第三章財務(wù)分析

1、LOGO第三章 財務(wù)分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)盈利能力分析企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析企業(yè)財務(wù)狀況的趨勢分析企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析企業(yè)財務(wù)狀況的綜合分析LOGO第三章 財務(wù)分析 了解評價企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績的意義；了解評價企業(yè)財務(wù)狀況及經(jīng)營業(yè)績的意義；理解幾種基本的財務(wù)分析方法；理解幾種基本的財務(wù)分析方法；掌握償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分掌握償債能力分析、營運能力分析、盈利能力分析的指標體系；析的指標體系；掌握企業(yè)綜合財務(wù)分析的杜邦分析系統(tǒng)。掌握企業(yè)綜合財務(wù)分析的杜邦分析系統(tǒng)。 LOGO第三章 財務(wù)分析一、財務(wù)分析的作用一、財務(wù)分析的作用二、財務(wù)分析的目的二、財務(wù)分析的目的三、財務(wù)分析的內(nèi)

2、容三、財務(wù)分析的內(nèi)容四、財務(wù)分析方法四、財務(wù)分析方法五、財務(wù)分析的局限性五、財務(wù)分析的局限性LOGO第三章 財務(wù)分析是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財是以企業(yè)的財務(wù)報告等會計資料為基礎(chǔ)，對企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。務(wù)狀況和經(jīng)營成果進行分析和評價的一種方法。1 1、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)、可以評價企業(yè)一定時期的財務(wù)狀況，提示企業(yè)生產(chǎn)活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依活動中存在的問題，為企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理決策提供依據(jù)內(nèi)部決策；據(jù)內(nèi)部決策；2 2、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息外部決策；、可以為信息使用者提供企業(yè)財務(wù)信息外部決策；

3、3 3、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績。、可以檢查各部門工作完成情況和工作業(yè)績。LOGO第三章 財務(wù)分析（一）評價企業(yè)的償債能力（一）評價企業(yè)的償債能力（二）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（二）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（三）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（三）評價企業(yè)的資產(chǎn)管理水平（四）評價企業(yè)的發(fā)展趨勢（四）評價企業(yè)的發(fā)展趨勢LOGO第三章 財務(wù)分析一、償債能力分析一、償債能力分析二、營運能力分析二、營運能力分析三、盈利能力分析三、盈利能力分析四、企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展趨勢分析四、企業(yè)財務(wù)狀況發(fā)展趨勢分析五、企業(yè)財務(wù)狀況綜合分析五、企業(yè)財務(wù)狀況綜合分析LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析 是對兩個

4、或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛是對兩個或幾個有關(guān)的可比數(shù)據(jù)進行對比，揭示差異和矛盾（即和誰比盾（即和誰比? ?比什么比什么? ?） 按比較內(nèi)容分按比較內(nèi)容分: :（1 1）比較會計要素總量）比較會計要素總量（2 2）比較結(jié)構(gòu)百分比）比較結(jié)構(gòu)百分比（3 3）比較財務(wù)比率）比較財務(wù)比率 按比較對象分按比較對象分: :（1 1）本企業(yè)歷史水平（趨勢分析）本企業(yè)歷史水平（趨勢分析）（2 2）同類企業(yè)水平（橫向比較）同類企業(yè)水平（橫向比較）（3 3）計劃預(yù)算（預(yù)算差異分析）計劃預(yù)算（預(yù)算差異分析） LOGO第三章 財務(wù)分析 是依據(jù)財務(wù)指標與其驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因是依據(jù)財務(wù)指標與其

5、驅(qū)動因素的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標影響程度的一種方法。（即影響因素主要有哪些素對指標影響程度的一種方法。（即影響因素主要有哪些? ?影響程度多大影響程度多大? ?） 比較分析法的功能主要是比較分析法的功能主要是“發(fā)現(xiàn)差距發(fā)現(xiàn)差距”；差距形成的原因；差距形成的原因是什么？則要通過因素分析法來解決。是什么？則要通過因素分析法來解決。（1 1）連環(huán)替代法）連環(huán)替代法 （2 2）差額分析法）差額分析法LOGO第三章 財務(wù)分析（一）財務(wù)報表本身的局限性（一）財務(wù)報表本身的局限性（二）財務(wù)報表的可靠性問題（二）財務(wù)報表的可靠性問題（三）比較基礎(chǔ)問題（三）比較基礎(chǔ)問題LOGO第三章 財務(wù)分析一、短期償

6、債能力分析一、短期償債能力分析二、長期償債能力分析二、長期償債能力分析三、影響償債能力的其他因素三、影響償債能力的其他因素LOGO第三章 財務(wù)分析 企業(yè)短期償債能力的衡量指標主要有流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。 通常最低為通常最低為2 2；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流；同行比較；此比率越高，說明企業(yè)償還流動負債的能力越強。動負債的能力越強。 營業(yè)周期、應(yīng)收賬款、存貨周轉(zhuǎn)速度。營業(yè)周期、應(yīng)收賬款、存貨周轉(zhuǎn)速度。LOGO第三章 財務(wù)分析通常合適值為通常合適值為1 1；同行比較；同行比較；應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。應(yīng)收帳款的變現(xiàn)能力。已知某企業(yè)存貨為已知某企業(yè)存貨為1818萬元，流動負債為萬元，流

7、動負債為2020萬元，速萬元，速動比率為動比率為1.51.5，假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨，假設(shè)該企業(yè)的流動資產(chǎn)由速動資產(chǎn)和存貨構(gòu)成，要求：計算該企業(yè)的流動比率。構(gòu)成，要求：計算該企業(yè)的流動比率。速動資產(chǎn)速動資產(chǎn)=20=20* *1.5=301.5=30萬元萬元 流動資產(chǎn)流動資產(chǎn)=30+18=48=30+18=48萬元萬元 流動比率流動比率=48/20=2.4=48/20=2.4LOGO第三章 財務(wù)分析此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付此比率越高，說明企業(yè)有較好的支付能力，對償付債務(wù)是有保障的。債務(wù)是有保障的。這里的現(xiàn)金不是通常意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。這里的現(xiàn)金不是通常

8、意義上的現(xiàn)金，而是指現(xiàn)金資產(chǎn)。包括包括“貨幣資金貨幣資金”和和“交易性金融資產(chǎn)交易性金融資產(chǎn)”。從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容從流動比率、速動比率到現(xiàn)金比率，分子包括的內(nèi)容越來越少。一般情況下，流動比率越來越少。一般情況下，流動比率 速動比率速動比率 現(xiàn)金比率?，F(xiàn)金比率。LOGO第三章 財務(wù)分析由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債會計期間不同，由于經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量與流動負債會計期間不同，因此使用這一財務(wù)比率時，需考慮未來一個會計年度影響經(jīng)因此使用這一財務(wù)比率時，需考慮未來一個會計年度影響經(jīng)營現(xiàn)金流量變動的因素。營現(xiàn)金流量變動的因素?！纠囗椷x擇題】【例多項選擇題】流動比率為流動比

9、率為1.21.2，則賒購材料一批，將會導(dǎo)，則賒購材料一批，將會導(dǎo)致（）。致（）。A.A.流動比率提高流動比率提高 B.B.流動比率降低流動比率降低 C.C.流動比率不變流動比率不變 D.D.速動比率降低速動比率降低【答案】【答案】BDBDLOGO第三章 財務(wù)分析1 1、計算：、計算：此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。此比率越高，說明企業(yè)償債能力越強。LOGO第三章 財務(wù)分析2 2、分析：、分析：債權(quán)人債權(quán)人越低越好越低越好 經(jīng)營者經(jīng)營者適度負債適度負債股東股東資本利潤率大于負債利率，資本利潤率大于負債利率， 增多負債；資本增多負債；資本利潤率小于負債利率，減少負債。利潤率小于負債利率，減少負債

10、。LOGO第三章 財務(wù)分析 股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額股東權(quán)益比率股東權(quán)益總額/ /總資產(chǎn)總資產(chǎn)股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。股東權(quán)益比率越大，償還長期債務(wù)能力越強。 資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率資產(chǎn)負債率股東權(quán)益比率1 1，LOGO第三章 財務(wù)分析權(quán)益乘數(shù)權(quán)益乘數(shù)1/1/股東權(quán)益比率股東權(quán)益比率 資產(chǎn)總額資產(chǎn)總額/ /股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額該比率用來衡量公司的財務(wù)風(fēng)險，權(quán)益乘數(shù)越大，該比率用來衡量公司的財務(wù)風(fēng)險，權(quán)益乘數(shù)越大，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，表明股東投入的資本在資產(chǎn)總額中所占的比重越小，公司的財務(wù)風(fēng)險就越大。公司的財務(wù)風(fēng)險就越大。 LOGO第三章 財務(wù)分析

11、比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。比率越低，企業(yè)財務(wù)風(fēng)險越小。 反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性：反映基本財務(wù)結(jié)構(gòu)的穩(wěn)定性： （1 1）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人）通貨膨脹，多借債轉(zhuǎn)嫁債權(quán)人 （2 2）經(jīng)濟繁榮，多借債獲利）經(jīng)濟繁榮，多借債獲利 （3 3）經(jīng)濟萎縮，少借債）經(jīng)濟萎縮，少借債 反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。反映債權(quán)人投入資本受保障的程度。LOGO第三章 財務(wù)分析產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)是資產(chǎn)負債率的另外兩種表現(xiàn)形式。注意這三個指標之間的相互關(guān)系：式。注意這三個指標之間的相互關(guān)系： 權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資產(chǎn)負債率三者是同方向變動的。權(quán)益乘數(shù)、產(chǎn)權(quán)比率和資

12、產(chǎn)負債率三者是同方向變動的。LOGO第三章 財務(wù)分析這一比率越高，說明公司的利潤為支付債務(wù)利息提供的保障程度越高；如果利息保障倍數(shù)較低，則說明公司的利潤難以為支付利息提供充分保障，就會使公司失去對債權(quán)人的吸引力。 該比率至少應(yīng)大于1，否則公司就不能舉債經(jīng)營?？己藰藴剩簭倪B續(xù)幾年計算的利息保障倍數(shù)中選擇最低的最低的會計年度考核。LOGO第三章 財務(wù)分析三、影響償債能力的其他因素三、影響償債能力的其他因素 1 1、或有負債、或有負債 2 2、擔(dān)保責(zé)任、擔(dān)保責(zé)任 3 3、租賃活動、租賃活動 4 4、可動用的銀行貸款、可動用的銀行貸款LOGO第三章 財務(wù)分析v（一）華能國際（一）華能國際 200120

13、03年年報簡表年年報簡表 v表一表一 20012003資產(chǎn)負債簡表資產(chǎn)負債簡表 單位：萬元單位：萬元vv項目項目年度年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31vv 1.應(yīng)收帳款余額應(yīng)收帳款余額 235683 188908 125494v 2.存貨余額存貨余額 80816 94072 73946v 3.流動資產(chǎn)合計流動資產(chǎn)合計 830287 770282 1078438 v 4.固定資產(chǎn)合計固定資產(chǎn)合計 3840088 4021516 3342351v 5.資產(chǎn)總計資產(chǎn)總計 5327696 4809875 4722970v 6.應(yīng)付帳款應(yīng)付帳款 65310 47160

14、 36504 v 7.流動負債合計流動負債合計 824657 875944 1004212v 8.長期負債合計長期負債合計 915360 918480 957576v 9.負債總計負債總計 1740017 1811074 1961788v10.股股 本本 602767 600027 600000v11.未分配利潤未分配利潤 1398153 948870 816085 v12.股東權(quán)益總計股東權(quán)益總計 3478710 2916947 2712556vLOGO第三章 財務(wù)分析v 表二表二 20012003利潤分配簡表利潤分配簡表 單位：萬元單位：萬元v v 項目項目年度年度 2003-12-31

15、2002-12-31 2001-12-31v v 1.主營業(yè)務(wù)收入主營業(yè)務(wù)收入 2347964 1872534 1581665v 2.主營業(yè)務(wù)成本主營業(yè)務(wù)成本 1569019 1252862 1033392 v 3.主營業(yè)務(wù)利潤主營業(yè)務(wù)利潤 774411 615860 545743 v 4.其他業(yè)務(wù)利潤其他業(yè)務(wù)利潤 3057 1682 -52 v 5.管理費用管理費用 44154 32718 17583 v 6.財務(wù)費用財務(wù)費用 55963 56271 84277 v 7.營業(yè)利潤營業(yè)利潤 677350 528551 443828v 8.利潤總額利潤總額 677408 521207 44225

16、1v 9.凈凈 利利 潤潤 545714 408235 363606v 10.未分配利潤未分配利潤 1398153 948870 816085 v LOGO第三章 財務(wù)分析v 表三表三 20012003現(xiàn)金流量簡表現(xiàn)金流量簡表 單位：萬元單位：萬元v v 項目項目年度年度 2003-12-31 2002-12-31 2001-12-31 v 1經(jīng)營活動現(xiàn)金經(jīng)營活動現(xiàn)金流入流入 2727752 2165385 1874132 v 2經(jīng)營活動現(xiàn)金流出經(jīng)營活動現(xiàn)金流出 1712054 1384899 1162717 v 3經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額經(jīng)營活動現(xiàn)金流量凈額 1015697 780486 711

17、414v 4投資活動現(xiàn)金流入投資活動現(xiàn)金流入 149463 572870 313316 v 5投資活動現(xiàn)金流出投資活動現(xiàn)金流出 670038 462981 808990v 6投資活動現(xiàn)金流量凈額投資活動現(xiàn)金流量凈額 -520574 109888 -495673v 7籌資活動現(xiàn)金流入籌資活動現(xiàn)金流入 221286 17337 551415 v 8籌資活動現(xiàn)金流出籌資活動現(xiàn)金流出 603866 824765 748680 v 9籌資活動現(xiàn)金流量凈額籌資活動現(xiàn)金流量凈額 -382579 -807427 -197264 v 10現(xiàn)金及等價物增加額現(xiàn)金及等價物增加額 112604 82746 18476

18、 v LOGO第三章 財務(wù)分析 學(xué)習(xí)目的：學(xué)習(xí)目的： 通過本節(jié)學(xué)習(xí)，使學(xué)生明確企業(yè)營運資金分析的目的與內(nèi)通過本節(jié)學(xué)習(xí)，使學(xué)生明確企業(yè)營運資金分析的目的與內(nèi)容，把握企業(yè)營運能力分析方法，掌握營運能力分析的具體指容，把握企業(yè)營運能力分析方法，掌握營運能力分析的具體指標。標。重點與難點：重點與難點：LOGO第三章 財務(wù)分析主要內(nèi)容：主要內(nèi)容：營運能力分析的目的營運能力分析的目的流動資產(chǎn)營運能力分析流動資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力分析固定資產(chǎn)營運能力分析總資產(chǎn)營運能力分析總資產(chǎn)營運能力分析LOGO第三章 財務(wù)分析v一、營運能力分析的目的一、營運能力分析的目的營運能力是指企業(yè)營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的營運能力是

19、指企業(yè)營運資產(chǎn)周轉(zhuǎn)的效率效率與與效益效益，即，即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之比。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度是指企業(yè)的產(chǎn)出額與資產(chǎn)占用額之比。目的：目的：1、評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性；、評價企業(yè)資產(chǎn)的流動性； 2、評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率；、評價企業(yè)資產(chǎn)利用效率； 3、充分挖掘資產(chǎn)利用潛力。、充分挖掘資產(chǎn)利用潛力。LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析v（1）銷售收入的賒銷比列問題。）銷售收入的賒銷比列問題。v（2）應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。）應(yīng)收賬款年末余額的可靠性問題。v（3）計提的應(yīng)收賬款減值準備問題。）計提的應(yīng)收賬款減值準備問題。v（4）應(yīng)收票據(jù)是否應(yīng)納

20、入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。）應(yīng)收票據(jù)是否應(yīng)納入應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率。v（5）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)是否應(yīng)越少越好。）應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)天數(shù)是否應(yīng)越少越好。v（6）應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析）應(yīng)收賬款分析應(yīng)與銷售額分析、現(xiàn)金分析相聯(lián)系。相聯(lián)系。LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析v（1）存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。存貨過多）存貨的周轉(zhuǎn)天數(shù)不是越少越好。存貨過多會浪費資金，存貨過少，不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在會浪費資金，存貨過少，不能滿足流轉(zhuǎn)需要，在特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平。特定的生產(chǎn)經(jīng)營條件下存在一個最佳的存貨水平。v（2）應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款之間的）應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和

21、應(yīng)收賬款之間的關(guān)系。關(guān)系。v（3）應(yīng)注意存貨的原材料、在產(chǎn)品、自制半成）應(yīng)注意存貨的原材料、在產(chǎn)品、自制半成品、產(chǎn)成品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。品、產(chǎn)成品和低值易耗品之間的比例關(guān)系。LOGO第三章 財務(wù)分析四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率四、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相周轉(zhuǎn)速度快，會相對節(jié)約流動資產(chǎn)，等于相對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。對擴大資產(chǎn)投入，增強企業(yè)盈利能力。LOGO第三章 財務(wù)分析此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效此比率主要用于說明對廠房、設(shè)備等資產(chǎn)的利用效率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。率，比率越高說明利用率越高、管理水平越好。LOGO第三章

22、 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析 案例分析：年份年份2003-12-312002-12-312001-12-31應(yīng)收賬款余額應(yīng)收賬款余貨余額存貨余額 80816 94072 73946總資產(chǎn)余額總資產(chǎn)余額5327696 4809875 4722970銷售收入銷售收入2347964 1872534 1581665銷售成本銷售成本156901912528621033392應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率率？存貨周轉(zhuǎn)率存貨周轉(zhuǎn)率？總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率？LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析v公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值公司資產(chǎn)管理比率數(shù)值2002年比年比20

23、01年略有年略有下降，下降，2003年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率年度最高，其中，存貨周轉(zhuǎn)率2003年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能年度超過行業(yè)平均水平，說明管理存貨能力增強，物料流轉(zhuǎn)加快，庫存不多。力增強，物料流轉(zhuǎn)加快，庫存不多。v應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠高于行業(yè)平均水平，說明資金應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率遠高于行業(yè)平均水平，說明資金回收速度快，銷售運行流暢?；厥账俣瓤?，銷售運行流暢。v公司公司2003年資產(chǎn)總計增長較快，銷售收入凈額年資產(chǎn)總計增長較快，銷售收入凈額增長也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢，增長也很快，所以資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈快速上升趨勢，在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，說明公司的資產(chǎn)使用效在行業(yè)中處于領(lǐng)先水平，

24、說明公司的資產(chǎn)使用效率率 很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈很高，規(guī)模的擴張帶來了更高的規(guī)模收益，呈現(xiàn)良性發(fā)展?，F(xiàn)良性發(fā)展。LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析 用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)用來衡量利用資產(chǎn)獲取利潤的能力，比率越高，說明企業(yè)資產(chǎn)獲利能力越強。獲利能力越強?？捎靡蛩胤治龇ǘ靠捎靡蛩胤治龇ǘ糠治鲣N售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)凈利率影響程度。分析銷售利潤率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率對資產(chǎn)凈利率影響程度。LOGO第三章 財務(wù)分析【例】【例】資產(chǎn)利潤率的分解 本年本年上年上年變動變動銷售收入銷售收入3000300028502850150150凈利潤凈利潤1

25、36136160160-24-24總資產(chǎn)總資產(chǎn)2000200016801680320320資產(chǎn)利潤率（資產(chǎn)利潤率（%）6.80006.80009.52389.5238-2.7238-2.7238銷售利潤率（銷售利潤率（%）4.53334.53335.61405.6140-1.0807-1.0807總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)（次）1.50001.50001.69641.6964-0.1964-0.1964 上年：資產(chǎn)利潤率上年：資產(chǎn)利潤率9.5238%=9.5238%=銷售利潤率銷售利潤率5.6140%5.6140%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.69641.6964。本年：資產(chǎn)利潤率。

26、本年：資產(chǎn)利潤率6.8%=6.8%=銷售利潤率銷售利潤率4.5333%4.5333%總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)數(shù)1.51.5。本年與上年相比，資產(chǎn)利潤率下降了。本年與上年相比，資產(chǎn)利潤率下降了2.7238%2.7238%【要求】【要求】分析銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對于資產(chǎn)利潤率的影響。分析銷售利潤率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)對于資產(chǎn)利潤率的影響。LOGO第三章 財務(wù)分析 銷售利潤率變動的影響銷售利潤率變動的影響= =銷售利潤率變動銷售利潤率變動上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)上年資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)= =（4.5333%-5.6140%4.5333%-5.6140%）1.6964 =-1.8333%1.6964 =-1.83

27、33% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動的影響總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動的影響= =本年銷售利潤率本年銷售利潤率資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)變動變動=4.5333%=4.5333%（1.5-1.69641.5-1.6964）=-0.8903%=-0.8903% 合計合計=-1.8333%-0.8903%=-2.7236%=-1.8333%-0.8903%=-2.7236% 由于銷售利潤率降低，使資產(chǎn)利潤率下降由于銷售利潤率降低，使資產(chǎn)利潤率下降1.8333%1.8333%；由于資；由于資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降產(chǎn)周轉(zhuǎn)率下降，使資產(chǎn)利潤率下降0.8903%0.8903%。兩者共同作用。兩者共同作用使資產(chǎn)利潤率下降使

28、資產(chǎn)利潤率下降2.7236%2.7236%，其中銷售利潤率下降是主要影，其中銷售利潤率下降是主要影響因素。響因素。LOGO第三章 財務(wù)分析反映企業(yè)股東獲取投資報酬的高低。凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報酬率凈資產(chǎn)收益率資產(chǎn)報酬率平均權(quán)益乘數(shù)平均權(quán)益乘數(shù)LOGO第三章 財務(wù)分析 LOGO第三章 財務(wù)分析LOGO第三章 財務(wù)分析（二）每股現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量（二）每股現(xiàn)金凈流量經(jīng)營活動現(xiàn)金凈流量 LOGO第三章 財務(wù)分析1 1公司資金不短缺，但正準備擴大規(guī)模，盡量少發(fā)公司資金不短缺，但正準備擴大規(guī)模，盡量少發(fā)股利；股利；2 2公司現(xiàn)金緊張，拿不出足夠的現(xiàn)金發(fā)放股利。公司現(xiàn)金緊張，拿不出足夠的現(xiàn)金發(fā)放股利

29、。LOGO第三章 財務(wù)分析 （一）含義：（一）含義： （二）計算公式：（二）計算公式： 每股凈資產(chǎn)每股凈資產(chǎn)= =股東權(quán)益總額股東權(quán)益總額發(fā)行在外的股票發(fā)行在外的股票 （三）分析方法：（三）分析方法： 該指標反映了發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本該指標反映了發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)的成本即賬面權(quán)益。在理論上提供了股票的最低價值。但該指標不即賬面權(quán)益。在理論上提供了股票的最低價值。但該指標不能說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價，為此又引入能說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價，為此又引入延伸指標。延伸指標。LOGO第三章 財務(wù)分析v指標的延伸分析指標的延伸分析v 指標含義：指標含義： 反映每

30、股市價和每股凈資產(chǎn)關(guān)系的比率。 該指標可以用于投資分析，說明市場對公司資產(chǎn)質(zhì)量的評價，反映公司資產(chǎn)的現(xiàn)在價值，是證券市場上交易的結(jié)果。一般來說，市凈率達到，可以樹立較好的公司形象。LOGO第三章 財務(wù)分析八、八、該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投該比率反映投資人對每元凈利潤所愿支付的價格，可以用來估計股票的投資報酬和風(fēng)險。資報酬和風(fēng)險。市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險就?。幻抗墒找娲_定時，市價確定時，每股收益越高，市盈率越低，風(fēng)險就??；每股收益確定時，市價越高，市盈率越高，風(fēng)險就大。市價越高，市盈率越高，風(fēng)險就大。從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社

31、會信賴，具有良好的前景，從橫向來說，市盈率越高說明公司能夠獲得社會信賴，具有良好的前景，但過高公司的風(fēng)險會過大，一般不超過但過高公司的風(fēng)險會過大，一般不超過2020。該指標不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。該指標不能用于不同行業(yè)比較，適于趨勢分析。市盈率市盈率期望報酬率期望報酬率=1=1，一般期望報酬率，一般期望報酬率5%10%5%10%，則市盈率，則市盈率20102010。LOGO第三章 財務(wù)分析v主要是通過比較企業(yè)幾個會計期間的財務(wù)報表或財主要是通過比較企業(yè)幾個會計期間的財務(wù)報表或財務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢。務(wù)比率，來了解企業(yè)財務(wù)狀況變化的趨勢。v分析方法：分析方法：LOGO

32、第三章 財務(wù)分析一、財務(wù)綜合分析概述一、財務(wù)綜合分析概述二、財務(wù)比率綜合評分法（自學(xué)）二、財務(wù)比率綜合評分法（自學(xué)）三、杜邦分析法三、杜邦分析法 LOGO第三章 財務(wù)分析v財務(wù)綜合分析就是將企業(yè)營運能力、償債能力和財務(wù)綜合分析就是將企業(yè)營運能力、償債能力和盈利能力等方面的分析納入到一個有機的分析系盈利能力等方面的分析納入到一個有機的分析系統(tǒng)之中，全面的對企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營狀況進行統(tǒng)之中，全面的對企業(yè)財務(wù)狀況，經(jīng)營狀況進行解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益做出較為準確解剖和分析，從而對企業(yè)經(jīng)濟效益做出較為準確的評價與判斷。的評價與判斷。(1)(1)評價指標要全面。評價指標要全面。(2)(2)主輔指標

33、功能要匹配。主輔指標功能要匹配。 (3)(3)滿足各方面經(jīng)濟需求。滿足各方面經(jīng)濟需求。LOGO第三章 財務(wù)分析 資資產(chǎn)產(chǎn)負負債債率率）（平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)總總資資產(chǎn)產(chǎn)權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)權(quán)權(quán)益益乘乘數(shù)數(shù)資資產(chǎn)產(chǎn)周周轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)率率率率權(quán)權(quán)益益凈凈利利率率銷銷售售凈凈利利平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)總總資資產(chǎn)產(chǎn)總總資資產(chǎn)產(chǎn)銷銷售售收收入入銷銷售售收收入入凈凈利利平平均均凈凈資資產(chǎn)產(chǎn)凈凈利利權(quán)權(quán)益益凈凈利利率率 11LOGO第三章 財務(wù)分析2權(quán) 益 凈 利 率資 產(chǎn) 凈 利 率權(quán) 益 乘 數(shù)銷 售 凈 利 率資 產(chǎn) 周 轉(zhuǎn) 率凈 利銷 售收 入銷 售收 入資 產(chǎn)總 額銷 售收 入全 部成 本-其 它利 潤+所 得稅長 期資 產(chǎn)流 動資 產(chǎn)+-制 造成 本管