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文檔簡介

1、企業(yè)償債能力分析一、短期償債能力分析短期償債能力是指企業(yè)償付流動負(fù)債的能力,是衡量企業(yè)當(dāng)前財(cái)務(wù)能力,特別是流動資產(chǎn)變現(xiàn)能力的重要標(biāo)志。其衡量指標(biāo)主要有流動比率和速動比率。(一)流動比率1、概念:流動比率是企業(yè)流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。2、公式:流動比率=流動資產(chǎn)/流動負(fù)債3、 意義:表明每一元流動負(fù)債有多少流動資產(chǎn)來保證償還。4、評價(jià):該比率越高,說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng),流動負(fù)債得到償還的保障越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??;反之則反之。5、標(biāo)準(zhǔn):經(jīng)驗(yàn)表明,流動比率在2:1左右比較合適,過高的流動比率可能是企業(yè)滯留在流動資產(chǎn)上的資金過多,未能有效加以利用,可能會影響企業(yè)的獲利能力;而過低的流動比

2、率可能會影響企業(yè)的償債能力。(二)速動比率1、概念:速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負(fù)債的比率。2、公式:速動比率=速動資產(chǎn)/速動負(fù)債其中:速動資產(chǎn)=流動資產(chǎn)存貨3、意義:表明每一元流動負(fù)債有多少速動資產(chǎn)來保證償還。4、評價(jià):該比率越高,說明企業(yè)償還流動負(fù)債的能力越強(qiáng),流動負(fù)債得到償還的保障越大,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??;反之則反之。5、標(biāo)準(zhǔn):通常認(rèn)為正常的速動比率為1。過高或過低的速動比率都不好,原因同流動比率。6、特殊:采用大量現(xiàn)金銷售的行業(yè),幾乎沒有應(yīng)收賬款,大大低于1的速動比率則是很正常的;而一些應(yīng)收賬款較多的企業(yè),速動比率可能要大于1。二、長期償債能力分析(一)資產(chǎn)負(fù)債率1、概念:資產(chǎn)負(fù)債率是企

3、業(yè)負(fù)債總額與資產(chǎn)總額的比率。2、公式:資產(chǎn)負(fù)債率= 3、意義:表明資產(chǎn)總額中,債權(quán)人提供資金所占的比重,以及企業(yè)資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。4、評價(jià):該比率越小,資產(chǎn)中來自于負(fù)債的比重越小,長期償債能力越強(qiáng),財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,同時(shí)說明管理當(dāng)局比較保守,對前途信心不足;反之則反之。(二)股東權(quán)益比率1、概念:股東權(quán)益比率是企業(yè)股東與資產(chǎn)總額的比率。2、公式:股東權(quán)益比率= 3、意義:反映企業(yè)資產(chǎn)中有多少來自于股東投入,可以反映企業(yè)的長期償債能力。4、評價(jià):該比率越小,資產(chǎn)中來自于權(quán)益的比重越小,來自于負(fù)債的比重越大,長期償債能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大;反之則反之。5、關(guān)系式:股東權(quán)益比率=1資產(chǎn)負(fù)債率(

4、三)權(quán)益乘數(shù)1、概念:權(quán)益乘數(shù)是股東權(quán)益比率的倒數(shù),反映企業(yè)資產(chǎn)相當(dāng)于股東權(quán)益的倍數(shù)。2、公式:權(quán)益乘數(shù)=  =  = 3、評價(jià):該比率越大,股東權(quán)益比率越小,資產(chǎn)中來權(quán)益資金的比重越小,來自于負(fù)債的比重越大,長期償債能力越差,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。(四)產(chǎn)權(quán)比率1、概念:產(chǎn)權(quán)比率又稱負(fù)債與股東權(quán)益比率或資本負(fù)債率,是指負(fù)債總額與所有者權(quán)益的比率。2、公式:產(chǎn)權(quán)比率= 3、意義:該指標(biāo)反映企業(yè)在償還債務(wù)時(shí)股東權(quán)益對債權(quán)人權(quán)益的保障程度,是企業(yè)財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)穩(wěn)健與否的重要標(biāo)志。4、評價(jià):該比率越低,說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng),對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小,是低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)

5、;反之則反之。5、投資者觀點(diǎn):如果企業(yè)經(jīng)營狀況良好,過低的產(chǎn)權(quán)比率會影響其每股利潤的擴(kuò)增能力。(五)有形凈值負(fù)債率1、概念:有形凈值負(fù)債率是負(fù)債總額與有形凈值的比率。2、公式:有形凈值負(fù)債率= 其中:有形凈值=股東權(quán)益無形資產(chǎn)凈值,即股東具有所有權(quán)的有形資產(chǎn)的凈值。3、意義:有形凈值負(fù)債率是產(chǎn)權(quán)比率的延伸,更為謹(jǐn)慎、保守地反映企業(yè)清算時(shí)債權(quán)人投入資本受股東權(quán)益的保障程度。4、評價(jià):該比率越低,說明企業(yè)長期償債能力越強(qiáng),有形凈值對債權(quán)權(quán)益的保障程度越高,財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??;反之則反之。(六)利息保障倍數(shù)1、概念:利息保障倍數(shù)又稱已獲利息倍數(shù),是企業(yè)息稅前利潤與利息費(fèi)用的比率。2、公式:利息保障倍數(shù)=&

6、#160; 其中利息費(fèi)用包括財(cái)務(wù)費(fèi)用中的利息和資本化的利息;息稅前利潤=利潤總額+利息費(fèi)用=凈利潤+利息費(fèi)用+所得稅3、意義:該指標(biāo)反映了經(jīng)營所得支付債務(wù)利息的能力。4、評價(jià):該比率越高,說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越強(qiáng);該比率越低,說明企業(yè)支付債務(wù)利息的能力越差;企業(yè)的利息保障倍數(shù)至少要大于1,否則,就難以償付債務(wù)及利息。第三節(jié)    企業(yè)資產(chǎn)管理能力分析一、應(yīng)收賬款管理能力分析(一)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率1、概念:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是指一定時(shí)期內(nèi)(通常為一年)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的次數(shù)。2、公式:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) 賒銷凈額=銷售收入現(xiàn)銷收入銷售折扣、折讓 平均應(yīng)收賬款余

7、額=應(yīng)收賬款是扣除壞賬準(zhǔn)備后的應(yīng)收賬款和應(yīng)收票據(jù)的凈額合計(jì)。3、評價(jià):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是反映應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該比率越高,周轉(zhuǎn)速度越快,企業(yè)對應(yīng)收賬款管理水平越高;反之則反之。但過高或過低則暗示企業(yè)在應(yīng)收賬款管理方面存在問題。(二)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)1、概念:應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)是指應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù),也叫平均收賬期。2、公式:     應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)=3、評價(jià):應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)與應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率成反比例關(guān)系,應(yīng)比照應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價(jià)。二、存貨管理能力分析(一)存貨周轉(zhuǎn)率1、概念:存貨周轉(zhuǎn)率是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)銷售成本與平均存貨的比率,反映了存貨在

8、一定時(shí)期(360天)周轉(zhuǎn)的次數(shù)。2、公式:存貨周轉(zhuǎn)率(次數(shù))平均存貨余額=3、評價(jià):存貨周轉(zhuǎn)率是反映存貨周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該指標(biāo)越高,存貨周轉(zhuǎn)速度越快,存貨管理水平越高,企業(yè)生產(chǎn)銷售能力越強(qiáng);反之則反之。但該比率過高或過低都說明企業(yè)在存貨管理上或多或少都存在問題。(二)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)1、概念:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)是指存貨周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。2、公式:存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)=3、評價(jià):存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)與存貨周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照存貨周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價(jià)。三、流動資產(chǎn)管理能力分析(一)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、概念:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是企業(yè)銷售凈額與全部流動資產(chǎn)平均余額的比率,反映流動資產(chǎn)在一定時(shí)期(360天)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。2、公

9、式:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) 流動資產(chǎn)平均余額=3、評價(jià):流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)。該指標(biāo)越高,流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度越快, 資金利用效果越好, 經(jīng)營管理水平越高;反之則反之。(二)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1、概念:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。2、公式:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)3、評價(jià):流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價(jià)。四、固定資產(chǎn)管理能力分析(一)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、概念:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均固定資產(chǎn)凈值的比值,反映了企業(yè)固定資產(chǎn)在一定時(shí)期(360天)的周轉(zhuǎn)次數(shù)。2、公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù))= 平均固定資產(chǎn)凈值=3、

10、評價(jià):該比率是反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo),該比率越高,表明企業(yè)固定資產(chǎn)利用充分,投資得當(dāng),結(jié)構(gòu)合理,能充分發(fā)揮效率;反之則反之。(二)固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期(天數(shù))1、概念:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期反映固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次所需要的天數(shù)。2、公式:固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)期=3、評價(jià):固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比關(guān)系,應(yīng)比照固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的相關(guān)內(nèi)容來評價(jià)。五、總資產(chǎn)管理能力分析(一)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率1、概念:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售凈額與平均資產(chǎn)總額的比率。2、公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率(次數(shù)) 平均資產(chǎn)總額3、評價(jià):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度,該比率越高,說明企業(yè)利用資產(chǎn)進(jìn)行經(jīng)營的效率越高,獲利能力越強(qiáng);反之則應(yīng)該采取措施提高銷售

11、收入或處置資產(chǎn),以提高總資產(chǎn)利用率。(二)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)1、概念:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)是指總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)一次需要的天數(shù)。2、公式:總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)=3、評價(jià):總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)與總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率成反比,比照總周轉(zhuǎn)率的評價(jià)去評價(jià) 。第四節(jié)  企業(yè)獲利能力分析一、一般企業(yè)盈利能力分析(一)銷售凈利率1、公式:銷售凈利率=×100% 銷售凈額=銷售收入銷售折扣、折讓與退回2、評價(jià):該指標(biāo)反映每一元銷售收入能夠給企業(yè)帶來多少凈利潤,該指標(biāo)越高越好。3、思考:如何提高銷售凈利率?(二)銷售毛利率1、公式:銷售毛利率×100% 銷售毛利銷售凈額銷售成本銷售成本率= 銷售毛利率+銷售成本率=12、

12、評價(jià):該指標(biāo)反映每百元銷售所帶來的毛利,該指標(biāo)越高越好。如果毛利率等于或小于零不能再生產(chǎn)該種產(chǎn)品。(三)資產(chǎn)凈利率1、公式:資產(chǎn)凈利率 ×100% 平均資產(chǎn)總額資產(chǎn)凈利率與銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的關(guān)系:資產(chǎn)凈利率×100%          ××100%銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率2、評價(jià):資產(chǎn)凈利率表明每一元資金投入所帶來的凈利潤;是反映企業(yè)資產(chǎn)綜合利用效果的指標(biāo); 該指標(biāo)越高,說明企業(yè)資產(chǎn)利用效果越好,整個(gè)企業(yè)盈利能力越強(qiáng),經(jīng)營管理水平越高。3、思考:提

13、高資產(chǎn)凈利率的途徑?(四)資本金凈利率1、公式:資本金凈利率×100% 資本金是企業(yè)發(fā)展的原始基礎(chǔ),是負(fù)債償付的最后保障。資本金總額=年末實(shí)收資本或股本2、評價(jià):資本金凈利率是評價(jià)股東投資收益率的指標(biāo),反映了投資者所投資本的增長速度;該指標(biāo)越高說明企業(yè)獲利能力越強(qiáng),投入資本保值增值的安全也越高。(五)凈資產(chǎn)收益率1、公式:凈資產(chǎn)收益率凈利潤/平均凈資產(chǎn)×100%公式:凈資產(chǎn)收益率×100% 凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額負(fù)債總額平均凈資產(chǎn)凈資產(chǎn)=資產(chǎn)總額負(fù)債總額2、評價(jià):凈資產(chǎn)收益率企也叫凈值報(bào)酬率、權(quán)益報(bào)酬率或自有資金利潤率,是反映企業(yè)自有資金的收益水平,該比率越高,獲利水平

14、越高。說明如果適度舉債,則凈資產(chǎn)收益率會超過總資產(chǎn)收益率,使企業(yè)享受財(cái)務(wù)杠桿作用。3、提高凈資產(chǎn)收益率的途徑:提高企業(yè)獲利能力;加強(qiáng)資產(chǎn)管理,提高企業(yè)資產(chǎn)營運(yùn)效率;適度舉債,運(yùn)用杠桿原理。(五)資本保值增值率1、公式:資本保值增值率=×100%2、評價(jià):(1)該指標(biāo)若小于1,說明資本受到侵蝕;若等于1,說明資本能保值;若大于1,資本能增值。(2)該指標(biāo)越高,表明企業(yè)資本保全狀況越好,所有者權(quán)益增長越快,債權(quán)人權(quán)益越有保障,企業(yè)發(fā)展后勁越強(qiáng);反之則反之。二、社會貢獻(xiàn)能力分析(一)社會貢獻(xiàn)率1、公式:社會貢獻(xiàn)率= 企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額包括:工資(含獎金、津貼等工資性收入)、勞保退休統(tǒng)籌及其他

15、社會福利支出、利息支出凈額,應(yīng)交或已交的各項(xiàng)稅款、附加及福利等。2、評價(jià):該指標(biāo)反映了企業(yè)占用社會經(jīng)濟(jì)資源所產(chǎn)生的社會經(jīng)濟(jì)效益大小,是社會進(jìn)行資源有效配置的基本依據(jù)。(二)社會積累率1、公式:社會積累率= 上交國家財(cái)政總額包括企業(yè)依法向財(cái)政交納的各項(xiàng)稅款,如增值稅、所得稅、產(chǎn)品銷售稅金及附加、其他稅款等。2、評價(jià):該指標(biāo)反映上交國家財(cái)政總額占企業(yè)社會貢獻(xiàn)總額的比重。該指標(biāo)越高,則社會積累率越高;否則越低。三、股份公司盈利能力指標(biāo)(一)每股收益1、定義:每股收益又稱為每股利潤或每股盈余,是反映股份公司流通在外的普通股平均數(shù)所享有的支付優(yōu)先股股利之后的凈利潤。2、公式:每股收益= 發(fā)行在外的普通股

16、平均數(shù)=發(fā)行在外月份數(shù)指發(fā)行已滿一個(gè)月的月份數(shù)。3、評價(jià):(1)每股收益是衡量上市公司獲利水平的指標(biāo),該指標(biāo)越高,公司獲利能力越強(qiáng),但分紅多少則取決于公司股利分配政策;(2)每股收益不反映股票所含有的風(fēng)險(xiǎn);(3)比較公司間每股收益時(shí),要注意其可比性。(二)每股股利1、公式:每股股利= 股利總額是指用于分配普通股現(xiàn)金股利的總額。2、評價(jià):(1)每股股利越高,說明每一股普通股所獲得的現(xiàn)金股利越高,但公司當(dāng)年的獲利水平及股利政策會直接影響每股股利的高低;(2)每股股利偏低,說明企業(yè)積累資金以備擴(kuò)大生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模,將來獲利水平有望提高;反之,說明企業(yè)收益大部分用來支付股息,雖然目前收益水平高,但將來沒有

17、新的利潤增長點(diǎn),后勁不大;(3)每股股利與每股收益比較可以看出企業(yè)的股利政策。(三)市盈率1、概念:市盈率是上市公司普通股每股市價(jià)相當(dāng)于每股利潤的倍數(shù),反映投資者對上市公司每股收益愿意支付的價(jià)格。2、 公式:市盈率3、評價(jià):(1)市盈率越高,表明市場對企業(yè)未來越看好,投資風(fēng)險(xiǎn)越大;市盈率越低,表明市場對企業(yè)前景信心不足,投資風(fēng)險(xiǎn)越?。?)當(dāng)市價(jià)確定時(shí),每股利潤與市盈率呈反比例關(guān)系;當(dāng)每股利潤確定時(shí),市盈率與每股市價(jià)呈正比例關(guān)系。(3)市盈率指標(biāo)可比性差,一般成熟行業(yè)市盈率較低,而新興行業(yè)市盈率較高。第五節(jié)  現(xiàn)金流量分析一、現(xiàn)金流量分析的意義和內(nèi)容(一)現(xiàn)金流量分析的意義1、提供本期

18、現(xiàn)金流量的實(shí)際數(shù)據(jù);2、提供評價(jià)本期收益質(zhì)量的信息;3、有助于評價(jià)企業(yè)的財(cái)務(wù)彈性;4、有助于評價(jià)企業(yè)的流動性;5、用于預(yù)測企業(yè)的未來現(xiàn)金流量。(二)現(xiàn)金流量分析的內(nèi)容1、按照現(xiàn)金流量表的內(nèi)容劃分,現(xiàn)金流量分析的主要內(nèi)容包括:經(jīng)營活動現(xiàn)金流量分析,投資活動現(xiàn)金流量分析和籌資活動現(xiàn)金流量分析;2、按照現(xiàn)金流量分析方法劃分,現(xiàn)金流量分析主要包括現(xiàn)金流量的構(gòu)分析和現(xiàn)金流量財(cái)務(wù)比率分析。二、現(xiàn)金流量的結(jié)構(gòu)分析(一)流入結(jié)構(gòu)分析1、內(nèi)容:流入結(jié)構(gòu)分析分為總流入結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)(經(jīng)營、投資和籌資)活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。2、公式:某項(xiàng)現(xiàn)金流入比重=×100%(1)計(jì)算總流入結(jié)構(gòu)時(shí),以全部現(xiàn)金流入合計(jì)數(shù)為

19、分母,計(jì)算各項(xiàng)現(xiàn)金流入的比重;(2)計(jì)算三項(xiàng)活動流入的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時(shí),則以各部分現(xiàn)金流入小計(jì)為分母,計(jì)算各項(xiàng)流入中不同項(xiàng)目所占的比重。3、意義:通過計(jì)算結(jié)構(gòu)百分比反映各部分占總體比重的大小。(二)流出結(jié)構(gòu)分析1、內(nèi)容:流出結(jié)構(gòu)分析分為總流出結(jié)構(gòu)和三項(xiàng)流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)分析。2、公式:某項(xiàng)現(xiàn)金流入比重=×100%(1)計(jì)算總流出結(jié)構(gòu)時(shí),以全部現(xiàn)金流出合計(jì)數(shù)為分母,計(jì)算各項(xiàng)現(xiàn)金流出的比重;(2)計(jì)算三項(xiàng)活動流出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)時(shí),則以各部分現(xiàn)金流出小計(jì)為分母,計(jì)算各項(xiàng)流出中不同項(xiàng)目所占的比重。(三)流入流出比分析1、公式:流入流出比=2、特征:(1)成熟期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1,投資活動流入流出

20、比小于1,籌資活動流入流出比小于1;(2)成長期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1,投資活動流入流出比小于1,籌資活動流入流出比大于1;(3)衰退期企業(yè)經(jīng)營活動流入流出比大于1,投資活動流入流出比大于1,籌資活動流入流出比小于1。(4)一個(gè)健康的正在成長中的企業(yè)其經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量應(yīng)為正數(shù),流入流出比越大越好;投資活動的現(xiàn)金凈流量為負(fù)數(shù),流入流出比小于1;籌資活動的現(xiàn)金凈流量則正負(fù)相間。三、現(xiàn)金流量的比率分析(一)償債能力分析1、現(xiàn)金到期債務(wù)比(1)公式:現(xiàn)金到期債務(wù)比= 本期到期的債務(wù)指本期到期的長期債務(wù)本息和本期應(yīng)付票據(jù)。(2)評價(jià): 是考察企業(yè)經(jīng)營凈現(xiàn)金流量對到期債務(wù)保障程度的指標(biāo),比率越高說

21、明企業(yè)償債能力越強(qiáng); 當(dāng)該比率小于1時(shí),說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量即使不考慮其他支付問題,都不夠足額償付到期債務(wù); 當(dāng)該比率大于或等于1時(shí),說明經(jīng)營現(xiàn)金凈流量在不考慮其他支付問題時(shí),能夠足額償付到期債務(wù)。2、現(xiàn)金流動負(fù)債比(1)公式:現(xiàn)金流動負(fù)債比= 流動負(fù)債指期末流動負(fù)債或期初期末平均值。(2)評價(jià):該比率是反映企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對企業(yè)流動負(fù)債的保障程度;該指標(biāo)越高,企業(yè)短期償債能力越強(qiáng)。3、現(xiàn)金債務(wù)總額比(1)公式: 現(xiàn)金債務(wù)總額比=(2)評價(jià): 該比率越高,說明企業(yè)目前舉債能力越強(qiáng),企業(yè)承擔(dān)債務(wù)的能力越強(qiáng); 通過比較該比率與企業(yè)債務(wù)平均利息率,可以判斷企業(yè)能夠承擔(dān)的最大利息水平有多高。例:某公司

22、本期負(fù)債總額22375萬元,經(jīng)營現(xiàn)金凈流量3580萬元,若市場利率為10%,計(jì)算該公司的最大負(fù)債額?從付息能力來說,該公司還可借債額?現(xiàn)金債務(wù)總額比計(jì)算結(jié)果表明,該公司最大的付息能力為16%,即利率為16%時(shí)該公司仍能按期付息。最大負(fù)債額3580÷10%35800(萬元)還可借債額358002237513425(萬元)(二)獲取現(xiàn)金能力分析1、銷售現(xiàn)金比率(1)公式: 銷售現(xiàn)金比率=(2)評價(jià):該比率是反映每1元銷售凈額創(chuàng)造現(xiàn)金凈流量的指標(biāo),其數(shù)值越大越好。較之銷售凈利率更為保守和穩(wěn)健。2、每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量(1)公式:每股營業(yè)現(xiàn)金凈流量= (2)評價(jià): 該指標(biāo)反映企業(yè)最大的分派現(xiàn)金

23、股利的能力,當(dāng)每股股利超過該指標(biāo)時(shí),就要借債分紅; 該指標(biāo)與每股收益相比較,可以反映收益質(zhì)量水平。3、全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率(1)公式:全部資產(chǎn)現(xiàn)金回收率=(2)評價(jià):該指標(biāo)越高,反映企業(yè)全部資產(chǎn)產(chǎn)生現(xiàn)金的能力越強(qiáng);反之則反之。(三)財(cái)務(wù)彈性分析1、概念:財(cái)務(wù)彈性分析是指企業(yè)適應(yīng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化和利用投資機(jī)會的能力。如果現(xiàn)金流量超過需要,說明企業(yè)有很強(qiáng)的適應(yīng)性,投資不需要依賴于外部籌資,財(cái)務(wù)彈性大;反之則財(cái)務(wù)彈性小。2、衡量指標(biāo)(1)現(xiàn)金自給率 公式:現(xiàn)金自給率= 評價(jià):該比率小于1,說明經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量不能滿足上述支出的需要,企業(yè)還需要采取外部籌資來滿足資金需求,企業(yè)財(cái)務(wù)缺乏彈性;反之則反之。(2)現(xiàn)金股利保障倍數(shù) 公式:現(xiàn)金股利保障倍數(shù)=或:現(xiàn)金股利保障倍數(shù)= 評價(jià):A、現(xiàn)金股利保障倍數(shù)是反映經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對現(xiàn)金股利保障程度的指標(biāo)。該比率越大,說明支付現(xiàn)金股利的能力越強(qiáng)。B、該比率小于1,則說明企業(yè)即使不考慮其他開支,其經(jīng)營現(xiàn)金凈流量也不夠支付其現(xiàn)金股利,需要靠外部籌資來滿足股利支付。C、通過該指標(biāo)可以側(cè)面反映一個(gè)企業(yè)某一階段的股利政策是否與其經(jīng)營能力是否匹配。(3)經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率 公式: 經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量對資本性支出的比率= 評價(jià):該比率越大,說明企業(yè)

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