傳化股份定增個人分享20151221

1、傳化股份定增基金個人分享上海分公司 王強(qiáng)一、關(guān)于產(chǎn)品期限該基金實際退出日為：該基金實際退出日為：2018年年10月月2019年年7月月傳化股份定增完成后股權(quán)結(jié)構(gòu)傳化股份有限公司傳化集團(tuán)傳化集團(tuán)徐冠巨徐冠巨徐冠寶徐冠寶華安資管華安資管(169位中層以上領(lǐng)導(dǎo)位中層以上領(lǐng)導(dǎo))凱石資管凱石資管其他定增參與人其他流通股股東60.18% 1.97%1.14%2.14%2.85%23.18%8.56%二、關(guān)于轉(zhuǎn)讓價格三、關(guān)于傳化股份估值浙商證券研報浙商證券研報目前公司股價目前公司股價22元左右是合理價格，市值元左右是合理價格，市值720億元左右也是億元左右也是合理估值，與現(xiàn)在股價相符。合理估值，與現(xiàn)在股價相

2、符。 結(jié)論：結(jié)論：2015年估值為年估值為710-750億元左右，基本符合目前的股億元左右，基本符合目前的股價價24元元/股股*32.6億股億股=782億元。億元。2016年估值可達(dá)到約年估值可達(dá)到約1000億億元，元，2019年估值將達(dá)到年估值將達(dá)到2800億元左右（通過億元左右（通過2019年流量乘以年流量乘以市值流量比反推得出），屆時股價約為市值流量比反推得出），屆時股價約為50-70元左右。元左右。傳化股份追加傳化物流未來未來5年的業(yè)績對賭年的業(yè)績對賭盈利補償協(xié)盈利補償協(xié)議議，至2021年累積凈利潤不少于56.88億元，彰顯做大物億元，彰顯做大物流平臺信心流平臺信心。物流行業(yè)唯一一家全

3、牌照第三方支付企業(yè)物流行業(yè)唯一一家全牌照第三方支付企業(yè)全牌照支付公司值多少錢？全牌照支付公司值多少錢？四、關(guān)于大盤市場風(fēng)險 結(jié)論：結(jié)論：14.50元相當(dāng)于元相當(dāng)于8月底股災(zāi)大盤底部月底股災(zāi)大盤底部2900點附近的股價，而隨點附近的股價，而隨著公司業(yè)務(wù)的逐步落地和業(yè)績的提高，股價必然會趨勢性走高。即著公司業(yè)務(wù)的逐步落地和業(yè)績的提高，股價必然會趨勢性走高。即便假設(shè)便假設(shè)2019年遇到股災(zāi)或漫漫熊市，隨著時間的推移，股價也會迎年遇到股災(zāi)或漫漫熊市，隨著時間的推移，股價也會迎來報復(fù)性反彈或內(nèi)生增長，回歸股價與估值的統(tǒng)一。來報復(fù)性反彈或內(nèi)生增長，回歸股價與估值的統(tǒng)一。五、參觀傳化蘇州物流公路港分享ThanksThanks東方新華投資管理有限公司China Orient Invest