公司金融習題答案匯總

1、-第二章 貨幣的時間價值一、概念題貨幣的時間價值 單利 復利 終值 現值 年金 普通年金 先付年金 遞延年金 永續(xù)年金二、單項選擇題1、 資金時間價值通常A 包括風險和物價變動因素 B不包括風險和物價變動因素 C包括風險因素但不包括物價變動因素 D包括物價變動因素但不包括風險因素 2、 以下說確的是A 計算償債基金系數，可根據年金現值系數求倒數B 普通年金現值系數加1等于同期、同利率的預付年金現值系數C 在終值一定的情況下，貼現率越低、計算期越少，則復利現值越大D 在計算期和現值一定的情況下，貼現率越低，復利終值越大3、假設希望在3年后取得500元，利率為10%，則單利情況下現在應存入銀行A

2、384.6 B 650 C 375.7 D 665.54、一定時期每期期初等額收付的系列款項稱為A 永續(xù)年金 預付年金普通年金遞延年金5、*項存款利率為6%，每半年復利一次，其實際利率為3%6.09%6%6.6%6、在普通年金終值系數的根底上，期數加、系數減所得到的結果，在數值上等于普通年金現值系數先付年金現值系數普通年金終值系數先付年金終值系數7、表示利率為10%，期數為5年的復利現值系數復利終值系數年金現值系數年金終值系數8、以下工程中，不屬于投資工程的現金流出量的是 A固定資產投資 B營運本錢C墊支流動資金 D固定資產折舊9、*投資工程的年營業(yè)收入為500萬元，年經營本錢為300萬元，年

3、折舊費用為10萬元，所得稅稅率為33%，則該投資方案的年經營現金流量為 萬元 A127.3 B200 C137.3 D144 10、遞延年金的特點是 A沒有現值 B沒有終值C沒有第一期的收入或支付額 D上述說法都對三、多項選擇題、 資金時間價值計算的四個因素包括資金時間價值額資金的未來值資金現值單位時間價值率時間期限、 下面觀點正確的選項是A 在通常情況下，資金時間價值是在既沒有風險也沒有通貨膨脹條件下的社會平均利潤率B 沒有經營風險的企業(yè)也就沒有財務風險；反之，沒有財務風險的企業(yè)也就沒有經營風險C 永續(xù)年金與其他年金一樣，既有現值又有終值D 遞延年金終值的大小，與遞延期無關，所以計算方法和普

4、通年金終值一樣E 在利息率和計息期一樣的條件下，復利現值系數和復利終值系數互為倒數3、年金按其每期收付款發(fā)生的時點不同，可分為A 普通年金 B 先付年金 C 遞延年金 D 永續(xù)年金 E 特殊年金4、屬于遞延年金的特點有A 年金的第一次支付發(fā)生在假設干期之后 B 沒有終值C 年金的現值與遞延期無關 D 年金的終值與遞延期無關E 現值系數是普通年金系數的倒數5、以下各項中屬于年金形式的有A 直線法計提的折舊額 B 等額分期付款 C 優(yōu)先股股利D 按月發(fā)放的養(yǎng)老金 E 定期支付的保險金6、以下關于資金的時間價值的表述中正確的有A 資金的時間價值是由時間創(chuàng)造的B 資金的時間價值是勞動創(chuàng)造的資金的時間價

5、值是在資金周轉中產生的資金的時間價值可用社會資金利潤率表示資金的時間價值是不可以計算的、以下表述中，正確的有復利終止系數和復利現值系數互為倒數復利終值系數和資本回收系數互為倒數普通年金終值系數和償債基金系數互為倒數普通年金終值系數和資本回收系數互為倒數普通年金終值系數和普通年金現值系數互為倒數8、以下關于利率的說確的是A 利率是資金的增值額同投入資金價值的比率 B 利率是衡量資金增值程度的數量指標C 利率是特定時期運用資金的交易價格 D 利率有名義利率和實際利率之分E 利率反映的是單位資金時間價值量四、計算題、 *項永久性獎學金，每年方案頒發(fā)50，000元，假設年利率為8%，采用復利方式計息，

6、該獎學金的本金為多少錢.、 *企業(yè)2005年初向銀行借入50，000元貸款，為期10年期，在每年末等額歸還。年利率為12%，年金現值系數P/A，12%，10為5.6502，試計算每年應歸還多少錢.、 王*年2004年初存入銀行10，000元，假設銀行按每年8%的復利計息，他可以在每年年末取出2000元，在最后一次能夠足額提款2000元的時間是在什么時候.、 *公司向其員工集資，按照合約規(guī)定，每人集資5000元，從第三年年末開場歸還，還期為5年，假設前3年的貼現率為3%，8年期的存款利率為5%，則該公司所支付給每個員工的年金的現值為多少.、 該公司方案存入銀行一筆錢，年復利利率為10%，希望在今

7、后10年中每年年末獲得1000元錢，則該公司現在應存入銀行多少錢.、 *公司正處于成長期，開展迅速，2005年一年的現金流量達800，000元，此后會以5%的速度增長，這樣的速度可持續(xù)5年，如果現在的利率為10%，則該公司的現金流量的現值為多少.、 *人采用分期付款方式購置一套住房，貨款共計為100，000元，在20年等額歸還，年利率為8%，按復利計算，計算他每年應歸還的金額為多少.、 政府計算建立一項永久性的科研獎學金基金，獎勵對研究作出突出奉獻的學者，每年年末方案發(fā)放金額為1，000，000元，如果銀行長期利率為8%，則這筆獎學金的現值為多少.如果改為年初發(fā)放，其現值是多少.如果每年發(fā)放的

8、獎學金以4%的速度增長，現值又是多少.、 甲公司年初存入銀行一筆錢，從第三年年末起，每年取出10，000元，第六年年末取完，假設存款利率為10%，則甲公司現存入了多少錢.、 *公司有一應收帶息票據，票面金額為5000元，票面利率為6%，出票日期為2005年3月1日，于2005年5月1日到期，共計60天。2005年4月15日，由于公司急需資金，于是當日公司向銀行辦理了貼現業(yè)務，銀行的貼現率為8%，計算銀行應該支付為公司多少錢.、 *將5000元存入銀行，定期3年，銀行的存款利率為6%，按半年復利一次，計算這筆存款3年以后的價值是多少.、 假設你獲得一項獎金，領取的方式有3種：1立即領取現金100

9、，000元人民幣；25年后獲得180，000元人民幣；3下一年度獲得6500元人民幣，然后每年在上一年的根底上增加5%，永遠持續(xù)下去。如果折現率為12%，你會選擇哪種方式領取.、 *企業(yè)欲購置一臺設備，現在有三種付款方式：1第一年初一次性付款240，000元；2每年年初付50，000元，連續(xù)付5年；3第1年、第2年年初各付40，000元，第3年至第5年年初各付60，000元。假設利率為8%，問企業(yè)應采取哪種方式付款有利.、 *人方案在3年以后得到20，000元的資金，用于歸還到期的債務，銀行的存款利息率為年利率4%，采用復利計息方法。試計算現在應存入銀行多少錢，才能在3年后得到20，000元的

10、資金.、 *企業(yè)方案租用一設備，租期為5年，合同規(guī)定每年年初支付租金1000元，年利率為5%，試計算5年租金的現值是多少.、 王先生所在的公司因為業(yè)務需要，租賃了該市最大一家租賃公司的機械設備，租賃協(xié)議規(guī)定，租賃期為3年，租賃費為半年支付一次，一次支付60，000元人民幣，假設折現率為8%，則這些支付的現值為多少.假設按季度支付，在每季度支付30，000元，這些支付的現值又是多少.、 *公司方案5年后需用資金90，000元購置一套設備，如每年年末等額存款一次，在年利率為10%的情況下，該公司每年年末應存入多少現金，才能保證5年后購置設備的款項.五、簡答題1、為什么說現在的100元錢與一年以后的

11、100元錢是不相等的.2、年金有哪幾種.3、什么是遞延年金.在計算過程中應該注意哪些問題.六、論述題1、試述先付年金與普通年金的關系。2、采用單利法計算終值和現值與采用復利法計算終值和現值有哪些差異.哪種方法更為準確合理.第三章 證券估值一、概念題債券 股票 公司債券 信用債券 抵押債券 債券的發(fā)行價格債券信用評級 普通股 優(yōu)先股 市盈率二、單項選擇題1、以下關于股票的觀點，正確的選項是A 股份公司向發(fā)起人、國家、法人發(fā)行的股票可以是記名股票，也可以是無記名股票B 在股票轉讓時，只要股東將該股票交付給受讓人就表示發(fā)生轉讓的效力C 無記名股票的轉讓、繼承都要辦理過戶手續(xù)D 記名股票必須同時具備股

12、票和股權手冊才能領取股息和股利2、以下哪種情形出現，不會被暫停股票上市A 財務報表虛假 B 最近兩年連續(xù)虧損C 股本總額下降到4800萬元D 有重大活動3、在新設立的股份申請發(fā)行股票時，發(fā)起人認購的股本數額不少于公司擬發(fā)行股本的A 25%B 10%C 35%D 15%4、債券籌資的特點之一是A 資金本錢高B 財務風險小C 籌資數額無限D 可利用財務杠桿5、以下關于優(yōu)先股的說確的是A 優(yōu)先股是一種具有雙重性質的證券，它雖屬自有資金，但卻兼有債券性質。B 始發(fā)股票和新股發(fā)行具體條件、目的、發(fā)行價格不盡一樣，股東的權利、義務也不一致。C 股份申請其股票上市的必備條件之一是：公司股本總額不少于人民幣3

13、000元。D 新設立股份申請公開發(fā)行股票，向社會公眾發(fā)行的局部不少于公司擬發(fā)行的股本總額的20%。6、以下籌資方式按一般情況而言，企業(yè)所承當的財務風險由大到小排列為A 籌資租賃、發(fā)行股票、發(fā)行債券B 籌資租賃、發(fā)行債券、發(fā)行股票C發(fā)行債券、籌資租賃、發(fā)行股票D發(fā)行債券、發(fā)行股票、籌資租賃7、以下觀點正確的選項是A 收益?zhèn)侵冈谄髽I(yè)不盈利時，可暫不支付利息，而到獲利時支付累積利息的債券。B 公司法對發(fā)債企業(yè)的根本要公司的凈資產額不低于5000萬元。C 在債券面值與票面利率一定的情況下，市場利率越高，則債券的發(fā)行價格越低在市場利率大于票面利率的情況下，債券的發(fā)行價格大于其面值。D 累積優(yōu)先股、可

14、轉換優(yōu)先股、參加優(yōu)先股均對股東有利，而可贖回優(yōu)先股則對股份公司有利。8、股份申請其股票上市時，向社會公開發(fā)行股份需到達公司股份總數的以上A 15%B 20%C 25%D 30%9、原有企業(yè)改組設立股份公開發(fā)行股票時，要求其發(fā)行前一年末凈資產在總資產中所占比例不低于A 25%B 20%C 30% D 40%10、投資的風險與投資的收益之間是關系A正向變化 B 反向變化 C 有時正向，有時反向 D沒有 11、有一種債券面值2000元，票面利率為6%，每年支付一次利率，5年到期，同等風險投資的必要報酬率為10%，則該債券的價格在 元時才可以投資A 1600.57 B 696.75 C 1966.75

15、 D 1696.7512、*債券面值1500元，期限為3年，票面利率為10%，單利計息，市場利率為8%，到期一次還本付息，其發(fā)行時的理論價格為 A 360 B 3600 C 1547.6 D 547.613、*公司發(fā)行面值為100元，利率為10%的債券，因當時的市場利率為12%，折價發(fā)行，價格為88.70元，則該債券的期限為 A 12年 B 11年 C 10年 D 9年14、*股票投資人欲對甲股票目前的價值進展評估，該股票過去的實際報酬是12%，投資人預期的未來的報酬率是15%，則，他對目前股票價值進展評估時所使用的報酬率應該是 A 15% B 12% C 3% D 27%15、公司增發(fā)的普通

16、股的市價為12元/股，籌資費用率為市價的6%，本年發(fā)放股利每股0.6元，同類股票的預計收益率為11%，則維持此股價需要的股利年增率為 A 5% B 5.39% C 5.68% D 10.34%三、多項選擇題1、對企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有A 增強公司籌資能力B 降低公司財務風險C 降低公司資金本錢D 沒有使用約束2、企業(yè)權益資金的籌集方式主要有A 吸收直接投資B 發(fā)行普通股票C 發(fā)行優(yōu)先股票D 銀行借款E 利用留存利潤3、以下有關優(yōu)先股的表述，正確的選項是A 可轉換優(yōu)先股是股東可以在一定時期按一定比例把優(yōu)先股轉換成普通股的股票B 不參加優(yōu)先股是不能參加利潤分配的優(yōu)先股C 非累積優(yōu)先股是

17、僅按當年利潤分配的優(yōu)先股D 可贖回優(yōu)先股是股份公司可以按一定價格收回的優(yōu)先股E 以上說法都正確4、與股票籌資方式相比，銀行借款籌資的優(yōu)點包括A 籌資速度快B 借款彈性大C 使用限制小D 籌資費用低借款期限長、相對于發(fā)行債券籌資而言，對于企業(yè)而言，發(fā)行股票籌集資金的優(yōu)點有增強公司籌資能力降低公司財務風險降低公司資金本錢籌資限制減少籌資期限長、影響債券發(fā)行價格的因素包括債券面額票面利率C 市場利率債務期限股票價格、以下具有發(fā)行公司債券資格的有股份國有獨資公司兩個以上的國有企業(yè)投資設立的*公司兩個以上的國有投資主體投資設立的*公司規(guī)模到達國家規(guī)定的要求的公司、股票價格的影響因素有預期股票報酬B 金融

18、市場利率C 宏觀經濟環(huán)境D 投資者心理9、以下哪種情況引起的風險屬于可分散風險銀行調整利率水平公司勞資關系緊公司訴訟失敗市場呈現疲軟現象、與股票在價值呈反方向變化的因素有股利年增長率年股利預期的報酬率貝塔系數、保守型策略的好處有能分散掉所有非系統(tǒng)風險證券投資管理費比擬低收益較高，風險不大不需高深證券投資知識四、計算題1、*種債券面值元，券面利息率為，期限年，甲公司準備對這種債券進展投資，市場利率為，債券價格為多少值得投資.2、三個投資者每個人都購置了面值為元，卷面利率為，每年付息一次的人民幣債券，歸還期年，如果購置價格分別為元、元和元，則這三個投資者各自的收益率是多少.3、甲企業(yè)方案利用一筆長

19、期資金投資購置股票?，F有A公司股票和B公司股票可供選擇，甲企業(yè)只準投資一家公司股票。公司上年稅后利潤萬元，上年現金股利發(fā)放率為，普通股股數為萬股。股票現行市價為每股元，預計以后每年以的增長率增長。公司股票現行市價為每股元，上年每股股利為元，股利分配政策將一直堅持固定股利政策。甲企業(yè)所要求的投資必要報酬率為。試：利用股票估價模型，分別計算、公司股票價值，并為甲企業(yè)做出股票投資決策。假設甲企業(yè)購置公司股票，每股價格為元，一年后賣出，預計每股價格為元，同時每股可獲得現金股利元。要求計算股票的投資報酬率。4、甲公司年月日發(fā)行新債券，每面值元，票面利率，年期，每年月日付息一次，到期按面值歸還。試完成以下

20、要求：假定年月日的市場利率為，債券發(fā)行價格低于多少時公司將可能取消發(fā)行方案.假設乙公司按面值購置該債券，計算該債券的票面收益率。假定年月日的市價為元，此時乙公司購置該債券的直接收益率是多少.假設乙公司持有該債券到年月日賣出，每售價元，計算該債券的持有期收益率。假定年月日乙公司以每元的價格購置該債券，計算該債券的到期收益率。5、*公司股利的年增長率為10%，上年每股支付股利為3元，公司的必要報酬率為12%，該公司股票的價值為多少.6、ABC公司現時股息為1元，預期前5年股息每年增長率為12%，5年后預期每年恒定增長率為6%，投資者的應得回報為10%。則，股票現時的價格估計是多少.五、簡答題1、債

21、券的發(fā)行條件有哪些.2、債券的發(fā)行方式有哪些.3、債券投資會面臨哪些風險.4、股票發(fā)行的條件有哪些.5、股票的銷售方式有哪幾種.6、優(yōu)先股股東的優(yōu)先權表達在哪些方面.六、論述題、 利用債券進展投資具有哪些優(yōu)點和缺點.、 論述普通股的特點。、 試述優(yōu)先股的特點。、 試述新設立股份申請公開發(fā)行股票應當符合哪些條件。第四章 資本預算決策方法一、概念資本預算的概念 凈現值法 投資報酬率法 現值指數法 投資回收期法 折現回收期法 部收益率法二、單項選擇題1、 資本預算是規(guī)劃企業(yè)用于的資本支出，又稱資本支出預算A 流動資產 B現金 C固定資產 D 無形資產 2、 資本預算是企業(yè)選擇投資的過程A 流動資產

22、B長期資本資產 C 固定資產 D 短期資本資產3、 以下方法中，屬于資本預算方法的非折現方法的是A 投資報酬率法 B凈現值法 C現值指數法 D部收益率法4、 資本預算評價指標中，是負指標，且在一定圍，越小越好的指標是A投資利潤率 B凈現值 C現值指數 D投資回收期5、 凈現值、現值指數和部收益率指標之間存在一定的變動關系。即：當凈現值0時，現值指數1，部收益率期望收益率 A <<> B>>> C<>> D><<6、*工程原始投資125萬元，建立期1年，經營期10年。期滿有殘值5萬元，預計經營期每年可獲得營業(yè)凈利潤13萬元，

23、則該工程含建立期的投資回收期為 A 5年 B 6年 C 7年 D 8年7、采用投資回收期法進展決策分析時易產生誤導，使決策者承受短期利益大而舍棄長期利益高的投資方案，這時因為 A該指標忽略了收回原始投資以后的現金流狀況B該指標未考慮貨幣時間價值因素C該指標未利用現金流量信息D該指標在決策上伴有主觀臆斷的缺陷8、*工程投資22萬元，壽命為10年，按直線法折舊，期終無殘值。該工程第1-6年每年凈收益為4萬元，第7-10年每年凈收益為3萬元，則該工程的年平均投資收益率為 A 8% B 15% C 20% D 30%9、在原始投資額不相等的多個互斥方案決策時，不能采用的決策方法是 A凈現值法 B凈現值

24、指數法C部收益率法 D收益本錢比值法10、*投資工程，假設使用9%作貼現率，其凈現值為300萬元，用11%作貼現率，其凈現值為-150萬元，則該工程的部收益率為 A 8.56% B 10.33% C 12.35% D 13.85%三、多項選擇題1、工程的評價過程包括A估計資本工程方案的現金流量 B估計預期現金流量的風險C資本本錢的估計D確定資本工程方案的現金流量現值E決定方案的取舍2、以下方法中，屬于資本預算方法的非折現方法的是A投資報酬率法 B凈現值法 C現值指數法 D涵報酬率法 E投資回收期法3、以下方法中，屬于資本預算方法的折現方法的是A BC D EA投資報酬率法 B凈現值法 C現值指

25、數法 D涵報酬率法 E投資回收期法四、簡答題1、 簡述資本預算的步驟。2、 簡述資本預算的重要性。3、 資本預算的主要方法。4、 工程投資決策指標分類。5、 選擇工程投資決策指標的考前須知。五、計算題年1、 *公司擬建立一項固定資產，預計有A,B兩種方法，其凈現金流量如表，根據投資報酬率指標判斷哪個方案可行。方案012345A-800002500025000250002500025000B-10000030000250003500020000350002、 *公司擬建立一項固定資產，預計有A,B兩種方法，其凈現金流量如表，求兩個方案的投資回報期.方案012345A-80000250002500

26、0250002500025000B-10000030000250003500020000350003、 *公司擬建立一項固定資產，預計有A,B兩種方法，其凈現金流量如表，計算1兩方案的凈現值，假設資本本錢為10%2計算兩個方案的現值指數。方案012345A-800002500025000250002500025000B-1000003000025000350002000035000六、論述題1、 試論述各種資本預算方法的優(yōu)缺點，并對其進展比擬。請舉例說明可用本章介紹的資本預算方法進展分析的其它決策。第五章 資本預算中的一些問題一、概念題增量現金流量、 漂浮本錢、營運資本、折舊、名義現金流量，實

27、際現金流量、凈現值等價年度本錢、更新決策、擴展決策二、單項選擇1、 與投資決策有關的現金流量包括 A初始投資+營業(yè)現金流量 B初始投資+營業(yè)現金流量+終結現金流量C初始投資+終結現金流量 D初始投資+投資現金流量+終結現金流量2、 以下說確的是A漂浮本錢應該計入增量現金流量 B時機本錢是投入工程中的資源本錢C營運資本是流動資產與流動負債的差額 D計算增量現金流量不應考慮工程附加效應3、 折舊的稅盾效應說確的是A 原因是折舊稅前扣減 B 稅盾效應隨利率增加而減小C依賴于未來的通貨膨脹率 D 降低了工程現金流量4、 名義利率為7%，通貨膨脹率為2%，實際利率是 A 7% B6% C 4.9% D

28、2%5、在一個5年期和7年期的工程中選擇，應該使用的資本預算決策是： A盈利指數 B周期匹配 C擴展決策 D等價年度本錢6、 投資時機的決策原則是選擇時間進展投資A 增量現金流量最高 B工程稅后利潤最高 C凈現值最高 D 本錢最小三、多項選擇題1、 現金流量估算原則正確的選項是A現金流量應該是稅前現金流量 B 現金流量應該是稅后現金流量C現金流量應該是增量的 D如果現金流量是公司現金流量，折現率使用權益資本本錢 E現金流量是名義現金流量，折現率使用名義折現率2、 在對是否投資新工廠時，下面那些科目應作為增量現金流量處理A場地與現有建筑物的市場價值 B拆遷本錢與場地清理費用C上一年度新建通道本錢

29、 D新設備使管理者精力分散，導致其他產品利潤下降E 總裁專用噴氣飛機的租賃費用分攤3、稅率提高對凈現值影響包括A折舊稅盾效應增加 B 折舊稅盾效應減小C所得稅增加 D所得稅減小 E無影響4在更新決策中，現金流量的變化正確的選項是A新設備購置本錢 B新設備購置本錢舊設備金額C新設備降低經營本錢 D新設備使用增加折舊的節(jié)稅效應E新設備試用期末殘值5、 以下說確的是A凈現值法只能用于一樣壽命期的工程比擬 B凈現值法可應用于對不同壽命期的工程比擬C 當公司面臨有限資源時，可使用盈利指數法 D壽命不同期的工程，可使用等價現金年度法或周期匹配法6以下對凈現值計算說確的是A可以用名義現金流量與名義折現率來計

30、算 B可以用實際現金流量與實際折算率計算C A，B兩種方法計算結果不同 D按照名義現金流量與實際利率計算的凈現值偏大 E按照實際現金流量與名義利率計算的凈現值偏大7、以下說確的是A等價年度本錢大的工程可以采納 B 等價年度本錢小的工程可以采納C在工程壽命期是收到現金流量，等價年度本錢大的工程應該被采納D 在工程壽命期是支出現金流量，等價年度本錢小的工程應該被采納 E等價年度本錢=凈現值/工程持續(xù)期限四、計算題 1、 *公司5年中每年都會得到100000元，名義折現率為8%，通貨膨脹率為4%，分別用名義折現率和實際折算率計算凈現值。2、 *設備安裝本錢為150萬元，每年有20萬元使用本錢，如果設

31、備可用25年，實際資本本錢為5%，則等價年度本錢為多少.3、 兩臺互相排斥的設備A、B,其現金流量如下：C0C1C2C3A100110121B120110121133資本時機本錢為10%計算兩臺設備凈現值和等價年度本錢，作出你的購置選擇并說明理由4、 *公司方案更新設備，舊設備賬面價值為20萬元，剩余使用期限為5年，且可以按10萬元出售。新設備的購置本錢為30萬元，使用新設備后每年營業(yè)費用將降低3萬元，假設兩個設備均采用直線法計提折舊，5年后均無殘值。公司所得稅率為25%，折舊率為10%，試判斷是否應更新設備。5、 有一5年期工程A，初始投資為20000元，在以后的5年期每年產生10000元的

32、現金流量，折現率為10%為了與10年期工程B進展比擬，試用周期復制法計算10年期工程A的凈現值。6、 *4年期工程營運資本的主要組成如下：20042005200620072021應收賬款01500002250001900000存貨75000130000130000950000應付賬款250005000050000350000計算該工程的凈營運資本及其營運資本投資的現金收入與支出。7、 *工程每年產生收入為60萬元，經營費用為30萬元，折舊為10萬元，所得稅率為25%，計算此工程的經營現金流量，假設工程初始投資為50萬，持續(xù)期為5年，每年營運資本為10萬，計算工程各年現金流量。8、 *公司研制出

33、新產品欲5年推向市場，但推出時間不同，公司的獲取收益的增加額不同，分別為20000，30000，35000，40000與42000。本錢也會隨新產品推出而有所降低，減少額分別為8000，10000，12000，13000，13000。公司目前收益為100000元，本錢為50000元，折現率為10%，稅率為25%，試通過計算得出公司的最正確投資時機。9、 生豬飼養(yǎng)公司打算開一新工程，該工程要利用企業(yè)現有倉庫，該倉庫現出租給另一家企業(yè)，下一年租金為100000元，此后租金可望與通貨膨脹率同步增長，年增長率為4%，除倉庫的占用，估計尚需對廠房及設施投資120萬，這筆費用可以10年直線折舊，但生豬公司

34、打算在第8年初，終止該工程，廠房及設備以400000元的價格賣出，最后工程要求對營運資本初始投資350000元，從1-7年里，預計營運資本為銷售額的10%。 生豬飼料的銷售額在第一年可到達420萬元，此后的銷售額預計年增長5%,生產本錢預計為銷售額的90%，利潤所得稅率為35%，資本本錢為12%。問生豬公司工程的凈現值。10、*汽車公司欲將現有的兩臺機器售出一臺，兩臺機器功能一樣，但使用時間不同。新機器現在可賣得50000元，年營運資本本錢為20000元，但5年后機器需要花20000元大修，此后，他將用至第10年，但營運資本本錢將為30000元，10年后最終出手時售價為5000元。舊機器現在售

35、價為25000元，如果留用花20000元大修，此后，它可用至第5年，年營運資本為30000元，5年后最終出售是售價為5000元。兩機器均可完全折舊，所得稅率為35%，預估現金流為實際現金流，實際資本本錢為12%。試答復此汽車公司應該出售哪臺機器。五、簡答題1、名義現金流量與實際現金流量有什么不同"2通貨膨脹與凈現值的關系3、 什么是折舊的稅盾效應六、論述題1、 什么是經營凈現金流.它與凈利潤的區(qū)別是什么"2、 在評估投資提案時，為什么應該考慮時機本錢，忽略漂浮本錢，試各舉一例。第六章 資本預算中的不確定性分析一、概念題敏感性分析、場景分析、會計盈虧平衡、凈現值盈虧平衡、決策

36、樹、實物期權、擴期權、放棄期權、延期期權二、單項選擇1、可以用來識別工程成功的關鍵因素是 A 敏感性分析 B 會計盈虧分析 C 凈現值盈虧分析 D 決策樹分析2、會計盈虧平衡分析是確定*一產品或公司的銷售量使 BA 凈現值為零 B 凈收益為零C 部收益率為零 D 總本錢最小3、如果*工程的凈現值盈虧平衡點是銷售量為1000，則銷售量為1200時，凈現值為A 正 B 零 C 負 D 不能確定4、如果公司擁有實物期權，并可以投資于能夠獲利的新工程，則有公司 A 市場價值>實體資產價值 B 市場價值<實體資產價值 C 市場價值=實體資產價值 D A,B,C都有可能 5、可以用來幫助實物期

37、權的認定與描述的不確定性分析是： A 敏感性分析 B 會計盈虧平衡分析 C 凈現值盈虧平衡分析 D 決策樹分析6、以下說確的是 A 只要工程的凈現值大于0，企業(yè)就應該立即進展投資 B 敏感性分析考慮了多個變量的變動 C 與會計盈虧均衡分析相比，凈現值盈虧均衡分析下盈虧平衡時的銷售量較高D 實物期權不存在與資產負債表中三、多項選擇題1、資本預算中進展不確定分析的方法主要包括 A 敏感性分析 B 場景分析 C 盈虧均衡分析 D 決策樹分析 E 實物期權 2、敏感性分析的分析步驟正確的選項是 A 估算根底狀態(tài)分析中的現金流量和收益 B 找出根底狀態(tài)分析中的主要假設條件 C改變分析中的一個假設條件，并

38、保持其他假設條件不變，然后估算該工程變化后凈現值D 把所得到的信息與根底狀態(tài)分析相聯(lián)系，從而決定工程的可行性3、關于決策樹分析錯誤的選項是A 決策樹分析把工程分成明確界定的幾個階段 B 并不要求每一階段的結果相互獨立C 決策樹分析告訴我們應該如何針對風險的變化采用不同的折現率 D 決策樹分析不能明確工程的現金流量與風險4、 以下說確的是A 如果只有一個不確定變量，敏感性分析給出了工程現金流及其凈現值的"悲觀和"樂觀取值 B 擴期權增加了工程凈現值C 放棄期權越大，凈現值越小 D 凈現值盈虧平衡分析忽略了初始投資的時機本錢 5、以下說確的是 A敏感性分析只有一個假設變動，其他

39、保持不變B場景分析可以考察多個變量變動的不同組合情況C凈現值盈虧平衡點的計算公式為固定本錢+折舊1T 銷售單價單位變動本錢1TD盈虧平衡分析能最終確定工程的可行性四、計算題 1、假設*公司工程初始投資為150億元，工程持續(xù)期為10年，按直線法對初始投資折舊，折現率為10%，稅率為35%，其他情形如下,試算出此工程的凈現值市場規(guī)模110萬市場份額0.1單位價格400000元單位可變本錢360000元固定本錢20億元2、對1題中工程，公司重新估計如下：悲觀期望樂觀市場規(guī)模80萬100萬120萬市場份額0.040.10.16單位價格300000日元375000日元400000日元單位可變本錢3500

40、00日元300000日元275000日元固定本錢50億日元30億日元10億日元試自己編制表格對工程進展敏感性分析。并說明工程的主要不確定性是什么.3、*食品公司正考慮一新工程的可行性。工程的初始投資額為150萬元，預計工程壽命期為10年。每年的廣告費用預計為15萬元，單位產品本錢為2元，預期售價為每件5元，假設折現率為10%，公司所得稅為25%。試分別計算該工程的會計盈虧均衡點和凈現值盈虧均衡點。4、假設投資1億元人民幣建立一家汽車廠，它所擁有的新的汽車生產線成功時所能產出的現金流現值是1.4億元，但失敗時就只有5000萬元，該生產線只有大約50%的成功概率。1） 你打算建此工廠么.2） 如果

41、生產線經營不佳時，工廠可以以9000萬元的價格出售給另一家汽車生產商，這時你是否愿意建廠.3） 是利用決策樹來刻畫這里的放棄期權。5、你有一座尚待開發(fā)的金礦，著手開礦的本錢為100000美元。如果你開采金礦，可望在今后3年每年提煉出1000盎司的黃金，此后，礦藏即已全部開采完畢。一直當前的金價為每盎司500美元，每年的金價由其年初價格等可能地上升或下降50美元，每盎司金礦的開采本錢為460美元，貼現率為10%1) 你是應該立即開礦，還是延后一年等待金價的上揚.2) 如果在任何階段你的停業(yè)都沒有本錢(但已發(fā)生的不可挽回)，你的決策有無變化.五、簡答題1、敏感性分析的局限性有哪些.2、實物期權是什

42、么.除擴期權、放棄期權、延期期權外你還能再舉一個實物期權的例子么.3、與敏感性分析相比，場景分析有哪些長處.六、論述題1、會計盈虧平衡和凈現值盈虧平衡的區(qū)別是什么.2、決策樹分析的具體步驟有哪些，運用決策樹分析要注意哪些方面.七、案例題*包機公司在考慮日益成熟的一種企業(yè)需求，即許多公司雖尚無常備飛機的需要，但不是會有這種需求。但是，這是項前景并不明朗的事業(yè)，第一年里有40%的可能業(yè)務需求很低，而如果真的需求不多的話，有60%的可能今后繼續(xù)保持較低的需求。不過，如果初始需求水平很高，則這種高需求有80%的可能繼續(xù)保持下去。于是，現在公司破在眉睫的是決定應該購置哪種飛機，A飛機現購本錢為55000

43、0美元，而B飛機只需要250000美元，但其運載能力較差，且少有客戶對之青睞。此外，B飛機設計過時，折舊年限可能較短，公司估計到下一年這種型號的二手飛機只要150000美元就可得到。公司有兩種決策：一購進A飛機，不用考慮擴的問題。二先購進B飛機，假設需求高漲，第二年考慮擴問題，再以150000購進另一臺B飛機，假設需求低迷，第二年則不擴。決策樹如下所示 高需求0.8 96 高需求0.615 低需求0.2 22 高需求0.4 93A飛機 55 低需求0.43 低需求0.6 14 高需求0.8 80 擴 15 低需求0.210B飛機 高需求0.6 高需求0.82541 不擴 低需求0.2 18 高

44、需求0.422 低需求0.45 低需求0.610 注：里為發(fā)生概率，單位：萬美元試分析公司購置決策，并計算出公司在購置B飛機情況下，擴期權的價值。第七章 風險和收益一、概念題期望收益率 系統(tǒng)性風險 非系統(tǒng)性風險 證券投資組合 風險調整貼現率法證券市場線資本資產定價模型貝塔系數二、單項選擇題、 投資的風險與投資的收益之間是關系正向變化反向變化有時成正向，有時成反向沒有、 證券投資中因通貨膨脹帶來的風險是違約風險利息率風險購置力風險流動性風險、 影響證券投資的主要因素是平安性收益率流動性D期限性、 當兩種證券完全正相關時，由它們所形成的證券組合A 能適當地分散風險 B 不能分散風險 C 證券組合風

45、險小于單項證券風險的加權平均值 D 可分散全部風險5、證券組合風險的大小不僅與單個證券的風險有關，而且與各個證券收益間的關系A 協(xié)方差 B 標準差 C 系數 D 標準離差率6、下面說確的是A 債券的違約風險比股票的違約風險小 B 債券的違約風險比股票的違約風險大債券的違約風險與股票的違約風險相債券沒有違約風險、以下哪種收益屬于證券投資的當前收益利益和股利股息和股利股票和證券的買賣價股息和買賣價差、*企業(yè)準備購入股票，預計年后出售可得元，該股票年中每年可獲得現金股利收入元，預期報酬率為，該股票的價值為元。2150.24 B 3078.57 C 2552.84 D 3257.68、 利率與證券投資

46、的關系，以下表達是正確的利率上升，則證券價格上升利率上升，則企業(yè)派發(fā)股利將增多利率上升，則證券價格下降利率上升，證券價格變化不定、當市場利率上升時，長期固定利率債券價格的下降幅度短期債券的下降幅度大于小于C 等于 D 不確定11、1個基金投資于股票、債券的比例，不得低于該基金資產總值的A 80% B 50% C 15% D 30%12、*公司發(fā)行的股票，預期報酬率為20%，最近剛支付的股利為每股2元，估計股利年增長率為10%，該種股票的價值元A 20 B 24 C 22 D 1813、*證券的貝塔系數等于2，則說明該證券A 有非常低的風險 B 無風險 C 與金融市場所有證券平均風險一致 D 與

47、金融市場所有證券平均風險大1倍14、以下說法中正確的選項是A 國庫券沒有利率風險 B 公司債券只有違約風險 C 國庫券和公司債券均有違約風險 國庫券沒有違約風險，但有利率風險、*股票的未來股利不變，當股票市價低于股票價值時，則股票的投資收益率比投資人要求的上下報酬率高低相等可能高于也可能低于、*人持有種優(yōu)先股股票。種優(yōu)先股股票每年分配股利元，股票的最低報酬率為。假設種優(yōu)先股股票的市價為元，則股票預期報酬率大于小于等于不確定、投資一筆國債，年前，平價發(fā)行，票面利率12.22%,單利計息，到期收取本金和利息，則該債券的投資收益率是、通貨膨脹會影響股票價格，當發(fā)生通貨膨脹時，股票價格降低上升不變以上

48、三種都有可能三、多項選擇題1、 證券投資收益包括A 資本利得 B買賣價差 C股息 D租息 E 債券利息2、 當A,B股票組合在一起時A可能適當分散風險 B當這種股票完全負相關時，可分散全部非系統(tǒng)風險C 能分散全部風險 D可能不能分散風險 E可能分散一局部系統(tǒng)風險3、 以下關于貝塔系數的說確的是A在其它因素不變的情況下，貝塔系數越大風險收益就越大B*股票貝塔系數小于1，說明其風險小于整個市場的風險C貝塔系數是用來反映不可分散風險的程度D作為整體的證券市場的貝塔系數大于1E 貝塔系數不能判斷單個股票風險的大小4、 以下說確的是A保守型策略的證券組合投資能分散掉全部可分散風險B 冒險型策略的證券組合投資中成長型的股