第五章：外匯市場與外匯交易實(shí)務(wù)ppt課件

1、第五章 外匯市場與外匯交易實(shí)務(wù)第一節(jié)第一節(jié) 外匯交易市場外匯交易市場 一、外匯交易市場的含義一、外匯交易市場的含義外匯交易市場是國際金融市場的重要組成部外匯交易市場是國際金融市場的重要組成部分，是指從事外匯買賣的交易場所。分，是指從事外匯買賣的交易場所。 二、外匯市場的種類二、外匯市場的種類有形市場和無形市場有形市場和無形市場 同業(yè)市場和客戶市場同業(yè)市場和客戶市場第一節(jié)第一節(jié) 外匯交易市場外匯交易市場三、外匯市場的特征三、外匯市場的特征外匯市場全球一體化外匯市場全球一體化 外匯市場全天候運(yùn)行外匯市場全天候運(yùn)行四、外匯市場的結(jié)構(gòu)四、外匯市場的結(jié)構(gòu)（一）（一） 外匯市場的參與者外匯市場的參與者外匯

2、銀行外匯銀行外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人中央銀行中央銀行顧客顧客第一節(jié)第一節(jié) 外匯交易市場外匯交易市場（二外匯市場的交易層次外匯銀行顧客外匯銀行外匯銀行外匯銀行央行五、主要國際外匯市場倫敦外匯市場紐約外匯市場東京外匯市場一、即期外匯交易一、即期外匯交易 即期外匯交易的涵義即期外匯交易的涵義即期外匯交易即期外匯交易, ,又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙又稱現(xiàn)匯交易，是指買賣雙方成交后，在兩個營業(yè)日工作日方成交后，在兩個營業(yè)日工作日內(nèi)辦理交割的交易。內(nèi)辦理交割的交易。 即期外匯交易的交割日期即期外匯交易的交割日期當(dāng)日交割當(dāng)日交割 、次日交割、次日交割 、標(biāo)準(zhǔn)交割、標(biāo)準(zhǔn)交割即期外匯交易的交易國與結(jié)算國即期外匯交易的

3、交易國與結(jié)算國即期外匯交易的風(fēng)險即期外匯交易的風(fēng)險 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易即期外匯交易的報價報價者與取價者報雙價原則報價采用點(diǎn)數(shù)標(biāo)價法，有效數(shù)字是5位報價速度與價差寬窄第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易廣東中行BCGD與香港中銀集團(tuán)外匯中心GTCX）BCGD:GTCX SP JP￥.GTCX:(115.)70/80BCGD:Yours US$ 2mio.GTCX:OK done.CFM at 115.70 We buy USD2. Our US$ Pls to A bank A/C No.xxx.Thanks for th

4、e deal. BCGD:All agreed.My JP￥ to B bank A/C No.xxx. 二、遠(yuǎn)期外匯交易二、遠(yuǎn)期外匯交易 遠(yuǎn)期外匯交易的涵義遠(yuǎn)期外匯交易的涵義 又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后兩又稱期匯交易，是指外匯買賣成交后兩個營業(yè)日之內(nèi)不交割，而是根據(jù)合同規(guī)個營業(yè)日之內(nèi)不交割，而是根據(jù)合同規(guī)定在約定日期按約定匯率辦理交割的外定在約定日期按約定匯率辦理交割的外匯交易。匯交易。遠(yuǎn)期外匯交易的交割日期遠(yuǎn)期外匯交易的交割日期 遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定遠(yuǎn)期外匯交易匯率的確定 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易 前小后大往上加，前大后

5、小往下減前小后大往上加，前大后小往下減例例. .某日紐約外匯市場上美元某日紐約外匯市場上美元/ /日元即期匯率為日元即期匯率為130.47/57130.47/57，一個月遠(yuǎn)，一個月遠(yuǎn)期差價為期差價為40/5040/50；美圓；美圓/ /瑞郎即期匯率為瑞郎即期匯率為1.8252/621.8252/62，1 1個月遠(yuǎn)期個月遠(yuǎn)期差價為差價為30/20.30/20.美圓美圓/ /日元：日元：130.47+0.4/130.57+0.5=130.87/131.07130.47+0.4/130.57+0.5=130.87/131.07美圓美圓/ /瑞郎：瑞郎：1.8252-0.0030/1.8262-0.0

6、020=1.8222/1.82421.8252-0.0030/1.8262-0.0020=1.8222/1.8242遠(yuǎn)期外匯合同的取消與展期遠(yuǎn)期外匯合同的取消與展期 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易的作用1.避免外匯風(fēng)險例.日本出口商向美國出口商品，貨款共10萬美元，3個月后付款，簽約時匯率為1美元=130日元，3個月遠(yuǎn)期匯率為1美元=125日元，3個月之后1美元=120日元，計算做或不做遠(yuǎn)期交易的影響。 不做遠(yuǎn)期交易：10120=1200萬日元 做遠(yuǎn)期交易：10 125=1250萬日元 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易2.2.調(diào)整外匯頭寸調(diào)整外匯頭寸3.3.進(jìn)

7、行投機(jī)操作進(jìn)行投機(jī)操作例例. .在紐約外匯市場上，在紐約外匯市場上，1 1個月期期匯匯率為個月期期匯匯率為1 1美元美元=1.8000=1.8000瑞郎。一瑞郎。一名投機(jī)商預(yù)期名投機(jī)商預(yù)期1 1個月以后：個月以后：（1 1美元匯率下跌為美元匯率下跌為1 1美元美元=1.6000=1.6000瑞郎瑞郎（2 2美元匯率上升為美元匯率上升為1 1美元美元=2.0000=2.0000瑞郎瑞郎 三、套匯交易三、套匯交易 套匯交易的涵義套匯交易的涵義 套匯交易是指外匯匯率在不同外匯市場形套匯交易是指外匯匯率在不同外匯市場形成差價時，在低價市場買進(jìn)同時在高價成差價時，在低價市場買進(jìn)同時在高價市場賣出，借此賺

8、取差額收益的一種交市場賣出，借此賺取差額收益的一種交易行為。易行為。 套匯交易的類型套匯交易的類型 （一直接套匯（一直接套匯第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易例：在倫敦外匯市場上英鎊例：在倫敦外匯市場上英鎊/ /美元的即期匯率為美元的即期匯率為1.6850/601.6850/60 在紐約外匯市場上英鎊在紐約外匯市場上英鎊/ /美元的即期匯率為美元的即期匯率為1.6880/901.6880/90 英鎊：在紐約貴，在倫敦便宜英鎊：在紐約貴，在倫敦便宜 美圓：在紐約便宜，在倫敦貴美圓：在紐約便宜，在倫敦貴 套匯方向：在倫敦買英鎊套匯方向：在倫敦買英

9、鎊1.68601.6860），到紐約賣英鎊），到紐約賣英鎊1.68801.6880）（二間接套匯（二間接套匯 例：某一時刻，紐約外匯市場：美圓例：某一時刻，紐約外匯市場：美圓/ /瑞郎瑞郎 1.8600/25 1.8600/25 倫敦外匯市場：英鎊倫敦外匯市場：英鎊/ /美圓美圓 1.6850/70 1.6850/70 蘇黎世外匯市場：英鎊蘇黎世外匯市場：英鎊/ /瑞郎瑞郎 3.0340/50 3.0340/50 判斷是否存在套匯機(jī)會并計算套匯收益忽略各項(xiàng)費(fèi)用）。判斷是否存在套匯機(jī)會并計算套匯收益忽略各項(xiàng)費(fèi)用）。第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易四、套利交易（一非拋補(bǔ)套利 例： 日本年

10、利率為3%，美國的市場年利率為6%，美圓/日元即期匯率為129.50/130.00，為謀取利差收益，一名日本投資者打算把1.3億日元轉(zhuǎn)到美國投資一年。 假設(shè)：1年后美元/日元的市場匯率保持不變。 計算投資者的收益情況。（二拋補(bǔ)套利五、掉期交易五、掉期交易 掉期交易的涵義掉期交易的涵義掉期交易是指交易者在買進(jìn)或賣出一種貨掉期交易是指交易者在買進(jìn)或賣出一種貨幣的幣的 同時，賣出或買進(jìn)交割期不同的、同時，賣出或買進(jìn)交割期不同的、等額的同一種貨幣的交易。等額的同一種貨幣的交易。 掉期交易的特點(diǎn)掉期交易的特點(diǎn) 買賣行為同時發(fā)生買賣行為同時發(fā)生 買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同買進(jìn)和賣出的貨幣數(shù)量相同 交易方向相

11、反，交割期限不同交易方向相反，交割期限不同第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易 第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易掉期交易的類型 (一即期對遠(yuǎn)期的掉期例.一家瑞士投資公司需用1000萬美元投資美國3個月國庫券。為避免3個月后美元匯率下跌的風(fēng)險，該公司做了一筆掉期交易。 假設(shè)：成交時即期匯率 美圓/瑞郎 1.4880/90 3個月遠(yuǎn)期匯率美元/瑞郎 1.4650/60 3個月之后即期匯率美元/瑞郎 1.4510/20 試分析做或不做掉期的影響（1做掉期買美元現(xiàn)匯支付：1000 1.4890=1489萬瑞郎同時賣出3個月美元期匯：1000 1.4650=1465萬瑞郎掉期成本：148

12、9-1465=24萬瑞郎（2不做掉期買美元現(xiàn)匯支付：1000 1.4890=1489萬瑞郎3個月后賣出美元：1000 1.4510=1451萬瑞郎損失：1489-1451=38萬瑞郎第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易（二即期對即期的掉期（三遠(yuǎn)期對遠(yuǎn)期的掉期例：美國某公司1個月后收進(jìn)100萬英鎊，3個月后對外支付100萬英鎊。假設(shè)市場匯率情況如下： 英鎊/美圓 1個月期匯匯率為：1.6868/80 英鎊/美圓 3個月期匯匯率為：1.6929/42 分析該公司做掉期交易的損益情況。 公司賣出1個月英鎊期匯： 100 1.6868=168.68萬美元 公司買入3個月英鎊期匯： 100 1.6

13、942=169.42萬美元 掉期成本:169.42-168.68=0.74萬美元第二節(jié)第二節(jié) 傳統(tǒng)的外匯交易傳統(tǒng)的外匯交易六、擇期外匯交易（一擇期交易的含義 遠(yuǎn)期外匯交易的購買者或賣出者在合約有效期內(nèi)的任何一天，有權(quán)要求銀行實(shí)行交割的外匯交易。（二擇期交易的報價 買入按報最低價原則；賣出按報最高價原則。例：歐洲外匯市場某營業(yè)日，美圓/歐元即期匯率為1.1010/20 2個月差價 52/56, 3個月差價 120/126 客戶的要求：買入美元，擇期從即期到2個月 賣出美元，擇期從2個月到3個月習(xí)題習(xí)題1.假設(shè)丹麥銀行報出的即期匯價為：假設(shè)丹麥銀行報出的即期匯價為：1美元美元=6.2400/6.2

14、430丹麥克郎丹麥克郎 3個月遠(yuǎn)期差價為個月遠(yuǎn)期差價為360/330 試計算試計算3個月美元兌丹麥克郎的遠(yuǎn)期匯率。個月美元兌丹麥克郎的遠(yuǎn)期匯率。2.假設(shè)香港外匯市場即期匯率為假設(shè)香港外匯市場即期匯率為 1美元美元=7.7500/7.7800港港元元 紐約外匯市場即期匯率為紐約外匯市場即期匯率為 1英鎊英鎊=1.5600/1.5625美元美元 倫敦外匯市場即期匯率為倫敦外匯市場即期匯率為 1英鎊英鎊=12.200/12.250港元港元 如果不考慮其他費(fèi)用，某香港商人以如果不考慮其他費(fèi)用，某香港商人以1000萬港幣進(jìn)行套萬港幣進(jìn)行套匯，可獲多少套匯利潤？匯，可獲多少套匯利潤？習(xí)題習(xí)題3. 假設(shè)美元年利率為假設(shè)美元年利率為10%，英鎊年利率為，英鎊年利率為6%，某英國投，某英國投資者預(yù)期資者預(yù)期1年后的英鎊即期匯率為年后的英鎊即期匯率為1英鎊英鎊=1.5928/38美美元，高于現(xiàn)在的元，高于現(xiàn)在的1.5770/80。如果預(yù)期準(zhǔn)確的話，那。如果預(yù)期準(zhǔn)確的話，那么這名投資者進(jìn)行為期么這名投資者進(jìn)行為期1年的年的10萬英鎊的套利交易可萬英鎊的套利交易可獲多少套利利潤？（不考慮交易費(fèi)用）獲多少套利利潤？（不考慮交易費(fèi)用）4.某港商從美國進(jìn)口了一批設(shè)備，需在某港商從美國進(jìn)口了一批設(shè)備，需在2個月后支付個月后支付500萬萬美元。港商為避免美元。港商為