激光電視項(xiàng)目可行性分析報(bào)告【參考模板】

1、泓域咨詢(xún)/激光電視項(xiàng)目可行性分析報(bào)告激光電視項(xiàng)目可行性分析報(bào)告xx有限公司報(bào)告說(shuō)明根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28755.70萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資22893.17萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的79.61%；建設(shè)期利息260.10萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的0.90%；流動(dòng)資金5602.43萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的19.48%。項(xiàng)目正常運(yùn)營(yíng)每年?duì)I業(yè)收入58200.00萬(wàn)元，綜合總成本費(fèi)用44858.60萬(wàn)元，凈利潤(rùn)9777.57萬(wàn)元，財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率26.73%，財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值19500.46萬(wàn)元，全部投資回收期5.05年。本期項(xiàng)目具有較強(qiáng)的財(cái)務(wù)盈利能力，其財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值良好，投資回收期合理。從細(xì)分零件看，屏幕、光源、光處理芯

2、片器件和鏡頭等是激光電視四大關(guān)鍵零件，占激光電視成本的69%，其中激光光源成本占34%、菲涅爾抗光屏占15%、光成像芯片占14%、鏡頭占5%、其余占31%。隨著我國(guó)研發(fā)進(jìn)程的加速，我國(guó)在上述部分均有不同程度的突破。其中菲涅爾抗光屏、激光光源和鏡頭的國(guó)產(chǎn)化已有較大的進(jìn)步，光成像芯片研發(fā)也正在進(jìn)行。預(yù)計(jì)我國(guó)在各個(gè)零件上能夠逐步打破外國(guó)的技術(shù)封鎖，實(shí)現(xiàn)持續(xù)降本。在光源上，激光光源占整體成本的34%，是推動(dòng)激光顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，我國(guó)激光光源國(guó)產(chǎn)化程度相對(duì)較高。從1995年開(kāi)始激光光源歷經(jīng)了從氣體到固態(tài)再到半導(dǎo)體材質(zhì)的3次進(jìn)化，2017年半導(dǎo)體激光光源成為主流。相較于以往激光光源技術(shù)，半導(dǎo)體激光器

3、（LD）具有輕巧、可靠性高、壽命長(zhǎng)、功耗低等優(yōu)勢(shì)。從技術(shù)路線(xiàn)上看，半導(dǎo)體激光光源顯示技術(shù)主要有兩條技術(shù)路線(xiàn)，包括“RGB三基色”和“激光熒光粉（包括單色/雙色/三色激光+熒光）”方案。RGB技術(shù)使用紅綠藍(lán)三色光的LD，該技術(shù)色彩最豐富，但三色的LD帶來(lái)較高的成本，且存在散斑影響畫(huà)質(zhì)的問(wèn)題，至今仍未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的市場(chǎng)應(yīng)用。而熒光激光技術(shù)主要由藍(lán)光LD+熒光輪器件組成，紅綠激光器使用較少，大大降低成本。得益于成本優(yōu)勢(shì)，熒光激光技術(shù)的應(yīng)用范圍最廣。從成本看，以2018年的米家激光電視為例，激光電視的光源占整體成本（含抗光屏）的34%。假設(shè)其內(nèi)部有四個(gè)激光器，激光器成本則占激光光源成本的57%。目前大部

4、分顯示用的激光器均有日亞、三菱等外企提供，國(guó)產(chǎn)化程度不高，但國(guó)產(chǎn)替代已有突破。本報(bào)告基于可信的公開(kāi)資料，參考行業(yè)研究模型，旨在對(duì)項(xiàng)目進(jìn)行合理的邏輯分析研究。本報(bào)告僅作為投資參考或作為參考范文模板用途。目錄第一章 總論10一、 項(xiàng)目名稱(chēng)及建設(shè)性質(zhì)10二、 項(xiàng)目承辦單位10三、 項(xiàng)目定位及建設(shè)理由11四、 項(xiàng)目實(shí)施的可行性12五、 報(bào)告編制說(shuō)明12六、 項(xiàng)目建設(shè)選址14七、 項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模14八、 原輔材料及設(shè)備14九、 建筑物建設(shè)規(guī)模14十、 環(huán)境影響15十一、 項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成15十二、 資金籌措方案15十三、 項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)16十四、 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃16主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表17第

5、二章 項(xiàng)目投資主體概況19一、 公司基本信息19二、 公司簡(jiǎn)介19三、 公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)20四、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)22公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)22公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)22五、 核心人員介紹23六、 經(jīng)營(yíng)宗旨24七、 公司發(fā)展規(guī)劃25第三章 市場(chǎng)預(yù)測(cè)27一、 行業(yè)整體情況分析27二、 核心零件技術(shù)突破有效降本，提升激光電視銷(xiāo)量28三、 激光電視對(duì)標(biāo)液晶電視，具備多維度優(yōu)勢(shì)31第四章 項(xiàng)目投資背景分析36一、 激光電視：核心技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)成本大幅下降，帶動(dòng)全球快速放量36二、 預(yù)計(jì)3年內(nèi)全球銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)68%的CAGR37三、 熒光激光技術(shù)降本路徑清晰，有望進(jìn)一步降低光源成本。39四、 突

6、出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加快建設(shè)區(qū)域性科技創(chuàng)新中心42五、 提升科技支撐能力42第五章 建設(shè)方案與產(chǎn)品規(guī)劃44一、 建設(shè)規(guī)模及主要建設(shè)內(nèi)容44二、 產(chǎn)品規(guī)劃方案及生產(chǎn)綱領(lǐng)44產(chǎn)品規(guī)劃方案一覽表44第六章 項(xiàng)目選址可行性分析46一、 項(xiàng)目選址原則46二、 建設(shè)區(qū)基本情況46三、 推動(dòng)產(chǎn)業(yè)園區(qū)擴(kuò)能提質(zhì)增效50四、 打造區(qū)域性高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和先進(jìn)制造業(yè)基地50五、 項(xiàng)目選址綜合評(píng)價(jià)51第七章 技術(shù)方案分析52一、 企業(yè)技術(shù)研發(fā)分析52二、 項(xiàng)目技術(shù)工藝分析55三、 質(zhì)量管理56四、 設(shè)備選型方案57主要設(shè)備購(gòu)置一覽表58第八章 原輔材料成品管理59一、 項(xiàng)目建設(shè)期原輔材料供應(yīng)情況59二、 項(xiàng)目運(yùn)營(yíng)期原輔材料供應(yīng)及質(zhì)

7、量管理59第九章 建筑物技術(shù)方案60一、 項(xiàng)目工程設(shè)計(jì)總體要求60二、 建設(shè)方案61三、 建筑工程建設(shè)指標(biāo)64建筑工程投資一覽表64第十章 環(huán)境影響分析66一、 編制依據(jù)66二、 建設(shè)期大氣環(huán)境影響分析67三、 建設(shè)期水環(huán)境影響分析68四、 建設(shè)期固體廢棄物環(huán)境影響分析69五、 建設(shè)期聲環(huán)境影響分析70六、 環(huán)境管理分析70七、 結(jié)論72八、 建議72第十一章 組織機(jī)構(gòu)及人力資源74一、 人力資源配置74勞動(dòng)定員一覽表74二、 員工技能培訓(xùn)74第十二章 進(jìn)度計(jì)劃方案77一、 項(xiàng)目進(jìn)度安排77項(xiàng)目實(shí)施進(jìn)度計(jì)劃一覽表77二、 項(xiàng)目實(shí)施保障措施78第十三章 勞動(dòng)安全79一、 編制依據(jù)79二、 防范措

8、施82三、 預(yù)期效果評(píng)價(jià)86第十四章 節(jié)能方案87一、 項(xiàng)目節(jié)能概述87二、 能源消費(fèi)種類(lèi)和數(shù)量分析88能耗分析一覽表88三、 項(xiàng)目節(jié)能措施89四、 節(jié)能綜合評(píng)價(jià)89第十五章 投資計(jì)劃91一、 投資估算的依據(jù)和說(shuō)明91二、 建設(shè)投資估算92建設(shè)投資估算表96三、 建設(shè)期利息96建設(shè)期利息估算表96固定資產(chǎn)投資估算表98四、 流動(dòng)資金98流動(dòng)資金估算表99五、 項(xiàng)目總投資100總投資及構(gòu)成一覽表100六、 資金籌措與投資計(jì)劃101項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表101第十六章 經(jīng)濟(jì)效益103一、 經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)測(cè)算103營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表103綜合總成本費(fèi)用估算表104固定資產(chǎn)折舊費(fèi)估

9、算表105無(wú)形資產(chǎn)和其他資產(chǎn)攤銷(xiāo)估算表106利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表108二、 項(xiàng)目盈利能力分析108項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表110三、 償債能力分析111借款還本付息計(jì)劃表112第十七章 招標(biāo)及投資方案114一、 項(xiàng)目招標(biāo)依據(jù)114二、 項(xiàng)目招標(biāo)范圍114三、 招標(biāo)要求115四、 招標(biāo)組織方式115五、 招標(biāo)信息發(fā)布116第十八章 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析117一、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析117二、 項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策119第十九章 總結(jié)評(píng)價(jià)說(shuō)明121第二十章 附表123主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表123建設(shè)投資估算表124建設(shè)期利息估算表125固定資產(chǎn)投資估算表126流動(dòng)資金估算表127總投資及構(gòu)成一覽表128項(xiàng)目投資計(jì)劃與資金籌措一覽表1

10、29營(yíng)業(yè)收入、稅金及附加和增值稅估算表130綜合總成本費(fèi)用估算表130利潤(rùn)及利潤(rùn)分配表131項(xiàng)目投資現(xiàn)金流量表132借款還本付息計(jì)劃表134第一章 總論一、 項(xiàng)目名稱(chēng)及建設(shè)性質(zhì)（一）項(xiàng)目名稱(chēng)激光電視項(xiàng)目（二）項(xiàng)目建設(shè)性質(zhì)本項(xiàng)目屬于技術(shù)改造項(xiàng)目二、 項(xiàng)目承辦單位（一）項(xiàng)目承辦單位名稱(chēng)xx有限公司（二）項(xiàng)目聯(lián)系人肖xx（三）項(xiàng)目建設(shè)單位概況經(jīng)過(guò)多年的發(fā)展，公司擁有雄厚的技術(shù)實(shí)力，豐富的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理經(jīng)驗(yàn)和可靠的產(chǎn)品質(zhì)量保證體系，綜合實(shí)力進(jìn)一步增強(qiáng)。公司將繼續(xù)提升供應(yīng)鏈構(gòu)建與管理、新技術(shù)新工藝新材料應(yīng)用研發(fā)。集團(tuán)成立至今，始終堅(jiān)持以人為本、質(zhì)量第一、自主創(chuàng)新、持續(xù)改進(jìn)，以技術(shù)領(lǐng)先求發(fā)展的方針。本公司秉

11、承“顧客至上，銳意進(jìn)取”的經(jīng)營(yíng)理念，堅(jiān)持“客戶(hù)第一”的原則為廣大客戶(hù)提供優(yōu)質(zhì)的服務(wù)。公司堅(jiān)持“責(zé)任+愛(ài)心”的服務(wù)理念，將誠(chéng)信經(jīng)營(yíng)、誠(chéng)信服務(wù)作為企業(yè)立世之本，在服務(wù)社會(huì)、方便大眾中贏得信譽(yù)、贏得市場(chǎng)?！皾M(mǎn)足社會(huì)和業(yè)主的需要，是我們不懈的追求”的企業(yè)觀念，面對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展步入快車(chē)道的良好機(jī)遇，正以高昂的熱情投身于建設(shè)宏偉大業(yè)。公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。展望未來(lái)，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠(chéng)、一流”核心價(jià)值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑，推動(dòng)體制機(jī)制改革和管

12、理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。三、 項(xiàng)目定位及建設(shè)理由雖然激光電視優(yōu)勢(shì)顯著，經(jīng)過(guò)多年的導(dǎo)入期，消費(fèi)者對(duì)激光電視的認(rèn)知程度較高，但2021H1的1.5萬(wàn)元均價(jià)仍制約激光電視普及率進(jìn)一步大幅提升。對(duì)于成熟的液晶技術(shù)，性?xún)r(jià)比之王小米86寸液晶電視的價(jià)格已降至不到7千元，激光電視的價(jià)格仍然偏高，因此2021年全球和國(guó)內(nèi)液晶電視分別占全部電視比例的95%和92%。四、 項(xiàng)目實(shí)施的可行性（一）長(zhǎng)期的技術(shù)積累為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)目前，公司已具備產(chǎn)品大批量生產(chǎn)的技術(shù)條件，并已獲得了下游客戶(hù)的普遍認(rèn)可，為項(xiàng)目的實(shí)施奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。（二）

13、國(guó)家政策支持國(guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展近年來(lái)，我國(guó)政府出臺(tái)了一系列政策鼓勵(lì)、規(guī)范產(chǎn)業(yè)發(fā)展。在國(guó)家政策的助推下，本產(chǎn)業(yè)已成為我國(guó)具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，伴隨著提質(zhì)增效等長(zhǎng)效機(jī)制政策的引導(dǎo)，本產(chǎn)業(yè)將進(jìn)入持續(xù)健康發(fā)展的快車(chē)道，項(xiàng)目產(chǎn)品亦隨之快速升級(jí)發(fā)展。五、 報(bào)告編制說(shuō)明（一）報(bào)告編制依據(jù)1、一般工業(yè)項(xiàng)目可行性研究報(bào)告編制大綱;2、建設(shè)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法與參數(shù)(第三版);3、建設(shè)項(xiàng)目用地預(yù)審管理辦法;4、投資項(xiàng)目可行性研究指南;5、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整指導(dǎo)目錄。（二）報(bào)告編制原則1、嚴(yán)格遵守國(guó)家和地方的有關(guān)政策、法規(guī)，認(rèn)真執(zhí)行國(guó)家、行業(yè)和地方的有關(guān)規(guī)范、標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定；2、選擇成熟、可靠、略帶前瞻性的工藝技術(shù)路線(xiàn)，提

14、高項(xiàng)目的競(jìng)爭(zhēng)力和市場(chǎng)適應(yīng)性；3、設(shè)備的布置根據(jù)現(xiàn)場(chǎng)實(shí)際情況，合理用地；4、嚴(yán)格執(zhí)行“三同時(shí)”原則，積極推進(jìn)“安全文明清潔”生產(chǎn)工藝，做到環(huán)境保護(hù)、勞動(dòng)安全衛(wèi)生、消防設(shè)施和工程建設(shè)同步規(guī)劃、同步實(shí)施、同步運(yùn)行，注意可持續(xù)發(fā)展要求，具有可操作彈性；5、形成以人為本、美觀的生產(chǎn)環(huán)境，體現(xiàn)企業(yè)文化和企業(yè)形象；6、滿(mǎn)足項(xiàng)目業(yè)主對(duì)項(xiàng)目功能、盈利性等投資方面的要求；7、充分估計(jì)工程各類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)，采取規(guī)避措施，滿(mǎn)足工程可靠性要求。（二） 報(bào)告主要內(nèi)容根據(jù)項(xiàng)目的特點(diǎn)，報(bào)告的研究范圍主要包括：1、項(xiàng)目單位及項(xiàng)目概況；2、產(chǎn)業(yè)規(guī)劃及產(chǎn)業(yè)政策；3、資源綜合利用條件；4、建設(shè)用地與廠址方案；5、環(huán)境和生態(tài)影響分析；6、投資

15、方案分析；7、經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益分析。通過(guò)對(duì)以上內(nèi)容的研究，力求提供較準(zhǔn)確的資料和數(shù)據(jù)，對(duì)該項(xiàng)目是否可行做出客觀、科學(xué)的結(jié)論，作為投資決策的依據(jù)。六、 項(xiàng)目建設(shè)選址本期項(xiàng)目選址位于xx，占地面積約67.00畝。項(xiàng)目擬定建設(shè)區(qū)域地理位置優(yōu)越，交通便利，規(guī)劃電力、給排水、通訊等公用設(shè)施條件完備，非常適宜本期項(xiàng)目建設(shè)。七、 項(xiàng)目生產(chǎn)規(guī)模項(xiàng)目建成后，形成年產(chǎn)xxx臺(tái)激光電視的生產(chǎn)能力。八、 原輔材料及設(shè)備（一）項(xiàng)目主要原輔材料該項(xiàng)目主要原輔材料包括xx、xx、xxx、xx。（二）主要設(shè)備主要設(shè)備包括：xxx、xxx、xx、xx等。九、 建筑物建設(shè)規(guī)模本期項(xiàng)目建筑面積70667.38，其中：生產(chǎn)工程43

16、060.79，倉(cāng)儲(chǔ)工程16008.65，行政辦公及生活服務(wù)設(shè)施7185.56，公共工程4412.38。十、 環(huán)境影響本項(xiàng)目選址合理，符合相關(guān)規(guī)劃和產(chǎn)業(yè)政策，通過(guò)采取有效的污染防治措施，污染物可做到達(dá)標(biāo)排放，對(duì)周邊環(huán)境的影響在可承受范圍內(nèi)，因此，在切實(shí)落實(shí)評(píng)價(jià)提出的污染控制措施和嚴(yán)格執(zhí)行“三同時(shí)”制度的基礎(chǔ)上，從環(huán)境影響的角度，本項(xiàng)目的建設(shè)是可行的。十一、 項(xiàng)目總投資及資金構(gòu)成（一）項(xiàng)目總投資構(gòu)成分析本期項(xiàng)目總投資包括建設(shè)投資、建設(shè)期利息和流動(dòng)資金。根據(jù)謹(jǐn)慎財(cái)務(wù)估算，項(xiàng)目總投資28755.70萬(wàn)元，其中：建設(shè)投資22893.17萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的79.61%；建設(shè)期利息260.10萬(wàn)元，占項(xiàng)目

17、總投資的0.90%；流動(dòng)資金5602.43萬(wàn)元，占項(xiàng)目總投資的19.48%。（二）建設(shè)投資構(gòu)成本期項(xiàng)目建設(shè)投資22893.17萬(wàn)元，包括工程費(fèi)用、工程建設(shè)其他費(fèi)用和預(yù)備費(fèi)，其中：工程費(fèi)用19469.03萬(wàn)元，工程建設(shè)其他費(fèi)用2872.36萬(wàn)元，預(yù)備費(fèi)551.78萬(wàn)元。十二、 資金籌措方案本期項(xiàng)目總投資28755.70萬(wàn)元，其中申請(qǐng)銀行長(zhǎng)期貸款10616.15萬(wàn)元，其余部分由企業(yè)自籌。十三、 項(xiàng)目預(yù)期經(jīng)濟(jì)效益規(guī)劃目標(biāo)（一）經(jīng)濟(jì)效益目標(biāo)值（正常經(jīng)營(yíng)年份）1、營(yíng)業(yè)收入（SP）：58200.00萬(wàn)元。2、綜合總成本費(fèi)用（TC）：44858.60萬(wàn)元。3、凈利潤(rùn)（NP）：9777.57萬(wàn)元。（二）經(jīng)濟(jì)效

18、益評(píng)價(jià)目標(biāo)1、全部投資回收期（Pt）：5.05年。2、財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率：26.73%。3、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值：19500.46萬(wàn)元。十四、 項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度規(guī)劃本期項(xiàng)目按照國(guó)家基本建設(shè)程序的有關(guān)法規(guī)和實(shí)施指南要求進(jìn)行建設(shè)，本期項(xiàng)目建設(shè)期限規(guī)劃12個(gè)月。十四、項(xiàng)目綜合評(píng)價(jià)本期項(xiàng)目技術(shù)上可行、經(jīng)濟(jì)上合理，投資方向正確，資本結(jié)構(gòu)合理，技術(shù)方案設(shè)計(jì)優(yōu)良。本期項(xiàng)目的投資建設(shè)和實(shí)施無(wú)論是經(jīng)濟(jì)效益、社會(huì)效益等方面都是積極可行的。主要經(jīng)濟(jì)指標(biāo)一覽表序號(hào)項(xiàng)目單位指標(biāo)備注1占地面積44667.00約67.00畝1.1總建筑面積70667.381.2基底面積25013.521.3投資強(qiáng)度萬(wàn)元/畝323.922總投資萬(wàn)元28755

19、.702.1建設(shè)投資萬(wàn)元22893.172.1.1工程費(fèi)用萬(wàn)元19469.032.1.2其他費(fèi)用萬(wàn)元2872.362.1.3預(yù)備費(fèi)萬(wàn)元551.782.2建設(shè)期利息萬(wàn)元260.102.3流動(dòng)資金萬(wàn)元5602.433資金籌措萬(wàn)元28755.703.1自籌資金萬(wàn)元18139.553.2銀行貸款萬(wàn)元10616.154營(yíng)業(yè)收入萬(wàn)元58200.00正常運(yùn)營(yíng)年份5總成本費(fèi)用萬(wàn)元44858.60""6利潤(rùn)總額萬(wàn)元13036.76""7凈利潤(rùn)萬(wàn)元9777.57""8所得稅萬(wàn)元3259.19""9增值稅萬(wàn)元2538.69"&

20、quot;10稅金及附加萬(wàn)元304.64""11納稅總額萬(wàn)元6102.52""12工業(yè)增加值萬(wàn)元20472.89""13盈虧平衡點(diǎn)萬(wàn)元18210.33產(chǎn)值14回收期年5.0515內(nèi)部收益率26.73%所得稅后16財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值萬(wàn)元19500.46所得稅后第二章 項(xiàng)目投資主體概況一、 公司基本信息1、公司名稱(chēng)：xx有限公司2、法定代表人：肖xx3、注冊(cè)資本：1430萬(wàn)元4、統(tǒng)一社會(huì)信用代碼：xxxxxxxxxxxxx5、登記機(jī)關(guān)：xxx市場(chǎng)監(jiān)督管理局6、成立日期：2015-1-277、營(yíng)業(yè)期限：2015-1-27至無(wú)固定期限8、注冊(cè)地址：x

21、x市xx區(qū)xx9、經(jīng)營(yíng)范圍：從事激光電視相關(guān)業(yè)務(wù)（企業(yè)依法自主選擇經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；依法須經(jīng)批準(zhǔn)的項(xiàng)目，經(jīng)相關(guān)部門(mén)批準(zhǔn)后依批準(zhǔn)的內(nèi)容開(kāi)展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)；不得從事本市產(chǎn)業(yè)政策禁止和限制類(lèi)項(xiàng)目的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。）二、 公司簡(jiǎn)介公司秉承“誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效”的信托理念，將“誠(chéng)信為本、合規(guī)經(jīng)營(yíng)”作為企業(yè)的核心理念，不斷提升公司資產(chǎn)管理能力和風(fēng)險(xiǎn)控制能力。展望未來(lái)，公司將圍繞企業(yè)發(fā)展目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)，在“夢(mèng)想、責(zé)任、忠誠(chéng)、一流”核心價(jià)值觀的指引下，圍繞業(yè)務(wù)體系、管控體系和人才隊(duì)伍體系重塑，推動(dòng)體制機(jī)制改革和管理及業(yè)務(wù)模式的創(chuàng)新，加強(qiáng)團(tuán)隊(duì)能力建設(shè)，提升核心競(jìng)爭(zhēng)力，努力把公司打造成為國(guó)內(nèi)一流的供應(yīng)鏈管理平臺(tái)。三、

22、公司競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)（一）自主研發(fā)優(yōu)勢(shì)公司在各個(gè)細(xì)分領(lǐng)域深入研究的同時(shí)，通過(guò)整合各平臺(tái)優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建全產(chǎn)品系列，并不斷進(jìn)行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)，順應(yīng)行業(yè)一體化、集成創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)。通過(guò)多年積累，公司產(chǎn)品性能處于國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。公司多年來(lái)堅(jiān)持技術(shù)創(chuàng)新，不斷改進(jìn)和優(yōu)化產(chǎn)品性能，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)。公司結(jié)合國(guó)內(nèi)市場(chǎng)客戶(hù)的個(gè)性化需求，不斷升級(jí)技術(shù)，充分體現(xiàn)了公司的持續(xù)創(chuàng)新能力。在不斷開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品的過(guò)程中，公司已有多項(xiàng)產(chǎn)品均為國(guó)內(nèi)領(lǐng)先水平。在注重新產(chǎn)品、新技術(shù)研發(fā)的同時(shí)，公司還十分重視自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)。（二）工藝和質(zhì)量控制優(yōu)勢(shì)公司進(jìn)口大量設(shè)備和檢測(cè)設(shè)備，有效提高了精度、生產(chǎn)效率，為產(chǎn)品研發(fā)與確保產(chǎn)品質(zhì)量奠定了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。此外，

23、公司是行業(yè)內(nèi)較早通過(guò)ISO9001質(zhì)量體系認(rèn)證的企業(yè)之一，公司產(chǎn)品根據(jù)市場(chǎng)及客戶(hù)需要通過(guò)了產(chǎn)品認(rèn)證，表明公司產(chǎn)品不僅滿(mǎn)足國(guó)內(nèi)高端客戶(hù)的要求，而且部分產(chǎn)品能夠與國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)接軌，能夠躋身于國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中。在日常生產(chǎn)中，公司嚴(yán)格按照質(zhì)量體系管理要求，不斷完善產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)、檢驗(yàn)、客戶(hù)服務(wù)等流程，保證公司產(chǎn)品質(zhì)量的穩(wěn)定性。（三）產(chǎn)品種類(lèi)齊全優(yōu)勢(shì)公司不僅能滿(mǎn)足客戶(hù)對(duì)標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品的需求，而且能根據(jù)客戶(hù)的個(gè)性化要求，定制生產(chǎn)規(guī)格、型號(hào)不同的產(chǎn)品。公司齊全的產(chǎn)品系列，完備的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，能夠?yàn)榭蛻?hù)提供一站式服務(wù)。對(duì)公司來(lái)說(shuō)，實(shí)現(xiàn)了對(duì)具有多種產(chǎn)品需求客戶(hù)的資源共享，拓展了銷(xiāo)售渠道，增加了客戶(hù)粘性。公司產(chǎn)品價(jià)格與國(guó)外同

24、類(lèi)產(chǎn)品相比有較強(qiáng)性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)起到了逐步替代進(jìn)口產(chǎn)品的作用。（四）營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)及服務(wù)優(yōu)勢(shì)根據(jù)公司產(chǎn)品服務(wù)的特點(diǎn)、客戶(hù)分布的地域特點(diǎn)，公司營(yíng)銷(xiāo)覆蓋了華南、華東、華北及東北等下游客戶(hù)較為集中的區(qū)域，并在歐美、日本、東南亞等國(guó)家和地區(qū)初步建立經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò)，及時(shí)了解客戶(hù)需求，為客戶(hù)提供貼身服務(wù)，達(dá)到快速響應(yīng)的效果。公司擁有一支行業(yè)經(jīng)驗(yàn)豐富的銷(xiāo)售團(tuán)隊(duì)，在各區(qū)域配備銷(xiāo)售人員，建立從市場(chǎng)調(diào)研、產(chǎn)品推廣、客戶(hù)管理、銷(xiāo)售管理到客戶(hù)服務(wù)的多維度銷(xiāo)售網(wǎng)絡(luò)體系。公司的服務(wù)覆蓋產(chǎn)品服務(wù)整個(gè)生命周期，公司多名銷(xiāo)售人員具有研發(fā)背景，可引導(dǎo)客戶(hù)的技術(shù)需求并為其提供解決方案，為客戶(hù)提供及時(shí)、深入的專(zhuān)業(yè)技術(shù)服務(wù)與支持。公司與經(jīng)

25、銷(xiāo)商互利共贏，結(jié)成了長(zhǎng)期戰(zhàn)略合作伙伴關(guān)系，公司經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)較為穩(wěn)定，有利于深耕行業(yè)和區(qū)域市場(chǎng)，帶動(dòng)經(jīng)銷(xiāo)商共同成長(zhǎng)。四、 公司主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)公司合并資產(chǎn)負(fù)債表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年12月2019年12月2018年12月資產(chǎn)總額10224.838179.867668.62負(fù)債總額5004.884003.903753.66股東權(quán)益合計(jì)5219.954175.963914.96公司合并利潤(rùn)表主要數(shù)據(jù)項(xiàng)目2020年度2019年度2018年度營(yíng)業(yè)收入28916.3823133.1021687.28營(yíng)業(yè)利潤(rùn)5578.084462.464183.56利潤(rùn)總額5045.564036.453784.17凈利潤(rùn)3784.

26、172951.652724.60歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)3784.172951.652724.60五、 核心人員介紹1、肖xx，中國(guó)國(guó)籍，1976年出生，本科學(xué)歷。2003年5月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理；2004年4月至2011年9月任xxx有限責(zé)任公司執(zhí)行董事、總經(jīng)理。2018年3月起至今任公司董事長(zhǎng)、總經(jīng)理。2、蘇xx，中國(guó)國(guó)籍，1978年出生，本科學(xué)歷，中國(guó)注冊(cè)會(huì)計(jì)師。2015年9月至今任xxx有限公司董事、2015年9月至今任xxx有限公司董事。2019年1月至今任公司獨(dú)立董事。3、程x

27、x，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1971年出生，本科學(xué)歷，中級(jí)會(huì)計(jì)師職稱(chēng)。2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2003年11月至2011年3月任xxx有限責(zé)任公司財(cái)務(wù)經(jīng)理。2017年3月至今任公司董事、副總經(jīng)理、財(cái)務(wù)總監(jiān)。4、雷xx，1957年出生，大專(zhuān)學(xué)歷。1994年5月至2002年6月就職于xxx有限公司；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任公司董事。2018年3月至今任公司董事。5、沈xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1958年出生，本科學(xué)歷，高級(jí)經(jīng)濟(jì)師職稱(chēng)。1994年6月至2002年6月任xxx有限公司董事長(zhǎng)；2002年6月至2011年4月任xxx有限責(zé)任

28、公司董事長(zhǎng)；2016年11月至今任xxx有限公司董事、經(jīng)理；2019年3月至今任公司董事。6、鄭xx，1974年出生，研究生學(xué)歷。2002年6月至2006年8月就職于xxx有限責(zé)任公司；2006年8月至2011年3月，任xxx有限責(zé)任公司銷(xiāo)售部副經(jīng)理。2011年3月至今歷任公司監(jiān)事、銷(xiāo)售部副部長(zhǎng)、部長(zhǎng)；2019年8月至今任公司監(jiān)事會(huì)主席。7、羅xx，中國(guó)國(guó)籍，1977年出生，本科學(xué)歷。2018年9月至今歷任公司辦公室主任，2017年8月至今任公司監(jiān)事。8、于xx，中國(guó)國(guó)籍，無(wú)永久境外居留權(quán)，1970年出生，碩士研究生學(xué)歷。2012年4月至今任xxx有限公司監(jiān)事。2018年8月至今任公司獨(dú)立董事

29、。六、 經(jīng)營(yíng)宗旨加強(qiáng)經(jīng)濟(jì)合作和技術(shù)交流，采用先進(jìn)適用的科學(xué)技術(shù)和科學(xué)經(jīng)營(yíng)管理方法，提高產(chǎn)品質(zhì)量，發(fā)展新產(chǎn)品，并在質(zhì)量、價(jià)格等方面具有國(guó)際市場(chǎng)上的競(jìng)爭(zhēng)能力，提高經(jīng)濟(jì)效益，使投資者獲得滿(mǎn)意的利益。七、 公司發(fā)展規(guī)劃（一）戰(zhàn)略目標(biāo)與發(fā)展規(guī)劃公司致力于為多產(chǎn)業(yè)的多領(lǐng)域客戶(hù)提供高質(zhì)量產(chǎn)品、技術(shù)服務(wù)與整體解決方案，為成為百億級(jí)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)而努力奮斗。（二）措施及實(shí)施效果公司立足于本行業(yè)，以先進(jìn)的技術(shù)和高品質(zhì)的產(chǎn)品滿(mǎn)足產(chǎn)品日益提升的質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)和技術(shù)進(jìn)步要求，為國(guó)內(nèi)外生產(chǎn)商率先提供多種產(chǎn)品，為提升轉(zhuǎn)換率和品質(zhì)保證以及成本降低持續(xù)做出貢獻(xiàn)，同時(shí)通過(guò)與產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)質(zhì)客戶(hù)緊密合作，為公司帶來(lái)穩(wěn)定的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)和持續(xù)的收益。公

30、司通過(guò)產(chǎn)品和商業(yè)模式的不斷創(chuàng)新以及與產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)深度融合，建立創(chuàng)新引領(lǐng)、合作共贏的模式，再造行業(yè)新格局。（三）未來(lái)規(guī)劃采取的措施公司始終秉持提供性?xún)r(jià)比最優(yōu)的產(chǎn)品和技術(shù)服務(wù)的理念，充分發(fā)揮公司在技術(shù)以及膜工藝技術(shù)的扎實(shí)基礎(chǔ)及創(chuàng)新能力，為成為百億級(jí)產(chǎn)業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)而努力奮斗。在近期的三至五年，公司聚焦于產(chǎn)業(yè)的研發(fā)、智能制造和銷(xiāo)售，在消費(fèi)升級(jí)帶來(lái)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整所需的領(lǐng)域積極布局。致力于為多產(chǎn)業(yè)的多領(lǐng)域客戶(hù)提供中高端技術(shù)服務(wù)與整體解決方案。在未來(lái)的五至十年，以蓬勃發(fā)展的中國(guó)市場(chǎng)為核心，利用中國(guó)“一帶一路”發(fā)展機(jī)遇，利用獨(dú)立創(chuàng)新、聯(lián)合開(kāi)發(fā)、并購(gòu)和收購(gòu)等多種方法，掌握國(guó)際領(lǐng)先的技術(shù)，使得公司真正成為國(guó)際領(lǐng)先的創(chuàng)

31、新型企業(yè)。第三章 市場(chǎng)預(yù)測(cè)一、 行業(yè)整體情況分析2021年9月全球激光顯示論壇確認(rèn)激光顯示是下一代主流顯示之一。從供給上，海外具有先發(fā)優(yōu)勢(shì)，但我國(guó)奮起直追，已從追隨者向引領(lǐng)者轉(zhuǎn)變。技術(shù)突破下，預(yù)計(jì)未來(lái)3-5年激光產(chǎn)業(yè)鏈國(guó)產(chǎn)化程度從45-55%行提高至75%-80%，帶動(dòng)成本和終端零售價(jià)的下降，提高激光的C端普業(yè)及度。從產(chǎn)品看，C端激光顯示產(chǎn)品主要包括存在多年的激光電視和研近期新推的激光智能投影，前者價(jià)格高、性能更好、用于替代液晶電究視，2021H1二者銷(xiāo)量比例約為9:1。降本對(duì)二者產(chǎn)生積極影響。對(duì)于激光電視，國(guó)產(chǎn)化驅(qū)動(dòng)降本，帶動(dòng)降價(jià)放量，2021-2024年全球銷(xiāo)量CAGR預(yù)計(jì)高達(dá)68%。與液

32、晶電視對(duì)比，激光電視具備高性?xún)r(jià)大屏、好畫(huà)質(zhì)、護(hù)眼及易入戶(hù)優(yōu)勢(shì)，但過(guò)高的單價(jià)制約其普及率大幅提升。而我國(guó)在激光電視四大零件研發(fā)上均取得不同程度的突破，國(guó)產(chǎn)化和規(guī)模效應(yīng)將驅(qū)動(dòng)激光電視降本放量。海信預(yù)計(jì)2024年的成本較2021年降低40%，我們保守估計(jì)零售價(jià)將降低26%。降價(jià)放量下，2024年海內(nèi)外市場(chǎng)銷(xiāo)量有望增至100和65萬(wàn)臺(tái)，3年CAGR達(dá)68%。對(duì)于智能投影，未來(lái)激光和LED光源呈現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)的格局，滿(mǎn)足用戶(hù)多元需求共同擴(kuò)大智能投影市場(chǎng)。投影光源主要包括燈泡、LED和激光。其中LED效果好成本低，88%投影使用，但其亮度稍遜。激光具備高亮優(yōu)勢(shì)，彌補(bǔ)LED亮度不足的缺陷，但單色熒光激光技術(shù)有著

33、畫(huà)質(zhì)偏弱的問(wèn)題，難以完全替代LED光源。隨著激光技術(shù)改進(jìn)，LED和激光的發(fā)展將是錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)，帶動(dòng)產(chǎn)品向性?xún)r(jià)比和高端化兩方向同步發(fā)展，推動(dòng)行業(yè)覆蓋更多消費(fèi)者，帶動(dòng)規(guī)?？焖俪砷L(zhǎng)。根據(jù)我們測(cè)算，2021年激光出貨量?jī)H占智能投影的1.31%，激光“更亮”優(yōu)勢(shì)突出，新品頻發(fā)，低基數(shù)下未來(lái)激光光源增速有望高于智能投影整體增速。二、 核心零件技術(shù)突破有效降本，提升激光電視銷(xiāo)量近年激光電視降價(jià)幅度大，但激光電視大規(guī)模普及還需要國(guó)內(nèi)對(duì)關(guān)鍵技術(shù)的突破。激光電視均價(jià)從2016年的4.04萬(wàn)降至2021H1的1.5萬(wàn)元/臺(tái)，年化降幅達(dá)24.6%。依托光峰先進(jìn)熒光激光技術(shù)，峰米已推出9999元的激光電視。降價(jià)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)品銷(xiāo)量

34、不斷提升。激光電視的銷(xiāo)量也從2016年的2.4萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至2021年的28萬(wàn)臺(tái)，低基數(shù)銷(xiāo)量CAGR高達(dá)63%。雖然激光電視優(yōu)勢(shì)顯著，經(jīng)過(guò)多年的導(dǎo)入期，消費(fèi)者對(duì)激光電視的認(rèn)知程度較高，但2021H1的1.5萬(wàn)元均價(jià)仍制約激光電視普及率進(jìn)一步大幅提升。對(duì)于成熟的液晶技術(shù)，性?xún)r(jià)比之王小米86寸液晶電視的價(jià)格已降至不到7千元，激光電視的價(jià)格仍然偏高，因此2021年全球和國(guó)內(nèi)液晶電視分別占全部電視比例的95%和92%。激光電視價(jià)格偏高的主要原因是國(guó)際產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)商享有主流成熟技術(shù)的壟斷地位，降價(jià)動(dòng)力弱，導(dǎo)致激光電視價(jià)格下降速度受限于光源、光成像顯示芯片等核心零件的限制而進(jìn)入的瓶頸期。隨著消費(fèi)者教育的深入，激

35、光顯示的市場(chǎng)空間增長(zhǎng)的動(dòng)力也從原來(lái)的“性能”驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向“性能、成本和市場(chǎng)需求”等多元因素驅(qū)動(dòng)。從細(xì)分零件看，屏幕、光源、光處理芯片器件和鏡頭等是激光電視四大關(guān)鍵零件，占激光電視成本的69%，其中激光光源成本占34%、菲涅爾抗光屏占15%、光成像芯片占14%、鏡頭占5%、其余占31%。隨著我國(guó)研發(fā)進(jìn)程的加速，我國(guó)在上述部分均有不同程度的突破。其中菲涅爾抗光屏、激光光源和鏡頭的國(guó)產(chǎn)化已有較大的進(jìn)步，光成像芯片研發(fā)也正在進(jìn)行。預(yù)計(jì)我國(guó)在各個(gè)零件上能夠逐步打破外國(guó)的技術(shù)封鎖，實(shí)現(xiàn)持續(xù)降本。在光源上，激光光源占整體成本的34%，是推動(dòng)激光顯示產(chǎn)業(yè)發(fā)展的核心動(dòng)力，我國(guó)激光光源國(guó)產(chǎn)化程度相對(duì)較高。從1995年

36、開(kāi)始激光光源歷經(jīng)了從氣體到固態(tài)再到半導(dǎo)體材質(zhì)的3次進(jìn)化，2017年半導(dǎo)體激光光源成為主流。相較于以往激光光源技術(shù)，半導(dǎo)體激光器（LD）具有輕巧、可靠性高、壽命長(zhǎng)、功耗低等優(yōu)勢(shì)。從技術(shù)路線(xiàn)上看，半導(dǎo)體激光光源顯示技術(shù)主要有兩條技術(shù)路線(xiàn)，包括“RGB三基色”和“激光熒光粉（包括單色/雙色/三色激光+熒光）”方案。RGB技術(shù)使用紅綠藍(lán)三色光的LD，該技術(shù)色彩最豐富，但三色的LD帶來(lái)較高的成本，且存在散斑影響畫(huà)質(zhì)的問(wèn)題，至今仍未實(shí)現(xiàn)大規(guī)模的市場(chǎng)應(yīng)用。而熒光激光技術(shù)主要由藍(lán)光LD+熒光輪器件組成，紅綠激光器使用較少，大大降低成本。得益于成本優(yōu)勢(shì)，熒光激光技術(shù)的應(yīng)用范圍最廣。從成本看，以2018年的米家激

37、光電視為例，激光電視的光源占整體成本（含抗光屏）的34%。假設(shè)其內(nèi)部有四個(gè)激光器，激光器成本則占激光光源成本的57%。目前大部分顯示用的激光器均有日亞、三菱等外企提供，國(guó)產(chǎn)化程度不高，但國(guó)產(chǎn)替代已有突破。在激光器上，我國(guó)的紅藍(lán)LD能夠量產(chǎn)（雖性能仍未完全追上海外供應(yīng)商）。而綠光LD本身發(fā)光效率低、制作難度高，我國(guó)技術(shù)水平目前仍在實(shí)驗(yàn)室階段。在整體光源上，我國(guó)的光峰科技首創(chuàng)可商業(yè)化的基于藍(lán)色激光的熒光激光顯示技術(shù)，逐年迭代下我國(guó)熒光激光技術(shù)處于全球領(lǐng)先水平。我國(guó)三基色半導(dǎo)體器件（LD）的研發(fā)取得較大進(jìn)展，紅色LD接近實(shí)用化水平，三安光電擴(kuò)展藍(lán)光LD產(chǎn)業(yè)線(xiàn)。目前市面上藍(lán)光和綠光LD主要由日亞供應(yīng)，

38、紅光LD主要由日本三菱供應(yīng)。然而通過(guò)持續(xù)研發(fā)，我國(guó)的紅光LD已接近實(shí)用化水平，深圳瑞波等企業(yè)已推出并量產(chǎn)大功率紅光LD產(chǎn)品。在藍(lán)光LD上，2021年三安光電已進(jìn)行3.5W藍(lán)光LD試量產(chǎn)，2021Q4或?qū)崿F(xiàn)4.0W藍(lán)光LD量產(chǎn)，并預(yù)計(jì)2022Q1實(shí)現(xiàn)1.5W紅光LD量產(chǎn)。而綠光LD生產(chǎn)難度高，現(xiàn)處于實(shí)驗(yàn)室的階段，尚未滿(mǎn)足商用化需求。我國(guó)熒光激光投影技術(shù)全球領(lǐng)先，是激光顯示技術(shù)的主流?！凹す鉄晒夥邸狈桨敢晕覈?guó)的光峰科技ALPD®技術(shù)為主流，該方案使用三色激光中更高效、價(jià)格相對(duì)較低的藍(lán)光LD，而紅色和綠色光譜則通過(guò)熒光材料實(shí)現(xiàn)，減少對(duì)于成本較高的紅綠LD的依賴(lài)，從而降低整體激光器的價(jià)格。隨

39、著技術(shù)迭代，新一代熒光激光光源也會(huì)加入少量的紅綠激光增加色彩豐富度。目前光峰的ALPD®技術(shù)已迭代至第五代技術(shù)，第四代技術(shù)已實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。第四代技術(shù)的方案使用RGB三色激光，其中以藍(lán)光LD為主，添加少量紅綠光LD，在提升色域、亮度及效率的背景下降低成本。根據(jù)AVC，2020H1藍(lán)激光+熒光輪的技術(shù)方案是家用激光投影的主流，占比82%，三基色全激光僅占18%。三、 激光電視對(duì)標(biāo)液晶電視，具備多維度優(yōu)勢(shì)綜合價(jià)格、產(chǎn)品優(yōu)勢(shì)以及定位，激光電視對(duì)標(biāo)客廳液晶電視。激光電視性能與液晶電視相近，部分性能更優(yōu)。同時(shí)激光電視的主機(jī)較重、不易攜帶，而且屏幕固定在墻上，一般擺放在客廳作為家庭娛樂(lè)中心。因此激光電

40、視和大屏液晶電視主要是相互替代的關(guān)系。相對(duì)于液晶電視，激光電視存在以下優(yōu)勢(shì)。優(yōu)勢(shì)一：大屏化是未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)，激光電視在80寸以上的顯示區(qū)間具備性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)。根據(jù)奧維云，中國(guó)彩電出貨平均尺寸從2014年的42寸增至2020年的52寸，全球彩電出貨尺寸也從39寸增至47寸，大屏化趨勢(shì)明顯。液晶電視是夏普在上世紀(jì)70年代發(fā)明的，經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期發(fā)展我國(guó)的液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈已相當(dāng)成熟。當(dāng)前液晶面板產(chǎn)出尺寸集中在80寸以下的屏幕，并在此區(qū)間內(nèi)占據(jù)絕對(duì)的價(jià)格優(yōu)勢(shì)。相對(duì)激光電視，受限于大尺寸面板生產(chǎn)良率和切割效率限制，越大尺寸的液晶電視，成本越高且成本提升越快。從用料看，液晶面板尺寸越大，所需的面板面積越大。55寸提升20

41、寸增加的面積為0.72，而100寸提升20寸增加的面積達(dá)到1.21，面積增長(zhǎng)了68%。從良率看，一方面，大尺寸面板需要高世代線(xiàn)才能切割出來(lái)，高世代線(xiàn)生產(chǎn)良率較低且產(chǎn)線(xiàn)尚未完成折舊，因而成本較高。目前量產(chǎn)的LCD最高世代線(xiàn)是長(zhǎng)寬為3.37*2.94米的10.5代，若要切割出98寸的屏幕，至少要在7代及以上才行。目前大部分8.5代及以上的生產(chǎn)線(xiàn)仍未折舊完畢，因此生產(chǎn)成本比較高。而且，世代線(xiàn)越高，玻璃基越大，生產(chǎn)良率越低，也提升了成本。另一方面，大尺寸面板切割若出現(xiàn)失誤，那么一個(gè)面板的報(bào)廢成本較高，導(dǎo)致綜合生產(chǎn)成本較高。未來(lái)五年內(nèi)，隨著高世代線(xiàn)折舊基本完成，面板公司生產(chǎn)成本將會(huì)下降，使得未來(lái)液晶電視

42、成本存在相當(dāng)?shù)南陆悼臻g。屆時(shí)激光電視和液晶電視的性能、價(jià)格比較也將影響二者在市場(chǎng)上的銷(xiāo)售情況。激光電視其可輕易投射出80-120英寸的屏幕，該區(qū)間內(nèi)激光電視的價(jià)格均低于液晶電視，在該尺寸區(qū)間的液晶電視大幅降價(jià)前，激光電視在性?xún)r(jià)比更具優(yōu)勢(shì)。根據(jù)2020年彩電的消費(fèi)者滿(mǎn)意度調(diào)查，挑選80寸大屏?xí)r有7成消費(fèi)者傾向于選擇激光電視和家用投影。優(yōu)勢(shì)二：激光電視色彩表現(xiàn)度更高。在亮度上，激光電視和液晶電視基本一致，但前者白天的觀影效果略低于后者。在色彩上，激光光源的光譜窄、色純度高。激光技術(shù)主要分為RGB三基色和熒光激光投影技術(shù)。RGB三基色是唯一達(dá)到100%Rec.2020色彩標(biāo)準(zhǔn)的顯示光源，其色彩表現(xiàn)能

43、力是傳統(tǒng)電視產(chǎn)品的2-3倍，更全面的反映自然界的色彩；熒光激光投影技術(shù)的主流生產(chǎn)商光峰科技的ALPD®4.0技術(shù)能夠達(dá)到98.5%的Rec.2020色彩標(biāo)準(zhǔn)，接近RGB三基色技術(shù)。與液晶電視相比，ALPD®技術(shù)最大色域面積達(dá)158%NTSC，而普通的液晶電視僅70%。激光電視的分辨率持續(xù)提升，大屏更好凸顯畫(huà)質(zhì)優(yōu)勢(shì)。隨著光源、顯示芯片和算法的迭代，當(dāng)下4K激光電視普及度加快。而由于TI尚未正式量產(chǎn)8K的DMD芯片，當(dāng)前業(yè)內(nèi)開(kāi)始依托4K原生芯片通過(guò)抖動(dòng)技術(shù)推出8K分辨率的產(chǎn)品。海信預(yù)計(jì)明年發(fā)布8K激光電視，長(zhǎng)虹也正在預(yù)研8K顯示技術(shù)，未來(lái)激光電視能夠?qū)崿F(xiàn)8K，甚至16K的分辨率

44、。同時(shí)，用戶(hù)在80寸以下屏幕中難以感受8K與4K的差別，而激光電視天然的大屏屬性更能凸顯8K的大屏優(yōu)勢(shì)。優(yōu)勢(shì)三：護(hù)眼成消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)電視的首要需求，激光電視的“漫反射”成像優(yōu)勢(shì)顯著。電視作為家庭娛樂(lè)中心，需考慮兒童和老人的護(hù)眼需求，根據(jù)奧維云，有7成消費(fèi)者希望電視擁有護(hù)眼功能。不同于液晶電視的自發(fā)光主動(dòng)成像，激光電視采用反射式成像，成像光線(xiàn)經(jīng)過(guò)屏幕反射進(jìn)入人眼。而且激光電視屏幕的漫反射有效去除圖像中的眩光，使得光線(xiàn)更柔和。根據(jù)協(xié)和醫(yī)院的測(cè)試，長(zhǎng)時(shí)間觀看激光電視后，眼部疲勞程度和舒適度均好于觀看液晶電視時(shí)。得益于其良好的護(hù)眼功效，洛圖科技指出有46%的用戶(hù)購(gòu)買(mǎi)激光電視的原因之一在于其健康護(hù)眼功能。優(yōu)

45、勢(shì)四：激光電視為大屏入戶(hù)提供更多的選擇。激光電視主機(jī)和專(zhuān)用抗光屏分離。對(duì)于屏幕，可分為軟屏和硬屏。硬屏能夠提供平滑、鏡面般的畫(huà)面，但120寸大屏入戶(hù)可能存在困難。而軟屏可卷曲，安裝時(shí)使用畫(huà)框等輔助固定，便于運(yùn)輸和安裝，為大屏入戶(hù)提供多一個(gè)選擇?？构馄练譃榉颇鶢柡秃跂牌粒痉颇鶢栔挥杏财?。但2020年光峰科技成功研發(fā)出全球首款百寸的柔性菲涅爾抗光屏，拓展了軟屏的選擇范圍。2021年海信成功推出可重復(fù)卷曲不變形的卷曲屏激光電視，給予消費(fèi)者更多元的大屏入戶(hù)選擇。對(duì)于主機(jī)，在零件和光路設(shè)計(jì)的優(yōu)化下，海信預(yù)計(jì)2024年激光電視主機(jī)的體積僅為2020年的30%。小巧的主機(jī)以及屏幕便于產(chǎn)品的運(yùn)輸和入戶(hù)。第

46、四章 項(xiàng)目投資背景分析一、 激光電視：核心技術(shù)突破驅(qū)動(dòng)成本大幅下降，帶動(dòng)全球快速放量激光光源成本高，我國(guó)89%的家用激光顯示為激光電視。家用的激光投影可以分為激光電視和激光智能投影。對(duì)于消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品，激光器價(jià)格昂貴，且需要配備抗光屏使用（根據(jù)中關(guān)村，100寸的抗光屏價(jià)格達(dá)到3000-8000元）。因此，激光顯示更適合單價(jià)更高的激光電視。根據(jù)今年4月1日工信部的定義，激光電視是指采用激光投影顯示技術(shù)，配備專(zhuān)用投影幕，可顯示廣播電視節(jié)目或互聯(lián)網(wǎng)電視節(jié)目的顯示設(shè)備。根據(jù)洛圖科技，2021H113.1萬(wàn)臺(tái)激光投影銷(xiāo)量中有11.6萬(wàn)臺(tái)是激光電視，占整體家用激光投影銷(xiāo)量的89%。技術(shù)歷經(jīng)長(zhǎng)時(shí)間打磨，激光電視

47、進(jìn)入發(fā)展快車(chē)道。上世紀(jì)90年代起，中科院已開(kāi)始初步探索激光顯示技術(shù)，2014年海信推出100寸顯示產(chǎn)品并定義激光電視的基本形態(tài)，激光電視開(kāi)始真正走向消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)，后期眾多企業(yè)開(kāi)始參與激光電視的生產(chǎn)制造，該品類(lèi)進(jìn)入高速成長(zhǎng)階段。根據(jù)奧維云和洛圖科技，2016-2021年我國(guó)激光電視銷(xiāo)量從2.18萬(wàn)臺(tái)增長(zhǎng)至28萬(wàn)臺(tái)，CAGR達(dá)67%。而2016-2020年彩電年化銷(xiāo)量降低3%，激光電視是彩電領(lǐng)域增長(zhǎng)最快的細(xì)分賽道。對(duì)于海外，激光電視的普及仍在起步階段，銷(xiāo)量較小，但隨著激光電視企業(yè)的出海及激光電視性能提升、成本下降，海外可能成為激光電視增速較快的市場(chǎng)。二、 預(yù)計(jì)3年內(nèi)全球銷(xiāo)量高速增長(zhǎng)，有望實(shí)現(xiàn)68%的

48、CAGR國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：預(yù)計(jì)2024年激光電視成本降幅有望超40%，降本放量下國(guó)內(nèi)銷(xiāo)量或達(dá)百萬(wàn)臺(tái)級(jí)別。隨著激光顯示技術(shù)進(jìn)步、產(chǎn)業(yè)鏈本土化、產(chǎn)業(yè)規(guī)?；l(fā)展，海信視像總裁于芝濤預(yù)計(jì)到2024年激光電視成本降幅相較于2021年有望超40%。成本降低40%，保守估計(jì)終端零售價(jià)可降低26%。通過(guò)拆分激光電視的價(jià)值鏈分布，激光電視成本占終端零售價(jià)的55%，制造商利潤(rùn)占19%，渠道利潤(rùn)占26%。假設(shè)制造商利潤(rùn)和渠道利潤(rùn)不變，若成本降低40%，由于光峰幫米家代工生產(chǎn)激光電視，渠道利潤(rùn)相對(duì)較高，而當(dāng)前主要的激光電視企業(yè)均為自產(chǎn)自銷(xiāo)，因此26%的零售價(jià)降幅為保守估計(jì)。激光電視均價(jià)將有望從2020年的1.5萬(wàn)元降至1.1

49、萬(wàn)元，其中75寸激光電視降本后價(jià)格下探至7千元。根據(jù)奧維云，2020年我國(guó)70和75寸大屏彩電合計(jì)均價(jià)為8500元左右，激光電視在價(jià)格上開(kāi)始具備與大屏彩電競(jìng)爭(zhēng)的實(shí)力。預(yù)計(jì)在降本驅(qū)動(dòng)下我國(guó)激光電視出貨量將從2021年的28萬(wàn)臺(tái)增至2024年的100萬(wàn)臺(tái)，2026年的180萬(wàn)臺(tái)，3年和5年內(nèi)的CAGR分別達(dá)53%和45%。2020年起海信開(kāi)始擴(kuò)大激光電視外銷(xiāo)的步伐，已覆蓋美國(guó)、澳洲、德國(guó)、法國(guó)、迪拜、南非等市場(chǎng)，外銷(xiāo)的產(chǎn)品以100寸激光電視和120寸激光影院為主，滿(mǎn)足海外用戶(hù)的高端大屏需求。目前海信的激光電視已入駐迪拜王室、被西班牙足協(xié)作為官方禮物贈(zèng)與參賽球員、被墨西哥和意大利知名媒體報(bào)道。海信已

50、贊助2016年歐洲杯、2018年世界杯、2021年歐洲杯，持續(xù)性贊助世界頂級(jí)體育聯(lián)賽極大地提升激光電視和海信的海外消費(fèi)者認(rèn)知度，2020年海信的海外激光電視銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)288%，2021Q1增幅超過(guò)9倍。2022年海信還會(huì)贊助卡塔爾世界杯，持續(xù)加碼體育營(yíng)銷(xiāo)。此外，三星、LG和索尼等國(guó)際電視龍頭開(kāi)始在激光電視賽道發(fā)力，紛紛推出或給激光電視產(chǎn)品線(xiàn)擴(kuò)容，說(shuō)明激光電視在需求端和供應(yīng)端均走向全球化。激光電視3年內(nèi)全球銷(xiāo)量規(guī)模CAGR有望高達(dá)68%，我國(guó)企業(yè)充分享受市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利。當(dāng)前海外市場(chǎng)同處于起步階段，參考國(guó)內(nèi)激光電視2016-2019年起步期103%的銷(xiāo)量CAGR，考慮到激光電視技術(shù)日益成熟且成本下

51、降，我們估計(jì)2021-2024年海外銷(xiāo)量CAGR可能更高，達(dá)110%。綜合洛圖對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)的預(yù)測(cè)，我們預(yù)計(jì)全球激光電視2024年銷(xiāo)量有望提高至165萬(wàn)臺(tái)，2021-2024年CAGR達(dá)68%。從滲透率來(lái)看，激光電視定位大屏電視，根據(jù)Omdia，80寸以上大屏電視占比將從2020年的3%提升至2024年的7%。根據(jù)我們測(cè)算，激光電視占80寸大屏電視銷(xiāo)量比例將從2020年的3%提升至2024年的10%。我國(guó)作為全球激光電視的引領(lǐng)者，2020Q4中國(guó)激光電視出貨量占全球近60%，2020年海信售出全球53%的激光電視，充分享受市場(chǎng)增長(zhǎng)紅利。同時(shí)廣闊的海外市場(chǎng)能驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)規(guī)模效應(yīng)，進(jìn)一步降本放量。三、

52、熒光激光技術(shù)降本路徑清晰，有望進(jìn)一步降低光源成本。光源的關(guān)鍵上游材料降本。藍(lán)光LD和藍(lán)色LED均使用GaN（氮化鎵）等材料體系。我國(guó)的藍(lán)色LED產(chǎn)業(yè)多年來(lái)投入大量資本，發(fā)達(dá)產(chǎn)業(yè)鏈完備，成本較低，為藍(lán)光LD的產(chǎn)業(yè)化奠定良好的產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)。另外，稀土熒光材料是我國(guó)的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，熒光輪器件是光峰科技生產(chǎn)制造的產(chǎn)品，成本自主可控。半導(dǎo)體行業(yè)的摩爾定律驅(qū)動(dòng)激光器降本增亮。摩爾定律是指集成電路上可容納的晶體管數(shù)量每18個(gè)月將增加一倍，其性能也會(huì)翻一番。半導(dǎo)體激光器的發(fā)光核心為半導(dǎo)體激光芯片，也遵循摩爾定律，意味著半導(dǎo)體激光器的亮度每8年增長(zhǎng)10倍，其生產(chǎn)成本每5年降低90%。參考長(zhǎng)華光芯招股書(shū)，在摩爾定律和競(jìng)爭(zhēng)

53、加劇的背景下，2018-2020年公司的半導(dǎo)體激光芯片價(jià)格已下降55%-61%，而該品類(lèi)毛利率與售價(jià)并無(wú)明顯相關(guān)性。預(yù)計(jì)隨著摩爾定律，未來(lái)半導(dǎo)體激光器性能將不斷提升且成本不斷下降。同時(shí)，半導(dǎo)體激光芯片可以使用半導(dǎo)體制造工藝實(shí)現(xiàn)大規(guī)模量產(chǎn)，降低成本。光路設(shè)計(jì)也是降本的核心，通過(guò)優(yōu)化光路設(shè)計(jì)，能夠提高光效減少激光器的使用，實(shí)現(xiàn)降本。我國(guó)激光行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者光峰科技的ALPD®4.0技術(shù)已成熟發(fā)展，正在同步研發(fā)第五代和第六代技術(shù)，第五代原理樣機(jī)已成功開(kāi)發(fā)，進(jìn)入產(chǎn)品開(kāi)發(fā)環(huán)節(jié)。通過(guò)供應(yīng)鏈的規(guī)模效應(yīng)降本。2021-2022年市場(chǎng)內(nèi)峰米和當(dāng)貝的投影廠商推出兩款激光短焦智能投影和三款長(zhǎng)焦激光智能投影，與傳

54、統(tǒng)的LED形成差異化競(jìng)爭(zhēng)的格局，打開(kāi)其他智能投影廠商和消費(fèi)者對(duì)激光的想象，加速各個(gè)廠商對(duì)激光投影的跟進(jìn)。激光智能投影產(chǎn)業(yè)的生態(tài)正在逐步完善，供應(yīng)鏈規(guī)模不斷做大，規(guī)模效應(yīng)有望更加明顯，促進(jìn)成本進(jìn)一步降低。投影顯示芯片類(lèi)型主要有DLP、3LCD以及LCoS三種，我國(guó)有61%投影設(shè)備使用美國(guó)TI的DLP方案，有39%使用3LCD，其中3LCD主要是愛(ài)普生、索尼自家投影產(chǎn)品使用。而LCoS技術(shù)一直由日本索尼和JVC掌握，僅供自家企業(yè)使用。我國(guó)的LCoS技術(shù)取得突破，正在走向成熟。通過(guò)不斷創(chuàng)新研發(fā)，我國(guó)慧新辰已具備LCoS的研發(fā)設(shè)計(jì)、封裝測(cè)試到光學(xué)模組的全流程能力。2019年底慧新辰成功研發(fā)出第一顆國(guó)產(chǎn)

55、540P的LCoS芯片，2020年點(diǎn)亮720P芯片，2021年已完成1080P的研發(fā)，4K項(xiàng)目也正在推進(jìn)。前兩者已達(dá)到量產(chǎn)的水平，目前慧新辰已具備月產(chǎn)8萬(wàn)片的生產(chǎn)能力。2021年下半年德利普發(fā)布首款使用慧新辰LCoS芯片的投影儀優(yōu)利可T1，分辨率為720P（2019年我國(guó)19%的智能投影分辨率為720P）。根據(jù)德利普，同規(guī)格參數(shù)下，使用慧新辰LCoS芯片的成本與原來(lái)將低50%以上。根據(jù)IDC，2020H1LCoS的市占率僅0.11%，隨著我國(guó)LCoS芯片性能和良率的提升，進(jìn)一步攻堅(jiān)其中的關(guān)鍵材料和工藝，有望緩解我國(guó)光處理芯片被“卡脖子”的現(xiàn)象，極大地降低核心器件成本。鏡頭占整體成本的5%，基本

56、依賴(lài)日企，聯(lián)合光電已量產(chǎn)出超短焦鏡頭。鏡頭是由幾個(gè)透鏡組組成，不同投影產(chǎn)品所用的鏡頭及內(nèi)部透鏡也有較大區(qū)別。激光電視所用的是超短焦鏡頭，根據(jù)聯(lián)合光電披露的專(zhuān)利結(jié)構(gòu)圖，從DMD器件到投射面所需要的10個(gè)透鏡的20個(gè)表面中，有30%需要使用非球面。而智能投影常見(jiàn)的長(zhǎng)焦鏡頭僅有7%的表面使用非球面。非球面所使用的加工車(chē)床和檢測(cè)儀器精密程度高、價(jià)格昂貴，非球面透鏡制造成本高于球面透鏡。由多個(gè)非球面鏡頭組成的超短焦鏡頭光學(xué)設(shè)計(jì)和量產(chǎn)難度大，因而我國(guó)超過(guò)80%的超短焦鏡頭主要從日本理光、日東等海外企業(yè)進(jìn)口。隨著國(guó)內(nèi)近幾年對(duì)鏡頭的研發(fā)，國(guó)產(chǎn)中小口徑非球玻璃透鏡的性能和可靠性已滿(mǎn)足使用要求，聯(lián)合光電、中強(qiáng)光電、揚(yáng)明光電等已可提供中小口徑的非球面玻璃透鏡。其中，聯(lián)合光電也量產(chǎn)出0.47對(duì)應(yīng)的超短焦鏡頭，但與理光相比，性能仍有提升空間。2021年底，聯(lián)合光