《宏觀金融學(xué)》導(dǎo)論第一章貨幣與金融體系

1、從貨幣銀行學(xué)到宏觀金融學(xué) 宏觀金融學(xué)導(dǎo)論在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，金融在經(jīng)濟(jì)中的核心地位日趨明顯；貨幣、信用、利率、匯率等金融變量已經(jīng)成為重要的經(jīng)濟(jì)變量和政策變量；金融安全同國家安全一樣受到政府的高度重視； 金融學(xué)研究已經(jīng)融入經(jīng)濟(jì)學(xué)主流，并占有重要地位。再加上金融市場和非銀行金融機(jī)構(gòu)的長足發(fā)展，原來以銀行為中心定位的貨幣銀行學(xué)已經(jīng)難以涵蓋日新月異的金融結(jié)構(gòu)變化，出現(xiàn)了向以金融市場為中心定位的金融學(xué)發(fā)展的趨勢。順應(yīng)這種變化，貨幣銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)、貨幣銀行金融市場學(xué) 、貨幣金融學(xué) 、貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué) 、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)等金融學(xué)著作紛紛問世?，F(xiàn)在的問題是， 這些名目繁多的金融學(xué)教材有的從宏觀角度研究金融問題，有的從微觀角

2、度研究金融問題；有的重視金融技術(shù)問題，有的關(guān)注金融與經(jīng)濟(jì)的關(guān)系；有的強(qiáng)調(diào)實(shí)踐，有的偏重理論?？傊娙室娭菢O不統(tǒng)一。那麼，金融學(xué)的研究對象、研究內(nèi)容、體系結(jié)構(gòu)就成為必須解決的問題。一 從金融業(yè)的發(fā)展看金融學(xué)的發(fā)展金融學(xué)的發(fā)展是隨著金融業(yè)的發(fā)展而形成和完善的。世界金融業(yè)的發(fā)展大體經(jīng)歷了以下四個階段：第一階段， 18 世紀(jì)之前，世界經(jīng)濟(jì)處于自然經(jīng)濟(jì)向商品經(jīng)濟(jì)過渡和發(fā)展時期。此時的貨幣以實(shí)物貨幣和金屬貨幣為主體，貨幣的主要職能表現(xiàn)為價值尺度、流通手段和儲藏手段。因此，當(dāng)時的金融機(jī)構(gòu)主要是貨幣兌換業(yè)或貨幣經(jīng)營業(yè)。盡管到了17 世紀(jì)中葉已經(jīng)出現(xiàn)了現(xiàn)代銀行的雛形，但并未占據(jù)金融業(yè)的主導(dǎo)地位。與此相適應(yīng)，金

3、融學(xué)實(shí)際上是貨幣學(xué)，主要研究貨幣的起源，貨幣的職能，貨幣的價值，貨幣流通需要量等問題。因而出現(xiàn)了諸如貨幣金屬論，貨幣名目論以及早期的貨幣數(shù)量學(xué)說和貨幣面紗觀。第二階段：從 19 世紀(jì)到 20 世紀(jì) 20 年代。這一時期伴隨著世界商品經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，商品經(jīng)濟(jì)開始向信用經(jīng)濟(jì)演進(jìn)。 銀行的數(shù)量和規(guī)模不斷擴(kuò)大， 銀行的信用貨幣逐漸地取代了實(shí)物貨幣和金屬貨幣，金融業(yè)的發(fā)展進(jìn)入以銀行為主體的階段，其主要標(biāo)志是皮爾條例。這一時期，金融學(xué)研究的問題也發(fā)生了相應(yīng)變化，由貨幣學(xué)向信用學(xué)、銀行學(xué)轉(zhuǎn)變。例如，在關(guān)于銀行信用的本質(zhì)和作用問題上就有信用媒介論與信用創(chuàng)造論之爭，在金融學(xué)說方面出現(xiàn)了通貨主義的貨幣金融學(xué)說和銀

4、行主義的貨幣金融學(xué)說的分歧，以及現(xiàn)代貨幣數(shù)量論的興起。第三階段，從20 世紀(jì) 20 年代到 80 年代。這一時期，隨著現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)學(xué)大師凱恩斯就業(yè)利息和貨幣通論的發(fā)表，貨幣變量論戰(zhàn)勝了貨幣中性論（貨幣面紗論），不兌現(xiàn)的信用貨幣制度隨著布雷頓森林體系的崩潰徹底取代了金本位制。尤其是隨著20 世紀(jì)70 80年代全球性的金融創(chuàng)新和金融自由化浪潮地興起，金融市場和非銀行金融機(jī)構(gòu)迅速發(fā)展，新的金融工具層出不窮，商業(yè)銀行的傳統(tǒng)地位受到嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，商業(yè)銀行的市場份額不斷下降，金融市場直接融資逐步占據(jù)了金融的主導(dǎo)地位。據(jù)此，不少經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為人類社會已進(jìn)入證券經(jīng)濟(jì)階段。這一系列金融現(xiàn)象地出現(xiàn)，反映到金融學(xué)領(lǐng)域的變化如

5、下：1. 貨幣的儲藏手段職能受到經(jīng)濟(jì)學(xué)家的普遍關(guān)注，貨幣的性質(zhì)從交易媒介轉(zhuǎn)向金融資產(chǎn)，從而，資產(chǎn)選擇理論，資產(chǎn)定價理論開始形成。2. 貨幣政策對經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)功能受到各國政府的普遍重視， 宏觀金融問題引起金融學(xué)家的廣泛興趣， 從而把貨幣金融研究同產(chǎn)出、 就業(yè)、收入等經(jīng)濟(jì)變量聯(lián)系起來， 出現(xiàn)了金融經(jīng)濟(jì)論、金融結(jié)構(gòu)理論、金融壓制論和金融深化論等理論。13. 直接融資不斷擴(kuò)大，金融市場長足發(fā)展，金融市場學(xué)應(yīng)運(yùn)而生。4. 由于資產(chǎn)越來越證券化， 資源配置方式也主要通過證券為媒介進(jìn)行。 因此，一門以現(xiàn)代金融理論為基礎(chǔ)，以數(shù)學(xué)模型為分析方法，把經(jīng)濟(jì)學(xué)、投資學(xué)、數(shù)學(xué)、工程學(xué)等學(xué)科交叉融合的新學(xué)科金融工程開始興起

6、。第四階段：從20 世紀(jì) 90 年代至今，這一時期，隨著金融的國際化、電子化、網(wǎng)絡(luò)化以及銀行的虛擬化，匯率理論、 國際資本流動理論、國際貨幣體系與國際貨幣政策等日益成為開放經(jīng)濟(jì)條件下金融研究的重要內(nèi)容。從以上分析可知，隨著金融業(yè)的發(fā)展，金融學(xué)的研究內(nèi)容從貨幣理論向信用理論、銀行理論、 金融市場理論發(fā)展；金融學(xué)的研究領(lǐng)域也從國內(nèi)轉(zhuǎn)向國際，從發(fā)達(dá)國家轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家，并日益同經(jīng)濟(jì)理論融為一體，密不可分。二。 現(xiàn)行貨幣銀行學(xué)面臨的問題（一）傳統(tǒng)貨幣銀行學(xué)的形成貨幣銀行學(xué)是金融學(xué)的基礎(chǔ)理論部分，是金融學(xué)專業(yè)的入門課程。傳統(tǒng)貨幣銀行學(xué)的形成是20 世紀(jì)初的事情。其代表作是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家豪德沃斯（J.H.Ho

7、ldsworth）的貨幣與銀行 （ Money and Banking）。該書以銀行為中心，以貨幣、信用、銀行和國際收支為研究對象， 形成了當(dāng)時看來內(nèi)容較為完備的貨幣銀行學(xué)體系。此后， 隨著信用制度的發(fā)展，對貨幣非中性作用的再認(rèn)識，金融結(jié)構(gòu)和金融市場的完善，金融創(chuàng)新和金融自由化的發(fā)展，原來以銀行為中心定位的貨幣銀行學(xué)已顯貧乏與不足。于是西方學(xué)者率先對其進(jìn)行了補(bǔ)充與完善， 其名稱也發(fā)生了顯著變化。 比如，美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家托馬斯 . 邁耶（ Thomas Mayer）出版有貨幣、銀行與經(jīng)濟(jì) （ Money, Banking and the Economy ），米什金則出版有貨幣金融學(xué)。我國傳統(tǒng)的貨幣銀

8、行學(xué)體系起始于1957 年中國人民大學(xué)出版社出版的資本主義國家的貨幣流通與信用和1981 年 6 月由中國財政經(jīng)濟(jì)出版社出版的社會主義貨幣信用學(xué)。這兩本書影響深遠(yuǎn)，在金融教育界號稱“藍(lán)皮書”和“黃皮書”，為培養(yǎng)我國金融人才作出了歷史貢獻(xiàn)。 其不足之處是將一個完整的學(xué)科體系分為兩條線（資本主義部分和社會主義部分）和三大塊（貨幣、信用、銀行），帶有強(qiáng)烈的意識形態(tài)色彩和教條主義傾向，且研究內(nèi)容和金融實(shí)踐脫節(jié)。（二）現(xiàn)行貨幣銀行學(xué)存在的問題20 世紀(jì) 80 年代，“兩條線”、“三大塊”的貨幣銀行學(xué)體系改頭換面，成為貨幣銀行學(xué)原理和社會主義貨幣銀行學(xué)，可以說換湯沒換藥。這種情況持續(xù)到90 年代中期，才被

9、中國人民大學(xué)黃達(dá)教授主編的權(quán)威的貨幣銀行學(xué)所取代。但是，仔細(xì)研究目前流行的大多數(shù)貨幣銀行學(xué)教科書，可以發(fā)現(xiàn)，其體系結(jié)構(gòu)仍然存在以下問題1：1. 邏輯結(jié)構(gòu)上缺乏一致性。如貨幣理論部分，貨幣的產(chǎn)生、職能、作用等是馬列主義的，而貨幣供求及其均衡又是西方經(jīng)濟(jì)學(xué)的。2. 內(nèi)容上仍然是板塊結(jié)構(gòu)。除傳統(tǒng)貨幣銀行學(xué)的三大塊（貨幣、信用、銀行）外，現(xiàn)行貨幣銀行學(xué)又加上了金融市場， 國際金融和金融發(fā)展等三個板塊。 以金融市場為中心的金融學(xué)體系并未建立。3. 研究內(nèi)容過于狹窄。當(dāng)今的金融活動不僅是指貨幣資金的融通，貨幣資金的融通也不僅指借貸方式， 還應(yīng)包括以產(chǎn)權(quán)為中心的權(quán)益交易和以資本運(yùn)作為中心的企業(yè)并購以及項目融

10、資等內(nèi)容。4. 地位上的不確定性和內(nèi)容上與專業(yè)課交叉重復(fù)。當(dāng)今，經(jīng)濟(jì)學(xué)界對金融學(xué)的研究已經(jīng)成為整個經(jīng)濟(jì)學(xué)研究中最令人興奮的內(nèi)容，許多金融學(xué)研究成果已融入了主流經(jīng)濟(jì)學(xué)的框架之中。這樣勢必出現(xiàn)兩個問題：一方面形成了經(jīng)濟(jì)學(xué)擠壓金融學(xué)的狀況，另一方面， 現(xiàn)行2金融學(xué)中的金融機(jī)構(gòu)，外匯收支、貨幣政策等內(nèi)容又與商業(yè)銀行經(jīng)營管理、國際金融、 中央銀行等課程重復(fù)?？梢?，現(xiàn)行貨幣銀行學(xué) 遭遇經(jīng)濟(jì)學(xué)和金融學(xué)專業(yè)課前擠后壓，處境尷尬。三 用宏觀金融學(xué)和微觀金融學(xué)取代貨幣銀行學(xué)如前所述， 20 世紀(jì)末以來世界金融業(yè)的結(jié)構(gòu)發(fā)生了巨大變化，傳統(tǒng)商業(yè)銀行業(yè)務(wù)及其融資份額不斷下降，以金融市場為中心的直接融資所占比例不斷上升。

11、所以， 美國著名學(xué)者茲維·博迪認(rèn)為“傳統(tǒng)的銀行系統(tǒng)在逐步消失”2，并與諾獎得主莫頓合作出版了以資本市場為研究對象的名著金融學(xué)。世界金融結(jié)構(gòu)的巨大變化及其與經(jīng)濟(jì)學(xué)相互融合的趨勢，自然引起了國內(nèi)金融學(xué)界的關(guān)注。 我國著名科學(xué)家錢學(xué)森教授1986 年就提出應(yīng)建立 “金融經(jīng)濟(jì)學(xué)” 。他認(rèn)為金融經(jīng)濟(jì)學(xué)就是要研究生產(chǎn)力發(fā)展不平衡問題，研究如何利用生產(chǎn)力發(fā)展不平衡解決不發(fā)達(dá)地區(qū)的開發(fā)資金問題， 并指出 “把金融經(jīng)濟(jì)學(xué)與政治經(jīng)濟(jì)學(xué)，生產(chǎn)力經(jīng)濟(jì)學(xué)并列成的第三門基礎(chǔ)科學(xué)這是歷史發(fā)展的必然。 ” 31986 年 10 月中國金融學(xué)會召開了關(guān)于金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的座談會，錢學(xué)森教授作了主體發(fā)言，喬培新、駱耕漠、劉光

12、第、周升業(yè)、俞天一、藏志鳳、趙海寬、甘培根等著名學(xué)者就金融經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對象和范疇、學(xué)科地位與性質(zhì)展開了討論，多數(shù)專家對其予以肯定。隨后，“貨幣銀行學(xué)的困惑與革命”，“貨幣銀行學(xué)向何處去”等研究成果紛紛出現(xiàn)。在這個大趨勢下，不少大學(xué)的金融專業(yè)方向也不斷調(diào)整課程結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)變化了的金融市場結(jié)構(gòu)。 如對外經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)金融學(xué)院將培養(yǎng)方向調(diào)整為：貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)方向、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)方向、金融組織學(xué)方向。與此相適應(yīng)，將金融學(xué)專業(yè)調(diào)整為三個子專業(yè)：貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融組織學(xué)。（一）金融學(xué)的研究對象和內(nèi)容綜上所述，現(xiàn)行的“貨幣銀行學(xué)”轉(zhuǎn)變?yōu)椤敖鹑趯W(xué)”已成趨勢，并且事實(shí)上已經(jīng)進(jìn)入反復(fù)實(shí)踐和逐步完善之中。 現(xiàn)在的問

13、題是 “金融學(xué)” 研究對象和內(nèi)容究竟是研究宏觀金融問題還是研究微觀金融問題，抑或是兼而有之。20 世紀(jì) 80 年代以后，金融學(xué) (FINANCE)課程在美國 （從一定意義上也可以講在全球）形成了兩大范式：一是經(jīng)濟(jì)學(xué)院模式，它從宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)視角研究貨幣、 銀行、金融在經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中的地位以及金融在現(xiàn)代市場經(jīng)濟(jì)中的核心作用。其代表著作是美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家米什金（ Frederic S.Mishkin ）的貨幣金融學(xué) (The Economics of Money, Banking and Financial Market) ；另一個是商學(xué)院模式，它以資本市場為研究對象，研究內(nèi)容為金融與金融體系、時間和資源分配

14、、價值評估模型、風(fēng)險管理與投資組合、資產(chǎn)定價、公司理財?shù)? 其代表作是博迪（ Zvi Bodie ）和莫頓（ RobertC.Merton ）的金融學(xué) （ Finance ）。還有于爾根艾希貝格爾 (JURGEN EICHBERGER)和伊恩哈珀 (IAN R.HARPER) 的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)(FINANCIALECONOMICS)，它把微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)前沿基礎(chǔ)理論與金融學(xué)相結(jié)合，集中研究資場一般均衡模型的金融理論意義， 是微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)理論與金融實(shí)踐相結(jié)合的產(chǎn)物。在國內(nèi)，戴國強(qiáng)教授主編的 貨幣金融學(xué)，盛松成等著的現(xiàn)代貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，胡關(guān)金著的金融經(jīng)濟(jì)學(xué)等著作，均是在原“貨幣銀行學(xué)” 體系基礎(chǔ)上再加貨幣供求和金

15、融與經(jīng)濟(jì)發(fā)展等內(nèi)容，偏重于金融學(xué)原理和宏觀金融問題。顯然，國內(nèi)外學(xué)者在金融學(xué)的研究對象和范圍上存在分歧。好在國內(nèi)學(xué)者已經(jīng)發(fā)現(xiàn)和深刻認(rèn)識到這一點(diǎn)，并把研究宏觀金融問題的學(xué)問叫貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)，把研究微觀金融問題的學(xué)問叫金融經(jīng)濟(jì)學(xué) 。貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué) 重點(diǎn)研究金融理論與貨幣政策，金融風(fēng)險與金融監(jiān)管，金融一體化與內(nèi)外均衡等宏觀金融問題。金融經(jīng)濟(jì)學(xué)重點(diǎn)研究公司金融、資本市場3運(yùn)作與投資銀行業(yè)務(wù)，資本資產(chǎn)定價與交易等微觀金融問題?；凇柏泿陪y行學(xué)” 已經(jīng)演變?yōu)榻鹑趯W(xué)，而金融學(xué)又有 “貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)” 與“金融經(jīng)濟(jì)學(xué)”之分，按照借鑒國外先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)與國內(nèi)實(shí)際相結(jié)合的原則， 我們認(rèn)為金融學(xué)基礎(chǔ)理論課程應(yīng)分為“宏觀金融學(xué)”和“微

16、觀金融學(xué)”兩門課程。這樣劃分的好處是：一可較好地解決金融專業(yè)課程內(nèi)容交叉重復(fù)的問題。二可妥善解決“貨幣經(jīng)濟(jì)學(xué)” 、“金融經(jīng)濟(jì)學(xué)” 研究對象和內(nèi)容模糊，經(jīng)濟(jì)學(xué)擠壓金融學(xué)等問題。（二）宏觀金融學(xué)的研究對象和內(nèi)容我們認(rèn)為，宏觀金融學(xué)的研究對象應(yīng)以開放經(jīng)濟(jì)為前提，以金融市場（國內(nèi)金融市場和國際金融市場）為中心， 從宏觀角度研究貨幣和資金的運(yùn)動規(guī)律、金融結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的辨證關(guān)系、金融安全和金融制度選擇等問題。研究內(nèi)容主要包括：貨幣與金融體系；信用與貨幣創(chuàng)造；利率與金融資產(chǎn)價格；匯率與國際收支；金融創(chuàng)新與發(fā)展；融資方式與融資結(jié)構(gòu)；貨幣供求及其均衡；貨幣政策與金融調(diào)控；金融風(fēng)險與金融監(jiān)管；金融深化與金融發(fā)展

17、等。使學(xué)生具備從事金融理論研究和政策研究的素質(zhì)與技能。而微觀金融學(xué)以資本市場為研究對象， 主要從金融資源配置效率角度研究企業(yè)投融資和公司理財?shù)葍?nèi)容。使學(xué)生掌握從事資本市場運(yùn)作與投資銀行業(yè)務(wù)經(jīng)營管理的素質(zhì)與技能。四， 宏觀金融學(xué)的體系結(jié)構(gòu)根據(jù)宏觀金融學(xué)的研究對象和內(nèi)容，及其應(yīng)給學(xué)生的知識結(jié)構(gòu)和能力結(jié)構(gòu)，我們將宏觀金融學(xué)的研究內(nèi)容分為一個導(dǎo)論和10 章。導(dǎo)論。主要介紹從貨幣銀行學(xué)到金融學(xué)的選擇過程，發(fā)展邏輯，以及宏觀金融學(xué)的研究對象、研究內(nèi)容、體系結(jié)構(gòu)，以及本書的特點(diǎn)等。第一章：貨幣與金融體系。本章主要介紹貨幣的類型與形態(tài)、貨幣制度、 金融體系結(jié)構(gòu)，包括金融市場結(jié)構(gòu)、體系結(jié)構(gòu)、融資結(jié)構(gòu)等內(nèi)容。其目

18、的在于為宏觀金融學(xué)內(nèi)容的展開奠定基礎(chǔ)。第二章：信用與貨幣創(chuàng)造。我們知道，市場經(jīng)濟(jì)是信用經(jīng)濟(jì)，當(dāng)今的貨幣是信用貨幣，金融機(jī)構(gòu)是從事貨幣與信用業(yè)務(wù)的企業(yè)。所以，信用是一切金融活動的基礎(chǔ)。本章在深入介紹信用形式及其工具的基礎(chǔ)上，重點(diǎn)介紹信用與貨幣創(chuàng)造的原理、條件與影響因素等內(nèi)容，為宏觀金融調(diào)控做好理論準(zhǔn)備，同時也為提高銀行經(jīng)營管理水平提供思路。第三章：利率與金融資產(chǎn)價格。有了信用就產(chǎn)生了利率。利率是借貸資本的價格，也是一切其他金融資產(chǎn)定價的基礎(chǔ)。因此，本章主要介紹利率形成和利率結(jié)構(gòu)，以及利率與金融資產(chǎn)價格的內(nèi)在關(guān)系，為今后學(xué)習(xí)金融資產(chǎn)定價打好基礎(chǔ)。第四章：匯率與國際資本流動。如果說利率是貨幣的對內(nèi)價

19、格，那么，匯率就是一國貨幣的對外價格。 在開放經(jīng)濟(jì)及世界經(jīng)濟(jì)一體化條件下，匯率是調(diào)節(jié)國際收支平衡，引導(dǎo)國際資本流運(yùn)的杠桿。因此，本章重點(diǎn)介紹國際匯率體系，匯率與國際儲備，匯率與國際資本流動等內(nèi)容。其目的在于使同學(xué)們掌握調(diào)節(jié)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)均衡的有關(guān)原理。第五章： 融資方式與融資結(jié)構(gòu)。由于金融市場和非銀行金融機(jī)構(gòu)的長足發(fā)展，銀行間接融資的優(yōu)勢地位不斷下降，而市場直接融資的比例不斷上升，從而使金融結(jié)構(gòu)發(fā)生了深刻的變化。因此，深入分析國內(nèi)外融資方式與融資結(jié)構(gòu)的變化，對于豐富學(xué)生的金融業(yè)務(wù)知識，提高學(xué)生的金融創(chuàng)新能力是十分必要的。本章在全面介紹兩大融資模式和五種融資方式及特點(diǎn)的基礎(chǔ)上，深入分析不同融資方式的經(jīng)

20、濟(jì)績效，及對我國的借鑒意義。第六章：貨幣供求及其均衡。本章包括貨幣需求、貨幣供給、貨幣均衡、通貨膨脹與通4貨緊縮五節(jié)。 著重介紹貨幣需求形成與測算，貨幣供給的原理和機(jī)制，影響貨幣供給的因素，貨幣均衡與經(jīng)濟(jì)均衡的關(guān)系， 貨幣失衡后出現(xiàn)通貨膨脹或通貨緊縮的原因，及反通脹或通縮的對策。 其目的在于使同學(xué)們對貨幣需求的測算，貨幣供給的形成， 以及如何保證均衡有一個全面、清晰的理解。第七章：貨幣政策與金融調(diào)控。穩(wěn)定幣值，增加就業(yè)，發(fā)展經(jīng)濟(jì)，保證國際收支平衡，既是各國政府追求的理想的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)，也是中央銀行貨幣政策的最佳選擇?？梢?，貨幣政策是一國政府實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要工具。本章重點(diǎn)介紹中央銀行的性質(zhì)

21、、職能，貨幣政策目標(biāo)， 貨幣政策工具，貨幣政策傳導(dǎo)機(jī)制，貨幣政策效應(yīng)評價等內(nèi)容。從而為加強(qiáng)金融宏觀調(diào)控，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)均衡打好基礎(chǔ)，提高同學(xué)們對宏觀金融的分析能力和調(diào)控能力。第八章： 金融創(chuàng)新與發(fā)展。 金融創(chuàng)新是金融發(fā)展的源動力，所以金融發(fā)展的過程就是金融創(chuàng)新的過程。 本章在全面介紹金融創(chuàng)新的動因，金融創(chuàng)新的類型的基礎(chǔ)上，深入介紹金融創(chuàng)新對金融市場、對貫徹執(zhí)行貨幣政策、對金融監(jiān)管及經(jīng)濟(jì)發(fā)展的影響，同時，也分析我國金融創(chuàng)新的現(xiàn)狀，存在問題及戰(zhàn)略選擇。第九章：金融風(fēng)險與金融監(jiān)管。1994 年年底出現(xiàn)的墨西哥金融危機(jī)，1995 年初發(fā)生的巴林銀行倒閉， 1997 年暴發(fā)的亞洲金融風(fēng)暴，讓世人再次加深了對金

22、融風(fēng)險（Financial Risk ）危害性的認(rèn)識。 所以，各國政府將金融安全與國家安全同樣重視。那么，如何識別金融風(fēng)險、防范和化解風(fēng)險， 怎樣加強(qiáng)金融風(fēng)險的監(jiān)管，如何提高金融風(fēng)險監(jiān)管技術(shù)與監(jiān)管效率就構(gòu)成本章的核心內(nèi)容。第十章：金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展。20 世紀(jì) 70 年代末，以美國為代表的西方各國進(jìn)行了一場以放松金融管制為特征的金融自由化浪潮（金融深化），結(jié)果推動了金融創(chuàng)新，加快了資本流動，降低了金融交易成本，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展。但是，金融深化在阿根廷、智利、烏拉圭等發(fā)展中國家卻很不成功，并且還給這些國家?guī)砹私鹑跒?zāi)難。這就提出一個問題， 金融深化能否推動經(jīng)濟(jì)增長， 金融深化的條件是什么，金融

23、深化與經(jīng)濟(jì)增長的模式是什么？所有這些構(gòu)成了本章的基本內(nèi)容。五，本書的特點(diǎn)（一）起點(diǎn)高。 所謂起點(diǎn)高，有兩層含義。第一，不重復(fù)大家已掌握的金融知識。如前所說，宏觀金融學(xué)的研究內(nèi)容是建立在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)和政治經(jīng)濟(jì)學(xué)兩門課程的基礎(chǔ)之上的，它沒有簡單重復(fù)同學(xué)們已經(jīng)掌握的“金融學(xué)”相關(guān)知識。例如，講貨幣省略了貨幣的起源、 本質(zhì)與職能等內(nèi)容，而是直接聯(lián)系貨幣形態(tài)多元化的實(shí)際，研究什么是貨幣，貨幣的類型與形態(tài)到底有哪些。第二，不簡單地研究信用、利率、匯率等金融概念，而是把信用、利率、 匯率等當(dāng)作重要的金融變量，研究與之相關(guān)的重大金融理論與金融實(shí)踐問題。例如，研究信用和信用工具是為了研究貨幣創(chuàng)造原理，揭示銀行創(chuàng)造

24、貨幣能力的根源；研究利率這個資金的基本價格，是為了揭示利率同收益率的關(guān)系，解決其他金融資產(chǎn)的定價問題；研究匯率是為了說明國際資本流動的原理，從而為國際收支調(diào)節(jié)以及中央銀行的宏觀調(diào)控服務(wù)。（二）體系新。 宏觀金融學(xué)是我校專業(yè)結(jié)構(gòu)、學(xué)科結(jié)構(gòu)、課程結(jié)構(gòu)改革的產(chǎn)物。為了解決金融學(xué)專業(yè)課程交叉重復(fù)問題， 完善課程結(jié)構(gòu)， 并有針對性地為金融部門培養(yǎng)人才 （如中央銀行和銀監(jiān)會） ，同時為同學(xué)根據(jù)個人志向選擇知識結(jié)構(gòu)的靈活，我們根據(jù)院系教學(xué)改5革的精神，把“金融學(xué)”劃分為宏觀金融學(xué)和微觀金融學(xué)兩部分，前者從宏觀角度主要講原理、講政策、講調(diào)控、講監(jiān)管，后者則從微觀角度講技能、講運(yùn)作、講經(jīng)營、講管理，分工明確，避

25、免重復(fù)。在此基礎(chǔ)上，有關(guān)技術(shù)性強(qiáng)、難度大、操作復(fù)雜的金融問題，如金融信托、金融租賃、金融投資、資本運(yùn)作、基金管理等內(nèi)容則通過專題講座的形式解決。這樣的好處是在解決課程內(nèi)容交叉重復(fù)問題的同時，又克服了專業(yè)性強(qiáng)的金融知識，講得不深不透的問題。在這個指導(dǎo)思想下，我們提出了由一個導(dǎo)論，10 個章節(jié)的課程內(nèi)容體系，顯然這是一個全新的體系。（三）研究范圍廣。同傳統(tǒng)的貨幣銀行學(xué)研究內(nèi)容比較，宏觀金融學(xué)的研究范圍較廣。本書的研究涉及到以下新內(nèi)容：（ 1）貨幣形式多元化問題； （ 2）信用創(chuàng)造原理與提高商業(yè)銀行經(jīng)營管理水平的思路問題；（ 3）利率與金融資產(chǎn)定價問題；（ 4）匯率與國際資本流動問題；（ 5）金融創(chuàng)

26、新與金融監(jiān)管問題；（6）融資方式與融資結(jié)構(gòu)問題；（ 7）金融風(fēng)險與金融監(jiān)管問題；（ 8）金融深化與經(jīng)濟(jì)發(fā)展的關(guān)系問題等。除以上內(nèi)容之外，本書將金融范圍擴(kuò)大到以產(chǎn)權(quán)為中心的產(chǎn)權(quán)交易，以資本運(yùn)作為中心的企業(yè)并購以及項目融資等范疇。從而有效地擴(kuò)大了讀者的金融視野和融資思路。（四）便于學(xué)習(xí)。第一，每章有小結(jié)，是對本章內(nèi)容的全面概括，突出本章的難點(diǎn)與重點(diǎn)。是本章重要內(nèi)容的提示與歸納。第二，每章后備有復(fù)習(xí)思考題，引導(dǎo)同學(xué)們進(jìn)一步加深對本章內(nèi)容的深入理解。 第三， 每章后均有參考文獻(xiàn)，便于同學(xué)們尋根求源，弄清金融問題的來龍去脈，培養(yǎng)同學(xué)們追求真理的探索精神。參考文獻(xiàn)：1林與權(quán)等，1980：資本主義國家的貨幣

27、流通與信用（第 2 版）中國人民大學(xué)出版社2饒余慶， 1983：現(xiàn)代貨幣銀行學(xué)中國社會科學(xué)出版社3黃達(dá)， 2000：貨幣銀行學(xué) （第二版）中國人民大學(xué)出版社4張亦春， 1995：貨幣銀行學(xué)廈門大學(xué)出版社5易綱、海聞，1999 ：貨幣銀行學(xué)上海人民出版社6戴國強(qiáng)， 2001：貨幣金融學(xué)上海財經(jīng)大學(xué)出版社7米什金， 1998：貨幣金融學(xué)中國人民大學(xué)出版社8. 博迪、莫頓， 2000 ：金融學(xué)中國人民大學(xué)出版社9艾希貝格爾、哈珀，2000：金融經(jīng)濟(jì)學(xué)西南財經(jīng)大學(xué)出版社610余 力， 2000：貨幣理論創(chuàng)新經(jīng)濟(jì)管理出版社11劉錫良， 2000：金融發(fā)展階段與金融學(xué)科建設(shè)金融時報4月29日12崔建軍，

28、2001：貨幣銀行學(xué)向何處去 經(jīng)濟(jì)學(xué)家第 6 期第一章貨幣與金融體系第一節(jié)貨幣的類型與形態(tài)一 、貨幣的概念學(xué)過政治經(jīng)濟(jì)學(xué)的同志都知道，貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的商品。貨幣作為一般等價物， 具有兩個基本特征：一是表現(xiàn)和衡量一切商品價值的材料，二是具有同一切商品直接交換的能力。 這就是說，貨幣是價值尺度和流通手段的統(tǒng)一，貨幣應(yīng)由某種商品充當(dāng)，金銀天然是貨幣。 但是，由于價值尺度的觀念性和流通手段的象征性，使貨幣的職能存在吞掉了它的物質(zhì)存在。于是，人們發(fā)現(xiàn)，不光金銀是貨幣，而且，商業(yè)票據(jù)、銀行券、紙幣、支票等等，都具有一定程度的貨幣性。那么，究竟什么是貨幣呢？貨幣品種和貨幣類型的不斷增多，使人們給貨

29、幣下定義時感到非常為難。這個問題自然也引起了經(jīng)濟(jì)學(xué)家的關(guān)注和爭論。由于研究的角度和方法不同，對貨幣定義的見解也有區(qū)別。（一），貨幣的法律定義有些人從法律的角度給貨幣下定義，他們認(rèn)為：“法律判定貨幣是什么，它就是什么”。例如，國家法定銀是貨幣，那么銀就是貨幣，國家法定金是貨幣，那么，黃金就是貨幣，國家規(guī)定某種紙幣是貨幣，那么，這種紙幣就是貨幣，任何不得拒絕接受。但是，流通中常會出現(xiàn)這樣兩種情況：1. 人們可能拒絕接受法律上規(guī)定為貨幣的物品，不愿意把商品出售給那些用法幣付款的人。如在法幣嚴(yán)重貶值時期。2. 法律上沒有規(guī)定為貨幣的物品在流通中被普遍接受，甚至成為流通中介的主要部分。商業(yè)銀行的銀行券和

30、存款就是一個明顯例證?？梢?，哪些物品是貨幣，哪些物品不是貨幣，國家的法律條文是一個重要的決定因素，但不是唯一的決定因素。（二），貨幣的職能定義7有些學(xué)者認(rèn)為，應(yīng)該從貨幣的職能出發(fā)給貨幣下定義，才對經(jīng)濟(jì)分析有用。貨幣的職能較多，究竟從哪一個或幾個職能出發(fā)給貨幣下定義，也存在不少分歧。重視貨幣的流通手段和支付手段職能的學(xué)者認(rèn)為，貨幣應(yīng)當(dāng)包括在商品和勞務(wù)支付中，以及債務(wù)支付中被普遍接受的一切物品。凡是在商品流通和債務(wù)支付中被普遍接受的一切中介物，不管它的法律地位如何，它就是貨幣。有的學(xué)者（如弗里德曼）認(rèn)為，貨幣是“購買力的暫棲所”。也就是說，貨幣是一種資產(chǎn)，它的主要功能并不是交易媒介，而是價值儲藏。

31、按照這種說法，商業(yè)銀行體系中的儲蓄存款和定期存款，也是貨幣。除此之外，葛雷、蕭和托賓等人認(rèn)為，各種專業(yè)銀行（如儲蓄銀行、工業(yè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、發(fā)展銀行、土地銀行等）各類非銀行金融機(jī)構(gòu)（如儲蓄貸款公司、信用互助社、郵政儲蓄系統(tǒng)、建房貸款公司等），它們雖然不能接受和創(chuàng)造活期存款，但他們同樣可以接受儲蓄存款和各種不同的定期存款。因此，這些金融機(jī)構(gòu)接受的存款也同樣是貨幣。（三），貨幣的宏觀管理定義英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家賴德克里夫在1959 年發(fā)表有關(guān)金融政策的主張時認(rèn)為，除了銀行和金融機(jī)構(gòu)的存款外，現(xiàn)代社會中還有不少金融工具或信用工具（如國庫券、期票、公債券、公司債券、股票、人壽保險單等），它們都具有相當(dāng)程度的“

32、貨幣性”或“流動性”，在金融市場上貼現(xiàn)或變現(xiàn)的機(jī)會很多，與金屬貨幣和銀行券只有程度上的不同，而無本質(zhì)的區(qū)別。 因此，貨幣當(dāng)局應(yīng)注重并控制整個貨幣總量，并研究不同的金融變量同經(jīng)濟(jì)變量（國民總產(chǎn)值或國民收入）的相關(guān)性，以制定正確的貨幣政策。根據(jù)這一思想，世界各國的經(jīng)濟(jì)學(xué)家大都主張，用金融資產(chǎn)的流動性或貨幣性來定義貨幣，并根據(jù)金融資產(chǎn)流動性大小或變現(xiàn)能力的強(qiáng)弱劃分貨幣層次（在第七章第二節(jié)將講到）。這樣，凡屬金融資產(chǎn)，不論形式如何，只要具有一定的變現(xiàn)能力，或轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)購買力的能力，都屬于貨幣的范疇。（四），馬克思對貨幣的定義馬克思對貨幣的定義是隨著研究逐漸深入而不斷發(fā)展的。馬克思在研究貨幣的產(chǎn)生時指出

33、， 貨幣是固定充當(dāng)一般等價物的商品。在研究了貨幣的兩個最基本的職能后，馬克思認(rèn)為貨幣是價值尺度與流通手段的統(tǒng)一。他說：“作為價值尺度并因而以自身或通過代表作為流通手段來執(zhí)行職能的商品，是貨幣?！?4這里的貨幣， “指的是一個國家內(nèi)一切現(xiàn)有的流通的銀行券和包括貴金屬條塊在內(nèi)的一切硬幣的總和”。 5即金幣或銀幣以及可兌現(xiàn)的銀行券。但是，當(dāng)馬克思在研究了信用之后，引用了富拉頓的話說：“幾乎每種信用形式都不時的執(zhí)行貨幣的職能；不管這種形式是銀行券，是匯票，還是支票，過程本質(zhì)上都是一樣的。結(jié)果本質(zhì)上也是一樣的。 ”6這里，馬克思把貨幣定義從金屬貨幣（貨幣商品）擴(kuò)展到信用貨幣匯票和支票。值得指出的是，支票

34、只是出票人向銀行發(fā)出的支款通知，本身并不是貨幣，而支票提取的活期存款才是真正的貨幣。但是，如果支票可以背書流通，其本身就貨幣化了。如果說在金屬貨幣流通時期，一般等價物是由金幣或銀幣，以及金屬貨幣的替代物4資本論 1975年版，第一卷第149 頁。5同上，第三卷第565 頁。6資本論 1975年版，第三卷455 頁。8銀行券、匯票、活期存款來充當(dāng)，那么，當(dāng)金本位制崩潰之后，發(fā)揮貨幣職能的所有形式銀行券、紙幣、活期存款、匯票等，沒有一個是一般等價物。這樣，貨幣的定義又該如何結(jié)論呢？總之，貨幣定義仍處在爭論過程之中。不過，絕大多數(shù)人都承認(rèn)，貨幣的主要職能是交易媒介和支付手段，價值貯藏只是次要職能。況

35、且，在物價上升時期，貨幣的價值貯藏職能會被其他實(shí)物代替， 而它的交易媒介和支付手段職能卻不受影響。 因此，我們是否給貨幣這樣定義：凡是人們普遍樂于接受的交易媒介和支付手段，就是貨幣。二、貨幣的類型和形態(tài)貨幣的類型可以按照不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)分若干不同的類型。如果按幣材劃分，有實(shí)物貨幣、金融貨幣、紙質(zhì)貨幣等。如果按發(fā)行性質(zhì)劃分，可分為政府貨幣、銀行貨幣、商業(yè)貨幣等。如果按貨幣本身的性質(zhì)劃分， 可分為足值貨幣和貨幣符號兩大類。 下邊的分析就在這個基礎(chǔ)上展開。（一）足值貨幣足值貨幣是指名義價值和實(shí)際價值相符的貨幣商品。如早期的實(shí)物貨幣和后來的金屬貨幣。1實(shí)物貨幣。實(shí)物貨幣是人類歷史上最古老的貨幣。從商品交

36、換發(fā)展的歷史來看，因時間、 空間的民族習(xí)俗的不同，暫時充當(dāng)一般等價物的物品很多。開始多半是外來商品和內(nèi)部容易轉(zhuǎn)讓的主要財產(chǎn)，如牲畜、毛皮、貝殼、糧食、棉花、布匹等等，甚至還有以奴隸、俘虜作貨幣的場合。安徒生說，如花似玉的美女，眉目清秀的少年便是最寶貴的通貨。這些實(shí)物貨幣存在不少缺點(diǎn)，如體積大，價值小，攜帶不便；質(zhì)量不統(tǒng)一，不便分合；易腐爛變質(zhì)，不利于價值貯藏等，因而，大大妨礙了商品生產(chǎn)和商品交換的發(fā)展。隨著社會生產(chǎn)力的發(fā)展，金屬貨幣代替了實(shí)物貨幣。2金屬貨幣。最初充當(dāng)貨幣的金融都是賤金融，如鐵錢、銅錢，后來逐漸過渡到銀錢和金錢。 金錢之所以會獨(dú)占貨幣寶座，是因?yàn)樗亲詈线m、最理想的貨幣商品。具

37、體表現(xiàn)在：1）金銀質(zhì)地均勻，易于分合，分合后性質(zhì)不變，是最合適的價值表現(xiàn)材料；2）抗腐蝕，耐高溫，便于長期保存，是價值貯藏的最好形式；3）體積小，價值大，攜帶方便，能滿足交換范圍不斷擴(kuò)大的需要；4）音色易于鑒別，通行方便，人們樂于接受。金屬貨幣的流通，有力地推動了社會生產(chǎn)的發(fā)展。（二），貨幣符號貨幣符號是代替足值貨幣在市場上發(fā)揮流通手段和支付手段的價值符號。貨幣符號主要有輔幣、信用貨幣、國家紙幣等。1輔幣輔幣是本位幣以下的小額貨幣，專供找零之用。輔幣一般用賤金屬鑄造，其名義價值高于實(shí)際價值，在法律上享有同足值貨幣（本位幣，見下節(jié)）固定的兌換比例。因此，輔幣是足值貨幣的價值符號。2信用貨幣信用貨

38、幣是以債權(quán)債務(wù)關(guān)系為基礎(chǔ)的信用證券。信用貨幣可以不斷地流通轉(zhuǎn)讓，而由發(fā)行者負(fù)責(zé)兌現(xiàn)或清償。也就是說， 信用貨幣的發(fā)行條件包含著回籠條件。信用貨幣有以下9幾種。（ 1），商業(yè)票據(jù)。商業(yè)票據(jù)包括本票和匯票兩種。無論是本票還是匯票，經(jīng)過“背書”均可流通轉(zhuǎn)讓，人稱商業(yè)貨幣。（ 2），銀行票據(jù)。銀行票據(jù)包括本票、匯票、支票、銀行券等。典型的銀行券受黃金和信用雙重保證，它是一種不定期的債務(wù)憑證，發(fā)行者必須保證隨時兌現(xiàn)。（ 3），支票存款。即存款人能用支票隨時提取的一種存款，也叫活期存款。在信用制度發(fā)達(dá)國家， 交易量的絕大部分采用支票形式收付，因而，支票存款是信用貨幣的主要形式。（ 4），現(xiàn)代紙幣。銀行券停

39、止兌現(xiàn)（兌換黃金）之后，即蛻變?yōu)楝F(xiàn)代紙幣。現(xiàn)代紙幣與銀行券的區(qū)別，不在于發(fā)行方法（貼現(xiàn)或貸款） ，而在于償還規(guī)律 （貼現(xiàn)和放款到期收回，兌換黃金）發(fā)生了部分質(zhì)變不能兌換黃金。 這就意味著現(xiàn)代紙幣的發(fā)行失去了黃金保證，可能導(dǎo)致財政發(fā)行。如果現(xiàn)代紙幣不能保證經(jīng)濟(jì)發(fā)行，則這部分貨幣將蛻變?yōu)閲壹垘拧?國家紙幣（政府紙幣）國家紙幣是政府發(fā)行的一種強(qiáng)制流通的鈔票。其典型特征是不兌現(xiàn)，因而可給政府提供一個有吸引力、可觀的收入來源。所以，國家紙幣的過度發(fā)行往往出現(xiàn)在戰(zhàn)時，或財政開支相當(dāng)拮據(jù)的時期。毫無疑問， 這是一種超經(jīng)濟(jì)的財政性發(fā)行，其后果是物價上漲，通貨膨脹。從上述貨幣類型和形態(tài)的變化過程中，我們可以看

40、到，貨幣形態(tài)的變化是同經(jīng)濟(jì)發(fā)展和信用制度的完善相適應(yīng)的。在流通的初級階段，實(shí)物貨幣占主導(dǎo)地位，當(dāng)生產(chǎn)發(fā)展，流通擴(kuò)大之后， 金屬貨幣取代了實(shí)物貨幣，幣材也逐漸由賤金屬過渡到貴金屬。尤其是經(jīng)濟(jì)高速增長，金屬貨幣不能滿足需要，而信用制度不斷完善的情況下，信用貨幣則應(yīng)運(yùn)而生。那么，在今天人類已經(jīng)步入信息社會、電子時代的條件下，貨幣的形成又將如何呢？第二節(jié)貨幣制度一、貨幣制度的形成貨幣制度通常指國家以法律形式規(guī)定的貨幣流通結(jié)構(gòu)和組織形式。從歷史角度看，貴金屬是貨幣制度形成的基礎(chǔ)。貴金屬充當(dāng)貨幣之后，開始是以條塊形式流通的，每次交易都要驗(yàn)成色，稱重量，并且，還要根據(jù)交易量的大小進(jìn)行分割，十分不便。為了方便

41、交換，開始是一些富商巨賈，后來是國家憑借自己的信譽(yù)和權(quán)威， 在金屬條塊上鐫上印戳， 并標(biāo)明重量與成色， 流通起來比較便利。于是，出現(xiàn)了鑄幣和鑄幣流通。在前資本主義社會，世界各國的鑄幣品質(zhì)不同，重量和成色極不統(tǒng)一，形狀也多種多樣。就是在一個國家內(nèi)部，由于鑄幣權(quán)的分散性，鑄幣的幣材，重量和成色也很難定型，再加上濫造和偽造， 使鑄幣不斷地貶損，這就嚴(yán)重阻礙了商品流通的發(fā)展和國內(nèi)統(tǒng)一市場的出現(xiàn)。后來，隨著資本主義生產(chǎn)方式的出現(xiàn)，統(tǒng)治階級為了建立統(tǒng)一的民族市場，繁榮經(jīng)濟(jì)，開始陸續(xù)頒布了一系列整頓、 改革幣制的種種規(guī)定。 在執(zhí)行、修改和補(bǔ)充這些規(guī)定的過程中，逐步形成了一套較完備的貨幣制度。二、貨幣制度的基

42、本內(nèi)容10正規(guī)的貨幣制度，主要包括貨幣金屬、貨幣單位、本位幣和輔幣的鑄造、發(fā)行和流通程序，準(zhǔn)備制度等四個要素。（一）貨幣金屬“貨幣金屬”是指國家法定以何種金屬作為貨幣。確定的貨幣金屬不同，形成的貨幣制度不同。因而，確定貨幣金屬是整個貨幣制度的基礎(chǔ)。如用金作貨幣，就構(gòu)成金本位制，或用銀作貨幣， 就形成銀本位制等等。 一個國家究竟選用何種金屬作貨幣， 必須同本國生產(chǎn)力發(fā)展水平相適應(yīng)。（二）貨幣單位貨幣單位也叫價格標(biāo)準(zhǔn)。即規(guī)定貨幣的單位名稱及其包含的重量與成色。如英國的貨幣單位稱為 “英磅”。1816 年的“金幣本位法案” 規(guī)定，一英磅合成色11/12 的黃金為 123.7447格令，即含純金113

43、.6 格令；我國1914 年的“國幣條例”規(guī)定，貨幣單位為“圓”，一圓含成色 89 的白銀 7 錢 2 分，即含純銀0.6408 兩。（三）本位幣和輔幣的鑄造、發(fā)行和流通程序1、本位幣的自由鑄造和無限法償本位幣又稱主幣，是按國家法定的貨幣金屬和貨幣單位鑄成的貨幣。本位幣是一個國家的法定通貨。本位幣有法定的重量與成色，一般用貴金屬鑄造（相對而言），其名義價值和實(shí)際價值相符。所以，本位幣可以自由鑄造，并具有無限法償?shù)馁Y格。所謂自由鑄造， 指國家允許持有貨幣金屬的居民自由到鑄幣廠鑄造本位幣。這樣，貨幣就自動進(jìn)入流通。如果流通中的貨幣量過多，持幣人隨時可把鑄幣熔化成金屬條塊，使貨幣退出流通。 本位幣的

44、自由鑄造，不但可以自發(fā)地調(diào)節(jié)流通中的貨幣量，而且可以使本位幣的名義價值與實(shí)際價值始終保持一致。所謂無限法償， 是指本位幣具有無限的支付能力。用本位幣支付貨款或清償債務(wù)，不論金額如何巨大，任何人不得拒絕接受。2、輔幣的國家壟斷鑄造和有限法償輔幣是本位幣以下的小額通貨。輔幣一般用賤金屬鑄造，其名義價值大于實(shí)際價值。所以，輔幣只能由國家壟斷鑄造，并且是有限法償幣。例如：英國政府曾規(guī)定，用銅輔幣支付以 6 便士為限， 用銀輔幣支付以40 先令為限。 美國政府曾規(guī)定，用 10 分以上的銀輔幣支付以 10 元為限，用銅、鎳輔幣支付以25 分為限。為什么輔幣不能自由鑄造和無限法償呢？這是因?yàn)椋狠o幣只是本位幣

45、的價值符號，它的名義價值高于實(shí)際價值，如國家允許其自由鑄造，支付數(shù)量又不加限制，輔幣就會驅(qū)逐本位幣。再說， 用實(shí)際價值較低的金屬鑄造名義價值較高的輔幣，會得到一部分發(fā)行收入，這部分收入只能歸政府所有。3、銀行券的發(fā)行和流通銀行券是銀行發(fā)行的信用貨幣。它是本位幣的代表物，因而典型的銀行券可以兌現(xiàn)。銀行券是通過貼現(xiàn)商業(yè)票據(jù)進(jìn)入流通的。票據(jù)到期，銀行券流回發(fā)行銀行。（四），準(zhǔn)備制度準(zhǔn)備制度也叫黃金儲備制度，它是一國貨幣穩(wěn)定的基礎(chǔ)。在金屬貨幣流通的條件下，本位幣是足值貨幣，不存在發(fā)行準(zhǔn)備的問題。國家紙幣的典11型特征是不兌現(xiàn)， 金準(zhǔn)備毫無意義。 在銀行券兌現(xiàn)條件下，發(fā)行銀行券必須要有發(fā)行準(zhǔn)備金。例如，

46、美國 1913 年的銀行法規(guī)定，發(fā)行銀行券必須持有發(fā)行額 40%的黃金。銀行券停止兌現(xiàn)后，金準(zhǔn)備制度也就失去了意義。三、貨幣制度的類型從歷史發(fā)展過程來看， 世界各國先后出現(xiàn)過銀本位制、 金銀復(fù)本位制、 金本位制和不兌現(xiàn)的信用貨幣制度四大類型。（一）銀本位制銀本位制就是以白銀作為本位幣的一種制度。其主要內(nèi)容是：以白銀作為本位幣幣材，銀幣為無限法償幣； 銀幣名義價值與所含的銀價值相等；銀幣可以自由鑄造； 貨幣代表物（銀行券）可以自由兌現(xiàn)銀幣；白銀和銀幣可以自由輸出輸入等。銀本位制是歷史上最早的貨幣制度，但是存在時間并不長。我國是1910 年宣布實(shí)行銀本位制的，而1935 年底就廢除了銀本位制。銀本

47、位制在世界各國推行時間較短的原因是：白銀價值小、體積大，不適應(yīng)日益擴(kuò)大的大宗商品交易的需要；白銀價格不穩(wěn)定。（二）金銀復(fù)本位制金銀復(fù)本全制是指金和銀同時作本位幣的貨幣制度。其主要內(nèi)容是：（ 1）金銀兩種本位幣都可以自由鑄造，自由熔毀；（ 2）金幣和銀幣均為無限法償幣；（ 3）黃金和白銀都可以自由輸出輸入；（ 4）兩種貨幣可以自由兌換。復(fù)本位制曾采取過兩種具體形式：平行本位制和雙本位制。所謂“平行本位制” ，是指金銀兩種貨幣按其實(shí)際價值流通的制度。在“平行本位制”下，一種商品同時會有兩種價格金幣價格和銀幣價格，并且，這兩種價格的對比關(guān)系會隨著金銀市場比價的變化而變化。這樣， 商品交易就常常處于十

48、分紊亂和困難的境地。為了克服這種狀況，于是便產(chǎn)生了“雙本位制”。所謂“雙本位制” 是指政府用法律的形式規(guī)定金銀兩種本位幣的比價，要求兩種貨幣接法定比價流通。 但是，這一規(guī)定又同價值規(guī)律的自發(fā)作用相矛盾，于是便出現(xiàn)了“劣幣驅(qū)逐良幣規(guī)律”?！傲訋膨?qū)逐良幣規(guī)律” ，也叫“格雷欣法則” 。其含義是：當(dāng)金銀的市場比價和法定比價發(fā)生矛盾時， 勢必引起金幣和銀幣的實(shí)際價值與名義價值相分離， 實(shí)際價值較高的貨幣（良幣）必然被收藏或輸出，而實(shí)際價值較低的貨幣（劣幣）則充斥市場。金銀復(fù)本位制是一種極不穩(wěn)定的貨幣制度。 其原因在于復(fù)本位制使貨幣的價值尺度二重化，這同價值尺度的職能特點(diǎn)是相矛盾的。（三）金本位制金本位

49、制是一種比較穩(wěn)定的貨幣制度， 約有 120 多年的歷史， 它極大地促進(jìn)了商品經(jīng)濟(jì)、世界貿(mào)易和信用制度的發(fā)展。金本位制在發(fā)展過程中，又有三種不同的形態(tài)：金幣本位制、 金塊本位制和金匯兌本位制。1、金幣本位制是典型的金本位制。其特點(diǎn)與銀本位相同，這里不再贅述。英國是1819年率先實(shí)行金幣本位制的國家，隨后，許多資本主義國家相繼效法。金幣本位制到1914 年第一次世界大戰(zhàn)爆發(fā)時中斷，盛行百年之久。2、金塊本位制又叫生金本位制。即以銀行券代替金幣流通，銀行券可以在一定條件下12兌換金塊的貨幣制度。3、金匯兌本位制，又稱“虛金本位制”。即國內(nèi)市場上沒有金幣流通，流通的銀行券在國內(nèi)也不能兌換金塊， 而只能

50、兌換外匯， 然后用外匯在匯兌基金保管國兌換黃金的貨幣制度。金塊本位制和金匯本位制，均屬于殘缺不全的金本位制。實(shí)行殘缺不全的金本位制，是西方國家在1924 年 1928 年期間，企圖恢復(fù)金幣本位制而又力不從心的表現(xiàn)。金塊本位制和金匯兌本位制維持的時間不長，相繼在1929 1933 年的經(jīng)濟(jì)危機(jī)之中或以后幾年破產(chǎn)。金本位制破產(chǎn)后，世界各國先后實(shí)行了不兌現(xiàn)的信用貨幣制度現(xiàn)代紙幣制度。（四）、現(xiàn)代紙幣制度金本位制崩潰之后，銀行券的“貨幣本位”或本位幣不存在了。因而，銀行券也就停止了兌現(xiàn)、出現(xiàn)了紙幣化趨勢。但是， 不兌現(xiàn)的銀行券又不同于國家紙幣，因而我們叫它現(xiàn)代紙幣。現(xiàn)代紙幣制度的主要特點(diǎn)是：（ 1）現(xiàn)代紙幣仍然通過信用程序發(fā)行，其發(fā)行權(quán)由各國的中央銀行所壟斷。政府不再直接發(fā)行國家紙幣。（ 2）現(xiàn)代紙幣地發(fā)行同黃金準(zhǔn)備毫無聯(lián)系，其發(fā)行量決定于經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r和國家的貨幣政策。（ 3）貨幣政策日益成為國家干預(yù)經(jīng)濟(jì)，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的重要手段。（ 4）現(xiàn)代紙幣雖然是通過信貸程序發(fā)行的，但如果不能保證其經(jīng)濟(jì)發(fā)行，就會蛻變?yōu)閲壹垘?，誘發(fā)通貨膨脹。第三節(jié)金融體系在現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)生活中，由于種種原因會形成資金盈余單位和資金短缺單位（可以是個人、家庭、企業(yè)、政府等） ，盈余單位是資金的供給者，短缺單位是資金需求者。這種資金供求關(guān)系，需要通過金融來調(diào)節(jié)。資金從盈余單位向短缺單位融通，可通過兩條渠道（