融08私募基金

1、(一) 合伙制PE基金(二) PE投后管理(三) PE退出八、私募股權(quán)基金 投資人 LPA1 管理人 GP 實(shí)際控制人公司1公司n公司2A2 A48 合伙制PE基金 向少數(shù)對象非公開募集，投資非上市公司股權(quán)PK非法集資(回報(bào)+人數(shù)+時間), 公司制的缺陷(一) 合伙制PE基金PE基金合伙人管理人 GP 老公出力投資人 LP 老婆出錢2%養(yǎng)團(tuán)隊(duì), 20%與績效掛鉤, 無限責(zé)任模型，出錢出力和諧，合伙企業(yè)法+創(chuàng)業(yè)板,不承諾LP分紅1)擔(dān)無限責(zé)任 2)出資1% 3)獲分紅20%4)收年費(fèi)2%1)擔(dān)有限責(zé)任 2)出資99% 3)獲分紅80%4)付年費(fèi)2%fosun：營運(yùn)循環(huán)-委派總監(jiān)-包裝上市+小牛m

2、ysteal小肥羊，2005年700家加盟店，假冒多，服務(wù)差，盈利弱，普凱基金小肥羊案例收購加盟713-249家，直營42-62家，利潤60m-86m餐飲業(yè)2.6萬億規(guī)模，IPO窗口關(guān)閉，是行業(yè)不自律的苦果（小南國、俏江南）(二) PE 投后管理2、規(guī)范財(cái)務(wù)1、提升管理3、推動上市部分復(fù)星投資的公司序公司投資上市市值1國藥控股1999 年2009 年223 億2海翔藥業(yè)2004 年2006 年 21 億3招金礦業(yè)2004 年2006 年 39 億4上海鋼聯(lián)2006 年2011 年 43 億5漢森制藥2008 年2010 年 52 億投資到IPO的時間，VC？PE？2014年1月9日市值營運(yùn)循環(huán)

3、戰(zhàn)略規(guī)劃績效考核工作計(jì)劃全面預(yù)算from fosun營運(yùn)循環(huán)1季度 2季度 3季度 4季度戰(zhàn)略 評估去年 滾動修訂 計(jì)劃 回顧今年 計(jì)劃明年 預(yù)算 決算去年 預(yù)算明年 執(zhí)行報(bào)告 績效 發(fā)績效獎 簽責(zé)任書 2、并購轉(zhuǎn)讓1、上市IPO3、回購PE只戀愛不結(jié)婚，創(chuàng)始人被資本家驅(qū)逐，是資本無法退出的無奈, 資本市場定位=融資?退出?(三) PE退出資本教父 再現(xiàn)江湖闞治東主導(dǎo)：第一個A，A+H，B股發(fā)行，第一個證券營業(yè)部，第一個證券研究所深創(chuàng)投已有34家企業(yè)在國內(nèi)外證券交易所上市，包中國、香港、美國、韓國、德國、新加坡1997年因“陸家嘴事件”被撤職，06年又因南方證券破產(chǎn)入獄21天。發(fā)現(xiàn)低碳-綠色能

4、源-風(fēng)力發(fā)電生命周期而投資闞治東:u1990, 申銀證券u1999, 深創(chuàng)投u2002, 南方證券尉文淵:u1990, 上交所u1995, 辭職u1996, 新盟資本高速成長的 風(fēng)電行業(yè)時間2004A2005A2006E2007E2008E2009E2010E裝機(jī)( (兆瓦) )20501343306259851300增長率101%150%168%146%89%58%32%華銳風(fēng)電 的PE們發(fā)起人2006年大連重(國)3,00030%新能華(闞)1,750 17.5%藏新盟(蔚) 1,750 17.5%方海+東方3,50035%合 計(jì)1億100%新天域(太)天華(韓)全民PE, 個個拼爹,投資

5、靠搶2008年2008年3,00020%1,750 11.7%1,750 11.7%3,500 23.2% 2,500 16.7% 2,500 16.7%1.5億100%華銳風(fēng)電 財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)指標(biāo)2008年2009年2010年收入51137203增長率106%167%48%凈利潤6 1929每股收益5.32.13.12011年1月5日,申購價90元/股，市值900億，PE/VC5年回報(bào)率超過500倍,3年145倍(單位:億)PE退出方式(2011Q1)IPO并購回購合計(jì)1106311992%5%3%100%IPO回購并購PE前赴后繼 10=7虧+1平+2盈,1億=-10*7+10*0+10*2*100=19.3億PE 公司名稱 行業(yè)退出回報(bào) 啟迪 數(shù)碼視訊IT創(chuàng)業(yè)板 190倍 沃美 順網(wǎng)科技IT創(chuàng)業(yè)板 188倍 高盛海普瑞健康 中小板 103倍 力合和而泰IT中小板 88倍 部分PE IPO退出回報(bào)(2010年)u2008年，鼎暉入股￥2億獲10.5%俏江南的歸宿2008年40家門店8000萬利潤25倍估值，對賭2012年IPO否則丟控制權(quán) 2012年71家門店，2014年估值26億，CVC歐洲PEu2000年，張?zhí)m創(chuàng)立俏江南u2014年，CVC出資$3億收購69%u2011年，A股IPO，放棄排隊(duì)u2012年，香港IPO過聆訊，身份擱置PE 循環(huán)募退投管PE壽命5