第8章國(guó)際財(cái)務(wù)管理

1、1第8章 國(guó)際財(cái)務(wù)管理學(xué)習(xí)目標(biāo)學(xué)習(xí)目標(biāo)掌握國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本概念和特點(diǎn)；掌握國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本概念和特點(diǎn)；掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類、管理程序與避險(xiǎn)方式；掌握外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類、管理程序與避險(xiǎn)方式；熟悉國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源與籌資方式；熟悉國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源與籌資方式；掌握國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法；掌握國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化方法；熟悉國(guó)際投資的方式及風(fēng)險(xiǎn)的防范；熟悉國(guó)際投資的方式及風(fēng)險(xiǎn)的防范；掌握國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金的存量管理與流量管理；掌握國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金的存量管理與流量管理；了解國(guó)際稅收管理體制及其差異；了解國(guó)際稅收管理體制及其差異；掌握國(guó)際企業(yè)合理避稅的方法掌握國(guó)際企業(yè)合理避稅的方法 2主要內(nèi)容主要內(nèi)容o8.1

2、國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本理論國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本理論o8.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理o8.3 國(guó)際企業(yè)籌資管理國(guó)際企業(yè)籌資管理o8.4 國(guó)際企業(yè)投資管理國(guó)際企業(yè)投資管理o8.5 國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理o8.6 國(guó)際企業(yè)稅收管理國(guó)際企業(yè)稅收管理38.1 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本理論國(guó)際財(cái)務(wù)管理的基本理論o8.1.1 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念o8.1.2 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)o8.1.3 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)o8.1.4 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容48.1.1 國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念界定國(guó)際財(cái)務(wù)管理的概念界

3、定 n觀點(diǎn)一：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是觀點(diǎn)一：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是世界財(cái)務(wù)管理世界財(cái)務(wù)管理。認(rèn)為國(guó)際財(cái)務(wù)管理。認(rèn)為國(guó)際財(cái)務(wù)管理應(yīng)當(dāng)研究能在全世界范圍內(nèi)各國(guó)企業(yè)普遍適用的原理與方法，應(yīng)當(dāng)研究能在全世界范圍內(nèi)各國(guó)企業(yè)普遍適用的原理與方法，使世界各國(guó)的財(cái)務(wù)管理逐漸走向統(tǒng)一使世界各國(guó)的財(cái)務(wù)管理逐漸走向統(tǒng)一 n觀點(diǎn)二：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是觀點(diǎn)二：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是比較財(cái)務(wù)管理比較財(cái)務(wù)管理。這種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)對(duì)。這種觀點(diǎn)強(qiáng)調(diào)對(duì) 各國(guó)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)進(jìn)行匯總和比較，缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。各國(guó)財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)進(jìn)行匯總和比較，缺乏實(shí)質(zhì)性內(nèi)容。n觀點(diǎn)三：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是觀點(diǎn)三：國(guó)際財(cái)務(wù)管理就是跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理跨國(guó)公司財(cái)務(wù)管理。認(rèn)為國(guó)際財(cái)務(wù)。認(rèn)為國(guó)

4、際財(cái)務(wù)管理主要是研究跨國(guó)公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系時(shí)所管理主要是研究跨國(guó)公司在組織財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理財(cái)務(wù)關(guān)系時(shí)所遇到的特殊問(wèn)題。遇到的特殊問(wèn)題。 o綜上所述，可以把國(guó)際財(cái)務(wù)管理的定義表述為：國(guó)際財(cái)務(wù)管理綜上所述，可以把國(guó)際財(cái)務(wù)管理的定義表述為：國(guó)際財(cái)務(wù)管理是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新領(lǐng)域，它是是財(cái)務(wù)管理的一個(gè)新領(lǐng)域，它是基于國(guó)際環(huán)境，按照國(guó)際慣例基于國(guó)際環(huán)境，按照國(guó)際慣例和國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款，根據(jù)國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)收支的特點(diǎn)，組和國(guó)際經(jīng)濟(jì)法的有關(guān)條款，根據(jù)國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)收支的特點(diǎn)，組織國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管織國(guó)際企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)、處理國(guó)際企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。理工作。5

5、8.1.2國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)o1.財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性財(cái)務(wù)管理環(huán)境的復(fù)雜性n各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律和文化環(huán)境不各國(guó)的政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、法律和文化環(huán)境不同、貿(mào)易條件、貨幣制度、匯率制度及資本市同、貿(mào)易條件、貨幣制度、匯率制度及資本市場(chǎng)的完善程度各不相同，財(cái)務(wù)管理的環(huán)境也就場(chǎng)的完善程度各不相同，財(cái)務(wù)管理的環(huán)境也就更復(fù)雜。更復(fù)雜。o2.財(cái)務(wù)管理的高風(fēng)險(xiǎn)性財(cái)務(wù)管理的高風(fēng)險(xiǎn)性n在籌資和投資活動(dòng)中要面臨政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)在籌資和投資活動(dòng)中要面臨政治風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、通賬風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、通賬風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。險(xiǎn)、稅收風(fēng)險(xiǎn)等。68.1.2國(guó)

6、際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的特點(diǎn)o3.財(cái)務(wù)管理方式的多樣性財(cái)務(wù)管理方式的多樣性n與國(guó)內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理相比，國(guó)際財(cái)務(wù)管理可與國(guó)內(nèi)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理相比，國(guó)際財(cái)務(wù)管理可以利用國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資、證券投資；可以利用國(guó)際資本市場(chǎng)進(jìn)行籌資、證券投資；可以利用匯率、利率的套期保值工具獲得利益；以利用匯率、利率的套期保值工具獲得利益；可以運(yùn)用轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式進(jìn)行國(guó)際避稅?？梢赃\(yùn)用轉(zhuǎn)移定價(jià)等方式進(jìn)行國(guó)際避稅。78.1.3國(guó)際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)國(guó)際財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)o主導(dǎo)目標(biāo)主導(dǎo)目標(biāo)n實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，提高企業(yè)的價(jià)值。實(shí)現(xiàn)股東財(cái)富最大化，提高企業(yè)的價(jià)值。o輔助目標(biāo)輔助目標(biāo)n長(zhǎng)期合并收益長(zhǎng)期合并收益n資金的流動(dòng)性和償債能

7、力資金的流動(dòng)性和償債能力n結(jié)合子公司東道國(guó)的特點(diǎn)設(shè)置的特定目標(biāo)結(jié)合子公司東道國(guó)的特點(diǎn)設(shè)置的特定目標(biāo)88.1.4國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容國(guó)際財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容o1.外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理o2.國(guó)際企業(yè)籌資管理國(guó)際企業(yè)籌資管理o3.國(guó)際企業(yè)投資管理國(guó)際企業(yè)投資管理o4.國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理o5.國(guó)際企業(yè)稅收管理國(guó)際企業(yè)稅收管理98.2 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理外匯風(fēng)險(xiǎn)管理o8.2.1 外匯外匯o8.2.2 外匯匯率外匯匯率o8.2.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類o8.2.4 外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序o8.2.5 避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式108.2.1 外匯外匯o外匯是一國(guó)

8、持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國(guó)際之間外匯是一國(guó)持有的以外幣表示的用以進(jìn)行國(guó)際之間結(jié)算的支付手段。結(jié)算的支付手段。 n根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行的根據(jù)中國(guó)現(xiàn)行的中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例中華人民共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例，外，外匯是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄螀R是指下列以外幣表示的可以用作國(guó)際清償?shù)闹Ц妒侄魏唾Y產(chǎn)：和資產(chǎn)：n（1）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣等；）外國(guó)貨幣，包括紙幣、鑄幣等；n（2）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政）外幣支付憑證，包括票據(jù)、銀行存款憑證、郵政儲(chǔ)蓄憑證等；儲(chǔ)蓄憑證等；n（3）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票）外幣有價(jià)證券，包括政府債券、公司債券、股票等；等；

9、n（4）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；）特別提款權(quán)、歐洲貨幣單位；n（5）其他外匯資產(chǎn)。）其他外匯資產(chǎn)。 股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國(guó) 別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼中 國(guó)RMB￥ CNY 美 元U.S. USD 歐 元 EUR 股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國(guó)別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼英 鎊 GBP 日 元 ￥ JPY 盧 布 Rbs. SUR股票配資軟件外匯喊單網(wǎng)，職業(yè)操盤手帶你賺錢！國(guó)別 貨 幣符號(hào)貨幣代碼港 元 HK HKD 臺(tái) 灣 NTNTD 澳門元 PAT. MOP 148.2.2 外匯匯

10、率外匯匯率o匯率是不同貨幣之間兌換的比率、比價(jià)，也可以說(shuō)匯率是不同貨幣之間兌換的比率、比價(jià)，也可以說(shuō)是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。o匯率的其他名稱：匯率的其他名稱：n匯價(jià)：外匯市場(chǎng)匯價(jià)：外匯市場(chǎng)n兌換率：貨幣兌換兌換率：貨幣兌換n外匯牌價(jià)：銀行外匯牌價(jià)：銀行o由于標(biāo)準(zhǔn)不同，外匯匯率就有兩種標(biāo)價(jià)方法。由于標(biāo)準(zhǔn)不同，外匯匯率就有兩種標(biāo)價(jià)方法。151.直接標(biāo)價(jià)法直接標(biāo)價(jià)法n1單位或單位或100單位的外國(guó)貨幣折算成一定數(shù)量單位的外國(guó)貨幣折算成一定數(shù)量的本國(guó)貨幣。的本國(guó)貨幣。n在這一標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣好似在這一標(biāo)價(jià)法下，外國(guó)貨幣好似“商品商品”，稱，稱為單位貨幣；本

11、國(guó)貨幣好似為單位貨幣；本國(guó)貨幣好似“貨幣貨幣” ，稱為計(jì)，稱為計(jì)價(jià)貨幣，兩者對(duì)比后的直接標(biāo)價(jià)法，則表示銀價(jià)貨幣，兩者對(duì)比后的直接標(biāo)價(jià)法，則表示銀行買賣一定單位的外幣應(yīng)付或應(yīng)收多少本幣。行買賣一定單位的外幣應(yīng)付或應(yīng)收多少本幣。16o2011.11.29 n100美元美元=635.87人民幣人民幣n100歐元= 845.55人民幣n100日元= 8.1334人民幣n100港元= 81.571人民幣n100英鎊= 984.87人民幣n100澳元= 628.56人民幣n100加元= 614.19人民幣o2010年，一個(gè)美國(guó)人到中國(guó)旅游，用10萬(wàn)美元兌換到68萬(wàn)人民幣。在中國(guó)吃喝玩樂(lè)了一年，花了18萬(wàn)人

12、民幣。他要回去了，到銀行去，因?yàn)槿嗣駧艃睹涝档?：5，這位美國(guó)人用剩下的50萬(wàn)人民幣換到了10萬(wàn)美元。來(lái)時(shí)10萬(wàn)美元，回去還是10萬(wàn)，高高興興地回家了。 o另一美國(guó)人效仿，也拿10萬(wàn)美元換了68萬(wàn)人民幣，在中國(guó)花50萬(wàn)買了套房子，吃喝玩樂(lè)花了18萬(wàn)，想回去了，房子增值了，賣后凈得100萬(wàn)，以匯率1：5，剛好能換20萬(wàn)美元，美國(guó)人說(shuō)我在玩，也是在掙錢。 o一中國(guó)人到美國(guó)打工，用68萬(wàn)人民幣兌換到10萬(wàn)美元。在美國(guó)辛辛苦苦了一年，賺了3.6萬(wàn)美元。他要回去了，到銀行去，因?yàn)槿嗣駧艃睹涝档?：5，這位中國(guó)人用13.6萬(wàn)美元換到了68萬(wàn)人民幣。來(lái)時(shí)68萬(wàn)人民幣，回去還是68萬(wàn)人民幣，悲傷地回家

13、了。 182.間接標(biāo)價(jià)法間接標(biāo)價(jià)法o1單位或單位或100個(gè)單位的本國(guó)貨幣折算成一定個(gè)單位的本國(guó)貨幣折算成一定數(shù)量的外國(guó)貨幣。數(shù)量的外國(guó)貨幣。n 這一方式下，本幣好似這一方式下，本幣好似“商品商品”，作為單位貨，作為單位貨幣，外幣好似幣，外幣好似“貨幣貨幣”，作為計(jì)價(jià)貨幣，兩者，作為計(jì)價(jià)貨幣，兩者對(duì)比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣對(duì)比后的匯率，表示銀行買賣一定單位的本幣應(yīng)收或應(yīng)付多少外匯。應(yīng)收或應(yīng)付多少外匯。n2011.11.29 n100人民幣人民幣=50.007林吉特林吉特n100人民幣人民幣=493.18盧布盧布198.2.3 外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類外匯風(fēng)險(xiǎn)的種類o國(guó)際交易必然使用外匯，而匯

14、率的變化常給交易帶國(guó)際交易必然使用外匯，而匯率的變化常給交易帶來(lái)一定的不確定性，這就產(chǎn)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)來(lái)一定的不確定性，這就產(chǎn)生了外匯風(fēng)險(xiǎn)。外匯風(fēng)險(xiǎn)的根源在于匯率的變動(dòng)，由此引起國(guó)際企業(yè)資產(chǎn)險(xiǎn)的根源在于匯率的變動(dòng)，由此引起國(guó)際企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值、現(xiàn)金流等發(fā)生變化。的價(jià)值、現(xiàn)金流等發(fā)生變化。 o外匯風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)一般可以分為三類：交易風(fēng)險(xiǎn)、折算風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。 201. 交易風(fēng)險(xiǎn)交易風(fēng)險(xiǎn)o（1）定義：指企業(yè)因進(jìn)行跨國(guó)交易而取得外幣債權(quán)或）定義：指企業(yè)因進(jìn)行跨國(guó)交易而取得外幣債權(quán)或承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于承擔(dān)外幣債務(wù)時(shí)，由于交易發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯交易

15、發(fā)生日的匯率與結(jié)算日的匯率不一致率不一致，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。，可能使收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。o（2）具體表現(xiàn)：）具體表現(xiàn)：n1）國(guó)際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)）國(guó)際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)n2）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險(xiǎn)）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險(xiǎn)211）國(guó)際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)）國(guó)際貿(mào)易信用買賣中的交易風(fēng)險(xiǎn)出口業(yè)務(wù)出口業(yè)務(wù)：所收到的外匯：所收到的外匯貶值貶值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國(guó)某公司向美國(guó)出口一批例：我國(guó)某公司向美國(guó)出口一批100萬(wàn)萬(wàn)$的產(chǎn)品，將的產(chǎn)品，將在三個(gè)月后收到美元貨款，預(yù)計(jì)在三個(gè)月后收到美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)月后的匯率為個(gè)月后的匯率為1$=8.67RMB。

16、但三個(gè)月后該公司收到。但三個(gè)月后該公司收到100萬(wàn)萬(wàn)$貨款時(shí)，美元突然貶值，實(shí)際匯率為貨款時(shí)，美元突然貶值，實(shí)際匯率為1$=8.58RMB。進(jìn)口進(jìn)口業(yè)務(wù)：所支付的外匯業(yè)務(wù)：所支付的外匯升值升值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國(guó)某公司從美國(guó)進(jìn)口一批例：我國(guó)某公司從美國(guó)進(jìn)口一批100萬(wàn)萬(wàn)$的產(chǎn)品，將的產(chǎn)品，將在三個(gè)月后支付美元貨款，預(yù)計(jì)在三個(gè)月后支付美元貨款，預(yù)計(jì)3個(gè)月后的匯率為個(gè)月后的匯率為1$=8.67RMB。但三個(gè)月后該公司支付。但三個(gè)月后該公司支付100萬(wàn)萬(wàn)$貨款時(shí)，美元突然升值，實(shí)際匯率為貨款時(shí)，美元突然升值，實(shí)際匯率為1$=8.78RMB。222）外匯借款和投資中的交易風(fēng)險(xiǎn)）外匯借款和投

17、資中的交易風(fēng)險(xiǎn)外匯借款外匯借款:所支付的外匯所支付的外匯升值升值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國(guó)某公司從中國(guó)銀行借入例：我國(guó)某公司從中國(guó)銀行借入1000萬(wàn)歐元貸款，期限萬(wàn)歐元貸款，期限1年，利率為年，利率為6%，到期一次還本付息。該公司沒(méi)有歐元，到期一次還本付息。該公司沒(méi)有歐元收入，需用人民幣去購(gòu)買還貸。預(yù)計(jì)收入，需用人民幣去購(gòu)買還貸。預(yù)計(jì)1年后歐元的匯率年后歐元的匯率為為1歐元?dú)W元=7.83RMB。1年后還款時(shí)，年后還款時(shí)，歐元意外升值歐元意外升值，匯率為匯率為1歐元?dú)W元=8. 00RMB。外匯投資外匯投資:所收到的外匯所收到的外匯貶值貶值帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)交易風(fēng)險(xiǎn)例：我國(guó)某公司將暫時(shí)閑置的例

18、：我國(guó)某公司將暫時(shí)閑置的1000萬(wàn)歐元作為定期儲(chǔ)蓄萬(wàn)歐元作為定期儲(chǔ)蓄存入中國(guó)銀行，期限為存入中國(guó)銀行，期限為1個(gè)月，利率為個(gè)月，利率為6%，投資時(shí)預(yù)，投資時(shí)預(yù)計(jì)計(jì)1個(gè)月后歐元的匯率為個(gè)月后歐元的匯率為1歐元?dú)W元=7. 83RMB。當(dāng)該公。當(dāng)該公司到期收回投資本息時(shí)，司到期收回投資本息時(shí)，歐元意外貶值歐元意外貶值，匯率為，匯率為1歐元?dú)W元=7. 60RMB。232. 折算風(fēng)險(xiǎn)折算風(fēng)險(xiǎn)n折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是折算風(fēng)險(xiǎn)又稱會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)、會(huì)計(jì)翻譯風(fēng)險(xiǎn)或轉(zhuǎn)換風(fēng)險(xiǎn)，是指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國(guó)指企業(yè)把不同的外幣余額，按著一定的匯率折算為本國(guó)貨幣的過(guò)程中，由于貨幣

19、的過(guò)程中，由于交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率交易發(fā)生日的匯率與折算日的匯率不一致不一致，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。，使會(huì)計(jì)賬簿上的有關(guān)項(xiàng)目發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。n國(guó)際企業(yè)的外幣資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，國(guó)際企業(yè)的外幣資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目，在最初發(fā)生時(shí)，都是在最初發(fā)生時(shí)，都是按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，要對(duì)其按發(fā)生日的匯率入賬的，但在編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，要對(duì)其中的某些項(xiàng)目用編表日的匯率進(jìn)行換算中的某些項(xiàng)目用編表日的匯率進(jìn)行換算。當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或。當(dāng)某項(xiàng)資產(chǎn)或負(fù)債項(xiàng)目的發(fā)生日的匯率與編表日的匯率不一致時(shí)，經(jīng)負(fù)債項(xiàng)目的發(fā)生日的匯率與編表日的匯率不一致時(shí)，經(jīng)過(guò)換算后，就過(guò)換算后，就會(huì)給企業(yè)帶來(lái)會(huì)計(jì)帳表上的

20、損益會(huì)給企業(yè)帶來(lái)會(huì)計(jì)帳表上的損益，它并不，它并不影響企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量，但在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，卻會(huì)影響企業(yè)當(dāng)期的現(xiàn)金流量，但在進(jìn)行財(cái)務(wù)分析時(shí)，卻會(huì)使各種財(cái)務(wù)比率發(fā)生變動(dòng)。使各種財(cái)務(wù)比率發(fā)生變動(dòng)。 24o案例：中國(guó)某公司在美國(guó)子公司年初有美元存款案例：中國(guó)某公司在美國(guó)子公司年初有美元存款100萬(wàn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)匯率為萬(wàn)，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)匯率為1美元美元8.2664元人民元人民幣，折合人民幣幣，折合人民幣826.64萬(wàn)元。萬(wàn)元。o 年底編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如果匯率為年底編制財(cái)務(wù)報(bào)表時(shí)，如果匯率為1美元美元8.2564元人民幣，則該存款只能折合人民幣元人民幣，則該存款只能折合人民幣825.64萬(wàn)元，公司賬面價(jià)值就少了萬(wàn)

21、元，公司賬面價(jià)值就少了1萬(wàn)元人民幣；萬(wàn)元人民幣；o 如果匯率為如果匯率為1美元美元8.2764元人民幣，則可折元人民幣，則可折人民幣人民幣827.64萬(wàn)元，萬(wàn)元，公司賬面價(jià)值就增了公司賬面價(jià)值就增了1萬(wàn)元萬(wàn)元人民幣。人民幣。253. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)o（1）定義：指）定義：指由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷由于匯率變動(dòng)對(duì)企業(yè)的產(chǎn)銷數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生的影響數(shù)量、價(jià)格、成本等產(chǎn)生的影響，從而使企，從而使企業(yè)的收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。業(yè)的收入或支出發(fā)生變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。o（2）決定因素：）決定因素：n1）公司原材料和勞動(dòng)力的來(lái)源市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售）公司原材料和勞動(dòng)力的來(lái)源市場(chǎng)和產(chǎn)品銷售市場(chǎng)的市場(chǎng)結(jié)構(gòu)；市場(chǎng)的市場(chǎng)

22、結(jié)構(gòu)；n2）公司通過(guò)調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來(lái)）公司通過(guò)調(diào)整市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和資源來(lái)減輕匯率變化影響的能力。減輕匯率變化影響的能力。26o我國(guó)某來(lái)料加工企業(yè)，我國(guó)某來(lái)料加工企業(yè)，1990年總銷量年總銷量為為200萬(wàn)單位，產(chǎn)品內(nèi)外銷各萬(wàn)單位，產(chǎn)品內(nèi)外銷各50%，匯率為匯率為1美元美元4.8元人民幣，單位售元人民幣，單位售價(jià)價(jià)10元，單位成本為元，單位成本為6元，其中，單位元，其中，單位產(chǎn)品原料消耗費(fèi)產(chǎn)品原料消耗費(fèi)4.8元，工資支付元，工資支付1.2元。另外，每年折舊元。另外，每年折舊60萬(wàn)元，企業(yè)所得萬(wàn)元，企業(yè)所得稅率為稅率為50%，該公司，該公司1991年預(yù)計(jì)將年預(yù)計(jì)將保持與上年同樣的業(yè)

23、績(jī)。該公司保持與上年同樣的業(yè)績(jī)。該公司1991年預(yù)期損益和現(xiàn)金流量如下表年預(yù)期損益和現(xiàn)金流量如下表5.1所示。所示。案例分析 2728o1991年初匯率意外變動(dòng)，年初匯率意外變動(dòng)，人民幣貶值，匯率人民幣貶值，匯率為為1美元美元5.2元人民幣，元人民幣，成本提高到成本提高到6.4元，元，國(guó)內(nèi)售價(jià)不變，以美元表示的國(guó)外售價(jià)由于貨國(guó)內(nèi)售價(jià)不變，以美元表示的國(guó)外售價(jià)由于貨幣貶值而變?yōu)閹刨H值而變?yōu)?.92美元美元(原為原為2.08美元合美元合10元元)，但外銷量因以美元表示的價(jià)格下降而增加，但外銷量因以美元表示的價(jià)格下降而增加了了10萬(wàn)單位。該公司實(shí)際損益與現(xiàn)金流量如表萬(wàn)單位。該公司實(shí)際損益與現(xiàn)金流量如

24、表5.2所示。所示。2930o從表從表5.1和表和表5.2的比較中可看出，的比較中可看出，人民幣意外人民幣意外貶值貶值使得該公司的生產(chǎn)成本、銷售量都發(fā)生了使得該公司的生產(chǎn)成本、銷售量都發(fā)生了變化，最終使公司的稅后利潤(rùn)、現(xiàn)金流量也發(fā)變化，最終使公司的稅后利潤(rùn)、現(xiàn)金流量也發(fā)生了變化。生了變化。意料之外的匯率變動(dòng)使其利潤(rùn)減少，意料之外的匯率變動(dòng)使其利潤(rùn)減少，從而蒙受了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的損失。從而蒙受了經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的損失。318.2.4 外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序外匯風(fēng)險(xiǎn)的管理程序n1. 確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期確定恰當(dāng)?shù)挠?jì)劃期o一般而言，計(jì)劃期應(yīng)在一年以內(nèi)，并要按季度來(lái)劃分，如果匯率變動(dòng)幅度較大，要適當(dāng)縮短計(jì)劃期。 n2. 預(yù)

25、測(cè)匯率變化情況預(yù)測(cè)匯率變化情況o匯率變化的預(yù)測(cè)包括相互聯(lián)系的三個(gè)方面：變動(dòng)的方向、變動(dòng)的時(shí)間和變動(dòng)的幅度。 n3. 計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額計(jì)算外匯風(fēng)險(xiǎn)的受險(xiǎn)額o若外幣債權(quán)大于外幣債務(wù)，其差額為正受險(xiǎn)額，反之則稱之為負(fù)受險(xiǎn)額。 n4. 確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)確定對(duì)外匯風(fēng)險(xiǎn)受險(xiǎn)額是否采取行動(dòng)n5. 選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法選擇適當(dāng)?shù)谋茈U(xiǎn)方法328.2.5 避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式o1.交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式o2.折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式o3.經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式331. 交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式交易風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式o避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方式避免外匯風(fēng)險(xiǎn)的方

26、式n（1）遠(yuǎn)期外匯交易保值。）遠(yuǎn)期外匯交易保值。 n（2）貨幣市場(chǎng)套期。）貨幣市場(chǎng)套期。n（3）外匯期權(quán)交易保值。）外匯期權(quán)交易保值。34（1）遠(yuǎn)期外匯交易保值）遠(yuǎn)期外匯交易保值o遠(yuǎn)期外匯交易遠(yuǎn)期外匯交易：是指交易雙方達(dá)成交易后，：是指交易雙方達(dá)成交易后，按合同約定的日期和匯率進(jìn)行交割的外匯買按合同約定的日期和匯率進(jìn)行交割的外匯買賣交易。賣交易。n通過(guò)貨幣的遠(yuǎn)期合約對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，當(dāng)通過(guò)貨幣的遠(yuǎn)期合約對(duì)交易風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行套期保值，當(dāng)企業(yè)擁有外匯債權(quán)時(shí)，可以通過(guò)出售遠(yuǎn)期外匯保證企業(yè)擁有外匯債權(quán)時(shí)，可以通過(guò)出售遠(yuǎn)期外匯保證將來(lái)的本幣注入金額；當(dāng)企業(yè)擁有外匯債務(wù)時(shí)，則將來(lái)的本幣注入金額；當(dāng)企業(yè)擁有

27、外匯債務(wù)時(shí)，則可以通過(guò)購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯鎖定支付的本幣?？梢酝ㄟ^(guò)購(gòu)買遠(yuǎn)期外匯鎖定支付的本幣。n由于在簽訂合同時(shí)就已經(jīng)規(guī)定了買賣貨幣的匯率，由于在簽訂合同時(shí)就已經(jīng)規(guī)定了買賣貨幣的匯率，因此企業(yè)可以肯定地預(yù)知將來(lái)收到可支付的貨幣價(jià)因此企業(yè)可以肯定地預(yù)知將來(lái)收到可支付的貨幣價(jià)值，從而避免了未來(lái)現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。值，從而避免了未來(lái)現(xiàn)金流不穩(wěn)定的風(fēng)險(xiǎn)。35o例：波音公司向英國(guó)公司出售一架價(jià)值例：波音公司向英國(guó)公司出售一架價(jià)值1000萬(wàn)萬(wàn)英鎊的波音英鎊的波音727客機(jī)，一年后才能收回貨款，即客機(jī)，一年后才能收回貨款，即期市場(chǎng)匯率為期市場(chǎng)匯率為1英鎊英鎊=1.50美元，遠(yuǎn)期匯率為美元，遠(yuǎn)期匯率為1英鎊英鎊=1.

28、46美元。為了保值，波音公司可以與美元。為了保值，波音公司可以與銀行簽訂一份銀行簽訂一份1年期遠(yuǎn)期外匯合約，年期遠(yuǎn)期外匯合約，1年以后以年以后以1英鎊英鎊=1.46美元的匯率賣出美元的匯率賣出1000萬(wàn)英鎊，這樣萬(wàn)英鎊，這樣無(wú)論無(wú)論1年以后即期匯率如何變化，波音公司都可年以后即期匯率如何變化，波音公司都可以肯定地收到以肯定地收到1460萬(wàn)美元。萬(wàn)美元。36（2）貨幣市場(chǎng)套期）貨幣市場(chǎng)套期o主要是指通過(guò)在國(guó)內(nèi)或國(guó)外貨幣市場(chǎng)上借入主要是指通過(guò)在國(guó)內(nèi)或國(guó)外貨幣市場(chǎng)上借入和貸出資金來(lái)套期保值，通過(guò)借（貸）外幣和貸出資金來(lái)套期保值，通過(guò)借（貸）外幣對(duì)它的外幣應(yīng)收（應(yīng)付），使資產(chǎn)與負(fù)債用對(duì)它的外幣應(yīng)收（應(yīng)

29、付），使資產(chǎn)與負(fù)債用同種貨幣表示，從而避免交易風(fēng)險(xiǎn)。同種貨幣表示，從而避免交易風(fēng)險(xiǎn)。n接前例，由于波音公司將預(yù)期接前例，由于波音公司將預(yù)期1年后收到年后收到1000萬(wàn)英鎊，所以它可以先借入英鎊，將其兌換成萬(wàn)英鎊，所以它可以先借入英鎊，將其兌換成美元進(jìn)行投資，美元進(jìn)行投資，1年后收到英國(guó)公司的年后收到英國(guó)公司的1000萬(wàn)萬(wàn)英鎊可以用來(lái)償還借款。英鎊可以用來(lái)償還借款。37（3）外匯期權(quán)交易保值）外匯期權(quán)交易保值o外匯期權(quán)交易外匯期權(quán)交易：指根據(jù)合約條件，權(quán)利的買：指根據(jù)合約條件，權(quán)利的買方有權(quán)在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率方有權(quán)在未來(lái)的一定時(shí)間內(nèi)按約定的匯率（即執(zhí)行價(jià)格）向權(quán)利的賣方買進(jìn)或賣出約（

30、即執(zhí)行價(jià)格）向權(quán)利的賣方買進(jìn)或賣出約定數(shù)額的外幣，同時(shí)權(quán)力的買方也有權(quán)不執(zhí)定數(shù)額的外幣，同時(shí)權(quán)力的買方也有權(quán)不執(zhí)行上述買賣合約。行上述買賣合約。38n例華匯公司根據(jù)銷售計(jì)劃預(yù)測(cè)例華匯公司根據(jù)銷售計(jì)劃預(yù)測(cè)6個(gè)月后有個(gè)月后有2000萬(wàn)美萬(wàn)美元的外匯凈流出，為了保值，該公司買入元的外匯凈流出，為了保值，該公司買入6個(gè)月的美元個(gè)月的美元買入期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為買入期權(quán)，執(zhí)行價(jià)格為1美元美元=8.075元人民幣，期權(quán)元人民幣，期權(quán)費(fèi)為費(fèi)為1美元美元0.03元人民幣。元人民幣。6個(gè)月到期時(shí)，如果美元貶個(gè)月到期時(shí)，如果美元貶值，即期匯率為值，即期匯率為1美元美元=8.05元人民幣，低于期權(quán)的執(zhí)元人民幣，低于期權(quán)

31、的執(zhí)行價(jià)格，則華匯公司放棄行權(quán)，在即期市場(chǎng)上購(gòu)買所需行價(jià)格，則華匯公司放棄行權(quán)，在即期市場(chǎng)上購(gòu)買所需美元，支付人民幣美元，支付人民幣16160萬(wàn)元（萬(wàn)元（8.052000萬(wàn)美元萬(wàn)美元0.032000萬(wàn)美元）。但如果萬(wàn)美元）。但如果6個(gè)月后美元升值，個(gè)月后美元升值，即期匯率為即期匯率為1美元美元=8.11元人民幣，則該公司應(yīng)該行權(quán)，元人民幣，則該公司應(yīng)該行權(quán)，按執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買美元，支付人民幣按執(zhí)行價(jià)格購(gòu)買美元，支付人民幣16210萬(wàn)元萬(wàn)元（8.0752000萬(wàn)美元萬(wàn)美元0.032000萬(wàn)美元）。萬(wàn)美元）。392. 折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式折算風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式o凈受險(xiǎn)資產(chǎn)受險(xiǎn)資產(chǎn)受險(xiǎn)負(fù)債凈受險(xiǎn)資產(chǎn)受險(xiǎn)資產(chǎn)受

32、險(xiǎn)負(fù)債n（1）調(diào)整外匯凈受險(xiǎn)資產(chǎn)）調(diào)整外匯凈受險(xiǎn)資產(chǎn)o當(dāng)預(yù)計(jì)某種外幣即將貶值時(shí)，應(yīng)加速收款而延緩付當(dāng)預(yù)計(jì)某種外幣即將貶值時(shí)，應(yīng)加速收款而延緩付款；當(dāng)預(yù)計(jì)某種外幣即將升值時(shí)，應(yīng)推遲收款而加款；當(dāng)預(yù)計(jì)某種外幣即將升值時(shí)，應(yīng)推遲收款而加速付款。速付款。 n（2）平衡資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額）平衡資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額o采用特定的方法使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的受匯率變動(dòng)采用特定的方法使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表上的受匯率變動(dòng)影響的資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額相等，使匯率變動(dòng)的影響同影響的資產(chǎn)與負(fù)債數(shù)額相等，使匯率變動(dòng)的影響同時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債兩個(gè)方面，數(shù)額相等而方向相時(shí)出現(xiàn)在資產(chǎn)、負(fù)債兩個(gè)方面，數(shù)額相等而方向相反，使它們能自動(dòng)地相互抵銷。反，使它們能

33、自動(dòng)地相互抵銷。 403. 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的避險(xiǎn)方式n（1）多元化的生產(chǎn)多元化的生產(chǎn)。在生產(chǎn)安排上，產(chǎn)品的品。在生產(chǎn)安排上，產(chǎn)品的品種、規(guī)格、質(zhì)量盡可能做到多樣化，使之能更種、規(guī)格、質(zhì)量盡可能做到多樣化，使之能更好地適應(yīng)不同國(guó)家、不同類型、不同層次的消好地適應(yīng)不同國(guó)家、不同類型、不同層次的消費(fèi)者的需求。費(fèi)者的需求。n（2）多元化的銷售多元化的銷售。在銷售上，力爭(zhēng)使所生產(chǎn)。在銷售上，力爭(zhēng)使所生產(chǎn)的產(chǎn)品能盡快打入不同國(guó)家的市場(chǎng)，并盡量采的產(chǎn)品能盡快打入不同國(guó)家的市場(chǎng)，并盡量采用多種外幣進(jìn)行結(jié)算。用多種外幣進(jìn)行結(jié)算。n（3）多元化的采購(gòu)多元化的采購(gòu)。在原材料、零配件的采購(gòu)。在原材料、零配

34、件的采購(gòu)方面，盡可能做到從多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行采購(gòu)，方面，盡可能做到從多個(gè)國(guó)家和地區(qū)進(jìn)行采購(gòu)，并力爭(zhēng)使用多種貨幣結(jié)算。并力爭(zhēng)使用多種貨幣結(jié)算。41n（4）多元化的融資多元化的融資。企業(yè)融資時(shí)，要盡量從多。企業(yè)融資時(shí)，要盡量從多種資本市場(chǎng)上籌集資金，用多種貨幣計(jì)算還本種資本市場(chǎng)上籌集資金，用多種貨幣計(jì)算還本付息金額，如果有的外幣貶值，有的升值，就付息金額，如果有的外幣貶值，有的升值，就可以使外匯風(fēng)險(xiǎn)相互抵消?？梢允雇鈪R風(fēng)險(xiǎn)相互抵消。n（5）多元化的投資多元化的投資。在投資時(shí)，盡可能向多個(gè)。在投資時(shí)，盡可能向多個(gè)國(guó)家投資，創(chuàng)造多種外匯收入，這樣可以避免國(guó)家投資，創(chuàng)造多種外匯收入，這樣可以避免單一投資

35、帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。單一投資帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。428.3 國(guó)際企業(yè)籌資管理國(guó)際企業(yè)籌資管理o8.3.1 國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源o8.3.2 國(guó)際企業(yè)的籌資方式國(guó)際企業(yè)的籌資方式o8.3.3 國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化o8.3.4 降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)438.3.1 國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源國(guó)際企業(yè)的資金來(lái)源o國(guó)際融資：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，運(yùn)用各種手段，國(guó)際融資：指在國(guó)際金融市場(chǎng)上，運(yùn)用各種手段，通過(guò)各種相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的資金融通。通過(guò)各種相應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)而進(jìn)行的資金融通。o1. 來(lái)自于公司內(nèi)部來(lái)自于公司內(nèi)部o2. 來(lái)自于母公司所在國(guó)的金融市場(chǎng)來(lái)自于

36、母公司所在國(guó)的金融市場(chǎng)o3. 來(lái)自于子公司所在國(guó)的金融市場(chǎng)來(lái)自于子公司所在國(guó)的金融市場(chǎng)o4. 來(lái)自于國(guó)際金融市場(chǎng)來(lái)自于國(guó)際金融市場(chǎng)n（1）向第三國(guó)銀行借款或在第三國(guó)資本市場(chǎng)上出售證）向第三國(guó)銀行借款或在第三國(guó)資本市場(chǎng)上出售證券；券；n（2）在國(guó)際金融市場(chǎng)上出售證券；）在國(guó)際金融市場(chǎng)上出售證券；n（3）從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。）從國(guó)際金融機(jī)構(gòu)獲取貸款。 448.3.2國(guó)際融資特點(diǎn)國(guó)際融資特點(diǎn)o1.資金來(lái)源更加廣泛；資金來(lái)源更加廣泛；o2.融資方式更加多樣化；融資方式更加多樣化；o3.國(guó)際融資風(fēng)險(xiǎn)較大（國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)際融資風(fēng)險(xiǎn)較大（國(guó)際金融市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)）國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)、外匯風(fēng)險(xiǎn)）4

37、58.3.2 國(guó)際企業(yè)的籌資方式國(guó)際企業(yè)的籌資方式o1. 發(fā)行國(guó)際股票發(fā)行國(guó)際股票n企業(yè)利用發(fā)行國(guó)際股票籌集資金，能迅速籌集企業(yè)利用發(fā)行國(guó)際股票籌集資金，能迅速籌集外匯資金，提高企業(yè)信譽(yù)，有利于企業(yè)以更快外匯資金，提高企業(yè)信譽(yù)，有利于企業(yè)以更快的速度向國(guó)際化發(fā)展。但是到國(guó)外去發(fā)行股票，的速度向國(guó)際化發(fā)展。但是到國(guó)外去發(fā)行股票，必須遵守國(guó)際慣例，遵守有關(guān)國(guó)家的金融法規(guī)，必須遵守國(guó)際慣例，遵守有關(guān)國(guó)家的金融法規(guī)，因此，發(fā)行程序比較復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用也比較高。因此，發(fā)行程序比較復(fù)雜，發(fā)行費(fèi)用也比較高。46o2. 發(fā)行國(guó)際債券發(fā)行國(guó)際債券n國(guó)際債券可分為外國(guó)債券和歐洲債券兩類。國(guó)際債券可分為外國(guó)債券和歐洲

38、債券兩類。o外國(guó)債券是指國(guó)際借款人（債券發(fā)行人）在某一個(gè)外國(guó)債券是指國(guó)際借款人（債券發(fā)行人）在某一個(gè)國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的，以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值國(guó)債券市場(chǎng)上發(fā)行的，以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值的債券。的債券。o歐洲債券是指國(guó)際借款人在其本國(guó)以外的債券歐洲債券是指國(guó)際借款人在其本國(guó)以外的債券市場(chǎng)上發(fā)行的不是以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值市場(chǎng)上發(fā)行的不是以發(fā)行所在國(guó)的貨幣為面值的債券。的債券。478.3.2 國(guó)際企業(yè)的籌資方式國(guó)際企業(yè)的籌資方式o3. 利用國(guó)際銀行信貸利用國(guó)際銀行信貸n國(guó)際銀行信貸按其借款期限可分為短期信貸和中長(zhǎng)期信國(guó)際銀行信貸按其借款期限可分為短期信貸和中長(zhǎng)期信貸兩類。貸兩類。o4. 利用

39、國(guó)際貿(mào)易信貸利用國(guó)際貿(mào)易信貸n國(guó)際貿(mào)易信貸按貸款期限分為短期信貸和中長(zhǎng)期信貸。國(guó)際貿(mào)易信貸按貸款期限分為短期信貸和中長(zhǎng)期信貸。短期信貸是指期限在短期信貸是指期限在1年以內(nèi)的信貸；中長(zhǎng)期信貸是指年以內(nèi)的信貸；中長(zhǎng)期信貸是指期限在期限在1年以上的信貸。年以上的信貸。o5.利用國(guó)際租賃利用國(guó)際租賃n國(guó)際租賃是一種新型的融資方式，是以出租實(shí)物的形式國(guó)際租賃是一種新型的融資方式，是以出租實(shí)物的形式代替對(duì)承租人直接發(fā)放貸款。通過(guò)國(guó)際租賃，國(guó)際企業(yè)代替對(duì)承租人直接發(fā)放貸款。通過(guò)國(guó)際租賃，國(guó)際企業(yè)可以直接獲得國(guó)外資產(chǎn)，較快地形成生產(chǎn)能力，充分利可以直接獲得國(guó)外資產(chǎn)，較快地形成生產(chǎn)能力，充分利用外資。用外資。4

40、88.3.3 國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化o1. 降低資本成本降低資本成本n（1）選擇合適的籌資方式）選擇合適的籌資方式n（2）選擇合適的籌資地點(diǎn)）選擇合適的籌資地點(diǎn)n（3）選擇合適的籌資幣種）選擇合適的籌資幣種498.3.3 國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化國(guó)際企業(yè)資本結(jié)構(gòu)管理與優(yōu)化o2. 優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)o（1）國(guó)際企業(yè)的總體資本結(jié)構(gòu)）國(guó)際企業(yè)的總體資本結(jié)構(gòu)n債務(wù)密集型債務(wù)密集型(Debtintensive)資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu) n股權(quán)密集型股權(quán)密集型(Equityintensive)資本結(jié)構(gòu)資本結(jié)構(gòu) o（2）子公司的資本結(jié)構(gòu)）子公司的資本結(jié)構(gòu)n一是與母公司總體資本結(jié)

41、構(gòu)一致；一是與母公司總體資本結(jié)構(gòu)一致；n二是與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)一致；二是與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)資本結(jié)構(gòu)一致；n三是根據(jù)情況，靈活確定，使籌資成本較低。三是根據(jù)情況，靈活確定，使籌資成本較低。 o（3）母公司的擔(dān)保與債務(wù)合并）母公司的擔(dān)保與債務(wù)合并508.3.4 降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)o1. 防范國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)防范國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)n國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也稱政治風(fēng)險(xiǎn)，是指由于東道國(guó)或投國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)也稱政治風(fēng)險(xiǎn)，是指由于東道國(guó)或投資所在國(guó)內(nèi)政治環(huán)境或東道國(guó)與其他國(guó)家之間資所在國(guó)內(nèi)政治環(huán)境或東道國(guó)與其他國(guó)家之間政治關(guān)系改變而給外國(guó)企業(yè)或投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)政治關(guān)系改變而給外國(guó)企業(yè)或投資者帶來(lái)經(jīng)濟(jì)損失的可能性，諸如東道國(guó)沒(méi)收跨國(guó)

42、子公司的損失的可能性，諸如東道國(guó)沒(méi)收跨國(guó)子公司的資產(chǎn)等。資產(chǎn)等。 n（1）盡可能在政治穩(wěn)定的國(guó)家投資）盡可能在政治穩(wěn)定的國(guó)家投資n（2）盡量利用負(fù)債籌資）盡量利用負(fù)債籌資n（3）堅(jiān)持以國(guó)外投資項(xiàng)目或子公司的生產(chǎn)盈利）堅(jiān)持以國(guó)外投資項(xiàng)目或子公司的生產(chǎn)盈利歸還貸款，減輕對(duì)母公司的依賴關(guān)系歸還貸款，減輕對(duì)母公司的依賴關(guān)系518.3.4 降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)o2. 避免外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)避免外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)n（1）國(guó)際籌資的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則）國(guó)際籌資的外匯風(fēng)險(xiǎn)和利率風(fēng)險(xiǎn)管理原則 均衡均衡n（2）國(guó)際籌資過(guò)程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略）國(guó)際籌資過(guò)程中的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理策略o公司

43、必須能夠確定計(jì)劃期內(nèi)的外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸凈量，并采取一定的防范措施。按照籌資者對(duì)籌資風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度，可以分為根本不保留外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸、保留一定比例的外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸及保留100%外匯風(fēng)險(xiǎn)頭寸等三種策略。528.3.4 降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)降低國(guó)際企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)o3保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道保持和擴(kuò)大現(xiàn)有籌資渠道n（1）資金來(lái)源要多樣化）資金來(lái)源要多樣化n（2）超量借款以保持現(xiàn)有信用額度）超量借款以保持現(xiàn)有信用額度538.4 國(guó)際企業(yè)投資管理國(guó)際企業(yè)投資管理o8.4.1 國(guó)際投資的種類國(guó)際投資的種類o8.4.2 國(guó)際投資的程序國(guó)際投資的程序o8.4.3 國(guó)際投資方式國(guó)際投資方式o8.4.4 國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范

44、國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范548.4.1 國(guó)際投資的種類國(guó)際投資的種類o1. 按投資方式，可分成國(guó)際直接投資和國(guó)按投資方式，可分成國(guó)際直接投資和國(guó)際間接投資。際間接投資。o2. 按資金來(lái)源，可分成公共投資和私人投按資金來(lái)源，可分成公共投資和私人投資。資。o3. 按投資時(shí)間長(zhǎng)短，可分成長(zhǎng)期投資和短按投資時(shí)間長(zhǎng)短，可分成長(zhǎng)期投資和短期投資。期投資。558.4.2 國(guó)際投資的程序國(guó)際投資的程序n1. 根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，做出國(guó)際投資的決策。根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)情況，做出國(guó)際投資的決策。n2. 進(jìn)行認(rèn)真研究和分析，選擇合適的國(guó)際投資進(jìn)行認(rèn)真研究和分析，選擇合適的國(guó)際投資方式。方式。n3. 選用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)國(guó)際投資

45、環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。選用適當(dāng)?shù)姆椒ǎ瑢?duì)國(guó)際投資環(huán)境進(jìn)行評(píng)價(jià)。n4. 利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)利用國(guó)際上常用的投資決策指標(biāo)，對(duì)投資項(xiàng)目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。目的經(jīng)濟(jì)效益進(jìn)行評(píng)價(jià)。568.4.3 國(guó)際投資方式國(guó)際投資方式o1. 國(guó)際合資投資國(guó)際合資投資n國(guó)際合資投資是指某國(guó)投資者與另外一國(guó)投資者通過(guò)組建合資國(guó)際合資投資是指某國(guó)投資者與另外一國(guó)投資者通過(guò)組建合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。經(jīng)營(yíng)企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。 o2. 國(guó)際合作投資國(guó)際合作投資n國(guó)際合作投資是指通過(guò)組建合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。國(guó)際合作投資是指通過(guò)組建合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。o3. 國(guó)際獨(dú)資投資國(guó)際獨(dú)資投資

46、n國(guó)際獨(dú)資投資是指通過(guò)在國(guó)外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的形式所進(jìn)行的投國(guó)際獨(dú)資投資是指通過(guò)在國(guó)外設(shè)立獨(dú)資企業(yè)的形式所進(jìn)行的投資。資。o4. 國(guó)際證券投資國(guó)際證券投資n國(guó)際證券投資是指一國(guó)投資者，將其資金投資于其他國(guó)家的公國(guó)際證券投資是指一國(guó)投資者，將其資金投資于其他國(guó)家的公司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織發(fā)行的證券上，以期在未來(lái)獲得收益。司、企業(yè)或其他經(jīng)濟(jì)組織發(fā)行的證券上，以期在未來(lái)獲得收益。578.4.4 國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范n按照影響的范圍不同，政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微按照影響的范圍不同，政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為宏觀風(fēng)險(xiǎn)和微觀風(fēng)險(xiǎn)。觀風(fēng)險(xiǎn)。n按照公司受影響的方式不同，政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為轉(zhuǎn)移風(fēng)按照

47、公司受影響的方式不同，政治風(fēng)險(xiǎn)可以分為轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)和控制風(fēng)險(xiǎn)。n對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的度量并不容易，評(píng)價(jià)政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通常首先對(duì)政治風(fēng)險(xiǎn)的度量并不容易，評(píng)價(jià)政治風(fēng)險(xiǎn)時(shí)通常首先需要考察東道國(guó)的政治和政府系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及不同政需要考察東道國(guó)的政治和政府系統(tǒng)的穩(wěn)定性以及不同政黨之間的實(shí)力對(duì)比；其次，要關(guān)注東道國(guó)的一體化程度；黨之間的實(shí)力對(duì)比；其次，要關(guān)注東道國(guó)的一體化程度；最后，要注意政治風(fēng)險(xiǎn)也可能由經(jīng)濟(jì)情況引發(fā)。最后，要注意政治風(fēng)險(xiǎn)也可能由經(jīng)濟(jì)情況引發(fā)。588.4.4 國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范國(guó)際投資政治風(fēng)險(xiǎn)的防范o防范政治風(fēng)險(xiǎn)的方法：防范政治風(fēng)險(xiǎn)的方法：o（1）資本預(yù)算時(shí)充分考慮政

48、治風(fēng)險(xiǎn)）資本預(yù)算時(shí)充分考慮政治風(fēng)險(xiǎn)n一般來(lái)說(shuō)可以通過(guò)保守估計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流和提高資本成本一般來(lái)說(shuō)可以通過(guò)保守估計(jì)預(yù)期現(xiàn)金流和提高資本成本來(lái)進(jìn)行，只有當(dāng)調(diào)整后的凈現(xiàn)值為正時(shí)，投資計(jì)劃才是來(lái)進(jìn)行，只有當(dāng)調(diào)整后的凈現(xiàn)值為正時(shí)，投資計(jì)劃才是可行的。可行的。 o（2）購(gòu)買保險(xiǎn)）購(gòu)買保險(xiǎn)n當(dāng)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)能夠被全部保險(xiǎn)的話，國(guó)際企業(yè)在計(jì)當(dāng)面臨的政治風(fēng)險(xiǎn)能夠被全部保險(xiǎn)的話，國(guó)際企業(yè)在計(jì)算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)應(yīng)將保險(xiǎn)費(fèi)從預(yù)期現(xiàn)金流中扣除，算投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)值時(shí)應(yīng)將保險(xiǎn)費(fèi)從預(yù)期現(xiàn)金流中扣除，折現(xiàn)率則可以采用國(guó)內(nèi)投資正常的資本成本。折現(xiàn)率則可以采用國(guó)內(nèi)投資正常的資本成本。 o（3）利用當(dāng)?shù)刭Y源避免政治風(fēng)險(xiǎn)）利用當(dāng)?shù)刭Y源避

49、免政治風(fēng)險(xiǎn)n國(guó)際企業(yè)可以通過(guò)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立一些關(guān)系來(lái)規(guī)避政治國(guó)際企業(yè)可以通過(guò)與當(dāng)?shù)仄髽I(yè)建立一些關(guān)系來(lái)規(guī)避政治風(fēng)險(xiǎn)。風(fēng)險(xiǎn)。598.5 國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理國(guó)際企業(yè)營(yíng)運(yùn)資金管理o8.5.1 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容o8.5.2 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的環(huán)境因素國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的環(huán)境因素o8.5.3 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金存量管理國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金存量管理o8.5.4 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理608.5.1 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的內(nèi)容o1.營(yíng)運(yùn)資金的存量管理營(yíng)運(yùn)資金的存量管理n營(yíng)運(yùn)資金的存量管理著眼于各種類型的資金處置，營(yíng)運(yùn)資金的存量管理著眼于各種類型的資金處置，目的

50、是使現(xiàn)金余額、應(yīng)收賬款和存貨處于最佳的持目的是使現(xiàn)金余額、應(yīng)收賬款和存貨處于最佳的持有水平。有水平。 o2.營(yíng)運(yùn)資金的流量管理營(yíng)運(yùn)資金的流量管理 n營(yíng)運(yùn)資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的營(yíng)運(yùn)資金的流量管理著眼于資金從一地向另一地的轉(zhuǎn)移，其目的是使資金得到合理的安置，確定最佳轉(zhuǎn)移，其目的是使資金得到合理的安置，確定最佳的安置地點(diǎn)和最佳的持有幣種，以避免各種可預(yù)見(jiàn)的安置地點(diǎn)和最佳的持有幣種，以避免各種可預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)和損失。的風(fēng)險(xiǎn)和損失。 618.5.2 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的環(huán)境因素國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金管理的環(huán)境因素o1.外匯暴露風(fēng)險(xiǎn)外匯暴露風(fēng)險(xiǎn)o2.資金轉(zhuǎn)移的時(shí)滯資金轉(zhuǎn)移的時(shí)滯o3.政府政策限制政府政策

51、限制n第一，外匯管制。第一，外匯管制。n第二，稅收政策。第二，稅收政策。n第三，其他政策。第三，其他政策。628.5.3 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金存量管理國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金存量管理o1. 現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理o2. 應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的管理o3. 存貨管理存貨管理631.現(xiàn)金管理現(xiàn)金管理o（1）現(xiàn)金持有方面的問(wèn)題）現(xiàn)金持有方面的問(wèn)題n持有形式持有形式n持有時(shí)間持有時(shí)間n持有幣種持有幣種o（2）現(xiàn)金轉(zhuǎn)移方面的問(wèn)題）現(xiàn)金轉(zhuǎn)移方面的問(wèn)題o（3）現(xiàn)金管理的方法）現(xiàn)金管理的方法n現(xiàn)金集中管理（現(xiàn)金管理中心）現(xiàn)金集中管理（現(xiàn)金管理中心）n多邊凈額結(jié)算（中央清算中心）多邊凈額結(jié)算（中央清算中心）n短期現(xiàn)金預(yù)算短期現(xiàn)金預(yù)算n多

52、國(guó)性現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)多國(guó)性現(xiàn)金調(diào)度系統(tǒng)642.應(yīng)收賬款的管理應(yīng)收賬款的管理o（1）獨(dú)立顧客的應(yīng)收賬款管理）獨(dú)立顧客的應(yīng)收賬款管理n交易幣種的確定交易幣種的確定n付款條件的確定付款條件的確定n應(yīng)收賬款的讓售與貼現(xiàn)應(yīng)收賬款的讓售與貼現(xiàn)o（2）國(guó)際企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)收賬款管理）國(guó)際企業(yè)內(nèi)部的應(yīng)收賬款管理n提前或延遲付款提前或延遲付款n再開(kāi)票中心的設(shè)置再開(kāi)票中心的設(shè)置653. 存貨管理存貨管理o因?yàn)榇尕浀闹苻D(zhuǎn)、轉(zhuǎn)移要跨越國(guó)界，一方面因?yàn)榇尕浀闹苻D(zhuǎn)、轉(zhuǎn)移要跨越國(guó)界，一方面不同的國(guó)家生產(chǎn)成本和貯藏成本有差別；另不同的國(guó)家生產(chǎn)成本和貯藏成本有差別；另一方面，關(guān)稅和其他壁壘又限制存貨的自由一方面，關(guān)稅和其他壁壘又限制存

53、貨的自由流動(dòng)。流動(dòng)。n存貨購(gòu)置決策需考慮以下因素存貨購(gòu)置決策需考慮以下因素o（1）超前或延遲購(gòu)置的成本）超前或延遲購(gòu)置的成本o（2）存貨類型（）存貨類型（是否依賴進(jìn)口是否依賴進(jìn)口）668.5.4 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金流量管理o1.國(guó)際資金流動(dòng)的限制因素國(guó)際資金流動(dòng)的限制因素n（1）政治限制；（）政治限制；（2）稅收限制；（）稅收限制；（3）外匯）外匯限制；（限制；（4）流動(dòng)性限制）流動(dòng)性限制o2. 國(guó)際企業(yè)資金轉(zhuǎn)移計(jì)劃國(guó)際企業(yè)資金轉(zhuǎn)移計(jì)劃n（1）分析匯款的目的；（）分析匯款的目的；（2）確定匯款的數(shù)量；）確定匯款的數(shù)量；（3）確定匯款的形式）確定匯款的形式o3. 國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金轉(zhuǎn)移的

54、方式國(guó)際營(yíng)運(yùn)資金轉(zhuǎn)移的方式n（1）股利匯付；（）股利匯付；（2）特許權(quán)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和管）特許權(quán)費(fèi)、服務(wù)費(fèi)和管理費(fèi)的支付；（理費(fèi)的支付；（3）轉(zhuǎn)移價(jià)格；（）轉(zhuǎn)移價(jià)格；（4）公司內(nèi)部）公司內(nèi)部信貸信貸678.6國(guó)際企業(yè)稅收管理國(guó)際企業(yè)稅收管理o8.6.1 國(guó)際稅收相關(guān)概念國(guó)際稅收相關(guān)概念o8.6.2 國(guó)際雙重征稅的免除國(guó)際雙重征稅的免除o8.6.3 國(guó)際避稅與反避稅國(guó)際避稅與反避稅688.6.1 國(guó)際稅收相關(guān)概念國(guó)際稅收相關(guān)概念o1. 國(guó)際稅收的種類國(guó)際稅收的種類o2. 國(guó)際稅收制度國(guó)際稅收制度o3. 國(guó)家稅收管轄權(quán)國(guó)家稅收管轄權(quán) o4. 國(guó)際稅收管理的目標(biāo)國(guó)際稅收管理的目標(biāo)691. 國(guó)際稅收的種類

55、國(guó)際稅收的種類o按課稅對(duì)象可以劃分為兩大類：按課稅對(duì)象可以劃分為兩大類：o一類是一類是直接稅直接稅，通常按收益額和財(cái)產(chǎn)額課征，通常按收益額和財(cái)產(chǎn)額課征的稅種，主要包括所得稅、資產(chǎn)利得稅、財(cái)?shù)亩惙N，主要包括所得稅、資產(chǎn)利得稅、財(cái)產(chǎn)稅；產(chǎn)稅；o另一類是另一類是間接稅間接稅，即按流轉(zhuǎn)額課征的稅種，即按流轉(zhuǎn)額課征的稅種，主要包括預(yù)扣稅、周轉(zhuǎn)稅、增值稅、過(guò)境稅、主要包括預(yù)扣稅、周轉(zhuǎn)稅、增值稅、過(guò)境稅、財(cái)富轉(zhuǎn)讓稅、消費(fèi)稅等。財(cái)富轉(zhuǎn)讓稅、消費(fèi)稅等。 702. 國(guó)際稅收制度國(guó)際稅收制度o世界上現(xiàn)行的稅收制度可以概括為三種：傳統(tǒng)制度、世界上現(xiàn)行的稅收制度可以概括為三種：傳統(tǒng)制度、分割稅率制和轉(zhuǎn)嫁或抵免減制。分割

56、稅率制和轉(zhuǎn)嫁或抵免減制。n傳統(tǒng)制度下，公司所得稅按單一的稅率征收，分配給股傳統(tǒng)制度下，公司所得稅按單一的稅率征收，分配給股東的股利，則作為股東個(gè)人收入按個(gè)人所得稅率計(jì)征。東的股利，則作為股東個(gè)人收入按個(gè)人所得稅率計(jì)征。n分割稅率制度，是根據(jù)收益的處理情況采用不同的稅率分割稅率制度，是根據(jù)收益的處理情況采用不同的稅率計(jì)征，即對(duì)未分配收益和已分配收益采用兩種不同的稅計(jì)征，即對(duì)未分配收益和已分配收益采用兩種不同的稅率。率。n稅額轉(zhuǎn)嫁或抵免減制度，是指對(duì)公司收益按同一稅率征稅額轉(zhuǎn)嫁或抵免減制度，是指對(duì)公司收益按同一稅率征稅，但已納稅款中的部分可作為股東應(yīng)納個(gè)人所得稅的稅，但已納稅款中的部分可作為股東應(yīng)

57、納個(gè)人所得稅的減項(xiàng)，予以扣除。減項(xiàng)，予以扣除。 713. 國(guó)家稅收管轄權(quán)國(guó)家稅收管轄權(quán)n稅收管轄權(quán)是國(guó)家主權(quán)在稅收領(lǐng)域的體現(xiàn)。稅收管轄權(quán)是國(guó)家主權(quán)在稅收領(lǐng)域的體現(xiàn)。n稅收管轄權(quán)可分為兩類：居民稅收管轄權(quán)和收入來(lái)源稅稅收管轄權(quán)可分為兩類：居民稅收管轄權(quán)和收入來(lái)源稅收管轄權(quán)。收管轄權(quán)。n居民稅收管轄權(quán)是指：國(guó)家居民稅收管轄權(quán)是指：國(guó)家對(duì)其居民的所有收入對(duì)其居民的所有收入(無(wú)論來(lái)無(wú)論來(lái)自本國(guó)還是他國(guó)自本國(guó)還是他國(guó))都有權(quán)征收所得稅。都有權(quán)征收所得稅。n收入來(lái)源稅收管轄權(quán)是指：國(guó)家對(duì)來(lái)源于收入來(lái)源稅收管轄權(quán)是指：國(guó)家對(duì)來(lái)源于本國(guó)境內(nèi)的所本國(guó)境內(nèi)的所得得征稅，而對(duì)來(lái)自國(guó)外的所得免予征稅。征稅，而對(duì)來(lái)自國(guó)

58、外的所得免予征稅。 724. 國(guó)際稅收管理的目標(biāo)國(guó)際稅收管理的目標(biāo)o總目標(biāo)總目標(biāo) n合理降低總稅負(fù)合理降低總稅負(fù)o具體目標(biāo)具體目標(biāo)n根據(jù)有關(guān)國(guó)家的稅法、稅收規(guī)定避免國(guó)際企業(yè)雙重征稅根據(jù)有關(guān)國(guó)家的稅法、稅收規(guī)定避免國(guó)際企業(yè)雙重征稅n利用有關(guān)國(guó)家為吸引外資而采取的優(yōu)惠政策，實(shí)現(xiàn)最多利用有關(guān)國(guó)家為吸引外資而采取的優(yōu)惠政策，實(shí)現(xiàn)最多的納稅減免的納稅減免n利用各種利用各種“避稅港避稅港”來(lái)減少企業(yè)所得稅來(lái)減少企業(yè)所得稅n利用內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至低稅國(guó)家和地區(qū)，以便利用內(nèi)部?jī)r(jià)格轉(zhuǎn)移把利潤(rùn)轉(zhuǎn)移至低稅國(guó)家和地區(qū)，以便使總納稅額最少使總納稅額最少n利用其他方法減少所得稅的支付利用其他方法減少所得稅的支付73

59、8.6.2 國(guó)際雙重征稅的免除國(guó)際雙重征稅的免除o1. 國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因o2. 國(guó)際雙重征稅的危害國(guó)際雙重征稅的危害o3.避免國(guó)際雙重征稅的方法避免國(guó)際雙重征稅的方法741.國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因國(guó)際雙重征稅產(chǎn)生的原因n（1）兩國(guó)對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按收）兩國(guó)對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按收入來(lái)源稅收管轄權(quán)進(jìn)行征稅入來(lái)源稅收管轄權(quán)進(jìn)行征稅n（2）兩國(guó)對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按居）兩國(guó)對(duì)同一納稅人的同一征稅對(duì)象都按居民稅收管轄權(quán)征稅民稅收管轄權(quán)征稅n（3）一國(guó)按居民管轄權(quán)，另一國(guó)按來(lái)源管轄權(quán)）一國(guó)按居民管轄權(quán)，另一國(guó)按來(lái)源管轄權(quán)對(duì)同一納稅人的所得重復(fù)征稅對(duì)

60、同一納稅人的所得重復(fù)征稅752. 國(guó)際雙重征稅的危害國(guó)際雙重征稅的危害o（1）違背了稅負(fù)公平原則）違背了稅負(fù)公平原則o（2）大大加重了納稅人的負(fù)擔(dān)）大大加重了納稅人的負(fù)擔(dān)763.避免國(guó)際雙重征稅的方法避免國(guó)際雙重征稅的方法o(1)免稅法免稅法o(2)抵免法抵免法o(3)稅收協(xié)定法稅收協(xié)定法77(1)免稅法免稅法o是指一國(guó)政府對(duì)本國(guó)居民來(lái)自國(guó)外的所得免于征稅，是指一國(guó)政府對(duì)本國(guó)居民來(lái)自國(guó)外的所得免于征稅，以此徹底避免國(guó)際重復(fù)征稅的方法，即以此徹底避免國(guó)際重復(fù)征稅的方法，即“別國(guó)單征，別國(guó)單征，本國(guó)放棄本國(guó)放棄”。 o免稅法的分類免稅法的分類o全額免稅法全額免稅法n納稅人在居住國(guó)的應(yīng)納稅額納稅人在