第4章工程經(jīng)濟評價方法1

1、第第4章章 工程經(jīng)濟評價方法工程經(jīng)濟評價方法 4.1 工程項目經(jīng)濟評價指標工程項目經(jīng)濟評價指標411 經(jīng)濟評價指標體系經(jīng)濟評價指標體系412 靜態(tài)評價方法靜態(tài)評價方法413 動態(tài)評價方法動態(tài)評價方法411 經(jīng)濟評價指標體系經(jīng)濟評價指標體系 根據(jù)是否考慮資金的時間價值，則可將項目經(jīng)濟評價指標分為靜態(tài)評價指標和動態(tài)評價指標 o靜態(tài)評價指標的特點特點是計算簡便、直觀，因而被廣泛用于對投資效果進行粗略估計。它的主要缺點缺點是沒有考慮資金的時間價值和不能反映項目整個壽命周期的全面情況，因此在對項目進行經(jīng)濟評價的時候，應以動態(tài)分析為主，必要時可以用靜態(tài)評價指標進行輔助分析。 o項目壽命期(方案計算期) 新

2、建項目計算期包括建設(shè)期建設(shè)期和生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期。n 建設(shè)期可按投資建設(shè)的合理工期或預計的建設(shè)進度確定；n 生產(chǎn)經(jīng)營期一般應以該項目主要設(shè)備的經(jīng)濟壽命期確定。o 對于一般的工業(yè)項目，其計算期不宜超過20年；o 公益性項目的計算期可適當延長，但一般不超過30年；o 對于一些永久性的項目如水壩等，計算期可適當延長。 o基準投資收益率o1盈利能力分析指標盈利能力分析指標 （1）靜態(tài)投資回收期（）靜態(tài)投資回收期（Pt） （2）總投資收益率（）總投資收益率（ROI） （3）項目資本金凈利潤率（）項目資本金凈利潤率（ROE）o 2清償能力分析指標清償能力分析指標 （1）借款償還期）借款償還期 （2）利息

3、備付率）利息備付率 （3）償債備付率）償債備付率 412 靜態(tài)評價方法靜態(tài)評價方法一、靜態(tài)投資回收期一、靜態(tài)投資回收期二、動態(tài)投資回收期二、動態(tài)投資回收期四、內(nèi)部收益率四、內(nèi)部收益率五、凈現(xiàn)值率五、凈現(xiàn)值率六、凈年值六、凈年值一、靜態(tài)投資回收期：一、靜態(tài)投資回收期：1、含義、含義 指在不考慮資金的時間價值的情況下，用方案的年凈收益回收初始全部投資所需時間tPttCOCI00)(Pt ：靜態(tài)投資回收期CI：現(xiàn)金流入量CO：現(xiàn)金流出量(CI-CO)t：第t年凈現(xiàn)金流量NCFt：第t年凈現(xiàn)金流量數(shù)學表達式：tPttNCF00或2、靜態(tài)投資回收期計算方法、靜態(tài)投資回收期計算方法 適用于各年凈收益（即現(xiàn)

4、金流量）相同的方案Pt=K / Rt （+ 建設(shè)期）Rt=St-Ct-Wt其中,K： 全部投資 Rt ：每年的凈收益 St ：年銷售收入 Ct ：經(jīng)營成本 Wt：年的銷售稅金及附加o 例如，一筆1000萬元的投資，當年產(chǎn)生收益，以后每年的凈現(xiàn)金收人為200萬元，則靜態(tài)投資回收期為：10002005年 o例：0 1 2 3 4 5 6 784A=4Pt（含建設(shè)期）=3+1=4Pt（不含建設(shè)期）=（8+4） /4 = 3 適用于各年凈收益（即現(xiàn)金流量）不相同的方案，常列表計算計算方法：由基本數(shù)學表達式計算一般情況，累計凈現(xiàn)金流量或大于0，或小于0，很少等于0，即投資回收期不會恰好是整年，故用下式計

5、算出現(xiàn)正值的年份數(shù)上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值當年凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量開始- 1+Pt =o例年序0123456凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量-100-804060606090-100-180 -140-80-2040-20605 - 1 +Pt = 4.33累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)o 例41用表41所示數(shù)據(jù)計算靜態(tài)投資回收期。3、靜態(tài)投資回收期的判別依據(jù)、靜態(tài)投資回收期的判別依據(jù)PtPc 可考慮拒絕此項目Pc ：是部門、行業(yè)或企業(yè)標準投資回收期 采用投資回收期進行單方案單方案評價時，應該將計算的投資回收期只與所確定的標準投資回收期Pc進行比較：標準投資回收期Pc：可以是國家或部門制定的標

6、準，也可以是企業(yè)自己的標準，其確定的主要依據(jù)是全社會或全行業(yè)投資回收期的平均水平，或者是企業(yè)根據(jù)自己的目標所期望的投資回收期水平。o優(yōu)點 投資回收期經(jīng)濟意義明確，尤其是靜態(tài)投資回收期，具有直觀、簡單的特點，在一定程度上反映了方案經(jīng)濟效果的優(yōu)劣和項目風險的大小。o缺點與局限性投資回收期指標的最大缺陷就是沒有反映出投資回收期后方案的經(jīng)營情況，因而不能全面反映項目在整個壽命期內(nèi)真實的經(jīng)濟效果。4、靜態(tài)投資回收期優(yōu)缺點：、靜態(tài)投資回收期優(yōu)缺點：o計算起點時間：從建設(shè)年算起 從投產(chǎn)年算起o用什么回收投資：純收入 純收入 + 折舊o回收的對象：全部投資(固+流) 固定資產(chǎn)投資5、靜態(tài)投資回收期計算口徑：、

7、靜態(tài)投資回收期計算口徑：413 動態(tài)評價方法動態(tài)評價方法 1動態(tài)投資回收期（動態(tài)投資回收期（Pt） 2凈現(xiàn)值（凈現(xiàn)值（NPV） 3內(nèi)部收益率（內(nèi)部收益率（IRR） 4. 凈現(xiàn)值率（凈現(xiàn)值率（NPVR） 5凈年值（凈年值（NAV ）1、含義、含義 指在考慮資金的時間價值的情況下，用方案的年凈收益回收全部投資所需時間二、動態(tài)投資回收期：二、動態(tài)投資回收期：00)1 ()(tPtttiCOCIPt ：動態(tài)投資回收期CI：現(xiàn)金流入量CO：現(xiàn)金流出量(CI-CO)t：第t年凈現(xiàn)金流量NCFt：第t年凈現(xiàn)金流量數(shù)學表達式：00)1 (tPtttiNCF或累計法，常列表計算計算方法：先計算各年的現(xiàn)值，以后的

8、計算與靜態(tài)投資回收期相同出現(xiàn)正值的年份數(shù)上年累計凈現(xiàn)金流量絕對值當年凈現(xiàn)金流量累計凈現(xiàn)金流量開始- 1+Pt =2、動態(tài)投資回收期計算方法、動態(tài)投資回收期計算方法o例 （i=10%)年序0123456凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值-100-804060606090-100-72.733.145.14137.3-16.250.86 - 1 +Pt = 5.32累計凈現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值的年份數(shù)50.8-100-172.7-139.6 -94.5 -53.5-16.2 34.6-100（1+10%）0 = -100-80（1+10%）-1 = -72.740（1+10%）-2 = 33

9、.1例42 用例題41的數(shù)據(jù)計算動態(tài)投資回收期。 例：例：R=80I0=100I1=150R2=30013210某工程項目的現(xiàn)金流量圖如下：(1) 求靜態(tài)投資回收期(2) 求動態(tài)投資回收期(i = 10%) 可用列表法。R=80I0=100I1=150R2=30013210解：(1)求靜態(tài)投資回收期 對現(xiàn)金流量圖進行等效轉(zhuǎn)換：I*= I0 + I1 -R2=220Pt= I*/R + P0* =220/80+2 = 4.75R=80I*=220013210P0*=2R=80I0=100I1=150R2=30013210解：(2)求動態(tài)投資回收期(i = 10%) 對現(xiàn)金流量圖進行等效轉(zhuǎn)換：I*

10、= I0 (1+i)2 + I1 (1+i)1 -R2=100(1+10%)2+150 (1+10%)1 30=256R=80I*=256013210P0*=205.6)1.01ln()801.02561ln(2)1ln()1ln(2iRiIpt3、動態(tài)投資回收期的判別依據(jù)、動態(tài)投資回收期的判別依據(jù)PtPc 可考慮拒絕此項目l優(yōu)點l缺點與局限性4、動態(tài)投資回收期優(yōu)缺點：、動態(tài)投資回收期優(yōu)缺點： 1、含義、含義 將方案整個計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流量，按某個規(guī)定的折現(xiàn)率（基準折現(xiàn)率）折算到建設(shè)期初（第0年即第1年年初）的現(xiàn)值的代數(shù)和。其表達式：ntttiCOCINPV0)1 ()(NPV ：凈現(xiàn)值 n ： 方案的計算期CI：現(xiàn)金流入量 CO：現(xiàn)金流出量 (CI-CO)t：第t年凈