紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告

1、紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告核心提示：紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告是對(duì)紙漿項(xiàng)目項(xiàng)目的市場需求、技 術(shù)方案、資金計(jì)劃、財(cái)務(wù)效果、社會(huì)影響、投資風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行全面的技術(shù)經(jīng)濟(jì)分析 論證，并提交給發(fā)改委、證監(jiān)會(huì)、銀行或其它上級(jí)主管部門審批的上報(bào)文件。紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告摘要及編制說明一、報(bào)告名稱：紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告二、報(bào)告用途：紙漿項(xiàng)目立項(xiàng)；紙漿項(xiàng)目中報(bào)；紙漿項(xiàng)目規(guī)劃；紙漿項(xiàng)目資 金申請(qǐng)等。三、報(bào)告編制單位：泓域咨詢機(jī)構(gòu)。四、機(jī)構(gòu)簡介：中國領(lǐng)先的投資信息咨詢服務(wù)機(jī)構(gòu)五、項(xiàng)目概況：該紙漿項(xiàng)目總占地面積約 46130平方米（69.2畝），總建筑 面積48137.5平方米。項(xiàng)目總投資12428.1萬元，其中固定資產(chǎn)投

2、資9195.5萬元, 流動(dòng)資金3232.6萬元。項(xiàng)目建成后將實(shí)現(xiàn)年銷售收入 21550.4萬元，年利潤總額 13889.2萬元，投資回報(bào)率 0.838,回收期2.8年。六、報(bào)告主要內(nèi)容：紙漿項(xiàng)目總論；紙漿項(xiàng)目市場分析；紙漿項(xiàng)目建設(shè)背景 及可行性分析；紙漿項(xiàng)目選址及建設(shè)工程方案； 紙漿環(huán)境影響分析；紙漿項(xiàng)目節(jié) 能分析；紙漿投資估算分析；紙漿項(xiàng)目財(cái)務(wù)分析；紙漿項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)等。七、核心內(nèi)容提示：“十三五”期間，全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇仍面臨諸多挑戰(zhàn)， 紙漿行業(yè)工業(yè)經(jīng)濟(jì)增長新舊動(dòng)能正加速轉(zhuǎn)換，紙漿行業(yè)工業(yè)生產(chǎn)將保持平穩(wěn)增 長，但仍存在不穩(wěn)定因素。未來紙漿行業(yè)將持續(xù)推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，堅(jiān)持創(chuàng)新引領(lǐng)，加快制造業(yè)

3、創(chuàng)新中心建設(shè)，以智能制造為主線，推動(dòng)工業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)，同 時(shí)還要關(guān)注國際經(jīng)貿(mào)規(guī)則新變化、新趨勢，重塑紙漿行業(yè)工業(yè)競爭新優(yōu)勢。八、紙漿項(xiàng)目可行性研究報(bào)告主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表在舁 廳P主要指標(biāo)名稱單位規(guī)劃目標(biāo)值備注1紙漿30002編制單位泓域咨詢3聯(lián)系方式023682815084項(xiàng)目總占地面積m24613069.24代征地占地面積m2415.20.65凈用地面積m245714.868.65建筑物基底占地面積m227885.96項(xiàng)目總建筑面積m248137.541.87計(jì)容建筑面積m248137.54場區(qū)總體利用面積m242240.48綠化工程m23017.263.49項(xiàng)目服務(wù)性工程m22377.20.0

4、664固定資產(chǎn)投資強(qiáng)度萬元/畝13410項(xiàng)目總投資強(qiáng)度萬元/畝2717.511占地收益產(chǎn)出率萬元/畝314.110占地吸納當(dāng)?shù)鼐蜆I(yè)率人/公頃43.5100%J業(yè)值12企業(yè)能源利用率%0.90413綜合節(jié)能量tce9311綜合節(jié)能率%0.23714項(xiàng)目總投資現(xiàn)值PVI萬元12428.115固定資產(chǎn)投資現(xiàn)值萬元9195.57項(xiàng)目建設(shè)投資萬元909716工程費(fèi)用萬元8746.817建筑工程費(fèi)萬元4817.80.747設(shè)備購置費(fèi)萬元3814.418安裝工程費(fèi)用萬元一114.60.70419工程建設(shè)其他費(fèi)用萬元215.816其他投資萬元215.820預(yù)備費(fèi)萬元一134.40.01721基本預(yù)備費(fèi)萬元13

5、4.4含出讓金17建設(shè)期利息萬元98.50.01122流動(dòng)資金萬元3232.623鋪底流動(dòng)資金萬元969.810資金來源萬元12428.124項(xiàng)目資本金萬元10428.10.26125債務(wù)資金萬元200010建設(shè)期投資借款萬元200026年收入總額萬元21550.427年?duì)I業(yè)收入萬元21550.422年綜合總成本費(fèi)用萬元7438.128口艾成木萬元4710.7含稅29固定成本萬元2727.423經(jīng)營成本萬元6809.9達(dá)綱年30企業(yè)支付的利息費(fèi)用萬元90.231增值稅萬元2446.813營業(yè)稅金及附加萬元223.132年利稅額萬元16559.133年利潤總額萬元13889.2達(dá)綱年13企業(yè)所得

6、稅萬元3472.334稅后凈利潤萬元10416.935息稅前禾潤萬元13979.428息稅前利潤保障比率015536納稅總額萬元6142.237銷售凈利潤率%0.48329銷售利稅率%0.76838總投資收益率（ROI）%1.12539資本金凈利潤率（ROE%1.33216全部投資回收期年3.340固定投資回收期年2.8達(dá)綱年41全部投資財(cái)務(wù)收益率%0.28616財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬元44133.1稅后42全部投資利潤率%1.118稅后43全部投資利稅率%1.332稅后34全部投資回報(bào)率%0.838ic=12.0%44項(xiàng)目盈虧平衡點(diǎn)（BEP%0.164達(dá)綱年45安全邊際額018016.135安全邊際率

7、%0.83646資產(chǎn)負(fù)債率%0.00247流動(dòng)比率%-40.74419速動(dòng)比率%-39.74348項(xiàng)目綜合納稅率%0.28549營業(yè)凈利潤率%0.48319營業(yè)利稅率%0.76850全員勞動(dòng)生產(chǎn)率萬元/人107.851利息備付率0109.90償債備付率044.4參考章節(jié)一投資估算與資金籌措該項(xiàng)目建筑工程參照當(dāng)?shù)仡愃乒こ虇畏皆靸r(jià)指標(biāo)估算；筑（構(gòu)）物和場區(qū)附 屬工程參照xx省建筑工程概算定額控制指標(biāo)進(jìn)行估算；該項(xiàng)目總建筑面積 48137.5平方米，項(xiàng)目計(jì)容建筑面積48137.5平方米，預(yù)計(jì)建筑工程投資4817.8 萬元，占項(xiàng)目總投資的38.8%。（二）設(shè)備購置費(fèi)估算設(shè)備購置費(fèi)3814.4萬元，占項(xiàng)

8、目總投資的30.7%。（三）安裝工程費(fèi)估算該項(xiàng)目安裝工程費(fèi)按主要設(shè)備購置費(fèi)的 3.0%估算，預(yù)計(jì)安裝工程費(fèi)114.6萬 元，占項(xiàng)目總投資的0.9%。（四）工程建設(shè)其他費(fèi)用估算根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，該項(xiàng)目建設(shè)投資中的工程建設(shè)其他費(fèi)用215.8萬元，占項(xiàng)目總投資的1.7%。（五）預(yù)備費(fèi)估算項(xiàng)目預(yù)備費(fèi)包括基本預(yù)備費(fèi)和漲價(jià)預(yù)備費(fèi)；根據(jù)原國家計(jì)委頒發(fā)的計(jì)投資【1999】 1340號(hào)文件的規(guī)定，漲價(jià)預(yù)備費(fèi)投資價(jià)格指數(shù)按零計(jì)算；基本預(yù)備費(fèi) = （工程建設(shè)費(fèi)用+工程建設(shè)其他費(fèi)用）X基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)率，基本預(yù)備費(fèi)費(fèi)率的取值應(yīng)執(zhí)行國家有關(guān)部門的規(guī)定；該項(xiàng)目基本預(yù)備費(fèi)按工程費(fèi)用與其他費(fèi)用之和的3.0%計(jì)??；根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算

9、預(yù)備費(fèi)為 134.4萬元，占項(xiàng)目總投資的1.1%。（六）建設(shè)投資建設(shè)投資估算采用概算法，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，該項(xiàng)目建設(shè)投資 9097.0萬 元（占項(xiàng)目總投資的73.2%）;其中：建筑工程投資4817.8萬元，設(shè)備購置費(fèi)3814.4 萬元，安裝工程費(fèi)114.6萬元，工程建設(shè)其他費(fèi)用215.8萬元（其中：土地使用 權(quán)費(fèi)0.0萬元，占項(xiàng)目總投資的0.0%）,預(yù)備費(fèi)134.4萬元該項(xiàng)目建設(shè)投資分項(xiàng)明細(xì)，詳見一建設(shè)投資估算一覽表所示。二、建設(shè)期借款及建設(shè)期借款利息估算建設(shè)期借款2000.0萬元，假定借款在項(xiàng)目建設(shè)期內(nèi)發(fā)生并分批投入使用， 根據(jù)中國人民銀行最新存借款利率，按中長期借款名義年利率進(jìn)行測算，建設(shè)

10、期 借款利息98.5萬元。三、固定資產(chǎn)投資估算固定資產(chǎn)投資由建設(shè)投資和建設(shè)期借款利息組成，該項(xiàng)目的固定資產(chǎn)投資： 9097.0 +98.5 =9195.5 （萬元）；詳見一固定資產(chǎn)投資估算表所示。四、流動(dòng)資金投資估算該項(xiàng)目流動(dòng)資金估算參照同行業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的合理周轉(zhuǎn)天數(shù)，采用分項(xiàng)詳細(xì)估算法進(jìn)行估算，根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，該項(xiàng)目達(dá)綱年占用流動(dòng)資金 3232.6萬元，詳見一流動(dòng)資金估算表所示。流動(dòng)資金估算表單位：萬元五、項(xiàng)目總投資及其構(gòu)成分析1、按照投資項(xiàng)目可行性研究指南的要求，該項(xiàng)目總投資包括固定資產(chǎn) 投資和流動(dòng)資金兩部分，根據(jù)估算，項(xiàng)目總投資（TI） 12428.1萬元，其中：固 定資產(chǎn)投資

11、9195.5萬元，占項(xiàng)目總投資的74.0%;流動(dòng)資金3232.6萬元，占項(xiàng) 目總投資的26.0%。2、在固定資產(chǎn)投資中，建設(shè)投資9097.0萬元，占項(xiàng)目總投資的73.2%;建設(shè)期借款利息98.5萬元，占項(xiàng)目總投資的0.8%3、該項(xiàng)目建設(shè)投資包括：建筑工程投資4817.8萬元，占項(xiàng)目總投資的38.8%; 設(shè)備購置費(fèi)3814.4萬元，占項(xiàng)目總投資的30.7%;安裝工程費(fèi)114.6萬元，占 項(xiàng)目總投資的0.9%;工程建設(shè)其他費(fèi)用215.8萬元，占項(xiàng)目總投資的1.7%,其 中：土地使用權(quán)費(fèi)0.0萬元，占項(xiàng)目總投資的0.0%;預(yù)備費(fèi)134.4萬元，占項(xiàng) 目總投資的1.1%。4、總投資及其構(gòu)成：總投資=建

12、設(shè)投資+建設(shè)期借款利息+流動(dòng)資金。項(xiàng)目總投資（TI） =9097.0 +98.5 +3232.6 =12428.1 （萬元），總投資構(gòu)成詳 見一總投資及其構(gòu)成一覽表所示。六、投資計(jì)劃與資金籌措該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資9195.5萬元，達(dá)綱年占用流動(dòng)資金3232.6萬元，項(xiàng)目 總投資12428.1萬元，根據(jù)測算，泓域咨詢限公司計(jì)劃自籌資金10428.1萬元，占項(xiàng)目總投資的83.9%;該項(xiàng)目全部借款總額 2000.0萬元，占項(xiàng)目總投資的 16.1%;其他資金0.0萬元，占項(xiàng)目總投資的0.0%。（一）項(xiàng)目資本金該項(xiàng)目資本金10428.1萬元，其中：用于建設(shè)投資 7097.0萬元，用于建設(shè) 期借款利息98.

13、5萬元，用于流動(dòng)資金3232.6萬元；占項(xiàng)目總投資的83.9%,滿 足國務(wù)院關(guān)于調(diào)整固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目資本金比例的通知 （國發(fā)【2009】27號(hào)） 規(guī)定要求。（二）債務(wù)資金1、建設(shè)期借款該項(xiàng)目建設(shè)期擬申請(qǐng)建設(shè)期借款 2000.0萬元，占項(xiàng)目總投資的16.1%。七、建設(shè)資金運(yùn)用計(jì)劃1、該項(xiàng)目固定資產(chǎn)投資9195.5萬元，計(jì)劃在建設(shè)期內(nèi)一次性投入。2、該項(xiàng)目達(dá)綱年流動(dòng)資金3232.6萬元，根據(jù)項(xiàng)目建成運(yùn)營后各年生產(chǎn)經(jīng)營 負(fù)荷的安排逐年按照比例投入，該項(xiàng)目分年度資金投入計(jì)劃詳見一 資金來源與 運(yùn)用一覽表所示。參考章節(jié)三經(jīng)濟(jì)和社會(huì)效益評(píng)價(jià)一、經(jīng)濟(jì)效益評(píng)價(jià)（一）營業(yè)收入估算該項(xiàng)目達(dá)綱年預(yù)計(jì)每年可實(shí)現(xiàn)營業(yè)收

14、入為21550.4萬元；詳見一營業(yè)收入稅金及附加和增值稅估算表所示。（二）綜合總成本估算該項(xiàng)目年總成本（TC）的估算是以產(chǎn)品的綜合總成本為基點(diǎn)進(jìn)行，根據(jù)謹(jǐn) 慎財(cái)務(wù)測算，當(dāng)項(xiàng)目達(dá)到正常生產(chǎn)年份時(shí)，按達(dá)綱年經(jīng)營能力計(jì)算，該項(xiàng)目總成 本費(fèi)用7438.1萬元，其中：可變成本 4710.7萬元，固定成本2727.4萬元，經(jīng) 營成本6809.9萬元；詳見一綜合總成本費(fèi)用估算表所示。（三）利潤總額及所得稅1、根據(jù)國家有關(guān)稅收政策規(guī)定，該項(xiàng)目達(dá)綱年利潤總額：利潤總額=營業(yè)收 入-綜合總成本-銷售稅金及附加+補(bǔ)貼收入=13889.2 （萬元）。2、根據(jù)第十屆全國人民代表大會(huì)第五次會(huì)議通過的中華人民共和國企業(yè) 所

15、得稅法，項(xiàng)目所得稅稅率按25.0%計(jì)征，根據(jù)規(guī)定該項(xiàng)目應(yīng)繳納企業(yè)所得稅， 達(dá)綱年應(yīng)納所得稅為：企業(yè)所得稅=應(yīng)納稅所得額X稅率=13889.2 X 25.0%=3472.3 （萬元）。（四）年利潤及利潤分配該項(xiàng)目達(dá)綱年可實(shí)現(xiàn)利潤總額13889.2萬元，繳納企業(yè)所得稅3472.3萬元， 其正常經(jīng)營年份凈利潤：凈禾I潤二禾1潤總額-所得稅=13889.2 -3472.3 =10416.9 (萬 元)。所得稅后利潤提取10.0%的法定盈余公積金，其余部分為企業(yè)可分配利潤； 根據(jù)利潤與利潤分配表可以計(jì)算出以下經(jīng)濟(jì)指標(biāo)：1、達(dá)綱年投資利潤率=111.8%。2、達(dá)綱年投資利稅率=133.2%。3、達(dá)綱年資本

16、金凈利潤率=133.2%。4、達(dá)綱年投資回報(bào)率=83.8%。以上指標(biāo)表明，該項(xiàng)目的投資利潤率、投資利稅率均高于同行業(yè)的平均水平，說明該項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益較好，隨著經(jīng)濟(jì)效益的產(chǎn)生和盈余資金的增加， 企業(yè)的消 償能力將會(huì)逐年增強(qiáng)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)測算，該項(xiàng)目投產(chǎn)后，達(dá)綱年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入21550.4萬元，總成本 費(fèi)用7438.1萬元，營業(yè)稅金及附加223.1萬元，利潤總額13889.2萬元，所得 稅3472.3萬元，年凈利潤10416.9萬元；詳見一利潤與利潤分配表所示。(五)項(xiàng)目盈利能力分析1、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率按照方法與參數(shù)的規(guī)定，項(xiàng)目財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率系指項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率：財(cái)

17、務(wù)內(nèi)部收益率(FIRR) =28.6%。該項(xiàng)目全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率28.6%,高于行業(yè)基準(zhǔn)內(nèi)部收益率 (ic=12.0%),表明該項(xiàng)目對(duì)所占用資金的回收能力要大于機(jī)械制造行業(yè)占用資金的平均水平，投資使用效率較高。2、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值按照方法與參數(shù)的規(guī)定，所得稅后財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV）系指項(xiàng)目按設(shè) 定的折現(xiàn)率（一般采用基準(zhǔn)收益率ic=12.0%）,計(jì)算項(xiàng)目經(jīng)營期內(nèi)各年現(xiàn)金流量 的現(xiàn)值之和：財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（FNPV） =44133.1 （萬元）。以上計(jì)算結(jié)果表明，投資項(xiàng)目的盈利能力高于行業(yè)基準(zhǔn)水平， 項(xiàng)目投資所得 稅后的全部財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率28.6%,財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值（ic=12.0%）為44133.1萬元； 財(cái)

18、務(wù)內(nèi)部收益率均大于行業(yè)基準(zhǔn)收益率和銀行借款利率， 說明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的 盈利能力，在財(cái)務(wù)上是可以接受的。3、全部投資回收期（Pt）全部投資回收期是指以項(xiàng)目的凈收益抵償全部投資所需要的時(shí)間，是財(cái)務(wù)上投資回收能力的主要靜態(tài)指標(biāo)；全部投資回收期 =（累計(jì)現(xiàn)金流量開始出現(xiàn)正值 年份數(shù)）-1+上年累計(jì)現(xiàn)金凈流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量:全部投資回收期（Pt） =3.3年（含建設(shè)期18個(gè)月）。該項(xiàng)目全部投資回U期（含建設(shè)期18個(gè)月）為3.3年，要小于行業(yè)基準(zhǔn)投 資回收期，說明項(xiàng)目投資回收能力高于同行業(yè)的平均水平， 這表明項(xiàng)目的投資能 夠及時(shí)回收，盈利能力較強(qiáng)，故投資風(fēng)險(xiǎn)性相對(duì)較小。4、總投資收益率按照方法

19、與參數(shù)規(guī)定，總投資收益率表示總投資的盈利水平，系指項(xiàng)目 達(dá)到設(shè)計(jì)能力后達(dá)綱年的年息稅前利潤或運(yùn)營期內(nèi)年平均息稅前利潤與項(xiàng)目總 投資的比率:總投資收益率(ROI) =112.5%5、資本金凈利潤率按照方法與參數(shù)規(guī)定，資本金凈利潤率表示項(xiàng)目資本金的盈利水平，系 指項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)能力后達(dá)綱年凈利潤或運(yùn)營期內(nèi)年凈利潤(NP)與項(xiàng)目資本金(EC)的比率：資本金凈利潤率(ROE) =133.2%。測算結(jié)果表明，上述兩個(gè)指標(biāo)均高于同行業(yè)平均利潤率， 說明該項(xiàng)目的獲利 能力要好于國內(nèi)同行業(yè)平均水平；詳見一全部投資財(cái)務(wù)現(xiàn)金流量表所示。(六)不確定性分析1、盈虧平衡分析當(dāng)項(xiàng)目生產(chǎn)的全部產(chǎn)品營業(yè)收入等于全部費(fèi)用支出時(shí)

20、， 說明企業(yè)達(dá)到了盈虧 平衡狀態(tài)，此時(shí)的生產(chǎn)能力利用率或產(chǎn)量稱為盈虧平衡點(diǎn)； 盈虧平衡點(diǎn)的高低表 明項(xiàng)目承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的大小，為說明項(xiàng)目經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的大小，按照項(xiàng)目投產(chǎn)后的達(dá)綱年 計(jì)算，采用生產(chǎn)能力利用率表示紙漿盈虧平衡點(diǎn)(BEP):盈虧平衡點(diǎn)(BEP) =16.4%。計(jì)算結(jié)果顯示，項(xiàng)目達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力年限以生產(chǎn)能力利用率表示的盈虧平 衡點(diǎn)16.4%,也就是說該項(xiàng)目經(jīng)營能力達(dá)到設(shè)計(jì)能力的16.4%時(shí)即可保本，當(dāng)經(jīng)營負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的16.4%時(shí)，該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營處于盈虧平衡狀態(tài)，企業(yè)既不 虧損也無盈利，盈虧平衡數(shù)據(jù)表明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，或稱經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)性較小，經(jīng)營安全度較高；詳見一項(xiàng)目盈虧平衡分析一

21、覽表所示。當(dāng)經(jīng)營負(fù)荷達(dá)到設(shè)計(jì)能力的16.4%時(shí)，該項(xiàng)目生產(chǎn)經(jīng)營處于盈虧平衡狀態(tài)， 企業(yè)既不虧損也無盈利，盈虧平衡數(shù)據(jù)表明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，或稱 經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)性較小，經(jīng)營安全度較高，盈虧平衡如圖項(xiàng)目盈虧平衡分析圖所示。2、敏感性分析敏感性分析采用單因素分析法，估算單個(gè)因素的變化對(duì)項(xiàng)目效益的影響； 各 單因素的變化對(duì)項(xiàng)目投資所得稅后財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率的影響可以看出，固定資產(chǎn)投資及負(fù)荷的變化對(duì)該項(xiàng)目收益的影響較小， 而銷售價(jià)格和經(jīng)營成本的變化對(duì)財(cái)務(wù) 內(nèi)部收益率的影響較大，但在銷售價(jià)格及原材料價(jià)格分別降低10.0%或提高10.0%的不利因素影響下，項(xiàng)目的財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率都高于設(shè)定的行業(yè)基準(zhǔn)財(cái)務(wù)內(nèi) 部收

22、益率（ic=12.0%）和借款利率，說明該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力，從財(cái)務(wù) 經(jīng)濟(jì)角度分析是完全可行的；詳見一單因素敏感性分析表所示。（七）償債能力分析該項(xiàng)目建設(shè)期計(jì)劃借款2000.0萬元，建設(shè)期發(fā)生的財(cái)務(wù)費(fèi)用由計(jì)劃自籌資 金支付；經(jīng)營期每年支付的財(cái)務(wù)費(fèi)用，除項(xiàng)目投產(chǎn)年收入無法滿足外，其余各年 支付財(cái)務(wù)費(fèi)用后還有資金節(jié)余，因此，從盈利能力來看該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的清償能 力。1、債務(wù)資金償還計(jì)劃按照“等額還本，利息照付”模式償還建設(shè)投資借款計(jì)算，該項(xiàng)目在預(yù)設(shè)的 10年還款期內(nèi)（不含建設(shè)期），借款償還資金來源主要是項(xiàng)目經(jīng)營期稅后利潤及 固定資產(chǎn)折舊及攤銷費(fèi)兩部分；投產(chǎn)后達(dá)綱年利息備付率（ICR）最低為1

23、09.9 , 以后逐年提高，達(dá)綱年償債備付率（DSCR）最低為44.4 ,以后逐年提高，因 此，該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的資金償債能力。2、利息備付率（ICR）測算按照方法與參數(shù)的規(guī)定，利息備付率（ICR）系指在借款償還期內(nèi)的息稅前利潤（EBIT）與應(yīng)付利息（PI）的比值，它從付息資金來源的充裕性角度 反映出項(xiàng)目償還債務(wù)利息的保障程度：利息備付率（ICR） =109.9 。按照約定的還款方式對(duì)項(xiàng)目計(jì)算表明，該項(xiàng)目實(shí)施后各年的利息備付率（ICR）均高于利息備付率（ICR）的最低可接受值，說明該項(xiàng)目建成正常運(yùn)營 后利息償付的保障程度較高。3、償債備付率（DSCR）測算按照方法與參數(shù)的規(guī)定，償債備付率（DSC

24、R）系指在借款償還期內(nèi)， 可用于還本付息的資金（EBITDA-TAX ）與應(yīng)還本付息金額（PD）的比值，它 表示可用于還本付息的資金償還借款本金和利息的保障程度：償債備彳率（DSCR） =44.4。根據(jù)約定的還款方式對(duì)該項(xiàng)目的計(jì)算表明，在項(xiàng)目實(shí)施后各年的償債率均高于償債備付率（DSCR）的最低可接受值，說明項(xiàng)目建成后可用于還本付息的資 金保障程度較高。（八）經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論1、根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)測算，該項(xiàng)目總投資 12428.1萬元，其中：新增建設(shè)投資9097.0萬元，流動(dòng)資金3232.6萬元；項(xiàng)目達(dá)綱后每年?duì)I業(yè)收入 21550.4萬元， 總成本費(fèi)用7438.1萬元，營業(yè)稅金及附加223.1萬元，利潤總

25、額13889.2萬元， 全部投資財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率 28.6%,高于設(shè)定的基準(zhǔn)收益率（ic=12.0%）,項(xiàng)目達(dá) 綱年財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值44133.1萬元，達(dá)綱年投資利潤率111.8%,投資利稅率133.2%, 投資回報(bào)率83.8%,資本金凈利潤率133.2%,總投資收益率112.5%,全部投資 回收期3.3年，盈虧平衡點(diǎn)16.4%2、從以上數(shù)據(jù)分析可以看出：該項(xiàng)目具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈利能力，其內(nèi)部收 益率、投資利潤率、投資利稅率均高于同行業(yè)基準(zhǔn)值， 投資回收期低于基準(zhǔn)回收 期。3、從不確定性分析看，項(xiàng)目具有較強(qiáng)的適應(yīng)能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力；經(jīng)過分析 論證，該項(xiàng)目投資設(shè)計(jì)合理、經(jīng)濟(jì)效益良好；綜上所述，該項(xiàng)目從經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo) 上評(píng)價(jià)是完全可行的。經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)主要指標(biāo)為了便于閱讀，本報(bào)告將主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)進(jìn)行了匯總，詳見一項(xiàng)目主要經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)一覽表所示。參考章節(jié)四社會(huì)效益預(yù)測1、通過與其他備選生產(chǎn)工藝技術(shù)對(duì)比，該項(xiàng)目能源消費(fèi)處于節(jié)能優(yōu)勢，根據(jù)測算，項(xiàng)目達(dá)綱年綜合節(jié)能量 93.0噸標(biāo)準(zhǔn)煤/年，項(xiàng)目總節(jié)能率23.7%。2、項(xiàng)目達(dá)綱年預(yù)計(jì)營業(yè)收入21550.4萬元，占地產(chǎn)出率4711.5萬元/公頃； 達(dá)綱年納稅總額6142.2萬元，占地納稅1342.5萬元/公頃；項(xiàng)目建成后；達(dá)綱 年全員勞動(dòng)生產(chǎn)率107.8萬元/人。參考章節(jié)五綜合評(píng)價(jià)結(jié)論1、“紙漿生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目”屬于產(chǎn)