企業(yè)改制上市及各階段重點關注問題

1、企業(yè)改制上市及各階段重點關注問題2開篇語開篇語態(tài)度決定一切細節(jié)成就完美溝通無極限. .3提綱提綱企業(yè)改制上市的根本條件及審核要點企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市各階段主要關注的問題投資銀行的作用4企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點總體要求主體資格要求獨立性要求標準運作要求財務與會計要求募集資金運用要求行業(yè)競爭優(yōu)勢要求提綱提綱5企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點合規(guī)性實質(zhì)性充分披露靜態(tài)過去真實合法標準動態(tài)未來可持續(xù)開展能力總體要求總體要求6企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點發(fā)行人應當是依法設立且合法存續(xù)的股份持續(xù)經(jīng)營三

2、年以上出資要求生產(chǎn)經(jīng)營合規(guī)合法發(fā)行人最近三年內(nèi)主營業(yè)務和董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變化，實際控制人沒有發(fā)生變更產(chǎn)權(quán)清晰主體資格要求主體資格要求. .7企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點具有完整的業(yè)務體系和直接面向市場獨立經(jīng)營的能力業(yè)務獨立資產(chǎn)獨立人員獨立機構(gòu)獨立財務獨立防止同業(yè)競爭，減少和標準關聯(lián)交易獨立性要求獨立性要求8企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點公司治理：發(fā)行人已經(jīng)依法建立健全股東大會、董事會、監(jiān)事會、獨立董事、董事會秘書制度，相關機構(gòu)和人員能夠依法履行職責。董監(jiān)事及高管：發(fā)行人的董事、監(jiān)事和高級管理人員符合法律、行政法規(guī)和規(guī)章

3、規(guī)定的任職資格；董事、監(jiān)事和高級管理人員已經(jīng)了解與股票發(fā)行上市有關的法律法規(guī)，知悉上市公司及其董事、監(jiān)事和高級管理人員的法定義務和責任。 標準運作要求一標準運作要求一9企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點內(nèi)部控制：發(fā)行人的內(nèi)部控制制度健全，且被有效執(zhí)行，能夠合理保證財務報告的可靠性、生產(chǎn)經(jīng)營的合法性、營運的效率與效果。守法合規(guī)：發(fā)行人最近三十六個月內(nèi)不得有嚴重的違法違規(guī)行為。對外擔保：發(fā)行人的公司章程中已明確對外擔保的審批權(quán)限和審議程序，不存在為控股股東、實際控制人及其控制的其他企業(yè)進行違規(guī)擔保的情形。資金資產(chǎn)占用：發(fā)行人有嚴格的資金管理制度，不得有資金被控股股東、實際

4、控制人及其控制的其他企業(yè)以借款、代償債務、代墊款項或其他方式占用的情形。 標準運作要求二標準運作要求二10企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點總體要求：發(fā)行人資產(chǎn)質(zhì)量良好，資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)合理，盈利能力較強，現(xiàn)金流量正常。 財務與會計要求一財務與會計要求一收入的收入的風險性風險性資產(chǎn)質(zhì)量資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)金流量現(xiàn)金流量收入關聯(lián)性收入關聯(lián)性收入的收入的持續(xù)穩(wěn)定性持續(xù)穩(wěn)定性會計政策會計政策選擇與運用選擇與運用盈利質(zhì)量11企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點凈利潤：最近三個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后較低者為計算

5、依據(jù)?，F(xiàn)金流量或營業(yè)收入：最近三個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5000萬元；或最近三個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元。總股本：發(fā)行前股本總額不少于人民幣3000萬元發(fā)行后不少于5000萬元。無形資產(chǎn)：最近一期末無形資產(chǎn)扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后占凈資產(chǎn)的比例不高于20%。無虧損：最近一期末不存在未彌補虧損。財務與會計要求二財務指標要求財務與會計要求二財務指標要求12企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點財務與會計要求三財務與會計要求三內(nèi)部控制鑒證報告：注冊會計師出具了無保存結(jié)論的內(nèi)部控制鑒證報告。審計報告：發(fā)行人會計根底工作標準，注冊

6、會計師出具了無保存意見的審計報告。關聯(lián)交易：發(fā)行人應完整披露關聯(lián)方關系并按重要性原那么恰當披露關聯(lián)交易。關聯(lián)交易價格公允，不存在通過關聯(lián)交易操縱利潤的情形。稅收：發(fā)行人依法納稅，各項稅收優(yōu)惠符合相關法律法規(guī)的規(guī)定。發(fā)行人的經(jīng)營成果對稅收優(yōu)惠不存在嚴重依賴。財務風險：發(fā)行人不存在重大償債風險，不存在影響持續(xù)經(jīng)營的擔保、訴訟以及仲裁等重大或有事項。13企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點財務與會計要求四財務申報文件財務與會計要求四財務申報文件發(fā)行人申報文件中不得有以下情形：成心遺漏或虛構(gòu)交易、事項或其他重要信息。濫用會計政策或會計估計。操縱、偽造或篡改編制財務報表所依據(jù)的會

7、計記錄或相關憑證。. .14企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點財務與會計要求五持續(xù)盈利能力財務與會計要求五持續(xù)盈利能力 發(fā)行人不得有以下影響持續(xù)盈利能力的情形：發(fā)行人的經(jīng)營模式、產(chǎn)品或效勞的品種結(jié)構(gòu)已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。發(fā)行人的行業(yè)地位或者發(fā)行人所處行業(yè)的經(jīng)營環(huán)境已經(jīng)或?qū)l(fā)生重大變化，并對發(fā)行人的持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響。發(fā)行人最近一個會計年度的營業(yè)收入或凈利潤對關聯(lián)方或存在重大不確定性的客戶存在重大依賴。發(fā)行人最近一個會計年度的凈利潤主要來自合并財務報表范圍以外的投資收益。發(fā)行人在用的商標、專利、專有技術以及特許經(jīng)營權(quán)等

8、重要資產(chǎn)或技術的取得或使用存在重大不利變化的風險。其他可能對發(fā)行人持續(xù)盈利能力構(gòu)成重大不利影響的情形。15企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點募集資金運用要求募集資金運用要求主營業(yè)務：募集資金應當有明確的使用方向，原那么上應當用于主營業(yè)務。匹配：募集資金金額和投資工程應當與發(fā)行人現(xiàn)有生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、財務狀況、技術水平和管理能力等相適應。合法：募集資金投資工程應當符合國家產(chǎn)業(yè)政策、投資工程管理、環(huán)境保護、土地管理及其他法律、法規(guī)和規(guī)章的規(guī)定。可行：發(fā)行人董事會應當對募集資金投資工程的可行性進行認真分析，確信投資工程具有較好的市場前景和盈利能力，有效防范投資風險，提高募集資金

9、使用效益。專項存儲：發(fā)行人應當建立募集資金專項存儲制度，募集資金應當存放于董事會決定的專項帳戶。無同業(yè)競爭及獨立性問題：募集資金投資工程實施后，不會產(chǎn)生同業(yè)競爭或者對發(fā)行人的獨立性產(chǎn)生不利影響。16企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點行業(yè)競爭力要求一行業(yè)選擇行業(yè)競爭力要求一行業(yè)選擇優(yōu)先因素：國家鼓勵和重點支持行業(yè)，朝陽行業(yè)，增長型行業(yè)，高科技行業(yè)；限制因素：宏觀政策調(diào)控的行業(yè)、國家風景名勝的門票經(jīng)營權(quán)、報刊雜志采編業(yè)務、不能履行信息披露義務最低標準的有保密要求的業(yè)務公司；行業(yè)生命周期：處于成長期、穩(wěn)定期；市場潛力：產(chǎn)品市場容量及增長潛力。. .17企業(yè)改制上市根本條件及

10、審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點行業(yè)競爭優(yōu)勢要求二行業(yè)競爭優(yōu)勢行業(yè)競爭優(yōu)勢要求二行業(yè)競爭優(yōu)勢市場占有率本錢價格技術生產(chǎn)工藝質(zhì)量效勞18企業(yè)改制上市根本條件及審核要點企業(yè)改制上市根本條件及審核要點行業(yè)競爭優(yōu)勢要求三商業(yè)模式行業(yè)競爭優(yōu)勢要求三商業(yè)模式沃爾瑪戴爾蘇寧如家快捷19企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市業(yè)務流程股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變目前核準制下改制上市業(yè)務流程目前核準制下改制上市業(yè)務流程提綱提綱 20企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市業(yè)務流程 股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變股票發(fā)行監(jiān)管制度的演變 審批制審批制注冊制注冊制保薦制保薦制額度制額度制 指標制指標制通道制通道制200

11、1.3.292004.2.1-12.31核準制核準制1993-19951996-20002005.1.119931993年年5050億股億股19951995年年5555億股億股共共105105億股億股200200多家發(fā)行多家發(fā)行籌資籌資400400多億多億“總量控制總量控制限報家數(shù)限報家數(shù)”19961996年年150150億股億股19971997年年300300億股億股共共450450億股億股700700多家發(fā)行多家發(fā)行籌資籌資40004000多億多億200200多家發(fā)行多家發(fā)行籌資籌資20002000多億多億21企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市業(yè)務流程 目前核準制下改制上市業(yè)務流程一目前核準

12、制下改制上市業(yè)務流程一 改制上市籌劃改制設立股份有限公司盡職調(diào)查、發(fā)行上市輔導申請文件制作保薦人內(nèi)核并上報證監(jiān)會證監(jiān)會（發(fā)行部）初審取消了省級政府審批環(huán)節(jié)，法律法規(guī)另有規(guī)定的除外輔導備案征求省級政府和發(fā)改委意見輔導驗收見面會保薦人會計師律師評估師22企業(yè)改制上市業(yè)務流程企業(yè)改制上市業(yè)務流程 目前核準制下改制上市業(yè)務流程二目前核準制下改制上市業(yè)務流程二 證監(jiān)會核準發(fā)審委審核保薦機構(gòu)組織發(fā)行人、中介機構(gòu)對反饋意見進行回復或?qū)ｍ椇瞬楣善卑l(fā)行保薦機構(gòu)組織路演、詢價、定價掛牌上市保薦機構(gòu)待續(xù)督導申報材料預披露律師見證會計師驗資23企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 提綱提綱

13、改制階段輔導階段申報階段24企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 改制階段一改制階段一主業(yè)突出、行業(yè)地位、核心競爭力。同業(yè)競爭、關聯(lián)交易。業(yè)績連續(xù)計算：實際控制人變更；管理層重大變化；資產(chǎn)、業(yè)務重大變化。股權(quán)合法清晰：國有、集體股權(quán)量化轉(zhuǎn)讓；信托、委托持股；股東人數(shù)；自然人持股；股權(quán)轉(zhuǎn)讓。資產(chǎn)權(quán)屬：資產(chǎn)權(quán)利；無形資產(chǎn)。獨立性。環(huán)境保護問題。對外擔保與大股東占款問題。股份公司設立：設立方式；股本設計；凈資產(chǎn)折股。25企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 改制階段二財務問題改制階段二財務問題1審計評估調(diào)賬問題。財務報表的有效期及截止日。盈利預

14、測。資產(chǎn)質(zhì)量與減值準備。資產(chǎn)負債率問題。盈利能力問題?，F(xiàn)金流量問題。稅收、財政補貼問題。26企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 改制階段二財務問題改制階段二財務問題2持續(xù)經(jīng)營重大償債風險、重大訴訟、擔保等或有事項等。會計政策與會計估計問題。收入確認與本錢計算。非經(jīng)常性損益。毛利率問題。股利分配與滾存利潤分配安排。原始財務報表與申報財務報表。27企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 輔導階段輔導階段高管培訓：證券知識；法律；財務；信息披露。建章立制：治理結(jié)構(gòu)；規(guī)章制度。文件制作：規(guī)劃；工程；招股書。28企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題企業(yè)改制上市各階段重點關注的問題 申報階段申報階段 董事、高管全程參與申請文件制作，包括對反響意見的處理。不存僥幸心理。充分溝通。發(fā)審會前準備。29投資銀行的作用投資銀行的作用 我們對投行的理解我們對投行的理解發(fā)現(xiàn)價值挖掘價值實現(xiàn)價值提升價值以企業(yè)價值最大化為目標. .30投資銀行的作用投