)量超過流動負(fù)債的程度，就是企業(yè)的償債能力。 短期償債能力是企業(yè)的任何利益關(guān)系人都應(yīng)重視的問題。1、對企業(yè)管理者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)承受財務(wù)風(fēng)險的能力大小。2、對投資者來說，短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)盈利能力的高低和投資機(jī)會的多少。3、對企業(yè)的債權(quán)人來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著本金與利息能否按期收回。4、對企業(yè)的供應(yīng)商和消費者來說，企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱意味著企業(yè)履行合同能力的強(qiáng)弱。（二）營運(yùn)資本 營

40、運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)總額減流動負(fù)債總額后的剩余部分，也稱凈營運(yùn)資本，它意味著企業(yè)的流動資產(chǎn)在償還全部流動負(fù)債后還有多少剩余。營運(yùn)資本的計算公式如下： 營運(yùn)資本=流動資產(chǎn)-流動負(fù)債 在確定流動資產(chǎn)的數(shù)額時要注意以下幾點：（1）現(xiàn)金是用來償還債務(wù)的，用于特殊用途的現(xiàn)金不能作為流動資產(chǎn)；（2）短期投資必須是短期持有的，要么是管理當(dāng)局不準(zhǔn)備長期持有的有價證券，要么是即將到期的證券投資；（3）應(yīng)收賬款中包含的來自于非正常業(yè)務(wù)且收賬期長于一年的應(yīng)收款項應(yīng)予以扣除；（4）存貨中應(yīng)扣除那些超出正常經(jīng)營需要的存貨，同時應(yīng)注意存貨計價方法對資產(chǎn)總額帶來的影響。比如當(dāng)通貨緊縮時，采用后進(jìn)先出法將增大流動資產(chǎn)的數(shù)額。

41、在確定流動負(fù)債的數(shù)額時要注意以下幾點：（1）流動負(fù)債是在一年內(nèi)準(zhǔn)備使用流動資產(chǎn)、或產(chǎn)生其他流動負(fù)債償還的債務(wù)，不屬于這個范疇的負(fù)債應(yīng)該扣除；（2）如同遞延稅款借項不屬于流動資產(chǎn)一樣，遞延稅款貸項也不屬于流動負(fù)債。二、衡量短期償債能力的指標(biāo)（一）流動比率 流動比率是流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，反映企業(yè)短期償債能力的強(qiáng)弱。 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債 流動比率越高，企業(yè)的償債能力越強(qiáng)，債權(quán)人利益的安全程度也越高。 流動資產(chǎn)能否用于償債，要看它們是否能順利轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金。通過報表附注，可以了解各項流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力，并據(jù)此對計算口徑的調(diào)整。 在確定流動資產(chǎn)時，應(yīng)扣除具有特殊用途的現(xiàn)金，扣除不能隨時變現(xiàn)的

42、短期投資，扣除壞賬準(zhǔn)備和有退貨權(quán)的應(yīng)收賬款數(shù)額，扣除回收期在一年以上的應(yīng)收款項，扣除超出需要的存貨等。 流動負(fù)債的調(diào)整，主要是注意“表外負(fù)債”。需要償還的債務(wù)不僅僅是報表列示的“流動負(fù)債”，還應(yīng)包括長期負(fù)債的到期部分以及未列入報表的債務(wù)。 除了對流動資產(chǎn)和流動負(fù)債進(jìn)行計算口徑的調(diào)整外，還要注意短期投資和存貨的計價問題。當(dāng)短期投資的市價與成本有較大差別時，計算流動比率時應(yīng)按市價計量短期投資。由于存貨是從不同的來源取得的，并且是分次購入（或生產(chǎn)）的，因此會有不同的取得成本。企業(yè)可以選擇先進(jìn)先出法、加權(quán)平均法、移動平均法、個別計價法、后進(jìn)先出法等確定其實際成本。 另外，在學(xué)習(xí)時要注意：流動比率雖然能

43、較好地分析短期償債能力，但其局限性不可忽視：1、流動比率是一個靜態(tài)指標(biāo)，只表明在某一時點每一元流動負(fù)債的保障程度，既在某一時點流動負(fù)債與可用于償債資產(chǎn)的關(guān)系。只有債務(wù)的出現(xiàn)與資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)完全均勻發(fā)生上時，流動比率才能正確反映償債能力。2、流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力與其周轉(zhuǎn)性有關(guān)，對流動比率的評價也與流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況相結(jié)合。（二）速動比率 速動比率是速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值。所謂速動資產(chǎn)是流動資產(chǎn)扣除存貨后的數(shù)額，速動比率的內(nèi)涵是每一元流動負(fù)債有多少元速動資產(chǎn)作保障。速動比率的計算公式為: 速動比率=（流動資產(chǎn)-存貨）/流動負(fù)債 該指標(biāo)越高，表明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng)。 在計算速動比率時要把存貨從流

44、動資產(chǎn)中剔除，其主要原因是：在流動資產(chǎn)中存貨的變現(xiàn)速度最慢；由于某種原因；存貨中可能含有已損失報廢但還沒作處理的不能變現(xiàn)的存貨；部分存貨可能已抵押給某債權(quán)人；存貨估價還存在著成本與合理市價相差懸殊的問題。 計算速動比率時，要注意貨幣資金、短期投資和應(yīng)收賬款的計算口徑和計算價格的調(diào)整。 速動比率也有其局限性。第一，速動比率只是揭示了速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的關(guān)系，是一個靜態(tài)指標(biāo)。第二，速動資產(chǎn)中包含了流動性較差的應(yīng)收賬款，使速動比率所反映的償債能力受到懷疑。特別是當(dāng)速動資產(chǎn)中含有大量不良應(yīng)收賬款時，必然會減弱企業(yè)的短期償債能力。第三，各種預(yù)付款項及預(yù)付費用的變現(xiàn)能力也很差。（三）保守的速動比率 所謂保

45、守速動比率是指保守速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值，保守速動資產(chǎn)一般是指貨幣資金、短期證券投資凈額和應(yīng)收賬款凈額的總和。其計算公式如下: 保守速動比率=（貨幣資金+短期證券投資凈額+應(yīng)收賬款凈額）/流動負(fù)債（四）現(xiàn)金比率 現(xiàn)金比率是現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負(fù)債的比值?，F(xiàn)金類資產(chǎn)是指貨幣資金和短期投資凈額。這兩項資產(chǎn)的特點是隨時可以變現(xiàn)?，F(xiàn)金比率的計算公式如下： 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+短期投資凈額）/流動負(fù)債 現(xiàn)金比率反映企業(yè)的即時付現(xiàn)能力,就是隨時可以還債的能力。企業(yè)保持一定的合理的現(xiàn)金比率是很必要的。三、短期償債能力的分析 短期償債能力的分析主要進(jìn)行流動比率的同業(yè)比較、歷史比較和預(yù)算比較分析。（一）同業(yè)比較

46、分析 同業(yè)比較包括同業(yè)先進(jìn)水平、同業(yè)平均水平和競爭對手比較三類，它們的原理是一樣的，只是比較標(biāo)準(zhǔn)不同。 同業(yè)比較分析有兩個重要的前提：一是如何確定同類企業(yè)，二是如何確定行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。短期償債能力的同業(yè)比較程序如下：1、首先，計算反映短期償債能力的核心指標(biāo)流動比率，將實際指標(biāo)值與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值進(jìn)行比較，并得出比較結(jié)論。2、分解流動資產(chǎn)，目的是考察流動比率的質(zhì)量3、如果存貨周轉(zhuǎn)率低，可進(jìn)一步計算速動比率，考察企業(yè)速動比率的水平和質(zhì)量，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，并得出結(jié)論。4、如果速動比率低于同行業(yè)水平，說明應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度慢，可進(jìn)一步計算現(xiàn)金比率，并與行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)值比較，得出結(jié)論。5、最后，通過上述比較，綜合評價企

47、業(yè)短期償債能力。（二）歷史比較分析 短期償債能力的歷史比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是過去某一時點的短期償債能力的實際指標(biāo)值。比較標(biāo)準(zhǔn)可以是企業(yè)歷史最好水平，也可以是企業(yè)正常經(jīng)營條件下的實際值。在分析時，經(jīng)常采用與上年實際指標(biāo)進(jìn)行對比。 采用歷史比較分析的優(yōu)點：一是比較基礎(chǔ)可靠，歷史指標(biāo)是企業(yè)曾經(jīng)達(dá)到的水平，通過比較，可以觀察企業(yè)償債能力的變動趨勢；二是具有較強(qiáng)的可比性，便于找出問題。其缺點：一是歷史指標(biāo)只能代表過去的實際水平，不能代表合理水平。因此，歷史比較分析主要通過比較，揭示差異，分析原因，推斷趨勢；二是經(jīng)營環(huán)境變動后，也會減弱歷史比較的可比性。（三）預(yù)算比較分析 預(yù)算比較分析是指對企業(yè)指標(biāo)的本

48、期實際值與預(yù)算值所進(jìn)行的比較分析。預(yù)算比較分析采用的比較標(biāo)準(zhǔn)是反映企業(yè)償債能力的預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)。預(yù)算標(biāo)準(zhǔn)是企業(yè)根據(jù)自身經(jīng)營條件和經(jīng)營狀況制定的目標(biāo)。四、影響短期償債能力的表外因素 在進(jìn)行財務(wù)報表分析時，除過從財務(wù)報表中取得資料外,還需要分析財務(wù)報表資料中沒有反映出來的因素,以做出正確的判斷。（一）增加變現(xiàn)能力的因素1、可動用的銀行貸款指標(biāo)2、準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)3、償債能力的聲譽(yù)（二）減少變現(xiàn)能力的因素1、已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債2、未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債3、為其他單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債第四章長期償債能力分析一、長期償債能力的概念 長期償債能力是企業(yè)償還長期債務(wù)的現(xiàn)金保障程度

49、。企業(yè)的長期債務(wù)是指償還期在1年或者超過1年的一個營業(yè)周期以上的負(fù)債，包括長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款等。分析一個企業(yè)長期償債能力，主要是為了確定該企業(yè)償還債務(wù)本金和支付債務(wù)利息的能力。 由于長期債務(wù)的期限長，企業(yè)的長期償債能力主要取決于企業(yè)資產(chǎn)與負(fù)債的比例關(guān)系，取決于獲利能力。（一）資本結(jié)構(gòu) 資本結(jié)構(gòu)是指企業(yè)各種長期籌資來源的構(gòu)成和比例關(guān)系。長期資本來源，主要是指權(quán)益籌資和長期債務(wù)。 資本結(jié)構(gòu)對企業(yè)長期償債能力的影響主要體現(xiàn)在以下兩個方面：（1）權(quán)益資本是承擔(dān)長期債務(wù)的基礎(chǔ)。（2）資本結(jié)構(gòu)影響企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險，進(jìn)而影響企業(yè)的償債能力。（二）獲利能力 長期償債能力與獲利能力密切相關(guān)。企業(yè)能否有

50、充足的現(xiàn)金流入償還長期負(fù)債，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。一般來說，企業(yè)的獲利能力越強(qiáng)，長期償債能力越強(qiáng)；反之，則越弱。二、衡量長期償債能力的指標(biāo)（一）資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率是全部負(fù)債總額除以全部資產(chǎn)總額的百分比，也就是負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比例關(guān)系，也稱之為債務(wù)比率。資產(chǎn)負(fù)債率的計算公式如下： 資產(chǎn)負(fù)債率=（負(fù)債總額/資產(chǎn)總額）100% 公式中的負(fù)債總額指企業(yè)的全部負(fù)債，不僅包括長期負(fù)債，而且包括流動負(fù)債。公式中的資產(chǎn)總額指企業(yè)的全部資產(chǎn)總額，包括流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、長期投資、無形資產(chǎn)和遞延資產(chǎn)等。 資產(chǎn)負(fù)債率是衡量企業(yè)負(fù)債水平及風(fēng)險程度的重要標(biāo)志。 一般認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債率的適宜水平是40-

51、60%。對于經(jīng)營風(fēng)險比較高的企業(yè)，為減少財務(wù)風(fēng)險應(yīng)選擇比較低的資產(chǎn)負(fù)債率；對于經(jīng)營風(fēng)險低的企業(yè)，為增加股東收益應(yīng)選擇比較高的資產(chǎn)負(fù)債率。 在分析資產(chǎn)負(fù)債率時，可以從以下幾個方面進(jìn)行：1、從債權(quán)人的角度看，資產(chǎn)負(fù)債率越低越好。資產(chǎn)負(fù)債率低，債權(quán)人提供的資金與企業(yè)資本總額相比，所占比例低，企業(yè)不能償債的可能性小，企業(yè)的風(fēng)險主要由股東承擔(dān)，這對債權(quán)人來講，是十分有利的。2、從股東的角度看，他們希望保持較高的資產(chǎn)負(fù)債率水平。站在股東的立場上，可以得出結(jié)論：在全部資本利潤率高于借款利息率時，負(fù)債比例越高越好。3、從經(jīng)營者的角度看，他們最關(guān)心的是在充分利用借入資本給企業(yè)帶來好處的同時，盡可能降低財務(wù)風(fēng)險。

52、（二）產(chǎn)權(quán)比率 產(chǎn)權(quán)比率是負(fù)債總額與股東權(quán)益總額之間的比率，也稱之為債務(wù)股權(quán)比率。它也是衡量企業(yè)長期償債能力的的指標(biāo)之一。其計算公式如下： 產(chǎn)權(quán)比率=（負(fù)債總額/所有者權(quán)益總額）100% 公式中的“所有者權(quán)益”在股份有限公司是指“股東權(quán)益”。 產(chǎn)權(quán)比率與資產(chǎn)負(fù)債率都是用于衡量長期償債能力的，具有相同的經(jīng)濟(jì)意義。資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率可以互相換算。 產(chǎn)權(quán)比率=負(fù)債/所有者權(quán)益 或=負(fù)債/（資產(chǎn)-負(fù)債） 或=（負(fù)債資產(chǎn)）/（資產(chǎn)資產(chǎn)-負(fù)債資產(chǎn)） 或=（負(fù)債資產(chǎn)）/（1-負(fù)債資產(chǎn)） 產(chǎn)權(quán)比率只是資產(chǎn)負(fù)債率的另一種表示方法，產(chǎn)權(quán)比率的分析方法與資產(chǎn)負(fù)債率分析類似。資產(chǎn)負(fù)債率分析中應(yīng)注意的問題，在產(chǎn)權(quán)比率

53、分析中也應(yīng)引起注意。比如：將本企業(yè)產(chǎn)權(quán)比率與其他企業(yè)對比時，應(yīng)注意計算口徑是否一致等。（三）有形凈值債務(wù)率 有形凈值債務(wù)率是企業(yè)負(fù)債總額與有形凈值的百分比。有形凈值是所有者權(quán)益減去無形資產(chǎn)凈值后的凈值，即所有者具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)凈值。有形凈值債務(wù)率用于揭示企業(yè)的長期償債能力，表明債權(quán)人在企業(yè)破產(chǎn)時的被保護(hù)程度。其計算公式如下： 有形凈值債務(wù)率=負(fù)債總額/（股東權(quán)益-無形資產(chǎn)凈值）100% 有形凈值債務(wù)率主要是用于衡量企業(yè)的風(fēng)險程度和對債務(wù)的償還能力。這個指標(biāo)越大，表明風(fēng)險越大；反之，則越小。同理，該指標(biāo)越小，表明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng)，反之，則越弱。 對有形凈值債務(wù)率的分析，可以從以下幾個方面

54、進(jìn)行：第一，有形凈值債務(wù)率揭示了負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值之間的關(guān)系，能夠計量債權(quán)人在企業(yè)處于破產(chǎn)清算時能獲得多少有形財產(chǎn)保障。從長期償債能力來講，指標(biāo)越低越好。第二，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)最大的特點是在可用于償還債務(wù)的凈資產(chǎn)中扣除了無形資產(chǎn)，這主要是由于無形資產(chǎn)的計量缺乏可靠的基礎(chǔ)，不可能作為償還債務(wù)的資源。第三，有形凈值債務(wù)率指標(biāo)的分析與產(chǎn)權(quán)比率分析相同，負(fù)債總額與有形資產(chǎn)凈值應(yīng)維持1：1的比例。第四，在使用產(chǎn)權(quán)比率時，必須結(jié)合有形凈值債務(wù)率指標(biāo)，做進(jìn)一步分析。（四）利息償付倍數(shù) 利息償付倍數(shù)是指企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益與利息費用的比率，也稱為已獲利息倍數(shù)或利息償付倍數(shù)。它表明企業(yè)經(jīng)營業(yè)務(wù)收益相當(dāng)于利息費

55、用的多少倍，其數(shù)額越大企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。其計算公式如下： 利息償付倍數(shù)=息稅前利潤/利息費用 或=（稅前利潤+利息費用）/利息費用 或=（稅后利潤+所得稅+利息費用）/利息費用 公式中的分子“息稅前利潤”是指利潤表中未扣除利息費用和所得稅之前的利潤。它可以用“利潤總額加利息費用”來測算，也可以用“凈利潤加所得稅、利息費用”來測算。 對于利息償付倍數(shù)的分析，應(yīng)從以下幾個方面進(jìn)行：1、利息償付倍數(shù)指標(biāo)越高，表明企業(yè)的債務(wù)償還越有保障；相反，則表明企業(yè)沒有足夠資金來源償還債務(wù)利息，企業(yè)償債能力低下。2、因企業(yè)所處的行業(yè)不同，利息償付倍數(shù)有不同的標(biāo)準(zhǔn)界限。一般公認(rèn)的利息償付倍數(shù)為3。3、從穩(wěn)健的角度出發(fā)，應(yīng)選擇幾年中最低的利息償付倍數(shù)指標(biāo)，