資本預(yù)算和現(xiàn)金流量預(yù)測ppt課件

1、12-112-212-312-412-512-612-712-812-9u出于稅收上的考慮，許多盈利的公司更愿出于稅收上的考慮，許多盈利的公司更愿意采用加速折舊的方法意采用加速折舊的方法(MACRS)這樣這樣可以更快地扣除，從而應(yīng)納稅額更低可以更快地扣除，從而應(yīng)納稅額更低.12-10u公司折舊金額越大，應(yīng)納稅額就會越小.u折舊本身是一種非現(xiàn)金費用.uMACRS 將機(jī)器、設(shè)備和不動產(chǎn)等資產(chǎn)分為八個折舊類別. u所有機(jī)器和設(shè)備等資產(chǎn)都必須適用“半年慣例”.即某項資產(chǎn)在其被獲取的那一年計提半年的折舊，在成本回收的最后一年也一樣.12-11回收期回收期財產(chǎn)類別財產(chǎn)類別3年期年期5年期年期7年期年期1

2、33.33% 20.00% 14.29%2 44.45 32.00 24.493 14.81 19.20 17.494 7.41 11.52 12.495 11.52 8.936 5.76 8.927 8.938 4.4612-12在稅收計算中某項資產(chǎn)的所有安置成本在稅收計算中某項資產(chǎn)的所有安置成本，這是稅法也許在一定時間內(nèi)從應(yīng)稅所，這是稅法也許在一定時間內(nèi)從應(yīng)稅所得中扣除的數(shù)目得中扣除的數(shù)目.折舊基數(shù)折舊基數(shù) = 資產(chǎn)成本資產(chǎn)成本 + 資本性支出運輸和安裝資本性支出運輸和安裝費用）費用） 12-1312-14u過去，在美國資本收益稅比經(jīng)營所得稅要過去，在美國資本收益稅比經(jīng)營所得稅要優(yōu)惠優(yōu)惠.

3、u通常，某項已折舊資產(chǎn)出售產(chǎn)生通常，某項已折舊資產(chǎn)出售產(chǎn)生 資本收益資本收益 (出售價格高于其帳面價值出售價格高于其帳面價值) 或或 資本損失資本損失 (出售價格低于其帳面價值出售價格低于其帳面價值).12-15u資本損失資本損失 可從公司普通收入中扣除可從公司普通收入中扣除.結(jié)果可少交所得稅，導(dǎo)致了結(jié)果可少交所得稅，導(dǎo)致了“現(xiàn)金現(xiàn)金的節(jié)余的節(jié)余.u目前目前, 資本收益稅稅率資本收益稅稅率 與公司普通收與公司普通收入稅率相等，最大為入稅率相等，最大為35%.12-1612-17a) 新資產(chǎn)的成本新資產(chǎn)的成本b)+ 資本性支出資本性支出c)+ (-) 凈營運資本的增加凈營運資本的增加 (減少減少

4、)d)- 當(dāng)投資始一項以新資產(chǎn)代替舊資產(chǎn)當(dāng)投資始一項以新資產(chǎn)代替舊資產(chǎn)的決策時，的決策時， 舊資產(chǎn)出售所得收入舊資產(chǎn)出售所得收入e)+ (-) 與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的稅負(fù)稅收抵與舊資產(chǎn)出售相關(guān)的稅負(fù)稅收抵免）免）f)= 初始現(xiàn)金流出量初始現(xiàn)金流出量12-18a) =稅后利潤稅后利潤+折舊折舊.b) =銷售收入銷售收入-經(jīng)營成本經(jīng)營成本-銷售稅金及附加銷售稅金及附加-所得稅所得稅c) =稅后收入稅后收入-稅后付現(xiàn)成本稅后付現(xiàn)成本+折舊抵稅折舊抵稅= 期間增量凈現(xiàn)金流量期間增量凈現(xiàn)金流量12-19a) 期間增量現(xiàn)金流量期間增量現(xiàn)金流量b)+ (-) 資產(chǎn)的最后殘值資產(chǎn)的最后殘值c)- (+) 資產(chǎn)最后

5、殘值的稅收稅收抵免）資產(chǎn)最后殘值的稅收稅收抵免）d)+ (-) 凈營運資本的減少添加）凈營運資本的減少添加）e)=期末增量現(xiàn)金流量期末增量現(xiàn)金流量12-20BW 正考慮引進(jìn)一新的設(shè)備正考慮引進(jìn)一新的設(shè)備. 設(shè)備成本設(shè)備成本 $50,000 再加再加上上$20,000 的安裝和運輸費用，設(shè)備使用期的安裝和運輸費用，設(shè)備使用期4年，在稅年，在稅法中屬于法中屬于3年期財產(chǎn)類型年期財產(chǎn)類型. 凈營運資金將增加凈營運資金將增加 $5,000. Lisa Miller 預(yù)計收入每年收入將增加預(yù)計收入每年收入將增加 $110,000 ，預(yù)，預(yù)期期4年后有殘值年后有殘值$10,000, 經(jīng)營成本每年將增加經(jīng)營

6、成本每年將增加 $70,000. BW 的所得稅率為的所得稅率為 40%.12-21a) $50,000b)+ 20,000c)+ 5,000= $75,00012-22 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4a) $40,000 $40,000 $40,000 $40,000b)- 23,331 31,115 10,367 5,187c)=$16,669 $ 8,885 $29,633 $34,813d)- 6,668 3,554 11,853 13,925e)=$10,001 $ 5,331 $17,780 $20,888f)+ 23,331 31,115 10,367 5

7、,187g)=$33,332 $36,446 $28,147 $26,07512-23a) $26,075第第4年的期間現(xiàn)金流年的期間現(xiàn)金流 b)+ 10,000殘值殘值c)- 4,000殘值的稅收，因為折舊已提完殘值的稅收，因為折舊已提完d)+ 5,000凈營運資金的回收凈營運資金的回收.e)=$37,075第第4的現(xiàn)金流的現(xiàn)金流 12-24某公司有一臺設(shè)備，購于三年前，現(xiàn)在考慮是否更新。該公某公司有一臺設(shè)備，購于三年前，現(xiàn)在考慮是否更新。該公司所得稅率為司所得稅率為40%，其他有關(guān)資料如表：，其他有關(guān)資料如表： 舊設(shè)備直線折舊新設(shè)備年數(shù)總和法）舊設(shè)備直線折舊新設(shè)備年數(shù)總和法）原價原價 60

8、000 50000稅法規(guī)定殘值稅法規(guī)定殘值 6000 5000稅法規(guī)定使用年限稅法規(guī)定使用年限 6 5已使用年限已使用年限 3 0每年操作成本每年操作成本 8600 5000兩年后大修成本兩年后大修成本 28000最終報廢殘值最終報廢殘值 7000 10000目前變現(xiàn)價值目前變現(xiàn)價值 1000012-25a)- 10000 機(jī)會成本機(jī)會成本b)- （10000-33000）*40% 舊設(shè)備變舊設(shè)備變 現(xiàn)損失抵稅的機(jī)會成本現(xiàn)損失抵稅的機(jī)會成本c)= - 19200 12-26 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4a) - 8600*60% 8600*60% 8600*60% 8

9、600*60% b)+9000*40% 9000*40% 9000*40%c)- 28000*60%d)= -1560 -18360 -1560 -5160a) 這里只比較成本，假定兩方案產(chǎn)出相等這里只比較成本，假定兩方案產(chǎn)出相等b) 舊設(shè)備的折舊在第舊設(shè)備的折舊在第6年即提完，在第年即提完，在第7年不存在折年不存在折舊抵稅舊抵稅.12-27a) - 5160第第4年的期間現(xiàn)金流年的期間現(xiàn)金流.b)+ 7,000殘值殘值c)-（7000-6000）*40% 殘值凈收入納稅殘值凈收入納稅d) = +144012-28繼續(xù)使用舊設(shè)備繼續(xù)使用舊設(shè)備 Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4-19200 -1560 -18360 -1560 +1440更換新設(shè)備更換新設(shè)備 Year 0 Year 1 Year 2 Year 3 Year 4-50000 +4200 +2400 +600 +1080012-29a) - 50000 購買成本購買成本12-30Year 1 Year 2 Year 3 Year 4a) - 5000*60% 5000*60% 5000*60% 5000*60% b)+18