工程經(jīng)濟學課件第7章

1、 工程項目的經(jīng)濟評價是工程項目可工程項目的經(jīng)濟評價是工程項目可行性研究和評估的核心內(nèi)容和決策的重行性研究和評估的核心內(nèi)容和決策的重要依據(jù)，包括要依據(jù)，包括財務評價財務評價和和國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價兩個層次。兩個層次。市場分析市場分析投資條件與項目選址投資條件與項目選址技術方案技術方案環(huán)境保護與勞動安全環(huán)境保護與勞動安全企業(yè)組織和勞動定員企業(yè)組織和勞動定員項目實施進度安排項目實施進度安排投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措結(jié)論與建議結(jié)論與建議投資估算與資金籌措投資估算與資金籌措銷售收入預測銷售收入預測成本費用預測成本費用預測損益表損益表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表資金來源與運用表資金來源與運用表現(xiàn)金流

2、量表現(xiàn)金流量表其它輔助報表其它輔助報表資金來源與運用資金來源與運用資金平衡資金平衡盈利能力評價盈利能力評價清償能力評價清償能力評價盈虧平衡分析盈虧平衡分析敏感性分析敏感性分析概率分析概率分析確定國民經(jīng)濟與社會目標確定國民經(jīng)濟與社會目標辨識項目的國民經(jīng)濟效益及費用辨識項目的國民經(jīng)濟效益及費用直接效益及費用、間接效益及費用直接效益及費用、間接效益及費用內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用內(nèi)部效益及費用、外部效益及費用有形效益及費用、無形效益及費用有形效益及費用、無形效益及費用確定國民經(jīng)濟評價參數(shù)確定國民經(jīng)濟評價參數(shù)項目國民經(jīng)濟綜合評價項目國民經(jīng)濟綜合評價 企業(yè)是獨立的經(jīng)營單位，是投資后果企業(yè)是獨立的經(jīng)營

3、單位，是投資后果的直接承擔者。財務評價是從投資項目或的直接承擔者。財務評價是從投資項目或企業(yè)角度進行經(jīng)濟分析的，是企業(yè)投資決企業(yè)角度進行經(jīng)濟分析的，是企業(yè)投資決策的基礎。策的基礎。從企業(yè)或項目角度出發(fā)，分析投資效果，判從企業(yè)或項目角度出發(fā)，分析投資效果，判明企業(yè)投資所獲得的實際利益；明企業(yè)投資所獲得的實際利益；為企業(yè)制定資金規(guī)劃；為企業(yè)制定資金規(guī)劃；為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。為協(xié)調(diào)企業(yè)利益和國家利益提供依據(jù)。在對投資項目的總體了解和對市場、環(huán)境、技在對投資項目的總體了解和對市場、環(huán)境、技術方案充分調(diào)查與掌握的基礎上，收集并預測財術方案充分調(diào)查與掌握的基礎上，收集并預測財務分析的基礎數(shù)據(jù)

4、，用財務報表歸納整理；務分析的基礎數(shù)據(jù)，用財務報表歸納整理；編制資金規(guī)劃與計劃；編制資金規(guī)劃與計劃；計算與分析財務效果。計算與分析財務效果。識別費用與收益是編制財務報表的前提；識別費用與收益是編制財務報表的前提；建設投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、銷售稅建設投資、流動資金投資、經(jīng)營成本、銷售稅金及附加、所得稅等是費用；金及附加、所得稅等是費用；銷售收入、資產(chǎn)回收、補貼等是收益；銷售收入、資產(chǎn)回收、補貼等是收益；折舊不構(gòu)成現(xiàn)金流出，但其是總成本的組成部折舊不構(gòu)成現(xiàn)金流出，但其是總成本的組成部分，分，計算所得稅時要考慮計算所得稅時要考慮。財務分析的價格采用財務分析的價格采用預期的成交價格預期的成交價

5、格（市場價（市場價格或計劃價格）格或計劃價格）財務分析的匯率按國家公布的財務分析的匯率按國家公布的官方匯率官方匯率（OER）n財務評價計算期包括財務評價計算期包括n建設期建設期n生產(chǎn)運營期生產(chǎn)運營期一般不超過一般不超過20年年n影響生產(chǎn)運營期的主要因素影響生產(chǎn)運營期的主要因素產(chǎn)品壽命期、主要設施和設備的使用壽命期產(chǎn)品壽命期、主要設施和設備的使用壽命期主要技術的壽命期等主要技術的壽命期等1.1.資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應使用不同來源的資金所需要付出的代價是不同的。使用不同來源的資金所需要付出的代價是不同的。資金結(jié)構(gòu)指投資項目的資金來源與數(shù)量構(gòu)成。資金結(jié)構(gòu)指投資項目的資金來源與數(shù)

6、量構(gòu)成。如何選擇資金的來源與數(shù)量，不僅與項目所需的如何選擇資金的來源與數(shù)量，不僅與項目所需的資金量有關，而且與項目的經(jīng)濟效益有關。資金量有關，而且與項目的經(jīng)濟效益有關。1.1.資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應項目全部投資的盈利能力基本上不受融資方案項目全部投資的盈利能力基本上不受融資方案的影響，可以反映項目方案本身的盈利水平。的影響，可以反映項目方案本身的盈利水平。自有資金的盈利能力反映企業(yè)投資者的出資的自有資金的盈利能力反映企業(yè)投資者的出資的盈利水平，反映企業(yè)從項目中獲得的經(jīng)濟效果。盈利水平，反映企業(yè)從項目中獲得的經(jīng)濟效果。全部投資的效果與自有資金投資的效果一般是全部投資的效果與

7、自有資金投資的效果一般是不同的。不同的。1.1.資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應設全部投資為設全部投資為K，自有資金為自有資金為K0，貸款為貸款為KL，全全部投資收益率為部投資收益率為R，自有資金收益率為自有資金收益率為R0，貸款貸款利率為利率為RL，則：則：LLRRKKRR001.1.資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應資金結(jié)構(gòu)與財務杠桿效應當當RRL時，時，R0R；當當RRL時，時，R0R；而且而且全部投資收益率與貸款利率之差（全部投資收益率與貸款利率之差（R-RL）被資金被資金構(gòu)成比構(gòu)成比KLK0所放大，這種放大效應稱為所放大，這種放大效應稱為財務杠財務杠桿效應桿效應，KLK稱為稱為債務比

8、債務比。2.2.資金運行的可行性資金運行的可行性 資金運行的可行性資金運行的可行性是指項目的資金安排必須是指項目的資金安排必須使每期（年）資金能夠保證項目的正常運轉(zhuǎn)，即使每期（年）資金能夠保證項目的正常運轉(zhuǎn)，即每期的資金來源加上上期的結(jié)余必須足以支付本每期的資金來源加上上期的結(jié)余必須足以支付本期所需要的使用資金。期所需要的使用資金。滿足資金運行可行性的條件是：滿足資金運行可行性的條件是：各年累計盈余資金各年累計盈余資金003.3.債務償還債務償還償還借款的資金來源償還借款的資金來源借款利息借款利息借款償還期借款償還期現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表全部投資現(xiàn)金流量表自有資金現(xiàn)金流量表自有

9、資金現(xiàn)金流量表損益及利潤分配估算表損益及利潤分配估算表資金來源與運用表資金來源與運用表資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表其它輔助報表其它輔助報表 現(xiàn)金流量表反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金現(xiàn)金流量表反映項目計算期內(nèi)各年的現(xiàn)金流入或流出，用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指流入或流出，用以計算各項動態(tài)和靜態(tài)評價指標，進行項目標，進行項目財務盈利能力財務盈利能力分析。分為分析。分為全部投全部投資現(xiàn)金流量表資現(xiàn)金流量表和和自有資金現(xiàn)金流量表自有資金現(xiàn)金流量表。序序號號年份年份科目科目建設期建設期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期達產(chǎn)期012345n1 1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.11.1產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售收入1.21.2回收固定資產(chǎn)余值回收固定資

10、產(chǎn)余值1.31.3回收流動資金回收流動資金2 2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.12.1建設投資建設投資2.22.2流動資金流動資金2.32.3經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.42.4銷售稅金及附加銷售稅金及附加2.52.5所得稅所得稅3 3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量(1-2)(1-2)序序號號年份年份科目科目建設期建設期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期達產(chǎn)期012345n1 1現(xiàn)金流入現(xiàn)金流入1.11.1產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售收入1.21.2回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值1.31.3回收流動資金回收流動資金2 2現(xiàn)金流出現(xiàn)金流出2.12.1自有資金自有資金2.22.2借款本金償還借款本金償還2.32.3借款利息支付借款利息支付2.42

11、.4經(jīng)營成本經(jīng)營成本2.52.5銷售稅金及附加銷售稅金及附加2.62.6所得稅所得稅3 3凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量(1-2)(1-2) 損益與利潤分配表反映項目計算期內(nèi)各年損益與利潤分配表反映項目計算期內(nèi)各年的利潤總額、所得稅和稅后利潤的分配情況，的利潤總額、所得稅和稅后利潤的分配情況，用以計算用以計算投資利潤率、投資利稅率和資本金利投資利潤率、投資利稅率和資本金利潤率潤率等指標。等指標。序號序號年份年份科目科目投產(chǎn)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期達產(chǎn)期2345n1 1產(chǎn)品銷售收入產(chǎn)品銷售收入2 2銷售稅金及附加銷售稅金及附加3 3總成本費用總成本費用4 4利潤總額利潤總額(1-2-3)5 5所得稅所得稅6 6稅后

12、利潤稅后利潤(4-5)7 7盈余公積金盈余公積金8 8公益金公益金9 9應付利潤應付利潤(6-7-8)1010未分配利潤未分配利潤累計未分配利潤累計未分配利潤 資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各資金來源與運用表反映項目計算期內(nèi)各年的資金是否充裕，是否有足夠的能力清償年的資金是否充裕，是否有足夠的能力清償債務。債務。序號序號年份年份科目科目建設期建設期生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期期末期末余值余值0123n1 1資金來源資金來源1.11.1利潤總額利潤總額1.21.2折舊與攤銷費折舊與攤銷費1.31.3長期借款長期借款1.41.4短期借款短期借款1.51.5自有資金自有資金1.61.6回收固定資產(chǎn)余值回收

13、固定資產(chǎn)余值1.71.7回收流動資金回收流動資金2 2資金運用資金運用2.12.1固定投資固定投資2.22.2建設期利息建設期利息2.32.3流動資金流動資金2.42.4所得稅所得稅2.52.5應付利潤應付利潤2.62.6長期借款本金償還長期借款本金償還2.72.7短期借款本金償還短期借款本金償還3 3盈余資金盈余資金(1-2)(1-2)4 4累計盈余資金累計盈余資金 資產(chǎn)負債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)負債表綜合反映項目計算期內(nèi)各年年末資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化及對應關系，資產(chǎn)、負債和所有者權(quán)益的增減變化及對應關系，以考察項目資產(chǎn)、負債、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否以考察項目資產(chǎn)、負債、

14、所有者權(quán)益的結(jié)構(gòu)是否合理，用以合理，用以計算資產(chǎn)負債率、流動比率及速動比計算資產(chǎn)負債率、流動比率及速動比率，進行清償能力和資金流動性分析率，進行清償能力和資金流動性分析。序號序號年份年份科目科目建設期建設期生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期0123n1 1資產(chǎn)資產(chǎn)1.11.1流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額1.1.11.1.1應收賬款應收賬款1.1.21.1.2存貨存貨1.1.31.1.3現(xiàn)金現(xiàn)金1.1.41.1.4累計盈余資金累計盈余資金1.21.2在建工程在建工程1.31.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值1.41.4無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值無形資產(chǎn)及遞延資產(chǎn)凈值2 2負債及所有者權(quán)益負債及所有者權(quán)益2.12.1流動負債

15、總額流動負債總額2.1.12.1.1應付賬款應付賬款2.1.22.1.2短期借款短期借款2.22.2長期負債長期負債負債合計負債合計2.32.3所有者權(quán)益所有者權(quán)益2.3.12.3.1資本金資本金2.3.22.3.2資本公積金資本公積金2.3.32.3.3累計盈余公積金累計盈余公積金1.1.靜態(tài)投資回收期靜態(tài)投資回收期TTtttCOCICOCITP1012.2.投資利潤率投資利潤率%100項目總投資或年平均利潤總額年利潤總額投資利潤率3.3.投資利稅率投資利稅率年總成本費用年銷售收入銷售稅金及附加年利潤總額年利稅總額項目總投資或年平均利稅總額年利稅總額投資利稅率%1004.4.資本金利潤率資本

16、金利潤率%100資本金總額年利潤總額資本金利潤率1.1.財務內(nèi)部收益率財務內(nèi)部收益率( (FIRR ) )2.2.財務凈現(xiàn)值財務凈現(xiàn)值( (FNPV ) )1.1.借款償還期借款償還期額當年可用于還款的資金當年償還借款額開始借款年份余的年份借款償還后首次出現(xiàn)盈借款償還期tPjjRF12.2.資產(chǎn)負債率資產(chǎn)負債率是合適的。一般認為資產(chǎn)負債率在資產(chǎn)合計負債合計資產(chǎn)負債率7 . 05 . 0%1003.3.流動比率流動比率。小于一般認為流動比率應不流動負債總額流動資產(chǎn)總額流動比率0 . 22 . 1%1004.4.速動比率速動比率。小于一般認為速動比率應不流動負債總額存貨流動資產(chǎn)總額速動比率2 .

17、10 . 1%1005.5.利息備付率利息備付率否則付息能力保障不足利息備付率應當大于對于正常運營的企業(yè)，當期應付利息費用稅息前利潤利息備付率26.6.償債備付率償債備付率1率應大于正常情況下，償債備付當期應還本付息金額可用于還本付息資金償債備付率 新建一個化肥廠，預計從此項目建設開始壽命期新建一個化肥廠，預計從此項目建設開始壽命期為為15年。項目建設期為年。項目建設期為3年，第年，第4 年投產(chǎn)，第年投產(chǎn)，第5年開始達到設計生產(chǎn)能力。年開始達到設計生產(chǎn)能力。固定投資（固定資產(chǎn)投資）固定投資（固定資產(chǎn)投資）8 000萬元，其中萬元，其中自有資金投資為自有資金投資為4 000萬元。萬元。年份年份項

18、目項目012合計合計固定投資固定投資2 5003 5002 0008 000其中：自有資金投資其中：自有資金投資1 5001 5001 0004 000?財務數(shù)據(jù)估算財務數(shù)據(jù)估算i借借=10%，建設期間只記息不還款，第，建設期間只記息不還款，第4年投產(chǎn)后年投產(chǎn)后開始還貸，每年付清利息并分開始還貸，每年付清利息并分10年等額償還建設期年等額償還建設期利息資本化后的全部借款本金。利息資本化后的全部借款本金。?財務數(shù)據(jù)估算財務數(shù)據(jù)估算流動資金投資約需流動資金投資約需2 490萬元，全部用銀行萬元，全部用銀行貸款，年利率貸款，年利率10%。銷售收入、銷售稅金及附加和經(jīng)營成本通過銷售收入、銷售稅金及附加

19、和經(jīng)營成本通過市場分析和專家調(diào)查得到估算值。市場分析和專家調(diào)查得到估算值。年份年份項目項目45615銷售收入銷售收入5 6008 0008 0008 000銷售稅金及附加銷售稅金及附加320480480480經(jīng)營成本經(jīng)營成本3 5005 0005 0005 000?基礎財務報表基礎財務報表年份年份項目項目0123合計合計固定投資總額固定投資總額2 5003 5002 0008 000流動資金流動資金2 4902 490自有資金自有資金1 5001 5001 0004 000借款需要量借款需要量1 0002 0001 0002 4906 490年份年份內(nèi)容內(nèi)容1234附注附注年初欠款年初欠款01

20、 0503 2554 630.5建設期建設期利息約利息約為為630當年借款當年借款1 0002 0001 000當年利息當年利息50205375.5年末欠款累計年末欠款累計1 0503 2554 630.5?基礎財務報表基礎財務報表年份年份內(nèi)容內(nèi)容45678910111213年初欠款年初欠款46304167370432412778231518521389926463當年利息支付當年利息支付4634173703242782321851399346當年還本當年還本463463463463463463463463463463年末欠款年末欠款416737043241277823151852138992

21、64630?基礎財務報表基礎財務報表?基礎財務報表基礎財務報表 （萬元）為：年回收的固定資產(chǎn)余值第（萬元）年折舊額則：。年，殘值率平均折舊年限為066, 212547630, 81554715%51630000, 8%515建設期利息計入固定資產(chǎn)建設期利息計入固定資產(chǎn)?主要財務報表主要財務報表年份年份內(nèi)容內(nèi)容456789101112131415銷售收入銷售收入560080008000800080008000800080008000800080008000經(jīng)營成本經(jīng)營成本350050005000500050005000500050005000500050005000折舊折舊54754754754

22、7547547547547547547547547建投借款利息建投借款利息463417370324278232185139934600流資借款利息流資借款利息249249249249249249249249249249249249銷售稅金附加銷售稅金附加320480480480480480480480480480480480利潤總額利潤總額52113071354140014461492153915851631167817241724所得稅所得稅172431447462477492508523538554569569稅后利潤稅后利潤34987690793896910001031106210931

23、12411551155盈余公積金盈余公積金3588919497100103106109112116116公益金公益金184445474850525355565858應付利潤應付利潤296744771797824850876903929956981981未分配利潤未分配利潤表一：損益及利潤分配表表一：損益及利潤分配表年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設期建設期投產(chǎn)投產(chǎn)期期達產(chǎn)期達產(chǎn)期01234567（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入56008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動資金回收流動資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固定投資固定投資25003500

24、2 0002.2.流動資金流動資金2 4903.3.經(jīng)營成本經(jīng)營成本35005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加3204804804805.5.所得稅所得稅172431447462（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量-2500-3500-2000-24901608208920732058表二：全部投資現(xiàn)金流量表表二：全部投資現(xiàn)金流量表表二：全部投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）表二：全部投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容達產(chǎn)期達產(chǎn)期89101112131415（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入800080008000800080008000800080002.2.回收

25、固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)20663.3.回收流動資金回收流動資金2490（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固定投資固定投資2.2.流動資金流動資金3.3.經(jīng)營成本經(jīng)營成本500050005000500050005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加4804804804804804804804805.5.所得稅所得稅477492508523538554569569（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量20432028201219971982196619516507表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設期建設期投產(chǎn)期投產(chǎn)期達產(chǎn)期達產(chǎn)期012345

26、67（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入56008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動資金回收流動資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固投中的自有資金固投中的自有資金1500150010002.2.流動資金流動資金3.3.經(jīng)營成本經(jīng)營成本35005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加3204804804805.5.所得稅所得稅1724314474626.6.固定投資本金償還固定投資本金償還4634634634637.7.固定投資利息支付固定投資利息支付4634173703248.8.流動資金本金償還流動資金本金償還9.

27、9.流動資金利息支付流動資金利息支付249249249249（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量-1500-1500-10004339609911022表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）表三：自有資金投資現(xiàn)金流量表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容達產(chǎn)期達產(chǎn)期89101112131415（一）現(xiàn)金流入（一）現(xiàn)金流入1.1.銷售收入銷售收入800080008000800080008000800080002.2.回收固定資產(chǎn)回收固定資產(chǎn)3.3.回收流動資金回收流動資金（二）現(xiàn)金流出（二）現(xiàn)金流出1.1.固投中的自有資金固投中的自有資金2.2.流資中的自有資金流資中的自有資金3.3.經(jīng)營成本經(jīng)營成本50005000

28、5000500050005000500050004.4.銷售稅金及附加銷售稅金及附加4804804804804804804804805.5.所得稅所得稅4774925085235385545695696.6.固定投資本金償還固定投資本金償還4634634634634634634634637.7.固定投資利息支付固定投資利息支付2782321851399346008.8.流動資金本金償還流動資金本金償還24909.9.流動資金利息支付流動資金利息支付249249249249249249249249（三）凈現(xiàn)金流量（三）凈現(xiàn)金流量10531084111511461177120817023768年份

29、年份內(nèi)容內(nèi)容建設期建設期生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期012345671.1.資金來源資金來源250035002000249010681854190119471.11.1利潤總額利潤總額5211307135414001.21.2折舊與攤銷費折舊與攤銷費5475475475471.31.3長期借款長期借款1000200010001.41.4短期借款短期借款24901.51.5自有資金自有資金1500150010002.2.資金運用資金運用2500350020002.12.1固定投資固定投資2500350020002.32.3流動資金流動資金24902.42.4所得稅所得稅1724314474622.52.

30、5應付利潤應付利潤2967447717972.62.6長期借款本金償還長期借款本金償還4634634634633.3.盈余資金（盈余資金（1-21-2）00001372162202254.4.累計盈余資金累計盈余資金0000137353573798表四：資金來源與運用表表四：資金來源與運用表表四：資金來源與運用表（續(xù)）表四：資金來源與運用表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期891011121314151.1.資金來源資金來源199320392086213221782225227168271.11.1利潤總額利潤總額144614921539158516311678172417241.21

31、.2折舊與攤銷費折舊與攤銷費5475475475475475475475471.61.6回收固定資產(chǎn)余值回收固定資產(chǎn)余值20661.71.7回收流動資金回收流動資金24902.2.資金運用資金運用176418051847188919301973155040402.12.1固定投資固定投資2.32.3流動資金流動資金2.42.4所得稅所得稅4774925085235385545695692.52.5應付利潤應付利潤8248508769039299569819812.62.6長期借款本金償還長期借款本金償還463463463463463463002.72.7短期借款本金償還短期借款本金償還2490

32、3.3.盈余資金（盈余資金（1-21-2）22923423924324825272127874.4.累計盈余資金累計盈余資金10271261150017431991224329645751年份年份內(nèi)容內(nèi)容建設期建設期生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期12345671.1.資產(chǎn)資產(chǎn)255062551112010710103791005297301.11.1流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額249026272843306332881.1.11.1.1流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)249024902490249024901.1.21.1.2累計盈余資金累計盈余資金1373535727981.21.2在建工程在建工程25506255863

33、01.31.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值80837536698964422 2負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益255062551112010610103791005297302.12.1流動負債總額流動負債總額249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902.22.2長期負債長期負債1050325546304167370432412778負債小計負債小計10503255712066576194573152682.32.3所有者權(quán)益所有者權(quán)益15003000400040534185432144632.3.12.3.1資本金資本金

34、15003000400040004000400040002.3.22.3.2累計盈余公積金累計盈余公積金000351232143082.3.32.3.3累計公益金累計公益金0001862107154表五：資產(chǎn)負債表表五：資產(chǎn)負債表表五：資產(chǎn)負債表（續(xù)）表五：資產(chǎn)負債表（續(xù)）年份年份內(nèi)容內(nèi)容生產(chǎn)經(jīng)營期生產(chǎn)經(jīng)營期891011121314151.1.資產(chǎn)資產(chǎn)941290998791848781887893806782411.11.1流動資產(chǎn)總額流動資產(chǎn)總額351737513990423344814733545461751.1.11.1.1流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)24902490249024902490249

35、0249024901.1.21.1.2累計盈余資金累計盈余資金102712611500174319912243296436851.21.2在建工程在建工程1.31.3固定資產(chǎn)凈值固定資產(chǎn)凈值589553484801425437073160261320662 2負債與所有者權(quán)益負債與所有者權(quán)益941290998791848781887893806782412.12.1流動負債總額流動負債總額249024902490249024902490249024902.1.12.1.1短期借款短期借款249024902490249024902490249024902.22.2長期負債長期負債23151852

36、1389926463000負債小計負債小計480543423879341629532490249024902.32.3所有者權(quán)益所有者權(quán)益460747574912501752355403557757512.3.12.3.1資本金資本金400040004000400040004000400040002.3.22.3.2累計盈余公積金累計盈余公積金405505608714823935105111672.3.32.3.3累計公益金累計公益金202252304357412468526584?分析與說明分析與說明1.1.盈利能力分析盈利能力分析2.2.資金平衡及償債能力分析資金平衡及償債能力分析3.3.

37、綜合評價綜合評價改擴建和技術改造項目與一般新建相比，其財務評改擴建和技術改造項目與一般新建相比，其財務評價比新建項目要復雜，主要表現(xiàn)在：價比新建項目要復雜，主要表現(xiàn)在：改擴建和技術改造項目在不同程度上利用了原有資改擴建和技術改造項目在不同程度上利用了原有資產(chǎn)和資源；產(chǎn)和資源；原有項目仍在生產(chǎn)經(jīng)營，而且其狀況還會發(fā)生變化，原有項目仍在生產(chǎn)經(jīng)營，而且其狀況還會發(fā)生變化，因此項目效益和費用的識別和計算較復雜；因此項目效益和費用的識別和計算較復雜；改擴建和技術改造項目的目標是多元的，有的目標改擴建和技術改造項目的目標是多元的，有的目標又難以定量化。又難以定量化。?評價的思路評價的思路 在進行改擴建和技

38、術改造項目的財務評價時，在進行改擴建和技術改造項目的財務評價時，應著重考察其增量投資的經(jīng)濟效益，而增量投資應著重考察其增量投資的經(jīng)濟效益，而增量投資實際帶來的增量凈現(xiàn)金流量的計算是評價的關鍵。實際帶來的增量凈現(xiàn)金流量的計算是評價的關鍵。在實際分析中采用在實際分析中采用“有無法有無法”進行增量現(xiàn)金流量進行增量現(xiàn)金流量的計算。的計算。 工程項目的經(jīng)濟評價是工程項目可行性工程項目的經(jīng)濟評價是工程項目可行性研究和評估的核心內(nèi)容和決策的重要依據(jù)，研究和評估的核心內(nèi)容和決策的重要依據(jù)，包括包括財務評價財務評價和和國民經(jīng)濟評價國民經(jīng)濟評價兩個層次。兩個層次。國民經(jīng)濟評價是宏觀上合理配置國家有限國民經(jīng)濟評價是

39、宏觀上合理配置國家有限資源的需要；資源的需要；國民經(jīng)濟評價是真實反映項目對國民經(jīng)濟國民經(jīng)濟評價是真實反映項目對國民經(jīng)濟凈貢獻的需要；凈貢獻的需要；國民經(jīng)濟評價是投資決策科學化的需要。國民經(jīng)濟評價是投資決策科學化的需要。有利于引導投資方向有利于引導投資方向有利于控制投資規(guī)模有利于控制投資規(guī)模有利于提高計劃質(zhì)量有利于提高計劃質(zhì)量評價目的相同評價目的相同評價的基礎工作相同評價的基礎工作相同基本分析方法和計算方法類同基本分析方法和計算方法類同研究的經(jīng)濟系統(tǒng)的邊界不同研究的經(jīng)濟系統(tǒng)的邊界不同追蹤的對象不同追蹤的對象不同評價的基本指標不同評價的基本指標不同采用的價格體系不同采用的價格體系不同采用的主要參數(shù)

40、不同采用的主要參數(shù)不同 財務評價從項目自身利益出發(fā)，分析項目的盈利財務評價從項目自身利益出發(fā)，分析項目的盈利能力和清償能力，系統(tǒng)分析的邊界就是項目自身；而能力和清償能力，系統(tǒng)分析的邊界就是項目自身；而國民經(jīng)濟分析是從國民經(jīng)濟的整體利益出發(fā)，分析國民經(jīng)濟分析是從國民經(jīng)濟的整體利益出發(fā)，分析項項目對整個國民經(jīng)濟以至整個社會產(chǎn)生的效益目對整個國民經(jīng)濟以至整個社會產(chǎn)生的效益。項目的。項目的國民經(jīng)濟分析除了考慮項目自身的經(jīng)濟效果，還要考國民經(jīng)濟分析除了考慮項目自身的經(jīng)濟效果，還要考慮項目對其他部門和單位的慮項目對其他部門和單位的間接的、外部的各種相關間接的、外部的各種相關效益效益，包括一些難以定量化的效

41、益。，包括一些難以定量化的效益。 財務評價追蹤的對象是貨幣或現(xiàn)金流量的財務評價追蹤的對象是貨幣或現(xiàn)金流量的流動；國民經(jīng)濟追蹤的對象是流動；國民經(jīng)濟追蹤的對象是資源的變動資源的變動，實，實現(xiàn)資源的最優(yōu)配置，保證國民收入的最大增長?，F(xiàn)資源的最優(yōu)配置，保證國民收入的最大增長。因此，凡是減少社會資源的項目投入都是國民因此，凡是減少社會資源的項目投入都是國民經(jīng)濟評價是的費用，凡是增加社會資源的項目經(jīng)濟評價是的費用，凡是增加社會資源的項目產(chǎn)出都是國民經(jīng)濟收益。產(chǎn)出都是國民經(jīng)濟收益。 財務評價的基本指標是項目的財務評價的基本指標是項目的“利潤利潤”，而，而國民經(jīng)濟評價的基本指標是國民經(jīng)濟評價的基本指標是項目

42、的項目的“凈產(chǎn)值凈產(chǎn)值（NI）”。 財務評價的價格體系是以財務評價的價格體系是以現(xiàn)行價格（市場現(xiàn)行價格（市場交易價格或計劃價格）體系為基礎的預測價格交易價格或計劃價格）體系為基礎的預測價格；國民經(jīng)濟評價采用國民經(jīng)濟評價采用影子價格體系影子價格體系。 財務評價采用財務評價采用官方匯率官方匯率和和行業(yè)基準收益率行業(yè)基準收益率；國民經(jīng)濟評價采用國家統(tǒng)一測定的國民經(jīng)濟評價采用國家統(tǒng)一測定的影子匯率影子匯率和和社會折現(xiàn)率社會折現(xiàn)率。 國民經(jīng)濟分析以社會資源的最優(yōu)配置從而國民經(jīng)濟分析以社會資源的最優(yōu)配置從而使國民收入最大化為目標，凡是增加國民收入使國民收入最大化為目標，凡是增加國民收入的就是國民經(jīng)濟收益；

43、凡是減少國民收入的就的就是國民經(jīng)濟收益；凡是減少國民收入的就是國民經(jīng)濟費用。是國民經(jīng)濟費用。（1 1）. .直接效益直接效益 增加國內(nèi)市場的供應量：增加國內(nèi)市場的供應量：消費者的支付意愿消費者的支付意愿 如果國內(nèi)市場的供應量不變?nèi)绻麌鴥?nèi)市場的供應量不變增加了出口量：增加了出口量：外匯收入外匯收入減少了總進口量：減少了總進口量：節(jié)約的外匯節(jié)約的外匯頂替了原有項目的生產(chǎn)：頂替了原有項目的生產(chǎn)：原有項目減產(chǎn)或原有項目減產(chǎn)或停產(chǎn)而釋放的資源的支付意愿停產(chǎn)而釋放的資源的支付意愿項目的直接效益是指由項目本身產(chǎn)生，用影項目的直接效益是指由項目本身產(chǎn)生，用影子價格計算的產(chǎn)出物的經(jīng)濟價值。子價格計算的產(chǎn)出物的經(jīng)

44、濟價值。（2 2）. .直接費用直接費用 來自國內(nèi)供應量的增加：來自國內(nèi)供應量的增加：所消耗資源的價值所消耗資源的價值 如果國內(nèi)總供應量不變?nèi)绻麌鴥?nèi)總供應量不變增加進口來滿足需要：增加進口來滿足需要：外匯支出外匯支出減少了出口量：減少了出口量：減少的外匯收入減少的外匯收入減少了其他項目的供應：減少了其他項目的供應：機會成本機會成本項目的直接費用是指由國家為滿足項目投入的項目的直接費用是指由國家為滿足項目投入的需要，用影子價格計算的投入物的經(jīng)濟價值。需要，用影子價格計算的投入物的經(jīng)濟價值。 項目的費用和效益不僅體現(xiàn)在它的直接項目的費用和效益不僅體現(xiàn)在它的直接投入物和產(chǎn)出物中，還可能會在國民經(jīng)濟相

45、投入物和產(chǎn)出物中，還可能會在國民經(jīng)濟相鄰部門及社會中反映出來，這就是鄰部門及社會中反映出來，這就是項目的間項目的間接費用和效益接費用和效益，有時統(tǒng)稱為，有時統(tǒng)稱為外部效果外部效果。外部效果的形式外部效果的形式由價格由價格“失真失真”造成的外部效果造成的外部效果由于價格的合理升降造成的外部效果由于價格的合理升降造成的外部效果技術性外部效果技術性外部效果乘數(shù)效果乘數(shù)效果稅金稅金補貼補貼國內(nèi)利息支付國內(nèi)利息支付1.1.概念概念所謂的影子價格既非政府價格，也非市場價所謂的影子價格既非政府價格，也非市場價格，而是根據(jù)經(jīng)濟分析的需要，格，而是根據(jù)經(jīng)濟分析的需要，基于資源的稀基于資源的稀缺性提出的一種虛擬的

46、計算價格缺性提出的一種虛擬的計算價格；影子價格的定義可以是指產(chǎn)品或生產(chǎn)要素的影子價格的定義可以是指產(chǎn)品或生產(chǎn)要素的邊際變化對國民收入增長的貢獻值邊際變化對國民收入增長的貢獻值；反映在項目的產(chǎn)出物上是指反映在項目的產(chǎn)出物上是指“支付意愿支付意愿”，反映在投入物上是指反映在投入物上是指“機會成本機會成本”。2.2.貨物的影子價格貨物的影子價格影子價格的確定一般是按一定原則和方法將資源的影子價格的確定一般是按一定原則和方法將資源的市場價格調(diào)整為影子價格，其基本內(nèi)容如下：市場價格調(diào)整為影子價格，其基本內(nèi)容如下：將項目的投入物和產(chǎn)出物劃分為外貿(mào)貨物、非外將項目的投入物和產(chǎn)出物劃分為外貿(mào)貨物、非外貿(mào)貨物和特殊投入物貿(mào)貨物和特殊投入物外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)、使用將直接或間接影響國家進、出外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)、使用將直接或間接影響國家進、出口的項目產(chǎn)出物或投入物；口的項目產(chǎn)出物或投入物；非外貿(mào)貨物是指其生產(chǎn)、使用將不影響國