第三講資本結(jié)構(gòu)分析

1、 負(fù)債項目的構(gòu)成與質(zhì)量分析 應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負(fù)債（資產(chǎn)）、會計利潤與應(yīng)納稅所得額相互關(guān)系的分析 所有者權(quán)益項目構(gòu)成與質(zhì)量分析 資本結(jié)構(gòu)與資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析 資產(chǎn)負(fù)債表的總括分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析資本結(jié)構(gòu)質(zhì)量分析 流動負(fù)債流動負(fù)債 是指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償是指將在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務(wù)。還的債務(wù)。 特點：特點：償還期限短；償還期限短； 償還數(shù)量和金額確定；償還數(shù)量和金額確定； 債權(quán)人確定。債權(quán)人確定。 作用：作用：提供提供低息資金低息資金來源，是企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金來源，是企業(yè)流動資產(chǎn)占用資金的主要來源渠道。的主要來源渠道。流動負(fù)債的構(gòu)成 1.短期借款短期借款 2

2、.交易性金融負(fù)債交易性金融負(fù)債 3.應(yīng)付票據(jù)應(yīng)付票據(jù) 4.應(yīng)付賬款應(yīng)付賬款 5.預(yù)收賬款預(yù)收賬款 6.應(yīng)付職工薪酬應(yīng)付職工薪酬 7.應(yīng)交稅費應(yīng)交稅費 8.應(yīng)付利息應(yīng)付利息 9.應(yīng)付股利應(yīng)付股利 10.其他應(yīng)付款其他應(yīng)付款 11.一年內(nèi)到期的非流動一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債負(fù)債 12.其他流動負(fù)債其他流動負(fù)債流動負(fù)債項目按形成環(huán)節(jié)的分類 經(jīng)營環(huán)節(jié)流動負(fù)債經(jīng)營環(huán)節(jié)流動負(fù)債 籌資環(huán)節(jié)流動負(fù)債籌資環(huán)節(jié)流動負(fù)債 分配環(huán)節(jié)流動負(fù)債分配環(huán)節(jié)流動負(fù)債經(jīng)營環(huán)節(jié)流動負(fù)債 包括：應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、包括：應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付帳款、預(yù)收帳款、應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款等應(yīng)付職工薪酬、其他應(yīng)付款等 。 特點：在生產(chǎn)經(jīng)營中

3、形成，故在規(guī)定的付特點：在生產(chǎn)經(jīng)營中形成，故在規(guī)定的付款期限內(nèi)一般款期限內(nèi)一般不支付利息不支付利息，但在到期時必，但在到期時必須償還。須償還。 它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能夠提供它反映企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能夠提供資金來源的多少，主要與企業(yè)產(chǎn)品的市場資金來源的多少，主要與企業(yè)產(chǎn)品的市場競爭力、企業(yè)的采購和付款政策有關(guān)。競爭力、企業(yè)的采購和付款政策有關(guān)?；I資環(huán)節(jié)流動負(fù)債 構(gòu)成：包括短期借款、交易性金融負(fù)債和構(gòu)成：包括短期借款、交易性金融負(fù)債和一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債。 特點：須支付一定的特點：須支付一定的利息費用利息費用，但到期后，但到期后一般可以協(xié)商延期償還的空間。一般可以協(xié)商延期償還的空

4、間。分配環(huán)節(jié)的流動資產(chǎn) 構(gòu)成：包括應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、應(yīng)付股構(gòu)成：包括應(yīng)交稅費、應(yīng)付利息、應(yīng)付股利利 等。等。 特點：這些分配環(huán)節(jié)的流動負(fù)債一旦形成特點：這些分配環(huán)節(jié)的流動負(fù)債一旦形成就應(yīng)按期支付，否則會影響企業(yè)信譽。該就應(yīng)按期支付，否則會影響企業(yè)信譽。該環(huán)節(jié)的流動負(fù)債與企業(yè)的盈利情況有關(guān)。環(huán)節(jié)的流動負(fù)債與企業(yè)的盈利情況有關(guān)。1、流動負(fù)債周轉(zhuǎn)分析（分各構(gòu)成項目流動性分析） 注：關(guān)聯(lián)企業(yè)的其他應(yīng)付款項； 應(yīng)付票據(jù)與應(yīng)付賬款的規(guī)模變化及其與企 業(yè)存貨規(guī)模變化之間的關(guān)系；2、非強制性流動負(fù)債分析 不構(gòu)成對企業(yè)短期付款的壓力 VS強制性債務(wù)（當(dāng)期必須支付的應(yīng)付票據(jù)、應(yīng)付賬款、銀行借款、應(yīng)付股利以及契約

5、性負(fù)債等）3、企業(yè)短期貸款規(guī)?？赡馨娜谫Y質(zhì)量信息 短期貸款規(guī)模 需求數(shù)量 原因： （1）貨幣資金中包含一部分由銀行承兌匯票引起的保證金； （2）分公司的貨幣資金匯集起來無法代表企業(yè)實際可支配的貨幣資金規(guī)模； （3）融資環(huán)境與融資行為的影響，企業(yè)融入過多的貨幣資金（不必要的財務(wù)費用浪費）4、企業(yè)應(yīng)付賬款和應(yīng)付票據(jù)數(shù)量變化所包含的經(jīng)營質(zhì)量信息 （債務(wù)企業(yè)的相對地位；企業(yè)信用） 企業(yè)存貨或營業(yè)成本增長應(yīng)付賬款增長； 企業(yè)存貨或營業(yè)成本增長應(yīng)付票據(jù)增長。（剛性債務(wù)）5、企業(yè)稅金繳納情況與稅務(wù)環(huán)境 （應(yīng)交所得稅、遞延所得稅負(fù)債呈增加的態(tài)勢有利的稅務(wù)環(huán)境 ） 充分利用通路價值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實質(zhì)

6、 華聯(lián)超市在上海、江蘇等地連鎖經(jīng)營，是國內(nèi)第一家上市的連鎖超市公司 。2013年年度利潤表披露，公司實現(xiàn)銷售收入127.48億元，實現(xiàn)凈利潤3894萬元。 連鎖超市是我國零售業(yè)中的一種新型業(yè)態(tài)，和傳統(tǒng)百貨商場比，具有經(jīng)營效率高、成長性強等特點。作為較早進入連鎖超市業(yè)態(tài)發(fā)展的華聯(lián)超市公司，其財務(wù)特征可以看作連鎖超市業(yè)的代表。 充分利用通路價值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實質(zhì) 連鎖超市企業(yè)最大的財務(wù)特征就是資產(chǎn)負(fù)債率較高。以華聯(lián)超市為例，2012年的資產(chǎn)負(fù)債率為69.79%，2013年為73%，那么極高的資產(chǎn)負(fù)債率是否會吞噬企業(yè)利潤呢？ 充分利用通路價值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實質(zhì) 如果負(fù)債是以有息負(fù)債的

7、形式存在，則企業(yè)必然要擔(dān)負(fù)沉重的利息負(fù)擔(dān)，但連鎖超市企業(yè)有自己的通路，可以獲取大量無成本負(fù)債無成本負(fù)債，從而實現(xiàn)了高負(fù)債高負(fù)債率下的低負(fù)債成本率下的低負(fù)債成本。從2013年公司負(fù)債結(jié)構(gòu)上可以看出，公司對供應(yīng)商的應(yīng)付賬款占總負(fù)債的應(yīng)付賬款占總負(fù)債的40%以以上上，這就是連鎖超市業(yè)作為銷售終端的通路價值體現(xiàn)的一個重要方面。 充分利用通路價值連鎖超市企業(yè)負(fù)債率高的實質(zhì) 超市進貨時通常會采取先貨后款先貨后款即賒購的采購形式，賒購期間最長可以達到200天以上。連鎖企業(yè)依賴其所掌握的通路資源通路資源，在與供應(yīng)商的談判中形成比較優(yōu)勢比較優(yōu)勢，通過賒購，企業(yè)的資金壓力得到緩解，使得高速運轉(zhuǎn)的進銷流程得以持續(xù)。

8、此外，從負(fù)債的成本上看，應(yīng)付賬款是無須支付利息的負(fù)債，可以說是成本為零，當(dāng)然，應(yīng)付賬款是需要有一個基本要素支撐的，那就是資信資信。在連鎖超市業(yè)，做大做大規(guī)模規(guī)模是獲取資信的有效途徑，因此，也可以從這個角度理解連鎖企業(yè)做大的迫切性。 定義：定義：非流動負(fù)債非流動負(fù)債是指償還期在一年或超過一年的是指償還期在一年或超過一年的一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。一個營業(yè)周期以上的債務(wù)。 特點：金額大；償還期長；企業(yè)使用成本高。特點：金額大；償還期長；企業(yè)使用成本高。 作用：企業(yè)非流動資產(chǎn)占用資金的主要來源渠道；作用：企業(yè)非流動資產(chǎn)占用資金的主要來源渠道；也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營長期資金需要的主要保證。也是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營長期

9、資金需要的主要保證。非流動負(fù)債 主要構(gòu)成：主要構(gòu)成： 1、長期借款、長期借款 2、應(yīng)付債券、應(yīng)付債券 3、長期應(yīng)付款、長期應(yīng)付款 4、專項應(yīng)付款、專項應(yīng)付款 5、預(yù)計負(fù)債、預(yù)計負(fù)債 6、遞延所得稅負(fù)債、遞延所得稅負(fù)債 7、其他非流動負(fù)債、其他非流動負(fù)債非流動負(fù)債的質(zhì)量分析非流動負(fù)債的質(zhì)量分析 1、企業(yè)非流動負(fù)債所形成的企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)形資產(chǎn)的利用狀況與增量效益。的利用狀況與增量效益。 企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)必須得到形資產(chǎn)必須得到充分利用充分利用。 企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定資產(chǎn)、無企業(yè)非流動負(fù)債所形成的固定

10、資產(chǎn)、無形資產(chǎn)必須產(chǎn)生形資產(chǎn)必須產(chǎn)生增量效益增量效益。非流動負(fù)債的質(zhì)量分析非流動負(fù)債的質(zhì)量分析 2、企業(yè)非流動負(fù)債形成的企業(yè)非流動負(fù)債形成的長期股權(quán)投資長期股權(quán)投資的的效益及其質(zhì)量：效益及其質(zhì)量： 必須產(chǎn)生投資收益，且投資收益應(yīng)該必須產(chǎn)生投資收益，且投資收益應(yīng)該對相當(dāng)規(guī)模的貨幣回收，才有可能償還對相當(dāng)規(guī)模的貨幣回收，才有可能償還非非流動負(fù)債的本金和利息流動負(fù)債的本金和利息。 3、企業(yè)非流動負(fù)債所對應(yīng)的、企業(yè)非流動負(fù)債所對應(yīng)的流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)及及其質(zhì)量：其質(zhì)量： 當(dāng)企業(yè)的流動負(fù)債難以滿足流動資產(chǎn)當(dāng)企業(yè)的流動負(fù)債難以滿足流動資產(chǎn)的需求時，企業(yè)會動用非流動負(fù)債。此時的需求時，企業(yè)會動用非流動負(fù)債。此

11、時非流動負(fù)債的質(zhì)量取決于其相應(yīng)流動資產(chǎn)非流動負(fù)債的質(zhì)量取決于其相應(yīng)流動資產(chǎn)的質(zhì)量，的質(zhì)量，應(yīng)特別關(guān)注流動資產(chǎn)的不良占用應(yīng)特別關(guān)注流動資產(chǎn)的不良占用情況。情況。（如非正常的其它應(yīng)收款、呆滯債（如非正常的其它應(yīng)收款、呆滯債權(quán)和積壓、周轉(zhuǎn)緩慢的存貨等）權(quán)和積壓、周轉(zhuǎn)緩慢的存貨等）非流動負(fù)債的質(zhì)量分析非流動負(fù)債的質(zhì)量分析4、預(yù)計負(fù)債、預(yù)計負(fù)債 反映企業(yè)確認(rèn)的反映企業(yè)確認(rèn)的對外提供未決訴訟對外提供未決訴訟、產(chǎn)品質(zhì)產(chǎn)品質(zhì)量保證量保證、債務(wù)重組債務(wù)重組、虧損合同虧損合同等很可能產(chǎn)生的負(fù)等很可能產(chǎn)生的負(fù)債。在或有事項中，應(yīng)符合以下條件才確認(rèn)為預(yù)債。在或有事項中，應(yīng)符合以下條件才確認(rèn)為預(yù)計負(fù)債：計負(fù)債： 該義務(wù)

12、是企業(yè)承擔(dān)的該義務(wù)是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)現(xiàn)時義務(wù)； 履行該義務(wù)履行該義務(wù)很可能很可能會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)；會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)； 該義務(wù)的金額能夠該義務(wù)的金額能夠可靠計量可靠計量。非流動負(fù)債的質(zhì)量分析非流動負(fù)債的質(zhì)量分析初始計量初始計量履行相關(guān)義務(wù)所需支出的履行相關(guān)義務(wù)所需支出的最佳估計數(shù)最佳估計數(shù)后續(xù)計量后續(xù)計量資產(chǎn)負(fù)債表日按其資產(chǎn)負(fù)債表日按其實際發(fā)生數(shù)實際發(fā)生數(shù)對賬面對賬面 價值進行相關(guān)調(diào)整。價值進行相關(guān)調(diào)整。 從預(yù)計負(fù)債的形成來判斷，一項預(yù)計負(fù)債的形從預(yù)計負(fù)債的形成來判斷，一項預(yù)計負(fù)債的形成是當(dāng)事人根據(jù)或有事項進行判斷的結(jié)果，故成是當(dāng)事人根據(jù)或有事項進行判斷的結(jié)果，故應(yīng)關(guān)注企業(yè)利用預(yù)計

13、負(fù)債來進行應(yīng)關(guān)注企業(yè)利用預(yù)計負(fù)債來進行利潤操縱利潤操縱的現(xiàn)的現(xiàn)象。報表使用者可以根據(jù)財務(wù)報告中的其它資象。報表使用者可以根據(jù)財務(wù)報告中的其它資料以及企業(yè)歷史資料進行判斷。料以及企業(yè)歷史資料進行判斷。會計會計事項事項確定事項確定事項不確定事項不確定事項或有資產(chǎn)或有資產(chǎn)或有負(fù)債或有負(fù)債預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債“基本確定基本確定”時，才可轉(zhuǎn)時，才可轉(zhuǎn)換為資產(chǎn)予以確認(rèn)換為資產(chǎn)予以確認(rèn)?！昂芸赡芎芸赡堋狈娇赊D(zhuǎn)方可轉(zhuǎn)變?yōu)樨?fù)債，在預(yù)計變?yōu)樨?fù)債，在預(yù)計負(fù)債科目核算負(fù)債科目核算1.過去的交易和事項形成過去的交易和事項形成2.結(jié)果不確定結(jié)果不確定3.結(jié)果由未來事項決定結(jié)果由未來事項決定 或有負(fù)債或有負(fù)債VS預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)

14、債聯(lián)系：聯(lián)系： 或有負(fù)債屬于或有事項，是過去的交易或事項或有負(fù)債屬于或有事項，是過去的交易或事項形成的一種狀況，其結(jié)果都須由未來不確定的形成的一種狀況，其結(jié)果都須由未來不確定的事件的發(fā)生或不發(fā)生加以證實。事件的發(fā)生或不發(fā)生加以證實。 或有負(fù)債在滿足一定條件是可以或有負(fù)債在滿足一定條件是可以轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化為預(yù)計負(fù)為預(yù)計負(fù)債，注意這里的債，注意這里的“轉(zhuǎn)化轉(zhuǎn)化”指的是或有負(fù)債只有指的是或有負(fù)債只有在隨著時間、事態(tài)的進展，具備了在隨著時間、事態(tài)的進展，具備了“負(fù)債負(fù)債”的的定義和確認(rèn)條件，這時或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化為企業(yè)定義和確認(rèn)條件，這時或有負(fù)債就轉(zhuǎn)化為企業(yè)的負(fù)債。的負(fù)債。 或有負(fù)債或有負(fù)債VS預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債

15、聯(lián)系：聯(lián)系： 轉(zhuǎn)換條件： A 潛在義務(wù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實義務(wù)；潛在義務(wù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實義務(wù)； B 導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)被證實為導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)被證實為導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)業(yè); C 現(xiàn)實義務(wù)能可靠計量?，F(xiàn)實義務(wù)能可靠計量。從性質(zhì)上看，它們都是企業(yè)承擔(dān)的一種義務(wù)，從性質(zhì)上看，它們都是企業(yè)承擔(dān)的一種義務(wù)，履行該義務(wù)會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)履行該義務(wù)會導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè) 或有負(fù)債或有負(fù)債VS預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債 區(qū)別：區(qū)別： 預(yù)計負(fù)債是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)，或有負(fù)債預(yù)計負(fù)債是企業(yè)承擔(dān)的現(xiàn)時義務(wù)，或有負(fù)債是企業(yè)承擔(dān)的潛在義務(wù)或不符合確認(rèn)條件的現(xiàn)是企業(yè)承擔(dān)的潛在義務(wù)或不符合確認(rèn)條件的現(xiàn)時義務(wù)；時義務(wù)；

16、預(yù)計負(fù)債導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性是預(yù)計負(fù)債導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性是“很可能很可能”且金額能夠可靠計量，或有負(fù)債導(dǎo)且金額能夠可靠計量，或有負(fù)債導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性是致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的可能性是“可能可能”、“極小可能極小可能”，或者金額不可靠計量的；或者金額不可靠計量的； 或有負(fù)債或有負(fù)債VS預(yù)計負(fù)債預(yù)計負(fù)債 區(qū)別：區(qū)別： 預(yù)計負(fù)債是預(yù)計負(fù)債是確認(rèn)了確認(rèn)了的負(fù)債，或有負(fù)債是的負(fù)債，或有負(fù)債是不能加不能加以確認(rèn)以確認(rèn)的或有事項；的或有事項； 預(yù)計負(fù)債需要在預(yù)計負(fù)債需要在會計報表附注中作相應(yīng)的披露會計報表附注中作相應(yīng)的披露，或有負(fù)債根據(jù)情況（可能性大小等）來決定，或有負(fù)債根據(jù)情況（

17、可能性大小等）來決定是否需要在會計報表附注中披露。是否需要在會計報表附注中披露。 會計報表附注披露的或有負(fù)債：會計報表附注披露的或有負(fù)債： 已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債；已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)債； 未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債；未決訴訟、仲裁形成的或有負(fù)債； 為其它單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債；為其它單位提供債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債； 其他或有負(fù)債其他或有負(fù)債(但不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企但不包括極小可能導(dǎo)致經(jīng)濟利益流出企業(yè)的或有負(fù)債業(yè)的或有負(fù)債) 或有負(fù)債應(yīng)披露的內(nèi)容：或有負(fù)債應(yīng)披露的內(nèi)容： 或有負(fù)債形成的或有負(fù)債形成的原因原因； 或有負(fù)債預(yù)計產(chǎn)生的或有負(fù)債預(yù)計產(chǎn)生的財務(wù)影

18、響財務(wù)影響(如無法預(yù)計，應(yīng)說明理如無法預(yù)計，應(yīng)說明理由由)； 獲得補償獲得補償?shù)目赡苄裕坏目赡苄裕?例外情況：例外情況： 涉及到涉及到未決訴訟、仲裁未決訴訟、仲裁的情況下，如果的情況下，如果按有關(guān)規(guī)定披露全部或部分信息預(yù)期會對按有關(guān)規(guī)定披露全部或部分信息預(yù)期會對企業(yè)造成企業(yè)造成重大不利影響重大不利影響，則企業(yè)無需披露，則企業(yè)無需披露這些信息。這些信息。 在該種情況下，企業(yè)至少應(yīng)披露未決訴在該種情況下，企業(yè)至少應(yīng)披露未決訴訟、仲裁的訟、仲裁的形成原因形成原因。(二)或有負(fù)債的質(zhì)量分析或有負(fù)債的質(zhì)量分析 對或有負(fù)債的質(zhì)量分析應(yīng)追溯到其對或有負(fù)債的質(zhì)量分析應(yīng)追溯到其形成原形成原因：因：外部經(jīng)濟環(huán)境變

19、化引起的或有負(fù)債外部經(jīng)濟環(huán)境變化引起的或有負(fù)債企業(yè)從事正常的經(jīng)營活動所必需發(fā)生的（如：企業(yè)從事正常的經(jīng)營活動所必需發(fā)生的（如：質(zhì)量擔(dān)保）。質(zhì)量擔(dān)保）。企業(yè)自身管理不善所引起的（如：盲目擔(dān)保）企業(yè)自身管理不善所引起的（如：盲目擔(dān)保） 。對或有負(fù)債的具體類別分析對或有負(fù)債的具體類別分析： 附追索權(quán)的已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票附追索權(quán)的已貼現(xiàn)商業(yè)承兌匯票形成的或有負(fù)形成的或有負(fù)債，應(yīng)結(jié)合附注資料，分析其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)時義務(wù)債，應(yīng)結(jié)合附注資料，分析其轉(zhuǎn)化為現(xiàn)時義務(wù)的可能性以及對未來現(xiàn)金流量的影響。的可能性以及對未來現(xiàn)金流量的影響。 因因債務(wù)擔(dān)保債務(wù)擔(dān)保形成的或有負(fù)債，大金額形成的或有負(fù)債，大金額大額現(xiàn)大額現(xiàn)金流出金

20、流出現(xiàn)金流量、經(jīng)營業(yè)績甚至財務(wù)危機的現(xiàn)金流量、經(jīng)營業(yè)績甚至財務(wù)危機的可能性?？赡苄?。 未決訴訟和仲裁事件未決訴訟和仲裁事件可能結(jié)果的影響?？赡芙Y(jié)果的影響。 特定經(jīng)濟條件下的或有負(fù)債的不確定性。（經(jīng)特定經(jīng)濟條件下的或有負(fù)債的不確定性。（經(jīng)濟繁盛、經(jīng)濟低迷）濟繁盛、經(jīng)濟低迷）直接法：直接法：應(yīng)納稅所得額收入總額不征稅收入免稅收應(yīng)納稅所得額收入總額不征稅收入免稅收 入準(zhǔn)予扣除項目允許彌補的以前年度虧損入準(zhǔn)予扣除項目允許彌補的以前年度虧損 間接法：間接法：應(yīng)納稅所得額應(yīng)納稅所得額=會計利潤總額會計利潤總額納稅調(diào)整項目金額納稅調(diào)整項目金額（一）永久性差異（一）永久性差異l定義：定義：稅法稅法與與會計準(zhǔn)則

21、會計準(zhǔn)則對收入、費用的確對收入、費用的確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不一致，由認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)不一致，由政策導(dǎo)向政策導(dǎo)向決定的差異。決定的差異。l在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。在以后會計期間不得轉(zhuǎn)回。 永久性差異 會計作為收益，而稅法不作為應(yīng)納稅所得額會計作為收益，而稅法不作為應(yīng)納稅所得額 國債利息收入；某些權(quán)益性投資收益國債利息收入；某些權(quán)益性投資收益 稅法作為應(yīng)納稅所得額，但會計不作為收益稅法作為應(yīng)納稅所得額，但會計不作為收益 關(guān)聯(lián)交易價差；不具有商業(yè)實質(zhì)的非貨幣性資產(chǎn)交換關(guān)聯(lián)交易價差；不具有商業(yè)實質(zhì)的非貨幣性資產(chǎn)交換；產(chǎn)權(quán)變動時的評估增值部分；產(chǎn)權(quán)變動時的評估增值部分 會計作為成本、費用、損失，但稅法不允許扣除會計作為成本、

22、費用、損失，但稅法不允許扣除 稅收滯納金；罰款、罰金、沒收損失；超出的捐贈支稅收滯納金；罰款、罰金、沒收損失；超出的捐贈支出；贊助支出；未核定準(zhǔn)備金；超額的利息支出；不出；贊助支出；未核定準(zhǔn)備金；超額的利息支出；不合理薪金；超額的業(yè)務(wù)招待費、廣告費、宣傳費合理薪金；超額的業(yè)務(wù)招待費、廣告費、宣傳費 會計不確認(rèn)成本、費用、損失，但稅法允許扣除會計不確認(rèn)成本、費用、損失，但稅法允許扣除 以前年度虧損以前年度虧損l定義：定義：指資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值與其計稅指資產(chǎn)或負(fù)債的賬面價值與其計稅基礎(chǔ)之間的差額。基礎(chǔ)之間的差額。l賬面價值賬面價值 V.S V.S 計稅基礎(chǔ)：計稅基礎(chǔ)：l資產(chǎn)的賬面價值資產(chǎn)的賬面價

23、值= =賬面余額賬面余額- -累計折舊累計折舊/ /攤銷攤銷 - -減值準(zhǔn)備減值準(zhǔn)備 計稅基礎(chǔ)計稅基礎(chǔ)= =資產(chǎn)在未來使用或者處置時，資產(chǎn)在未來使用或者處置時，允許作為成本或費用于稅前列支的金額。允許作為成本或費用于稅前列支的金額。負(fù)債的賬面價值負(fù)債的賬面價值= =負(fù)債的賬面余額負(fù)債的賬面余額 計稅基礎(chǔ)計稅基礎(chǔ)= =賬面價值賬面價值- -未來可稅前列支的金未來可稅前列支的金額額（二）暫時性差異：（二）暫時性差異：l暫時性差異的原因：暫時性差異的原因：l1.1.稅法較為明確的股利和限制政策；稅法較為明確的股利和限制政策；l2.2.企業(yè)會在稅法和準(zhǔn)則規(guī)定的可選擇的范圍內(nèi)企業(yè)會在稅法和準(zhǔn)則規(guī)定的可選

24、擇的范圍內(nèi)，選擇有利于自己的方法；，選擇有利于自己的方法；l暫時性差異的具體表現(xiàn)暫時性差異的具體表現(xiàn)l應(yīng)納稅暫時性差異應(yīng)納稅暫時性差異 l可抵扣暫時性差異可抵扣暫時性差異l其中資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費用時，不同方法的選擇是暫時性其中資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為費用時，不同方法的選擇是暫時性差異的具體表現(xiàn)差異的具體表現(xiàn): :壞賬的處理，存貨的處理，固定資壞賬的處理，存貨的處理，固定資產(chǎn)折舊的處理，資產(chǎn)減值的處理和研發(fā)費用的處理產(chǎn)折舊的處理，資產(chǎn)減值的處理和研發(fā)費用的處理。 應(yīng)納稅暫時性差異資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)資產(chǎn)的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ) 交易性金融資產(chǎn)因公允價值變動交易性金融資產(chǎn)因公允價值變動 可供出售金融資產(chǎn)因公允

25、價值變動可供出售金融資產(chǎn)因公允價值變動 投資性房地產(chǎn)因公允價值變動投資性房地產(chǎn)因公允價值變動 固定資產(chǎn)因折舊方法不同固定資產(chǎn)因折舊方法不同 無形資產(chǎn)因攤銷方法不同無形資產(chǎn)因攤銷方法不同 長期待攤費用因攤銷時間不同長期待攤費用因攤銷時間不同負(fù)債的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ)負(fù)債的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ) 可抵扣暫時性差異 資產(chǎn)的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ)資產(chǎn)的賬面價值小于其計稅基礎(chǔ) 交易性金融資產(chǎn)；應(yīng)收賬款因交易性金融資產(chǎn)；應(yīng)收賬款因減值減值；存貨因減；存貨因減值；長期股權(quán)投資因減值；投資性房地產(chǎn)因公值；長期股權(quán)投資因減值；投資性房地產(chǎn)因公允價值變動；持有至到期投資因減值；可供出允價值變動；持有至到期投資因

26、減值；可供出售金融資產(chǎn)因減值；固定資產(chǎn)因折舊；無形資售金融資產(chǎn)因減值；固定資產(chǎn)因折舊；無形資產(chǎn)因產(chǎn)因攤銷攤銷；長期待攤費用因攤銷時間；分期收；長期待攤費用因攤銷時間；分期收款發(fā)出商品；款發(fā)出商品； 負(fù)債的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)負(fù)債的賬面價值大于其計稅基礎(chǔ)（一）永久性差異的會計處理與報表披露（一）永久性差異的會計處理與報表披露 在納稅申報表中進行納稅調(diào)整，不需其他賬務(wù)在納稅申報表中進行納稅調(diào)整，不需其他賬務(wù)處理處理 資產(chǎn)負(fù)債表中，資產(chǎn)負(fù)債表中， 應(yīng)繳所得稅金額應(yīng)繳所得稅金額= =應(yīng)納稅所得額應(yīng)納稅所得額* *適用稅率適用稅率 利潤表中，利潤表中， 所得稅費用所得稅費用= =應(yīng)納稅所得額劃內(nèi)應(yīng)納稅

27、所得額劃內(nèi)* *適用稅率適用稅率 本年凈利潤（即稅后利潤）本年凈利潤（即稅后利潤）= =利潤總額（即會利潤總額（即會計利潤）計利潤）- -所得稅費用所得稅費用利潤總額利潤總額* *(1-(1-所得稅稅所得稅稅率率) )（二）暫時性差異的會計處理與報表披露 會計處理會計處理資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法，直接得出遞，直接得出遞延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債。延所得稅資產(chǎn)、遞延所得稅負(fù)債。 適用稅率變化適用稅率變化時，對已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)時，對已確認(rèn)的遞延所得稅資產(chǎn)和遞延所得稅負(fù)債重新計量，且將其影響數(shù)計和遞延所得稅負(fù)債重新計量，且將其影響數(shù)計入變化當(dāng)期的所得稅費用。入變化當(dāng)期的所得稅費用。

28、遞延所得稅資產(chǎn)遞延所得稅資產(chǎn)/負(fù)債負(fù)債非流動資產(chǎn)非流動資產(chǎn)/負(fù)債負(fù)債(資資產(chǎn)負(fù)債表產(chǎn)負(fù)債表) 所得稅費用所得稅費用利潤表中單獨列示。利潤表中單獨列示。 企業(yè)在附注中披露與所得稅相關(guān)的信息。企業(yè)在附注中披露與所得稅相關(guān)的信息。（二）暫時性差異的會計處理與報表披露企業(yè)在附注中披露與所得稅相關(guān)的信息：企業(yè)在附注中披露與所得稅相關(guān)的信息： 高新技術(shù)企業(yè)優(yōu)惠政策：15% 西部大開發(fā)政策：15% 企業(yè)所得稅過渡優(yōu)惠政策：24%等等 不同地區(qū)稅法政策：（巴西34%、香港16.5%） 本期所得稅費用本期所得稅費用=本期應(yīng)交所得稅本期應(yīng)交所得稅+（期末遞延（期末遞延所得稅負(fù)債期初遞延所得稅負(fù)債）所得稅負(fù)債期初遞

29、延所得稅負(fù)債） （期末遞延所得稅資產(chǎn)期初遞延所得稅（期末遞延所得稅資產(chǎn)期初遞延所得稅資產(chǎn)）資產(chǎn)） 永久性差異與暫時性差異的報表披露所包含的質(zhì)量信息 只要存在永久性差異，企業(yè)凈利潤與利潤總額間就不存在嚴(yán)格的比例關(guān)系。 遞延所得稅負(fù)債是收益的遞延貸項，在暫時性差異的逆轉(zhuǎn)過程中，它會相應(yīng)減少所得稅費用，具有“推遲繳納”所得稅的意義，代表了企業(yè)合法的避稅成效。 遞延所得稅資產(chǎn)則表示“提前繳納”的所得稅，代表了企業(yè)的負(fù)避稅成效，但從另一個方面來看，該資產(chǎn)的存在可在一定程度上減少企業(yè)未來的現(xiàn)金流出。所有者權(quán)益所有者權(quán)益 指企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。指企業(yè)投資人對企業(yè)凈資產(chǎn)的所有權(quán)。 凈資產(chǎn)凈資產(chǎn) =

30、 全部資產(chǎn)全部資產(chǎn)全部負(fù)債全部負(fù)債 （一）資本的構(gòu)成（一）資本的構(gòu)成投入的資本投入的資本實收資本實收資本資本的增值資本的增值資本公積資本公積留存收益留存收益 盈余公積盈余公積 未分配利潤未分配利潤實收資本實收資本投資者投入企業(yè)的資本金。企業(yè)必須有合法投資投資者投入企業(yè)的資本金。企業(yè)必須有合法投資者的最低限額的入資者的最低限額的入資. 實收資本實收資本VS注冊資本注冊資本 實收資本：企業(yè)實際收到的投資實收資本：企業(yè)實際收到的投資 注冊資本：企業(yè)在工商注冊的最低資本金。注冊資本：企業(yè)在工商注冊的最低資本金。資本公積資本公積資本公積的用途資本公積的用途可以可以轉(zhuǎn)增資本轉(zhuǎn)增資本 ，但不得，但不得用于彌

31、補虧損：用于彌補虧損： 一方面：改變企業(yè)投入資本結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健一方面：改變企業(yè)投入資本結(jié)構(gòu)，體現(xiàn)企業(yè)穩(wěn)健、持續(xù)發(fā)展的潛力；、持續(xù)發(fā)展的潛力； 另一方面：增加投資者持有的股份，從而增加公另一方面：增加投資者持有的股份，從而增加公司股票的流通量，進而激活股價，提高股票的交司股票的流通量，進而激活股價，提高股票的交易量和資本的流動性。易量和資本的流動性。 債權(quán)人角度：實收資本是所有者權(quán)益最本質(zhì)的體債權(quán)人角度：實收資本是所有者權(quán)益最本質(zhì)的體現(xiàn)，是其考慮投資風(fēng)險的重要影響因素?，F(xiàn)，是其考慮投資風(fēng)險的重要影響因素。盈余公積盈余公積 利潤的轉(zhuǎn)化形式。利潤的轉(zhuǎn)化形式。 （超過注冊資本（超過注冊資本50%，

32、不再提），不再提） 法定盈余公積法定盈余公積 （凈利潤（凈利潤10%） 任意盈余公積任意盈余公積 （董事會決定）（董事會決定） 用途：彌補虧損；轉(zhuǎn)增資本（或股本）；擴大企用途：彌補虧損；轉(zhuǎn)增資本（或股本）；擴大企 業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營。未分配利潤未分配利潤 1、掌握計算、掌握計算 當(dāng)年稅后利潤當(dāng)年稅后利潤提取盈余公積提取盈余公積公益金公益金向投資者分配的利潤向投資者分配的利潤+上年未分配利潤上年未分配利潤未分配利潤未分配利潤 2、掌握用途、掌握用途 企業(yè)在未分配利潤的使用上有較大靈活企業(yè)在未分配利潤的使用上有較大靈活性。性。 盈余管理盈余管理 企業(yè)管理當(dāng)局在遵循會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企企業(yè)

33、管理當(dāng)局在遵循會計準(zhǔn)則的基礎(chǔ)上，通過對企業(yè)對外報告的業(yè)對外報告的會計收益信息會計收益信息進行控制或調(diào)整，以達到主體進行控制或調(diào)整，以達到主體自身利益最大化的行為。自身利益最大化的行為。 1、所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)、所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性展的適應(yīng)性2、資本公積所包含的質(zhì)量信息、資本公積所包含的質(zhì)量信息 非分紅型的股東或業(yè)主入資（股票溢價）：股東非分紅型的股東或業(yè)主入資（股票溢價）：股東對企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量有信心；對企業(yè)的財務(wù)質(zhì)量有信心； 直接計入所有者權(quán)益的利得或損失：非利潤型的直接計入所有者權(quán)益的利得或損失：非利潤型的資產(chǎn)增值，反映企業(yè)的資產(chǎn)有

34、較高的內(nèi)在價值。資產(chǎn)增值，反映企業(yè)的資產(chǎn)有較高的內(nèi)在價值。3、投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量信息、投入資本與留存收益的比例關(guān)系所包含的質(zhì)量信息 揭示企業(yè)主要的自由資金來源，以評價企業(yè)的資本揭示企業(yè)主要的自由資金來源，以評價企業(yè)的資本充足性、自身積累和自我發(fā)展能力。充足性、自身積累和自我發(fā)展能力。4、關(guān)于企業(yè)的長期融資能力與償債風(fēng)險、關(guān)于企業(yè)的長期融資能力與償債風(fēng)險 一般觀點：一般觀點： 所有者權(quán)益規(guī)模小，負(fù)債率高的企業(yè)所面臨的風(fēng)險所有者權(quán)益規(guī)模小，負(fù)債率高的企業(yè)所面臨的風(fēng)險大；大； 所有者權(quán)益規(guī)模大，負(fù)債率低的企業(yè)所面臨的風(fēng)險所有者權(quán)益規(guī)模大，負(fù)債率低的企業(yè)所面臨的風(fēng)險較小。較小。

35、但在實務(wù)中，僅關(guān)注企業(yè)所有者權(quán)益的相對規(guī)模但在實務(wù)中，僅關(guān)注企業(yè)所有者權(quán)益的相對規(guī)模和資產(chǎn)負(fù)債率很不夠，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)的和資產(chǎn)負(fù)債率很不夠，還應(yīng)關(guān)注企業(yè)的核心利潤核心利潤與與經(jīng)經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額之間的均衡發(fā)展?fàn)顩r。之間的均衡發(fā)展?fàn)顩r。（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)（一）股權(quán)結(jié)構(gòu)（股東入資的結(jié)構(gòu)）（二）有代價的企業(yè)財務(wù)資源的來源結(jié)構(gòu)（二）有代價的企業(yè)財務(wù)資源的來源結(jié)構(gòu) 所有者權(quán)益與貸款的結(jié)構(gòu)和數(shù)量對比關(guān)系（三）企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方的融資結(jié)構(gòu)（三）企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表右方的融資結(jié)構(gòu) 負(fù)債與所有者權(quán)益的規(guī)模對比關(guān)系及其構(gòu)成比例1、資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)報酬率的對比關(guān)系資本成本的水平與企業(yè)資產(chǎn)

36、報酬率的對比關(guān)系 對資本進行成本效益分析：對資本進行成本效益分析： 資產(chǎn)報酬率資產(chǎn)報酬率 加權(quán)平均資本成本加權(quán)平均資本成本 對凈資產(chǎn)規(guī)模的影響對凈資產(chǎn)規(guī)模的影響（擴大；縮?。〝U大；縮小）2、企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適企業(yè)資本來源的期限構(gòu)成與企業(yè)資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性（資金的用途，決定籌資渠道）應(yīng)性（資金的用途，決定籌資渠道）企業(yè)增加永久性流動資產(chǎn)或長期資產(chǎn)長期資金來源：所有者權(quán)益與非流動負(fù)債；企業(yè)由于季節(jié)性、臨時性原因造成的流動資產(chǎn)中的流動部分短期資金來源：流動負(fù)債。 避免短期償債壓力：長期資金的周轉(zhuǎn)時間較長； 降低資本成本：長期負(fù)債與所有者權(quán)益融資成本高。3、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企

37、業(yè)承受的財務(wù)風(fēng)險企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)承受的財務(wù)風(fēng)險、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以、企業(yè)的財務(wù)杠桿狀況與企業(yè)未來融資要求以及未來發(fā)展的適應(yīng)性及未來發(fā)展的適應(yīng)性 避免無法償還到期債務(wù)的本金和利息 避免債權(quán)人權(quán)益受到侵害 財務(wù)杠桿比率越高，進一步舉債的難度越大 財務(wù)杠桿比率越大，未來發(fā)展對負(fù)債的依賴程度越大4、企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況與企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性企業(yè)未來發(fā)展的適應(yīng)性 股權(quán)結(jié)構(gòu)主要指所有者權(quán)益內(nèi)部的股東持股構(gòu)成狀況（普通股與優(yōu)先股的構(gòu)成比例；普通股內(nèi)部的構(gòu)成比例） 主要指普通股內(nèi)部的構(gòu)成控制性股東（決定一個企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策）

38、重大影響性股東（參與決策的權(quán)力）非重大影響性股東（沒有影響）是誰在控制著企業(yè)？有沒有能力將企業(yè)引向光明的未來？ 博弈論博弈論是指某個是指某個個人或是組織個人或是組織，面對一定的環(huán)，面對一定的環(huán)境條件，在一定的規(guī)則約束下，依靠所掌握的境條件，在一定的規(guī)則約束下，依靠所掌握的信息，從信息，從各自選擇的行為或是策略進行選擇各自選擇的行為或是策略進行選擇并并加以實施，并從各自取得相應(yīng)結(jié)果或收益的過加以實施，并從各自取得相應(yīng)結(jié)果或收益的過程，在經(jīng)濟學(xué)上博弈論是個非常重要的理論概程，在經(jīng)濟學(xué)上博弈論是個非常重要的理論概念。念。 要素要素：參加者：參加者 策略集合策略集合 博弈的次序、得益博弈的次序、得益

39、（結(jié)果）（結(jié)果） 利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈 利益共同體下的控制權(quán)博弈利益共同體下的控制權(quán)博弈 利益共同體下的博弈均衡利益共同體下的博弈均衡利益相關(guān)利益相關(guān)者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展（一）利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈 1.企業(yè)價值最大化目標(biāo)下的利益共同體企業(yè)價值最大化目標(biāo)下的利益共同體 參與者：參與者： 債權(quán)人債權(quán)人 所有者所有者 2.利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈利益共同體下的產(chǎn)權(quán)博弈 博弈的得益：提高各自所供資源的成本。博弈的得益：提高各自所供資源的成本。 結(jié)果：資產(chǎn)負(fù)債表中的資本結(jié)構(gòu)。結(jié)果：資產(chǎn)負(fù)債表中的資本結(jié)構(gòu)。（二）利益共同體下的控制權(quán)博

40、弈 廣泛意義下的利益共同體：廣泛意義下的利益共同體： 控制權(quán)陣營：控股股東控制權(quán)陣營：控股股東+ +重大影響股東重大影響股東 非控制權(quán)陣營：非重大影響股東、債權(quán)人非控制權(quán)陣營：非重大影響股東、債權(quán)人+ +其他其他 博弈的策略：博弈的策略：非控制權(quán)陣營提高自身的股份額，控制權(quán)非控制權(quán)陣營提高自身的股份額，控制權(quán)陣營保持或提高控股數(shù)量。陣營保持或提高控股數(shù)量。 博弈的得益：博弈的得益：控制權(quán)陣營決定企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策，控制權(quán)陣營決定企業(yè)的財務(wù)和經(jīng)營政策，決定企業(yè)發(fā)展方向，在利益相悖時，犧牲非控制權(quán)陣營決定企業(yè)發(fā)展方向，在利益相悖時，犧牲非控制權(quán)陣營利益。利益。 非控制權(quán)陣營幾乎沒有影響。非控制權(quán)

41、陣營幾乎沒有影響。 （三）利益共同體下的博弈均衡利益相關(guān)者博弈的過程與結(jié)果制約企業(yè)長期發(fā)展 博弈博弈企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)資本結(jié)構(gòu)企業(yè)長期可持續(xù)企業(yè)長期可持續(xù)發(fā)展。發(fā)展。 利益相關(guān)者利益的和諧性利益相關(guān)者利益的和諧性 資本結(jié)構(gòu)的資本結(jié)構(gòu)的長期穩(wěn)定性長期穩(wěn)定性 合作的方向：和諧合作的方向：和諧+公平公平 了解企業(yè)的背景資料了解企業(yè)的背景資料 關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位 關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式 關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變化方向的質(zhì)量含義關(guān)注主要的資產(chǎn)異動項目及其變化方向的質(zhì)量含義 關(guān)注主要不良資產(chǎn)區(qū)域關(guān)注主要不良資產(chǎn)區(qū)域 關(guān)注對流動負(fù)債的保障程度

42、關(guān)注對流動負(fù)債的保障程度 關(guān)注企業(yè)負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對總負(fù)債的保障程度關(guān)注企業(yè)負(fù)債融資發(fā)展的潛力（對總負(fù)債的保障程度） 關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響關(guān)注股權(quán)結(jié)構(gòu)變化對企業(yè)產(chǎn)生的方向性影響 利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景利用資產(chǎn)負(fù)債表預(yù)測企業(yè)發(fā)展前景1.了解企業(yè)的背景資料了解企業(yè)的背景資料 所處行業(yè)所處行業(yè) 企業(yè)的基本發(fā)展沿革企業(yè)的基本發(fā)展沿革 企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)的股權(quán)結(jié)構(gòu) 一般在企業(yè)的年報中有詳細披露一般在企業(yè)的年報中有詳細披露。2.關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位關(guān)注資產(chǎn)總體規(guī)模及其行業(yè)定位 結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢結(jié)合企業(yè)產(chǎn)品的競爭優(yōu)勢(成本優(yōu)勢、技術(shù)成本優(yōu)勢、技術(shù)優(yōu)勢、質(zhì)量優(yōu)勢等優(yōu)

43、勢、質(zhì)量優(yōu)勢等)、產(chǎn)品的市場占有率及、產(chǎn)品的市場占有率及其品牌戰(zhàn)略等各項因素，了解企業(yè)在行業(yè)其品牌戰(zhàn)略等各項因素，了解企業(yè)在行業(yè)中的中的定位選擇定位選擇偏好，進一步確定其資產(chǎn)規(guī)偏好，進一步確定其資產(chǎn)規(guī)模的合理性。模的合理性。 分析資產(chǎn)在年度間的變化情況：即年末總分析資產(chǎn)在年度間的變化情況：即年末總額與年初總額之間的差異分析。額與年初總額之間的差異分析。3.關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式關(guān)注資產(chǎn)結(jié)構(gòu)及其盈利模式企業(yè)以什么樣的方式為企業(yè)盈利？企業(yè)以什么樣的方式為企業(yè)盈利？ 經(jīng)營活動？投資活動？并重？經(jīng)營活動？投資活動？并重？ 比較平均資產(chǎn)中，比較平均資產(chǎn)中，經(jīng)營資產(chǎn)經(jīng)營資產(chǎn)和和投資資產(chǎn)投資資產(chǎn)各占的比重

44、。各占的比重。 經(jīng)營資產(chǎn)比重大，經(jīng)營主導(dǎo)型企業(yè)經(jīng)營資產(chǎn)比重大，經(jīng)營主導(dǎo)型企業(yè) 投資資產(chǎn)比重大，投資主導(dǎo)型企業(yè)投資資產(chǎn)比重大，投資主導(dǎo)型企業(yè) 比重大體相當(dāng)，并重型企業(yè)比重大體相當(dāng)，并重型企業(yè) 利潤結(jié)構(gòu)是否與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一致利潤結(jié)構(gòu)是否與資產(chǎn)結(jié)構(gòu)一致?若出現(xiàn)不一致若出現(xiàn)不一致: 不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的盈利能力出現(xiàn)顯著差異；不同資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的盈利能力出現(xiàn)顯著差異； 盈利能力低的資產(chǎn)，存在大量不良資產(chǎn)占用；盈利能力低的資產(chǎn)，存在大量不良資產(chǎn)占用； 盈利能力高的資產(chǎn)，可能存在利潤操縱行為。盈利能力高的資產(chǎn)，可能存在利潤操縱行為。4.關(guān)注主要的資產(chǎn)變化區(qū)域及其變化關(guān)注主要的資產(chǎn)變化區(qū)域及其變化方向的質(zhì)量含義方向的質(zhì)量含義

45、 不同的資產(chǎn)項目在企業(yè)戰(zhàn)略實施過程中所不同的資產(chǎn)項目在企業(yè)戰(zhàn)略實施過程中所處的位置不同，因而其變化的含義也不同處的位置不同，因而其變化的含義也不同。應(yīng)注意其中產(chǎn)生的重大變化及其方向性。應(yīng)注意其中產(chǎn)生的重大變化及其方向性影響。影響。5.關(guān)注主要的不良資產(chǎn)區(qū)域關(guān)注主要的不良資產(chǎn)區(qū)域 其他應(yīng)收款其他應(yīng)收款 周轉(zhuǎn)緩慢的存貨周轉(zhuǎn)緩慢的存貨 巨額虧損而嚴(yán)重貶值的投資巨額虧損而嚴(yán)重貶值的投資 利用率不高且難以產(chǎn)生效益的固定資產(chǎn)利用率不高且難以產(chǎn)生效益的固定資產(chǎn) 無明確對應(yīng)關(guān)系的無形資產(chǎn)無明確對應(yīng)關(guān)系的無形資產(chǎn) 長期待攤費用長期待攤費用6.關(guān)注對流動負(fù)債的保障程度關(guān)注對流動負(fù)債的保障程度（1）考察營運資本、流動比率和速動）考察營運資本、流動比率和速動比率比率營運資本營運資本=流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)-流動負(fù)債流動負(fù)債（2）考察流動資產(chǎn)的有效性考察流動資產(chǎn)的有效性 剔除變現(xiàn)性和周轉(zhuǎn)性較差的不良資產(chǎn)，至少將基本不能用于償還流動負(fù)債的其他應(yīng)收款以及潛在壞賬、積壓存貨予以剔除。 結(jié)合應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率考察 同時考慮應(yīng)收賬款的賬齡結(jié)構(gòu)和存貨的毛利率等因素。（3）考察流動負(fù)債的）考察流動負(fù)債的“沉淀沉淀”狀況狀況 可能最終不用支付或可以形成長期穩(wěn)定的可能最終不用支付或可以形成長期穩(wěn)定的資產(chǎn)來源的流動負(fù)債。資產(chǎn)來源的流動負(fù)債。 視為企業(yè)的長期負(fù)債。視為企業(yè)的長期負(fù)債。（4）