mba中心梅李曉慧后

1、分類號 密級 編號 UDC 題目：天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨跌價風(fēng)險管理研究姓學(xué)學(xué)名號院 張秀梅 2011211372 學(xué)位類別：學(xué)術(shù)專業(yè)同等學(xué)力 學(xué)科專業(yè)指導(dǎo)教師第二導(dǎo)師 工商管理(MBA) 提交日期：二一四年五月二十日獨創(chuàng)性本人鄭重：所呈交的是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，中不包含其他人已經(jīng)或撰寫過的研究成果，也不包含為獲得財經(jīng)大學(xué)或其他教育機構(gòu)的學(xué)位或所使用過的材料。與我一同工作的同志對本做的任何貢獻均已在中作了明確的說明并表示了謝意。作者簽名：二一四年五月二十日使用書本的規(guī)定。特作者完全了解財經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位財經(jīng)大學(xué)可以

2、將的全部或部分內(nèi)容編入有關(guān)數(shù)據(jù)庫進行檢索，并采用影印、縮印或掃描等保存、匯編以供查閱和借閱。同意學(xué)校按規(guī)定向有關(guān)部門或機構(gòu)送交和磁盤。在（的后適用本說明）作者簽名：二一四年五月二十日導(dǎo)師簽名：二一四年五月二十日天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨跌價風(fēng)險管理研究張秀梅摘 要隨著大宗商品國內(nèi)市場與國際市場的聯(lián)動、現(xiàn)貨與期貨市場的發(fā)展，加之大宗商品單價較高的特點，持有大宗商品的各貿(mào)易、生產(chǎn)型企業(yè)存貨風(fēng)險日益突出避免不了會在市場價格持續(xù)下行或波段下行階段存貨跌價風(fēng)險。貿(mào)易型企業(yè)存貨庫存數(shù)量較多、占用資金額度大、毛利率低，存貨跌價風(fēng)險尤為明顯和突出，相同條件下，造成的損失也較其他類型企業(yè)嚴(yán)重。從國內(nèi)市場上市公司年度財

3、務(wù)報告可以發(fā)現(xiàn)一些公司年末存在計提存貨跌價準(zhǔn)備的情況，披露的主要是由于年末庫存商品、原料等市場價格下跌，造成年末庫存成本高于可變現(xiàn)凈值（成本與價格倒掛）。這些信息揭示出了持有市場價格波動頻繁、劇烈的商品的企業(yè)已經(jīng)跌價風(fēng)險或已經(jīng)出現(xiàn)跌價損失。天然橡膠屬于大宗商品，在市場價格持續(xù)下行或波段下行階段，從事天然橡膠貿(mào)易的企業(yè)同樣存貨跌價風(fēng)險。首先，本文從市場風(fēng)險、管理風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險等方面展開對天然橡膠貿(mào)易業(yè)務(wù)中造成存貨跌價的風(fēng)險因素分析，并總結(jié)出了由于缺少風(fēng)險管理而產(chǎn)生的價格下行波動風(fēng)險、業(yè)務(wù)類型固有風(fēng)險、采購量和庫存量風(fēng)險資金成本風(fēng)險等風(fēng)險類型及具體風(fēng)險描述。風(fēng)險、物流風(fēng)險、其次，借鑒全面風(fēng)險管理內(nèi)

4、容，根據(jù)風(fēng)險因素分析結(jié)果，建立了天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨跌價風(fēng)險管理體系，風(fēng)險成因制定有性的應(yīng)對措施，從而控制跌價風(fēng)險并將其降低到可接受范圍內(nèi)。并制定了存貨跌價風(fēng)險管理實施流程：1設(shè)定管理層風(fēng)險偏好；2確定風(fēng)險承受能力和險指標(biāo)；3建立風(fēng)險管理組織；4收集信息；5風(fēng)險評估；6風(fēng)險應(yīng)對；7風(fēng)險解決方案（具體風(fēng)險措施）；8風(fēng)險監(jiān)測與。期望能夠為企業(yè)實現(xiàn)風(fēng)險管理目標(biāo)和經(jīng)營業(yè)績提供合理保證。同時銷售、采購價格的具體措施；市場風(fēng)險，制定了定期價格和合理確定管理風(fēng)險設(shè)計了敞口業(yè)務(wù)、訂貨量及庫存量、儲存期與物流過程措施；財務(wù)風(fēng)險設(shè)計了資金成本措施；以及影響跌價風(fēng)險的其他措施等系列實際措施。最后，根據(jù)風(fēng)險因素、風(fēng)險

5、評估方法、風(fēng)險應(yīng)對策略以及具體風(fēng)險措施，建立出一個風(fēng)險管理矩陣，做為對天然橡膠貿(mào)易業(yè)務(wù)跌價風(fēng)險管理的工具。本文在建立風(fēng)險管理體系和制定措施過，發(fā)現(xiàn)了幾處可能的創(chuàng)新點：1在設(shè)計量化的風(fēng)險度和險指標(biāo)中，涉及到可接受風(fēng)險系數(shù)，該系數(shù)應(yīng)根據(jù)管理層風(fēng)險偏好的變化以及隨著對市場變動趨勢的把握和準(zhǔn)確率的提高而相應(yīng)進行調(diào)整。2滿足風(fēng)險管理需求的業(yè)務(wù)臺賬，此業(yè)務(wù)臺賬匯集采購信息和銷售信息，登記購銷對應(yīng)關(guān)系，使每筆采購與銷售均有明確的一一對應(yīng)或一多對應(yīng)關(guān)系，能夠清楚區(qū)分顯示敞口業(yè)務(wù)及其業(yè)務(wù)量、每筆敞口及閉易盈虧數(shù)據(jù)，便于事中風(fēng)險，事后分析、管理。3浮動盈虧監(jiān)測，該項監(jiān)測在業(yè)務(wù)臺賬基礎(chǔ)上，提取每筆敞口采購業(yè)務(wù)庫存數(shù)

6、量、采購價格，再獲取對應(yīng)的采購運費、截止統(tǒng)計日應(yīng)計儲存費用、截止統(tǒng)計日應(yīng)計資金占用費、平倉或交割費用等，結(jié)合統(tǒng)計日現(xiàn)貨市場價格或交割月份期貨市場價格計算出敞口采購業(yè)務(wù)浮動盈虧，并按風(fēng)險和止損機制對敞口業(yè)務(wù)浮動盈虧實施分級管理，為及時、正確的銷售決策提供充分可靠的依據(jù)。關(guān)鍵字：天然橡膠貿(mào)易存貨跌價風(fēng)險全面風(fēng)險管理AbstractWith the linkage of the staple commodities domestic market and international market, the development of spot market and futures market,

7、according to the characteristic that the commodity price is high, the venture of the enterprises, which hold the staple commodities to trade, to process and to produce, is increasingly prominent. At the same time, facing the falling price venture is inevitable when market prices are continuing downw

8、ard or band downward. Compared with other enterprises, the trade companies have the following characteristics: larger quantities, occupied a large amount of funds and low margin. In the same conditions，The loss will be more heavier than other enterprises.We can find that annual financial reports of

9、listed companies from the domestic a-share market existent the condition of provision for inventory falling price at the end of the year. The reason is mainly due to the inventory market price , such as goods and raw materials, had declined at the end of the year, causing the cost is higher than rea

10、lizable net value (the selling prices drop away from the cost). For the enterprises that hold commodities, There have been frequent fluctuations and hardly of the market price, the information revealed that they have faced downside venture or been price losses.As we all know, natural rubber belongs

11、to major commodities. In the phase of market prices continue downward or band downlink, the enterprises engaged in natural rubber trade are also faced with the falling price venture.Firstly , in this paper, According to the market venture, management venture, financial venture, we discussed the vent

12、ure factor analysis that caused the inventory falling price in natural rubber trade. And summarized the types venture and venture characterization such as the price downside venture, inherent venture of business type, the venture of purchase quantity and stock balance, the venture in store, the vent

13、ure in Logistics, the venture in financial expenses.Afterwards, drawing lessons from the content of comprehensive venture management, and the results of the analysis of venture factors, I built an inventory price-falling venture management system for the natural rubber trade enterprises. Byanalyzing

14、 the origin causes of venture, the system establishes and carries outcorresponding venture management measures, so as to control the price venture and to reduce it to an acceptable range. A venture management on inventory price-falling implementation process has been designed as follow. 1.To set the

15、 venture management preference. 2.To determine the venture tolerance and key venture control indicators. 3. To establish a venture management team. 4.To collect information.5.To assess the venture. 6. To respond to the venture.7.To give the solution (specifically the venture control measures).8.To m

16、onitor and control the venture. This is to expect to assure the enterprise venture management objectives and results of operations. Meanwhile, measures such as forecasting the price on regular basis and setting retailing and purchasing prices. To manage the venture, measures were taken to control th

17、e venture in the process of exposure for business, order quantity, inventory, storage and logistics. To financial the venture, measures were taken to control the venture in the cost of capital ,as well as the measures to control the price-falling venture .Finally, a venture management matrix was est

18、ablished based on venture factors, venture assessment, venture response strategies and specific venture control measures to perform as the venture management tools on the decline in value of natural rubber trading business.In this paper, several possible innovation ideas were found in the process of

19、 establishing the venture management systems and developing measures for venture control.1. The acceptable venture factor was involved when design the quantified venture tolerance and key venture control indicators, which should be adjusted according to the venture management preference changes as w

20、ell as the level of market movements and trends to improve prediction accuracy.2. To meet the venture management needs of the business ledger. The business ledger pooled procurement and sales information and the correspondence between buying and selling so that each procurement and sales have clear

21、correspondence between one to one or more than one. It can clearly distinguish the exposure business and its volume, the profit and loss data on each closed transaction therefore tofacilitate the venture control, post hoc analysis, assessment management.3.Floating profit and loss monitoring are base

22、d on the business ledger to extract the inventory number and purchase price of each exposure procurement, and then obtain the corresponding cost of procurement shipping 、accrued storage chargesand accrued occupancy costs, open or delivery cost of the statistical date, combinedwith the spot market pr

23、ice of the statistical data or thefuture market price ofdelivery month to calculate floating profit and loss of the exposure procurement, and then classified the floating profit and loss based on venture warning and then stop mechanism in order to provide adequate and reliable basis for timely and a

24、ccuratesales decision-making.Key words:Natural Rubber Trade; Inventory falling price venture;Comprehensive Risk management目 錄第一章 緒論1第一節(jié)第二節(jié)第三節(jié)研究背景與意義研究的主要內(nèi)容研究的主要方法.133第二章 存貨跌價風(fēng)險管理理論框架5第一節(jié)第二節(jié)第三節(jié)全面風(fēng)險管理理論框架5傳統(tǒng)存貨跌價管理觀與存貨跌價風(fēng)險管理觀的對比9引入全面風(fēng)險管理理念的存貨跌價風(fēng)險管理11第三章 天然橡膠存貨管理特征及存貨跌價風(fēng)險分析12第一節(jié)天然橡膠存貨管理特征12第二節(jié)天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨

25、跌價風(fēng)險分析21第四章 天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨跌價風(fēng)險應(yīng)對措施31第一節(jié)第二節(jié)第三節(jié)第四節(jié)第五節(jié)建立存貨跌價風(fēng)險管理體系 .3137384344市場風(fēng)險應(yīng)對措施管理風(fēng)險應(yīng)對措施財務(wù)風(fēng)險應(yīng)對措施.影響跌價風(fēng)險的其他措施 .第五章 結(jié)論與推廣46第一節(jié)案例分析得出的結(jié)論46第二節(jié)企業(yè)存貨跌價風(fēng)險管理的推廣51參考文獻53致謝54天然橡膠貿(mào)易企業(yè)存貨跌價風(fēng)險管理研究第一章 緒論第一節(jié)研究背景與意義一、背景（一）天然橡膠價格波動頻繁，短期內(nèi)劇烈波動天然橡膠，與鋼鐵、石油及煤炭并列稱為四大基礎(chǔ)工業(yè)原料。天然橡膠屬于大宗商品，擁有全球定價體系，其需求與波動密切相關(guān)，周期性比較明顯。由于農(nóng)業(yè)生產(chǎn)供給彈性低、自

26、然災(zāi)害、國際生產(chǎn)者以及投機活動日益頻繁等因素的影響，天然橡膠價格會在一定期間持續(xù)波動，并可能在短期內(nèi)出現(xiàn)劇烈波動。以上海期貨所天然橡膠期貨指數(shù)來衡量，2008 年初主力合約價格為24,000 元，上半年國際原油瘋狂上漲，各大宗商品輪番上漲，天然橡膠也不例外，在 6 月中旬達到 28,000 元以上的。但受國際金融影響，宏觀呈下滑態(tài)勢，在隨后的 6內(nèi)曾短期下探至 9,000右，在 10 月份還出現(xiàn)了連續(xù)一周跌停，二周內(nèi)跌幅超過 30%。2009 年全球從至緩慢復(fù)蘇，需求有所回暖，產(chǎn)膠國限產(chǎn)限出口政策和積極寬松的貨幣政策等多方面因素影響，主力合約價格從年初的 11,000 元，到年末反彈至 20,

27、000 元以上。再通過上海現(xiàn)貨市場天然橡膠價格來看，2010 年國內(nèi)宏觀持續(xù)穩(wěn)定向好、需求穩(wěn)步上升，由于受惡劣氣候影響使產(chǎn)量下降，全球市場總體供需形勢偏緊，加之性寬松，通脹預(yù)期上升，炒作，大宗商品價格紛紛上揚等多種因素影響，國內(nèi)天然橡膠價格在波動中持續(xù)高漲，2010 年下半年從 25,000元開始，相繼最高水平。30,000 元、35,000 元、37,000 元，一度創(chuàng)下 39,800 元歷史2011 年初，國內(nèi)外天然橡膠市場價格快速上揚，2 月份創(chuàng)下 40,000 元以上歷史新高，受汽車產(chǎn)銷量的大幅放緩、歐債的全面爆發(fā)及自然災(zāi)害的影響，在隨后的 3-12 月期間卻一路，12 月底低至 26

28、,000 元。2012 年初至 3 月天然橡膠價格持續(xù)上揚至 30,000 元，隨后又一路下跌，到2012 年 8 月跌至 21,300 元，隨后月份價格基本 23,700-24,500 元范圍內(nèi)整理。圖 1.12008-2012 年天然橡膠期貨平均成交價格走勢圖圖 1.22009 年-2012 年天然橡膠現(xiàn)貨價格走勢圖（二）從事天然橡膠貿(mào)易企業(yè)出現(xiàn)存貨跌價國內(nèi)市場上市公司中，從事天然橡膠貿(mào)易的 M 公司和 N 公司 2011 年末庫存商品分別提取了 8,188 萬元和 8,241 萬元的存貨跌價準(zhǔn)備，跌價率分別為4.81%和 3.25%，通過這二個公司 2011 年度報告直接披露內(nèi)容和間接，

29、發(fā)現(xiàn)導(dǎo)致年末庫存商品跌價的主要是由于年末天然橡膠市場行情走勢持續(xù)下跌，造成橡膠期末庫存成本高于可變現(xiàn)凈值。（三）天然橡膠跌價風(fēng)險日益突出擁有市場價格波動頻繁的大宗商品的公司分為以下幾類：（1）公司以自產(chǎn)原料或生產(chǎn)制造大宗商品；（2）采購大宗商品用于生產(chǎn)產(chǎn)成品；（3）采購2008年1月2008年5月2008年9月2009年1月2009年5月2009年9月2010年1月2010年5月2010年9月2011年1月2011年5月2011年9月2012年1月2012年5月2012年9月50,000.0040,000.0030,000.0020,000.0010,000.00-45,000.0040,00

30、0.0035,000.0030,000.0025,000.0020,000.0015,000.0010,000.005,000.00-銷售大宗商品，進行貿(mào)易活動。由于一般情況下價格與原料價格聯(lián)動，并且變動趨勢相同；生產(chǎn)型企業(yè)相對于貿(mào)易型企業(yè)毛利率高；貿(mào)易型企業(yè)存貨庫存數(shù)量較多、占用資金額度大、毛利率低；因此在大宗商品市場價格下行階段，上述第一類公司的存貨跌價風(fēng)險最小，而第三類公司的存貨跌價風(fēng)險最大。上述天然橡膠價格走勢和國內(nèi)市場 2 家上市公司 2011 年末存貨跌價準(zhǔn)備情況顯示：對于從事天然橡膠貿(mào)易的企業(yè)，天然橡膠頻繁、劇烈的價格波動使其要臨一個較為豐厚的機會，要臨不小的跌價損失風(fēng)險。二、研

31、究意義隨著大宗商品國內(nèi)市場與國際市場的聯(lián)動、現(xiàn)貨與期貨市場的發(fā)展，加之大宗商品單價較高的特點，企業(yè)存貨風(fēng)險日益突出避免不了會在市場價格持續(xù)下行或波段下行階段存貨跌價風(fēng)險。傳統(tǒng)的存貨管理方法已經(jīng)難以滿足管理新需要。那么對于從事市場價格波動頻繁、波動幅度較大的大宗商品的貿(mào)易型企業(yè)來說，該如何和降低存貨跌價風(fēng)險是個必須認(rèn)真思考和解決的問題，它關(guān)乎企業(yè)資金效率、經(jīng)營成果、資金安全等一系列經(jīng)營管理事項。第二節(jié)研究的主要內(nèi)容按照會計準(zhǔn)則規(guī)定計提存貨跌價準(zhǔn)備僅僅是跌價損失出現(xiàn)后的會計處理和反映，而要存貨跌價損失的發(fā)生，則需要有對跌價損失風(fēng)險發(fā)生前和形成中以及發(fā)生后的和降低措施。本文以天然橡膠貿(mào)易為例，借鑒全

32、面風(fēng)險管理內(nèi)容，構(gòu)建一套天然橡膠貿(mào)易存貨跌價風(fēng)險管理體系，通過分析形成天然橡膠跌價準(zhǔn)備風(fēng)險的若干因素，風(fēng)險成因制定有性的應(yīng)對措施，從而跌價風(fēng)險并將其降低到可接受范圍內(nèi)。第三節(jié)研究的主要方法本按照發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、總結(jié)、解決問題的研究思路展開，寫作過主要運用了資料整理法、深入訪談法和經(jīng)驗總結(jié)法。資料整理法：通過查閱行業(yè)相關(guān)數(shù)據(jù)、期息并進行整理、匯總、分析、歸納、總結(jié)、提煉。獻資料，收集所需數(shù)據(jù)、信深入訪談法：通過了解樣本公司業(yè)務(wù)流程、查閱樣本公司相關(guān)管理辦法，掌握樣本公司與存貨管理相關(guān)內(nèi)度的建立情況；走訪樣本公司負(fù)責(zé)采購、銷售、會計核算等業(yè)務(wù)的實際操作，通過問詢、交流來了解與存貨風(fēng)險相關(guān)的內(nèi)控

33、措施的執(zhí)行情況及存在的缺陷；與研究目標(biāo)相結(jié)合，初步得出問題產(chǎn)生效的解決措施。和有經(jīng)驗總結(jié)法：結(jié)合本文作者從事的工作實踐經(jīng)驗和掌握的風(fēng)險管理相關(guān)知識，提出一套具有可操作性和行之有效的應(yīng)對措施。第二章 存貨跌價風(fēng)險管理理論框架第一節(jié)全面風(fēng)險管理理論框架作為企業(yè)風(fēng)險管理內(nèi)容中的一類，對存貨跌價進行風(fēng)險管理需要從了解全面風(fēng)險管理理論開始。一、全面風(fēng)險管理理論（一）風(fēng)險及風(fēng)險管理概念我國風(fēng)險管理學(xué)界主流的風(fēng)險定義一是強調(diào)不確定性，二是強調(diào)不確定性帶來的損害。風(fēng)險就是指在一定條件下和一定時期內(nèi)，由于各種結(jié)果發(fā)生的不確定性而導(dǎo)致行為主體損失的大小，以及這種損失發(fā)生可能性的大小。風(fēng)險管理是研究風(fēng)險發(fā)生規(guī)律和風(fēng)

34、險技術(shù)的一門新興管理學(xué)科，各通過風(fēng)險識別、風(fēng)險衡量、風(fēng)險評價，并在此基礎(chǔ)上優(yōu)化組合各種風(fēng)險管理技術(shù)，對風(fēng)險實施有效的和妥善處理風(fēng)險所致?lián)p失的后果，期望達到以最小的成本獲得最大安全保障的目標(biāo)。1中國內(nèi)部審計師發(fā)布的第 16 號內(nèi)部審計具體準(zhǔn)則，定義風(fēng)險管理為：“對組織目標(biāo)實現(xiàn)的各種不確定進行識別與評估，并采取應(yīng)對措施將其在可接受范圍內(nèi)的過程”。（二）全面風(fēng)險管理理論內(nèi)容根據(jù) COSO 委員會（反財務(wù)報告委員會發(fā)起組織 The Committee ofSponsoring Organizations of Treadway Commission）于 2004 年 9 月頒布的整體風(fēng)險管理總體框架，

35、企業(yè)風(fēng)險管理是企業(yè)的董事會、管理層和其他員工共同參與的一個過程，應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定和企業(yè)的各個部門和各項經(jīng)營活動，用于確認(rèn)可能影響企業(yè)的潛在事項并在其風(fēng)險偏好范圍內(nèi)管理風(fēng)險，對企業(yè)目標(biāo)的實現(xiàn)提供合理的保證。COSO 全面風(fēng)險管理框架包括四大目標(biāo)、八大要素。1四大目標(biāo)企業(yè)風(fēng)險管理的目的是為實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)、經(jīng)營目標(biāo)、報告目標(biāo)、遵循目標(biāo)而提供合理保證。戰(zhàn)略目標(biāo)，是對企業(yè)戰(zhàn)略經(jīng)營活動預(yù)期取得的主要成果的期望值， 它與企業(yè)的使命相一致。經(jīng)營目標(biāo)，是在一定時期企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動預(yù)期要達到的成果，它是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的反映與體現(xiàn)；為實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)有效率和有效果地使用。報告目標(biāo)，是向財務(wù)報告使用者（包括

36、管理者、投資者、債權(quán)人、及其有關(guān)部門和公眾等)提供可靠的報告。遵循目標(biāo)，也即合規(guī)性目標(biāo)，要求企業(yè)應(yīng)當(dāng)遵循相關(guān)的法律規(guī)章，組織和開展生產(chǎn)經(jīng)營活動，實現(xiàn)戰(zhàn)略目標(biāo)。2八大要素全面風(fēng)險管理八大要素包括內(nèi)部環(huán)境、目標(biāo)設(shè)定、事項識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險應(yīng)對、活動、信息與、八個相互關(guān)聯(lián)的要素。內(nèi)部環(huán)境，是風(fēng)險管理應(yīng)具備的基礎(chǔ)條件，包含組織結(jié)構(gòu)及權(quán)責(zé)分配、風(fēng)險管理理念（有或無、弱）、風(fēng)險偏好（容量）、董事會的監(jiān)督、誠實度和道德價值觀、的勝任能力、人力政策等。目標(biāo)設(shè)定，是指管理層根據(jù)董事會和自身風(fēng)險偏好設(shè)定具體經(jīng)營目標(biāo)，該目標(biāo)需支持企業(yè)的戰(zhàn)略目標(biāo)。確定目標(biāo)是事項識別、風(fēng)險評估、和風(fēng)險應(yīng)對的前提。事項識別，即根據(jù)收集

37、的戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險、法律風(fēng)險等方面的重要信息，并對這些初始信息進行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，從中識別出那些影響組織目標(biāo)實現(xiàn)的內(nèi)外部事項，并區(qū)分為風(fēng)險和機會，對實施戰(zhàn)略和實現(xiàn)目標(biāo)產(chǎn)生影響的事項即為風(fēng)險，反之，即為機會。風(fēng)險評估，即對識別出的潛在風(fēng)險事項，從其發(fā)生的可能性以及影響，通過定性和定量相結(jié)合的方法進行評估，考慮其影響目標(biāo)實現(xiàn)的程度，是確定如何進行風(fēng)險管理的基礎(chǔ)。風(fēng)險應(yīng)對，即在風(fēng)險評估的基礎(chǔ)上，結(jié)合風(fēng)險偏好，管理層在不同的風(fēng)險應(yīng)對（包括回避、接受、降低、分擔(dān)風(fēng)險）策略中做出選擇，從而采取一系列與風(fēng)險度和風(fēng)險偏好相一致的措施?；顒樱醋R別、評估出的風(fēng)險建立相關(guān)

38、的政策和程序，以確保風(fēng)險應(yīng)對策略得到有效的執(zhí)行。具體包括：設(shè)計來執(zhí)行。程序、如何執(zhí)行程序、由誰信息與，即按照特定的格式和時間來識別、捕捉、計算相關(guān)信息并加以傳遞，從而促進相關(guān)崗位履行其職責(zé)。有效的。包括向下、向上以及平行，即對整個企業(yè)的風(fēng)險管理都加以，并根據(jù)結(jié)果反映的情況和需要做出相應(yīng)調(diào)整。實現(xiàn)。可以通過持續(xù)性的管理活動、單獨評價或者二者同時來上述全面風(fēng)險管理的八個要素不是一個嚴(yán)格的先后順序過程，而是一個多方向的、相互影響的過程，任何要素都可以影響其它要素。COSO 風(fēng)險管理框架成為企業(yè)風(fēng)險管理的基礎(chǔ)規(guī)范和參照標(biāo)準(zhǔn)。3企業(yè)風(fēng)險管理的作用基于四大目標(biāo)和八大要素構(gòu)建的企業(yè)風(fēng)險管理框架可以起到協(xié)調(diào)組

39、織風(fēng)險偏好和戰(zhàn)略，根據(jù)識別出的風(fēng)險選擇或改進風(fēng)險應(yīng)對策略（包括規(guī)避、降低、分擔(dān)與接受風(fēng)險），提高組織識別風(fēng)險并做出反應(yīng)的能力，減少經(jīng)營意外與損失，配置的作用，有助于實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營和目標(biāo)，并防止損失。此外，通過考慮所有的潛在事項，管理層還能夠識別并實現(xiàn)機會。（三）我國的全面風(fēng)險管理理論我國于 2006 年發(fā)布了企業(yè)全面風(fēng)險管理指引（國資發(fā)2006108號），企業(yè)率先開始實施全面風(fēng)險管理。并將全面風(fēng)險管理定義為：“企業(yè)圍繞總體經(jīng)營目標(biāo)，通過在企業(yè)管理的各個環(huán)節(jié)和經(jīng)營過執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，培育良好的風(fēng)險管理，建立健全全面風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息

40、系統(tǒng)和內(nèi)部系統(tǒng)，從而為實現(xiàn)風(fēng)險管理的總體目標(biāo)提供合理保證的過程和方法”。13該指引旨在企業(yè)通過開展全面風(fēng)險管理實現(xiàn)：“（1）將風(fēng)險在與總體目標(biāo)相適應(yīng)并可承受的范圍內(nèi)；（2）內(nèi)外部，尤其是企業(yè)與股東之間實現(xiàn)真實、可靠的信息，包括編制和提供真實、可靠的財務(wù)報告；（3）企業(yè)經(jīng)營遵守有關(guān)；（4）企業(yè)有關(guān)規(guī)章制度和措施得以有效執(zhí)行，提高經(jīng)營活動的效率和效果，降低實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)的不確定性；（5）企業(yè)建立各項風(fēng)險發(fā)生后的處理計劃等風(fēng)險管理總體目標(biāo)”。13該指引還具體地給出了企業(yè)實施全面風(fēng)險管理的步驟和流程。二、全面風(fēng)險管理步驟及基本流程實施全面風(fēng)險管理一般需要包括七個步驟：建立綜合信息框架；風(fēng)險評估；制定風(fēng)險

41、戰(zhàn)略；構(gòu)造風(fēng)險管理解決方案；實施風(fēng)險管理解決方案；改進風(fēng)險管理的過程；貫穿于整個風(fēng)險管理過（一）收集風(fēng)險管理初始信息的信息。風(fēng)險源于企業(yè)內(nèi)外部，收集風(fēng)險管理初始信息是全面風(fēng)險管理的首要環(huán)節(jié)，也是一項經(jīng)常性工作，包括戰(zhàn)略風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、市場風(fēng)險、運營風(fēng)險、法律風(fēng)險五方面信息。收集風(fēng)險管理信息的目的在于及時發(fā)現(xiàn)企業(yè)可能的各種風(fēng)險。對收集的初始信息還需要進行必要的篩選、提煉、對比、分類、組合，以便進行風(fēng)險評估。（二）進行風(fēng)險評估風(fēng)險評估的對象包括收集的風(fēng)險管理初始信息、企業(yè)各項業(yè)務(wù)管理及其重要業(yè)務(wù)流程，具體包括風(fēng)險識別、風(fēng)險分析和風(fēng)險評價三個步驟，目的在于查找和描述企業(yè)風(fēng)險，評價所識別出的各種風(fēng)險對

42、企業(yè)實現(xiàn)目標(biāo)的影響程度和風(fēng)險價值，給出風(fēng)險的優(yōu)先次序等。在評估多項風(fēng)險時，根據(jù)對風(fēng)險發(fā)生可能性的高低和對目標(biāo)的影響程度的評估，繪制風(fēng)險坐標(biāo)圖，對各項風(fēng)險進行比較，初步確定對各項風(fēng)險的管理優(yōu)先順序和策略。企業(yè)需要定期或不定期實施風(fēng)險辨識、分析、評價，以便對原有風(fēng)險的變化和新出現(xiàn)的風(fēng)險進行重新評估。（三）制定風(fēng)險管理策略制定風(fēng)險管理策略，是對所識別出的各種風(fēng)險，企業(yè)目標(biāo)與戰(zhàn)略，確定風(fēng)險偏好、風(fēng)險承受度和風(fēng)險管理有效性標(biāo)準(zhǔn)，選擇適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險承擔(dān)、風(fēng)險規(guī)避、風(fēng)險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險轉(zhuǎn)換、風(fēng)險對沖、風(fēng)險補償和風(fēng)險等風(fēng)險管理策略，并確定風(fēng)險管理所需要的人力與物力配置。企業(yè)需要定期總結(jié)和分析所制定的風(fēng)險管理策略的合理性

43、和有效性，對不適當(dāng)?shù)娘L(fēng)險管理策略進行及時的修正或調(diào)整。（四）提出和實施風(fēng)險管理解決方案根據(jù)所制定的風(fēng)險管理策略各類風(fēng)險或各項風(fēng)險制定風(fēng)險解決方案。方案內(nèi)容一般包括：風(fēng)險解決的具體目標(biāo)、所需要的組織、所涉及的管理與業(yè)務(wù)流程、所需要的條件、等，以及風(fēng)險發(fā)生之前、之中和之后應(yīng)該采取的具體應(yīng)對措施。風(fēng)險所涉及的業(yè)務(wù)流程，需要制定涵蓋各個環(huán)節(jié)的全流程措施；對其他風(fēng)險所涉及的業(yè)務(wù)流程，需要把關(guān)鍵環(huán)節(jié)作為點，采取相應(yīng)的措施。（五）風(fēng)險管理的監(jiān)督與改進企業(yè)風(fēng)險管理的重點是對事關(guān)企業(yè)生存與發(fā)展的風(fēng)險的識別、分析與控制。對上述各項風(fēng)險管理工作實施情況需要進行監(jiān)督，并且采取有效的方法對其有效性進行檢驗。根據(jù)監(jiān)督和檢

44、驗結(jié)果，對所存在的問題或缺陷加以改進。13第二節(jié)傳統(tǒng)存貨跌價管理觀與存貨跌價風(fēng)險管理觀的對比一、存貨管理的重要性對生產(chǎn)型企業(yè)和貿(mào)易型企業(yè)，存貨是其重要的資產(chǎn)，是企業(yè)經(jīng)潤來源，貫穿于生產(chǎn)到銷售或采購到銷售的整個過程。存貨管理水平直接影響這些企業(yè)的資產(chǎn)運營效率、資金使用效率、成本費用水平和經(jīng)營管理效率。本文下文所述涉及的樣本公司（天然橡膠貿(mào)易企業(yè)）從事貿(mào)易的天然橡膠單價較高，自2010年開始價格在2萬元到4萬元之間波動，近年存貨占總資產(chǎn)比重均在40%以上。因此存貨管理情況，除影響存貨資產(chǎn)本身的性和保值增值外，更影響著資金的性和效率、資金占用額大小、資金成本多少、成本費用高低，進而影響水平，甚至導(dǎo)致

45、出現(xiàn)財務(wù)。本文下文所述涉及的樣本公司近年僅按直接采購價格和計算的毛利率，即以不包含運費等直接銷售費用在內(nèi)的營業(yè)成本計算處理的毛利率在1%3%之間，如果扣除采購和銷售環(huán)節(jié)直接發(fā)生的費，則毛利率在0.8%2.3%之間，毛利率水平低。因此某一時點一旦發(fā)生一定幅度的跌價，有時哪怕是幅度較小的跌價，則庫存存貨將很可能發(fā)生跌價損失，從而使當(dāng)期經(jīng)營業(yè)績利潤下降，并很可能出現(xiàn)金額或多或少的虧損，除非后市價格反彈至公司采購成本及相關(guān)費用之上，而公司又沒有將這批存貨虧損銷售出去。二、傳統(tǒng)存貨跌價管理觀傳統(tǒng)的存貨管理內(nèi)容大致可以分為存貨成本管理、庫存管理、會計核算管理三類。存貨成本管理主要包括訂貨量、采購價格及保險

46、費用、儲存成本管理等內(nèi)容。庫存管理主要包括分類、庫存量、驗收及入出庫手續(xù)、清查盤點、處置、存貨質(zhì)量及價值保管、庫存動態(tài)信息、貨位批次管理等內(nèi)容。會計核算管理主要包括出入庫的及時和完整、計價方法的選擇、存貨成本核算的準(zhǔn)確、賬賬核對、賬實核對等內(nèi)容。存貨跌價風(fēng)險是指由于各種不確定性因素的影響使企業(yè)存貨價格下降從而導(dǎo)致?lián)p失的可能性。根據(jù)企業(yè)存貨的持有目的可以將存貨跌價風(fēng)險分為兩類：(1)產(chǎn)成品、商品和用于出售的材料等直接用于出售的庫存商品的跌價風(fēng)險，直接表現(xiàn)為其的下降；(2)需要的原材料跌價風(fēng)險，產(chǎn)成品價格降低導(dǎo)致生產(chǎn)成本相對提高。此外，還包括由于企業(yè)庫存管理不善，導(dǎo)致發(fā)生變質(zhì)、破損等，致使存貨無價

47、值或只有降低售價處理的情況。存貨跌價風(fēng)險的管理，傳統(tǒng)做法是：加強市場供求和價格，確定合理的庫存量避免庫存積壓；在報告目標(biāo)上，則表現(xiàn)為合理計提存貨跌價準(zhǔn)備，真實反映存貨跌價損失和企業(yè)經(jīng)營成果。三、存貨跌價風(fēng)險管理觀本文的存貨跌價風(fēng)險具體是指由于存貨價格下跌，可能造成企業(yè)已并形成庫存的存貨成本高于未來某一時點該存貨的可變現(xiàn)凈值（市價-銷售費用-稅金），從而對經(jīng)營目標(biāo)的實現(xiàn)造成影響（不能完成經(jīng)營業(yè)績指標(biāo)、虧損等），是由市場風(fēng)險、管理風(fēng)險引起的運營風(fēng)險，同時可能導(dǎo)致財務(wù)風(fēng)險。借鑒企業(yè)全面風(fēng)險管理指引中對全面風(fēng)險管理的定義，本文存貨跌價風(fēng)險管理是指企業(yè)存貨跌價風(fēng)險在可承受的范圍內(nèi)、降低存貨跌價損失的存貨

48、管理目標(biāo)，通過在存貨采購、儲存、物流、銷售等環(huán)節(jié)和經(jīng)營過執(zhí)行風(fēng)險管理的基本流程，建立健全存貨跌價風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理措施、風(fēng)險管理的組織職能體系、風(fēng)險管理信息和內(nèi)部為實現(xiàn)存貨跌價風(fēng)險管理目標(biāo)提供合理保證的過程和方法。系統(tǒng)，從而四、傳統(tǒng)存貨跌價管理觀與存貨跌價風(fēng)險管理觀的比較通過上述傳統(tǒng)存貨跌價管理與存貨跌價風(fēng)險管理內(nèi)容可以看出，二者的相同與不同之處：（一）管理目標(biāo)。存貨跌價風(fēng)險管理與傳統(tǒng)存貨跌價管理目標(biāo)相同，了和降低或避免跌價損失。（二）管理導(dǎo)向。存貨跌價風(fēng)險管理將跌價風(fēng)險在可承受范圍內(nèi)；而傳統(tǒng)存貨跌價管理缺少風(fēng)險目標(biāo)設(shè)定，只是要求進行充分的市場和價格預(yù)測后實施采購，避免或

49、降低價格下跌帶來的損失以及確定合理的庫存量，避免因商品大量積壓而在價格下跌時造成損失，這些只是存貨跌價風(fēng)險管理的部分措施。（三）管理范圍。存貨跌價風(fēng)險管理以可承受的風(fēng)險為限度，存貨的事前、事中、事后全過程；而傳統(tǒng)存貨跌價管理沒有設(shè)定可承受風(fēng)險限度，缺少事前、事中和方法。（四）管理方法。存貨跌價風(fēng)險管理需要建立的是一套風(fēng)險管理體系，包括風(fēng)險管理策略、風(fēng)險管理措施、風(fēng)險管理的組織職能體系和內(nèi)部系統(tǒng)，貫穿采購、儲存、物流、銷售全過程；而傳統(tǒng)存貨跌價管理方法只是反映在存貨采購、環(huán)節(jié)分別有各自不同的管理方法，如訂貨量、ABC 分類法、儲存期成本方法等，沒有形成一個貫穿全過程的管理體系。第三節(jié)引入全面風(fēng)險

50、管理理念的存貨跌價風(fēng)險管理一、全面風(fēng)險管理理論框架對存貨跌價風(fēng)險管理的借鑒企業(yè)風(fēng)險管理既能應(yīng)用于企業(yè)的戰(zhàn)略制定也能應(yīng)用于企業(yè)的各個部門和各項經(jīng)營活動，全面風(fēng)險管理理論不僅適用于企業(yè)整體層面，而且適用于各具體業(yè)務(wù)層面。因此本文擬借鑒全面風(fēng)險管理步驟和流程，建立存貨跌價風(fēng)險管理系統(tǒng)，試圖通過建立風(fēng)險識別、風(fēng)險評估、風(fēng)險分析和風(fēng)險報告、風(fēng)險機制等措施，能夠?qū)Υ尕浀鴥r風(fēng)險進行全面防范和有效，為實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)提供合理保證。二、存貨跌價風(fēng)險管理實施思路按照會計準(zhǔn)則規(guī)定計提存貨跌價準(zhǔn)備僅僅是跌價損失出現(xiàn)后的會計處理和反映，實現(xiàn)的是全面風(fēng)險管理四大目標(biāo)之一的報告目標(biāo)，但是卻無益于實現(xiàn)經(jīng)營目標(biāo)，甚至與之無關(guān)。因此

51、，為實現(xiàn)企業(yè)經(jīng)營目標(biāo)、戰(zhàn)略目標(biāo)，存貨跌價風(fēng)險，需要一系列主動防范風(fēng)險的措施。而要做到跌價風(fēng)險和損失，需要分析形成存貨跌價風(fēng)險的若干因素，識別、評估風(fēng)險，確定風(fēng)險策略和解決方案，借鑒全面風(fēng)險管理思想，建立風(fēng)險管理體系，風(fēng)險成因制定有性的應(yīng)對措施，從而跌價風(fēng)險并將其降低到可接受范圍內(nèi)。本文以市場價格波動頻繁、波動幅度較大的大宗商品天然橡膠貿(mào)易為例，展開對存貨跌價風(fēng)險管理的研究。第三章 天然橡膠存貨管理特征及存貨跌價風(fēng)險分析第一節(jié)天然橡膠存貨管理特征一、天然橡膠行業(yè)基本情況（一）產(chǎn)業(yè)發(fā)展趨勢天然橡膠產(chǎn)自巴西三葉橡膠樹，主要種植在、和和尼西亞等，提供了全球東南亞。全球橡膠主產(chǎn)地東南亞的、將近七成的產(chǎn)量

52、。我國在海南、云南西雙版納等北緯 18-24 度地區(qū)建立了天然橡膠種植基地。天然橡膠與石油、煤炭、鋼鐵并稱為四大工業(yè)原料。天然橡膠被廣泛運用到工業(yè)、農(nóng)業(yè)、國防、交通、醫(yī)療衛(wèi)生等各個領(lǐng)域。全球天然橡膠消費大國主要是美、日等工業(yè)化。由于全球制造業(yè)向中國轉(zhuǎn)移以及中國消費總量上升、結(jié)構(gòu)升級，中國自 2001 年起取代美國成為全球最大的天然橡膠消費國，消費量穩(wěn)步上升，同時也成為世界最大的天然橡膠進口國。2011 年中國天然橡膠消費量達 360 萬噸左右，約占全球天然橡膠消費總量的三分之一，而 2011 年國內(nèi)天然橡膠產(chǎn)量只有 70 萬噸左右，對外依存度已達 80%左右。（二）產(chǎn)業(yè)需求天然橡膠是基礎(chǔ)工業(yè)原

53、料，全球 50%以上的天然橡膠用于制造輪胎，傳輸帶和橋梁承重墊等工業(yè)制品、醫(yī)療衛(wèi)生用品、文體日常用品三者合計占到 30%；日常用品（如膠鞋、鞋底、床墊等）約占 10%左右。全球汽車工業(yè)發(fā)展為天然橡膠產(chǎn)業(yè)創(chuàng)造需求空間。2002 年至 2007 年全球汽車年產(chǎn)量平均每年增加 4.1%。2008 年由于國際金融的沖擊，全球汽車產(chǎn)量有所下滑，但全球汽車產(chǎn)量整體上升。2010 年全球共生產(chǎn)汽車 7761 萬輛，2011年 8010 萬輛， 2012 年 8414 萬輛。據(jù)，2015 年全球汽車產(chǎn)量將達到 9232萬輛，2020 年將達到 1 億 600 萬輛。作為制造汽車輪胎的原料天然橡膠需求量將大增。（三）產(chǎn)業(yè)供給橡膠樹作為長期作物，一般在定植